Raport dzienny 23 września 211 GłÅwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 11-1.% -9.2% -19.4% 169/322 1 9 3 29 WIG 36 549 -.82% -8.1% -19.% 1274/384 8 28 swig8 8 483 -.5% -8.3% -3.% 36/1 mwig4 2 92 -.55% -8.7% -2.8% 129/39 WIGBANKI 5 1.11% -11.1% -25.2% 233/7 7 6 5 27 26 25 GłÅwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 1 771.35% -4.55% -9.75% -.82% S&P5 1 136.61% -3.43% -1.41% -1.7% 4 3 2 24 23 22 NASDAQ 2 483 1.12%.14% -6.4% 4.28% 1 21 DAX 5 197.63% -6.16% -27.3% -17.49% BUX 14 941-1.4% -16.25% -33.24% -34.61% IBOV 53 23 -.9% -.23% -12.76% -21.95% 29/6/11 4/7/11 7/7/11 12/7/11 15/7/11 2/7/11 25/7/11 28/7/11 2/8/11 5/8/11 1/8/11 16/8/11 19/8/11 24/8/11 29/8/11 1/9/11 6/9/11 9/9/11 14/9/11 19/9/11 22/9/11 2 Surowce Rentowność skarbowych papieråw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 7261. -6.98% -18.2% -19.1% -7.9% Polska 4.65% bd 4.44% 5.28% 6.3% Ropa (USD/bbl) 16.76-1.78% -5.9%.3% 34.7% Węgry 5.95% 6.% 6.33% 7.32% 8.12% Aluminium (USD/t) 225.5-2.61% -6.5% -12.2% -2.7% Niemcy.15%.27%.39%.91% 1.75% Złoto (USD/OZ) 158.35-4.3% -11.6% 5.1% 21.9% USA -.1%.1%.22%.87% 1.83% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.3171.77% 15.5% 19.9% 11.1% EUR/PLN 4.49.88% 8.1% 12.7% 12.8% EUR/USD 1.343 -.13% -7.1% -5.5%.8% USD/HUF 213.28-1.26% 13.6% 13.6% 1.4% Informacje ze spåłek PBG. SpÇłka podtrzymuje prognozy i zapowiada redukcję zadłużenia Kernel. Zezwolenie Komitetu Antymonopolowego na nabycie Black Sea Industries Kernel. Kredyt za 15 mln USD ING. Akcjonariusze zadecydują o splicie Puławy. MSP przedłużyło spçłce wyłączność negoc. na kupno AzotÇw-Adipol do 7 X Azoty TarnÇw. SpÇłka rozpoczyna restrukturyzację grupy Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotäw obroty (PLN/USD) KGHM 135. -3.23% -16.5% 29.1% 311/93 PZU 339.8 1.61% 3.9% 11.9% 127/38 PKO BP 29.9 1.36% -18.1% 11.4% 122/36 PKN Orlen 32.3-3.61% -13.1% 9.2% 98/29 Wygrani/Przegrani 1D 1D PBG 65. 4.% Lotos 25.9-4.24% Kernel 61.3 2.17% Asseco Poland 36.33-5.17% Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 1: Wskaznik nastrojow biznesu IFO GER - 18.7 14:3 Indeks Chicago Fed US - -.6 16: Sprzedaz nowych domow US 295 298 16:3 Indeks Dallas Fed US - -11.4 Wydarzenia w spåłkach SpÄłka Wydarzenie Petrolinvest NWZA Komputronik WZA Rank Progress NWZA Mex Polska Koniec podstawowych zapisçw na akcje Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze spåłek PBG SpÄłka podtrzymuje prognozy i zapowiada redukcję zadłużenia SpÇłka zapowiada redukcję zadłużenia, m.in. poprzez sprzedaż aktywçw nie służących działalności podstawowej (np. biurowiec Skalar w Poznaniu). SpÇłka poinformowała że uczestniczy w przetargach o wartości 4 mld PLN i zwraca uwagę na ciekawy rynek związany z budową spalarni śmieci oraz rynek gazu i ropy naftowej. SpÇłka konsekwentnie podkreśla że priorytetowy segment to energetyka i podkreśla, że z Rafako jest w stanie zaoferować kompleksową ofertę generalnego wykonawstwa projektçw energetycznych. SpÇłka poinformował że tegoroczne prognozy są niezagrożone i mogą zostać pobite. Portfel zleceń wart jest 5 mld PLN i pokrywa w 1% przyszłoroczny budżet. Kernel Zezwolenie Komitetu Antymonopolowego na nabycie Black Sea Industries SpÇłka poinformowała o otrzymaniu zezwolenia Komitetu Antymonopolowego Ukrainy na nabycie 1% udziału w spçłce Black Sea Industries (BSI), na ktçrej aktywa składają się głçwnie zakłady przetwçrstwa słonecznika zlokalizowane w Illiczewsku na Ukrainie. Kernel Kredyt za 15 mln USD SpÇłka zależna zawarła umowę zabezpieczonego kredytu odnawialnego o wartości 15 mln USD z terminem spłaty do 3 czerwca 212 roku. Pieniądze mają zostać wykorzystane na finansowanie zakupu, przechowywanie, transport i przeładunek produktçw rolniczych (kukurydzy, jęczmienia, rzepaku i soi). ING Akcjonariusze zadecydują o splicie Akcjonariusze banku zadecydują podczas NWZA zwołanego na 24.1.211 o przeprowadzeniu splitu akcji w stosunku 1:1. Puławy (akumuluj, 97.8 PLN) MSP przedłużyło späłce wyłączność negocjacyjną na kupno AzotÄw-Adipol do 7 X Resort Skarbu Państwa wydłużył spçłce termin wyłączności negocjacyjnej na kupno AzotÇw-Adipol do 7 października 211 roku. Wcześniej wyłączność była przyznana na okres od 22 sierpnia do 23 września 211 roku. Chodzi o zakup akcji AzotÇw-Adipol z Chorzowa, stanowiących 85% kapitału zakładowego, a także pozostałych akcji tej spçłki, ktçre nie zostaną przejęte przez uprawnionych pracownikçw. Azoty TarnÄw (akumuluj, 32.1 PLN) SpÄłka rozpoczyna restrukturyzację grupy SpÇłka chce przeprowadzić restrukturyzację grupy kapitałowej, pogrupować spçłki w poszczegçlne obszary biznesowe, poprawić wyniki i podnieść ich wartość, a następnie niewykluczona jest sprzedaż lub pozyskanie dla nich silnego partnera. W pierwszym kroku zmiany będą dotyczyć spçłek należących do Tarnowa i Kędzierzyna, pçźniej podobne działania będą przeprowadzone w przypadku Polic. Enel-Med Umowa z PZU Pomoc SpÇłka podpisała umowę z PZU Pomoc (firma zależna od PZU organizująca pomoc potrzebującym, nie tylko ubezpieczonym) na świadczenie usług medycznych. Wartość umowy nie została określona. Umowa dotyczy rozliczenia typu FFS (płatność za każdą wykonaną usługę). Wysokość powyższej kwoty uzależniona jest od liczby pacjentçw skierowanych do placçwek spçłki. Famur Umowy sprzedaży węgla o wartości 76.2 mln PLN SpÇłka zawarła w okresie od 23.11.21 do 23.9.211 szereg umçw sprzedaży węgla z Dalkia Paliwa Sp. z o.o. o łącznej wartości 76.2 mln PLN netto. Gino Rossi Priorytetem refinansowanie długu i wzmocnienie späłek z grupy Jan Pilch, Przewodniczący RN, poinformował że priorytetem nie jest rozbudowa grupy lecz wzmacnianie spçłek, ktçre miałyby ją tworzyć. Obecnie głçwnym celem Gino Rossi jest refinansowanie zadłużenia przekraczającego 4 mln PLN poprzez emisję obligacji denominowanych w PLN, co zdejmie z niej ryzyko kursowe związane z długiem odsetkowym. Zgodnie z prognozą przyszłoroczne obroty mają wzrosnąć o 11% do 21.9 mln PLN, a grupa ma zarobić 7.9 mln PLN netto. Przewodniczący RN zwrçcił uwagę że zrefinansowanie zadłużenia umożliwi uniknięcie problemçw z płynnością, ktçre odbiły się na pçźnej dostawie kolekcji wiosennej i w efekcie gorszej sprzedaży. Zapewnia, że kolekcja jesienna trafiła do sklepçw wcześniej i została dobrze przyjęta przez rynek. Przewodniczący zwrçcił uwagę że choć Bytom wymaga dalej działań naprawczych, duża część najcięższej pracy została już wykonana co widać po rosnącej rentowności (wzrosty marży brutto na sprzedaży w I pçłroczu o 11 pkt proc.) ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Impel Wyodrębnianie dewelopera i akwizycje na rynku polskim Grzegorz Dzik, Prezes Zarządu, poinformował że najprawdopodobniej do końca roku akcjonariusze spçłki uzyskają prawo objęcia 3.219 akcji wyodrębnianego z grupy dewelopera - Vantage Development. Operacja ma zwiększyć przejrzystość struktur i urealnić wycenę spçłek. Odnośnie wzrostu płacy minimalnej Prezes zapowiedział renegocjacje stawek i oferowanie oszczędniejszych usług. Prezes zwrçcił także uwagę iż utrzymuje się niekorzystny trend obniżania stawek za usługi ochrony doprowadził do granicy, za ktçrą dalsze cięcia mogą prowadzić do naruszenia standardçw bezpieczeństwa. Odnośnie plançw ekspansji Prezes podkreśla że grupa skupia się obecnie na rynku polskim, a zwłaszcza na konsolidacji rynku dostawcçw usług dla ciężkiego przemysłu i sektora paliwowego. Obecnie prowadzone są negocjacje przejęć podmiotçw związanych z energetyką i branżą petrochemiczną, a jedna mniejsza akwizycja może zostać sfinalizowana w najbliższych dniach. Instal KrakÄw Kumulacja umäw z Tauron Wytwarzanie SpÇłka podpisała umowy z Tauron Wytwarzania o łącznej wartości 19.3 mln PLN netto. Zlecenie o najwyższej wartości (9.6 mln PLN netto) dotyczy prac przy budowie bloku energetycznego w ZEC w Bielsku-Białej. Żywiec Zarząd chce wypłacić 9 PLN zaliczki na poczet dywidendy SpÇłka poinformowała, że jej zarząd zamierza przedstawić do zatwierdzenia radzie nadzorczej propozycję wypłaty 9 PLN zaliczki na poczet dywidendy z tegorocznego zysku. Dniem ustalenia prawa do zaliczki ma być 15 listopada, a wypłata ma nastąpić 22 listopada. BOS Emisja akcji bez prawa poboru Akcjonariusze banku podjęli podczas NWZA uchwałę o emisji do 6.5 mln akcji z wyłączeniem prawa poboru. Pierwotny projekt uchwały zakładał emisję do 8.4 mln nowych akcji. Quercus Akcjonariusze zadecydowali o skupie akcji własnych Akcjonariusze spçłki przyjęli program skupu akcji własnych. Program zakłada skup do 4.5 mln akcji stanowiących 6.33% ogçlnej liczby głosçw. Cena, po ktçrej będą nabywane walory, będzie mieścić się w przedziale.1 PLN - 2. PLN. Skup potrwa do 31.3.212 roku. Mercor Program skupu akcji własnych Akcjonariusze spçłki zadecydowali o przeprowadzeniu skupu do 1 mln akcji własnych. Walory będą nabywane po cenie nie niższej niż.25 PLN i nie wyższej niż 18.91 PLN. Łączna wartość środkçw przeznaczonych na skup nie przekroczy 1 mln PLN. Program potrwa do 31.12.212r. Protektor Zamknięcie negocjacji w sprawie prywatyzacji Befado MSP zamknęło negocjacje w sprawie sprzedaży 85% udziałçw zakładçw obuwniczych Befado. Wznowienie procesu prywatyzacji planowane jest na 28 września. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
Znaczne pakiety akcji TVN Osoba zobowiązana do przekazania informacji sprzedała 2.5 tys. akcji po średniej cenie 14.35 PLN za sztukę. LPP SpÇłka Garema Limited, zależna od jednego z członkçw rady nadzorczej, nabyła 45 akcji po 188 PLN za akcję. Sygnity SpÇłka nabyła 23.9.211 14.1 tys. akcji własnych po średniej cenie 14.94 PLN. Marvipol SpÇłka nabyła w dniu 23 września w ramach Programu Skupu Akcji Własnych 4,55 akcji po średniej cenie jednostkowej 8.24 PLN. Łączna liczba skupionych akcji własnych wynosi 764,15 i reprezentują one 2.696% kapitału i głosçw na WZA. Gant SpÇłka nabyła w dniu 23 września 7,813 akcji własnych w celu umorzenia po średniej cenie jednostkowej 7.78 PLN. Łączna liczba skupionych akcji własnych wynosi 28,599 i reprezentują one ok..14% kapitału i głosçw na WZA. Polnord Templeton Asset Management poinformował o zbyciu w dniu 21 września 336,53 akcji w wyniku czego udział w spçłce spadł do 2,754,852 akcji reprezentujących 11.58% głosçw i kapitału z poziomu odpowiadającego 13.97% kapitału Rainbow Tours SpÇłka nabyła w dniu 23 września 1,296 akcji własnych po średniej cenie jednostkowej 4.59 PLN. Łączna liczba akcji nabytych w ramach programu skupu akcji własnych wynosi 26,358 i reprezentują one.18% kapitału i.12% głosçw ABC Data Michał Rumiński, Prezes Zarządu, nabył w dniach 22-23 września 1,98 akcji po średniej cenie jednostkowej 2.14 PLN ABM Solid Dominiki Pawlik, Członek RN, sprzedał w dniu 2 września w transakcji pakietowe 5,649 akcji po cenie jednostkowej 3.5 PLN ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV 3 6 9 12 15 18 21 7/7/11 12/7/11 15/7/11 2/7/11 25/7/11 28/7/11 2/8/11 5/8/11 1/8/11 15/8/11 18/8/11 23/8/11 26/8/11 31/8/11 6/9/11 9/9/11 14/9/11 19/9/11 22/9/11 15 11 115 12 125 13 135 14 1 2 3 4 5 6 7/7/11 12/7/11 15/7/11 2/7/11 25/7/11 28/7/11 2/8/11 5/8/11 1/8/11 15/8/11 18/8/11 23/8/11 26/8/11 31/8/11 6/9/11 9/9/11 14/9/11 19/9/11 22/9/11 1 15 11 115 12 125 13 2 4 6 8 1 12 7/7/11 12/7/11 15/7/11 2/7/11 25/7/11 28/7/11 2/8/11 5/8/11 1/8/11 15/8/11 18/8/11 23/8/11 26/8/11 31/8/11 6/9/11 9/9/11 14/9/11 19/9/11 22/9/11 19 21 23 25 27 29 31 5 1 15 2 25 3 35 4 45 5 6/7/11 1 14/7/11 19/7/11 22/7/11 27/7/11 1/8/11 4/8/11 9/8/11 12/8/11 17/8/11 22/8/11 25/8/11 3/8/11 2/9/11 7/9/11 12/9/11 15/9/11 2/9/11 /1/ 48 51 54 57 6 63 66 69 72 75 78 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 6/7/11 1 14/7/11 19/7/11 22/7/11 27/7/11 1/8/11 4/8/11 9/8/11 12/8/11 17/8/11 22/8/11 25/8/11 3/8/11 2/9/11 7/9/11 12/9/11 15/9/11 2/9/11 13 14 15 16 17 18 19 2 21 22 23 1 2 3 4 5 6 6/7/11 1 14/7/11 19/7/11 22/7/11 27/7/11 1/8/11 4/8/11 9/8/11 12/8/11 17/8/11 22/8/11 25/8/11 3/8/11 2/9/11 8/9/11 13/9/11 16/9/11 21/9/11 48 51 54 57 6 63 66
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 26 wrzesień '11 27 wrzesień '11 28 wrzesień '11 29 wrzesień '11 3 wrzesień '11 Dane makro Wskaznik IFO (GER), Indeks Chicago Fed (US), Sprzedaz nowych domow (US), Indeks Dallas Fed (US) Wskaznik cen domow S&P/CaseShiller (US), Wskaznik zaufania konsumentow (US), Indeks Richmond Fed (US) Inflacja CPI (GER), Wskaznik Wskaznik zaufania zaufania konsumentow GfK konsumentow (EU), Wnioski (GER), Wnioski o kredyty o zasilek (US), PKB (US), hipoteczne (US), Zamowienia Oczekiwane umowy na dobra trwalego uzytku (US) sprzedazy domow (US) Inflacja CPI (EU), Stopa bezrobocia (EU), Dochody Amerykanow (US), Wydatki Amerykanow (US), Wskaznik Chicago PMI (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spçłek Dywidenda NG2 (dzień wypłaty) Neuca (dzień ustalenia prawa do dywidendy) Kofola (dzień ustalenia prawa do dywidendy) PZU (dzień ustalenia prawa do dywidendy), PGE (dzień wypłaty), Polimex Mostostal (dzień wypłaty), Stalprodukt (dzień wypłaty), Pragma F. (dzień wypłaty) Inne Petrolinvest (NWZA), Komputronik (WZA), Rank Progress (NWZA), Mex (koniec zapisçw podstawowych na akcje) Impexmetal (NWZA), Wistil (NWZA) Mex (początek zapisçw dodatkowych na akcje), Betacom (WZA) Mex (koniec zapisçw dodatkowych na akcje), PGF (NWZA), Pronox (NWZA), Advadis (NWZA), 4fun (NWZA) Famur (NWZA), Kredyt Inkaso (WZA), Action (NWZA), ABC Data (NWZA) Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 3 październik '11 4 październik '11 5 październik '11 6 październik '11 7 październik '11 Dane makro Wskaznik PMI dla przemyslu (PL, GER, EU, UK), Wydatki budowlane (US), Wskaznik ISM dla przemyslu (US), Wskaznik cen ISM (US) Inflacja PPI (EU), Zamowienia przemyslowe (US) Wskaznik PMI dla uslug (GER, EU, UK), PKB (UK), Bilans obrotow biezacych (UK), Sprzedaz detaliczna (EU), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Raport ADP o zmianie zatrudnienia (US), Wskaznik ISM dla uslug (US) Zamowienia przemyslowe (GER), Decyzja w sprawie stop procentowych (UK, EU), Wnioski o zasilek (US) Produkcja przemyslowa (UK), Inflacja PPI (UK), Produkcja przemyslowa (GER), Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (US), Stopa bezrobocia (US), Zapasy hurtownikow (US) Wyniki spçłek Dywidenda Polmed (dzień wypłaty) Komputronik (dzień ustalenia prawa do dywidendy) PGNiG (dzień wypłaty), PBG (dzień wypłaty) Inne JSW (NWZA), Drewex (NWZA) PGNiG (NWZA), Paged (NWZA) Marvipol (NWZA) ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA (P/BV - banki) ROE DY % Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 21 211p 212p 21 211p 212p 21 211** Bank Handlowy neutralnie 64.2 74.9 17% 8 388.3 4% -26% 11.1 11. 1.4 1.3 1.3 1.3 11.9% 8.9% BRE Bank akumuluj 21. 354.6 69% 8 838.2-17% -19% 13.8 8.5 7.8 1.3 1.2 1. 11.6%.% BZ WBK neutralnie 218. 238.5 9% 15 93.6 % % 16.4 12.9 12. 2.4 2.3 2.1 15.5% 3.7% Getin Holding neutralnie 6.88 14. 13% 5 34.7-21% -34% 12. 4.6 7.1 1.1 1..9 1.2%.% ING BŚK kupuj 685. 972.5 42% 8 911.9-5% -15% 11.8 1.3 9. 1.6 1.5 1.3 14.3% 2.2% Kredyt Bank akumuluj 11.2 16.9 51% 3 42.6-19% -26% 16.4 1.4 7.5 1.1 1. 1. 6.9% 3.3% Pekao neutralnie 124.2 149.1 2% 32 586. -7% -26% 12.9 11.6 11. 1.6 1.6 1.5 13.1% 5.5% PKOBP akumuluj 29.9 44.3 48% 37 375. -18% -34% 11.6 9.8 8.6 1.8 1.7 1.6 15.4% 6.6% Ubezpieczenia PZU akumuluj 339.8 * * 29 342.5 4% -14% 12. 11.5 11.3.6.6.6 2.3% 7.7% Paliwa i metale KGHM akumuluj 135. 26. 53% 27. -17% 16% 5.9 4. 4. 4.2 2.7 2.3 31.6% 11.% Kęty kupuj 86.55 12.3 39% 798.5-14% -2% 8.8 8.3 7.7 5.6 4.9 4.7 1.6% 4.6% Lotos redukuj 25.9 33. 32% 3 258.5-17% -21% 5. 5.1 4.2 8.3 5.6 4.1 8.7%.% PKN Orlen neutralnie 32.3 43.7 35% 13 815. -13% -2% 6.4 7.9 5.6 4.6 4.5 3.4 1.2%.% PGNiG redukuj 4.2 3.5-24% 23 718. 4% 14% 14.2 18.4 18.5 7.1 8.5 7.4 7.4% 3.% Stalprodukt redukuj 252. 219.4-13% 1 694.7 15% -38% 11.4 18.8 11.5 7.5 1.4 6.9 1.4% 1.4% Telekomunikacja TPSA redukuj 16.7 15.7-6% 22 35.3 2% -5% 28.5 13.1 2.7 5.6 4.7 5.6.7% 9.% Przemysł chemiczny Azoty TarnÇw akumuluj 26.61 16.5-38% 1 76.1-16% 66% 4.4 1. 15. 3.2 3.9 4.2 26.%.% Ciech neutralnie 12.75 27.7 117% 671.9-6% -43% 32.8 11.6 9.6 5.5 4.3 4.2 2.5%.% Police sprzedaj 1.19 8.4-21% 764.3-22% 87% 27.9 5.9 9.6 12.5 4.3 5.5 4.9%.% Puławy neutralnie 85. 64.3-24% 1 624.8-15% 1% 45.7 5.5 7.5 18.6 3.9 4.3 2.2% 1.2% Energetyka EC Będzin kupuj 3. 57. 9% 94.5-9% -7% 7.7 6.7 5.1 3.6 3.3 3.4 16.% 6.% PEP kupuj 23.5 34.6 47% 5.9-1% -32% 8.1 7. 5.6 6.6 7.3 7.4 2.3%.% Enea neutralnie 15.13 23.1 53% 6 679. -13% -27% 1.8 9.9 9.5 2.9 3.3 3.8 6.3% 2.9% Kogeneracja akumuluj 7.5 122.6 75% 1 43.7-1% -39% 7.5 7.1 6.6 4.8 3.9 3.6 13.6% 5.% PGE neutralnie 17.1 22.8 34% 31 85. -15% -28% 1.6 5.6 6.4 4.6 3.1 3.5 8.1% 3.8% Tauron neutralnie 4.8 5.5 15% 8 412.2-7% -21% 9.8 6.5 6.2 3.1 3.9 3.7 5.8% 3.1% Media Agora akumuluj 13. 17.5 35% 662.2-7% -53% 9.2 15.6 18.5 3.7 3.5 3.8 5.8% 3.8% TVN neutralnie 13.15 16.4 25% 4 52.5-4% -24% 98.5 23.5 18.2 11.5 9.6 8.7 2.5%.3% IT Assecco Poland neutralnie 36.33 58.9 62% 2 818. -5% -34% 7.2 7.6 7.2 4.3 3.8 3.4 9.3% 5.% Sygnity neutralnie 15. 25.1 67% 178.3-4% 2% - 17.2 7.7-4.6 2.9-19.%.% Branża spożywcza Kernel akumuluj 61.3 74.1 21% 4 884.6-5% -9% 9.9 6.9 6.2 9.4 5.8 4.8 27.5%.% Bakalland akumuluj 3.18 6.5 14% 66.8-29% -53% 7.2 6.8 5.4 7.1 9.4 6.9 17.6%.% Helio kupuj 6.87 16.3 137% 34.4-21% -71% 4.2 1.6 4.6 3.7 8.1 5.4 22.%.% Duda kupuj.68 1.98 191% 189. -17% -52% 5.9 4.9 3.9 3.9 4.1 3.7 1.3%.% Mieszko kupuj 2.66 3.48 31% 18.7-19% -9% 8.9 6.3 5.9 5.5 4. 3.6 1.3%.% Wawel akumuluj 429.9 518. 2% 644.7-1% 1% 13.5 12. 1.8 9.4 8.2 7.3 21.7% 2.3% Colian kupuj 2.2 4.39 1% 315.4-2% -39% 1.3 7.8 7. 5.1 4.3 3.6 5.2%.% Ambra kupuj 7.3 11.3 55% 184. 11% -23% 12.4 9. 7.8 5.7 5.6 5.3 8.%.% Handel NG2 akumuluj 37.48 48.2 29% 1 439.2-5% -34% 12.2 1.2 9. 9.9 7.6 6.5 3.9% 4.% LPP neutralnie 184. 238. 11% 3 271. -3% -1% 23.5 15.1 12.4 12. 9.5 8.3 19.6% 4.2% NFI EMF kupuj 9. 11.1 23% 936.3-7% -55% 12.5 12. 9.8 5.2 5. 4.8 15.5%.% Eurocash akumuluj 23. 25.9 13% 3 149.9 % -8% 24.5 16. 13.3 14.2 9.8 8.1 28.1%.% Alma kupuj 3. 53.9 8% 166.8 % -35% 14.2 13.7 9.2 6.9 6.1 5.8 4.7%.% Bomi akumuluj 4.1 8.4 19% 158.2-5% -66% - 11.2 7.3-6.2 5.5-16.6%.% Deweloperzy Echo kupuj 3.66 6.12 67% 1 537.2 7% -3% 1.5 4.6 3.4 19.8 6. 5.4 7.8%.% GTC redukuj 9.89 19.2 94% 2 169.6-9% -56% 13.1 4.8 3.3 16.3 9. 7.2 4.2%.% Dom Development neutralnie 25.93 45.1 74% 636.8-9% -46% 15.8 8.8 9. 11.1 9.2 8.5 5.2% 3.5% Gant kupuj 8. 15.6 95% 164. -15% -6% 21.1 6.8 4.7 29. 14.1 1.2 1.3%.% J.W. Construction neutralnie 6.84 16.3 138% 369.9-2% -6% 4. 6.1 7.2 5.7 7.8 9.1 19.9%.% Polnord akumuluj 12.2 35.5 191% 29.3-14% -68% 5.6 3.4 6.8 2. 9.3 15.3 4.4% 2.6% Robyg akumuluj 1.16 2.36 13% 298.6-8% - 9.4 156.9 4. 1.7 175.1 4.7 7.8% 6.% Pozostałe spåłki Bogdanka akumuluj 14.7 134.4 28% 3 561.2 7% 25% 15.5 17. 11.6 8.1 9.3 6.6 11.7% 1.3% Kopex akumuluj 18.1 23. 28% 1 338.7-8% 6% 4.3 11. 9.6 9.9 6.3 5.2 1.4%.% Famur neutralnie 2.6 3.8 46% 1 251.9-3% 7% 15.6 11.4 8.7 9. 5.7 4.9 1.%.% Bumech kupuj 12. 23. 92% 63.7 % -3% 9.4 8. 5.8 5.9 4.3 3.6 16.2%.% Rainbow Tours kupuj 4.6 7. 52% 66.9-4% -42% 19.6 9.9 8.5 11.7 6.7 5.6 9.4%.% Ergis Eurofilms akumuluj 1.71 3.79 122% 67.4-2% -51% 6.7 7.5 5.4 4.8 5. 4. 5.6%.% Impel kupuj 24.6 37.6 53% 298.9-6% -18% 5.7 6.6 7.9 3.5 4. 4.1 17.6% 8.1% Instal Millennium Krakow Dom Maklerski S.A. kupuj Mirbud ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa akumuluj 12.95 2.36 2.6 5.28 59% 124% 94.3 177. -8% -11% -35% -43% 5.4 7.2 4.9 5.1 5.6 4.9 3.6 6.6 3.1 4.7 2.8 4.6 12.6% 13.7%.%.% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, **-na podstawie ogloszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podzialu zysku za rok 21 Telefon: (22) 598 26 7
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca Inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Michał Buczyński +48 22598 26 58 michal.buczynski@millenniumdm.pl telekomunikacja, przemysł chemiczny Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl paliwa i surowce, przemysł metalowy Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Adam Kaptur +48 22 598 26 59 adam.kaptur@millenniumdm.pl Franciszek Wojtal, CFA +48 22 598 26 5 franciszek.wojtal@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel energetyka, papier i drewno budownictwo i deweloperzy Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Łukasz WÄjcik +48 22 598 26 26 lukasz.wojcik@millenniumdm.pl Paulina Rudolf +48 22 598 26 9 paulina.rudolf@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Harmony Office Center IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Bank Handlowy, TP SA, KGHM, PKN Orlen, Techmex, Skyline Investment, Konsorcjum Stali, Aplisens, Alterco. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: Enel-Med, Ciech, Gastel Żurawie, ZPC OtmuchÇw, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 9.95% akcji spçłki Graal S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.