Raport dzienny. 31 października GłÅwne indeksy światowe. Rentowność skarbowych papieråw dłużnych. Surowce. Najbardziej aktywne akcje.

Transkrypt

1 Raport dzienny 31 października 211 GłÅwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG % 1.1% -9.1% 65/198 WIG % 8.9% -9.8% 847/ swig % 4.% -23.7% 5/16 mwig % 7.7% -15.6% 161/53 WIGBANKI 6 6.% 11.1% -13.8% 235/ GłÅwne indeksy światowe D 1M 3M 1Y Dow Jones % 12.7%.72% 1.1% S&P % 13.58% -.56% 8.61% NASDAQ % 13.32% -.7% 9.16% DAX % 15.34% % -3.87% 2 BUX % 11.57% % % IBOV % 13.74% 1.17% % 17/8/11 22/8/11 25/8/11 2/9/11 7/9/11 2/9/11 3/1/11 6/1/11 11/1/11 14/1/11 19/1/11 24/1/11 27/1/11 Surowce Rentowność skarbowych papieråw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) % 7.4% -18.1% -4.1% Polska 4.79% bd 4.63% 4.98% 5.69% Ropa (USD/bbl) % 4.% -5.6% 33.5% Węgry 6.15% 6.35% 6.63% 7.48% 7.91% Aluminium (USD/t) % -.1% -14.9% -4.1% Niemcy.18%.44%.6% 1.3% 2.18% Złoto (USD/OZ) % 5.2% 5.5% 26.2% USA.%.14%.29% 1.13% 2.32% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN % -6.2% 9.3% 6.% EUR/PLN % -2.2% 7.8% 8.7% EUR/USD % 3.9% -.7% 2.2% USD/HUF %.3% 14.1% 6.7% Informacje ze spåłek Tauron. Podwyższenie wartości programu emisji obligacji o 3 mld PLN. TVN. Możliwe przejęcie przez Vivendi. PBG. Długoterminowy rating BB- od S&P. Cyfrowy Polsat. Nabycie spçłki Info-TV-FM. Mondi. Skonsolidowane wyniki kwartalne. CEDC. Inwestorzy mogą dochodzić odszkodowań. Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotåw obroty (PLN/USD) KGHM % 21.% 24.% 145/47 Pekao % 13.6% 18.9% 114/37 PKO BP % 1.3% 13.1% 79/26 PZU % 7.2% 11.7% 7/23 Wygrani/Przegrani 1D 1D Pekao % GTC % PBG % TVN % Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 11: Inflacja CPI za pazdziernik (r/r) EU 2.8% 3.% 11: Stopa bezrobocia EU 1.% 1.% 14:45 Wskaznik Chicago PMI US :3 Indeks Dallas Fed US Wydarzenia w spåłkach SpÅłka Kredyt Inkaso Dzień wypłaty dywidendy Trion NWZA Wojas NWZA Wydarzenie Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.

2 Informacje ze spåłek Tauron Podwyższenie wartości programu emisji obligacji o 3 mld PLN SpÇłka podpisała w dniu 28 października z Bankiem Handlowym w Warszawie S.A., ING Bankiem Śląskim S.A., Bankiem Polska Kasa Opieki S.A., BRE Bankiem S.A., Powszechną Kasą Oszczędności Bankiem Polskim S.A., Nordea Bank Polska S.A. oraz Nordea Bank AB umowę, na podstawie ktçrej podwyższono wartość programu emisji obligacji o transzę C o wartości 3 mld PLN, tj. do łącznej kwoty 4.3 mld PLN. Środki pozyskane z emisji obligacji mają zostać przeznaczone na finansowanie nabycia GÇrnośląskiego Zakładu Elektroenergetycznego S.A. (GZE) od Vattenfall AB lub na realizację innych inwestycji prowadzonych przez Grupę TAURON (w przypadku nie dojścia do skutku nabycia GZE). Okres trwania programu wynosi 5 lat, nie pçźniej niż do 3 grudnia 217 roku, a obligacje objęte będą gwarancją emisji. ING Bank Śląski objął gwarancją obligacje w łącznej wysokości mln PLN, Bank Handlowy mln PLN. TVN Możliwe przejęcie przez Vivendi Według "Rzeczpospolitej", Vivendi zamierza dokonać przejęcia TVN w dwçch etapach - w pierwszym ma nabyć mniejszościowe pakiety w holdingu ITI, kontrolującym spçłkę, natomiast pozostałą część udziałçw ITI chce kupić dopiero w latach po spłacie długçw przez TVN. Zgodnie z informacjami gazety, ustanowienie strategicznego partnerstwa z Canal+ należącym do Vivendi ma oznaczać przedstawiony sposçb dokonania przejęcia. Lotos Umowa na dostawę ropy w listopadzie SpÇłka podpisała w dniu 28 października z Eminent Energy Ltd umowę na dostawę w miesiącu listopadzie br. ropy naftowej dla Grupy Lotos. Łączna wartość umçw podpisanych z podmiotem w ciągu ostatnich 12 miesięcy wynosi mln USD ( mln PLN), z czego najwyższą wartość ma umowa z dnia 28 października br. opiewająca na mln USD ( mln PLN). PBG Długoterminowy rating BB- od S&P Agencja Standard & Poors Rating Services nadała grupie PBG długoterminowy rating na poziomie BB- z perspektywą stabilną. Agencja wskazała, że pozytywny wpływ na ocenę ma wiodąca pozycja PBG w branży budowlanej w Polsce, solidne marże i stabilna struktura kapitałowa, natomiast do negatywnych czynnikçw zaliczono niewielką skalę działalności, słaby profil przepływçw pieniężnych oraz ograniczoną dywersyfikację działalności. Kinga Banaszak-Filipiak, rzecznik spçłki, podała że ewentualna emisja euroobligacji miałaby miejsce najwcześniej w 212 roku. Poza euroobligacjami spçłka rozważa też inne instrumenty, ktçre pomogłyby zamienić finansowanie krçtkoterminowe na długoterminowe. Cyfrowy Polsat Nabycie spåłki Info-TV-FM SpÇłka podpisała z NFI Magna Polonia i Evotec Management Limited warunkową umowę nabycia 1% udziałçw firmy Info-TV-FM za 29. mln PLN. Warunkiem zawarcia umowy jest przeprowadzenie podziału Info-TV-FM zgodnie z decyzją Prezesa UKE z 29 roku. Cyfrowy Polsat Możliwa powråt do wypłacania dywidendy Prezes Dominik Libicki powiedział PAP, że spçłka może wrçcić do wypłacania dywidendy w wysokości 33-66% zysku, gdy zadłużenie spadnie poniżej dwukrotności EBITDA, co nie powinno jednak nastąpić ani w tym ani w przyszłym roku. ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

3 Mondi Skonsolidowane wyniki kwartalne SpÇłka podała wyniki kwartalne Skonsolidowane wyniki kwartalne Mondi III kwartał 211 III kwartał 21 zmiana I-III kw. 211 I-III kw. 211 zmiana Przychody % % Wynik brutto na sprzedaży % % EBITDA % % EBIT % % Zysk netto % % Marże Marża brutto na sprzedaży 25.6% 26.4% 3.3% 27.1% Marża EBIT 13.1% 12.3% 17.% 12.% Marża netto 1.5% 1.5% 15.2% 8.5% Wg MSR/MSSF; mln PLN CEDC Inwestorzy mogą dochodzić odszkodowań Zgodnie z informacjami "Parkietu", osiem amerykańskich kancelarii prawnych ogłosiło, że poszukuje akcjonariuszy CEDC, ktçrzy ponieśli straty na przecenie akcji pomiędzy sierpniem 21 r., a lutym 211 r. Kancelarie zamierzają dochodzić od zarządu spçłki odszkodowań związanych z tym, że zarząd nie informował o trudnej sytuacji finansowej CEDC przed ogłoszeniem o niemożliwości zrealizowania prognoz za 21 r. Straty inwestorçw są szacowane na kilkadziesiąt mln USD. Hydrobudowa Polska NWZA o połączeniu z Hydrobudowa 9 NWZA zwołane na 29 listopada zdecyduje o połączeniu ze spçłką 1% zależną, Hydrobudowa 9. JW. Construction Zmiany w Zarządzie Większościowy akcjonariusz odwołał w dniu 27 października z Zarządu Marka Samarcewa oraz powołał do Zarządu Irminę Łopuszyńską oraz Bożenę Malinowską. Gant Nabycie nieruchomości w Krakowie SpÇłka poinformowała o nabyciu ha gruntu w Krakowie przy ul. Bochenka. Na nabytym gruncie planowana jest realizacja projektu z 388 mieszkaniami. Nie ujawniono wysokości transakcji. Asseco SEE Możliwy zysk netto wyższy od ubiegłorocznego Prezes Piotra Jeleński powiedział na spotkaniu z dziennikarzami, że w tym roku spçłka może poprawić zysk netto w ujęciu r/r, a obecnie prowadzone są rozmowy o przejęciach z kilkoma firmami, jednak nie będą one sfinalizowane w najbliższym czasie. W przyszłym roku możliwa jest akwizycja w Turcji. Qumak-Sekom Uwzględnienie odwołania w przetargu na ŚKUP Krajowa Izba Odwoławcza uwzględniła odwołanie wniesione przez spçłkę w przetargu na ŚKUP, zdecydowała o unieważnieniu oferty Asseco Poland jako najkorzystniejszej i nakazała powtçrzenie oceny ofert. Mirbud Umowa za 1.9 mln PLN netto SpÇłka podpisała umowę z FARRIS INVESTMENTS Sp. z o.o. na budowę Zespołu PawilonÇw Handlowych w Biskupcu. Wartość umowy wynosi 1.9 mln PLN netto, a termin realizacji 3 kwietnia 212 roku ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

4 Energomontaż-Południe Zmiany w Zarządzie Rada nadzorcza odwołała Ryszarda Radomskiego i Jacka Fydrycha z funkcji wiceprezesçw bez podania przyczyn, a Stanisław Gasinowicz zrezygnował z funkcji Przewodniczącego RN na rzecz Andrzeja Wilczyńskiego, a sam został Wiceprzewodniczącym. Gastel Żurawie Możliwa korekta prognoz Grzegorz ŻÇłcik, Prezes Zarządu, poinformował że aktualny portfel zleceń gwarantuje wykonanie tegorocznych prognoz (8.7 mln PLN zysku netto przy 15.1 mln PLN obrotçw), a w najbliższych dniach Zarząd rozważy ich podniesienie o ok. 1%. Prezes podaje że spçłka posiada wysokie przychody i nie narzeka na płynność stąd propozycja skupu akcji własnych o ktçrym zdecydują akcjonariusze podczas WNZA zaplanowanego na 1 listopada. Zgodnie z planami skupione mogłoby zostać do 28% kapitału za maksymalnie 24.3 mln PLN, a zdaniem Prezesa program mçgłby ruszyć na początku 212 roku. Mostostal Zabrze Złożenie najtańszej oferty SpÇłka w konsorcjum złożyła najtańszą ofertę w przetargu na budowę nowego stadionu miejskiego w Łodzi. Konsorcjum Budusa i Mostostalu Zabrze zaproponowało realizację inwestycji za mln PLN. Druga najtańsza oferta opiewa na 317 mln PLN, a kosztorys inwestorski wynosi niespełna 22 mln PLN. Mostostal Zabrze Najkorzystniejsza oferta Oferta spçłki w konsorcjum na budowa siedziby Izby Skarbowej we Wrocławiu za 41.8 mln PLN brutto została wybrana jako najkorzystniejsza. Na spçłkę przypadają prace o wartości mln PLN brutto. Protektor Zainteresowanie Befado Cztery odpowiedzi wpłynęły do MSP w odpowiedzi na opublikowane 28 września zaproszenie do udziału w negocjacjach w sprawie prywatyzacji zakładçw Befado. WśrÇd nich znajduje się oferta przedstawiona przez spçłkę. Pozostali zainteresowani to firmy Polontex, Arcobaleno i Zakład Produkcji Obuwia Lemigo. Graal Połączenie zależnych spåłek Superfish, Kordex i Gaster SpÇłka poinformowała, że zależne podmioty Superfish, Kordex i Gaster zamierzają się połączyć. Fuzja ma być przeprowadzona w formie przeniesienia majątku dwçch spçłek na Superfish bez podwyższania jego kapitału. Znaczne pakiety akcji TVN Insider sprzedał w dniu 25 października 15,73 akcji po średniej cenie jednostkowej PLN Kogeneracja Aviva OFE zwiększył udział do 758,281 akcji reprezentujących 5.9% kapitału i głosçw z akcji reprezentujących 4.86% kapitału i głosçw Mostostal Zabrze Zbigniew Opach, Przewodniczący RN, sprzedał w dniach 2-21 października 5.65 mln akcji po średniej cenie jednostkowej 1. PLN IDM SA Rafal Abratański, Wiceprezes Zarządu, sprzedał w dniu 21 października 4, akcji po średniej cenie jednostkowej 1.7 PLN LPP Zależna od jednego z członkçw rady nadzorczej spçłka Garema Limited nabyła 7 akcji po średniej cenie 188 PLN za sztukę. ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

5 ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22) S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV /9/11 2/9/11 3/1/11 6/1/11 11/1/11 14/1/11 19/1/11 24/1/11 27/1/ /9/11 2/9/11 3/1/11 6/1/11 11/1/11 14/1/11 19/1/11 24/1/11 27/1/ /9/11 2/9/11 3/1/11 6/1/11 11/1/11 14/1/11 19/1/11 24/1/11 27/1/ /9/11 9/9/11 14/9/11 19/9/11 22/9/11 27/9/11 3/9/11 5/1/11 1/1/11 13/1/11 18/1/11 21/1/11 26/1/11 /1/ /9/11 9/9/11 14/9/11 19/9/11 22/9/11 27/9/11 3/9/11 5/1/11 1/1/11 13/1/11 18/1/11 21/1/11 26/1/ /9/11 2/9/11 3/1/11 6/1/11 11/1/11 17/1/11 2/1/11 25/1/11 28/1/

6 Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 31 październik '11 1 listopad '11 2 listopad '11 3 listopad '11 4 listopad '11 Dane makro Inflacja CPI (EU), Stopa bezrobocia (EU), Inflacja CPI (PL), Wskaznik Chicago PMI (US), Indeks Dallas Fed (US) Wskaznik PMI dla przemyslu (GER, EU, UK), PKB (UK), Wydatki budowlane (US), Wskaznik ISM dla przemyslu (US), Indeks cen ISM (US) Stopa bezrobocia (GER), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Raport ADP o zmianie zatrudnienia (US), Decyzja FOMC w sprawie stop procentowych (US) Wskaznik PMI dla uslug (GER, EU, UK), Wnioski o zasilek (US), Decyzja w sprawie stop procentowych (EU), Wskaznik ISM dla uslug (US), Zamowienia w przemysle (US) Inflacja PPI (EU), Zamowienia w przemysle (GER), Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (US), Stopa bezrobocia (US) Wyniki spçłek Bank Handlowy PKO BP, Lotos PKN Orlen, BRE Dywidenda Kredyt Inkaso (dzień wypłaty) NFI EMF (dzień wypłaty) Inne Trion (NWZA), Wojas (NWZA) Asseco Poland (NWZA), LCC (NWZA), Berling (NWZA), Protektor (NWZA) Kruszwica (NWZA) Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 7 listopad '11 8 listopad '11 9 listopad '11 1 listopad '11 11 listopad '11 Dane makro Wskaznik zaufania inwestorow Sentix (EU), Sprzedaz detaliczna (EU), Produkcja przemyslowa (GER) Bilans obrotow biezacych (GER), Produkcja przemyslowa (UK), Indeks NFIB Small Business Optimism (US), Indeks IBD/TIPP Economic Optimism (US) Bilans handlu zagranicznego (UK), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Zapasy hurtownikow (US) Decyzja w sprawie stop procentowych (PL) Inflacja CPI (GER), Decyzja w sprawie stop procentowych (UK), Wnioski o zasilek (US), Indeks cen importu (US), Bilans handlu zagranicznego (US) Inflacja PPI (UK), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spçłek PZU Tauron, Asseco Poland TVN, GTC Dywidenda Inne Polnord (NWZA), Ciech (NWZA), NFI Midas (koniec zapisçw w wezwaniu) Polna (NWZA) Alchemia (NWZA), Eko Holding (NWZA), Elstar Oils (koniec zapisçw w wezwaniu) Enea (NWZA), Energopol Południe (NWZA), Gastel Żurawie (NWZA), Harper (NWZA) ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

7 Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA (P/BV - banki) ROE DY % Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y p 212p p 212p ** Bank Handlowy akumuluj % % -17% % 7.7% BRE Bank kupuj % % -5% %.% BZ WBK neutralnie % % 9% % 3.5% Getin Holding neutralnie % % -18% %.% ING BŚK kupuj % % -9% % 1.9% Kredyt Bank akumuluj % % -3% % 2.5% Pekao neutralnie % % -18% % 4.5% PKOBP kupuj % % -19% % 5.5% Ubezpieczenia PZU akumuluj % % -11% % 7.7% Paliwa i metale KGHM akumuluj % % 24% % 9.4% Kęty kupuj % % -1% % 3.8% Lotos neutralnie % % -4% %.% PKN Orlen akumuluj % % % %.% PGNiG neutralnie % % 8% % 3.% Stalprodukt neutralnie % % -24% % 1.1% Telekomunikacja TPSA akumuluj % % -4% % 8.6% Przemysł chemiczny Azoty TarnÇw akumuluj % 2.4-1% 69% %.% Ciech neutralnie % % -14% %.% Police redukuj % % 1% %.% Puławy akumuluj % % 25% % 1.1% Synthos redukuj % % 69% %.% Energetyka EC Będzin kupuj % % -25% % 5.9% PEP kupuj % % -23% %.% Enea kupuj % % -2% % 2.3% Kogeneracja kupuj % % -3% % 4.6% PGE neutralnie % % -8% % 3.2% Tauron neutralnie % % -14% % 2.7% Media Agora kupuj % % -48% % 3.4% TVN neutralnie % % -21% %.3% IT Assecco Poland akumuluj % % -7% % 3.7% Sygnity neutralnie % % 2% %.% Branża spożywcza Kernel akumuluj % % 9% %.% Bakalland akumuluj % % -39% %.% Helio kupuj % % -6% %.% Duda *.8 * * % -51% %.% Mieszko kupuj % % -9% %.% Wawel neutralnie % 72. 3% 7% % 2.1% Colian kupuj % % -29% %.% Ambra kupuj % % -2% %.% Handel NG2 akumuluj % % -31% % 3.5% LPP neutralnie % % 7% % 3.7% NFI EMF kupuj % % -51% %.% Eurocash akumuluj % % 2% %.% Alma akumuluj % % -21% %.% Bomi akumuluj % % -61% %.% Deweloperzy Echo * 3.74 * * % -29% %.% GTC * 11.5 * * % -5% %.% Dom Development kupuj % % -36% % 3.% Gant kupuj % % -58% %.% J.W. Construction kupuj % % -55% %.% Polnord kupuj % % -62% % 2.3% Robyg kupuj % % % 6.% Pozostałe spåłki Bogdanka akumuluj % % -2% % 1.3% Kopex akumuluj % % 8% %.% Famur neutralnie % % 14% %.% Bumech kupuj % % -9% %.% Arctic Paper kupuj % % -51% %.% Mondi akumuluj % % -7% %.% Rainbow Tours kupuj % % -38% %.% Ergis Eurofilms akumuluj % % -49% %.% Impel kupuj % % 3% % 7.4% Instal Millennium Krakow Dom Maklerski S.A. kupuj Mirbud ul. Żaryna 2A, Warszawa kupuj % 4% % 3% -31% -36% % 13.7%.%.% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, **-na podstawie ogloszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podzialu zysku za rok 21 Telefon: (22)

8 Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca Inwestycyjny Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Michał Buczyński michal.buczynski@millenniumdm.pl telekomunikacja, przemysł chemiczny Arkadiusz Szumilak arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marcin Palenik, CFA marcin.palenik@millenniumdm.pl paliwa i surowce, przemysł metalowy Marek Przytuła marek.przytula@millenniumdm.pl Adam Kaptur adam.kaptur@millenniumdm.pl Franciszek Wojtal, CFA franciszek.wojtal@millenniumdm.pl Maciej Krefta maciej.krefta@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel energetyka, papier i drewno budownictwo i deweloperzy Jarosław Ołdakowski jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Łukasz WÅjcik lukasz.wojcik@millenniumdm.pl Paulina Rudolf paulina.rudolf@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Harmony Office Center IIIp Warszawa Polska Fax: Tel pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Bank Handlowy, TP SA, KGHM, PKN Orlen, Techmex, Skyline Investment, Konsorcjum Stali, Aplisens, Alterco. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: Enel-Med, Ciech, Gastel Żurawie, ZPC OtmuchÇw, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 9.95% akcji spçłki Graal S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.