Aneks nr 4 do prospektu emisyjnego spó³ki Powszechny Zak³ad Ubezpieczeñ Spó³ka Akcyjna

Aneks nr 4 do prospektu emisyjnego spó³ki Powszechny Zak³ad Ubezpieczeñ Spó³ka Akcyjna Aneks nr 4 do prospektu emisyjnego spó³ki Powszechny Zak³ad Ubezpieczeñ Spó³ka Akcyjna Terminy pisane wielk¹ liter¹ w niniejszym Aneksie maj¹ znaczenie nadane im w Prospekcie w Rozdziale Definicje. W zwi¹zku z opracowaniem wybranych skonsolidowanych danych finansowych za okres trzech miesiêcy roku, w prospekcie emisyjnym Spó³ki zatwierdzonym przez KNF w dniu 13 kwietnia roku decyzj¹ nr DEM/WE/410/41/20/10 ( Prospekt ) dokonano nastêpuj¹cych zmian: W Prospekcie w Rozdziale Omówienie i analiza sytuacji finansowej oraz wyników dzia³alnoœci na koñcu punktu 11. Istotne zasady rachunkowoœci i oszacowania dodano ostatni pudpunkt 11.13. Wybrane wyniki finansowe za okres trzech miesiêcy zakoñczony 31 marca roku o nastêpuj¹cej treœci: 11.13 Wybrane wyniki finansowe za okres trzech miesiêcy zakoñczony 31 marca roku Niniejsze omówienie i analiza sytuacji finansowej i wyników dzia³alnoœci wed³ug stanu na oraz za okres trzech miesiêcy zakoñczony w dniu 31 marca roku oparte s¹ na wybranych skonsolidowanych danych finansowych sporz¹dzonych zgodnie z MSSF (zawieraj¹cych skonsolidowane informacje bilansowe, skonsolidowany wynik finansowy oraz wyniki finansowe wed³ug segmentów dzia³alnoœci) dostêpnych na dzieñ z³o enia wniosku o zatwierdzenie Aneksu nr 4 do Prospektu. Niniejsze wybrane skonsolidowane dane finansowe, na których oparte s¹ niniejsza analiza i omówienie, nie zosta³y poddane badaniu ani przegl¹dowi przez niezale nego bieg³ego rewidenta. Wybrane skonsolidowane dane finansowe bêd¹, wed³ug najlepszej wiedzy Spó³ki na dzieñ z³o enia wniosku o zatwierdzenie Aneksu nr 4, zgodne z odpowiadaj¹cymi im pozycjami ze skróconych skonsolidowanych sprawozdañ finansowych, które zostan¹ opublikowane przez Spó³kê w raporcie okresowym za pierwszy kwarta³ roku. Skonsolidowany wynik finansowy osi¹gniêty przez Grupê PZU za okres trzech miesiêcy zakoñczony 31 marca roku by³ o 337,2 mln PLN ni szy ni w analogicznym okresie roku. Wynika to przed wszystkim z ni szego poziomu zarz¹dzanych aktywów oraz zdarzeñ o charakterze jednorazowym. Wyniki finansowe Grupy PZU za okres trzech miesiêcy zakoñczony 31 marca roku by³y kszta³towane przez nastêpuj¹ce czynniki: Realizacja strategii Grupy PZU, w zakresie: utrzymania dominuj¹cej pozycji w zakresie grupowych ubezpieczeñ na ycie przy stabilnym poziomie rentownoœci tej linii biznesowej, przebudowy portfela w ubezpieczeniach maj¹tkowych dla klientów korporacyjnych powoduj¹cej spadek sk³adki przypisanej w ubezpieczeniach maj¹tkowych i osobowych, prowadzenia procesów restrukturyzacyjnych, przek³adaj¹cych siê na spadek kosztów administracyjnych. Ni sze ni w analogicznym okresie roku rozwi¹zanie rezerw techniczno-ubezpieczeniowych wynikaj¹ce z konwersji polis wieloletnich na polisy jednoroczne w ubezpieczeniach na ycie. Znacz¹ce zmniejszenie wartoœci portfela inwestycyjnego, ze wzglêdu na wyp³acon¹ w listopadzie roku zaliczkê na poczet przewidywanej dywidendy za rok obrotowy w kwocie oko³o 12.750 mln PLN. D³uga zima z du ¹ iloœci¹ opadów œniegu, w efekcie której znacz¹co wzros³a liczba szkód w liniach produktowych OC ogólnego i rolnych, co obni y³o rentownoœæ ubezpieczeñ maj¹tkowych i osobowych. 1

11.13.1 Skonsolidowane wyniki finansowe dzia³alnoœci W tabeli poni ej przedstawiono skonsolidowane wyniki finansowe dzia³alnoœci Grupy PZU za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku. tys. PLN tys. PLN Sk³adki ubezpieczeniowe przypisane brutto... 3.927.789 3.992.173 Sk³adki zarobione netto... 3.444.564 3.614.264 Przychodyztytu³uprowizjiiop³at... 62.632 79.885 Przychodynettozinwestycji... 442.309 678.427 Wyniknettozrealizacjiiodpisyztytu³uutratywartoœciinwestycji... 135.274 (108.614) Zmiananettowartoœcigodziwejaktywówizobowi¹zañwycenianychdowartoœcigodziwej... 333.831 (153.094) Odszkodowania i œwiadczenia ubezpieczeniowe netto oraz zmiana stanu rezerw techniczno-ubezpieczeniowych... (2.459.124) (1.693.394) Œwiadczeniaorazzmianawycenykontraktówinwestycyjnych... (62.188) (55.455) Kosztyakwizycji... (433.329) (424.981) Kosztyadministracyjne... (390.292) (442.967) Pozosta³eprzychodyikosztyoperacyjne... (44.510) (60.724) Zysk (strata) z dzia³alnoœci operacyjnej... 1.029.167 1.433.347 Zysk (strata) brutto... 982.148 1.433.347 Zysk (strata) netto, w tym:... 807.412 1.144.646 zysk(strata)przypisywany(a)w³aœcicielomkapita³uw³asnegojednostkidominuj¹cej... 807.415 1.144.648 zyski(straty)mniejszoœci... (3) (2) ród³o: Emitent. 11.13.1.1 Sk³adki przypisane brutto Sk³adki przypisane brutto za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wynios³y odpowiednio 3.927,8 mln PLN i 3.992,2 mln PLN. Spadek o 64,4 mln PLN, czyli o 1,6%, by³ spowodowany ni szym przypisem w segmencie ubezpieczeñ maj¹tkowych i osobowych wynikaj¹cym przede wszystkim ze zmniejszenia sprzeda y ubezpieczeñ komunikacyjnych, przede wszystkim w segmencie klientów korporacyjnych. Spadek ten zosta³ czêœciowo zrekompensowany wzrostem sk³adek przypisanych brutto z tytu³u grupowych i kontynuowanych ubezpieczeñ na ycie. 11.13.1.2 Sk³adki zarobione na udziale w³asnym Sk³adki zarobione na udziale w³asnym za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wynios³y odpowiednio 3.444,6 mln PLN i 3.614,3 mln PLN. Spadek o 169,7 mln PLN, czyli o 4,7%, wynika³ ze spadku sk³adki zarobionej w ubezpieczeniach maj¹tkowych i osobowych który spowodowany by³ g³ównie ni szymi sk³adkami przypisanymi netto oraz wzrostem zmiany stanu rezerwy sk³adek w pierwszym kwartale roku w porównaniu do analogicznego okresu roku. 11.13.1.3 Przychody z op³at i prowizji Przychody z tytu³u op³at i prowizji za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wynios³y odpowiednio 62,6 mln PLN i 79,9 mln PLN. Spadek o 17,3 mln PLN, czyli o 21,7%, by³ g³ównie spowodowany ni szymi prowizjami i op³atami z tytu³u zarz¹dzania aktywami w segmencie funduszy emerytalnych na skutek ustawowego obni enia od stycznia roku op³aty manipulacyjnej (stawki procentowej od przekazanych sk³adek) z 7% do 3,5% oraz ni szym wp³ywem sk³adek do OFE PZU przekazywanych przez ZUS. 11.13.1.4 Dochód z dzia³alnoœci lokacyjnej Przychody netto z inwestycji za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wynios³y odpowiednio 442,3 mln PLN i 678,4 mln PLN. Spadek o 236,1 mln PLN spowodowany by³ g³ównie przez ni sze przychody odsetkowe, co wynika³o ze zmniejszenia wartoœci portfela d³u nych papierów wartoœciowych na skutek wyp³aty w listopadzie roku zaliczki na poczet przewidywanej dywidendy za rok obrotowy. Wynik netto z realizacji i odpisy z tytu³u utraty wartoœci inwestycji za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wynios³y odpowiednio 135,3 mln PLN i -108,6 mln PLN. Wzrost o 243,9 mln PLN spowodowany by³ g³ównie 2

przez wzrost wartoœci instrumentów kapita³owych w okresie trzech miesiêcy zakoñczonym w dniu 31 marca w porównaniu ze spadkiem ich wartoœci w okresie trzech miesiêcy zakoñczonym w dniu 31 marca roku. Zmiana netto wartoœci godziwej aktywów i zobowi¹zañ wycenianych do wartoœci godziwej za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wynios³a odpowiednio 333,8 mln PLN i -153,1 mln PLN. Wzrost o 486,9 mln PLN spowodowany by³ g³ównie przez wzrost wartoœci instrumentów w okresie trzech miesiêcy zakoñczonym w dniu 31 marca w porównaniu ze spadkiem ich wartoœci w okresie trzech miesiêcy zakoñczonym w dniu 31 marca roku. 11.13.1.5 Odszkodowania i œwiadczenia na udziale w³asnym Odszkodowania i œwiadczenia netto za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wynios³y odpowiednio 2.459,1 mln PLN i 1.693,4 mln PLN. Wy sze o 765,7 mln PLN, czyli o 45,2%, odszkodowania brutto oraz zmiany stanu rezerw wynikaj¹ z ni szego poziomu konwersji polis wieloletnich na jednoroczne (mniejsze rozwi¹zanie rezerwy matematycznej) oraz wy szych szkód spowodowanych opadami i roztopami œniegu. W ubezpieczeniach maj¹tkowych i osobowych w okresie trzech miesiêcy zakoñczonym w dniu 31 marca roku odnotowano ni szy udzia³ reasekuratora w odszkodowaniach i œwiadczeniach w zwi¹zku z zamkniêciem umów reasekuracyjnych w okresie trzech miesiêcy zakoñczonym w dniu 31 marca roku. 11.13.1.6 Œwiadczenia oraz zmiana wyceny kontraktów inwestycyjnych Œwiadczenia oraz zmiana wyceny kontraktów inwestycyjnych za okres trzech miesiêcy roku wynios³y 62,2 mln PLN w stosunku do 55,5 mln PLN za okres trzech miesiêcy zakoñczony w dniu roku. Wzrost kosztów o 6,7 mln PLN by³ g³ównie spowodowany zmian¹ wartoœci zobowi¹zañ z tytu³u kontraktów inwestycyjnych z ubezpieczeniowym funduszem kapita³owym. 11.13.1.7 Koszty akwizycji Koszty akwizycji za okres trzech miesiêcy roku wzros³y do 433,3 mln PLN w stosunku do 425,0 mln PLN zanotowanych w okresie trzech miesiêcy zakoñczonym w dniu 31 marca roku. Wzrost o 8,3 mln PLN, czyli o 2,0%, by³ g³ównie spowodowany zmian¹ struktury produktowej w segmencie ubezpieczeñ maj¹tkowych i pozosta³ych osobowych, która doprowadzi³a do zwiêkszenia udzia³u produktów z wy sz¹ stawk¹ prowizyjn¹. Spowodowa³o to wzrost kosztów pomimo spadku sk³adek przypisanych brutto. Do tego wzrostu przyczyni³y siê równie wy sze prowizje, obejmuj¹ce dodatkowe premie maj¹ce na celu wspieranie efektywnoœci agentów i powi¹zanie czêœci ich wynagrodzenia ze stawianymi celami. W segmencie ubezpieczeñ na ycie odnotowano nieznaczny spadek kosztów akwizycji zwi¹zany z ni szymi poœrednimi kosztami akwizycji, czêœciowo skompensowany przez wzrost prowizji wyp³acanych z tytu³u ubezpieczeñ grupowych ochronnych. Wzrost prowizji w ubezpieczeniach grupowych ochronnych wynika³ ze wzrostu udzia³u kana³u brokerskiego w sk³adce przypisanej brutto pozyskiwanej z tytu³u tego typu ubezpieczeñ. 11.13.1.8 Koszty administracyjne Koszty administracyjne za okres trzech miesiêcy roku spad³y do 390,3 mln PLN z 443,0 mln PLN zanotowanych w okresie trzech miesiêcy zakoñczonym w dniu 31 marca roku. Spadek o 52,7 mln PLN, czyli o 11,9%, by³ g³ównie spowodowany obni eniem kosztów administracyjnych w segmencie ubezpieczeñ maj¹tkowych i pozosta³ych osobowych, co by³o w znacznej mierze nastêpstwem dzia³añ restrukturyzacyjnych przeprowadzonych w spó³kach z Grupy PZU. 11.13.1.9 Pozosta³e przychody i koszty operacyjne netto Zmiana salda pozosta³ych przychodów i kosztów operacyjnych za okres trzech miesiêcy roku wynios³a 16,2 mln PLN, co oznacza spadek z -60,7 mln PLN zanotowanych w okresie trzech miesiêcy zakoñczonym w dniu 31 marca roku do -44,5 mln PLN. Na poprawê wyniku z pozosta³ych przychodów i kosztów operacyjnych, za okres trzech miesiêcy roku, wp³ynê³o g³ównie uchylenie obowi¹zku uiszczania op³at na rzecz NFZ w ubezpieczeniach maj¹tkowych i osobowych, czêœciowo niwelowane spadkiem prowizji reasekuracyjnych i udzia³u w zysku (w ubezpieczeniach maj¹tkowych i osobowych) oraz wzrostem kosztów dzia³alnoœci akwizycyjnej na rzecz OFE PZU (w ubezpieczeniach na ycie). 11.13.1.10 Zysk (strata) z dzia³alnoœci operacyjnej Zysk z dzia³alnoœci operacyjnej za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wyniós³ odpowiednio 1.029,2 mln PLN i 1.433,3 mln PLN. Spadek o 404,1 mln PLN, czyli o 28,2%, by³ g³ównie spowodowany wzrostem odszkodowañ i œwiadczeñ wyp³aconych netto co w znacznej mierze wynika³o z zawi¹zania rezerw szkodowych w ubezpieczeniach maj¹tkowych i osobowych w zwi¹zku ze szkodami spowodowanymi opadami i roztopami œniegu. 3

11.13.1.11 Zysk (strata) brutto Zysk brutto za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wyniós³ odpowiednio 982,1 mln PLN oraz 1.433,3 mln PLN. 11.13.1.12 Zysk (strata) netto Zysk netto za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wyniós³ odpowiednio 807,4 mln PLN oraz 1.144,6 mln PLN. 11.13.2 Skonsolidowane informacje bilansowe W tabeli poni ej przedstawiono wybrane skonsolidowane dane bilansowe na dzieñ 31 marca roku oraz 31 marca roku. tys. PLN tys. PLN Kapita³yw³asne,razemwtym:... 12.053.249 21.018.295 zyskprzypisywanyw³aœcicielomkapita³uw³asnegojednostkidominuj¹cej... 807.415 1.144.648 Aktywafinansowe... 47.409.523 53.841.290 Pozosta³eaktywa... 5.098.278 4.993.028 Aktywa,razem... 52.507.801 58.834.318 Rezerwytechniczno-ubezpieczeniowe... 30.851.259 30.402.605 Pozosta³ezobowi¹zania... 9.603.293 7.413.418 Kapita³yizobowi¹zania,razem... 52.507.801 58.834.318 ród³o: Emitent. Kapita³y w³asne wed³ug stanu na dzieñ 31 marca roku i 31 marca roku wynosi³y odpowiednio 12.053,3 mln PLN oraz 21.018,3 mln PLN. Spadek kapita³ów w³asnych o 8.965,0 mln PLN wynika³ z wyp³aty, w listopadzie roku na mocy postanowieñ Umowy Ugody i Dezinwestycji zaliczki na poczet przewidywanej dywidendy za rok obrotowy. Wartoœæ aktywów finansowych na dzieñ 31 marca roku wynios³a 47.409,5 mln PLN wobec 53.841,3 mln PLN na dzieñ 31 marca roku. Spadek aktywów finansowych o 6.431,8 mln PLN spowodowany by³ g³ównie przez zmniejszenie portfela d³u nych papierów wartoœciowych na skutek wyp³aty zaliczki na poczet przewidywanej dywidendy za rok obrotowy. Pozosta³e zobowi¹zania wed³ug stanu na dzieñ 31 marca roku i 31 marca roku wynosi³y odpowiednio 9.603,3 mln PLN oraz 7.413,4 mln PLN. Wzrost o 2.189,9 mln PLN wynika³ g³ównie ze wzrostu zobowi¹zañ zwi¹zanych z transakcj¹ sprzeda y papierów d³u nych z przyrzeczeniem odkupu (transakcje repo). 4

11.13.3 Wyniki finansowe wed³ug segmentów dzia³alnoœci W tabeli poni ej przedstawiono rachunek zysków i strat wg segmentów dzia³alnoœci za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku. Rachunek zysków i strat wed³ug segmentów dzia³alnoœci Ubezpieczenia maj¹tkowe iosobowe Ubezpieczenia na ycie Ubezpieczenia emerytalne Niealokowane (wy³¹czenia konsolidacyjne i inne) Wartoœæ skonsolidowana tys. PLN tys. PLN tys. PLN tys. PLN tys. PLN tys. PLN tys. PLN tys. PLN tys. PLN tys. PLN Sk³adki ubezpieczeniowe przypisane brutto 2.322.886 2.445.556 1.605.469 1.547.335 (566) (718) 3.927.789 3.992.173 Sk³adki zarobione netto 1.838.361 2.066.814 1.606.764 1.547.891 (561) (441) 3.444.564 3.614.264 Przychody z tytu³u prowizji i op³at 54.942 73.115 7.690 6.770 62.632 79.885 Przychody netto z inwestycji 191.165 385.712 222.775 216.888 5.060 4.783 23.309 71.044 442.309 678.427 Wyniknettozrealizacjiiodpisyztytu³uutraty wartoœci inwestycji 39.458 (80.422) 63.105 (28.481) 32.711 289 135.274 (108.614) Zmiana netto wartoœci godziwej aktywów i zobowi¹zañ wycenianych do wartoœci godziwej 43.073 (31.329) 239.213 (115.053) 51.545 (6.712) 333.831 (153.094) Odszkodowania i œwiadczenia ubezpieczeniowe netto oraz zmiana stanu rezerw techniczno-ubezpieczeniowych (1.363.156) (1.172.359) (1.095.946) (520.922) (22) (113) (2.459.124) (1.693.394) Œwiadczenia oraz zmiana wyceny kontraktów inwestycyjnych (62.188) (55.455) (62.188) (55.455) Koszty akwizycji (317.063) (317.624) (87.672) (90.807) (12.234) (13.030) (16.360) (3.520) (433.329) (424.981) Koszty administracyjne (210.321) (246.495) (160.155) (156.629) (20.963) (26.765) 1.147 (13.078) (390.292) (442.967) Pozosta³e przychody i koszty operacyjne (47.711) (63.053) (9.197) (465) 364 87 12.034 2.707 (44.510) (60.724) Zysk (strata) z dzia³alnoœci operacyjnej 173.806 541.244 778.887 852.422 27.169 38.190 49.305 1.491 1.029.167 1.433.347 ród³o: Emitent. 5

11.13.3.1 Ubezpieczenia maj¹tkowe i osobowe 11.13.3.1.1 Sk³adki przypisane brutto Sk³adki przypisane brutto w segmencie ubezpieczeñ maj¹tkowych i osobowych za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wynios³y odpowiednio 2.322,9 mln PLN i 2.445,6 mln PLN. Spadek o 122,7 mln PLN, czyli o 5,0%, by³ g³ównie spowodowany spadkiem sprzeda y produktów ubezpieczeniowych komunikacyjnych (sprzeda ubezpieczeñ komunikacyjnych dla klientów masowych spad³a o 3,4%, podczas gdy sprzeda dla klientów korporacyjnych, w zwi¹zku z restrukturyzacj¹ portfela, spad³a o 20,1%). Zosta³ on czêœciowo skompensowany wzrostem w ubezpieczeniach pozosta³ych OC, ubezpieczeniach typu Assistance oraz ubezpieczeniach finansowych oferowanych w segmencie ubezpieczeñ masowych. 11.13.3.1.2 Sk³adki zarobione na udziale w³asnym Sk³adki zarobione na udziale w³asnym w segmencie ubezpieczeñ maj¹tkowych i osobowych za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wynios³y odpowiednio 1.838,4 mln PLN i 2.066,8 mln PLN. Spadek o 228,4 mln PLN, czyli o 11,1%, by³ g³ównie spowodowany ni szymi sk³adkami przypisanymi netto w roku bie ¹cym oraz wzrostem zmiany stanu rezerwy sk³adek. 11.13.3.1.3 Odszkodowania i œwiadczenia na udziale w³asnym Odszkodowania i œwiadczenia netto w segmencie ubezpieczeñ maj¹tkowych i osobowych za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wynios³y odpowiednio 1.363,2 mln PLN i 1.172,4 mln PLN. Wzrost o 190,8 mln PLN, czyli o 16,3%, by³ spowodowany wy szymi odszkodowaniami brutto oraz zawi¹zaniem rezerw szkodowych, g³ównie w zwi¹zku ze szkodami spowodowanymi opadami i roztopami œniegu (w okresie trzech miesiêcy zakoñczonym w dniu 31 marca roku wyp³acono oraz objêto rezerwami ³¹cznie 161,2 mln PLN na szkody œniegowe, podczas gdy w analogicznym okresie roku ubieg³ego by³o to 5,2 mln PLN). W okresie trzech miesiêcy zakoñczonym w dniu 31 marca roku odnotowano ni szy udzia³ reasekuratora w odszkodowaniach i œwiadczeniach w zwi¹zku z zamkniêciem umów reasekuracyjnych w okresie trzech miesiêcy zakoñczonym w dniu 31 marca roku (zwiêkszenie szkód o 27 mln PLN). 11.13.3.1.4 Dochód z dzia³alnoœci lokacyjnej Przychody netto z inwestycji za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wynios³y odpowiednio 191,2 mln PLN i 385,7 mln PLN. Spadek o 194,6 mln PLN spowodowany by³ g³ównie przez ni sze przychody odsetkowe. Spadek przychodów odsetkowych spowodowany by³ przez zmniejszenie wartoœci portfela d³u nych papierów wartoœciowych na skutek wyp³aty zaliczki na poczet przewidywanej dywidendy za rok obrotowy. Wynik netto z realizacji i odpisy z tytu³u utraty wartoœci za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku, wynios³y odpowiednio 39,5 mln PLN i -80,4 mln PLN. Wzrost o 119,9 mln PLN spowodowany by³ g³ównie przez wzrost wartoœci instrumentów kapita³owych w okresie trzech miesiêcy zakoñczonym w dniu 31 marca roku, w porównaniu ze spadkiem ich wartoœci w okresie trzech miesiêcy zakoñczonym w dniu 31 marca roku. Zmiana netto wartoœci godziwej aktywów i zobowi¹zañ wycenianych do wartoœci godziwej za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wynios³a odpowiednio 43,1 mln PLN i -31,3 mln PLN. Wzrost o 74,4 mln PLN spowodowany by³ g³ównie przez wzrost wartoœci instrumentów kapita³owych w okresie trzech miesiêcy zakoñczonym w dniu 31 marca roku w porównaniu ze spadkiem ich wartoœci w okresie trzech miesiêcy zakoñczonym w dniu 31 marca roku. 11.13.3.1.5 Koszty akwizycji Koszty akwizycji w segmencie ubezpieczeñ maj¹tkowych i osobowych za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wynios³y odpowiednio 317,1 mln PLN i 317,6 mln PLN. Poziom kosztów w obu opisywanych okresach by³ zbli ony, pomimo spadku sk³adki przypisanej za okres trzech miesiêcy roku. By³ to wynik g³ównie zmiany struktury produktowej, co doprowadzi³o do zwiêkszenia udzia³u produktów z wy sz¹ stawk¹ prowizyjn¹. Do tego stanu przyczyni³y siê równie wy sze prowizje, które obejmowa³y dodatkowe premie maj¹ce na celu wspieranie efektywnoœci agentów i powi¹zanie czêœci ich wynagrodzenia ze stawianymi celami. 11.13.3.1.6 Koszty administracyjne Koszty administracyjne w segmencie ubezpieczeñ maj¹tkowych i osobowych za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wynios³y odpowiednio 210,3 mln PLN i 246,5 mln PLN. Spadek o 36,2 mln PLN, czyli o 14,7%, by³ g³ównie spowodowany efektami restrukturyzacji przeprowadzonej w PZU w drugiej po³owie roku. 11.13.3.1.7 Pozosta³e przychody i koszty operacyjne netto Zmiana salda w pozosta³ych przychodach i kosztach operacyjnych w segmencie ubezpieczeñ maj¹tkowych i osobowych za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wynios³a odpowiednio -47,7 mln PLN i -63,1 mln PLN. 6

Poprawa wyniku o 15,4 mln PLN by³a g³ównie spowodowana uchyleniem obowi¹zku uiszczania op³at na rzecz NFZ (65 mln PLN) przy równoczesnym spadku prowizji reasekuracyjnych i udzia³u w zysku w roku (w okresie trzech miesiêcy zakoñczonym w dniu 31 marca roku, zgodnie z procedurami ksiêgowymi reasekuracji biernej zaksiêgowano aktualizacjê przeliczeñ prowizji z umów z lat poprzednich na ³¹czn¹ kwotê oko³o 50 mln PLN). 11.13.3.1.8 Zysk (strata) z dzia³alnoœci operacyjnej Zysk z dzia³alnoœci operacyjnej w segmencie ubezpieczeñ maj¹tkowych i osobowych za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wyniós³ odpowiednio 173,8 mln PLN i 541,2 mln PLN. Spadek o 367,4 mln PLN, czyli o 67,9%, by³ g³ównie spowodowany wy szymi odszkodowaniami i œwiadczeniami wyp³aconymi netto oraz ni szymi sk³adkami zarobionymi netto. 11.13.3.2 Ubezpieczenia na ycie 11.13.3.2.1 Sk³adki przypisane brutto Sk³adki przypisane brutto w segmencie ubezpieczeñ na ycie za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wynios³y odpowiednio 1.605,5 mln PLN i 1.547,3 mln PLN. Wzrost o 58,2 mln PLN, czyli 3,8%, wynika³ przede wszystkim z rozwoju ubezpieczeñ grupowych rosn¹cej liczby ubezpieczonych i wy szej œredniej sk³adki w ubezpieczeniach grupowych ochronnych oraz wy szej sk³adki w ubezpieczeniach na ycie i do ycie dystrybuowanych przez kana³ bancassurance. Wzros³a równie sk³adka w ubezpieczeniach indywidualnie kontynuowanych, g³ównie ze wzglêdu na dosprzeda ubezpieczeñ dodatkowych, w tym nowego ubezpieczenia dodatkowego Asystent w czasie utraty zdrowia. W ubezpieczeniach indywidualnych sk³adka nieznacznie spad³a, w wyniku wygasania portfela ubezpieczeñ na ycie i do ycie Typ J. Spadek ten zosta³ czêœciowo skompensowany przez sk³adkê przypisan¹ brutto pozyskan¹ z wprowadzonego od 1 stycznia roku produktu oszczêdnoœciowo-inwestycyjnego z elementem ochronnym. 11.13.3.2.2 Odszkodowania i œwiadczenia ubezpieczeniowe netto oraz zmiana stanu rezerw techniczno-ubezpieczeniowych Odszkodowania i œwiadczenia netto oraz zmiana stanu rezerw techniczno-ubezpieczeniowych w segmencie ubezpieczeñ na ycie za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wynios³y odpowiednio 1.095,9 mln PLN i 520,9 mln PLN. Wzrost o 575,0 mln PLN, czyli o 110,4%, wynika³ przede wszystkim z mniejszego rozwi¹zania rezerw techniczno-ubezpieczeniowych w ubezpieczeniach grupowych ochronnych wynikaj¹cego m.in. z konwersji umów d³ugoterminowych na umowy roczne odnawialne (686,1 mln PLN w roku i 223,2 mln PLN w roku ). W analizowanym okresie œwiadczenia wyp³acone nieznacznie spad³y w porównaniu z analogicznym okresem roku, g³ównie w wyniku mniejszych wyp³at z indywidualnych i grupowych ubezpieczeñ inwestycyjnych oraz ni szych œwiadczeñ w ubezpieczeniach indywidualnie kontynuowanych. Spadek ten zosta³ czêœciowo zniwelowany przez nieznaczny wzrost kwoty œwiadczeñ w ubezpieczeniach grupowych ochronnych, ³¹czna kwota œwiadczeñ w ubezpieczeniach grupowych pozosta³a na poziomie roku. 11.13.3.2.3 Dochód z dzia³alnoœci lokacyjnej Przychody netto z inwestycji za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wynios³y odpowiednio 222,8 mln PLN i 216,9 mln PLN. Wzrost o 5,9 mln PLN spowodowany by³ g³ównie przez wy sze przychody odsetkowe. Wynik netto z realizacji i odpisy z tytu³u utraty wartoœci za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wyniós³ odpowiednio 63,1 mln PLN i -28,5 mln PLN. Wzrost o 91,6 mln PLN spowodowany by³ g³ównie przez wzrost wartoœci instrumentów kapita³owych w okresie trzech miesiêcy zakoñczonym w dniu 31 marca roku, w porównaniu ze spadkiem ich wartoœci w okresie trzech miesiêcy zakoñczonym w dniu 31 marca roku. Pozycja zmiana netto wartoœci godziwej aktywów i zobowi¹zañ wycenianych do wartoœci godziwej za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku, wynios³a odpowiednio 239,2 mln PLN i -115,1 mln PLN. Wzrost o 354,3 mln PLN spowodowany by³ g³ównie przez wzrost wartoœci instrumentów kapita³owych w okresie trzech miesiêcy zakoñczonym w dniu 31 marca roku, w porównaniu ze spadkiem ich wartoœci w okresie trzech miesiêcy zakoñczonym w dniu 31 marca roku. 11.13.3.2.4 Koszty akwizycji Koszty akwizycji w segmencie ubezpieczeñ na ycie za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wynios³y odpowiednio 87,7 mln PLN i 90,8 mln PLN. Spadek o 3,1 mln PLN, czyli o 3,4%, wynika³ przede wszystkim ze spadku poœrednich kosztów akwizycji, czêœciowo zniwelowanego przez wzrost prowizji wyp³acanych z tytu³u ubezpieczeñ grupowych ochronnych jako efekt wy szego udzia³u kana³u brokerskiego w sk³adce przypisanej brutto. 11.13.3.2.5 Koszty administracyjne Koszty administracyjne w segmencie ubezpieczeñ na ycie za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wynios³y odpowiednio 160,2 mln PLN i 156,6 mln PLN. Wzrost o 3,6 mln PLN, czyli o 2,3%, wynika³ przede wszystkim z odpisu w koszty 5,0 mln PLN na Zak³adowy Fundusz Œwiadczeñ Socjalnych. Z wy³¹czeniem jednorazowego wp³ywu dokonanego odpisu 7

na Zak³adowy Fundusz Œwiadczeñ Socjalnych, koszty administracyjne spad³y rok do roku o 1,4 mln PLN, czyli o 0,9%, co by³o efektem prowadzonych dzia³añ oszczêdnoœciowych. 11.13.3.2.6 Pozosta³e przychody i koszty operacyjne netto Pozosta³e przychody i koszty operacyjne netto w segmencie ubezpieczeñ na ycie za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wynios³y odpowiednio -9,2 mln PLN i -0,5 mln PLN. Zmiana pozosta³ych przychodów i kosztów operacyjnych netto o 8,7 mln PLN wynika³a przede wszystkim z wy szych kosztów dzia³alnoœci akwizycyjnej na rzecz OFE PZU po zmianie umowy dystrybucyjnej. 11.13.3.2.7 Zysk (strata) z dzia³alnoœci operacyjnej Zysk z dzia³alnoœci operacyjnej w segmencie ubezpieczeñ na ycie za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wyniós³ odpowiednio 778,9 mln PLN i 852,4 mln PLN. Spadek o 73,5 mln PLN, czyli o 8,6%, wynika³ przede wszystkim z mniejszego rozwi¹zania rezerw techniczno-ubezpieczeniowych w ubezpieczeniach grupowych ochronnych wynikaj¹cego m.in. z konwersji umów d³ugoterminowych na umowy roczne odnawialne, które zosta³o skompensowane wy szymi przychodami z dzia³alnoœci lokacyjnej, zgodnie z opisem przedstawionym powy ej. 11.13.3.3 Dzia³alnoœæ w zakresie otwartych funduszy emerytalnych 11.13.3.3.1 Przychody z op³at i prowizji Przychody PTE PZU z op³at i prowizji za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wynios³y odpowiednio 54,9 mln PLN i 73,1 mln PLN. Spadek o 18,2 mln PLN, czyli 24,9%, wynika³ przede wszystkim z ustawowego ograniczenia op³aty pobieranej przez PTE PZU od sk³adek przekazywanych przez ZUS do funduszu emerytalnego. Stawka pobieranej op³aty zosta³a obni ona z dniem 1 stycznia roku z 7% do 3,5%. 11.13.3.3.2 Dochód z dzia³alnoœci lokacyjnej Przychody netto z inwestycji za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wynios³y odpowiednio 5,1 mln PLN i 4,8 mln PLN. Wzrost o 0,3 mln PLN spowodowany by³ g³ównie przez wy sze przychody odsetkowe. 11.13.3.3.3 Koszty akwizycji Koszty akwizycji PTE PZU za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wynios³y odpowiednio 12,2 mln PLN i 13,0 mln PLN. Spadek o 0,8 mln PLN, czyli o 6,2%, wynika³ przede wszystkim ze zmiany systemu prowizyjnego po wprowadzeniu ustawowego ograniczenia op³aty pobieranej przez PTE PZU od sk³adek przekazywanych przez ZUS do funduszu emerytalnego. 11.13.3.3.4 Koszty administracyjne Koszty administracyjne PTE PZU za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wynios³y odpowiednio 21,0 mln PLN i 26,8 mln PLN. Spadek o 5,8 mln PLN, czyli o 21,6%, by³ efektem przede wszystkim obni enia kosztów agenta transferowego (obni enie od stycznia roku miesiêcznej stawki za prowadzenie rachunku), ni szych kosztów marketingu i PR oraz przeprowadzonych zmian restrukturyzacyjnych w IV kwartale roku zwi¹zanych z przejœciem czêœci zak³adu pracy oraz redukcj¹ zatrudnienia w PTE PZU. 11.13.3.3.5 Zysk brutto Zysk brutto PTE PZU za okresy trzech miesiêcy zakoñczone w dniu 31 marca roku i w dniu 31 marca roku wyniós³ odpowiednio 27,2 mln PLN i 38,2 mln PLN. Spadek o 11,0 mln PLN, czyli 28,8%, odpowiada³ spadkowi przychodów z op³at i prowizji, czêœciowo skompensowanemu spadkiem kosztów. 8