Agro Nawigator. Analizy Sektorowe. Ceny surowców rolnych i nawozów pod wpływem rosnących cen ropy i mocnego dolara. Surowce rolne:

Podobne dokumenty
Agro Nawigator. Analizy Sektorowe. Sygnały osłabienia koniunktury na rynku wieprzowiny i mleka, wyższe ceny owoców. Surowce rolne:

Agro Nawigator. Analizy Sektorowe. Poprawa koniunktury i wyższe inwestycje w 2017 r. Surowce rolne: Otoczenie rolnictwa:

Agro Nawigator. Analizy Sektorowe. Kolejny rok wzrostu eksportu żywności? Surowce rolne: Otoczenie rolnictwa: Departament Analiz Ekonomicznych

Agro Nawigator. Analizy Sektorowe. Co przyniesie 2018 r. na rynkach rolnych? Surowce rolne:

Agro Nawigator. Analizy Sektorowe. Dobra sytuacja na rynku wieprzowiny, jednak ryzyko choroby ASF nie mija. Surowce rolne: Otoczenie rolnictwa:

Agro Nawigator. Analizy Sektorowe. Stabilizacja cen ziemi rolnej rok po wprowadzeniu regulacji w obrocie. Surowce rolne: Otoczenie rolnictwa:

Agro Nawigator. Analizy Sektorowe. Lepsze nastroje wśród rolników dzięki wzrostowi cen. Surowce rolne: Otoczenie rolnictwa:

Agro Nawigator. Analizy Sektorowe. Spowolnienie wzrostów cen produktów rolnych. Surowce rolne:

Agro Nawigator. Analizy Sektorowe. Rok 2019 na rynkach rolnych. Surowce rolne: Perspektywy: Departament Analiz Ekonomicznych

RYNEK PRODUKTÓW MLECZARSKICH

Agro Nawigator. Analizy Sektorowe. W krótkim okresie więcej spadków niż wzrostów cen produktów rolnych. Surowce rolne:

RYNEK PRODUKTÓW MLECZARSKICH

Agro Nawigator. Analizy Sektorowe. Rekordowy eksport żywności z Polski w 2017 r. Surowce rolne:

Agro Nawigator. Analizy Sektorowe. Eksport zbóż z Polski na niskich obrotach; rynek jaj stabilizuje się. Surowce rolne:

RYNEK PRODUKTÓW MLECZNYCH

Monitoring Branżowy. Analizy Sektorowe. Dalsza poprawa na rynku mleka hamowana wzrostem światowej podaży. Trendy bieżące.

RYNEK PRODUKTÓW MLECZARSKICH

Rzeka mleka: jakie są prognozy cen?

Agro Nawigator. Analizy Sektorowe. Drożejąca ropa może spowodować podwyżki cen żywności

Notowania cen wieprzowiny, mleka i rzepaku

Ceny mleka i przetworów mleczarskich w 2017 r. są wyraźnie wyższe niż rok wcześniej. Eksport produktów mleczarskich z Polski też wzrasta.

Agro Nawigator. Analizy Sektorowe. ASF coraz większym zagrożeniem dla unijnego rynku wieprzowiny. Surowce rolne: Otoczenie rolnictwa:

RYNEK PRODUKTÓW MLECZARSKICH

Agro Nawigator. Analizy Sektorowe. Wolniejszy wzrost eksportu rolno-spożywczego z Polski. Surowce rolne:

Agro Nawigator. Analizy Sektorowe. Susza ograniczyła zbiory zbóż, ale produkcja owoców rekordowa. Surowce rolne:

Czy w 2017 będzie lepsza koniunktura w rolnictwie?

Agro Nawigator. Analizy Sektorowe. Chiny dyktują warunki na światowym rynku wieprzowiny; niskie ceny cukru. Surowce rolne:

RYNEK PRODUKTÓW MLECZNYCH

RYNEK PRODUKTÓW MLECZNYCH

RYNEK PRODUKTÓW MLECZNYCH

RYNEK PRODUKTÓW MLECZNYCH

Agro Nawigator. Analizy Sektorowe. CETA szansą na przyspieszenie eksportu polskiej żywności? Surowce rolne: Otoczenie rolnictwa:

Cena wieprzowiny - jakiej można się spodziewać w 2018 r.?

Agro Nawigator. Analizy Sektorowe. Eksport żywności z Polski wciąż szybko wzrasta. Surowce rolne:

STAN I PESPEKTYWY ROZWOJU RYNKU MIĘSA. Warszawa, r.

Przegląd sytuacji na rynkach żywca

RYNEK PRODUKTÓW MLECZNYCH

RYNEK PRODUKTÓW MLECZNYCH

RYNEK PRODUKTÓW MLECZNYCH

Sprzedaż wieprzowiny - ceny i możliwości eksportu

RYNEK PRODUKTÓW MLECZNYCH

Agro Nawigator. Analizy Sektorowe. Handel rolno-spożywczy UE pod wpływem wojny celnej USA-Chiny. Surowce rolne: Otoczenie rolnictwa:

Agro Nawigator. Analizy Sektorowe. Stabilizacja po rosyjskim embargo, nowe możliwości eksportu. Surowce rolne: Otoczenie rolnictwa:

RYNEK PRODUKTÓW MLECZNYCH

Rynek drobiu w 2013 roku cz. I

Ceny rolnicze rok korzystny dla rolników pod względem cenowym!

RYNEK PRODUKTÓW MLECZARSKICH

RYNEK PRODUKTÓW MLECZNYCH

Przegląd sytuacji na rynku zbóż

Agro Nawigator. Analizy Sektorowe. Mniej środków na wspólną politykę rolną po Surowce rolne:

RYNEK DROBIU W 2012 ROKU CZ. II

POGŁOWIE ZWIERZĄT GOSPODARSKICH W WOJEWÓDZTWIE WIELKOPOLSKIM W II POŁOWIE 2012 R. 1

RYNEK PRODUKTÓW MLECZNYCH

AGROskop. Polski Przemysł Rolno-Spożywczy. Wzrost światowych cen żywności na początku roku. W tym miesiącu: Luty 2019

Sytuacja na podstawowych rynkach rolnych

RYNEK PRODUKTÓW MLECZARSKICH

RYNEK PRODUKTÓW MLECZNYCH

Krajowa produkcja pasz oraz sytuacja w handlu zagranicznym

Pogłowie trzody chlewnej a ceny na rynku

Agro Nawigator. Analizy Sektorowe. Malejące pogłowie trzody chlewnej w UE szansą na wzrost cen. Surowce rolne: Otoczenie rolnictwa:

Cena mleka w Polsce w 2017 r. - najwyższa od trzech lat!

Obecna i prognozowana sytuacja na rynku drobiu i jaj

ANALIZA SYTUACJI W BRANŻY DROBIARSKIEJ

Ceny przetworów mlecznych - czy wzrosną w 2018 r.?

Prognozy światowe: zboża, wieprzowina i nie tylko

Agro Nawigator. Analizy Sektorowe. Skutki suszy na rynkach rolnych; odbicie cen cukru. Surowce rolne: Branża cukrownicza:

Agro Nawigator. Analizy Sektorowe. Wyroby czekoladowe napędzają eksport polskiej żywności. Surowce rolne: Otoczenie rolnictwa:

PROGNOZA CEN RYNKOWYCH PODSTAWOWYCH PRODUKTÓW ROLNO-ŻYWNOŚCIOWYCH

RYNEK PRODUKTÓW MLECZARSKICH

Jakie będą detaliczne ceny żywności i ceny surowców rolnych?

Jakie będą ceny mleka w 2018 r.?

Jakie mogą być ceny mleka w 2018 r.?

RYNEK PRODUKTÓW MLECZARSKICH

RYNEK PRODUKTÓW MLECZARSKICH

BIURO ANALIZ I PROGRAMOWANIA PROGNOZA CEN RYNKOWYCH PODSTAWOWYCH PRODUKTÓW ROLNO-ŻYWNOŚCIOWYCH

BIURO ANALIZ I PROGRAMOWANIA PROGNOZA CEN RYNKOWYCH PODSTAWOWYCH PRODUKTÓW ROLNO-ŻYWNOŚCIOWYCH

Agro Nawigator. Analizy Sektorowe. Duży wpływ Chin na kształt rynków rolnych. Surowce rolne: Otoczenie rolnictwa: Departament Analiz Ekonomicznych

Ceny nawozów mineralnych - czy w 2017 roku będą stabilne?

URZĄD STATYSTYCZNY W GDAŃSKU

RYNEK PRODUKTÓW MLECZARSKICH

RYNEK MLEKA. Biuro Analiz i Programowania ARR Nr 20/2010

PROGNOZA CEN RYNKOWYCH PODSTAWOWYCH PRODUKTÓW ROLNO-ŻYWNOŚCIOWYCH

Rynek drobiu: prognozy cen, spożycia i eksportu

Rynek drobiu w 2013 roku cz. II

PROGNOZA CEN RYNKOWYCH PODSTAWOWYCH PRODUKTÓW ROLNO-ŻYWNOŚCIOWYCH

Biuro Analiz i Programowania ARR Nr 04/2010. Rynek mleka 15,5 15,0 14,5 14,0. tys. ton 13,5 13,0 12,5 12,0 11,5. zł/hl III 30,0 28,0 26,0. w tys.

Jaka będzie cena śruty sojowej?

Notowania cen: co przyniosła połowa maja?

Agro Nawigator. Analizy Sektorowe. Ryzyko ASF i twardego brexitu zagrożeniem dla rolnictwa w krótkim okresie. Surowce rolne: Otoczenie rolnictwa:

Jakie będą ceny pasz i sytuacja na rynku w 2017?

Rynek zbóż i żywca: ceny w dół!

Rynek wołowiny: koniec 2016 a początek 2017

PROGNOZA CEN RYNKOWYCH PODSTAWOWYCH PRODUKTÓW ROLNO-ŻYWNOŚCIOWYCH

Ceny mleka pną się w górę: wzrost aż o 7,6%!

BIURO ANALIZ I PROGRAMOWANIA PROGNOZA CEN RYNKOWYCH PODSTAWOWYCH PRODUKTÓW ROLNO-ŻYWNOŚCIOWYCH

PROGNOZA CEN RYNKOWYCH PODSTAWOWYCH PRODUKTÓW ROLNO-ŻYWNOŚCIOWYCH

PROGNOZA CEN RYNKOWYCH PODSTAWOWYCH PRODUKTÓW ROLNO-ŻYWNOŚCIOWYCH

Aktualna sytuacja oraz prognozy rynku zbóŝ i trzody chlewnej

Produkcja mleka na świecie - dobra koniunktura

Agro Nawigator. Analizy Sektorowe. Duży wpływ suszy na produkcję rolną. Surowce rolne: Otoczenie rolnictwa: Departament Analiz Ekonomicznych

Transkrypt:

Analizy Sektorowe Luty 17 Ceny surowców rolnych i nawozów pod wpływem rosnących cen ropy i mocnego dolara Surowce rolne: Zboża i uprawy polowe: Wysokie zbiory pszenicy ograniczają wzrosty cen pszenicy, ale w styczniu przeciętne ceny skupu w kraju wzrosły r/r. Silny sezonowy wzrost cen rzepaku spowodowany drożejącymi olejami roślinnymi oraz umocnieniem dolara. Dynamika cen może wyhamować wskutek wyższej podaży w 17 r. Departament Analiz Ekonomicznych Zespół Analiz Sektorowych analizy.sektorowe@pkobp.pl Mariusz Dziwulski tel. 22 521 81 88 Mleko: Skup mleka w Polsce w 16 r. zwiększył się o 2,6%. Odnotowany w grudniu wzrost pogłowia krów mlecznych i poprawiająca się koniunktura będą sprzyjać zwiększaniu krajowej produkcji mleka w kolejnych miesiącach. 2 24 ndeks cen żywności FAO (2-4 = ) Mięso: Pogłowie świń wbrew oczekiwaniom zwiększyło się m.in. za sprawą większego importu zwierząt żywych. Wzrost r/r ceny żywca w 1h17, wspierane wysokim eksportem do Chin, będzie sprzyjać dalszej odbudowie pogłowia. Owoce i warzywa: Większa krajowa produkcja warzyw przekłada się na większą produkcję mrożonek, a także wspiera wzrost eksportu. Oczekiwane jest utrzymanie tendencji wzrostowej w 1h17. 1 1 11 12 żywność ogółem mięso mleko zboża Otoczenie rolnictwa: Wzrost cen nawozów azotowych związany jest ze wzrostem cen surowców energetycznych. Niskie ceny zbóż osłabiają popyt na rynku światowym, w tym w Polsce. Prognozowane utrzymanie relatywnie niskich cen zbóż w 1h17 będzie oddziaływać negatywnie na dynamikę detalicznych cen nawozów. 5, 4, 4, 3, 3, Kursy walut 2, Ceny netto wybranych produktów rolnych w styczniu 17 r. Cena.17 pszenica konsumpcyjna (zł/t) 6,15 3,1,5 kukurydza paszowa (zł/t) 642,3 4,9-7,5 rzepak (zł/t) 1 874, 2,1 11,3 kurczęta (zł/kg) 3,11,9-2,7 trzoda chlewna (zł/kg) 4,94-2,5 22,8 mleko (zł/l)* 1,36 4,8,4 jabłka (zł/kg),95 2,4-11,8 ziemniaki jadalne (zł/kg),39 9,9-31,6 *cena za grudzień, źródło: MRiRW, GUS m/m Zmiana % r/r USD/PLN EUR/PLN Cena ropy vs światowy indeks cen nawozów USD/baryłka pkt. 16 6 4 1 11 12 16 6 4 cena ropy Brent (L) indeks cen nawozów na świecie (1=) (P) 1 źródło: FAO, NBP, Bank Światowy, PKO Bank Polski

Zboża i uprawy polowe Lepsze prognozy zbiorów zbóż na świecie Zboża Amerykański Departament ds. Rolnictwa USDA 9 lutego 17 r. skorygował w dół prognozy dot. zbiorów pszenicy na świecie o,6% w stosunku prognoz z stycznia 17. Według najnowszych danych mają one wynieść 748 mln t (+1,7% r/r). Zapasy końcowe szacowane są na rekordowym poziomie 249 mln t (+ 3,3% r/r) o 1,6% mniej niż prognozowano w styczniu. Oczekiwania zbiorów są także niższe niż w grudniu 16 r. Warto dodać, że wcześniej prognozy dla światowej produkcji pszenicy podnosiły Międzynarodowa Rada Zbożowa (19 stycznia 17 r.) oraz FAO-AMS (2 lutego 17 r.). Rekordowe zbiory na świecie ciążą na cenach pszenicy. Niemniej, w 4q16 i styczniu 17 r. na rynku krajowym można było obserwować dość wyraźne wzrosty notowań. M.in. ze względu na umacniającego się dolara oraz lokalnie niską podaż, ceny w Polsce rosły szybciej niż na świecie średnio w styczniu 17 r. pszenica kosztowała już o,5% więcej niż rok wcześniej w porównaniu do 4% spadku w grudniu 16 r. (por. wykres). Ceny surowców oleistych w tendencji wzrostowej Przeciętna cena skupu rzepaku (za MRiRW) w styczniu 17 r. wyniosła 1874 zł/t i była o 11,3% wyższa niż przed rokiem. Wyższe r/r ceny są konsekwencją niższej (o 3,3%, za USDA) światowej produkcji. Od początku sezonu 16/17 rzepak podrożał o 17,3%. Silny sezonowy wzrost cen w dużym stopniu jest spowodowany podrożeniem olejów roślinnych (por. wykres) związanym ze wzrostem cen ropy na świecie. Według MRiRW w styczniu 17 r. przeciętna cena zakupu oleju rzepakowego w Polsce zwiększyła się o 18,1% r/r. Dynamika cen może wyhamować w 2q17 i 3q17. Zmiany produkcji w niektórych regionach w sezonie 17/18 oddziaływać mogą w kierunku odbudowywania światowych zapasów nasion rzepaku. Zgodnie z projekcjami Oil World z końca stycznia 17 r., produkcja rzepaku w UE-28, największego światowego producenta, w 17 r. może wynieść 21,5 mln t wobec niskiej produkcji (,2 mln t) w sezonie ubiegłym i rekordowo wysokiej (24,3 mln t) w 15 r. Drożeją również inne surowce oleiste. Mimo rekordowo wysokiej produkcji wg USDA 337 mln t (+7,6% r/r) ceny soi w styczniu 17 r. osiągnęły poziom o 16% wyższy r/r (notowania CBOT). Na wzrosty cen w ostatnich miesiącach wpływały zwiększające się ceny rzepaku oraz olejów roślinnych. W kierunku wzrostów cen na rynku unijnym oddziaływało dodatkowo osłabiające się euro do dolara. Biorąc pod uwagę wysokie zapasy w skali globalnej i relatywnie wysoki wskaźnik zapasy końcowe do zużycia, krótkookresowy wzrost cen soi wydaje się być ograniczony. Oczekiwania co do zbiorów na półkuli południowej (szacunki Międzynarodowej Rady Zbożowej) w sezonie 17/18 są umiarkowanie dobre z projekcją spadku produkcji w Argentynie (-9,9%) i jej wzrostu w Brazylii (+7,4%). 1 6 4 1 1 6 4 zł/t Tygodniowe ceny skupu zbóż w Polsce tys. t indeks cen zbóż MRZ (P) pszenica konsumpcyjna (L) kukurydza paszowa (L) żyto paszowe (L) Wolumen skupu i ceny pszenicy w Polsce Ceny kontraktów terminowych na pszenicę i rzepak (Euronext-MATF) 5 EUR/t 4 3 2 1 1 13 14 15 16 skup (L) cena skupu (P) Ceny olejów roślinnych na świecie źródło: MRiRW, GC, GUS, Reuters, MF, Bank Światowy, PKO Bank Polski pkt. USD/t zł/dt EUR/t rzepak (L) pszenica (P) 33 27 24 21 1 11 7 6 275 225 175 125 olej palmowy olej rzepakowy olej słonecznikowy 2

Mleko Wzrost pogłowia krów przy kontynuacji podwyżek cen mleka Mleko Według danych GUS pogłowie krów mlecznych w grudniu 16 r. wynosiło 2,16 mln szt. i było nieznacznie (o 1,2%) wyższe r/r. Wzrost liczebności krów w kraju jest nieco zaskakujący w kontekście relatywnie niskiej opłacalności produkcji mleka, zwłaszcza w 1h16, a także wprowadzonego mechanizmu dobrowolnego ograniczania dostaw mleka. Co więcej, dane Eurostat wskazują, że uboje krów w okresie styczeń-listopad 16 r. zwiększyły się o 1,3% r/r, a uboje jałówek wzrosły o 1,8%. Wzrost pogłowia można tłumaczyć zatem chęcią zniwelowania niskiej marży zwiększeniem skali produkcji w 1h16. Zwiększenie pogłowia krów mlecznych miało nieznaczne odzwierciedlenie w wynikach produkcyjnych gospodarstw mlecznych. Mimo spadku skupu mleka w 2h16 o,4% r/r, w samym listopadzie i grudniu 16 r. nastąpił wzrost odpowiednio o 1,1% i 2,7% r/r. Skup mleka w całym 16 r. zwiększył się o 2,6% do 1,8 mld. Oczekujemy, że poprawa sytuacji cenowej na rynku mleka (obserwowana od 4q16) będzie sprzyjała odbudowie pogłowia w Polsce i wzrostowi produkcji mleka w 17 r. stotnym, i w naszej ocenie silniejszym, czynnikiem kształtującym krajowe stado krów będą jednak wciąż postępujące zmiany strukturalne w gospodarstwach mlecznych, które oddziaływać mogą będą w kierunku dalszego spadku populacji krów. W grudniu 16 r. wg danych GUS przeciętna cena skupu w kraju wyniosła 1,36 zł/l (+,4% r/r) i była najwyższa od maja 14 r. Wzrost cen skupu w 1q17 może być hamowany przez czynniki sezonowe i spowolnienie dynamiki wzrostu cen przetworów mleczarskich na początku 17 r. Dynamika wzrostu cen OMP relatywnie słaba Krajowe ceny zbytu odtłuszczonego mleka w proszku (OMP) na koniec stycznia 17 r. były o 19% wyższe r/r (MRiRW). Dynamika rocznego wzrostu jest znacznie słabsza w porównaniu do pozostałych artykułów mleczarskich (por. wykres). Na cenach, oprócz wysokiej produkcji i słabnącej dynamiki popytu ciążą wysokie zapasy zgromadzone w ramach zakupów interwencyjnych. W czterech ostatnich przetargach ogłoszonych przez Komisję Europejską (ostatni 9 lutego 17 r.) nie zdecydowano się na sprzedaż unijnych zapasów OMP z powodu nieosiągnięcia ceny minimalnej. Z danych KE wynika, że unijne zapasy odtłuszczonego mleka w proszku w grudniu 16 r. wynosiły ponad 3 tys. t wobec 47 tys. t w styczniu 16 r. Nie wiadomo, kiedy Komisja zdecyduje się na uwolnienie większej ilości zapasów. Jest to czynnik ryzyka dla kształtowania się cen OMP w kolejnych miesiącach. Cena i wolumen skupu mleka w Polsce zł/hl 16 mln l 1 1 9 13 8 11 7 6 7 6 13 14 15 16 wolumen skupu (P) cena skupu mleka (L) Ceny zbytu przetworów mleczarskich (zł/t) zł/t pkt 1 17 1 1 1 12 1 7 masło ekstra w blokach (L) odtłuszczone mleko w proszku (OMP) (L) ser typu Gouda (L) Global Dairy Trade ndex (P) Cena skupu mleka surowego na najważniejszych rynkach EUR/ kg 45 4 35 3 25 15 13 14 15 16 USA Nowa Zelandia UE-28 Pogłowie krów w grudniu i skup mleka w Polsce 2,8 mln. szt mln t 11,5 2,7 11, 2,6 1,5 2,5 1, 2,4 9,5 2,3 9, 2,2 8,5 2,1 8, 2, 7,5 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 16 pogłowie krów mlecznych (L) wolumen skupu (P) źródło: MRiRW, Global Dairy Trade, KE, CLAL, Eurostat, PKO Bank Polski 3

Mięso Wzrost pogłowia świń w Polsce Mięso Wbrew oczekiwaniom, pogłowie trzody chlewnej w Polsce nie utrzymało tendencji spadkowej. Według GUS w grudniu 16 r. wynosiło 1,8 mln szt. (+4,9% r/r). Dane wskazują na dość znaczny wzrost pogłowia prosiąt (+8,4%) przy relatywnie niskim wzroście trzody na tucz (+1,3%). Poprzednio notowane spadki pogłowia loch sugerowały obniżenie krajowego pogłowia świń w grudniu 16 r. Wzrost pogłowia trzody może być konsekwencją poprawy koniunktury na rynku wieprzowiny w 16 r. Ceny trzody chlewnej od trzech kwartałów wykazują wzrosty w relacji rocznej. Mimo obserwowanych sezonowych spadków, w 4q16 były przeciętnie o 24% wyższe r/r i jednocześnie najwyższe od 13 r. 6,5 6, 5,5 5, 4,5 4, 3,5 3, Ceny skupu żywca wieprzowego i pogłowie trzody chlewnej w Polsce zł/kg mln. szt 13 12 11 1 9 8 7 6 Poprawa koniunktury była pośrednią przyczyną większego importu zwierząt żywych. Według Eurostat w okresie -X wyniósł on 5,2 mln szt. wzrost o 4,9% r/r. Na uwagę zasługuje szczególnie wysoki import świń hodowlanych czystorasowych (+213% do 592 tys. szt.). mport prosiąt i warchlaków wzrósł o 3,6% do 4,41 mln szt. Utrzymujące się na wysokim poziomie relacje cen żywca do pasz w 1h17 przy wzroście pogłowia loch sugerują dalszy wzrost pogłowia świń w Polsce w 1h17. O wzroście zainteresowania chowem trzody mogą świadczyć wyższe dane o pogłowiu loch prośnych (+8,2% r/r w 16 r. wobec -16% w 15 r.) Dynamika eksportu wieprzowiny z UE do Chin wyhamowuje Według Eurostatu w -.16 eksport mięsa wieprzowego z UE-28 do Chin wzrósł o 83% r/r, łącznie październiku i listopadzie był jednak tylko o 3,6% wyższy. Wzrost popytu na rynku chińskim jest jedną z najważniejszych przyczyn wzrostu cen w 16 r. W 17 r. mimo prawdopodobnego osłabienia może utrzymać się na wysokim poziomie i będzie wspierać ceny na rynku unijnym. Według prognoz USDA w 17 r. chiński import mięsa wieprzowego zmniejszy się o 4,2% r/r, przy czym wolumen spadku wyniesie aż tys. t. Produkcja drobiu we Francji spadła w 16 r. Wzrost liczby ognisk ptasiej grypy we Francji miał odzwierciedlenie w spadku produkcji drobiu. Według wstępnych danych Eurostat, uboje w tym kraju w 16 r. zmniejszyły się o 2,9% r/r. Były jednocześnie najniższe od 9 r. co stanowiło drugi, najgorszy wynik w ostatniej dekadzie. Mniejszej produkcji towarzyszył spadek eksportu z tego kraju (-1,6% r/r w -.16). Jest to jednak w dużej mierze konsekwencja zakazów wprowadzonych w przypadku Francji m.in. przez Chiny i tym samym spadku (o 17%) sprzedaży drobiu do krajów poza UE-28. Zmniejszenie roli Francji w unijnej produkcji i handlu pozwoliło Polsce wzmocnić pozycję lidera na unijnym rynku i wspomagało eksport z naszego kraju. Z danych MinFin (za MRiRW) wynika, że polski eksport drobiu w pierwszych 11 miesiącach 16 r. wzrósł o 21% r/r do 929 tys. t. pogłowie trzody chlewnej (P) cena skupu żywca wieprzowego (L) Notowania tygodniowe cen trzody klasy E w UE-28 2 EUR/ kg 16 Niemcy Polska UE-28 Cena skupu kurcząt brojlerów i bydła w Polsce (zł/kg) 4,3 zł/kg zł/kg 6,6 4,1 6,4 3,9 6,2 3,7 6, 3,5 5,8 3,3 5,6 3,1 5,4 2,9 5,2 X kurczęta (L) bydło (P) Eksport mięsa wieprzowego (CN3) z Polski tys. t %, r/r +21% 25% +% 4 +18% % 15% +6% +6% 1% 5% % - -5% - -1% - -14% -15% -4 -% 11 12 13 14 15-16 eksport (L) zmiana r/r (P) źródło: GUS, MRiRW, MF, Eurostat, PKO BP 4

Owoce i warzywa Wyższe zbiory surowca przekładają się na wzrost produkcji mrożonych warzyw Owoce i warzywa Wg GUS w 16 r. krajowa produkcja mrożonych warzyw zwiększyła się o 15,6% r/r do 656 tys. t, będąc zarazem wielkością rekordową (dane dla firm zatrudniających co najmniej osób). Szczególnie silny wzrost produkcji odnotowano w 2h17 (+24% r/r), który wspierany był wyższymi o 18% zbiorami warzyw w kraju, szczególnie kalafiorów, marchwi oraz cebuli, a także niskimi kosztami surowcowymi. Wzrostowi produkcji mrożonek warzywnych w kraju sprzyja rosnąca konsumpcja krajowa oraz, w długim okresie, wzrastający eksport. W 17 r. oczekujemy utrzymania tendencji wzrostowej w produkcji mrożonych warzyw. Czynnikami sprzyjającymi będą oczekiwany dalszy wzrost konsumpcji per capita w kraju (wspierany wzrostem dochodów rozporządzalnych gospodarstw domowych), oraz wzrost eksportu, w tym również do krajów pozaunijnych. Dynamika wzrostu uzależniona będzie jednak od wielkości krajowych zbiorów warzyw w 17 r. oraz wzrost eksportu warzyw świeżych Według danych Eurostat od lipca do października 16 r. wolumen eksportu warzyw świeżych i grzybów zwiększył się o 7% r/r do 256 tys. t. Niższe r/r ceny większości produktów przełożyły się na relatywnie niski wzrost jego wartości (tylko 2%). Wyniki handlu zagranicznego warzywami były znacznie lepsze w porównaniu do 13 r. (+1%) co świadczy o poprawie kondycji handlu po wprowadzeniu przez Rosję embargo. stotny wzrost zanotowano w przypadku eksportu na Białoruś (+52% r/r). Wzrost wolumenu całej kategorii napędzany był silnym wzrostem eksportu pieczarek (+7%) szczególnie do krajów zachodniej UE-28 (Niemcy, Francja, Wlk. Brytania), spowodowanego znacznym ograniczeniem dostaw grzybów z Holandii (-36%). Znacznie wzrósł także eksport papryki (+12%) ze względu na niską podaż na rynkach zagranicznych. Wzrost eksportu warzyw gruntowych był mniej dynamiczny i wolniejszy od przyrostu produkcji, co świadczy o niskim popycie na rynkach zagranicznych ze względu na wysokie unijne zbiory w 16 r. Sprzedaż cebuli i szalotki wzrosła o 5%, kapust i kalafiorów o 4%, przy wzroście zbiorów odpowiednio o 15% i 19%. Wzrostowi eksportu sprzyjała konkurencyjna oferta krajowych warzyw, wynikająca z wysokiej podaży. Według ERiGŻ-PB przeciętne ceny cebuli w skupie na eksport w 2h16 spadły o 26% r/r, kapusta biała potaniała o blisko % r/r. Spadły również ceny pomidorów (-6,3% r/r), ceny pieczarek w wyniku wysokiego popytu zwiększyły się natomiast o 2,1% r/r, a papryki czerwonej o % r/r. Oczekujemy, że ceny warzyw gruntowych w 1q17 i 2q17 mogą wzrastać sezonowo, jednak ich poziom będzie znacznie niższy r/r, co przełoży się na lepsze wyniki wolumenu handlu w całym sezonie 16/17. 5 Miesięczne ceny skupu owoców i warzyw do konsumpcji bezpośredniej w kraju 2, 2, 1, 1,,,,6,,4,3,,1, zł/kg cebula marchew jabłka Ceny skupu jabłek do przetwórstwa i ceny ZSJ w eksporcie z Polski zł/kg EUR/kg 1, 1,6 1,4 1, 1,,,6,4 7 3 1 X X X X jabłka do przetwórstwa (L) Ceny mrożonych owoców w eksporcie z Polski tys. t Wolumen eksportu warzyw świeżych z Polski (lipiec-październik r/r) pomidory (CN 72) źródło: ZEO ERiGŻ-PB, MRiRW, WAPA, Eurostat, PKO Bank Polski EUR/kg 1,6 1,4 1, 1,,,6,4 zagęszczony sok jabłkowy (P) 13 14 15 16 truskawki wiśnie -12% +5% +4% cebula i szalotka (CN 73) kapusty i kalafiory (CN 74) 15 16 +32% papryka (CN 7961) +7% pieczarki (CN 7951)

Otoczenie rolnictwa Ceny nawozów pod presją wysokiej podaży i słabego popytu Otoczenie rolnictwa Ceny nawozów na rynkach światowych od sierpnia 16 r. notują umiarkowane wzrosty (por. wykres). W styczniu 17 r. wartość indeksu cen nawozów Banku Światowego wyniosła 76,4 pkt., jednak była wciąż niższa o 11,1% r/r. Wzrosty cen nawozów od początku 3q16 podążają za zwiększającymi się cenami surowców energetycznych na świecie gazu naturalnego i wspierającej wzrost jego cen ropy naftowej. Baryłka ropy typu Brent w styczniu 17 r. kosztowała 54,9 USD, co oznacza wzrost aż o 78% r/r. Ceny gazu naturalnego w analogicznym okresie zwiększyły się o,5%. Wskutek podwyżek cena mocznika w styczniu 17 r. wzrosła o 32% w stosunku do sierpnia 16 r. i o 13% r/r. Sytuacja na rynkach surowców energetycznych w 17 r. sprzyjać może dalszym wzrostom. Według prognoz Banku Światowego (styczeń 17) cena ropy naftowej średnio w 17 r. może wynieść 55 USD/b wzrost o 26% r/r m.in. wskutek zmniejszenia podaży na świecie (skuteczne ograniczenia produkcji przez kraje OPEC) oraz wzrostu popytu wobec poprawy globalnej koniunktury gospodarczej. Dynamiką spadkową charakteryzują się natomiast ceny nawozów fosforowych oraz potasowych. Co więcej, wg prognoz Banku Światowego, wskutek wysokiej podaży i słabego popytu w 17 r. utrzyma się tendencja spadkowa. W kierunku wzrostów cen na rynku europejskim może oddziaływać natomiast prognozowane umocnienie dolara amerykańskiego do euro w 1h17 (prognozy PKO BP, styczeń 17). Rynek nawozów znajduje się pod silnym oddziaływaniem koniunktury na rynku zbóż. Od 13 r. zboża na rynkach światowych systematycznie tanieją (por. wykres) wg FAO w 4q16 światowy indeks cen zbóż ukształtował się na poziomie 142 pkt. i był najniższy od 4q6. Przewidywania rekordowych zbiorów na świecie i wysokich zapasów na koniec sezonu 16/17 utrzymywać mogą negatywną presję na ceny nawozów w 1h17. Z powodu pogorszenia się relacji cen zbóż do cen nawozów nie spodziewamy się istotnego wzrostu krajowego popytu w sezonie 16/17. Zużycie nawozów mineralnych w Polsce zwiększa się, choć dynamika wzrostu wyhamowała w ostatnich latach. Według wstępnych danych GUS w sezonie 15/16 w przeliczeniu na 1 ha użytków rolnych zużyto 133 kg/ha wobec 123 kg/ha w sezonie poprzednim (+8% r/r) oraz 132,9 kg/ha w sezonie 13/14. Na wzrost zużycia wpływały, pomimo słabszej koniunktury w rolnictwie, niskie ceny nawozów, zwłaszcza w 1h16. W kierunku wzrostu będzie oddziaływał natomiast czynnik wyrównywania różnic w zużyciu nawozów w Polsce do zachodnich krajów UE, związany z postępującym wzrostem intensywności krajowej produkcji. ndeks cen nawozów vs indeks cen zbóż FAO na świecie (1=) 17 1 13 11 7 26 2 6 1 1 pkt X X 7 8 9 1 11 12 13 14 15 1617 nawozy (P) zboża (L) Ceny surowców energetycznych vs ceny mocznika na świecie USD/Bbl, USD/t X X 7 8 9 1 11 12 13 14 15 1617 ropa naftowa - USD/Bbl (L) mocznik - USD/t (L) Ceny wybranych nawozów w światowym handlu (fosfor i potas) USD/t pkt pkt 2 2 21 17 13 8 5 46 34 2 gaz naturalny - indeks 1= (P) X X 7 8 9 1 11 12 13 14 15 1617 sól potasowa superfosfat potrójny źródło: Bank Światowy, FAO, PKO Bank Polski 6 Niniejszy materiał ma charakter informacyjny, jest przeznaczony wyłącznie dla klientów Grupy PKO Banku Polskiego i nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks Cywilny. nformacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. Grupa PKO BP SA dołożyła wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. Klienci Grupy PKO BP SA ponoszą odpowiedzialność za skutki swoich decyzji inwestycyjnych, podjętych z uwzględnieniem informacji zamieszczonych w niniejszym materiale. Niniejszy materiał został przygotowany i/lub przekazany przez Powszechną Kasę Oszczędności Bank Polski Spółka Akcyjna, zarejestrowany w Sądzie Rejonowym dla m.st. Warszawy w Warszawie, X Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod nr KRS 26438; NP: 525--77-38 REGON: 16298263; kapitał zakładowy (kapitał wpłacony) 1 2 zł