Rynek Powierzchni Magazynowych w Polsce. II kwartał 2016

Podobne dokumenty
Rynek Powierzchni Magazynowych w Polsce. III kwartał 2016

Rynek Powierzchni Magazynowych w Polsce Q3 2015

Rynek Powierzchni Magazynowych w Polsce. Podsumowanie 2015 roku

Rynek Powierzchni Magazynowych w Polsce. I kwartał 2016

RYNEK POWIERZCHNI MAGAZYNOWYCH W POLSCE

RYNEK POWIERZCHNI MAGAZYNOWYCH W POLSCE

Rynek Powierzchni Magazynowych w Polsce Q3 2015

RYNEK MAGAZYNOWY W POLSCE. Podsumowanie 2016 roku

MARKETBEAT RYNEK MAGAZYNOWY W POLSCE. I kwartał 2017 roku

Raport Rynek magazynowy w I kw r.

PRZEGLĄD RYNKU NIERUCHOMOŚCI P O L S K A

12,86 mln mkw. Całkowite zasoby rynku nowoczesnej powierzchni przemysłowej i logistycznej w Polsce

Rynek magazynowy w Polsce wciąż w bardzo dobrej kondycji

MARKETBEAT RYNEK MAGAZYNOWY W POLSCE. I połowa 2017 roku

15,01 MLN MKW. 1,42 MLN MKW.

Raport Rynek magazynowy w I kw r.

Raport: III kwartał 2017 na rynku powierzchni magazynowych w Polsce

MARKETBEAT RYNEK MAGAZYNOWY W POLSCE MKW MKW. 1,91 MLN MKW. NAJWAŻNIEJSZE WYDARZENIA. Polski rynek magazynowy w 1. kwartale 2018 roku

Walter Herz O POLSCE. Nieruchomości komercyjne. Warsaw, 12/09/2016

Stan i perspektywy rozwoju rynku nieruchomości niemieszkalnych w Polsce w 2012 r.

Polski Rynek Powierzchni Magazynowych I poł Raport przygotowany przez Colliers International Poland

MARKETBEAT POLSKI RYNEK MAGAZYNOWY

Rynek magazynowy w I kw r. 878 tys. mkw. 585 tys. mkw. 586 tys. mkw. 2 mln mkw. 4,7% Raport. Popyt brutto. Popyt netto. Nowa podaż.

Raport Rynek magazynowy w I połowie 2018 r.

Raport Rynek magazynowy w III kw r.

Rynek Magazynowy w Polsce I poł. 2015

Raport Rynek magazynowy w I połowie 2017 r.

RYNEK POWIERZCHNI BIUROWYCH Q3 2014

Magazyny w I kwartale 2011 rosną czynsze, coraz mniej wolnej powierzchni

Marketbeat Polska Wiosna 2012

PRZEGLĄD RYNKU NIERUCHOMOŚCI P O L S K A

Rekordowe półrocze na rynku nieruchomości magazynowych

Rynek magazynowy. Market Insights. Market Insights. Rynek magazynowy Polska. Podsumowanie roku Zarys ogólny

Rynek biurowy w Polsce

MARKETBEAT RYNEK BIUROWY

Rynek nieruchomości biurowych w Warszawie

RYNEK BIUROWY GŁÓWNE MIASTA REGIONALNE W POLSCE

MARKETBEAT RYNEK BIUROWY

RYNEK POWIERZCHNI BIUROWYCH

Regionalny rynek biurowy WROCŁAW W KLUBIE MILIONERÓW

Rynek powierzchni biurowych we Wrocławiu w III kw roku. Rynek powierzchni biurowych we Wrocławiu w III kw roku

MARKETBEAT RYNEK BIUROWY W MIASTACH REGIONALNYCH

SIERPIEŃ 2018 MARKETBEAT RYNEK MAGAZYNOWY W POLSCE PODSUMOWANIE I POŁOWY 2018 ROKU. Publikacja Cushman & Wakefield

RYNEK NIERUCHOMOŚCI BIUROWYCH WARSZAWA, III KWARTAŁ 2015

mln mkw. Czynsze Popyt brutto 4,00 Raport 2017 mln mkw. Rynek powierzchni magazynowych w Polsce - podsumowanie 2017 r.

mln mkw. Czynsze Popyt brutto 3,09 Raport 2016 mln mkw. Podsumowanie roku 2016 na rynku powierzchni magazynowych w Polsce

Rekordowe półrocze na rynku nieruchomości magazynowych

RYNEK POWIERZCHNI BIUROWYCH

Dorota Kościelniak Knight Frank 16 Listopad 2016

Rekordowy początek roku nowe rynki bardziej aktywne

Przygotowany przez: Dział Doradztwa i Badań Rynku Colliers International Poland Sp. z o.o.

Rynek. nieruchomości. komercyjnych. Market. Presentation. February 2010 we Wrocławiu. Konferencja Prospects in Dolnośląskie 13 maja 2010 r.

LUTY 2018 MARKETBEAT RYNEK MAGAZYNOWY W POLSCE PODSUMOWANIE 2017 ROKU. Publikacja Cushman & Wakefield

CBRE RESEARCH H CRE in POLAND. Rynek nieruchomości komercyjnych w Polsce w 1 połowie 2017r.

PRZYKŁADOWE STRONY. Sektor. budowlany. w Polsce 2016 Analiza regionalna. Analiza rynku i prognozy rozwoju na lata

Rynek nieruchomości magazynowych w 2016 r.

Podsumowanie sytuacji na rynku nieruchomości biurowych w Polsce w roku 2009 i prognoza na 2010

RYNEK POWIERZCHNI BIUROWYCH

Rynek powierzchni magazynowych w Polsce w I połowie 2016 r.

Rynek. Nowych Mieszkań. Rynek Nowych. Mieszkań. III kwartał 2012 r.

STYCZEŃ 2009 RYNEK WTÓRNY I RYNEK NAJMU MIESZKAŃ W WYBRANYCH MIASTACH POLSKI RYNEK WTÓRNY I RYNEK NAJMU MIESZKAŃ W WYBRANYCH MIASTACH POLSKI

POBIERZ. INFORMACJE O RYNKU MAGAZYNOWYM czerwiec Szanowni Państwo!

on point Sierpień 2013 Rynek powierzchni magazynowych w Polsce Pierwsza połowa 2013 r.

POLSKA MARKET INSIGHTS

KATEDRA Inwestycji i Nieruchomości KATEDRA. Inwestycji i Nieruchomości SKN. Real Estate. Rynek biurowy w Łodzi

Rynek magazynowo-produkcyjny w Polsce Q Occupier Insight

Rynek nieruchomości w Polsce trendy i nowe obszary inwestowania

Rynek powierzchni magazynowych w Polsce w I połowie 2015 r. Research type

Gospodarka Polski w 2013 r.

RYNEK MIESZKANIOWY MAJ 2015

Instytut Keralla Research Raport sygnalny Sygn /330

Zarys ogólny. Tereny pod inwestycje mieszkaniowe

Rynek nieruchomości magazynowych w I poł r.

Nieruchomości Komercyjne

RYNEK NIERUCHOMOŚCI BIUROWYCH WARSZAWA, IV KWARTAŁ 2014

RYNEK MIESZKANIOWY LIPIEC 2015

Monitoring Branżowy. Analizy Sektorowe. Rynek nowoczesnych powierzchni biurowych 2015 rynek najemcy

Rynek magazynowy w Polsce Centralnej bez tajemnic

Rynek biurowy. Market Insights Polska. Rynek biurowy. Podsumowanie roku Zarys ogólny. Rynek biurowy w największych miastach Polski

MARKETBEAT RYNEK MAGAZYNOWY W POLSCE

MARKETBEAT RYNEK BIUROWY W WARSZAWIE

POZYCJA ŁÓDZKIEGO RYNKU NIERUCHOMOŚCI NA TLE INNYCH REGIONÓW KRAJU. Raport roczny

Rosnąca aktywność najemców

RYNEK MIESZKANIOWY KWIECIEŃ 2015

Mieszkania: ceny transakcyjne trzymają poziom

Warszawski zasób biur powiększy się o ponad 20% do końca 2017 r.

RYNEK BIUROWY W WARSZAWIE

Niewielki spadek czynszów ofertowych w lutym

MAŁOPOLSKI RYNEK POWIERZCHNI LOGISTYCZNYCH. Jarosław Zygmunt

Raport Luty Rynek magazynowy w 2018 r. w Polsce

RYNEK MIESZKANIOWY PAŹDZIERNIK 2015

RYNEK MIESZKANIOWY WROCŁAW ROK 2018

NAJWAŻNIEJSZE INFORMACJE O MLP GROUP

RYNEK MIESZKANIOWY SIERPIEŃ 2015

Dział Monitoringu Rynku Nieruchomości

PRZEGLĄD RYNKU NIERUCHOMOŚCI

SYTUACJA SPOŁECZNO EKONOMICZNA W ŁODZI. I POŁOWA 2018 r.

SYTUACJA SPOŁECZNO EKONOMICZNA W ŁODZI

Transkrypt:

Rynek Powierzchni Magazynowych w Polsce

W drugim kwartale 216 roku odnotowano dalszy wzrost aktywności najemców i deweloperów na rynku nowoczesnych powierzchni przemysłowych i magazynowych w Polsce. Na koniec czerwca 216 roku, łączne zasoby nowoczesnej powierzchni magazynowej wyniosły 1,5 miliona mkw. Popyt Popyt na powierzchnie magazynowe utrzymuje się na wysokim poziomie. W drugim kwartale bieżącego roku podpisano umowy najmu na 65. mkw. powierzchni magazynów, co oznacza wzrost o ok. 6% (34. mkw.) w porównaniu do tego samego okresu z 215 roku. Największą aktywnością najemców cieszył się rynek w okolicach Warszawy, gdzie wynajęto 188. mkw. Wysoki popyt odnotował także Wrocław (132. mkw.) oraz Poznań (11. mkw.). Wśród mniejszych rynków regionalnych, podobnie jak w I kw. 216 roku, najwięcej powierzchni magazynowej wynajęto w regionie Bydgoszczy i Torunia (54. mkw.), a także w Rzeszowie (13. mkw.) i Szczecinie (11. mkw.). W strukturze popytu największy udział przypadł nowym umowom (56%) oraz kontynuacjom umów najmu (29%). Rozszerzenia powierzchni stanowiły pozostałe 15% wolumenu transakcji najmu. POPYT II KW. 216 Struktura popytu pozostaje podobna jak w poprzednich kwartałach - wśród najemców dominowali operatorzy logistyczni (36%) i sieci handlowe (13%), a także firmy z branży elektronicznej (8%), spożywczej (7%) meblarskiej i e- commerce (po 5%). Powierzchnia w budowie Nadal obserwujemy wysoką aktywność deweloperów na rynku magazynowym. Na koniec drugiego kwartału 216 r. w budowie pozostawało prawie 796. mkw. powierzchni magazynowej. Prawie 75% inwestycji budowlanych zlokalizowanych jest na największych rynkach magazynowych, do których zaliczają się Poznań (173. mkw.), region Warszawy i okolic (134. mkw.), Górny Śląsk (113. mkw.) oraz Polska Centralna (15. mkw.). Rosnącą aktywność deweloperów odnotowano również w Trójmieście (76. mkw.), Wrocławiu (65. mkw.), Lublinie (5. mkw.) oraz w Krakowie (46. mkw.). Niska stopa pustostanów oraz szybka absorpcja nowej powierzchni magazynowej zachęca deweloperów do realizacji coraz większej liczby projektów spekulacyjnych. Obecnie dostępne pozostaje około 53% powierzchni w budowie (31% rok wcześniej). Obiekty szyte na miarę (BTS) są wciąż popularne i stanowią około 3% wolumenu inwestycji realizowanych pod koniec czerwca 216 roku. Pozostałe 17% projektów magazynowych objęte zostało kontraktami najmu w trakcie realizacji inwestycji. 2 188 POWIERZCHNIA W BUDOWIE II KW. 216 mkw. 16 12 8 4 26 132 11 78 56 31 12 15 mkw. 2 16 12 8 4 126 8 173 113 15 65 76 46 85 2 Cushman & Wakefield

Pustostany Dzięki wysokiemu popytowi na powierzchnie magazynowe współczynnik powierzchni niewynajętej utrzymuje się na niskim poziomie. Na koniec drugiego kwartału 216 r. na rynku było prawie 58. mkw. wolnej powierzchni magazynowej, co stanowi ok. 5,5% istniejących zasobów, o ok.,7 p.p. mniej w porównaniu do stanu z końca czerwca 215 roku (6,2%). Najwyższą wartość wskaźnika pustostanów odnotowano w Warszawie (9,7%) i jej okolicach (9,2%). Wśród pozostałych głównych rynków regionalnych, mniejszą dostępnością powierzchni magazynowej charakteryzowały się: Poznań (5,3%), Wrocław (4,2%), Polska Centralna (3,9%) oraz Górny Śląsk (3,6%). Pustostany [mkw.] PUSTOSTANY II KW. 216 25 2 15 1 5 66 22 66 83 54 59 Pustostany 2 1 12,% 1,% 8,% 6,% 4,% 2,%,% Wskaźnik pustostanów Wskaźnik pustostanów [%] PODAŻ I ZASOBY II KW. 216 Zasoby [mkw.] 3 2 5 2 1 5 1 685 5 Czynsze 2 384 1 394 1 85 Zasoby Czynsze nominalne w drugim kwartale 216 roku na większości rynków magazynowych w Polsce pozostały stabilne. W niektórych lokalizacjach, np. na Górnym Śląsku, odnotowano niewielką tendencję wzrostową czynszów najmu. Najwyższe stawki obowiązują w strefie miejskiej Warszawy (4,-5,4 EUR/mkw./miesiąc), a najniższe pozostają w Polsce Centralnej (2,4-3,8 EUR/mkw./miesiąc) oraz na obrzeżach Warszawy (2,5-3,8 EUR/mkw./miesiąc). W pozostałych regionach czynsze kształtują się na poziomie 2,5-4, EUR/mkw./miesiąc. 1 563 1 415 325 213 673 Podaż 9 8 7 6 5 4 3 2 1 - Podaż [mkw.] Podaż Rosnąca aktywność deweloperów przełożyła się na wysoki poziom podaży. W drugim kwartale 216 roku zasoby powierzchni magazynowej w Polsce powiększyły się o 27. mkw., co oznacza wzrost o ok. 28% w porównaniu do wielkości podaży odnotowanej w drugim kwartale 215 roku (161. mkw.). Najwięcej nowej powierzchni magazynowej ukończono w regionie Poznania (81. mkw.), Polski Centralnej (57. mkw.), Wrocławia (3. mkw.) oraz w Szczecinie (17. mkw.). W regionie Warszawy odnotowano marginalny poziom podaży, pomimo dużej skali inwestycji magazynowych w fazie realizacji. 3 Cushman & Wakefield REGION CZYNSZE NOMINALNE [EUR/MKW./MIESIĄC] CZYNSZE EFEKTYWNE [EUR/MKW./MIESIĄC] Warszawa Miasto 4, 5,4 3,2 4,5 Warszawa Okolice 2,5 3,8 1,9 3,2 Górny Śląsk 2,9 3,6 2,2 3,1 Poznań 3, 3,5 2,3 2,9 Polska Centralna 2,4 3,8 1,9 3,1 Wrocław 3, 3,6 2,3 3, Trójmiasto 2,8 3,2 2,5 2,8 Kraków 3,6 4,2 2,9 3,6 Szczecin 3, 3,95 2,7 3,4 Toruń i Bydgoszcz 2,7 3,5 2,3 2,9 Rzeszów około 3,5 około 2,95 Lublin 3,3 4,1 2,7 3,2

Miasta Regionalne Warszawa Warszawa pozostaje największym rynkiem magazynowym w Polsce z całkowitymi zasobami ok. 3.7. mkw. Aktywność najemców utrzymała się na wysokim poziomie z popytem całkowitym na poziomie ok.214. mkw., co oznacza wzrost o 55% w porównaniu do wyniku z tego samego okresu poprzedniego roku. Na koniec czerwca 216 roku w budowie pozostawało ok. 134. mkw. magazynów, w tym 8. mkw. realizowane jest w stolicy. W porównaniu do stanu sprzed 12 miesięcy wskaźnik pustostanów spadł nieznacznie o 1,4 p.p. do 9,7% w Warszawie, oraz,4 p.p. do p 9,2% na jej obrzeżach, co stanowi odpowiednio 66. mkw. i 22. mkw. wolnej powierzchni magazynowej. Górny Śląsk Największym rynkiem regionalnym pozostaje Górny Śląsk, którego zasoby na koniec czerwca 216 roku wyniosły ok. 1.85. mkw. Wolumen transakcji najmu osiągnął poziom 31. mkw., co oznacza duży spadek w porównaniu do drugiego kwartału 215 roku (113. mkw.). W analizowanym okresie nie odnotowano nowej podaży w regionie, jednakże aktywność budowlana pozostaje na wysokim poziomie - w budowie pozostaje ok. 113. mkw. magazynów. Na koniec czerwca br. wskaźnik pustostanów wynosił 3,6% (66. mkw.), co oznacza spadek o 3,4 p.p. w perspektywie rocznej. Poznań Poznań jest najszybciej rozwijającym się rynkiem magazynowym w Polsce z całkowitymi zasobami na poziomie 1.563. mkw. W drugim kwartale 216 roku ukończono 82. mkw. magazynów, znacznie więcej niż w tym samym okresie poprzedniego roku (16. mkw.). Wolumen transakcji najmu osiągnął poziom 11. mkw., również wyraźnie przekraczając wynik z II kw. 215 roku (21. mkw.). Pod koniec II kw. 216 roku aktywność deweloperska w regionie Poznania pozostała na wysokim poziomie ok. 173. mkw. magazynów było w budowie. Wskaźnik pustostanów wzrósł o 3,6 p.p. w perspektywie rocznej, do poziomu 5,3% czyli ok. 83. mkw. dostępnej powierzchni magazynowej. Wrocław W drugim kwartale 216 roku zasoby magazynowe Wrocławia wzrosły o 3. mkw., do poziomu ok. 1.415. mkw. Wolumen transakcji najmu osiągnął 132. mkw., ok. dwukrotnie więcej niż w drugim kwartale 215 roku. Według stanu na koniec czerwca br., w regionie Wrocławia i okolic ok. 65. mkw. powierzchni magazynowej pozostawało w budowie. Wskaźnik pustostanów wzrósł w perspektywie rocznej o,8 p.p. do poziomu 4,2%, czyli ok. 59. mkw. powierzchni magazynowej dostępnej na koniec czerwca 216 roku. Polska Centralna Zasoby nowoczesnej powierzchni magazynowej w Polsce Centralnej wynoszą ok. 1.394. mkw. i wzrosły w drugim kwartale 216 roku o ok. 57. mkw. Popyt całkowity osiągnął poziom 56. mkw., był jednak znacznie niższy niż w tym samym okresie 215 roku (115. mkw.). Na koniec czerwca br. wskaźnik pustostanów wyniósł 3,9% (54. mkw.), odnotowując nieznaczny spadek o 1,6 p.p. w porównaniu do tego samego okresu z 215 roku. Kraków Na koniec czerwca 216 roku zasoby magazynowe Krakowa wynosiły 213. mkw. nie ulegając zmianie w ostatnim kwartale. Wolumen transakcji najmu był niewielki i wyniósł ok. 12.5 mkw., wobec 17. mkw. wynajętej powierzchni w drugim kwartale poprzedniego roku. Pod koniec czerwca 216 roku w budowie pozostaje ok. 46. mkw. powierzchni magazynowej. Wskaźnik pustostanów obniżył się w perspektywie rocznej o 7,2 p.p. do poziomu,% na koniec czerwca 216 roku, co oznacza brak powierzchni magazynowej dostępnej od zaraz. Trójmiasto W drugim kwartale 216 roku zasoby magazynowe Trójmiasta utrzymały się na poziomie 325. mkw. Wolumen transakcji najmu wyniósł 15. mkw., tyle samo co w II kw. 215 roku. Na koniec czerwca br. około 76. mkw. magazynów pozostawało w budowie. Wskaźnik pustostanów wzrósł o 4.3 p.p. w perspektywie rocznej do poziomu 6,1%, czyli ok. 2. mkw. dostępnej powierzchni magazynowej. 4 Cushman & Wakefield

Rynki wschodzące Szczecin W drugim kwartale 216 roku, całkowite zasoby powierzchni magazynowej w Szczecinie wzrosły do ok. 177. mkw. W regionie wynajęto 11. mkw. magazynów, prawie trzykrotnie mniej niż w drugim kwartale 215 roku (32. mkw.). Podaż powierzchni magazynowej osiągnęła poziom ok.17. mkw. i spadła o ok. 4% (11. mkw.) w porównaniu to tego samego okresu 215 roku. Wskaźnik pustostanów obniżył się w perspektywie rocznej o 3.7 p.p. do poziomu,1%, co oznacza marginalny poziom powierzchni magazynowej dostępnej od zaraz. Lublin Całkowite zasoby nowoczesnej powierzchni magazynowej na rynku Lublina i okolic nie zmieniły się w drugim kwartale br. i wynoszą 8. mkw. W analizowanym okresie w regionie zawarto dwie nowe umowy najmu na łączną sumę 3.4 mkw. magazynów. Na koniec czerwca 216 roku ok. 49. mkw. powierzchni magazynowej pozostawało budowie. Wskaźnik pustostanów utrzymał się niskim poziomie ok. 2,6% co oznacza, iż tylko ok. 2. mkw. pozostawało niewynajęte pod koniec II kw. 216 roku. Bydgoszcz-Toruń Rynek magazynowy Bydgoszczy-Torunia odnotował dynamiczny rozwój w drugim kwartale 216 roku. Całkowite zasoby na koniec czerwca wyniosły ok. 158. mkw. o 12. mkw. więcej niż na koniec poprzedniego kwartału. Wolumen transakcji najmu, podobnie jak w pierwszym kwartale, osiągnął poziom ok. 5. mkw. Na koniec czerwca 216 roku w budowie znajdowało się ok. 31. mkw. nowoczesnej powierzchni magazynowej. Wskaźnik pustostanów wynosi 1,%, czyli ok. 1.6 mkw. dostępnej powierzchni magazynowej. Rzeszów W drugim kwartale 216 roku zasoby nowoczesnej powierzchni magazynowej w regionie Rzeszowa wzrosły o 7. mkw. do poziomu 258. mkw. Na koniec czerwca 216 roku w budowie znajdowało się ok. 5. mkw. magazynów. Wskaźnik pustostanów na koniec czerwca 216 roku wyniósł 5,5%, czyli ok. 14. mkw. dostępnej powierzchni magazynowej. 6 Cushman & Wakefield

Wybrane transakcje Cushman & Wakefield w II kw. 216 CUSHMAN & WAKEFIELD WYBRANE TRANSAKCJE - II KWARTAŁ 215 7R LOGISTIC KRAKÓW-KOKOTÓW Teekanne Polska P3 POZNAŃ & SEGRO LOGISTIC PARK POZNAŃ-GĄDKI Wheels Logistic PANATTONI PARK STRYKÓW II Inforsys PANATTONI PARK GRODZISK II REGION KRAKOWA Firma Teekanne, jeden z największych producentów herbaty w Europie, wynajęła 5.6 mkw. powierzchni produkcyjnej typu BTS w parku logistycznym 7R Logistic Kraków- Kokotów. REGION POZNANIA Wheels Logistic, międzynarodowy operator logistyczny, wynajął 4.2 mkw. powierzchni magazynowej w Segro Logistic Park Poznań-Gądki a także renegocjował umowę najmu 6. mkw. w parku logistycznym P3 Poznań. REGION POLSKI CENTRALNEJ Inforsys, firma specjalizująca się w outsourcingu procesów biznesowych (BPO), wynajęła 4.2 mkw. powierzchni magazynowej w Panattoni Park Stryków II. REGION WARSZAWY Medivet PANATTONI PARK KRAKÓW III Berner Polska Firma Medivet, importer oraz dystrybutor artykułów weterynaryjnych, wynajęła 3.7 mkw. powierzchni magazynowej w Panattoni Park Grodzisk II. REGION KRAKOWA Jedna z czołowych firm w Europie w zakresie sprzedaży produktów i usług dla branży budowlanej, motoryzacyjnej i przemysłowej, wynajęła ok. 3. mkw. powierzchni magazynowej w Panattoni Park Kraków III. 6 Cushman & Wakefield

KONTAKT: Tom Listowski Partner, Dyrektor Działu Powierzchni Przemysłowych i Logistycznych oraz relacji z klientami korporacyjnymi w regionie Europy Środkowo-Wschodniej Cushman & Wakefield Polska Sp. z o.o. Pl. Piłsudskiego 1-78 Warszawa Polska E-mail: tom.listowski@cushwake.com Tel.: +48 59 51 429 Industrial.pl Copyright 216 Cushman & Wakefield. All rights reserved.