i krajów - Rating krajów KUKE S.A. Aktualizacja październik 2011 r. Przygotował Zespół Głównego Ekonomisty KUKE S.A. Warszawa 21 październik 2011 r.
i krajów Rating krajów KUKE S.A. Korporacja Ubezpieczeń Kredytów Eksportowych S.A. w lipcu 2011 r. w trosce o bezpieczeństwo i stabilność funkcjonowania polskich przedsiębiorstw zaprezentowała po raz pierwszy ocenę gospodarczą i polityczną krajów Ratingi krajów KUKE S.A.. Zgodnie z zapowiedzią przedstawiamy kwartalną aktualizację Ratingu. Charakter prowadzonej działalności biznesowej jak i doświadczenia KUKE S.A. na rynkach międzynarodowych, zarówno w krajach rozwiniętych jak i w krajach podwyższonego ryzyka, umożliwiają nam prowadzenie wiarygodnej oceny sytuacji gospodarczej i politycznej. KUKE S.A. jako instytucja finansowa zajmująca się ubezpieczeniem należności pełni również rolę państwowej agencji ds. wspierania eksportu. Mając to na uwadze oraz doświadczenia innych ECIIA (Export Credit and Investment Insurance Agency) działających w państwach należących do OECD, uważamy za całkowicie niezbędne, biorąc pod uwagę panującą na rynkach światowych sytuację, informowanie polskich przedsiębiorców o ryzyku, jakie wiąże się z eksportem towarów i usług do wybranych krajów. Rating krajów KUKE S.A, stanowi system wczesnego ostrzegania o możliwości pogorszenia się sytuacji ekonomicznej danego kraju, a w konsekwencji wzrostu ryzyka niewypłacalności firm działających na tym rynku. Głównym celem prowadzenia stałego monitoringu przez KUKE S.A. jest ograniczenie ryzyka naszych klientów i unikanie przez nich strat związanych z pogorszeniem się sytuacji finansowej u ich odbiorców. Mamy obawy, że obecnie obserwowana niepewność na rynkach związana z problemami fiskalnymi państw strefy euro, może w najbliższym czasie przyczynić się do odczuwalnego spowolnienia światowej gospodarki. W naszej ocenie istnieje wysokie ryzyko silnego osłabienia europejskiego sektora bankowego szczególnie w Niemczech i Francji. Może to oznaczać pogorszenie się warunków finansowania przedsiębiorstw, a w konsekwencji problemy z terminowym regulowaniem płatności wobec polskich eksporterów. Jednocześnie obserwujemy wzrost zaufania inwestorów do krajów spoza strefy euro o stabilnej pozycji politycznej gospodarczej: Szwajcaria, Szwecja i Czechy. W trosce o bezpieczeństwo transakcji naszych klientów bardzo szczegółowo monitorujemy i analizujemy kondycję finansową firm działających na terenie strefy euro, a zwłaszcza w krajach, które borykają się z problemami fiskalnymi. W ostatnich miesiącach zmiana sytuacji politycznej jak i gospodarczej w niektórych krajach wpłynęła na korektę oceny wiarygodności. W przypadku pozostałych krajów oceny zaprezentowane już w lipcu, odzwierciedlają obecnie panującą sytuację zarówno w poszczególnych państwach strefy euro, Unii Europejskiej jak i pozostałych ocenionych krajów. 2
i krajów Rating krajów KUKE S.A. październik 2011 Zmiana oceny Malta 50 56 BBB- negatywna BBB Słowacja 50 75 A stabilna A- Włochy 51 75 A negatywna A+ Chile 59 72 A- negatywna A Albania 46 24 B stabilna B+ Białoruś 49 26 B+ negatywna BB- Bośnia i Herzegowina 47 22 B negatywna B+ Macedonia 47 32 B+ negatywna BB- Kraje strefy euro Malta KUKE obniża rating z BBB do BBB-, perspektywa negatywna Korporacja odnotowała w ostatnim czasie pogorszenie doświadczeń płatniczych z firmami zarejestrowanymi w tym kraju. Słowacja KUKE podwyższa rating z A- do A, perspektywa stabilna Korporacja odnotowała w ostatnim czasie wyraźną poprawę doświadczeń płatniczych z firmami zarejestrowanymi w tym kraju. Obecnie odnotowywane wyniki gospodarki Słowacji oraz jej perspektywy wskazują na stabilny rozwój w najbliższym czasie. Włochy KUKE obniża rating z A+ do A, perspektywa negatywna Korporacja nadal odnotowuje wysoki poziom ryzyka niewypłacalności tego kraju. Rosnący poziom długu publicznego oraz problemy fiskalne, sytuują Włochy na drugim miejscu na liście najbardziej zadłużonych krajów strefy euro. Problemy zadłużenia wymagają stałej pomocy finansowej, realizowanej poprzez wykup obligacji włoskich przez Europejski Bank Centralny. Dane dotyczące wzrostu PKB w pierwszych dwóch kwartałach potwierdzają spowolnienie gospodarcze w 2011 r. Zapowiedź reform wraz z drastycznym ograniczeniem wydatków państwa, rosnące bezrobocie, a także obserwowane w ostatnich dniach protesty i zamieszki potwierdziły wzrost niezadowolenia społeczeństwa. 3
i krajów Rating krajów KUKE S.A. Zanotowano pogorszenie się kondycji sektora bankowego, a także warunków finansowania przedsiębiorstw. Poziom doświadczeń płatniczych utrzymuje się nadal na umiarkowanym poziomie. Kraje wysoko rozwinięte Chile KUKE obniża rating z A do A-, perspektywa negatywna Spadek oceny politycznej kraju spowodowany silnym wzrostem niezadowolenia społecznego objawiający się w formie protestów, zamieszek studentów i nauczycieli. Pozostałe kraje: Albania KUKE obniża rating z B+ do B, perspektywa negatywna Korporacja odnotowała w ostatnim czasie wyraźne pogorszenie doświadczeń płatniczych z firmami zarejestrowanymi w tym kraju. Bośnia i Herzegowina KUKE obniża rating z B+ do B, perspektywa negatywna Korporacja odnotowała w ostatnim czasie wyraźne pogorszenie doświadczeń płatniczych z firmami zarejestrowanymi w tym kraju. Obecnie największym problemem w gospodarce Bośni i Herzegowiny jest rekordowe bezrobocie i brak perspektyw poprawy na rynku pracy. Białoruś KUKE obniża rating z BB- do B+, perspektywa negatywna Spadek rezerw walutowych na początku 2011 roku przyczynił się do trwającego kryzysu walutowego i gospodarczego. Brak zdecydowanych kroków władz w połowie roku i uwolnienie kursu waluty lokalnej (przy zachowaniu obowiązku odsprzedaży 30% przychodów uzyskanych w walutach), dopiero 20 października doprowadziły do kolejnej skokowej dewaluacji w tym roku. Łącznie od początku roku dewaluacja rubla wyniosła ok. 190% wobec walut wymienialnych. Brak reform w państwie, mających na celu naprawę obecnej sytuacji oraz brak dotychczas wiążącej decyzji Międzynarodowego Funduszu Walutowego w sprawie przyznania Białorusi pożyczki, niesie za sobą ryzyko dalszego pogorszenia się sytuacji gospodarczej. Macedonia KUKE obniża rating z BB- do B+, perspektywa negatywna Korporacja odnotowała w ostatnim czasie wyraźne pogorszenie doświadczeń płatniczych z firmami zarejestrowanymi w tym kraju. 4
i krajów Rating krajów KUKE S.A. październik 2011 Nowe oceny Singapur 64 99 AAA stabilna - Chorwacja 48 57 BBB- pozytywna - Brazylia 52 66 BBB+ pozytywna - Indie 48 58 BBB- stabilna - Chiny 56 66 BBB+ stabilna - RPA 48 63 BBB- pozytywna - Nowe oceny: Singapur KUKE przyznaje ocenę AAA, perspektywa stabilna Obserwowana od kilku lat stabilna sytuacja oraz bardzo dobre wskaźniki oceny gospodarki pozwalają na przyznanie najwyższej oceny wiarygodności dla firm zarejestrowanych w tym kraju. BRICS Korporacja dokonała oceny krajów wchodzących w skład grupy BRICS (Brazil, Russia, India, China, South Africa). Jest to określenie dla grupy państw, w których w ostatnich latach obserwowany jest najbardziej dynamiczny rozwój gospodarek. Kraje należące do tej grupy nie stanowią sojuszu politycznego, który na wypadek kryzysu zadłużenia, fiskalnego, walutowego zobowiązywałby do udzielenia wsparcia pozostałym krajom. W przypadku Rosji, pierwsza ocena dokonana już była w lipcu. Chorwacja KUKE przyznaje ocenę BBB-, perspektywa pozytywna Sytuacja tego kraju oraz perspektywy dalszego rozwoju pozwalają na przyznanie oceny BBB-. Chorwacja jest krajem, który ma największe szanse na przystąpienie do Unii Europejskiej. Deklaracja akcesji w 2011 r. pozwala oczekiwać, że w najbliższym czasie w tym kraju będą dokonywane zmiany umożliwiające pełnoprawne przystąpienie do UE i wymianę handlową na takich warunkach. 5
i krajów - Rating krajów KUKE S.A. październik 2011 Kraje strefy euro Austria 59 91 AAA stabilna AAA Belgia 54 81 AA- negatywna AA- Cypr 45 59 BBB- negatywna BBB- Estonia 60 77 AA- stabilna AA- Finlandia 57 99 AAA stabilna AAA Francja 52 95 AAA negatywna AAA Grecja 37 35 B negatywna B Hiszpania 46 74 A- negatywna A- Holandia 61 98 AAA stabilna AAA Irlandia 52 56 BBB stabilna BBB Luksemburg 65 102 AAA stabilna AAA Malta 50 56 BBB- negatywna BBB Niemcy 60 106 AAA stabilna AAA Portugalia 42 64 BBB- negatywna BBB- Słowacja 50 75 A stabilna A- Słowenia 55 83 AA- stabilna AA- Włochy 51 75 A negatywna A+ Pozostałe kraje UE Bułgaria 51 52 BBB- stabilna BBB- Czechy 57 87 AA+ stabilna AA+ Dania 64 96 AAA stabilna AAA Litwa 47 61 BBB- stabilna BBB- Łotwa 47 59 BBB- stabilna BBB- Polska 50 79 A+ stabilna A+ Rumunia 48 59 BBB- stabilna BBB- Szwecja 65 92 AAA stabilna AAA Węgry 50 60 BBB- stabilna BBB- Wielka Brytania 47 98 AA+ stabilna AA+ Kraje wysoko rozwinięte Australia 62 92 AAA stabilna AAA Chile 59 72 A- negatywna A Islandia 55 62 BBB stabilna BBB Izrael 56 67 A- stabilna A- Japonia 54 101 AAA stabilna AAA Kanada 58 94 AAA stabilna AAA Korea Południowa 59 77 A+ stabilna A+ Meksyk 53 61 BBB stabilna BBB Norwegia 71 93 AAA stabilna AAA Nowa Zelandia 59 89 AA+ pozytywna AA+ Singapur 64 99 AAA stabilna - Szwajcaria 70 104 AAA stabilna AAA Turcja 46 66 BBB pozytywna BBB USA 52 96 AAA negatywna AAA
i krajów - Rating krajów KUKE S.A. październik 2011 Kraje BRICS Brazylia 52 66 BBB+ pozytywna - Rosja 59 61 BBB stabilna BBB Indie 48 58 BBB- stabilna - Chiny 56 66 BBB+ stabilna - RPA 48 63 BBB- pozytywna - Pozostałe kraje Albania 46 24 B stabilna B+ Armenia 48 29 B+ negatywna B+ Azerbejdżan 62 48 BBB negatywna BBB Białoruś 49 26 B+ negatywna BB- Bośnia i Herzegowina 47 22 B negatywna B+ Chorwacja 48 57 BBB- pozytywna - Gruzja 46 26 B+ stabilna B+ Kazachstan 62 34 BB stabilna BB Macedonia 47 32 B+ negatywna BB- Mołdawia 48 43 BB negatywna BB Serbia 45 33 B+ negatywna B+ Turkmenistan b.d. 23 C stabilna C Ukraina 50 23 B+ stabilna B+ Uzbekistan b.d. 27 C stabilna C