Raport dzienny 16 września 213 GłÅwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 375 -.99% -2.9% -1.7% 543/167 WIG 49 349 -.85% -1.3% 11.9% 695/213 swig8 12 999 -.1%.5% 36.6% 47/14 11 1 9 8 26 255 25 245 mwig4 3 184 -.92% -1.7% 36.9% 74/22 7 24 WIGBANKI 7 397-1.26% -3.8% 13.9% 25/63 6 235 GłÅwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 15 31 -.17% -.97% 1.53% 13.% 5 4 3 23 225 22 S&P5 1 683 -.34% -.63% 3.48% 15.3% 2 215 NASDAQ 3 716 -.24%.86% 8.54% 17.75% DAX 8 481 -.15%.77% 4.34% 16.1% BUX 18 369.43% -1.54% -5.97% -.7% IBOV 53 798.92% 6.32% 9.5% -13.17% 1 9/7/13 12/7/13 17/7/13 22/7/13 25/7/13 3/7/13 2/8/13 7/8/13 12/8/13 3/9/13 6/9/13 11/9/13 21 25 Surowce Rentowność skarbowych papieråw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 76. -.23% -3.5% -.5% -12.6% Polska 2.6% 2.65% 3.1% 3.9% 4.54% Ropa (USD/bbl) 19.36 -.59% 3.4% 9.6% -.3% Węgry 3.71% 3.86% 4.31% 5.65% 6.33% Aluminium (USD/t) 1795.5.14% -4.8% -3.3% -13.9% Niemcy -.1%.9%.23% 1.1% 2.% Złoto (USD/OZ) 1329.82 1.31% -2.8% -4.2% -25.% USA.2%.13%.44% 1.71% 2.91% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.2524-1.4% 3.3% 2.2% -8.2% EUR/PLN 4.252 -.62% 2.5% 2.8% -3.4% EUR/USD 1.3295.4%.% -.2% 3.% USD/HUF 226.39 -.12%.8% 2.1% 3.% Informacje ze spåłek PKN Orlen. Zamiar nabyć TriOil Resources Asseco Poland. Kontrakt o wartości 59.4 mln PLN Comarch. Możliwe nałożenie kary przez ARiMR Sonel. Oznaki ożywienia Rank Progress, Erbud. Umowa na realizację Galerii w Pile za 58.4 mln PLN netto Mostostal Warszawa. Umowa spçłki zależnej na budowę spalarni w Kopenhadze Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotäw obroty (PLN/USD) PKO BP 37.85 -.5% -2.9% 21.% 113/35 KGHM 124. -2.32%.% 15.4% 83/25 PGE 17.4.89% 9.1% 14.3% 77/23 Pekao 171. -1.4% -3.9% 9.2% 49/15 Wygrani/Przegrani 1D 1D Asseco Poland 47.1 2.39% JSW 76.85-2.72% Tauron PE 4.66 1.3% BRE Bank 431.4-4.13% Wydarzenia w spåłkach SpÄłka Wydarzenie Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 11: Inflacja CPI za sierpień (r/r) EU 1.3% 1.6% 14: Inflacja bazowa za sierpień (r/r) PL 1.4% 1.4% 14:3 Indeks Empire Manufacturing US 9.1 8.24 15:15 Produkcja przemysłowa za sierpień (m/m) US.3%.% Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze spåłek PKN Orlen Zamiar nabyć TriOil Resources ORLEN Upstream podpisał umowę przejęcia z kanadyjską spçłką TriOil Resources. Na podstawie Umowy Przejęcia ORLEN Upstream nabędzie wszystkie wyemitowane akcje zwykłe serii A spçłki TriOil stanowiące 1% kapitału zakładowego TriOil. Umowa Przejęcia zawiera plan przejęcia określający kolejne etapy niezbędne do zakończenia transakcji. Łączna kwota do zapłaty w gotçwce przez ORLEN Upstream wynosi około 183.7 mln CAD (czyli około 562.9 mln PLN). Uwzględniając zadłużenie netto wraz z kapitałem pracującym, ktçre na dzień 3 czerwca 213 roku wynosiło 56.4 mln CAD (czyli ok. 172.8 mln PLN), łączna wartość transakcji odzwierciedlająca wartość nabywanego przedsiębiorstwa wynosi około 24.1 mln CAD (czyli około 735.7 mln PLN). TriOil z siedzibą w Calgary w kanadyjskiej prowincji Alberta jest spçłką zaangażowaną w poszukiwania i wydobycie ropy naftowej i gazu. Asseco Poland Kontrakt o wartości 59.4 mln PLN Asseco Poland podpisało z Urzędem Marszałkowskim WojewÇdztwa Podkarpackiego umowę o wartości 59.4 mln PLN brutto na budowę i wdrożenie Podkarpackiego Systemu Informacji Medycznej. Przedmiotem kontraktu jest budowa i wdrożenie "Podkarpackiego Systemu Informacji Medycznej" wraz z dostawą oprogramowania, urządzeń sieciowych, serwerçw, stacji roboczych i urządzeń wielofunkcyjnych. Czas realizacji zamçwienia określono na 12 miesięcy. Comarch Możliwe nałożenie kary przez ARiMR ARiMR może nałożyć na Comarch karę w związku z realizacją umowy na utrzymanie i modyfikację systemçw aplikacyjnych m.in. OFSA i OFSA-PROW. Obecnie trwają prace związane z jej określeniem. Comarch przyznaje, że nie dotrzymał pewnych terminçw i umowa jest bardzo rygorystyczna, ale obecnie nie potrafi określić ryzyka potencjalnych kar. Sonel Oznaki ożywienia Sonel liczy, że uda się w całym 213 roku zwiększyć wyniki rok do roku, mimo słabszego pierwszego pçłrocza. Prezes spçłki Krzysztof Wieczorkowski poinformował na konferencji, że w trzecim kwartale na rynku krajowym odczuwalne jest ożywienie, co dobrze wrçży na kolejne okresy. Zapytany o spadek PKB w Rosji i jego konsekwencje dla spçłki, prezes odpowiedział: "Rynek rosyjski jest, pçki co, stabilny. Nie mogę powiedzieć, by wyraźnie hamował". Sonel, ktçry z zysku za 212 rok wypłacił,44 zł dywidendy na akcję, zamierza dalej dzielić się zyskiem z akcjonariuszami. Rank Progress, Erbud Umowa na realizację Galerii w Pile za 58.4 mln PLN netto SpÇłka z grupy podpisała umowę z Erbudem (wykonawca) na realizację inwestycji obiektu handlowo-usługowego "Galeria Pilska" wraz z infrastrukturą techniczną w Pile. Termin zakończenie budowy określono na 3 września 214 roku, a wartość zlecenia wynosi 58.4 mln PLN netto. Jest to druga umowa o generalne wykonawstwo podpisana z wykonawcą i jednocześnie jest umową o najwyższej wartości, a łączna wartość umçw z Erbudem wynosi 73.9 mln PLN netto. Mostostal Warszawa Umowa späłki zależnej na budowę spalarni w Kopenhadze Wrobis S.A., spçłka 98.5% zależna podpisała w dniu 1 września br. z zamawiającym - NCC Construction Danmark A/S, Beton & R?hus z Danii umowę na budowę nowej spalarni odpadçw w Kopenhadze - Abakke 3. Przedmiotem umowy jest wykonanie konstrukcji żelbetowej stanu surowego kompleksu budynkçw spalarni odpadçw w ramach rozbudowy elektrociepłowni dla miasta Kopenhagi. Termin zakończenia robçt ustalono na 31.3.215, a wartość zlecenia wynosi 2.47 mln PLN (35.8 mln DKK) netto. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Mostostal Zabrze Porozumienie tymczasowe w sprawie Stadionu Śląskiego SpÇłka poinformowała o zawarciu w dniu 13 września br. Porozumienia Tymczasowego pomiędzy WojewÇdztwem Śląskim (zamawiający) reprezentowanym przez Zarząd WojewÇdztwa, a konsorcjum wykonawczym ze spçłką w roli partnera, regulującego warunki wspçłpracy związanych z kontraktem dotyczącym zadaszenia widowni Stadionu Śląskiego w Chorzowie. Strony postanowiły uregulować zasady przeprowadzenia inwentaryzacji oraz dokonać rozliczenia dotychczas wykonanych robçt, materiałçw i urządzeń, jak rçwnież uregulować tymczasowe zasady wspçłpracy obowiązujące do dnia 28 lutego 214 roku. W związku z przyjęciem propozycji negocjacji warunkçw dokończenia robçt strony złożą w Sądzie Okręgowym w Katowicach i w Sądzie Apelacyjnym w Katowicach zgodne wnioski o zawieszenie wszystkich wszczętych przez konsorcjum wykonawcze i toczących się postępowań przeciwko zamawiającemu oraz podejmą działania zmierzające do zawieszenia tych postępowań i utrzymania stanu ich zawieszenia przez okres obowiązywania porozumienia (tj. do dnia 28 lutego 214 roku). Tatry Planowana emisja obligacji o wartości 7 mln EUR SpÇłka poinformowała o zwołaniu na 12 października WZA, ktçre zdecyduje o emisji obligacji o wartości 7 mln EUR. Pakiety Amrest Osoba zobowiązana do przekazania informacji nabyła 14. tys. akcji po 94.49 PLN za akcję. Emperia SpÇłka nabyła 29.9 tys. akcji własnych po średniej cenie 7.96 PLN za akcję. Ovostar Generali OFE zmniejszył udział w ogçlnej liczbie głosçw z 1.36% do 9.94%. JW. Construction PZU PTE w imieniu OFE oraz DFE poinformowało o zwiększeniu zaangażowania w dniu 3 czerwca br., w wyniku nabycia 62 tys. akcji, do 5.8% z poziomu 3.88% udziału w kapitale i ogçlnej liczbie głosçw. Robyg Nanette Real Estate Group N.V. poinformował o sprzedaży w dniu 12 września br. 8.9 mln akcji reprezentujących 3.42% kapitału i udziału w ogçlnej liczbie głosçw zmniejszając zaangażowanie z 29.996% do 26.58%. Transakcja została przeprowadzona poza sesją w transakcji pakietowej po cenie jednostkowej 1.88 PLN Agora ING Otwarty Fundusz Emerytalny zwiększył zaangażowanie w liczbie głosçw na WZ z 9.78% do 1,3%. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 5/7/13 3 1375 14 1425 145 1475 15 1525 155 1575 16 1625 165 1675 17 1725 5 1 15 2 25 3 35 4 45 5/7/13 3 14 143 146 149 152 155 2 4 6 8 1 12 14 5/7/13 3 27 28 29 3 31 32 33 34 35 36 37 5 1 15 2 25 3 35 4 9/7/13 12/7/13 17/7/13 22/7/13 25/7/13 3/7/13 2/8/13 7/8/13 12/8/13 1 2/8/13 23/8/13 2 2/9/13 5/9/13 1/9/13 13/9/13 65 675 7 725 75 775 8 825 85 875 2 4 6 8 1 12 14 9/7/13 12/7/13 17/7/13 22/7/13 25/7/13 3/7/13 2/8/13 7/8/13 12/8/13 1 22/8/13 27/8/13 3/8/13 17 175 18 185 19 195 2 25 2 4 6 8 1 12 14 16 3 3/9/13 6/9/13 11/9/13 4 42 44 46 48 5 52 54 56 58 6
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 16 wrzesień '13 17 wrzesień '13 18 wrzesień '13 19 wrzesień '13 2 wrzesień '13 Dane makro Inflacja CPI/PPI (UK), Indeks Inflacja CPI (EU), Inflacja ZEW (GER), bazowa (PL), Indeks Empire Wynagrodzenia/zatrudnienie Manufacturing (US), Produkcja (PL), Inflacja CPI (US), przemyslowa (US) Naplyw kapitalow dlugoterminowych (US) Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Produkcja przemyslowa (PL), Inflacja PPI (PL), Rozpoczete budowy domow (US), Decyzja FOMC w sprawie stop procentowych (US) Sprzedaz detaliczna (UK), Wnioski o zasilek (US), Bilans obrotow biezacych (US), Indeks Philadelphia Fed Wskaznik zaufania (US), Sprzedaz domow na konsumentow (EU) rynku wtornym (US), Wskazniki wyprzedzajace (US) Wyniki spçłek Dywidenda Votum (dzień wypłaty II transzy dywidendy) PKO BP (dzień dywidendy) Komputronik (dzień dywidendy), Efekt (dzień dywidendy) Inne CC Energy (WZA) TP SA (NWZA), Armatura (początek zapisçw w wezwaniu) JSW (NWZA) Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 23 wrzesień '13 24 wrzesień '13 25 wrzesień '13 26 wrzesień '13 27 wrzesień '13 Dane makro Indeks PMI dla przemyslu/uslug - wstepny (GER, EU), Indeks Chicago Fed (US), Indeks PMI - wstepny (US) Stopa bezrobocia (PL), Sprzedaz detaliczna (PL), Indeks IFO (GER), Indeks cen domow S&P/CaseShiller (US), Indeks Richmond Fed (US), Wskaznik zaufania konsumentow (US) Wskaznik zaufania konsumentow GfK (GER), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Zamowienia na dobra trwalego uzytku (US), Sprzedaz nowych domow (US) PKB (UK), Wnioski o zasilek (US), PKB (US), Umowy sprzedazy domow (US) Wskaznik zaufania konsumentow (EU), Inflacja CPI (GER), Wydatki/dochody Amerykanow (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spçłek Dywidenda ABC Data (dzień wypłaty dywidendy) Kofola (dzień dywidendy), Euco (dzień dywidendy), ED Invest (dzień wypłaty) LPP (dzień wypłaty), Kino Polska (dzień wypłaty), Benefit Systems (dzień wypłaty) PGE (dzień wypłaty), CCC (dzień dywidendy) Inne One-2-One (wznowienie NWZA) PHN (NWZA), Work Service (NWZA) Nordea BP (koniec zapisçw w wezwaniu), Drągowski (NWZA) Swissmed (WZA) Tell (NWZA), Betacom (WZA) ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 212 213p 214p 212 213p 214p * 3 213* 2 Bank Handlowy redukuj 15.3 94.3-1% 13 758.5-11% 23% 14.2 15.7 17.5 2. 1.8 1.8 16.2% 5.5% BRE Bank neutralnie 431.4 45.7 4% 18 192.2-7% 36% 15.1 15.8 14. 2.1 1.8 1.7 12.2% 2.3% BZ WBK neutralnie 32.55 298.2-7% 29 985.9-7% 36% 23. 19.5 16.3 2.5 2.2 2. 14.8% 2.4% Getin Noble akumuluj 2.4 2.2-8% 6 36.3 8% 37% 15.3 13.6 12. 1.5 1.4 1.2 6.4% - ING BŚK neutralnie 15.8 88.7-16% 13 764.6-9% 24% 16.5 16.7 16.8 1.9 1.6 1.5 11.2% - Pekao neutralnie 171. 167.1-2% 44 882.4-4% 6% 15.2 16. 15.6 2. 1.9 1.8 13.% 4.9% PKO BP akumuluj 37.85 39.6 5% 47 312.5-3% % 12.6 15.4 14.4 2. 1.9 1.8 13.8% 4.8% Ubezpieczenia PZU akumuluj 422.3 465. 1% 36 466.6-9% 16% 9.9 13.3 13.5 2.6 2.5 2.5 23.4% 7.% Deweloperzy Echo akumuluj 6.7 5.8-13% 2 814. -3% 6% 15.1 12.3 12.3 1.35 1.26 1.14 25.6% - GTC neutralnie 7.22 9.9 37% 2 35.9-12% 2% - 7.2 7.2.69.63.58-19.8% - Dom Development neutralnie 37.8 32.9-13% 935.2-12% 37% 9.7 15.4 17.7 1.8 1.3 1.1 1.2% 9.7% Robyg neutralnie 2.1 1.6-21% 523.6 16% 7% 15.2 18.4 18.8 1.26 1.26 1.24 3.6% 4.% J.W. Construction akumuluj 5.52 4.7-15% 298.5 2% 31% 21.5 42.7 5.7.6.58.55 1.2% - Polnord * 5.9 * * 151.2-12% -52% 7.7 12.3 1.8.12.12.11 1.2% - Paliwa i metale Impexmetal kupuj 3.5 3.8 25% 61. -1% -18% 8.7 12.7 1.7 6.6 7.3 6. 383.5% - Zetkama kupuj 81.94 5.2-39% 41.8 19% 86% 17. 16.3 16.1 11. 1.7 1.7 2.3% - Kęty akumuluj 172.8 147.5-15% 1 64.9 1% 47% 13.3 15.3 12.8 7.67 8. 7. 13.5% 3.5% Przemysł chemiczny Azoty TarnÇw neutralnie 72.5 54.1-25% 7 191.7-4% 5% 22.9 14.9 11. 1.3 6.1 4.8 19.2% 2.1% Ciech akumuluj 24.1 26.1 9% 1 265.3-8% 32% - 13.3 12.3 41.4 5.6 5.3-5.4% - Puławy neutralnie 151. 131.7-13% 2 886.4-5% 29% 11.9 13.5 11.5 6.3 6. 5.1 15.6% - Synthos redukuj 5.22 4.6-12% 6 97.4 14% -9% 12.4 12.2 11.3 7.2 7.1 7.2 16.8% 14.6% Branża spożywcza Kernel akumuluj 52.4 68. 3% 4 175.4 9% -23% 6.1 6.5 5.4 5.8 5.8 5.1 5.1% - Duda akumuluj.71.8 13% 197.4-1% 73% - 1.8 1. 11. 6.5 6.4-3.3% - Mieszko akumuluj 4.2 4.7 17% 164.3-9% -2% 11.6 8.9 6.5 7.9 7.4 5. 7.3% - Wawel akumuluj 1 55. 9. -15% 1 582.2 7% 65% 23.1 19.8 17.5 16.3 14.2 12.6 24.% 1.3% Colian neutralnie 2.42 2.2-9% 346.9-6% 5% 15.6 13.6 12.5 7.2 7.9 6.4 6.7% - OtmuchÇw kupuj 9.9 15.7 73% 115.9-2% -1% 12.3 8.4 7.9 6.2 5.2 5. 4.3% - Ambra kupuj 9.56 1. 5% 241. 3% 47% 15. 11.4 1. 8. 7.6 7. 7.8% - Handel CCC akumuluj 14. 97.5-6% 3 993.6-4% 93% 37.6 27.9 21. 23.1 18.1 14.3 2.7% 1.5% LPP akumuluj 7 799 8 47. 3% 14 28.9-11% 138% 4.5 33.6 27.5 25.4 21.7 17. 34.2% 1.1% NFI EMF neutralnie 2.28 21. 4% 2 143.1-3% 91% - 34.7 24.6 9.9 9.6 8.5-1.8% - Eurocash neutralnie 5.95 62.3 22% 7 46.5-17% 24% 28.1 2.9 17.7 15.9 13.3 11.3 36.4% 1.8% Emperia akumuluj 73. 76.6 5% 1 13.4 9% 66% 53. 28.4 23. 53. 15.6 12.7 1.1% 1.3% Alma kupuj 33.5 37.5 12% 186.3-9% 5% 37.3 13.8 11.8 6.2 5.6 5.4 1.4% - Przemysł elektromaszynowy Amica kupuj 99.65 67.3-32% 774.8 5% 114% 15.2 14.4 14.9 8.4 7.9 7.7 13.% 4.6% Relpol kupuj 7.5 1.2 36% 72.1-18% 7% 6.4 6.7 6.7 4.2 4.2 4. 9.3% - Aplisens akumuluj 19.4 19.6 1% 256.8 14% 62% 17.5 15.8 13.1 1.4 9.6 8.2 14.5% 1.3% Apator akumuluj 33.36 33.5 % 1 14.5-1% 2% 11.8 18.2 16.8 9.4 1.4 1.1 25.9% 3.% ZPUE kupuj 373. 321.6-14% 522.2 % 62% 17.2 16.1 14.1 9.8 9.3 8.2 15.3% 2.8% Pozostałe spåłki Orbis akumuluj 34.5 43.2 25% 1 589.7-4% -5% 22.5 25. 2.3 6.5 6.2 5.2 2.7% - Lentex kupuj 6.2 8.3 34% 391.2 1% 23% 14.9 8.7 12.5 7.8 5.2 7.2 1.8% 2.4% Forte kupuj 34. 28.7-16% 87.5 25% 191% 23.4 16.6 14.4 14.6 11.2 9.7 13.2% 2.8% Grajewo akumuluj 18.6 18. -3% 923. -2% 51% 16.5 16.2 12. 7. 8.2 6.9 27.% - Rainbow Tours akumuluj 7.94 4.7-41% 115.5-3% 152% 36. 24.8 23.1 21.9 15.5 14.2 16.9% - Impel akumuluj 3.97 34.9 13% 398.4 9% 21% 12.7 1.8 9.7 6.7 6.4 6.1 8.8% 4.8% Decora kupuj 13.7 11.8-14% 154.9 1% 13% 12.4 18.6 14.3 9.1 9.2 8.2 8.4% 3.1% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 212 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitałçw własnych z pięciu ostatnich kwartałçw ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Adam Kaptur +48 22 598 26 59 adam.kaptur@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Wojciech Woźniak +48 22 598 26 58 wojciech.wozniak@millenniumdm.pl Łukasz Siwek Doradca Inwestycyjny +48 22 598 26 71 lukasz.siwek@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel deweloperzy i energetyka przemysł elektromaszynowy przemysł chemiczny i drzewny Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Aleksandra Jastrzębska +48 22 598 26 9 aleksandra.jastrzebska@millenniumdm.pl Grażyna Mendrych +48 22 598 26 26 grazyna.mendrych@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Aplisens, Ciech, Sygnity, Wielton, Skyline, Hawe, Mieszko, PGE, Selena. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: Ciech, Gastel-Żurawie, Enel-Med, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.