Raport dzienny 2 czerwca 215 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 437 -.3% -3.1% -.1% 68/161 WIG3 2 666 -.2% -2.6% 2.1% 638/169 mwig4 3 877.73%.3% 11.2% 89/23 swig8 13 753 -.3%.% 5.% 24/6 WIG 55 66.13% -1.5% 6.5% 737/195 WIGBANKI 7 735.6% -3.9% -7.2% 193/51 7 6 5 4 26 255 25 245 24 GłÄwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 18 4.16%.9% -1.36% 7.74% S&P5 2 112.21%.16% -.27% 9.7% NASDAQ 5 83.25% 1.55% 1.49% 19.96% DAX 11 436.19% -.16%.23% 14.93% RTSI$ 954.% -7.33% 5.57% -27.87% XU1 8 429-3.8% -4.19% -4.19% 2.26% 3 2 1 1/3/15 7/4/15 1/4/15 15/4/15 2/4/15 23/4/15 28/4/15 4/5/15 7/5/15 12/5/15 15/5/15 2/5/15 25/5/15 28/5/15 235 23 225 22 215 Surowce Rentowność skarbowych papieräw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 5 99. -1.72% -5.7% 2.6% -13.3% Polska 1.58% 1.65% 1.77% 2.45% 2.93% Ropa (USD/bbl) 64.8 -.14% -3.6% 4.4% -37.4% Węgry 1.31% 1.39% 1.74% 2.8% 3.4% Aluminium (USD/t) 1 734. -.63% -9.8% -4.1% -6.6% Niemcy -.33% -.22% -.23%.%.49% Złoto (USD/OZ) 1 187.4 -.31% 1.3% -1.7% -4.6% USA.%.26%.64% 1.55% 2.18% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.7673 -.21% 4.3% 1.3% 23.7% EUR/PLN 4.1179 -.1% 2.2% -.9% -.6% EUR/USD 1.93.1% -2.1% -2.2% -19.6% USD/HUF 282.33 -.13% 3.8% 3.6% 26.4% Informacje ze späłek LPP Przychody grupy w maju 215 PZU Wypłata nadwyżkowej dywidendy i emisja długu podporządkowanego Sygnity Skup do 17.22% akcji własnych Polnord KNF zatwierdziła prospekt emisyjny obligacji CCC Ultro sprzedaje do 3.1 mln akcji spçłki Infovide-Matrix SpÇłka z grupy ma umowę na max. 23.33 mln PLN netto Budimex Umowa na budynek mieszkalny w Mielnie za 53.4 mln PLN Kerdos Umowa dot. przejęcia kontroli nad luksemburskim Meng Drogerie+ Sfinks Polska Umowa dystrybucyjna z Eurocash na 5 lat PGE i PZU WspÇlne inwestycje w innowacje Newag Decyzja ZWZ dot. wypłaty 1. PLN dywidendy Gorenje Propozycja wypłaty.6 EUR dywidendy Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotäw obroty (PLN/USD) PZU 435.8-2.72% -7.3% 11.% 66/17 KGHM 118.45 2.82% -6.3% 7.1% 43/11 PKO BP 33.1 1.29% -8.3% 5.2% 31/8 PKN Orlen 7.94.41% 3.6% 5.1% 31/8 Wygrani/Przegrani 1D 1D BZWBK 351.7 3.44% LPP 735. -5.53% KGHM 118.45 2.82% PZU 435.8-2.72% Wydarzenia w späłkach SpÄłka Wydarzenie Echo ZWZ spçłki JSW ZWZ spçłki Netia ZWZ spçłki Rafamet ZWZ spçłki Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 11: Inflacja HICP - dane szacunkowe (r/r) EU.2%.% 16: ZamÇwienia na dobra bez środkçw trans. (m/m) US.5%.6% 16: ZamÇwienia na dobra trwałego użytku (m/m) US -.5% 5.6% Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze späłek LPP Przychody grupy w maju 215 Przychody grupy LPP ze sprzedaży w maju 215 roku wyniosły około 447 mln PLN, czyli były o ok. 12% wyższe niż rok wcześniej. Szacunkowa wartość marży brutto na sprzedaży wyniosła 52% i była o ok. 1 punktçw procentowych niższa od marży zrealizowanej w maju roku poprzedniego. W okresie styczeń-maj 215 r. przychody grupy wyniosły 1 833 mln PLN i były wyższe o 6% od osiągniętych w analogicznym okresie ubiegłego roku. Powierzchnia handlowa sklepçw na koniec maja wyniosła ok. 77.4 tys. m kw. i była większa o 17% rdr. PZU Wypłata nadwyżkowej dywidendy i emisja długu podporządkowanego PZU podtrzymuje plan wypłaty nadwyżkowej dywidendy i emisji obligacji podporządkowanych. Nie wyklucza, że w kolejnych przejęciach pakietçw akcji bankçw uczestniczyć będą także inni partnerzy. Połączony bank będzie notowany na GPW. PZU podpisał w sobotę przedwstępną umowę zakupu 25.25% akcji Alior Banku za 1.63 mld PLN. PZU chce konsolidować sektor bankowy i stworzyć bank, ktçry byłby w piątce największych w Polsce pod względem wielkości aktywçw. Sygnity Skup do 17.22% akcji własnych Zarząd Sygnity podjął uchwałę w sprawie wdrożenia programu skupu akcji własnych. Program rozpoczyna się 1 czerwca i potrwa do 31 marca 216 r. Maksymalna liczba akcji jaką może kupić Sygnity to 2 47 248, co stanowi ok. 17.22% kapitału zakładowego. Łączna maksymalna wysokość środkçw dostępnych do nabycia akcji własnych spçłki w ramach programu wynosi 6.24 mln PLN. Akcje mogą zostać kupione w celu: umorzenia, finansowania transakcji inwestycyjnych (w szczegçlności w celu dalszej odsprzedaży w procesach przejęcia i akwizycji) lub realizacji przyszłych systemçw motywacyjnych. Ostateczny cel przeznaczenia akcji własnych skupionych w ramach programu zostanie określony przez zarząd. Polnord KNF zatwierdziła prospekt emisyjny obligacji Komisja Nadzoru Finansowego, w związku z ofertą publiczną oraz zamiarem ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym, zatwierdziła prospekt emisyjny obligacji Polnordu o łącznej wartości nominalnej do 1 mln PLN. CCC Ultro sprzedaje do 3.1 mln akcji späłki Ultro rozpoczęło transakcję sprzedaży do 3.1 mln akcji CCC, stanowiących 7.84% kapitału i 6.67% głosçw na WZA tej spçłki. Transakcja odbywa się w drodze przyspieszonej budowy księgi popytu. Rolę globalnych koordynatorçw i wspçłprowadzących księgę popytu pełną UBS Limited i Wood & Company Financial Services. Na zamknięciu poniedziałkowej sesji kurs akcji CCC wyniçsł 186 PLN. Przy tej cenie wartość sprzedawanego pakietu akcji wynosi 558 mln PLN. Ultro to podmiot pośrednio zależny od Dariusza Miłka. Kontroluje on obecnie 4.2% głosçw i 34.79% kapitału CCC. Infovide-Matrix SpÄłka z grupy ma umowę na max. 23.33 mln PLN netto DahliaMatic, spçłka zależna od Infovide-Matrix, zawarła ze Skarbem Państwa - Centrum Przetwarzania Danych Ministerstwa FinansÇw (CPD MF) umowę na świadczenie usługi asysty technicznej i konserwacji i usługi rozszerzonej asysty technicznej oraz przeprowadzenie autoryzowanych przez Oracle warsztatçw. Łączne maksymalne wynagrodzenie za usługi wyniesie 23.326 mln PLN netto (28.69 mln PLN brutto). Budimex Umowa na budynek mieszkalny w Mielnie za 53.4 mln PLN Budimex podpisał ze spçłką Dune B umowę na budowę obiektu mieszkalnego Dune B z usługami oraz parkingiem i niezbędną infrastrukturą techniczną w Mielnie za 53.42 mln PLN netto. Termin rozpoczęcia robçt przypada 11 czerwca 215 r., natomiast zakończenia - 28 kwietnia 217r. Kerdos Umowa dot. przejęcia kontroli nad luksemburskim Meng Drogerie+ Grupa Kerdos zawarła umowę inwestycyjną, regulującą zasady nabycia kolejnych 24.77% udziałçw w operatorze jedynej luksemburskiej sieci drogerii - Meng Drogerie+, a finalna umowa przeniesienia własności udziałçw będzie zawarta na żądanie Grupy Kerdos maksymalnie do 3 września. Po zakupie 28 kwietnia za 5.3 mln EUR 24.78% udziałçw (wzrost do 49.78% udziałçw), obecnie została zawarta umowa inwestycyjna, regulująca zasady nabycia kolejnych 24.77% udziałçw. Ich cena została określona na nieco ponad 3.2 mln EUR, a finalna umowa przeniesienia własności udziałçw będzie zawarta na żądanie Grupy Kerdos maksymalnie do 3 września. Powyższa transakcja da spçłce już pełną kontrolę ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
nad całym biznesem Meng Drogerie+. Pozwoli rçwnież na pełną konsolidację wynikçw finansowych, ktçre dotychczas były w ogçle niewidoczne w prezentowanych zyskach. Sfinks Polska Umowa dystrybucyjna z Eurocash na 5 lat Sfinks Polska wybrało Eurocash na dystrybutora produktçw do lokali w kolejnych 5 latach. Szacunkowa wartość obrotu z dystrybutorem wyniesie 272 mln PLN. Umowa dystrybucji obowiązuje od dnia 1 czerwca 215 r. przez okres 5 lat, z możliwością jej przedłużenia na wniosek Sfinks na kolejne 3 lata. Wraz z zawarciem umowy rozwiązaniu uległa dotychczasowa umowa dystrybucji zawarta z Eurocash. Umowa nie przyznaje dystrybutorowi wyłączności w zakresie realizacji dostaw czy też świadczenia usług dystrybucyjnych wobec spçłki oraz wskazanych przez nią lokali, przewiduje się natomiast, że Eurocash S.A. będzie miał status większościowego dystrybutora. Umowa dystrybucji dotyczy produktçw centralnych pochodzących od wskazanego przez spçłkę dostawcy, z ktçrym spçłka ma zawarte oddzielne umowy lub wytwarzanych na podstawie niejawnych receptur spçłki oraz produktçw uzupełniających. Obowiązuje w odniesieniu do lokali prowadzonych przez Sfinks, jak rçwnież wskazane przez Sfinks lokale prowadzone przez podmioty z nią powiązane lub inne podmioty, z ktçrymi Sfinks lub podmioty z nią powiązane wspçłpracują na podstawie umowy franczyzy lub innej umowy cywilno-prawnej i dotyczy lokali istniejących na dzień zawarcia umowy, jak rçwnież lokali, ktçre powstaną w przyszłości. PGE i PZU WspÄlne inwestycje w innowacje PGE i TFI PZU podpisały list intencyjny, z ktçrego wynika, iż będą wspçłpracować przy inwestowaniu w innowacyjne spçłki oraz perspektywiczne projekty we wczesnej fazie rozwoju. Jak czytamy, zarçwno PGE, jak i PZU, to liderzy w swoich sektorach rynku, dlatego widzą potrzebę inwestowania w ambitne projekty, ktçre mają na celu rozwijanie nowych technologii, ale obecnie znajdują się jeszcze na wczesnym etapie rozwoju. Strony nie udzielają jednak na razie bliższych informacji, jak ta wspçłpraca ma wyglądać w praktyce. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
Informacje o dywidendach Newag Decyzja ZWZ dot. wypłaty 1. PLN dywidendy ZWZ spçłki postanowiło przeznaczyć kwotę 45. mln PLN z zysku za 214 r. na wypłatę dywidendy, czyli 1. PLN na 1 akcję (DY~4.6%). Dzień dywidendy został ustalony na 31 lipca 215 roku, a dzień wypłaty dywidendy na 31 sierpnia 215 roku. Gorenje Propozycja wypłaty.6 EUR dywidendy Zarząd spçłki proponuje przeznaczenie 1.46 mln EUR na wypłatę dywidendy, czyli.6 EUR na 1 akcję (DY~1.2%). Proponowany dzień dywidendy to 8 lipca 215 roku, natomiast wypłata dywidendy miałaby nastąpić 45 dni roboczych po jej uchwaleniu. Kalendarium dywidend Data ustalenia prawa SpÄłka Dywidenda Data wypłaty Poniedziałek SONEL.5 215-5-15 215-6-1 DEKTRA 1.1 215-4-24 Wtorek 215-6-2 Środa KONSSTALI 1.5 215-5-27 215-6-3 PULAWY 7.3 215-5-19 Czwartek 215-6-4 Piątek EMPERIA 1.33 215-6-19 215-6-5 Poniedziałek SONEL.5 215-6-16 215-6-8 Wtorek ATENDE.15 215-6-23 215-6-9 MOSTALPLC 1.39 215-6-25 Środa ATMGRUPA.15 215-6-25 215-6-1 ENELMED.1 215-6-25 Czwartek KOPEX.4 215-7-2 215-6-11 TRANSPOL.16 215-6-26 Piątek ELEKTROTI.6 215-6-3 215-6-12 NETIA.42 215-6-26 TERESA 1.2 215-6-26 IMS.8 215-6-26 ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU1 2 4 6 8 1 12 14 16 18 1/3/15 6/4/15 9/4/15 14/4/15 17/4/15 22/4/15 3/4/15 5/5/15 8/5/15 13/5/15 18/5/15 21/5/15 27/5/15 1/6/15 198 2 22 24 26 28 21 212 214 5 1 15 2 25 3 35 4 1/3/15 6/4/15 9/4/15 14/4/15 17/4/15 22/4/15 3/4/15 5/5/15 8/5/15 13/5/15 18/5/15 21/5/15 27/5/15 1/6/15 172 174 176 178 18 182 184 2 4 6 8 1 12 1/3/15 6/4/15 9/4/15 14/4/15 17/4/15 22/4/15 3/4/15 5/5/15 8/5/15 13/5/15 18/5/15 21/5/15 27/5/15 1/6/15 47 475 48 485 49 495 5 55 51 515 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 1/3/15 7/4/15 1/4/15 15/4/15 2/4/15 23/4/15 28/4/15 4/5/15 7/5/15 12/5/15 15/5/15 2/5/15 26/5/15 29/5/15 9 95 1 15 11 115 12 125 13 2 4 6 8 1 12 14 16 11/3/15 16/3/15 19/3/15 24/3/15 27/3/15 1/4/15 6/4/15 9/4/15 14/4/15 17/4/15 22/4/15 3/4/15 7/5/15 13/5/15 18/5/15 21/5/15 26/5/15 29/5/15 6 7 8 9 1 11 12 2 4 6 8 1 12 1/3/15 3/4/15 8/4/15 13/4/15 16/4/15 21/4/15 3/4/15 6/5/15 11/5/15 14/5/15 2/5/15 25/5/15 28/5/15 7 72 74 76 78 8 82 84 86 88 9
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 1 czerwca '15 2 czerwca '15 3 czerwca '15 4 czerwca '15 5 czerwca '15 Dane makro Indeks PMI dla przemysłu (JP), (CN), (PL), (GER), (EU), (US), Inflacja konsumencka (GER), Indeks ISM dla przemysłu (US) Inflacja producencka (EU), ZamÇwienia na dobra trwałego użytku (US) Indeks PMI dla usług (CN), (GER), (EU), (US), Sprzedaż detaliczna (EU), Raport ADP (US), Raport ISM dla usług (US) Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (US) PKB (EU), Stopa bezrobocia (US), Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (US) Wyniki spçłek Dzień dywidendy DEKTRA, SONEL CDRL KONSSTALI EMPERIA Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 8 czerwca '15 9 czerwca '15 1 czerwca '15 11 czerwca '15 12 czerwca '15 Dane makro Produkt Krajowy Brutto (JP), Inflacja CPI (CN), Bilans Produkcja przemysłowa (GER), handlu zagranicznego (UK) Indeks Sentix (EU) ZamÇwienia na sprzęt, maszyny i urządzenia (JP), PKB (TR), Produkcja przemysłowa (UK), Produkcja przemysłowa (CN), Sprzedaż detaliczna (CN), Sprzedaż detaliczna (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (US) Produkcja przemysłowa (JP), (EU), Inflacja producencka (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spçłek IZOBLOK Dzień dywidendy ATENDE, MOSTALPLC ENELMED, ATMGRUPA, CASPAR TRANSPOL,KOPEX, POLICE, EKOBOX TERESA, NETIA, IMS Inne ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 214 215p 216p 214 215p 216p * 3 214* 2 Alior neutralnie 91.94 93.1 1% 6 667.6 4% 11% 2.7 18. 18. 2.2 2.3 2.2 11.7%.% Bank Handlowy akumuluj 17.3 114.9 7% 14 19.8-6% -1% 14.8 17. 17. 1.9 1.9 1.9 13.% 6.9% ING BŚK akumuluj 143. 143.6 % 18 64.3 1% 9% 17.9 16.4 16.4 1.8 1.8 1.7 11.1% 2.8% mbank akumuluj 452.9 546.7 21% 19 117. -3% -9% 14.9 14.4 14.4 1.7 1.7 1.6 12.3%.% Pekao akumuluj 188. 185. -2% 49 344.4 % 2% 18.2 18.8 18.8 2.1 2.1 2. 11.4% 5.3% BZ WBK akumuluj 351.7 364.4 4% 34 9.8-5% -5% 18.2 16.8 16.8 2.1 2. 1.9 12.8%.% PKO BP kupuj 33.1 39.2 18% 41 375. -8% -18% 12.7 13.2 13.2 1.5 1.5 1.4 12.3%.% Deweloperzy Echo neutralnie 6.9 7.7 11% 2 847.6 1% 8% 7. 14.3 bd.9.89 1.75.2%.% GTC akumuluj 5.85 * * 2 55.2-5% -27% - 9. bd 1.2.84 1.44-3.7%.% Dom Development akumuluj 52. 52.3 1% 1 288.1 1% 1% 23.1 19.8 15.6 1.5 1.49 1.47 3.1% 4.3% Robyg akumuluj 2.38 2.7 13% 626.2 % 3% 13.5 13.8 9.9 1.4 1.4 1.35 1.% 4.6% Branża spożywcza OtmuchÇw kupuj 7.2 11.8 64% 91.8-15% -25% 9.7 8.8 8.2 7. 4.8 4.4 7.2%.% Ambra kupuj 8.79 11.1 26% 221.6-3% 7% 8.5 1.5 9.9 7.6 6.9 6.6 13.%.% Tarczynski akumuluj 13.71 13.8 1% 155.6-4% 15% 13.3 15.6 12.4 7.1 6.5 6. 9.9%.% Duda akumuluj 7.16 7.3 2% 199. 1% -8% 8.8 12.2 11.9 5.3 5.8 5.2 6.5%.% Handel CCC neutralnie 186. 171.9-8% 7 142.4-2% 57% 17. 27.8 22.4 24.8 19.1 15.5 57.2% 1.6% LPP redukuj 7 35 6 15-16% 13 376.3-5% -11% 27.9 32.7 25.3 17.6 18.1 14.7 31.5%.% Redan akumuluj 3.35 4.5 34% 116.1-16% 63% 2.9 25.8 13.2 5.3 5.7 4.2 1.6%.% IT, dystrybutorzy IT AB akumuluj 42. 42. % 679.9-2% 43% 11.9 8.8 8. 8.5 6.8 6.1 14.2%.% ABC Data akumuluj 3.83 3.8-2% 479.8 13% -3% 14.4 8.7 8.1 8.5 8.7 8.5 6.6% 9.4% Action akumuluj 4.43 53.5 32% 671.5-19% -17% 9.6 8.1 7.3 8.8 6.1 5.3 22.1% 2.5% Przemysł elektromaszynowy Amica kupuj 172.4 131. -24% 1 34.1 1% 65% 17.2 17.1 16. 7.9 8.2 7.6 18.5%.% Relpol kupuj 7.48 7.3-2% 71.9 8% 1% 13.5 8.8 7.5 5.8 5.7 5.1 7.4%.% Aplisens redukuj 13.1 12.5-5% 179.4 2% -9% 14.2 13.1 12.2 7.8 8.2 6.7 1.3% 1.9% Apator neutralnie 39.76 38. -4% 1 316.3-1% 6% 15.7 15.1 14.4 11.4 9.8 7.3 23.6% 2.% Zetkama akumuluj 78. 75.5-3% 382.5 % 5% 12.9 12.7 12. 8.7 8.1 7.7 16.1%.% Pozostałe späłki Elemental Holding kupuj 4.1 4.2 4% 641.8 5% 72% 2.6 17.6 12.4 16.1 11.3 9.4 12.4%.% Ferro kupuj 12.4 12.8 3% 263.4 4% 4% 11. 1.1 9.8 9. 7.8 7.3 13.% 8.1% Lentex kupuj 8.76 13.3 51% 525. % 9% 8.6 11.3 1.1 9.3 6.1 5.4.7% 4.6% Benefit Systems akumuluj 449.9 363. -19% 1 149.4 8% 61% 29.8 27.6 24.5 21 18.7 16.5 29.1% 2.% Work Service neutralnie 16.49 17.4 6% 1 72.5-15% 7% 29.6 2.1 16.6 11.6 1.6 8.6 15.6%.% Impel akumuluj 31.8 35.8 13% 49.1 3% 3% 13.4 13.8 11.5 7.2 6.6 6.1 11.2% 4.7% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 214 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitałçw własnych z pięciu ostatnich kwartałçw ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 7
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Sebastian Siemiątkowski +48 22 598 26 5 sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski +48 22 598 26 59 artur.topczewski@millenniumdm.pl Analityk branża spożywcza, handel, energetyka Analityk deweloperzy, gçrnictwo, przemysł drzewny Analityk fundusze inwestycyjne Analityk fundusze inwestycyjne Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Leszek Iwaniec +48 22 598 26 9 leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Grażyna Mendrych +48 22 598 26 26 grazyna.mendrych@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, KGHM, PZU, Kompap. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: MFO S.A., od ktçrej otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.