29/5/19 3/6/19 6/6/19 11/6/19 14/6/19 19/6/19 8/7/19 11/7/19 16/7/19 19/7/19 24/7/19 29/7/19 1/8/19 6/8/19 9/8/19 14/8/19 Raport dzienny 19 sierpnia 219 Główne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 64 -.69% -11.9% -6.9% 61/155 WIG3 2 366 -.84% -11.8% -7.% 739/188 mwig4 3 756 -.97% -6.9% -11.4% 197/5 swig8 11 571 -.55% -3.% -9.7% 1/2 WIG 55 228 -.73% -9.3% -5.% 835/213 WIGBANKI 6 977.26% -1.2% -7.3% 261/66 7 6 5 4 24 235 23 225 22 215 Główne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 25 886 1.2% -4.67%.47%.84% S&P5 2 889 1.44% -2.95% 1.2% 1.35% NASDAQ 7 896 1.67% -3.7% 1.2% 1.2% DAX 11 563 1.31% -5.69% -5.52% -5.31% RTSI$ 1 24 -.83% -8.21% -1.19% 17.77% XU1 95 734 -.87% -6.% 1.3% 7.89% 3 2 1 21 25 2 195 19 Surowce Rentowność skarbowych papierów dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 5 744. -.12% -4.5% -5.8% -3.3% Polska 1.62% 1.22% 1.49% 1.63% 1.76% Ropa (USD/bbl) 59.3 1.18% -4.7% -15.% -16.% Węgry.1%.3%.21%.76% 1.56% Węgiel koks.(usd/t) Niemcy -.71% -.81% -.91% -.89% -.71% Złoto (USD/OZ) 1 57.8 -.34% 5.7% 18.2% 28.1% USA 1.86% 1.72% 1.48% 1.42% 1.55% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.9169.4% 3.4% 1.7% 4.1% EUR/PLN 4.3444.8% 2.2% 1.%.7% EUR/USD 1.191.1% -1.2% -.7% -3.2% USD/HUF 292.63.2% 1.%.1% 3.5% Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotów obroty (PLN/USD) PKO BP 38.91 1.75% -8.8% 1.7% 65/16 Pekao 98. 1.3% -7.9% 1.5% 64/16 PKN Orlen 88.52-1.73% -1.4% 5.7% 34/8 PZU 37.4.4% -15.9% 4.1% 25/6 Informacje ze spółek The Farm51 Skonsolidowane wyniki kwartlane Astarta Skonsolidowane wyniki kwartlane Bioton Wypowiedzenie umowy na dystrybucję insuliny w Chinach Idea Bank Postępowanie administracyjne KNF Idea Bank Wniosek o otwarcie postępowania restrukturyzacyjnego spółki zależnej Getin Brak inwestora finansowego Elektrobudowa Wstępna oferta objęcia akcji nowej emisji Torpol, ZUE Sądowy nakaz ponownego wyboru ofert w przetargu El. Ostrołęka Budimex Najwyższa ocena oferty w przetargu PKP PLK Echo Investment Zakup do Immofinanz obiektów w ramach kompleksu Empark Sanok RC Zawarcie transakcji zabezpieczających. Esotiq & Henderson Wzrost sprzedaży o 22% r/r w lipcu TXM Nowa umowa z bankami finansującymi o utrzymaniu status quo CI Games Data premiery gry Sniper Ghost Warrior Contracts Pfleiderer Volantis Bidco nabędzie akcje spółki T-Bull Liczba pobrań gier w lipcu Izostal Umowa ramowa z Gaz-System Ferrum Umowa ramowa z Gaz-System Wygrani/Przegrani 1D 1D CD Projekt 231.3 4.99% Orange 5.86-6.76% PKO BP 38.91 1.75% KGHM 74.9-5.52% Wydarzenia w spółkach Spółka Wydarzenie LCCORP Dzień dy widendy -.27 PLN na akcję VOXEL Dzień dy widendy -.99 PLN na akcję DROZAPOL Dzień dy widendy -.5 PLN na akcję HELIO Rozpoczęcie zapisów na akcje spółki po cenie 1.54 PLN Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 11: Inf lacja HICP (r/r) EU 1.1% 1.3% Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spółką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raprtu.
Informacje ze spółek The Farm51 Skonsolidowane wyniki kwartlane Skonsolidowane dane finansowe The Farm51 S.A. II kwartał 219 II kwartał 218 zmiana I-II kw. 219 I-II kw. 218 zmiana Przychody 3.5 1.3 196.2% 5.1 2.27 12.1% EBITDA.81 -.54 - -.78 -.97 - EBIT.72 -.94 - -.95-1.79 - Zysk netto.66-1.4 - -1.12-1.95 - Marże Marża EBITDA 26.4% -52.8% -15.5% -42.5% Marża EBIT 23.7% -91.4% -18.9% -78.7% Marża netto 21.8% -11.1% -22.5% -85.9% Wg MSR/MSSF; mln PLN; Astarta Skonsolidowane wyniki kwartlane Skonsolidowane kwartalne wyniki Astarta II kwartał 219 II kwartał 218 zmiana r/r I-II kw. 219 I-II kw. 218 zmiana Przychody 112.2 84.5 32.8% 228. 175.1 3.2% EBITDA 5. 46.6 7.3% 63.6 59.9 6.2% EBIT 36.9 36.7.5% 38. 4.9-7.1% Zysk netto 34.7 33.6 3.3% 3.3 37.3-18.8% Marże Marża EBITDA 44.6% 55.1% 27.9% 34.2% Marża EBIT 32.9% 43.4% 16.7% 23.4% Marża netto 3.9% 39.8% 13.3% 21.3% Wg MSR/MSSF; mln EUR; Bioton Wypowiedzenie umowy na dystrybucję insuliny w Chinach Harbin Gloria Pharmaceuticals wypowiedział umowę z września 215 roku na dostawy oraz dystrybucji produktów insuliny Biotonu na rynku chińskim. Harbin Gloria Pharmaceuticals poinformował polską spółkę, że przyczyną wypowiedzenia umowy są zmiany na chińskim rynku farmaceutycznym. Harbin Gloria Pharmaceuticals poinformował także, że nie jest w stanie zrealizować uzgodnionych w umowie prognoz sprzedaży, w tym minimalnej ilości zamówień. Zgodnie z postanowieniami umowy ulegnie ona automatycznemu rozwiązaniu po upływie 6 miesięcy od dnia wypowiedzenia. Idea Bank Postępowanie administracyjne KNF Komisja Nadzoru Finansowego wszczęła z urzędu postępowanie administracyjne w przedmiocie zastosowania wobec Idea Banku środka nadzorczego. Postępowanie jest wynikiem niespełniania przez Idea Bank minimalnych wymogów kapitałowych oraz wymogu połączonego bufora. Przedmiotem postępowania administracyjnego będzie ocena, czy ewentualne zastosowanie środka nadzorczego w postaci możliwości ograniczenia zakresu działalności banku może przyczynić się do zmniejszenia ryzyka prowadzonej działalności i tym samym wspomóc działania naprawcze prowadzone przez emitenta. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Idea Bank Wniosek o otwarcie postępowania restrukturyzacyjnego spółki zależnej Prowadzący usługi księgowe Tax Care z grupy Idea Bank złożył do Sądu Rejonowego dla m.st. Warszawy wniosek o otwarcie postępowania restrukturyzacyjnego. Pod koniec lipca bank informował, że Tax Care złożył do sądu wniosek o ogłoszenie upadłości. Getin Brak inwestora finansowego Getin Noble Bank zakończył działania mające na celu pozyskanie inwestora finansowego, bankowi nie udało się uzgodnić warunków finansowych transakcji mającej na celu jego dokapitalizowanie. Bank przygotowuje strategię działania zakładającą wzmocnienie pozycji kapitałowej i osiągnięcie krajowych norm regulacyjnych poprzez trwałą odbudowę dochodowości. Ponadto bank informuje, że otrzymał oświadczenie głównego akcjonariusza banku pana Leszka Czarneckiego o tym, iż nie zamierza kontynuować rozmów w oparciu o oferty w związku z tym, iż nie udało się ostatecznie ustalić warunków finansowych transakcji. Elektrobudowa Wstępna oferta objęcia akcji nowej emisji Elektrobudowa otrzymała wstępną ofertę objęcia akcji w ramach podwyższenia kapitału od potencjalnego inwestora branżowego, firmę PG Energy Capital Management. Spółka rozpoczęła negocjacje z zainteresowanym podmiotem. Negocjacje z PG Energy Capital Management dotyczą szczegółowych parametrów potencjalnej transakcji dokapitalizowania spółki, w tym jej parametrów cenowych, struktury transakcji jak również warunków współpracy operacyjnej Elektrobudowy z inwestorem i jego spółkami zależnymi. W toku realizacji opcji pozyskiwania inwestora branżowego Elektrobudowa planuje również prowadzenie analogicznych rozmów z alternatywnymi inwestorami w przypadku przedstawiania przez nich satysfakcjonującej oferty objęcia akcji. Torpol, ZUE Sądowy nakaz ponownego wyboru ofert w przetargu El. Ostrołęka Sąd Okręgowy w Białymstoku nakazał Elektrownii Ostrołęka unieważnienie wyboru oferty Torpolu jako najkorzystniejszej w przetargu na przebudowę układu infrastruktury kolejowej Elektrowni Ostrołęka C i nakazał ponowny wybór najkorzystniejszej oferty z udziałem wszystkich ważnych ofert. Sąd nakazał m.in. zmianę wyroku Krajowej Izby Odwoławczej poprzez oddalenie w całości odwołania konsorcjum ZUE i ELKOL od decyzji o wyborze przez Elektrownię Ostrołęka najkorzystniejszej oferty w tym przetargu. W kwietniu oferta konsorcjum, którego liderem był Torpol, została wybrana jako najkorzystniejsza. Oferta konsorcjum z Torpolem miała wartość netto 178,8 mln zł, a wartość oferty konsorcjum z ZUE to 188,3 mln zł netto. Budimex Najwyższa ocena oferty w przetargu PKP PLK Oferta Budimeksu Budownictwo, spółki zależnej Budimeksu, o wartości 1,4 mld zł netto została oceniona najwyżej w przetargu PKP Polskie Linie Kolejowe na roboty budowlane na odcinku Most Wisła - Czechowice-Dziedzice - Zabrzeg. Nie oznacza to wyboru oferty Budimeksu Budownictwo Sp. z o.o. jako najkorzystniejszej, gdyż postępowanie dotyczące oceny ofert nie zostało ostatecznie zakończone. Termin zakończenia robót określono na 27 tygodni od daty ich rozpoczęcia. Przetarg dotyczy wykonania projektu wykonawczego i realizację robót budowlanych na zabudowę urządzeń sterowania ruchem kolejowym, urządzeń kolejowych sieci telekomunikacyjnych wraz ze świadczeniem usług pogwarancyjnych dla tych urządzeń. Echo Investment Zakup do Immofinanz obiektów w ramach kompleksu Empark Immofinanz podpisał z Echo Investment umowę sprzedaży czterech budynków i działki w ramach kompleksu Empark na warszawskim Mokotowie. Uzgodniona wartość transakcji to 48,9 mln euro. Sanok RC Zawarcie transakcji zabezpieczających. Sanok RC zawarł z mbank 6 transakcji zabezpieczających kurs EUR/PLN na 22 rok w formie ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
korytarza zerokosztowego eksportera. Spółka dokonała zakupu opcji PUT i dla ich sfinansowania wystawiła opcje CALL. Łączny nominał transakcji zabezpieczających wynosi 6 mln EUR i stanowi część prognozowanej ekspozycji walutowej na 22 rok. Terminy rozliczenia transakcji przypadają w okresie od stycznia 22 do czerwca 22. Esotiq & Henderson Wzrost sprzedaży o 22% r/r w lipcu Skonsolidowane przychody ze sprzedaży osiągnięte w lipcu 219 r. wyniosły około 17.5 mln PLN (+22% r/r). Skonsolidowane przychody ze sprzedaży w okresie styczeń lipiec 219 r. wyniosły około 11 mln PLN (+17% r/r). Przychody ze sprzedaży internetowej w lipcu 219 r. wyniosły około 1.7 mln zł i były wyższe o około 6% r/r. Narastająco, w okresie styczeń lipiec 219 r. skonsolidowane przychody ze sprzedaży internetowej wyniosły około 9.3 mln PLN (+1% r/r). Szacunkowa marża brutto na sprzedaży Grupy Kapitałowej wyniosła około 63% i była niższa o około 1 p.p. r/r. Powierzchnia handlowa Grupy Kapitałowej na koniec lipca 219 r. wynosiła 18 753 m kw. i była większa o około 6% niż rok wcześniej. TXM Nowa umowa z bankami finansującymi o utrzymaniu status quo TXM w restrukturyzacji zawarł z bankami finansującymi - PKO Bankiem Polskim i ING Bankiem Śląskim - nową umowę o utrzymaniu status quo wraz z umową wprowadzającą. Stronami Umów są także spółki zależne TXM, które są poręczycielami umów kredytowych zawartych z PKO BP i ING BSK. W następstwie wygaśnięcia pierwotnej umowy standstill, banki zamierzają kontynuować rozmowy w sprawie restrukturyzacji zadłużenia finansowego TXM wobec banków, w celu zawarcia ostatecznej umowy restrukturyzacyjnej. CI Games Data premiery gry Sniper Ghost Warrior Contracts CI Games ustaliło na 22 listopada 219 roku datę premiery gry Sniper Ghost Warrior Contracts. Najnowsza część tej serii zadebiutuje na konsolach Xbox One, PlayStation 4 i komputery PC. Tego dnia grę będzie można również kupić w kanałach cyfrowych. Według szacunków spółki, większość naszych zysków pochodzić będzie właśnie z kanałów cyfrowych. CI Games samodzielnie będzie dystrybuował grę na amerykańskim rynku. W pozostałych krajach będzie współpracował z renomowanymi dystrybutorami. Kluczowym partnerem spółki w tym obszarze jest Koch Media, które odpowiada za dystrybucję gry m.in. w Wielkiej Brytanii, Niemczech, Austrii, Hiszpanii i we Włoszech. Pfleiderer Volantis Bidco nabędzie akcje spółki Volantis Bidco podjął decyzję o nabywaniu akcji w wezwaniu na akcje Pfleiderer Group, pomimo niezłożenia zapisów na sprzedaż minimalnej liczby akcji, o której mowa w wezwaniu. Jak poinformowano, nie ziścił się także warunek prawny w postaci wydania przez Komisję Europejską decyzji o udzieleniu bezwarunkowej zgody na koncentrację przedsiębiorstw. 11 lipca Volantis Bidco wezwał do sprzedaży 23 519 515 akcji Pfleiderer Group. Akcje te stanowią 36.4% wszystkich papierów spółki. 9 sierpnia wzywający podniósł cenę w wezwaniu do 26.6 zł z 25.17 zł wcześniej. Wzywający informował, że zamierza kupić akcje w wezwaniu, o ile zostaną złożone zapisy na co najmniej 16.87 mln akcji, czyli 26.7% papierów spółki. T-Bull Liczba pobrań gier w lipcu T-Bull miał 4.5 mln pobrań gier w lipcu 219 r. Wyniki utrzymują podobny poziom jak w czerwcu i przekładają się na łączną skumulowaną liczbę pobrań w wysokości 421.5 mln. Izostal Umowa ramowa z Gaz-System Izostal zawarł umowę ramową z Gaz-Systemem w zakresie dostaw rur o długości całkowitej około 177 km dla zadań inwestycyjnych realizowanych przez Gaz-System - części nr 1, 2, 3 oraz 4, podał Izostal. Umowa ramowa została zawarta na 8 lat, a jej łączna maksaymalna wartość netto to 2 79 mld zł. Umowa ramowa, zawarta w wyniku przeprowadzenia przetargu publicznego nieograniczonego, określa warunki ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4
udzielania i realizacji umów częściowych, jakie mogą zostać zawarte przez zamawiającego w trakcie obowiązywania umowy ramowej. Zawarcie umowy ramowej nie zobowiązuje, a jedynie uprawnia zamawiającego do zaproszenia do składania ofert na realizację zamówień częściowych (umów częściowych). Ferrum Umowa ramowa z Gaz-System Ferrum podpisało z Gaz-Systemem umowę ramową na dostawę rur stalowych na łącznie do ok. 2.8 mld zł netto. Celem zawartej na okres ośmiu lat umowy ramowej jest ustalenie i określenie warunków udzielania i realizacji na rzecz zamawiającego zamówień (umów) częściowych na dostawy rur stalowych, jakie mogą zostać udzielone w okresie obowiązywania umowy ramowej, przy czym termin realizacji umów cząstkowych może wykraczać poza ww. okres trwania umowy ramowej. Zawarcie umowy ramowej nie zobowiązuje, a jedynie uprawnia zamawiającego do zaproszenia spółki do składania ofert na realizację umów częściowych. W ramach umowy ramowej zamawiający przeprowadzi zgodnie z ustawą prawo zamówień publicznych dowolną liczbę postępowań o udzielenie zamówienia częściowego do których będzie zapraszał również innych wykonawców z którymi zawarł umowę ramową, a kryterium oceny ofert w takim postępowaniu każdorazowo stanowić będzie cena (waga kryterium - 1%). Warunkiem zawarcia między stronami umowy częściowej będzie dokonanie przez zamawiającego ostatecznego wyboru oferty spółki jako najkorzystniejszej w ramach ww. postępowania i wniesienie przez emitenta zabezpieczenia należytego wykonania takiej umowy w wysokości 1% łącznego wynagrodzenia umownego brutto określonego w danej umowie cząstkowej. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5
6 ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU1 26 265 27 275 28 285 29 295 3 35 2 4 6 8 1 12 14 16 3/5/19 4/6/19 7/6/19 12/6/19 2/6/19 9/7/19 12/7/19 17/7/19 22/7/19 25/7/19 3/7/19 2/8/19 7/8/19 12/8/19 15/8/19 235 24 245 25 255 26 265 27 275 28 5 1 15 2 25 3 3/5/19 4/6/19 7/6/19 12/6/19 2/6/19 9/7/19 12/7/19 17/7/19 22/7/19 25/7/19 3/7/19 2/8/19 7/8/19 12/8/19 15/8/19 68 7 72 74 76 78 8 82 84 86 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 3/5/19 4/6/19 7/6/19 12/6/19 2/6/19 9/7/19 12/7/19 17/7/19 22/7/19 25/7/19 3/7/19 2/8/19 7/8/19 12/8/19 15/8/19 18 11 112 114 116 118 12 122 124 126 128 5 1 15 2 25 29/5/19 3/6/19 6/6/19 12/6/19 2/6/19 8/7/19 11/7/19 16/7/19 19/7/19 24/7/19 29/7/19 1/8/19 6/8/19 9/8/19 14/8/19 115 12 125 13 135 14 145 2 4 6 8 1 12 14 16 29/5/19 3/6/19 6/6/19 11/6/19 2/6/19 8/7/19 11/7/19 16/7/19 19/7/19 24/7/19 29/7/19 1/8/19 6/8/19 9/8/19 14/8/19 2 4 6 8 1 12 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 29/5/19 3/6/19 11/6/19 14/6/19 19/6/19 24/6/19 27/6/19 2/7/19 5/7/19 1/7/19 16/7/19 19/7/19 24/7/19 29/7/19 1/8/19 6/8/19 9/8/19
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 19 sierpnia '19 2 sierpnia '19 21 sierpnia '19 22 sierpnia '19 23 sierpnia '19 Dane makro Handel zagraniczny (JP), Inf lacja konsumencka (EU) Przeciętne zatrudnienie i wy nagrodzenie (PL), Produkcja przemy słowa (PL), Sprzedaż domów na ry nku wtórny m (US), Ty godniowa zmiana zapasów paliw (US), Protokół z posiedzenia FOMC (US) Indeks PMI dla przemy słu (JP)(GER)(EU)(US), Indeks PMI dla usług (GER)(EU)(US), Sprzedaż detaliczna (PL), Protokół z posiedzenia ECB (EU), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US) Inf lacja konsumencka (JP), Sprzedaż nowy ch domów (US) Wy niki spółek PMPG, DINO, NETIA, ALUMETAL LOTOS, KGHM, LENA, ZUE JHMDEV, UNIMOT, VOXEL, MOBRUK, KINOPOL XTB, BENEFIT, HANDLOWY, PGNIG, JSW, PKPCARGO, RELPOL, RADPOL, ESSYSTEM, BALTONA, KONSSTALI, PCCROKITA, IZOBLOK, DOMDEV, CCC, DECORA, CORMAY, REMAK, ELKOP, MLPGROUP, SWISSMED Dzień dy widendy LCCORP, VOXEL, UHYECA, DROZAPOL ATCCARGO KETY Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 26 sierpnia '19 27 sierpnia '19 28 sierpnia '19 29 sierpnia '19 3 sierpnia '19 Dane makro Stopa bezrobocia (PL), Indeks insty tutu If o (GER), Zamówienia na dobra bez środków trans., wst. (US), Zamówienia na dobra trwałego uży tku, wst. (US) PKB (GER), Indeks zauf ania konsumentów - Conf erence Board (US) Inf lacja HICP, wst. (GER), PKB (annualizowany ), rew. (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US) Produkcja przemy słowa, wst. (JP), PKB s.a., f in. (PL), Inf lacja CPI, wst. (PL), Indeks Chicago PMI (US) Wy niki spółek POLIMEXMS, ASSECOPOL, KRVITAMIN, PBKM, PLAY MIRBUD, WIRTUALNA, SANOK, PEMMANAGER SUWARY, NEUCA, TSGAMES, EUROCASH, LOKUM, TOYA, VRG, PROJPRZEM, IMS, LIVECHAT SESCOM, SOHODEV, CDPROJEKT, K2INTERNET, IZOSTAL, PZU, ALTUSTFI, FASING, TRKACJA, CYFRPLSAT, ATREM, CIGAMES, UNIBEP, JWCONSTR, KOMPUTRON, KREDYTIN POLMT, COMARCH, APLISENS, APATOR, I2DEV, POZBUD, INSTALKRK, HYDROTOR, PLASTBOX, CZTOREBKA, LENTEX, SEKO, COMP, BUDIMEX, MARVIPOL, STALPROD, RAWPLUG, BAHOLDING, BOGDANKA, CDRL Dzień dy widendy FASING JSW, INSTALKRK Inne ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 7
Departament Analiz Departament Sprzedaży Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Dyrektor banki, ubezpieczenia Analityk branża spożywcza, handel Radosław Zawadzki +48 22 598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Arkadiusz Szumilak, CFA +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Dyrektor Sebastian Siemiątkowski +48 22 598 26 5 sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl Analityk fundusze inwestycyjne Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 59 artur.topczewski@millenniumdm.pl Adam Zajler +48 22 598 26 88 adam.zajler@millenniumdm.pl Analityk fundusze inwestycyjne Analityk akcje Leszek Iwaniec +48 22 598 26 9 leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Marek Pszczółkowski +48 22 598 26 6 marek.pszczolkowski@millenniumdm.pl Marcin Czerwonka +48 22 598 26 7 marcin.czerwonka@millenniumdm.pl ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska Ważne informacje Wszelkie informacje zawarte w niniejszym raporcie mają wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowią one rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia delegowanego komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów,, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Niniejszy raport została przygotowany z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania raportu były wszelkie informacje na temat spółek, jakie były publicznie dostępne i znane sporządzającemu do dnia jego sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez bez uzgodnień ze spółkami będącymi przedmiotem raportu ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. Inwestowanie w akcje spółek wymienionych w niniejszej analizie wiąże się z szeregiem ryzyk związanych miedzy innymi z sytuacją makroekonomiczną, zmianami regulacji prawnych, zmianami sytuacji na rynkach towarowych, ryzykiem stóp procentowych, których wyeliminowanie jest praktycznie niemożliwe. Treść raportu nie była udostępniona spółkom będącym przedmiotem raportu przed jego opublikowaniem. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym raporcie analitycznym. Osoba lub osoby wskazane w prawym dolnym rogu pierwszej strony niniejszego raportu sporządziły analizę, informacja o stanowiskach osób sporządzających jest zawarta w górnej części ostatniej strony niniejszej publikacji. Wynagrodzenie otrzymywane przez osoby sporządzające raport nie jest bezpośrednio zależne od wyników finansowych uzyskiwanych przez w ramach transakcji lub usług z zakresu bankowości inwestycyjnej, dotyczących instrumentów finansowych emitentów, których dotyczy niniejszy raport. Niniejszy raport stanowi badanie inwestycyjne i został przygotowany przez wyłącznie na potrzeby klientów, nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych, może być on także dystrybuowany za pomocą środków masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejszy dokument, ani jego kopia nie mogą zostać bezpośrednio lub pośrednio przekazane lub wydane osobom w USA, Australii, Kanadzie, Japonii. Nadzór nad sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Powiązania ze spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu Jest możliwe, że w ramach prowadzonej działalności maklerskiej świadczy, będzie świadczyć, lub w przeszłości świadczył usługi na rzecz spółek i innych podmiotów wymienionych w niniejszym raporcie. nie wyklucza złożenia emitentowi papierów wartościowych, będących przedmiotem raportu oferty świadczenia usług maklerskich. Informacje o konflikcie interesów powstałym w związku ze sporządzeniem raportu (o ile występuje) znajdują się poniżej. pełni funkcję animatora emitenta dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Eurotel, Dekpol, GKS Katowice, Lokum Deweloper, Zamet Industry, od których otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, KGHM, PZU, GKS Katowice, Eurotel, Dekpol, Lokum Deweloper, Zamet Industry. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spółki: Lokum Deweloper S.A., od której otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. w ciągu ostatnich 12 miesięcy mógł zawierać umowy ze spółkami Getin Noble Bank oraz Getin Holding w zakresie bankowości inwestycyjnej. Spółki będące przedmiotem raportu mogą być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o których mowa w Rozporządzeniu delegowanym komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającym rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów, które byłyby znane sporządzającemu niniejszy raport. Rozwiązania organizacyjne ustanowione w celu zapobiegania konfliktom interesów: Zasady zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. zostały zawarte w Polityce zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania organizacyjne określa między innymi Regulamin organizacyjny Spółki Akcyjnej Millennium Dom Maklerski, który przewiduje: (a) nadzór nad osobami, których główne funkcje obejmują prowadzenie działań w imieniu lub świadczenie usług dla Klientów, których interesy mogą być sprzeczne lub którzy w inny sposób reprezentują różne sprzeczne interesy, w tym interesy Domu Maklerskiego; (b) środki zapobiegające lub ograniczające wywieranie przez osobę trzecią niewłaściwego wpływu na sposób, w jaki upoważniona osoba wykonuje czynności w ramach usług świadczonych przez Dom Maklerski (c) organizacyjne oddzielenie od siebie osób (zespołów) zajmujących się wykonywaniem czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów, (d) zapewnienie każdej jednostce organizacyjnej Domu Maklerskiego i jej pracownikom niezależności w zakresie, w jakim dotyczy to interesów Klientów, na rzecz których taka jednostka wykonuje określone czynności. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania określa również Regulamin wynagradzania, który zapewnia, że nie istnieją żadne powiązania pomiędzy wysokością wynagrodzeń pracowników różnych jednostek organizacyjnych lub wysokością przychodów osiąganych przez różne jednostki organizacyjne, jeżeli jednostki te wykonują czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów. Ograniczenia dotyczące przepływu informacji w celu zapobiegania konfliktom interesów, w tym informacji poufnych i stanowiących tajemnicę zawodową, określa Regulamin ochrony przepływu informacji poufnych oraz stanowiących tajemnicę zawodową w Millennium Domu Maklerskim S.A.