6/5/19 9/5/19 14/5/19 17/5/19 22/5/19 27/5/19 3/5/19 4/6/19 7/6/19 12/6/19 17/6/19 21/6/19 2 1/7/19 4/7/19 9/7/19 12/7/19 17/7/19 22/7/19 Raport dzienny 23 lipca 219 Główne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 343 -.6% 1.5% 6.3% 427/112 WIG3 2 679 -.8% 1.2% 5.6% 483/127 mwig4 4 51.39% 1.4% -4.5% 98/25 swig8 11 96.27% 3.% -6.% 11/2 WIG 6 93.5% 2.5% 5.4% 545/143 WIGBANKI 7 777.13% -1.8% 4.8% 186/49 7 6 5 4 24 235 23 225 Główne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 27 172.7% 1.69% 1.93% 8.5% S&P5 2 985.28% 1.17% 1.75% 6.34% NASDAQ 8 24.71% 2.15% 1.3% 4.62% DAX 12 289.24% -.41%.44% -2.7% RTSI$ 1 341 -.7% -2.46% 4.97% 18.7% XU1 11 89 -.75% 7.52% 5.35% 6.7% 3 2 1 22 215 21 25 Surowce Rentowność skarbowych papierów dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 6 17.5 -.78%.8% -7.1% -2.1% Polska 1.62% 1.26% 1.54% 1.85% 2.18% Ropa (USD/bbl) 63.3.5% -1.8% -13.1% -12.3% Węgry.8%.18%.48% 1.39% 2.33% Węgiel koks.(usd/t) Niemcy -.59% -.68% -.77% -.66% -.32% Złoto (USD/OZ) 1 416.9 -.63% 1.6% 11.3% 15.8% USA 2.7% 1.94% 1.81% 1.8% 2.5% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.797.28% 1.7% -.6% 2.6% EUR/PLN 4.2488.3% -.1% -.8% -1.8% EUR/USD 1.119 -.26% -1.7% -.2% -4.4% USD/HUF 29.73.28% 2.4% 1.6% 4.3% Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotów obroty (PLN/USD) PKO BP 42.55 -.23% -1.4% 11.3% 48/12 PZU 44.12 -.79% 2.% 7.9% 33/8 PKN Orlen 98.8 -.4% 11.6% 3.9% 16/4 Pekao 16.15 -.23% -6.6% 3.9% 16/4 Informacje ze spółek Ultimate Games Ultimate Fishing Simulator na VR Elektrobudowa Odwołanie prezesa Energa Ugoda z farmami wiatrowymi Unified Factory Prognoza straty i analiza dalszej działalności Altus TFI Szacunkowe wyniki za I półrocze ABM Solid Wykluczenie z obrotu Mostostal Płock Zawarcie kontraktu z NAFTOREMONT Famur Przedłużenie zapisów w wezwaniu na akcji Primetechu KPPD Wstępne wyniki finansowe za I półrocze 219 r. BLACK POINT Wstępne wyniki finansowe za II kw. 219 r. KGHM Wzrost sprzedaży miedzi w czerwcu Unima 2 Zawarcie znaczącej umowy Ferro Dywidenda od spółki zależnej PKN Orlen Wyniki za II kw. Orlen Lietuva Medicalgorithimics Powołanie członka zarządu ds. finansowych PHN Powołanie Członka Zarządu ds. Finansowych Wygrani/Przegrani 1D 1D Santander BP 364.8 2.3% Orange 6.15-2.7% PGE 9.47 1.9% Tauron PE 1.7-1.22% Wydarzenia w spółkach Spółka Wydarzenie RAFAKO NWZ KRUSZWICA NWZ BOGDANKA Dzień wy płaty dy widendy w wy sokości.75 PLN na akcję LSISOFT Dzień dy widendy w wy sokości.5 PLN na akcję MOSTALWAR Rozpoczęcie zapisów w wezwaniu po cenie 3.45 PLN za akcję Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 1: Produkcja budowlano-montażowa (r/r) PL 5.% 9.6% 1: Stopa bezrobocia PL 5.3% 5.4% 16: Sprzedaż domów na ry nku wtórny m US 5.34 mln 5.34 mln Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spółką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raprtu.
Informacje ze spółek Ultimate Games Ultimate Fishing Simulator na VR Zarząd Ultimate Games ustalił datę premiery gry Ultimate Fishing Simulator w wersji na urządzenia VR w sklepie Steam. Premiera Gry nastąpi w dniu 3.8.219 r. Jednocześnie ustalił z Valve Corporation (właścicielem sklepu Steam) na ostatni weekend sierpnia br. - akcje promocyjną tzw. "Publisher Sale" - czyli dedykowaną promocję gier na startowej stronie sklepu Steam tj. Do końca 219 r. możliwe jest również wydanie Gry w innych sklepach dedykowanych pod VR tj. Oculus Store, Vive i Microsoft Store. Elektrobudowa Odwołanie prezesa Rada nadzorcza Elektrobudowy odwołała z funkcji prezesa zarządu Romana Przybyła, a oddelegowała do pełnienia tej funkcji przewodniczącego rady nadzorczej Jacka Podgórskiego. Jacek Podgórski ma pełnić funkcję prezesa przez okres nie dłuższy niż trzy miesiące tj. do dnia 2 października 219 r. Uchwała nie zawiera przyczyny odwołania Romana Przybyła. Roman Przybył został powołany do zarządu Elektrobudowy w sierpniu 218 r. Energa Ugoda z farmami wiatrowymi Energa Obrót zawarła piątą ugodę z pozwanymi farmami wiatrowymi. Moc obiektów, których dotyczą zawarte ugody, stanowi około 43% łącznej mocy zainstalowanej wszystkich pozwanych farm wiatrowych. Tym samym obie strony w sposób polubowny zakończyły wszelkie spory dotyczące umowy sprzedaży praw majątkowych wynikających ze świadectw pochodzenia i uznały współpracę na podstawie umowy kwestionowanej przez Energa Obrót za definitywnie zakończoną. Energa nie podała nazwy farmy wiatrowej, z którą zawarta została ugoda. Spółka podała jedynie, że warunki, na jakich zawarto ugodę, są satysfakcjonujące dla Energa-Obrót i nie wpływają istotnie na jej wynik finansowy. Unified Factory Prognoza straty i analiza dalszej działalności Unified Factory zaktualizował prognozy skonsolidowanych wyników finansowych i spodziewa się, że strata netto w 219 r. wyniesie 6,2 mln zł. Ponadto zarząd Unified Factory podał, że postanowił przeanalizować sytuację spółki, a po zakończeniu prac podjąć decyzję dotyczącą kontynuacji działalności. Zarząd poinformował, że nie jest w stanie wykonać wcześniej zaplanowanego budżetu na rok bieżący i postanowił przystąpić do analizy bieżącej i przyszłej sytuacji spółki w kontekście kontynuacji działalności, w tym rozważyć ewentualność złożenia wniosku o upadłość. Grupa prognozuje w 219 r. 1 mln zł przychodów oraz stratę EBITDA na poziomie 1,7 mln zł. Aktualizacja prognoz wynika m.in. ze znacząco niższej od prognozowanej za pierwsze półrocze 219 roku sprzedaży systemu Customer Service Automation. Altus TFI Szacunkowe wyniki za I półrocze Altus TFI szacuje, że skonsolidowany zysk netto w pierwszym półroczu wyniósł 6,4 mln zł i był o 84,1% niższy niż przed rokiem. Szacunkowe przychody grupy spadły o 52% rok do roku, do 81,3 mln zł. Według szacunków spółki koszty operacyjne obniżyły się w pierwszym półroczu o 4,8% rok do roku i wyniosły 71,2 mln zł. W pierwszym półroczu na wartość uzyskanych przez grupę przychodów wpływ miało przekazanie znacznej części funduszy inwestycyjnych pod zarządzanie Rockbridge TFI, przekazanie zarządzania trzema funduszami inwestycyjnymi zamkniętymi poza grupę kapitałową Altus TFI, rozpoczęcie likwidacji trzech funduszy zamkniętych oraz jednego subfunduszu wydzielonego w ramach Altus Fundusz Inwestycyjnych Otwarty Parasolowy. Na poziom kosztów operacyjnych wpływ miały m.in. wypłata rekompensat dla osób pełniących funkcje w spółce, z tytułu zakończenia współpracy. Ponadto koszty w II kwartale 219 roku zostały obciążone rezerwą z tytułu kary finansowej nałożonej w drodze decyzji administracyjnej przez KNF. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
ABM Solid Wykluczenie z obrotu Zarząd Giełdy Papierów Wartościowych zdecydował o wykluczeniu z obrotu giełdowego akcji spółki ABM Solid z dniem 27 lipca 219 r. Decyzja wynika z tego, że upłynęło 6 miesięcy od dnia uprawomocnienia się postanowienia o ogłoszeniu upadłości spółki. Mostostal Płock Zawarcie kontraktu z NAFTOREMONT Zarząd Mostostal Płock po otrzymaniu stosownych dokumentów informuje, że spółka zawarła z NAFTOREMONT - NAFTOBUDOWA Sp. z o.o. z siedzibą w Płocku umowę na kompleksowy montaż zbiornika o pojemności 1 m³ w Terminalu Naftowym Gdańsk w ramach zadania inwestycyjnego realizowanego przez PERN S.A. Termin wykonania: 3.5.22 r. Wartość umowy wynosi 15.25 mln zł netto. Okres gwarancji: 61 miesięcy, nie później niż do dnia 16.11.225 r. Famur Przedłużenie zapisów w wezwaniu na akcji Primetechu Famur przedłuża zapisy w II terminie w wezwaniu ma sprzedaż akcji Primetechu do 12 września 219 r. 14 czerwca Famur ogłosił wezwanie do zapisywania się na sprzedaż 5 335 474 akcji spółki zależnej Primetech, stanowiących 34.18% głosów na jej WZA, po 1.45 zł za akcję. Rozpoczęcie przyjmowania zapisów nastąpiło 5 lipca, a zakończenie ich przyjmowania w I terminie miało nastąpić 22 lipca 219 r. o godz. 18:, a w II terminie 5 sierpnia 219 r. Data i godzina zakończenia przyjmowania zapisów w I terminie pozostają bez zmian. Rozliczenie transakcji zawartych w I terminie ma nastąpić do 26 lipca, a transakcji zawartych w II terminie do 2 września 219 r. KPPD Wstępne wyniki finansowe za I półrocze 219 r. Zarząd KPPD-Szczecinek SA poinformował, że wstępny wynik finansowy netto za I półrocze 219 r. wyniósł 4.3 mln zł i był niższy o 1.8 mln zł od zysku netto za I półrocze 218 r. Głównymi przyczynami niższego zysku netto są wyższe koszty robocizny oraz wyższe koszty surowca leśnego wraz z kosztami zakupu, przy niższych o 1 mln zł przychodach ze sprzedaży, które za I półrocze 219 r. wyniosły 16 mln zł. BLACK POINT Wstępne wyniki finansowe za II kw. 219 r. Zarząd BLACK POINT S.A. poinformował o wstępnych, szacunkowych wynikach finansowych za II kwartał roku obrotowego 219, tj. za okres 1.4.219 r. - 3.6.219 r. Dane skonsolidowane: Przychody: 12.38 mln PLN, wobec 11.99 mln PLN w analogicznym okresie roku poprzedniego; EBITDA:.74 mln PLN wobec 1.7 mln PLN w analogicznym okresie roku poprzedniego; EBIT:.36 mln PLN wobec.68 mln PLN w analogicznym okresie roku poprzedniego; Zysk netto:.27 mln PLN wobec.59 mln PLN w analogicznym okresie roku poprzedniego. Wpływ na wyniki jednostkowe II kw. 219 r. mają spadkowy trend sprzedaży asortymentu kartridży do drukarek atramentowych wynikający ze zmieniających się tendencji konsumenckich oraz spadki sprzedaży w kanale retail wynikające z ograniczenie handlu w niedzielę. Wpływ na poziom zysku jednostkowego netto ma wartość dywidendy należnej od Spółki zależnej Eco Service Sp. z o.o. o wartości 2.5 mln PLN. KGHM Wzrost sprzedaży miedzi w czerwcu Sprzedaż miedzi w grupie KGHM w czerwcu 219 roku wyniosła 64 tys. ton i była wyższa o 6% niż przed rokiem. Produkcja miedzi płatnej w grupie wyniosła w tym czasie 58.7 tys. ton, co oznacza wzrost o 16% r/r. Spółka podała, że produkcja srebra płatnego przez grupę KGHM w czerwcu wyniosła 125.6 tony, wobec 52.8 ton rok wcześniej. Sprzedaż srebra wzrosła o 26% do 14.5 ton. Produkcja metali szlachetnych (TPM) przez grupę KGHM wyniosła 19.4 tys. uncji, czyli wzrosła o 55% r/r. Sprzedaż TPM wyniosła 22.2 tys. uncji i była wyższa o 99% r/r. Produkcja molibdenu wyniosła 1.2 mln funtów wobec 1.3 mln funtów rok wcześniej. Sprzedaż molibdenu wyniosła.9 mln funtów wobec 1.3 mln funtów w czerwcu 218 roku. W okresie od stycznia do czerwca 219 r. produkcja miedzi, srebra i metali szlachetnych (TPM) grupy KGHM kształtowała się powyżej wielkości zrealizowanych w analogicznym okresie 218 r. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
Spadek produkcji molibdenu wynika z niższej zawartości tego metalu w rudzie przerabianej w Sierra Gorda. Produkcja i sprzedaż wszystkich podstawowych metali kształtowała się powyżej, bądź na poziomie zbliżonym do założonego w budżecie na ten okres. Unima 2 Zawarcie znaczącej umowy Zarząd Unima 2 Systemy Teleinformatyczne podał, że w dniu 22 lipca 219 r. wplynęła dwustronnie podpisana umowa na kompleksowe wykonanie systemów i instalacji teletechnicznych wewnętrznych i zewnętrznych w ramach realizacji inwestycji Budowa Muzeum Wojska Polskiego -I etap w Warszawie. Stronami umowy są spółka jako Wykonawca i MAR-BUD Sp. z o.o. Budownictwo Spółka Komandytowa z siedzibą w Warszawie - Zamawiający. Wartość umowy wynosi 3.25 mln zł netto. Termin realizacji prac ustalono na 31 maja 221 roku. Warunki finansowe umowy nie odbiegają od standardowych rozwiązań stosowanych dla tego rodzaju umów. Umowa nie jest umową warunkową. Ferro Dywidenda od spółki zależnej Novaservis spol. s r.o. - czeska spółka zależna Ferro - podjęła uchwałę o wypłacie dywidendy na rzecz Ferro w kwocie 181.233 mln CZK (ok. 3.14 mln zł, wg średniego kursu NBP z dnia 22 lipca 219 roku). Dywidenda zostanie wypłacona z zysków z lat ubiegłych. Wypłata wskazanej powyżej kwoty nastąpi w terminie do 5 miesięcy od dnia powzięcia uchwały. PKN Orlen Wyniki za II kw. Orlen Lietuva Orlen Lietuva, litewska spółka z Grupy Orlen, miał 11.7 mln USD zysku EBITDA LIFO w II kw. 219 roku, w porównaniu do 3.7 mln USD rok wcześniej (spadek o 62%) oraz 16.9 mln USD zysku netto, wobec 27.5 mln USD rok temu (spadek o 39%). Skonsolidowane przychody wyniosły 1.4 mld USD (wzrost o 15%), a zysk operacyjny 2.1 mln USD (spadek o 46%), poinformowano również. W I półroczu 219 roku skonsolidowane przychody wzrosły o 1% do 2.55 mld USD, wynik EBITDA LIFO zwiększył się o 47% do 67.8 mln USD, a zysk netto o 24% do 47.6 mln USD, podano. Sprzedaż spółki na rynkach lokalnych wzrosła o 17% r/r. Sprzedaż na LItwie wzrosła o 29%, na Łotwie o 33%, a w Estonii o 7%. Ponadto sprzedaż w Polsce zwiększyła się o 1%, a we Wspólnocie Niepodległych Państw o 27%. Wzrost wolumenów sprzedaży był możliwy dzięki lepszemu wykorzystaniu mocy produkcyjnych i uruchomieniu instalacji PPF Splitter, której roczne moce produkcyjne to 8 tys. ton propylenu. Medicalgorithimics Powołanie członka zarządu ds. finansowych Rada nadzorcza Medicalgorithmics powołała Maksymiliana Sztanderę na stanowisko członka zarządu ds. finansowych. Maksymilian Sztandera jest dyplomowanym biegłym rewidentem, od sierpnia 215 r. jest dyrektorem finansowym spółki, od września 214 r. był zastępcą dyrektora finansowego. Od 7 września 217 roku do 21 września 218 roku pełnił w spółce funkcję członka zarządu ds. finansowych. Wcześniej pracował w KPMG, AIG/Lincoln, Novum oraz VGD. PHN Powołanie Członka Zarządu ds. Finansowych Zarząd spółki poinformował, że w dniu 22 lipca 219 r. Rada Nadzorcza na mocy podjętej uchwały powołała z dniem 1 września 219 r. Pana Jacka Gdańskiego na stanowisko Członka Zarządu ds. Finansowych. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4
5 ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU1 26 265 27 275 28 285 29 295 3 35 2 4 6 8 1 12 14 16 2/5/19 7/5/19 1/5/19 15/5/19 2/5/19 23/5/19 11/6/19 14/6/19 19/6/19 24/6/19 27/6/19 2/7/19 235 24 245 25 255 26 265 27 275 28 5 1 15 2 25 3 2/5/19 7/5/19 1/5/19 15/5/19 2/5/19 23/5/19 11/6/19 14/6/19 19/6/19 24/6/19 27/6/19 2/7/19 68 7 72 74 76 78 8 82 84 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 2/5/19 7/5/19 1/5/19 15/5/19 2/5/19 23/5/19 11/6/19 14/6/19 19/6/19 24/6/19 27/6/19 2/7/19 112 114 116 118 12 122 124 126 128 5 1 15 2 25 3/5/19 8/5/19 13/5/19 16/5/19 21/5/19 24/5/19 12/6/19 17/6/19 2/6/19 25/6/19 28/6/19 3/7/19 11 115 12 125 13 135 14 145 2 4 6 8 1 12 14 16 3/5/19 8/5/19 14/5/19 17/5/19 22/5/19 27/5/19 3/5/19 4/6/19 7/6/19 1 18/6/19 21/6/19 2 1/7/19 4/7/19 9/7/19 12/7/19 17/7/19 22/7/19 2 4 6 8 1 12 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 25/4/19 3/4/19 6/5/19 9/5/19 14/5/19 17/5/19 22/5/19 27/5/19 3/5/19 7/6/19 12/6/19 17/6/19 2/6/19 25/6/19 28/6/19 3/7/19 17/7/19 22/7/19
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 22 lipca '19 23 lipca '19 24 lipca '19 25 lipca '19 26 lipca '19 Dane makro Produkcja budowlanomontażowa (PL), Stopa bezrobocia (PL), Sprzedaż domów na ry nku wtórny m (US) Indeks PMI dla przemy słu, wst. (JP)(GER)(EU)(US), Indeks PMI dla usług, wst. (GER)(EU)(US), Sprzedaż nowy ch domów (US) Indeks insty tutu If o (GER), Zamówienia na dobra bez środków trans., wst. (US), Zamówienia na dobra trwałego uży tku, wst. (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US) PKB (annualizowany ), wst. (US) Wy niki spółek SANPL ORANGEPL Dzień dy widendy PKNORLEN, ABAK KGL, LSISOFT IZOSTAL PGNIG, LIVECHAT Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 29 lipca '19 3 lipca '19 31 lipca '19 1 sierpnia '19 2 sierpnia '19 Dane makro Sprzedaż detaliczna (JP) Produkcja przemy słowa, wst. (JP), Inf lacja HICP, wst. (GER), Indeks zauf ania konsumentów - Conf erence Board (US) Inf lacja CPI, wst. (PL), PKB s.a., wst. (EU), Inf lacja HICP - dane szacunkowe (EU), Raport ADP (US) Indeks PMI dla przemy słu, f in. (JP)(PL)(GER)(EU) (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US), Indeks ISM dla przemy słu (US) Stopa bezrobocia (US), Płaca godzinowa (US), Zamówienia na dobra bez środków trans., f in. (US), Zamówienia na dobra trwałego uży tku, f in. (US), Indeks Uniwersy tetu Michigan, f in. (US) Wy niki spółek MILLENNIUM, ZYWIEC NOVATURAS, EUROHOLD HARPER, GPW, AQUABB, ORBIS KRKA, INGBSK, MBANK, ASSECOBS, STALEXP MOL, MENNICA Dzień dy widendy PKOBP, TORPOL, VERBICOM NEWAG Inne ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Departament Analiz Departament Sprzedaży Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Dyrektor banki, ubezpieczenia branża spożywcza, handel Radosław Zawadzki +48 22 598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Arkadiusz Szumilak, CFA +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Dyrektor Sebastian Siemiątkowski +48 22 598 26 5 sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl fundusze inwestycyjne Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 59 artur.topczewski@millenniumdm.pl Adam Zajler +48 22 598 26 88 adam.zajler@millenniumdm.pl fundusze inwestycyjne akcje Leszek Iwaniec +48 22 598 26 9 leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Marek Pszczółkowski +48 22 598 26 6 marek.pszczolkowski@millenniumdm.pl Marcin Czerwonka +48 22 598 26 7 marcin.czerwonka@millenniumdm.pl ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska Ważne informacje Wszelkie informacje zawarte w niniejszym raporcie mają wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowią one rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia delegowanego komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów,, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Niniejszy raport została przygotowany z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania raportu były wszelkie informacje na temat spółek, jakie były publicznie dostępne i znane sporządzającemu do dnia jego sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez bez uzgodnień ze spółkami będącymi przedmiotem raportu ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. Inwestowanie w akcje spółek wymienionych w niniejszej analizie wiąże się z szeregiem ryzyk związanych miedzy innymi z sytuacją makroekonomiczną, zmianami regulacji prawnych, zmianami sytuacji na rynkach towarowych, ryzykiem stóp procentowych, których wyeliminowanie jest praktycznie niemożliwe. Treść raportu nie była udostępniona spółkom będącym przedmiotem raportu przed jego opublikowaniem. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym raporcie analitycznym. Osoba lub osoby wskazane w prawym dolnym rogu pierwszej strony niniejszego raportu sporządziły analizę, informacja o stanowiskach osób sporządzających jest zawarta w górnej części ostatniej strony niniejszej publikacji. Wynagrodzenie otrzymywane przez osoby sporządzające raport nie jest bezpośrednio zależne od wyników finansowych uzyskiwanych przez w ramach transakcji lub usług z zakresu bankowości inwestycyjnej, dotyczących instrumentów finansowych emitentów, których dotyczy niniejszy raport. Niniejszy raport stanowi badanie inwestycyjne i został przygotowany przez wyłącznie na potrzeby klientów, nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych, może być on także dystrybuowany za pomocą środków masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejszy dokument, ani jego kopia nie mogą zostać bezpośrednio lub pośrednio przekazane lub wydane osobom w USA, Australii, Kanadzie, Japonii. Nadzór nad sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Powiązania ze spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu Jest możliwe, że w ramach prowadzonej działalności maklerskiej świadczy, będzie świadczyć, lub w przeszłości świadczył usługi na rzecz spółek i innych podmiotów wymienionych w niniejszym raporcie. nie wyklucza złożenia emitentowi papierów wartościowych, będących przedmiotem raportu oferty świadczenia usług maklerskich. Informacje o konflikcie interesów powstałym w związku ze sporządzeniem raportu (o ile występuje) znajdują się poniżej. pełni funkcję animatora emitenta dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Eurotel, Dekpol, GKS Katowice, Lokum Deweloper, Zamet Industry, od których otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, KGHM, PZU, GKS Katowice, Eurotel, Dekpol, Lokum Deweloper, Zamet Industry. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spółki: Lokum Deweloper S.A., od której otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. w ciągu ostatnich 12 miesięcy mógł zawierać umowy ze spółkami Getin Noble Bank oraz Getin Holding w zakresie bankowości inwestycyjnej. Spółki będące przedmiotem raportu mogą być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o których mowa w Rozporządzeniu delegowanym komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającym rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów, które byłyby znane sporządzającemu niniejszy raport. Rozwiązania organizacyjne ustanowione w celu zapobiegania konfliktom interesów: Zasady zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. zostały zawarte w Polityce zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania organizacyjne określa między innymi Regulamin organizacyjny Spółki Akcyjnej Millennium Dom Maklerski, który przewiduje: (a) nadzór nad osobami, których główne funkcje obejmują prowadzenie działań w imieniu lub świadczenie usług dla Klientów, których interesy mogą być sprzeczne lub którzy w inny sposób reprezentują różne sprzeczne interesy, w tym interesy Domu Maklerskiego; (b) środki zapobiegające lub ograniczające wywieranie przez osobę trzecią niewłaściwego wpływu na sposób, w jaki upoważniona osoba wykonuje czynności w ramach usług świadczonych przez Dom Maklerski (c) organizacyjne oddzielenie od siebie osób (zespołów) zajmujących się wykonywaniem czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów, (d) zapewnienie każdej jednostce organizacyjnej Domu Maklerskiego i jej pracownikom niezależności w zakresie, w jakim dotyczy to interesów Klientów, na rzecz których taka jednostka wykonuje określone czynności. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania określa również Regulamin wynagradzania, który zapewnia, że nie istnieją żadne powiązania pomiędzy wysokością wynagrodzeń pracowników różnych jednostek organizacyjnych lub wysokością przychodów osiąganych przez różne jednostki organizacyjne, jeżeli jednostki te wykonują czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów. Ograniczenia dotyczące przepływu informacji w celu zapobiegania konfliktom interesów, w tym informacji poufnych i stanowiących tajemnicę zawodową, określa Regulamin ochrony przepływu informacji poufnych oraz stanowiących tajemnicę zawodową w Millennium Domu Maklerskim S.A.