PRODUKTY DEPARTAMENTU RYNKÓW FINANSOWYCH KARTA PRODUKTU - BARIEROWA OPCJA WALUTOWA PUT Z BARIERĄ WYJŚCIA (OUT) Warszawa, październik 2018 www.pekao.com.pl
Cechy ogólne dokumentu i zastrzeżenia prawne Cechy ogólne dokumentu Karta Produktu zawiera podstawowe informacje o instrumencie finansowym oraz ryzyku związanym z inwestowaniem w ten instrument finansowy. Karta Produktu udostępniania jest Klientom przez Bank Pekao S.A. ( Bank ) w celu ułatwienia Klientowi podjęcia świadomej decyzji inwestycyjnej. Karta Produktu opisuje politykę marżową stosowaną przez Bank przy zawieraniu transakcji Barierowej Opcji Walutowej Put z Klientami Banku. Zastrzeżenia prawne Niniejsza karta produktu ma charakter marketingowy i nie stanowi oferty ani zaproszenia do rozpoczęcia rokowań w sprawie zakupu w rozumieniu art. 66 i art. 71 Kodeksu cywilnego. Informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie mają charakteru porady inwestycyjnej lub rekomendacji zawarcia określonej transakcji, przedmiotem której jest prezentowany instrument finansowy, co oznacza iż przekazując przedmiotowe informacje Bank nie świadczy na rzecz Klienta usługi doradztwa inwestycyjnego. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Przed zawarciem transakcji Klient powinien, nie opierając się wyłącznie na informacjach przekazanych przez Bank, rozważyć ryzyko transakcji, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, charakterystykę i ryzyko rynkowe, konsekwencje prawne, księgowe i podatkowe, oraz w sposób niezależny ocenić, czy jest w stanie podjąć ryzyko transakcyjne. Bank nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji inwestycyjnych Klienta oraz ewentualne szkody związane z zawarciem transakcji. Inwestowanie w instrumenty finansowe może wiązać się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanego kapitału, a w przypadku instrumentów pochodnych poniesienia niekiedy strat finansowych znacznie przekraczających pierwotną wartość inwestycji. Przedstawione w treści Karty Produktu scenariusze rozliczenia oraz przykłady nie bazują na wynikach historycznych, ani na symulacji przyszłych wyników, a stanowią wyłącznie informacje pozwalające Klientowi zapoznać się z istotą prezentowanego instrumentu finansowego. Bank nie gwarantuje osiągnięcia podobnych wyników w przypadku inwestowania w instrumenty finansowe. Na stronie https://www.pekao.com.pl/corporate/produkty_skarbowe/priip/, Bank prezentuje "Dokumenty zawierające kluczowe informacje" odnośnie produktów skarbowych podzielone na poszczególne kategorie. Dokumenty te pomagają zrozumieć charakter danego produktu oraz ryzyka, koszty, potencjalne zyski i straty z nim związane. Przed zawarciem każdej transakcji, Klient detaliczny jest zobowiązany do zapoznania się z aktualnymi dokumentami dotyczącymi produktów skarbowych w ramach regulacji PRIIP. Szczegółowe informacje dotyczące zasad współpracy Banku i Klienta w zakresie świadczonych usług inwestycyjnych, w szczególności zawierania transakcji oraz wykonywanie zleceń w zakresie instrumentów finansowych określone są w odpowiednich umowach i regulaminach Banku. Podjęto wszelkie możliwe działania, w celu zapewnienia, aby informacje zawarte w tej publikacji były rzetelne, niebudzące wątpliwości i nie wprowadzające w błąd, jednakże Bank nie gwarantuje ich dokładności i kompletności. Niniejszy dokument stanowi własność Banku Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez zgody Banku jest zabronione. 1
Opis i zastosowanie barierowej opcji Put z barierą wyjścia Opis produktu Barierowa opcja walutowa Put (barierowa opcja Put) daje jej nabywcy prawo do przekształcenia jej odpowiednio w opcję walutową Put w przypadku niewystąpienia określonego zdarzenia w okresie obserwacji bariery. Barierowa opcja Put może posiadać barierę typu amerykańskiego (obserwowaną i porównywaną z bieżącym kursem rynkowym od dnia zawarcia transakcji do dnia realizacji opcji) albo europejskiego (obserwowaną tylko w dniu realizacji opcji i porównywaną do kursu referencyjnego). W zależności od położenia kursu bariery w stosunku do bieżącego kursu rynkowego w dniu zawarcia transakcji wyróżniamy następujące rodzaje barierowych opcji Put: up-and-out to opcja, która wygasa bez obowiązku wykonania ze strony sprzedawcy, gdy bieżący kurs rynkowy osiągnie lub wzrośnie powyżej kursu bariery wyjścia, down-and-out to opcja, która wygasa bez obowiązku wykonania ze strony sprzedawcy, gdy bieżący kurs rynkowy osiągnie lub spadnie poniżej kursu bariery wyjścia. W przypadku przekształcenia barierowej opcji Put w opcję Put daje ona prawo do dokonania sprzedaży waluty bazowej w zamian za walutę niebazową, w oznaczonym dniu w przyszłości, po kursie realizacji opcji Put ustalonym w momencie zawierania transakcji. Cena nabycia barierowej opcji Put (premia opcyjna) jest ustalana w momencie zawierania transakcji i jest płacona przez nabywcę opcji jej sprzedawcy (wystawcy) w ustalonym dniu płatności premii (zwykle w dniu zawarcia transakcji). Premia opcyjna zależy m. in. od wybranego kursu realizacji, bariery wyjścia, kursu terminowego, zmienności kursu walutowego, terminu realizacji opcji oraz płynności rynku. Nabywca barierowej opcji Put ma prawo do jej odsprzedaży wystawcy barierowej opcji Put w dowolnym dniu przed terminem jej realizacji pod warunkiem, że opcja nie została dezaktywowana w związku z osiągnięciem poziomu bariery wyjścia. Cena odkupu barierowej opcji Put jest uzgadniania pomiędzy Klientem a Bankiem w oparciu o bieżące parametry rynkowe (analogiczne jak dla ceny sprzedaży). Zastosowanie (zakup opcji) Zakup barierowej opcji Put z barierą wyjścia daje jej nabywcy prawo do sprzedaży waluty bazowej po kursie realizacji opcji Put, jeżeli nie zostanie osiągnięty poziom kursu bariery wyjścia oraz w dniu fixingu kurs referencyjny jest niższy niż kurs realizacji opcji Put. Zakup barierowej opcji Put pozwala na obniżenie ceny nabycia względem analogicznej opcji walutowej Put. W zamian za niższą cenę nabycia barierowej opcji Put z barierą wyjścia nabywca akceptuje możliwość realizacji scenariusza, w którym dojdzie do osiągnięcia bariery i w związku z tym nie będzie mógł skorzystać z zabezpieczenia kursu. Zastosowanie (sprzedaż opcji) Sprzedaż barierowej opcji Put z barierą wyjścia tworzy dla jej sprzedawcy zobowiązanie do zakupu waluty bazowej po kursie realizacji opcji Put, jeżeli nie zostanie osiągnięty poziom kursu bariery wyjścia oraz w dniu fixingu kurs referencyjny jest niższy niż kurs realizacji opcji Put. Sprzedana barierowa opcja Put może stanowić składową zabezpieczających strategii opcyjnych, w których Klient jednocześnie dokonuje zakupu i sprzedaży opcji walutowych. 2
Realizacja barierowej opcji Put z barierą wyjścia Realizacja barierowej opcji Put up-and-out Bariera typu amerykańskiego: Jeżeli bieżący kurs rynkowy w dowolnym momencie okresu obserwacji bariery osiągnie kurs bariery wyjścia, to opcja barierowa Put wygasa bez obowiązku wykonania ze strony sprzedawcy. Jeżeli bieżący kurs rynkowy w żadnym momencie okresu obserwacji bariery nie będzie wyższy lub równy kursowi bariery wyjścia, to opcja barierowa Put zamienia się w opcję Put. Bariera typu europejskiego: Jeżeli kurs referencyjny w dniu realizacji opcji będzie wyższy lub równy kursowi bariery wyjścia, to opcja barierowa Put wygasa bez obowiązku wykonania ze strony sprzedawcy. Jeżeli kurs referencyjny w dniu realizacji opcji będzie niższy niż kurs bariery wyjścia, to opcja barierowa Put zamienia się w opcję Put. Realizacja barierowej opcji Put down-and-out Bariera typu amerykańskiego: Jeżeli bieżący kurs rynkowy w dowolnym momencie okresu obserwacji bariery osiągnie kurs bariery wyjścia, to opcja barierowa Put wygasa bez obowiązku wykonania ze strony sprzedawcy. Jeżeli bieżący kurs rynkowy w żadnym momencie okresu obserwacji bariery nie będzie niższy lub równy kursowi bariery wyjścia, to opcja barierowa Put zamienia się w opcję Put. Bariera typu europejskiego: Jeżeli kurs referencyjny w dniu realizacji opcji będzie niższy lub równy kursowi bariery wyjścia, to opcja barierowa Put wygasa bez obowiązku wykonania ze strony sprzedawcy. Jeżeli kurs referencyjny w dniu realizacji opcji będzie wyższy niż kurs bariery wyjścia, to opcja barierowa Put zamienia się w opcję Put. Barierowa opcja Put up-and-out Barierowa opcja Put down-and-out 3
Sposób rozliczenia barierowej opcji Put z amerykańską barierą wyjścia up-and-out W przypadku barierowej opcji Put z amerykańską barierą wyjścia up-and-out, stwierdzenie faktu jej realizacji (przekształcenie w opcję Put biały obszar na poniższym wykresie) na skutek nieosiągnięcia poziomu bariery wyjścia następuje w odniesieniu do bieżącego kursu rynkowego w okresie obserwacji bariery. W sytuacji nieosiągnięcia kursu amerykańskiej bariery wyjścia up-and-out w okresie obserwacji, barierowa opcja Put przekształca się w opcję Put, a rozliczenie następuje zgodnie ze wskazanym poniżej scenariuszem. Scenariusz rozliczenia (zakup opcji) Jeżeli w dniu fixingu kurs referencyjny jest niższy od kursu realizacji opcji Put, to w dniu rozliczenia posiadacz opcji sprzedaje walutę po kursie realizacji opcji Put (rozliczenie brutto) albo otrzymuje od Banku kwotę rozliczenia netto wedle wzoru: Jeżeli kurs referencyjny jest równy lub wyższy od kursu realizacji opcji Put, to opcja Put wygasa bez realizacji. Scenariusz rozliczenia (sprzedaż opcji) Jeżeli w dniu fixingu kurs referencyjny jest niższy od kursu realizacji opcji Put, to w dniu rozliczenia wystawca opcji kupuje walutę po kursie realizacji opcji Put (rozliczenie brutto) albo płaci Bankowi kwotę rozliczenia netto wedle wzoru: Jeżeli kurs referencyjny jest równy lub wyższy od kursu realizacji opcji Put, to opcja Put wygasa bez realizacji. 4 * Dzień rozliczenia płatności premii może być różny od dnia rozliczenia transakcji. Wartość pieniądza w czasie została pominięta.
Sposób rozliczenia barierowej opcji Put z amerykańską barierą wyjścia down-and-out W przypadku barierowej opcji Put z amerykańską barierą wyjścia down-and-out, stwierdzenie faktu jej realizacji (przekształcenie w opcję Put biały obszar na poniższym wykresie) na skutek nieosiągnięcia poziomu bariery wyjścia następuje w odniesieniu do bieżącego kursu rynkowego w okresie obserwacji bariery. W sytuacji nieosiągnięcia kursu amerykańskiej bariery wyjścia down-and-out w okresie obserwacji, barierowa opcja Put przekształca się w opcję Put, a rozliczenie następuje zgodnie ze wskazanym poniżej scenariuszem. Scenariusz rozliczenia (zakup opcji) Jeżeli w dniu fixingu kurs referencyjny jest niższy od kursu realizacji opcji Put, to w dniu rozliczenia posiadacz opcji sprzedaje walutę po kursie realizacji opcji Put (rozliczenie brutto) albo otrzymuje od Banku kwotę rozliczenia netto wedle wzoru: Jeżeli kurs referencyjny jest równy lub wyższy od kursu realizacji opcji Put, to opcja Put wygasa bez realizacji. Scenariusz rozliczenia (sprzedaż opcji) Jeżeli w dniu fixingu kurs referencyjny jest niższy od kursu realizacji opcji Put, to w dniu rozliczenia wystawca opcji kupuje walutę po kursie realizacji opcji Put (rozliczenie brutto) albo płaci Bankowi kwotę rozliczenia netto wedle wzoru: Jeżeli kurs referencyjny jest równy lub wyższy od kursu realizacji opcji Put, to opcja Put wygasa bez realizacji. 5 * Dzień rozliczenia płatności premii może być różny od dnia rozliczenia transakcji. Wartość pieniądza w czasie została pominięta.
Sposób rozliczenia barierowej opcji Put z europejską barierą wyjścia up-and-out W przypadku barierowej opcji Put z europejską barierą wyjścia up-and-out, stwierdzenie faktu jej realizacji (przekształcenie w opcję Put biały obszar na poniższym wykresie) na skutek nieosiągnięcia poziomu bariery wyjścia i w konsekwencji jej rozliczenie następuje w odniesieniu do tego samego kursu referencyjnego ustalanego w dniu fixingu. W związku z tym rozliczenie opcji Put z europejską barierą wyjścia zależy od wzajemnej relacji pomiędzy kursem bariery a kursem realizacji. Scenariusz rozliczenia (zakup opcji) Jeżeli w dniu fixingu kurs referencyjny jest niższy od kursu bariery wyjścia up-and-out i niższy od kursu realizacji barierowej opcji Put, to w dniu rozliczenia posiadacz opcji sprzedaje walutę po kursie realizacji opcji Put (rozliczenie brutto) albo otrzymuje od Banku kwotę rozliczenia netto wedle wzoru: W sytuacji innej niż wskazana powyżej barierowa opcja Put wygasa bez realizacji. Scenariusz rozliczenia (sprzedaż opcji) Jeżeli w dniu fixingu kurs referencyjny jest niższy od kursu bariery wyjścia up-and-out i niższy od kursu realizacji barierowej opcji Put, to w dniu rozliczenia wystawca opcji kupuje walutę po kursie realizacji opcji Put (rozliczenie brutto) albo płaci Bankowi kwotę rozliczenia netto wedle wzoru: W sytuacji innej niż wskazana powyżej barierowa opcja Put wygasa bez realizacji. 6 * Dzień rozliczenia płatności premii może być różny od dnia rozliczenia transakcji. Wartość pieniądza w czasie została pominięta.
Sposób rozliczenia barierowej opcji Put z europejską barierą wyjścia down-and-out W przypadku barierowej opcji Put z europejską barierą wyjścia down-and-out, stwierdzenie faktu jej realizacji (przekształcenie w opcję Put biały obszar na poniższym wykresie) na skutek nieosiągnięcia poziomu bariery wyjścia i w konsekwencji jej rozliczenie następuje w odniesieniu do tego samego kursu referencyjnego ustalanego w dniu fixingu. W związku z tym rozliczenie opcji Put z europejską barierą wyjścia zależy od wzajemnej relacji pomiędzy kursem bariery a kursem realizacji. Scenariusz rozliczenia (zakup opcji) Jeżeli w dniu fixingu kurs referencyjny jest wyższy od kursu bariery wyjścia down-and-out i niższy od kursu realizacji barierowej opcji Put, to w dniu rozliczenia posiadacz opcji sprzedaje walutę po kursie realizacji opcji Put (rozliczenie brutto) albo otrzymuje od Banku kwotę rozliczenia netto wedle wzoru: W sytuacji innej niż wskazana powyżej barierowa opcja Put wygasa bez realizacji. Scenariusz rozliczenia (sprzedaż opcji) Jeżeli w dniu fixingu kurs referencyjny jest wyższy od kursu bariery wyjścia down-and-out i niższy od kursu realizacji barierowej opcji Put, to w dniu rozliczenia wystawca opcji kupuje walutę po kursie realizacji opcji Put (rozliczenie brutto) albo płaci Bankowi kwotę rozliczenia netto wedle wzoru: W sytuacji innej niż wskazana powyżej barierowa opcja Put wygasa bez realizacji. 7 * Dzień rozliczenia płatności premii może być różny od dnia rozliczenia transakcji. Wartość pieniądza w czasie została pominięta.
Przykładowe rozliczenie barierowej opcji Put z barierą wyjścia Przykład (zakup opcji) W dniu 18 października 20X8 Klient kupuje od Banku barierową opcję Put EUR/PLN z amerykańską barierą wyjścia up-and-out i dniem rozliczenia przypadającym za 12 miesięcy od dnia zawarcia transakcji na następujących warunkach: Kwota transakcji barierowej opcji Put: 100.000 EUR Dzień fixingu: 18 października 20X9 Dzień rozliczenia: 20 października 20X9 Kurs spot EUR/PLN: 4,2000 Kurs realizacji opcji Put: 4,2500 Typ bariery: amerykańska up-and-out Kurs bariery wyjścia: 4,7500 Premia zapłacona przez Klienta: 22.260 PLN (5,3% nominału opcji) Dzień płatności premii: 18 października 20X8 Przykład (sprzedaż opcji) W dniu 18 października 20X8 Klient sprzedaje Bankowi opcję Put EUR/PLN z europejską barierą wyjścia down-and-out i dniem rozliczenia przypadającym za 12 miesięcy od dnia zawarcia transakcji na następujących warunkach: Kwota transakcji barierowej opcji Put: 100.000 EUR Dzień fixingu: 18 października 20X9 Dzień rozliczenia: 20 października 20X9 Kurs spot EUR/PLN: 4,2000 Kurs realizacji opcji Put: 4,4500 Typ barierowa: europejska down-and-out Kurs bariery wyjścia: 3,6500 Premia otrzymana przez Klienta: 17.640 PLN (4,2% nominału opcji) Dzień płatności premii: 18 października 20X8 8 Przykładowe rozliczenie Scenariusz 1: Jeżeli bieżący kurs rynkowy w dowolnym momencie okresu obserwacji bariery amerykańskiej osiągnie kurs bariery wyjścia 4,7500, to opcja barierowa Put wygasa bez realizacji. Scenariusz 2: W okresie obserwacji bariery bieżący kurs rynkowy w żadnym momencie nie osiągnął kursu bariery wyjścia 4,7500. Opcja barierowa Put przekształciła się w opcję Put. W dniu 18 października 20X9 fixing NBP dla EUR/PLN wynosi: a) 4,3000 opcja Put wygasa bez realizacji. b) 3,6000 opcja Put jest realizowana. Klient może rozliczyć transakcję brutto albo netto: Rozliczenie brutto: Klient w dniu 20 października 20X9 sprzedaje 100.000 EUR po kursie 4,2500 Rozliczenie netto: Klient w dniu 20 października 20X9 otrzymuje od Banku kwotę rozliczenia 100.000 EUR * (4,2500 3,6000) = 65.000 PLN Scenariusz 1: W dniu 18 października 20X9 fixing NBP dla EUR/PLN wynosi 5,0000 barierowa opcja Put wygasa bez realizacji. Scenariusz 2: W dniu 18 października 20X9 fixing NBP dla EUR/PLN wynosi 3,8000 barierowa opcja Put przekształca się w opcję Put i jest realizowana. Klient może rozliczyć transakcję brutto albo netto: Rozliczenie brutto: Klient w dniu 20 października 20X9 kupuje 100.000 EUR po kursie 4,4500 Rozliczenie netto: Klient w dniu 20 października 20X9 płaci Bankowi kwotę rozliczenia 100.000 EUR * (4,4500 3,8000) = 65.000 PLN Scenariusz 3: Przykładowe rozliczenie W dniu 18 października 20X9 fixing NBP dla EUR/PLN wynosi 3,6000 barierowa opcja Put wygasa bez realizacji na skutek osiągnięcia bariery wyjścia.
Wpływ kosztów oraz wahań kursu na kwotę rozliczenia netto barierowej opcji Put z barierą wyjścia Ryzyko rozliczenia netto Jeżeli Klient podejmie decyzję o rozliczeniu netto barierowej opcji Put z barierą wyjścia przekształconej w opcję Put, to: Dla Klienta kupującego opcję Put, w przypadku spadku kursu referencyjnego poniżej kursu realizacji opcji, kwota płacona przez Bank na rzecz Klienta będzie rosnąć wraz ze wzrostem różnicy pomiędzy kursem realizacji opcji a kursem referencyjnym. Dla Klienta sprzedającego opcję Put, w przypadku spadku kursu referencyjnego poniżej kursu realizacji opcji, kwota rozliczenia płacona przez Klienta na rzecz Banku będzie rosnąć wraz ze wzrostem różnicy pomiędzy kursem realizacji opcji a kursem referencyjnym. Bank zawierając z klientami transakcje barierowej opcji walutowej Put stosuje marżę nie wyższą niż określona w Informacji o kosztach i powiązanych opłatach związanych ze świadczoną Usługą Inwestycyjną, czyli maksymalnie 4% kwoty transakcji (nominału opcji) dla transakcji z terminem rozliczenia do 12 miesięcy od dnia zawarcia transakcji i 5% powyżej 12 miesięcy. Przykładowe rozliczenie (zakup opcji) Klient kupuje barierową opcję Put z amerykańską barierą wyjścia o nominale 100.000 EUR i kursie realizacji opcji Put 4,2500 z przykładu powyżej, dla której rynkowa wartość premii wynosi 22.260 PLN wówczas: Marża Banku dla opcji Put o terminie rozliczenia do 12 miesięcy wynosi maksymalnie 4%, czyli 16.800 PLN. Całkowita kwota premii do zapłacenia przez Klienta wyniesie zatem 39.060 PLN. Marża Banku nie wpływa na kwotę rozliczenia netto transakcji w podanym przykładzie. Wpływa natomiast bezpośrednio na wysokość premii płaconej Klienta i łączny wynik finansowy na transakcji, co prezentuje umieszczona obok tabela: Kurs referencyjny EUR/PLN Kwota rozliczenia netto dla Klienta kupującego barierową opcję Put bez uwzględnienia premii Kwota rozliczenia netto dla Klienta pomniejszona o zapłaconą premię 22.260 PLN** Kwota rozliczenia netto dla Klienta pomniejszona o zapłaconą premię 39.060 PLN** 3,6000 65 000 PLN 42 740 PLN 25 940 PLN 3,8000 45 000 PLN 22 740 PLN 5 940 PLN 4,0000 25 000 PLN 2 740 PLN -14 060 PLN 4,2000 5 000 PLN -17 260 PLN -34 060 PLN 4,4000 0 PLN -22 260 PLN -39 060 PLN 4,6000 0 PLN -22 260 PLN -39 060 PLN 4,8000 0 PLN* -22 260 PLN -39 060 PLN 5,0000 0 PLN* -22 260 PLN -39 060 PLN * Na skutek osiągniecia kursu bariery wyjścia 4,7500 barierowa opcja Put wygasa bez realizacji, więc przyjęto założenie, że kwota rozliczenia netto wynosi 0 PLN. ** Dzień rozliczenia płatności premii może być różny od dnia rozliczenia transakcji. Wartość pieniądza w czasie została pominięta w niniejszym materiale. 9
Wpływ kosztów oraz wahań kursu na kwotę rozliczenia netto barierowej opcji Put z barierą wyjścia c.d. Przykładowe rozliczenie (sprzedaż opcji) Klient sprzedaje barierową opcję Put z europejską barierą wyjścia o nominale 100.000 EUR i kursie realizacji opcji Put 4,4500 z przykładu powyżej, dla której rynkowa wartość premii wynosi 17.640 PLN wówczas: Marża Banku dla opcji Put o terminie rozliczenia do 12 miesięcy wynosi maksymalnie 4%, czyli 16.800 PLN. Całkowita kwota premii do otrzymania przez Klienta wyniesie zatem 840 PLN. Marża Banku nie wpływa na kwotę rozliczenia netto transakcji w podanym przykładzie. Wpływa natomiast bezpośrednio na wysokość premii otrzymywanej przez Klienta i łączny wynik finansowy na transakcji, co prezentuje umieszczona obok tabela: Kurs referencyjny EUR/PLN Kwota rozliczenia netto dla Klienta sprzedającego barierową opcję Put bez uwzględnienia premii Kwota rozliczenia netto dla Klienta powiększona o otrzymaną premię 17.640 PLN** Kwota rozliczenia netto dla Klienta powiększona o otrzymaną premię 840 PLN** 3,6000 0 PLN* 17 640 PLN 840 PLN 3,8000-65 000 PLN -47 360 PLN -64 160 PLN 4,0000-45 000 PLN -27 360 PLN -44 160 PLN 4,2000-25 000 PLN -7 360 PLN -24 160 PLN 4,4000-5 000 PLN 12 640 PLN -4 160 PLN 4,6000 0 PLN 17 640 PLN 840 PLN 4,8000 0 PLN 17 640 PLN 840 PLN 5,0000 0 PLN 17 640 PLN 840 PLN * Na skutek osiągniecia kursu bariery wyjścia 3,6500 barierowa opcja Put wygasa bez realizacji, więc przyjęto założenie, że kwota rozliczenia netto wynosi 0 PLN. ** Dzień rozliczenia płatności premii może być różny od dnia rozliczenia transakcji. Wartość pieniądza w czasie została pominięta w niniejszym materiale. Przedstawione wyżej dane ilustrują zależność wyniku uzyskanego przez Klienta od poziomu kursu rynkowego. Przedstawione symulacje zostały sporządzone w celu zilustrowania wpływu zmian kursu rynkowego na wynik rozliczenia netto transakcji barierowej opcji Put dla przyjętej kwoty transakcji. Zakres kursów użytych w powyższych symulacjach ma charakter wyłącznie poglądowy, a rzeczywiste poziomy kursu EUR/PLN w przyszłości mogą być zarówno niższe, jak i wyższe od przedstawionych w tabeli. Symulacja pokazuje również wpływ kosztów (marży Banku) na wynik uzyskany przez Klienta. 10
Ryzyka produktu, zabezpieczenie rozliczenia i definicje Ryzyka produktu Ryzyka związane z transakcją Barierowej Opcji Walutowej Put opis ryzyk związanych z zawarciem przez Klienta transakcji Barierowej Opcji Walutowej Put został przedstawiony w dokumencie Informacje o instrumentach finansowych i ryzyku. Produkty skarbowe Banku Pekao S.A.. Zabezpieczenie rozliczenia Zabezpieczenie rozliczenia nie jest stosowane w przypadku zakupu opcji przez Klienta od Banku z datą płatności premii w dniu zawarcia transakcji. Zabezpieczenie rozliczenia jest stosowane w przypadku sprzedaży opcji przez Klienta Bankowi. Ze względu na możliwość powstania po stronie Klienta zobowiązania do zapłaty Bankowi kwoty wynikającej z tytułu rozliczenia netto barierowej opcji Put, Bank umożliwia sprzedaż (wystawianie) barierowej opcji Put jedynie Klientom o zweryfikowanym standingu finansowym, posiadającym limit przedrozliczeniowy przyznawany przez Bank w celu zawierania transakcji pochodnych. Bank, na podstawie oceny zdolności kredytowej Klienta oraz ekspozycji na poszczególne rodzaje ryzyk rynkowych, określa wysokość limitu oraz maksymalny czas trwania oferowanych transakcji terminowych. W przypadku, gdy wartość wykorzystania limitu przedrozliczeniowego (obliczona zgodnie z warunkami zawartej umowy ramowej) przekroczy kwotę przyznanego limitu Bank może wezwać Klienta do ustanowienia dodatkowego zabezpieczenia do poziomu pokrywającego wartość przekroczenia w trybie wskazanym w umowie ramowej. Ustanowione zabezpieczenie może mieć formę pieniężną. W przypadku spadku wykorzystania limitu przedrozliczeniowego, Bank dokona korekty wysokości wymaganego zabezpieczenia i zwrotu Klientowi nadwyżki środków. Kluczowe pojęcia Kurs realizacji opcji Put ustalony w dniu zawierania transakcji kurs, po którym nabywca opcji ma prawo do realizacji opcji Put. Kurs referencyjny kurs walutowy, na podstawie którego następuje realizacji opcji (fixingu NBP lub inny ustalony przez strony transakcji). Bieżący kurs rynkowy kurs waluty bazowej do waluty niebazowej dostępny w danej chwili na międzybankowym rynku walutowym dla transakcji walutowych na kwoty powszechnie przyjęte jako rynkowe w obrocie międzybankowym. Bariera wyjścia poziom kursu waluty bazowej do waluty niebazowej, którego osiągnięcie decyduje o dezaktywacji i wygaśnięciu bez realizacji barierowej opcji Put z barierą wyjścia Dzień fixingu dzień ustalenia wartości kursu referencyjnego następujący zazwyczaj na dwa dni robocze przed dniem rozliczenia transakcji. Dzień rozliczenia - dzień, w którym dokonywane jest rozliczenie zobowiązań i należności z tytułu zawartej transakcji wyłączając płatność premii. Premia kwota płacona sprzedawcy opcji przez nabywcę opcji w dniu płatności premii, czyli zwyczajowo w dniu zawarcia transakcji. Waluta bazowa waluta, której cena jest wyrażona w jednostkach waluty niebazowej. 11 Bank Polska Kasa Opieki Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Grzybowska 53/57, 00-950 Warszawa, wpisany do rejestru przedsiębiorców w Sądzie Rejonowym dla m.st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, KRS: 0000014843, NIP: 526-00-06-841, REGON: 000010205, wysokość kapitału zakładowego i kapitału wpłaconego: 262 470 034 zł.