Wyniki MCI Management po 1H 2015 r. Warszawa, 13 sierpnia 2015 r.

Wyniki MCI Management po 1H 2015 r. Warszawa, 13 sierpnia 2015 r.

Ludzie są online i tą drogą wydają coraz więcej pieniędzy Rzadki imperialny zegar Immortal Mountain Clock z XVIII wieku. Sprzedany za: EUR 3.370.000 Cena wywoławcza: EUR 300.000 Sprzedany za pośrednictwem Auctionata globalny disruptor, jedna z najnowszych inwestycji MCI. Auctionata daje możliwość licytowania unikatowych dzieł sztuki, antyków i kolekcjonerskich dóbr luksusowych za pomocą aukcji online transmitowanych w czasie rzeczywistym z Berlina i Nowego Jorku.

15x wzrost zakupów online, a mimo to wciąż 6% udział e-commerce w przychodach ze sprzedaży detalicznej Inna wielkość rynku internetowego. Ok. 40 mln ludzi online w 1995 r., ponad 3 mld w 2014 r. Szacunki zakładają, że w 2020 r. będzie to nawet 4 mld ludzi. Coraz więcej ludzi dokonuje zakupów przez Internet. Rośnie liczba zakupów produktów i usług luksusowych. Ludzie wydają coraz więcej pieniędzy w sieci w USA rok 2014 zakończył się na poziomie 350 mld USD wydanych online. Rynek zakupów online urósł 15x w porównaniu do 1999 r. Mimo to e-commerce nadal stanowi tylko 6% przychodów detalicznych w USA.

S&P IT Index price Forward P/E multiple Różne warunki, różny czas 1200 1000 800 600 400 200 S&P IT Index price Forward P/E multiple 70 60 50 40 30 20 10 S&P IT Index w okolicach poziomu z roku 1999... tym razem jednak motorem wzrostów są rosnące zyski, a nie mnożniki P/E. 0 1990 1995 2000 2005 2010 2015 0 Źródło: Bloomberg 1999 2014 S&P IT index forward P/E 39,0x 16,1x Globalna populacja Internetu 0,4 mld 3 mld Przychody e-commerce w USA USD 12 mld USD 304 mld MCI jest już wewnątrz tego procesu, gotowe do podążania za trendem i budowania wartości dla naszych inwestorów Liczba IPO 371 53 Median okresu do IPO 4 lata 11 lat Źródło: Capital IQ, Bloomberg, US Census

Akcje MCI są nadal z dyskontem do wartości księgowej 40 35 30 Price BV 25 20 c. P/BV = 72% 15 10 5 0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Od 2011 r. akcje MCI są notowane ze znaczącym dyskontem do wartości księgowej. Cena akcji jest o 14% poniżej poziomu cenowego z końca maja 2008 r., jednocześnie WK/akcję jest 2,5x wyższa. Dyskonto cen akcji MCI to ok. 30%. W przypadku Kinnevik to 12%, a premia RocketInternet wynosi 132%. 350 70 300 60 250 200 150 Price BV 50 40 30 Price BV 100 c. P/BV = 88% 50 0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 20 10 c. P/BV = 232% 0 10'14 11'14 12'14 01'15 02'15 03'15 04'15 05'15 06'15 07'15

KPI 1H 15 1.934 mln PLN Aktywa funduszy 1.751 mln PLN Wartość aktywów netto funduszy 1.470 mln PLN Wartość CI w bilansie MCI 1.136 mln PLN Wartość aktywów netto NAV MCI 103 mln PLN Zysk netto 18,10 PLN Aktywa netto na akcję 12,03 PLN Cena akcji 0,66 P/BV

NAV na akcję wzrósł o 15% r/r 15% wzrost NAV na akcję 27% wzrost ceny akcji 8% wzrost P/BV 1H 15 1H 14 zmiana kurs MCI* 12,03 PLN 9,50 PLN +27% Kapitalizacja 755 mln PLN 593 mln PLN +27% Wartość CI 1.470 mln PLN 1.292 mln PLN +14% P/BV 0,66 PLN 0,61 PLN +8% Dług**/kapitału 15% 14% +1 p.p. FOPEX/NAV 0,68% 0,93% -25 p.b. NAV/akcję 18,10PLN 15,69 PLN +15% * Kurs akcji MCI na dzień 12 sierpnia 2015 r. wynosił 13,45 PLN ** Dług zewnętrzny (obligacje i kredyty)

Zysk z inwestycji zrealizowany na głównych funduszach Stopy zwrotu funduszy Alokacja aktywów MCI (mln PLN) 3 letnia % 105,6% r/r % 12,0% 2015 YtD % 5,9% 547 37% Digital Buy-out (EuroVentures) Digital Growth (TechVentures) 45,5% 16,7% 6,2% 12,7% 3,6% 763 52% 9% 135 1,6% 24 Venture Debt (CreditVentures) Digital Venture Capital (IV & HVP) Składniki wyniku MCI (mln PLN) Struktura wyników wg funduszy (mln PLN) podatek dochodowy saldo ppo/pko -3,7 2,4 41,7 52,2 koszty operacyjne -3,4 koszty finansowe -5,6 przychody finansowe wyc. instr. pochodnych zysk z inwestycji 0,9-0,4 112,7 4 0,7-0,2 MCI.EV MCI.TV MCI.CV IV HVP

Analiza pozycji bilansowych 30.06.2015 vs 31.12.2014 30.06.2015 31.12.2014 PLN 000 PLN 000 ZMIANA % Aktywa trwałe 1 303 002 1 192 504 110 498 9% Aktywa obrotowe 12 746 30 951-18 205-59% Aktywa razem 1 315 748 1 223 455 92 293 8% Razem kapitał własny 1 135 711 1 032 404 103 307 10% Zobowiązania długoterminowe 106 360 162 727-56 367-35% Zobowiązania krótkoterminowe 73 677 28 324 45 353 160% Pasywa razem 1 315 748 1 223 455 92 293 8% Opis głównych zdarzeń w 1H 2015: wzrost aktywów spowodowany organicznym wzrostem wartości certyfikatów inwestycyjnych będących w posiadaniu MCI, wzrost kapitałów własnych głównie za sprawą zrealizowanego zysku netto, Wzrost wartości aktywów (CI) uzyskany głównie dzięki wzrostowi wartości spółek portfelowych (ABC Data, WP, Invia, KupiVip, PEM) oraz dzięki wyjściom (Netia, ABC Data, Windeln, WP, Indeks, Feedo).

Akcje MCI 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 204% Notowania MCI 42% MCI WIG 16,00 14,00 12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 Budujemy wartość dla naszych akcjonariuszy poprzez systematyczny wzrost NAV na akcję i wzrost kursu akcji NAV na akcję Prognoza 19,75 15,69 16,14 16,46 17,22 18,10 13,98 11,88 12,25 3Q'13 4Q'13 1Q'14 2Q'14 3Q'14 4Q'14 1Q'15 2Q'15 4Q'15

486 mln PLN gotówkowych wyjść zrealizowały Fundusze w 2015 YtD IRR 100% wartość transakcji: 163,9 M PLN (CoC 17,7x) okres inwestycyjny: 102 m-ce IRR > 80% wyjście częściowe w ramach IPO w 04.2015 r. okres inwestycyjny: 26 m-cy IRR > 250% wyjście częściowe w ramach IPO w 04.2015 r. + wycena GPW na 30.06 okres inwestycyjny: 16 m-cy do IPO IPOs IRR 19% wartość transakcji: 158,1 M PLN (CoC: 1,15x) okres inwestycyjny: 10 m-cy IRR > 500% wartość transakcji: 15 M EUR okres inwestycyjny: 13 m-cy IRR > 60% okres inwestycyjny: od 2010 r.

Portfel funduszy Global European

Zastrzeżenia Powyższa prezentacja nie stanowi oferty w rozumieniu prawa. Powyższa prezentacja została przygotowana w oparciu o najlepszą wiedzę MCI Management SA i w dniu publikacji zawierała dane aktualne. MCI Management SA Warszawskie Centrum Finansowe ul. Emilii Plater 53, 00-113 Warszawa tel. +22 540 73 80, faks +22 540 73 81 e-mail: office@mci.eu www.mci.pl