Raport dzienny 19 października 211 GłÅwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 288.11% 1.1% -12.9% 516/162 WIG 39 838.3% 2.8% -12.% 661/28 1 9 8 3 29 28 swig8 8 971 -.29% 4.7% -24.6% 29/9 mwig4 2 259.4% 4.8% -15.2% 89/28 WIGBANKI 5 753.26% 9.9% -16.% 217/68 7 6 5 27 26 25 GłÅwne indeksy światowe 4 24 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 11 577 1.58% 1.54% -8.3% 5.45% S&P5 1 225 2.4% 1.77% -7.64% 5.1% NASDAQ 2 657 1.63% 1.71% -5.98% 9.5% 3 2 1 23 22 21 DAX 5 877.31% 8.52% -18.29% -9.45% 2 BUX 17 387 -.4% 6.7% -18.58% -25.94% IBOV 55 32 2.8% -3.63% -6.86% -21.23% 18/8/11 23/8/11 26/8/11 3 5/9/11 4/1/11 7/1/11 12/1/11 17/1/11 Surowce Rentowność skarbowych papieråw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 7294.5-3.64% -17.2% -24.8% -12.6% Polska 4.66% bd 4.46% 5.8% 5.78% Ropa (USD/bbl) 113.74.32% -.1% -3.8% 41.% Węgry 6.5% 6.25% 6.47% 7.14% 7.63% Aluminium (USD/t) 2183.5-1.95% -8.4% -11.8% -8.3% Niemcy.24%.44%.58% 1.21% 2.1% Złoto (USD/OZ) 1657.85.22% -6.9% 3.6% 23.6% USA.2%.12%.27% 1.6% 2.18% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.1788 3.35%.9% 1.6% 12.3% EUR/PLN 4.3499 1.83%.1% 7.7% 1.8% EUR/USD 1.3676 -.73% -.6% -2.6% -1.6% USD/HUF 218.9 3.93% 5.% 12.5% 9.3% Informacje ze spåłek PGNiG. Przesunięcie wydobycia ze Skarv. TVN. Wniesienie aportu znakçw towarowych do spçłki zależnej. JSW. ArcelorMittal rozważa wygaszenie pieca w Dąbrowie GÇrniczej. Azoty TarnÄw. Konsolidacja spçłek remontowych. Orbis. Przychody III kwartału spadły o.1% r/r. Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotäw obroty (PLN/USD) PKO BP 35.1.43% 12.5% 25.7% 132/41 KGHM 144.4 -.76% -8.8% 21.9% 113/35 Pekao 14.5 -.35% 6.4% 12.1% 62/19 PKN Orlen 38.44-1.44% 5.% 7.9% 4/12 Wygrani/Przegrani 1D 1D GTC 12.49 4.52% PKN Orlen 38.44-1.44% Handlowy 66.85 2.53% JSW 93.5-1.58% Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 1: Bilans obrotow biezacych (mld EUR) EU - -3.2 13: Wnioski o kredyty hipoteczne US - 1.3% 14: Inflacja PPI za wrzesien (r/r) PL 7.4% 6.6% 14:3 Inflacja CPI za wrzesien (r/r) US 3.8% 3.8% 14:3 Rozpoczete budowy domow (tys.) US 59 571 Wydarzenia w spåłkach SpÄłka BBI Dev. NFI WZA Wydarzenie Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze spåłek PGNiG (neutralnie, 3.51) Przesunięcie wydobycia ze Skarv SpÇłka spodziewa się, że rozpoczęcie produkcji ze złoża Skarv na Norweskim Szelfie Kontynentalnym nastąpi w I kwartale 212 roku, a nie w IV kwartale 211 roku, jak wcześniej zakładał. TVN (neutralnie, 16.4 PLN) Wniesienie aportu znakäw towarowych do späłki zależnej Podczas zwołanego na 15 listopada NWZA, akcjonariusze zdecydują o reorganizacji spçłki poprzez wniesienie w formie aportu Segmentu Sprzedaży i Marketingu jako zorganizowanej części przedsiębiorstwa do spçłki zależnej pod firmą Highgate Capital Investments. GłÇwnym aktywem wniesionym będą znaki towarowe (marki TVNu), ktçrych wartość oszacowano na 1.3-1.6 mld PLN, a wartość całego aportu na 2.2-2.7 mld PLN. Cena sprzedaży spçłce zależnej ma wynieść min. 2 mld PLN. Trudno ocenić celowość tego ruchu, ale z pewnością ma związek z planowaną sprzedaż TVNu. Jedna z możliwości to wyprowadzenie głöwnych aktywöw do spöłki zależnej, aby ją sprzedać ją najpierw do ITI a pöźniej nowemu właścicielowi. Sam TVN byłby wtedy sprzedawany relatywnie tanio. Drugą motywacją mogą być kwestie podatkowe dla nowego nabywcy TVNu. Biorąc pod uwagę historię: wysokie ceny przejęcia Onetu i "n" kosztem akcjonariuszy uważamy interpretację pierwszą za całkiem prawdopodobną. O ryzyku, że ITI będzie chciał ominąć wezwania po wysokiej cenie, aby samemu przejąć jak najwięcej od kupującego ostrzegaliśmy już wcześniej. JSW ArcelorMittal rozważa wygaszenie pieca w Dąbrowie GÄrniczej Sylwia Winiarek, rzeczniczka ArcelorMittal Poland, poinformowała, że z powodu pogorszenia koniunktury spçłka rozważa wyłączenie pieca w Dąbrowie GÇrniczej. ArcelorMittal jest jednym z największych klientçw JSW, a wstrzymanie pracy w hucie w Dąbrowie GÇrniczej miałoby negatywny wpływ na wyniki grupy. Kernel, Astarta Możliwy spadek cen cukru na Ukrainie Według informacji "Parkietu", firma AAA Consulting szacuje, że do sierpnia 212 r. ceny cukru na rynku ukraińskim mogą zmniejszyć się o 25% r/r do 61 UAH za tonę, co ma być spowodowane dobrymi tegorocznymi zbiorami, dużymi zapasami i importowi z zagranicy. PBG, Rafako PBG zwiększyło udział w Rafako powyżej 12% SpÇłka poinformowała o zwiększeniu zaangażowania w Rafako poprzez nabycie w dniach 12-14 października 5,145,383 akcji reprezentujących 7.39% kapitału i głosçw. PBG posiada łącznie 8,645,68 akcji Rafako reprezentujących 12.42% kapitału i głosçw na WZA spçłki. Dzięki wcześniejszemu wzroście zaangażowania spçłka zaoszczędzi na wezwaniu, ktçre zostałoby ogłoszone po finalizacji zakupu pakietu 5% plus 1 akcję Rafako od Elektrimu za kwotę 54.8 mln PLN (wezwanie zwiększające udział w Rafako do 66% akcji odbyłoby się po 15.54 za akcję). Azoty TarnÄw (akumuluj, 32.1 PLN) Konsolidacja späłek remontowych Rozpoczął się proces przenoszenia udziałçw w spçłkach specjalizujących się w remontach do Polskiego Konsorcjum Chemicznego. Wczoraj podczas WZA spçłki zdecydowano o zbyciu na rzecz wchodzącej w skład Grupy spçłki Polskie Konsorcjum Chemiczne 1% udziałçw w czterech spçłkach zależnych. Chodzi o: PROReM, Jednostkę Ratownictwa Chemicznego, ZWRI (Zakład Wykonawstwa RemontÇw i Inwestycji) i Biuro ProjektÇw ZakładÇw Azotowych Biprozat-TarnÇw. Dodatkowo do Polskiego Konsorcjum Chemicznego trafi 72.17% udziałçw w spçłce Automatyka. Te transakcje to jeden z elementçw realizacji strategii grupy, ktçra zakłada konsolidację podmiotçw niezwiązanych bezpośrednio z podstawową działalnością. Netia SpÄłka złożyła w UOKiK wniosek w sprawie przejęcia kontroli nad Telefonią Dialog SpÇłka złożyła w Urzędzie Ochrony Konkurencji i KonsumentÇw wniosek w sprawie przejęcia kontroli nad Telefonią Dialog. Netia pod koniec września podpisała warunkowe umowy kupna 1% akcji Telefonii Dialog za 944 mln PLN. Netia spodziewa się zamknięcia transakcji w okresie grudzień 211 - styczeń 212 roku. Orbis Przychody III kwartału spadły o.1% r/r Zgodnie z przedstawionymi wstępnymi szacunkami przychodçw, sprzedaż spçłki spadła w III kwartale o.1% r/r do 224.5 mln PLN. Przychody Grupy Hotelowej wzrosły o 1.7% r/r (193.3 mln PLN), a sprzedaż Orbis Transport spadła o 1.3% r/r do 32.3 mln PLN. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Orbis Zawarcie umowy sprzedaży Hotelu Francuski SpÇłka zawarła przyrzeczoną umowę sprzedaży krakowskiego Hotelu Francuski za 2.5 mln PLN. Kupującym jest Emir 19, spçłka z grupy Alterco. Mostostal Zabrze Umowa na budowę ekranäw akustycznych SpÇłka w konsorcjum z WORLD ACOUSTIC GROUP S.A. zawarła umowę z STRABAG Sp. o. o. na zaprojektowanie i budowę ekrançw akustycznych na 17.6 km odcinku autostrady A2 StrykÇw - Konotopa. Wartość umowy wynosi 19.5 mln PLN netto, a termin realizacji październik 211 - kwiecień 212. Barlinek SpÄłka przeprowadzi emisję akcji Według doniesień prasowych akcjonariusze spçłki poparli podczas NWZA uchwałę dotyczącą emisji akcji z zachowaniem prawa poboru. Projekt uchwały zakładał emisję do 18.9 mln nowych akcji, dzięki ktçrej obecny kapitał zakładowy zwiększy się o maksymalnie 42.9%. Eko Holding Sieć drogerii Jasmin ma liczyć 2 placäwek Prezes zależnej franczyzowej sieci drogerii Jasmin Teresa Stachnio powiedziała na konferencji prasowej, że do końca bieżącego roku ma zostać otwartych 4 sklepçw, co zwiększy ich ogçlną liczbę do 2. CAM Media Oczekiwane odbicie outdooru Według prezesa spçłka oczekuje, że po spadku rynku reklamy wielkoformatowej w Polsce o 1.2% w pierwszej połowie roku, w drugim pçłroczu nastąpi kilkuprocentowe odbicie, ktçre wyprowadzi ten segment na lekki plus w całym 211. Dodał, że pierwsze sześć miesięcy przyszłego roku, powinno przynieść znaczny wzrost rynku ze względu na Euro 212. CAM Media dążą do osiągnięcia w ciągu kilku lat poziomu 1% rentowności netto, dlatego inwestują w rozwiązania zapewniające wyższe marże. W tym roku przychody spçłki mają ukształtować się w granicach 8 mln PLN, a w przyszłym 12 mln PLN. Hutmen Utworzenie späłki developerskiej SpÇłka chce powołać spçłkę zależną, ktçra będzie realizować projekt developerski w centrum Wrocławia. Projekt ten być realizowany na działce, na ktçrej aktualnie Hutmen ma produkcję. Będzie mçgł się rozpocząć dopiero wtedy, gdy władze Wrocławia zgodzą się na przeniesienie produkcji w inne miejsce. Elstar Oils W wezwaniu zawarto transakcje na 95.2% akcji späłki Dotychczas w wezwaniu Archer Daniels Midland Nederland zawarto transakcje na 45.9 mln akcji, dających prawo do 95.2% głosçw na WZA. Wilbo Utworzenie amerykańskiej späłki zależnej SpÇłka utworzyła podmiot zależny prawa amerykańskiego pod nazwą Wilbo USA LLC z kapitałem zakładowym w wysokości 1 USD. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
Znaczne pakiety akcji Marvipol SpÇłka nabyła w dniu 18 października w ramach Programu Skupu Akcji Własnych 4,45 akcji po średniej cenie jednostkowej 8.25 PLN. Łączna liczba skupionych akcji własnych wynosi 838,8 i reprezentują one 2.2717% kapitału i głosçw na WZA. Gant SpÇłka nabyła w dniu 18 października 2,64 akcji własnych w celu umorzenia po średniej cenie jednostkowej 7.85 PLN. Łączna liczba skupionych akcji własnych wynosi 81,948 i reprezentują one ok..32% kapitału i głosçw na WZA. Oponeo.pl Toyashi Limited, podmiot zależny od jednego z członkçw rady nadzorczej, zmniejszył udział w ogçlnej liczbie głosçw z 6.7% do 3.6%. Rainbow Tours SpÇłka nabyła.2 tys. akcji własnych po średniej cenie 4.45 PLN za akcję. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV 3 6 9 12 15 18 21 3/8/11 4/1/11 7/1/11 12/1/11 17/1/11 15 11 115 12 125 13 135 14 1 2 3 4 5 6 3/8/11 4/1/11 7/1/11 12/1/11 17/1/11 1 15 11 115 12 125 13 2 4 6 8 1 12 3/8/11 4/1/11 7/1/11 12/1/11 17/1/11 19 21 23 25 27 29 31 5 1 15 2 25 3 35 4 45 5 3/8/11 7/9/11 1 15/9/11 23/9/11 2 3/1/11 6/1/11 11/1/11 14/1/11 /1/ 48 51 54 57 6 63 66 69 72 75 78 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 3/8/11 7/9/11 1 15/9/11 23/9/11 2 3/1/11 6/1/11 11/1/11 14/1/11 13 14 15 16 17 18 19 2 21 22 23 1 2 3 4 5 6 3/8/11 4/1/11 7/1/11 13/1/11 18/1/11 48 51 54 57 6 63 66
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 17 październik '11 18 październik '11 19 październik '11 2 październik '11 21 październik '11 Dane makro Indeks Empire Manufacturing, Produkcja przemyslowa Inflacja CPI (UK), Indeks ZEW (GER), Zatrudnienie (PL), Wynagrodzenia (PL), Inflacja PPI, Naplyw kapitalow dlugoterminowych Bilans obrotow biezacych (EU), Wnioski o kredyty hipoteczne, Inflacja PPI (PL), Inflacja CPI, Rozpoczete budowy domow Inflacja PPI (GER), Sprzedaz detaliczna (UK) Inflacja bazowa (PL), Wnioski o zasilek, Wskazniki Indeks IFO (GER) wyprzedzajace, Indeks Philadelphia Fed, Sprzedaz istniejacych domow Wyniki spçłek Dywidenda Neuca (dzień wypłaty) PZU (dzień wypłaty) Inne Neuca (NWZA), Trans Polonia (NWZA), Midas (WZA) Azoty TarnÇw (NWZA), Barlinek (NWZA), BBI Zeneris (NWZA), Hutmen (NWZA), BBI Development (WZA) Zastal (NWZA), PCC Intermodal (NWZA) KGHM (NWZA), Police (NWZA), Asseco BS (NWZA), Kruk (NWZA), Bioton (NWZA) PKN Orlen (publikacja szacunkçw danych finansowych za III kwartał), Elstar Oils (początek zapisçw w wezwaniu) Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 24 październik '11 25 październik '11 26 październik '11 27 październik '11 28 październik '11 Dane makro Wskaznik PMI dla przemyslu (GER, EU), Wskaznik PMI dla uslug (GER, EU), Nowe zamowienia przemyslu (EU), Indeks Chicago Fed Sprzedaz detaliczna (PL), Stopa bezrobocia (PL), Wskaznik cen domow S&P/CaseShiller, Wskaznik zaufania konsumentow, Indeks cen domow, Indeks Richmond Fed Wnioski o kredyty hipoteczne, Zamowienia na dobra trwalego uzytku, Sprzedaz nowych domow Wskaznik zaufania konsumentow (EU), Wnioski o zasilek, PKB, Oczekiwane umowy sprzedazy domow, Indeks Kansas City Fed Indeks kosztow zatrudnienia, Wydatki Amerykanow, Dochody Amerykanow, Indeks Uniwersytetu Michigan Wyniki spçłek PKN Orlen Dywidenda Rafamet (dzień wypłaty) Inne ING BSK (NWZA), Cersanit (NWZA), Midas (początek zapisçw w wezwaniu), Selena (NWZA), BSC Drukarnia (NWZA) Energopol Płd. (NWZA), OtmuchÇw (NWZA), Magellan (NWZA), Calatrava (NWZA) Makrum (NWZA), Wilbo (NWZA) ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA (P/BV - banki) ROE DY % Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 21 211p 212p 21 211p 212p 21 211** Bank Handlowy akumuluj 66.85 71.4 7% 8 734.6-3% -23% 11.6 11.5 1.8 2.4 1.3 1.3 11.9% 8.6% BRE Bank kupuj 262.8 29.5 11% 11 6.4 25% -2% 17.2 1.7 9.7 2.7 1.5 1.3 11.6%.% BZ WBK neutralnie 225.5 215.9-4% 16 478.6 3% 7% 16.9 13.4 12.4 4.1 2.4 2.2 15.5% 3.5% Getin Holding neutralnie 8.47 9.1 7% 6 198.2 18% -19% 14.7 5.6 8.8 2.3 1.2 1.1 1.2%.% ING BŚK kupuj 718. 883. 23% 9 341.2 2% -11% 12.4 1.7 9.5 2.8 1.6 1.4 14.3% 2.1% Kredyt Bank akumuluj 14.29 14.5 1% 3 882. 22% -4% 2.9 13.3 9.6 2.3 1.3 1.2 6.9% 2.6% Pekao neutralnie 14.5 134.6-4% 36 862.6 6% -22% 14.6 13.1 12.5 3.2 1.8 1.7 13.1% 4.8% PKOBP kupuj 35.1 38.6 1% 43 875. 13% -24% 13.7 11.5 1.1 3.4 2. 1.9 15.4% 5.6% Ubezpieczenia PZU akumuluj 313.9 357. 14% 27 16. -1% -19% 11.1 1.1 8.9.5.5.5 2.3% 8.3% Paliwa i metale KGHM akumuluj 144.4 211.9 47% 28 88. -9% 15% 6.3 3. 4.4 4.1 1.8 1.9 31.6% 1.3% Kęty kupuj 13.1 12.3 17% 951.2 16% -9% 1.5 9.9 9.2 6.5 5.7 5.4 1.6% 3.9% Lotos neutralnie 26.41 3. 14% 3 43. -3% -13% 5.3 5.3 4.4 8.4 5.5 5. 8.7%.% PKN Orlen akumuluj 38.44 41.2 7% 16 441.1 5% -2% 6.9 4. 11.9 4.4 3.7 4.6 11.%.% PGNiG neutralnie 3.93 3.51-11% 23 187. -3% 13% 9.4 16.9 12.4 5.4 9.1 7.1 1.4% 3.1% Stalprodukt neutralnie 33.9 262. -14% 2 43.7 22% -24% 13.7 19.4 13.6 9.1 11. 8.3 1.5% 1.2% Telekomunikacja TPSA akumuluj 16.86 16.4-3% 22 519. -4% -5% 21.5 13.6 19.8 5.6 4.1 5.1.7% 8.9% Przemysł chemiczny Azoty TarnÇw akumuluj 31.5 32.1 2% 2 19.6 17% 89% 5.2 7.2 9.1 3.8 3. 4.3 26.%.% Ciech neutralnie 13.97 12.8-8% 736.2 7% -17% 36. 67.6 21.5 5.7 5.7 5.8 2.5%.% Police redukuj 1.4 9.1-13% 78. % 82% 28.4 4.3 17.4 12.7 3.8 6.9 4.9%.% Puławy akumuluj 87.8 97.8 11% 1 678.3-2% 19% 47.2 5.7 8.8 19.3 3.7 5.5 2.2% 1.1% Synthos redukuj 4.3 3.4-21% 5 69. 6% 74% 11.9 7.2 18.1 8.2 5. 9.5 22.3%.% Energetyka EC Będzin kupuj 31.13 51.1 64% 98. -1% -15% 8. 7.5 6.9 3.8 4.3 4.9 16.% 5.8% PEP kupuj 23.3 34.6 48% 496.6 2% -25% 8.1 7. 5.6 6.5 7.2 7.4 2.3%.% Enea kupuj 18.65 2.6 1% 8 232.9 24% -19% 12.9 12.3 9.1 4.2 4. 3.4 6.5% 2.4% Kogeneracja kupuj 73. 94.9 3% 1 87.7-1% -34% 7.9 8.3 6.7 5. 4.8 4.1 13.5% 4.8% PGE neutralnie 19.9 2.9 5% 37 28.7 2% -8% 12.3 6.6 7.5 5.4 4.4 3.7 8.1% 3.3% Tauron neutralnie 5.35 5.5 3% 9 376.1 4% -12% 1.9 7.2 6.9 3.4 4.3 4.1 5.8% 2.8% Media Agora kupuj 14.24 17.5 23% 725.3 1% -47% 1.1 17.1 2.2 4. 3.9 4.2 5.8% 3.5% TVN neutralnie 14.3 16.4 15% 4 915.8 2% -21% 17.1 25.5 19.8 12.2 1.2 9.2 2.5%.3% IT Assecco Poland akumuluj 46.5 43.7-6% 3 66.8 17% -9% 8.7 9.4 1.5 4.8 3.7 3.6 9.3% 3.9% Sygnity neutralnie 16.45 14.6-11% 195.5 8% 7% - 19.5 13. - 6.5 5.2-19.%.% Branża spożywcza Kernel akumuluj 65.8 74.1 13% 5 243.2 2% 2% 1.9 7.6 6.8 1.2 6.3 5.2 25.3%.% Bakalland akumuluj 3.26 4.18 28% 68.5 % -49% 7.3 19.6 11.2 7.2 14.1 8.1 17.6%.% Helio kupuj 7.37 13.9 78% 36.9 7% -66% 4.5 16.2 6. 3.9 11.8 6.7 22.%.% Duda *.73 * * 22.9 11% -56% 6.3 6.2 5.4 4.5 4.4 4.1 1.4%.% Mieszko kupuj 2.86 3.62 27% 116.9 2% -3% 9.5 7. 6.5 5.8 7. 6.7 1.3%.% Wawel neutralnie 481. 437. -9% 721.4 11% 17% 15.1 13.8 13.1 1.5 9.3 8.7 21.6% 2.1% Colian kupuj 2.23 2.9 3% 319.7 4% -38% 1.2 1.1 9.6 5.5 4.8 4.3 5.3%.% Ambra kupuj 7.9 9.1 28% 178.7 4% -16% 12. 9.3 7.9 5.6 5.4 5.3 8.%.% Handel NG2 akumuluj 41.8 48.2 15% 1 65.1 9% -31% 13.6 11.3 1. 11. 8.4 7.2 27.9% 3.6% LPP neutralnie 19. 238. 7% 3 377.7 1% 1% 24.3 15.6 12.8 12.4 9.7 8.5 18.9% 4.1% NFI EMF kupuj 9.54 11.1 16% 992.5 14% -51% 13.3 12.7 1.3 5.4 5.2 5. 15.7%.% Eurocash akumuluj 24.3 25.9 7% 3 328. 3% 4% 25.9 16.9 14. 15. 1.3 8.6 28.1%.% Alma akumuluj 31.42 34.9 11% 174.7 3% -26% 14.9 14.2 9.8 7.1 6.2 6.1 4.7%.% Bomi akumuluj 4.22 4.27 1% 166.5 11% -66% - 11.8 9. - 6.5 6.1-16.6%.% Deweloperzy Echo * 3.68 * * 1 545.6 4% -29% 1.5 4.7 3.4 19.9 6. 5.4 7.8%.% GTC * 12.49 * * 2 74. 3% -44% 16.5 6. 4.1 17.6 9.6 7.7 4.2%.% Dom Development kupuj 28.6 38.9 36% 72.4 11% -38% 17.4 9.1 9.6 12.2 9.3 8.8 5.2% 3.1% Gant kupuj 7.95 12.9 62% 163. -3% -58% 21. 6.1 5.2 29. 14.8 1.7 1.3%.% J.W. Construction kupuj 7.86 13.8 76% 425. 11% -54% 4.6 9.2 7.2 6. 9.5 9.3 19.9%.% Polnord kupuj 13.92 28.9 18% 331.3 16% -62% 6.4 4.6 1.2 2.8 1.7 17.6 4.4% 2.3% Robyg kupuj 1.1 2.11 91% 283.1-1% - 8.9 42. 4. 1.4 55.6 5. 7.8% 6.4% Pozostałe spåłki Bogdanka akumuluj 14.6 125.7 2% 3 557.8-5% -1% 15.5 19.9 11.9 8. 9.8 6.4 11.7% 1.3% Kopex akumuluj 17.22 22.1 28% 1 28. -13% -6% 38.5 11.2 9.4 9.6 5.6 5.2 1.4%.% Famur neutralnie 2.55 2.7 6% 1 227.8-5% 1% 15.3 11.8 1.3 8.8 5.6 5.2 1.%.% Bumech kupuj 12. 16.4 37% 63.7-4% -25% 9.4 9. 7. 5.9 4.6 4.3 16.2%.% Arctic Paper kupuj 6.2 6.9 15% 333.5 48% -56% 11.6-28.2 4.6 5.3 3.6 4.3%.% Mondi akumuluj 74. 8.9 9% 3 7. % -3% 14.8 8.8 1.3 8.6 5.7 6.2 17.4%.% Rainbow Tours kupuj 4.49 7. 56% 65.3-6% -41% 19.2 9.7 8.3 11.4 6.6 5.4 9.4%.% Ergis Eurofilms akumuluj 1.78 3.79 113% 7.2-4% -48% 7. 7.8 5.7 4.9 5. 4. 5.6%.% Impel kupuj 26.38 33.8 28% 32.6 1% -2% 6.1 7.3 8.9 3.8 4.3 4.7 17.6% 7.6% Instal Millennium Krakow Dom Maklerski S.A. kupuj Mirbud ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa kupuj 13.17 2.53 2.2 3.59 53% 42% 96. 189.8-3% 5% -32% -36% 5.5 7.7 5. 6.3 5.7 6.3 3.6 6.8 3.2 5.1 2.8 5.3 12.6% 13.7%.%.% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, **-na podstawie ogloszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podzialu zysku za rok 21 Telefon: (22) 598 26 7
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca Inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Michał Buczyński +48 22598 26 58 michal.buczynski@millenniumdm.pl telekomunikacja, przemysł chemiczny Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl paliwa i surowce, przemysł metalowy Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Adam Kaptur +48 22 598 26 59 adam.kaptur@millenniumdm.pl Franciszek Wojtal, CFA +48 22 598 26 5 franciszek.wojtal@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel energetyka, papier i drewno budownictwo i deweloperzy Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Łukasz WÄjcik +48 22 598 26 26 lukasz.wojcik@millenniumdm.pl Paulina Rudolf +48 22 598 26 9 paulina.rudolf@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Harmony Office Center IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Bank Handlowy, TP SA, KGHM, PKN Orlen, Techmex, Skyline Investment, Konsorcjum Stali, Aplisens, Alterco. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: Enel-Med, Ciech, Gastel Żurawie, ZPC OtmuchÇw, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 9.95% akcji spçłki Graal S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.