Warszawa, 17 sierpnia 2010r. Prezentacja na Konferencję ING Securities Grupa Mercor SA Sprzedajemy bezpieczeństwo 1
ZastrzeŜenie Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych. Nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych w publicznym obrocie. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które MERCOR SA uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, Ŝe są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie moŝe zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie róŝnić się od faktycznych rezultatów. MERCOR SA nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Odpowiedzialność spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody MERCOR SA. 2
Osoby biorące udział w prezentacji Grzegorz Lisewski Pierwszy Wiceprezes Zarządu, CFO, Mercor SA Robert Jabłoński Członek Zarządu, COO, Mercor SA 3
Plan prezentacji 1. Koniunktura na rynku budowlanym w ostatnich miesiącach 2. Wyniki finansowe i polityka dywidendowa 3. Nowe zamówienia i backlog 4. Wybrane nowe kontrakty oraz zamówienia będące w realizacji 5. Rozwój Spółki w obszarze serwisu i usług typu maintenance 4
Stopniowe wychodzenie ze spowolnienia w budownictwie, spotęgowanego wyjątkowo mroźną zimą 160,0 150,0 140,0 Indeks produkcji budowlano-montazowej dla UE i wybranych państw (2005r. = 100) 2008r. 2009r. Roczna zmiana wielkości produkcji budowlanej (maj 2010 / maj 2009) Polska -3,4% wg Eurostat Polska +2,3% wg GUS 130,0 120,0 110,0 Czechy -2,2% 100,0 90,0 80,0 UE -2,8% 70,0 60,0 Hiszpania -15,0% 5 2005M01 2005M03 2005M05 2005M07 2005M09 2005M11 2006M01 2006M03 2006M05 2006M07 2006M09 2006M11 2007M01 2007M03 2007M05 2007M07 2007M09 2007M11 2008M01 2008M03 2008M05 2008M07 2008M09 2008M11 2009M01 2009M03 2009M05 2009M07 2009M09 2009M11 2010M01 2010M03 2010M05 Źródło: Eurostat
Pozytywne tendencje w sektorowych wskaźnikach bieŝących i wyprzedzających Produkcja budowlano-montaŝowa (ceny stałe) (zm. proc. r/r ) 160,0 150,0 2008r. 2009r. 2010r. 140,0 130,0 120,0 110,0 100,0 90,0 80,0 70,0 60,0 2006 Źródło: GUS 2007 2008 2009 2010 Wskaźnik dynamiki produkcji budowlano montaŝowej (r/r) powrócił do obszaru wartości dodatnich (po czterech miesiącach ujemnych odczytów). Przewiduje się, Ŝe pomimo ostrej zimy sektor budownictwa wzrośnie w 2010r. o 4,7% (w 2011r. o 5,2%) (Źródło: Raport Budownictwo w Polsce ; 05.05.2010r.; CEEC, KPMG, Norstat) Wskaźnik ogólnego klimatu w budownictwie potwierdza lekkie, lecz stabilne, oŝywienie w branŝy. Przychody ze sprzedaŝy Mercor w 1q2010 odzwierciedleniem zahamowania prac w sektorze budowlanym (wyjątkowo mroźna i śnieŝna zima). Pozytywne tendencje wskaźników wyprzedzających (potwierdzanych wolumenami nowych zamówień Spółki) tworzą realne podstawy do ostroŝnego optymizmu, co do tendencji przychodów Spółki w kolejnych kwartałach. 30,0 Wskaźnik ogólnego klimatu w budownictwie 2008 2009 2010 Przychody Mercor za cały rok oraz za pierwszy kwartał roku [mln zł] 458,4 440,5 20,0 10,0 0,0-10,0-20,0-30,0-40,0 18,6 16,8 18,4-5,6-14,7-14,7-18,0-31,0-30,1 21,0 23,3 23,9 23,1 22,2 19,0 1,5 1,4 2,0-8,0-6,8-4,5-4,8-10,8-17,0 14,4-7,5 5,6-5,9-11,3-15,5 148,1 98,5 115,3 17,8 17,1 27,5 293,4 54,0 82,6 107,3 70,4 Źródło: GUS 2004 2005 2006 2007 2008 2009 1Q2010
Wyniki finansowe Podstawowe dane finansowe Spółki Wykorzystanie kryzysu na rynku budownictwa w 2009r. do przeprowadzenie procesów 2009 1Q2010 oszczędnościowych w Spółce. mln zł 2008 2009 1Q2010 (bez one-off) (bez one-off) Przychody ze sprzedaŝy 458,4 440,5 440,5 70,4 70,4 Wynik brutto na sprzedaŝy 144,3 126,8 126,8 18,4 18,4 EBIT 65,9 42,9 37,3 6,9-0,6 Zysk netto 44,7 26,8 22,3 3,0-3,1 rentowność sprzedaŝy brutto 31,5% 28,8% 28,8% 26,1% 26,1% rentowność EBIT 14,4% 9,7% 8,5% 9,8% -0,9% rentowność netto 9,8% 6,1% 5,1% 4,3% -4,4% Wyniki za 1q2010 skutkiem złoŝenia ochłodzenia koniunktury budowlanej w 4q2009 i wyjątkowo niekorzystnych warunków pogodowych. Złagodzenie efektu dźwigni na EBIT przez oszczędności w kosztach SG&A (-9,0% r/r). Głębokość przeprowadzonych działań oszczędnościowych nie dotknęła kluczowych kompetencji i zasobów Spółki. Pozytywne sygnały związane ze zwiększonymi wolumenami nowych zamówień pozwalają z umiarkowanym optymizmem spoglądać na przyszłe okresy wynikowe. 7
Wskaźniki zyskowności Spółki Wskaźniki rentowności 31,5% 28,8% 28,8% 29,2% 29,2% 26,1% 26,1% 21,6% 19,1% 16,6% 14,4% 12,1% 12,9% 12,9% 12,8% 9,8% 9,8% 10,8% 9,7% 10,4% 8,5% 6,1% 5,9% 5,1% 4,3% 2,2% -0,9% -4,4% Rentowność brutto na sprzedaży Rentowność EBITDA Rentowność EBIT Rentowność netto Utrzymanie cen na miksie produktowym. Spadek marŝ, spowodowany spadkiem wolumenu, częściowo zrekompensowany dzięki przeprowadzonej optymalizacji produkcji. Ujemne wskaźniki rentowności operacyjnej w 1q2010 jednorazowym zdarzeniem, wywołanym nałoŝeniem się efektu spowolnienia rynkowego w 4q2009 i wyjątkowo mroźnej zimy. Planowana poprawa rentowności w kolejnych kwartałach, zaleŝna od: rozwoju rynku, spodziewanych wzrastających wolumenów zamówień i pozytywnego efektu dźwigni operacyjnej; spodziewanej walki cenowej; wykorzystania efektów działań dostosowawczych i zmian organizacyjnych z 2009r. ; dalszego rozwoju wysokomarŝowych usług w obszarze serwisu i maintenance. 8
Pozytywny, stabilny CF operacyjny, źródłem decyzji o zmianie polityki dywidendowej Spółki 30,0 25,0 20,0 15,0 Przepływy z działalności operacyjnej [mln zł] 26,1 18,3 18,6 18,6 15,0 18,8 Ujemne saldo z działalności operacyjnej w 1q roku zjawiskiem naturalnym, związanym z zapłatą zobowiązań handlowych, dotyczących wyników z, najlepszego w roku, 4q, których skala jest większa od wielkości spływających naleŝności od zmniejszonej sezonowo sprzedaŝy w 1q. 10,0 6,3 5,0 0,0-5,0-10,0-5,1 q1 q2 q3 q4 q1 q2 q3 q4 q1-0,4 2008 2009 2010 Ogólna zmiana poziomu gotówki w 1q2009 wyniosła +10,8 mln zł, m.in. na skutek zamknięcia transakcji leasingu zwrotnego zakładu produkcyjnego. Ujemne saldo z działalności operacyjnej w 1q2010 zrównowaŝone dodatnim (+13,9 mln zł) przepływem z leasingu zwrotnego. WZ Spółki podjęło 29.06.2010r. uchwałę o przeznaczeniu 7,8 mln zł na wypłatę dywidendy: Dzień ustalenia praw do dywidendy: 30 lipca 2010r. Dzień wypłaty dywidendy: 17 sierpnia 2010r. Wartość dywidendy na 1 akcję: 0,50 zł Stopa dywidendy (z dnia podjęcia uchwały) 2,6% 9
Bezpieczne wielkości zadłuŝenia 59,056,8 Dług odsetkowy netto i kapitał własny Dług odsetkowy netto Kapitał własny 280,8 285,9 286,3 260,2 149,9 163,3 178,0 163,6 140,7 130,3 95,6 ZadłuŜenie odsetkowe netto Mercor spadło w 1q2010 o kolejne 10,4 mln zł, tj. o 7,4%. Relacja zadłuŝenia do kapitałów własnych Spółki pozostaje na stabilnym, bezpiecznym poziomie. Dostępne środki pienięŝne na koniec 1q2010 wyniosły 98,7 mln zł (6,7 mln zł gotówka, 92,0 mln zł - dostępne linie kredytowe). -12,7 1H07 2H07 1H08 2H08 1H09 2H09 1Q10 Okres bezpośrednio po IPO Mercor. 10
Korzystne tendencje w zamówieniach i backlogu Pozyskane nowe zamówienia w poszczególnych miesiącach 2009-10r. wraz z 3-miesięcznymi średnimi ruchomymi [mln zł] Pozytywne tendencje w wielkości zamówień z marca i kwietnia, utrzymane w kolejnych miesiącach. 32,2 35,3 41,3 40,1 32,4 32,2 33,4 40,8 39,9 38,3 49,0 46,5 40,8 37,4 37,7 Wielkości zamówień w ostatnich miesiącach zgodne z prezentowanymi wcześniej oczekiwaniami Spółki. Odmienny niŝ w 2009r., pozytywny trend średniej 3-miesięcznej. 25,5 21,0 26,2 19,7 Pełne obłoŝenie działu ofertacji Spółki. Zamówienia z 2q2010 bazą dla wyników Spółki w kolejnym kwartale. Zamówienia zebrane 2009 Zamówienia zebrane 2010 3 okr. śr. ruch. (Zamówienia zebrane 2009) 3 okr. śr. ruch. (Zamówienia zebrane 2010) 11
Backlog Spółki Backlog Spółki na koniec miesiąca[mln zł] Backlog 2009 Backlog 20010 135,8 139,5 129,3 133,5 132,6 124,7 124,6 124,4 115,7 115,4 116,7 122,7 103,8 102,4 105,9 110,0 118,7 104,4 Pozytywne tendencje w wielkości zamówień odzwierciedlone w wielkości backlog-u. Odmiennie niŝ w 2009r., wartość portfela zamówień wzrasta w okresie ostatnich czterech miesięcy. Obecny backlog w obszarze historycznych maksimów Spółki. NajwyŜszy od 7 miesięcy portfel zamówień fundamentem pod lepsze wyniki Spółki w drugim półroczu. Portfel zawiera kontrakty o rentowności zbliŝonej do notowanej w poprzednich okresach (25-30% na poziomie zysku brutto na sprzedaŝy). -10,3% +3,9% 12
Strategiczne kierunki rozwoju organizacji Grupy Kapitałowej Mercor w 2010r. 13
Najciekawsze kontrakty zagraniczne zawarte w 2q2010 14
Mercor na rynkach zagranicznych Pozostałe, wybrane, projekty w realizacji lub niedawno zakończone 15
Najciekawsze kontrakty na rynku krajowym zawarte w 2q2010 16
Kierunki rozwoju Mercor na rynku polskim. Wybrane, obecnie realizowane lub niedawno zakończone projekty. 17
Rozwój w obszarze serwisu i usług typu maintenance Cechy rynku: Integracja wiedzy i technologii Rynek we wczesnej fazie wzrostu (w Polsce) Konieczna wysoka jakość produktów i usług Wysoka marŝowość Relatywnie niska zaleŝność od cykli ogólnogospodarczych Strategiczny cel na 2010r.: Rozwój usług typu maintenance, m.in. w obszarze facility management. Źródło: Prezentacja Mercor SA, 4q2009r. Zadanie operacyjne: Pełne przygotowanie Spółki do konkurowania z duŝymi graczami na rynku facility management. Zbudowanie podstaw w Mercorze i przenoszenie modelu na spółki zaleŝne od 2011 roku. 18
Usługi typu Facility Management - najszybciej rosnący segment działalności Mercor Pozyskane nowe kontrakty : Integracja wiedzy i technologii Kaufland obsługa serwisowa oddzieleń przeciwpoŝarowych we wszystkich obiektach w Polsce; Terminal 2 Okęcie kompleksowa obsługa systemów oddymiania; Cadbury Wedel obsługa serwisowa oddzieleń przeciwpoŝarowych; Ikea i Port Łódź obsługa serwisowa oddzieleń przeciwpoŝarowych i systemów oddymiania; Actum obsługa serwisowa oddzieleń przeciwpoŝarowych w administrowanych obiektach. Przychody segmentu 1h2010r.: 4,5 mln zł Dynamika r/r: +35,0% Rentowność operacyjna: >40,0% 19
DZIĘKUJEMY Mercor SA ul. Grzegorza z Sanoka 2 80-408 GDAŃSK tel. 00 48 58 341 42 45 fax. 00 48 58 341 39 85 mercor@mercor.com.pl www.mercor.com.pl Kontakt dla inwestorów: Aleksandra Gierjatowicz PR Manager Mercor SA a.gierjatowicz@mercor.com.pl tel. 609 462 186 20