saw Alior Bank Spółka Akcyjna Biuro Maklerskie Kraków ul. Miłkowskiego 3-9 Kraków Infolinia 19503 www.bm.aliorbank.pl sierpnia 2013 Tygodniowy komentarz rynkowy Sytuacja na rynkach finansowych Akcje, waluty, surowce Opracowanie: Zespół Analiz Biura Maklerskiego Zbigniew Obara Wydarzenia POLSKA: W zeszły piątek Agencja ratingowa Fitch, potwierdzając rating Polski na poziomie A-, obniżyła jego perspektywę z pozytywnej na stabilną. Jako powód stojący za taką decyzją agencja podała pogorszenie perspektyw fiskalnych i zawieszenie progów ostrożnościowych, co może naruszać wiarygodność polityki fiskalnej. Produkt Krajowy Brutto wzrósł w II kwartale 2013 roku o 0,8 proc. r/r i 0,4% kw./kw. podał GUS. Dane były zgodne z wcześniejszymi szacunkami w raporcie "flash". Sprzedaż detaliczna w lipcu wzrosła o 4,3 proc. r/r i o 3,8 proc. m/m - podał GUS. Sprzedaż hurtowa przedsiębiorstw handlowych wzrosła w lipcu o 6,9 proc. r/r i o 4,7 proc. m/m. Stopa bezrobocia w lipcu spadła do 13,1 proc. z 13,2 proc. w czerwcu - podał GUS. MF nie zamierza weryfikować wskaźników makroekonomicznych do przyszłorocznego budżetu, zakładającego wzrost PKB na poziomie 2,5 proc. i średnioroczną inflację w wysokości 2,4 proc. - poinformował dziennikarzy Wojciech Kowalczyk, wiceminister finansów. EUROPA: Indeks IFO, obrazujący nastroje wśród przedsiębiorców niemieckich, wzrósł w sierpniu 2013 r. do 107,5 pkt. ze 106,2 pkt. miesiąc wcześniej - podała firma IFO w komunikacie. USA: Produkt Krajowy Brutto USA wzrósł w II kwartale 2013 roku o 2,5 proc. w ujęciu zanualizowanym kw./kw. - podał Departament Handlu w drugim wyliczeniu. Indeks cen domów S&P/CaseShiller wzrósł w czerwcu o 12,07 proc. r/r i wyniósł 159,54 punktów. Instrument wartość na koniec tygodnia* tyg, zmiana (%)* Zagraniczne indeksy akcji Londyn-FTSE 6441,7-0,9% Francja-CAC40 53,6-2,8% Niemcy-DAX 81,2-3,4% Rosja-RTS 1286,6-3,3% USA-S&P500 16,4-1,4% USA-Nasdaq 04,2-1,3% Chiny - Sh. Comp. 2098,4 2,0% Chiny-HangSeng 217,4-0,6% Tokio-Nikkei 188,9-2,0% Indeksy GPW WIG 48713,8-2,5% WIG20 29,6-2,2% mwig40 87,2-4,3% swig80 12769,6-1,7% NCI 2,72 1,1% Waluty EUR/USD 1,10-1,2% EUR/PLN 4,2611 0,7% USD/PLN 3,2256 1,9% Surowce Ropa Crude 108,58 3,8% Złoto 14,5 1,4% Miedź 7091,0-3,3% *dane z sierpnia z godz. 16.00, tygodniowa zmiana obejmuje okres: 23 sierpnia godz. 16.00 sierpnia godz. 16.00 1
Zagraniczne giełdy akcji Z Eurolandu zaczynają napływać lepsze dane makroekonomiczne (nie oznacza to automatycznie wzrostów na rynkach akcji, bo ta poprawa była od szeregu miesięcy dyskontowana), niemniej nadzieje na trwałe wyjście Strefy z recesji wydają się być coraz bardziej uzasadnione (efekty niskiej bazy, wprowadzony szereg oszczędności), choć nadal brak podstaw do przedkryzysowego tempa wzrostu rzędu 2-3% r/r. Wykres 3. Indeks FTSE-100 (Wlk. Brytania) w układzie dziennym. FT-SE100 (6,4.06, 6,500.51, 6,429.95, 6,483.05, +52.9897) 6900 6800 6700 6600 6400 60 6200 6100 5900 5800 Przeszkodą jest poprzedzająca zbytnia ekspansja kredytowa, a także obecny brak strategii gospodarczej dla całej Unii. Kraje z południa Europy mozolnie zaczynają poprawiać saldo bilansu handlowego, co jest warunkiem koniecznym dla zneutralizowania nierównowag, które doprowadziły do obecnego kryzysu, Wykres 4. Indeks Nikkei (Japonia) w układzie dziennym. ale nie jedynym. Potrzeba także ażeby kraje, które są NIKKEI (13,2.95, 13,463.14, 13,4.82, 13,459.71, +121.250) eksporterami oszczędności, takie jak Niemcy, więcej same konsumowały, także zagranicznych towarów. 5700 5600 5500 5400 50 5200 5100 1 1 15500 15000 14500 14000 Wykres 1. Indeks S&P500 (USA) w układzie dziennym. 100 100 12500 12000 SP500 (1,6.50, 1,646.41, 1,6.88, 1,6.17, +3.21008) 11500 11000 1700 10500 10000 1650 9500 9000 1600 8500 8000 1550 1500 1450 1400 Wykres 5. Indeks BOVEPSPA (Brazylia) w układzie dziennym. BOVESPA (49,866.92, 50,557.90, 49,845.00, 49,921.88, +54.9570) 0 10 10 0 1250 0 Wykres 2. Indeks DAX (Niemcy) w układzie dziennym. 55000 50000 DAX (8,189.02, 8,199.29, 8,129.99, 8,194.55, +.6499) 45000 8500 8000 7500 Główny indeks giełdy w Tokio kontynuuje korektę, natomiast bardzo ciekawie zaczyna się prezentować główny indeks giełdy w Sao Paolo. Brazylia wydaje się obecnie jedynym krajem z BRICS o w miarę jasnych perspektywach gospodarczych (organizacja w przyszłym roku mistrzostw świata w piłce nożnej, duża samowystarczalność surowcowa i bezpieczna odległość od zawirowań na Bliskim Wschodzie). 2
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie Przyglądając się strukturze PKB, widać ewidentnie, że gospodarka odbija tylko i wyłącznie dzięki eksportowi netto. Niskie dochody powodują, że wstrzymujemy się z zakupami towarów importowanych, jednocześnie ożywienie w strefie euro i niski kurs złotego przekładają się na wzrost popytu na polskie produkty zagranicą. Dane o PKB za II kw. potwierdzają umiarkowane ożywienie, które w II połowie roku powinno jeszcze przyspieszyć, ale nie ma przesłanek do wyższego tempa wzrostu aniżeli 2% (słabe pozostają konsumpcja i nakłady inwestycyjne - GUS podał, że inwestycje w II kwartale spadły o 3,8 proc. r/r, zaś popyt krajowy o 1,9 proc. r/r). Wykres 6. Indeks WIG w układzie dziennym. WIG (48,860.13, 48,948.18, 48,524.90, 48,676.45, +1.801) 50000 48000 Wraz z końcem sierpnia upływa dla spółek z GPW termin na publikację wyników finansowych za I półrocze, stad większa zmienność notowań. Korekcie podlega także ostatnio świetnie zachowujący się subindeks sektorowy WIG-Banki. Wykres 7. Indeks WIG20 w układzie dziennym. WIG20 (2,0.22, 2,3.67, 2,7.63, 2,7.84, +5.98999) Wykres 8. Indeks mwig40 w układzie dziennym. 4 44000 42000 40000 000 3 2650 2600 2550 2500 2450 2400 20 20 2250 2200 2150 2100 2050 2000 Przyszły tydzień będzie arcyważny dla GPW, m.in. z powodu pierwszego powakacyjnego posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej (mimo nacisków ze strony ministra finansów, Rada najprawdopodobniej opowie się za utrzymaniem przez dłuższy okres dotychczasowego poziomu stóp) i możliwości publikacji ostatecznych zamiarów rządu w sprawie OFE. Wykres 9. Indeks swig80 w układzie dziennym. SWIG80 (12,7.17, 12,801.41, 12,719.89, 12,801.41, +95.1504) Wykres 10. Subindeks WIG-Banki w układzie dziennym. WIG-BANKI (7,404.21, 7,404.21, 7,9.84, 7,8.60, -49.1797) 100 100 100 100 100 12900 12800 12700 12600 12500 12400 120 12200 12100 12000 11900 11800 11700 11600 11500 11400 110 11200 11100 11000 10900 10800 10700 10600 10500 10400 100 10200 10100 10000 9900 9800 9700 9600 9500 9400 90 9200 9100 9000 8900 8800 8700 MWIG40 (3,111.05, 3,128.02, 3,094.08, 3,095.55, +3.70996) 00 00 7500 00 00 2900 2800 2700 2600 2500 2400 20 5500 2200 2100 5000 3
Waluty Wykres 11. EUR/USD w układzie dziennym. Wykres 13. USD/PLN w układzie dziennym. EURUSD (1.5, 1.5, 1.1, 1.418, +0.00051) 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1.29 1.28 1.27 1.26 1.25 1.24 1.23 1.22 1.21 1.20 USDPLN (3.21515, 3.254, 3.21200, 3.249, +0.02508) 3.60 3.55 3.50 3.45 3.40 3. 3. 3.25 3.20 3.15 3.10 3.05 Wykres 12. EUR/PLN w układzie dziennym. EURPLN (4.27782, 4.29087, 4.27098, 4.27876, +0.00208) 4.45 4.40 4. 4. 4.25 4.20 4.15 4.10 4.05 4.00 Miniony tydzień był okresem osłabienia wartości złotego. Waluty krajów emerging markets przeważnie traciły na wartości na fali wzrostu awersji do ryzyka globalnych inwestorów w obliczu coraz bardziej prawdopodobnej interwencji zbrojnej USA w pogrążonej konfliktem wewnętrznym Syrii. Eurodolar powrócił w obręb lekko rosnącego kanału bocznego pomiędzy 1,28-1,. Obok kwestii związanych z sytuacją na Bliskim Wschodzi, o notowaniach dolara decydować będzie kształtowanie się oczekiwań na ruch Rezerwy Federalnej na wrześniowym posiedzeniu. 3.00 Surowce Wykres 14. Ropa crude w układzie dziennym. Wykres 15. Złoto w układzie dziennym. CRUDE_FUT (108.180, 108.180, 106.780, 107.680, -0.51000) 115 GOLD_SPOT (1,405.78, 1,411., 1,402.70, 1,410., +2.897) 1800 110 1750 105 1700 1650 100 95 1600 1550 1500 1450 90 1400 10 85 10 80 75 1250 1200 1150 4
Wykres 16. Miedź w układzie dziennym. COPPER_FUT (5.500, 7.900, 5.000, 7.200, +1.80002) Po spadkach w II kwartale, w III ceny złota z animuszem odrabiają straty. Pierwszy poważniejszy przystanek to okolice 1470-1480 USD za uncję (tam przebiega hipotetyczna linia trendu spadkowego. 40 29 x10 Wykres 17. Srebro w układzie dziennym. SILVER_SPOT (23.7950, 24.0020, 23.7040, 23.9570, +0.09200) W ślad za złotem rosną także ceny srebra. Utrzymywanie się napięcia wokół Syrii sprzyja także zwyżkom cen ropy. 29 28 27 26 25 24 23 22 21 20 19 18 17 Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska D, 02-2 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy, KRS: 00005178, REGON: 1417142, NIP: 10700107, kapitał zakładowy: 6 829 650 PLN (opłacony w całości). Opracowanie zostało przygotowane przez pracowników Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. będącego wydzieloną organizacyjnie i finansowo jednostką w strukturach Alior Bank Spółka Akcyjna, działającą na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 5 września 2008 roku i będącą pod jej nadzorem. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinny być inaczej interpretowane. Autorzy ani Biuro Maklerskie Alior Bank Spółka Akcyjna nie ponoszą odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na postawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu. Dane zawarte w publikacji pochodzą ze źródeł uznanych przez autora opracowania za wiarygodne, jednak ani Biuro Maklerskie Alior Bank SA, ani autor publikacji nie ponoszą odpowiedzialności za kompletność i prawdziwość danych zawartych w publikacji, jak również za wszelkie szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji. Każda z opinii wyrażonych w niniejszym publikacji jest opinią własną autora opracowania i może ulec zmianie bez zapowiedzi. Niniejsza publikacja została przygotowana wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi porady inwestycyjnej, rekomendacji ani oferty zakupu lub sprzedaży instrumentu finansowego. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank Spółka Akcyjna jest zabronione. Wszystkie wykresy przygotowano za pomocą programu METASTOCK. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. GPW, BANKIER.PL. Źródłem pozostałych danych są PAP, Reuters, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne. 5