Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel. +48 609 920 663 dorota.strauch@raiffeisen.pl Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 pawel.radwanski@raiffeisen.pl Aleksandra Pikała Młodszy Ekonomista aleksandra.pikala@raiffeisen.pl Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 347 75 96 wojciech.stepien@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) 347 75 97 mateusz.namysl@raiffeisen.pl BIULETYN DZIENNY, 2017-10-06 09:20 KOMENTARZ EKONOMICZNY Ministerstwo Rodziny, Pracy i Polityki Społecznej opublikowało wczoraj swoje, nieoficjalne szacunki stopy bezrobocia rejestrowanego we wrześniu br. Zgodnie z nimi, wskaźnik spadł do 6,9% wobec 7,0% w sierpniu br. i 8,3% przed rokiem. Jeśli odczyt znajdzie potwierdzenie w ostatecznych danych GUS (24 X) będzie zgodny z naszymi szacunkami i potwierdzi nadal szybkie tempo spadku wskaźnika w ujęciu rdr na poziomie 1,4 pkt. proc. W kolejnych miesiącach wskaźnik może się naszym zdaniem powoli stabilizować a na koniec tego roku oczekujemy stopy bezrobocia rejestrowanego na poziomie 6,9% a więc tyle samo co we wrześniu. KOMENTARZ RYNKOWY Kurs EURUSD schodzi dzisiaj rano w okolice 1,17. Wsparciem dla dolara okazała się informacja o sprawnym przegłosowaniu projektu budżetu na 2018 w Izbie Reprezentantów, co został odczytane jako sygnał determinacji do przeprowadzenia reformy podatków w USA, nad którą pracuje administracji prezydencka w USA. Dodatkowo dolarowi pomagały kolejne jastrzębie sygnały ze strony Fed - tym razem za jeszcze jedną podwyżką stóp procentowych w tym roku opowiedział się P. Harker z oddziału Fed z Filadelfii. Z drugiej strony większego wrażenia na rynku nie zrobiła wczorajsza publikacja minutek EBC, w których ponownie zasygnalizowano, że EBC w październiku może podjąć decyzję o starcie procesu ograniczania luzowania ilościowego. Dodatkowo negatywny wpływ z punktu widzenia notowań euro ma również niepewność polityczna związana z sytuacja w Katalonii. Dzisiaj w centrum uwagi rynku znajdzie się publikacja danych z rynku pracy w USA za wrzesień. Wynik na poziomie liczby stworzonych nowych miejsc pracy może być zniekształcony przez wpływ huraganów, z którymi USA zmagały się w ostatnich tygodniach. Większą uwagę rynek będzie dlatego tym razem przywiązywał do wyniku wskaźnika wynagrodzeń godzinowych. Konsensus rynkowy zakład tutaj przyspieszenie dynamiki do 0,3 % w ujęciu mdm. Taki wynik powinien wpisywać się w scenariusz kolejnej podwyżki Fed w grudniu i być korzystny z punktu widzenia dolara. W przypadku pary EURUSD spodziewamy się ruchu w przedziale 1,165-1,178, przy czym dzisiejsze dane z rynku pracy w USA, jeśli nie rozczarują w kategorii wynagrodzeń godzinowych będą argumentem za testem dolnego ograniczenia tego przedziału. Kurs EURPLN utrzymywał się wczoraj w okolicy 4,30 i w okolicy tego poziomu znajduje się również dzisiaj rano. Rosnące obecnie przekonanie rynku o tym, że uda się wprowadzić zmiany podatkowe w USA, które przekładają się na oczekiwania kolejnych podwyżek Fed, jest negatywnym czynnikiem z punktu widzenia złotego. Z drugiej strony jednak polskiej walucie pomaga wysoki poziom apetytu na ryzyko na rynkach oraz poprawa sentymentu do rynków wschodzących (indeks MSCI Emerging odrobił już większość strat poniesionych w trakcie korekty w ubiegłym tygodniu). W przypadku pary spodziewamy się kontynuacji ruchu w przedziale 4,29-4,33. Dzisiaj kluczowe znaczenie dla notowań kursu będą miały dane z rynku pracy w USA, w tym w szczególności odczyt wskaźnika wynagrodzeń godzinowych. Wynik słabszy od oczekiwań może przełożyć się na test dolnego ograniczenia tego przedziału. Wynik zgodny z oczekiwaniami lub od nich lepszy będzie natomiast argumentem za osłabieniem się złotego. Informacje o postępach w pracach nad reformą podatków pomagały notowaniom na Wall Street. Indeks S&P 500 zyskał wczoraj 0,5 % kontynuując bardzo dobra passe (indeks wzrostami zakończył już osiem ostatnich sesji z rzędu). Rosły wczoraj również indeksy giełdowe w Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1
BIULETYN DZIENNY, 6 października 2017, GODZ 9.10 Europie a zwyżkom przewodziła giełda w Hiszpanii. Główny indeks giełdy w Madrycie zyskał 2,5 %, wspierany przez informacje o podziałach w gronie polityków katalońskich, co do planów ogłoszenia niepodległości. W poniedziałek ma odbyć się sesja parlamentu Katalonii, na której dyskutowana ma być przyszłość regionu. Wzrosty na giełdach w Europie Zachodniej oraz obserwowane w tym tygodniu odbicie na rynkach wschodzących pomagało notowaniom na warszawskiej giełdzie. WIG 20 zyskał i przekroczył poziom 2460 pkt. Dobry sentyment na światowych rynkach obecnie stanowi argument za testem poziomu 2500 pkt przez WIG 20 w najbliższym czasie. Odbicie po silnej przecenie notowanej wcześniej w tym tygodniu zaliczyły ceny ropy naftowej wspierane przez wypowiedź prezydenta Rosji W. Putina, który stwierdził, że porozumienie o zamrożeniu wydobycia pomiędzy OPEC a Rosją może zostać przedłużone do końca 2018 r. Oczekiwanie zacieśniania polityki monetarnej w USA oraz umacniający się dolar stanowią natomiast niekorzystny czynnik z punktu widzenia złota. Ceny kruszcu spadla wczoraj do poniżej 1270 dolarów za uncję po raz pierwszy od polowy sierpnia. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2
BIULETYN DZIENNY, 2017-10-06 09:20 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,3036 4,3022 0,05% -0,19% WIG 64185,7 0,56% 0,72% 898 064,88 USD/PLN 3,6799 3,6742 0,18% 0,82% WIG 20 2463,5 0,79% 1,50% 711 304,69 CHF/PLN 3,7570 3,7535 0,11% -0,33% WIG 30 2849,1 0,85% 0,98% 781 006,98 EUR/USD 1,1694 1,1709-0,13% -1,02% mwig40 4928,6 0,32% -0,62% 147 492,16 GBP/PLN 4,8073 4,8254-0,47% -1,96% swig80 14909,3-0,10% -0,94% 23 939,02 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7402,7 0,26% 0,35% 295 376,25 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 734,1 0,32% -1,94% 38 519,52 3M Euribor 2017-10-04-0,329% 0,0010 WIG Budow 2990,5-1,12% -3,92% 11 145,39 3M Libor CHF 2017-10-04-0,726% - WIG Paliwa 8274,3 1,77% 4,08% 89 973,29 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,66% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,73% - Czechy PX 1057,4 0,46% 1,31% 6M Wibor fixing 1,81% - Węgry BUX 37876,5-0,12% 1,84% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1144,1 0,61% 1,64% Turcja BIST30 127714,5-0,20% 1,36% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx50 3613,5 0,52% 1,40% EUR/PLN 4,2985-0,09% Niemcy DAX 12970,5 0,53% 2,90% GBP/PLN 4,8157-0,83% UK FTSE 100 7508,0 0,54% 2,53% CHF/PLN 3,7435-0,39% Francja CAC 40 5379,2 0,30% 1,61% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 22566,0 0,49% -0,10% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 22775,4 0,50% 1,76% (USD) 5 sesji USA S&P500 2552,1 0,56% 1,67% S&P GSCI punkty 398,70 1,26% -0,37% Brazylia IBX50 12809,8 0,01% 4,17% Ropa Brent barylka 56,91-0,16% -1,09% Azja (dziś) Złoto uncja 1 268,41-0,32% -0,89% Japonia NIKKEI 225 20690,7 0,30% 1,64% Srebro uncja 16,61-0,29% -0,29% Chiny SSE Composite 0,0 0,00% 0,00% Miedź tona 6 700,00 2,74% 2,73% Indie SENSEX 31592,0-0,25% 1,39% Źródło: Bloomberg 2017-10-06 09:00 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3
Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana CZWARTEK 5 Października BIULETYN DZIENNY, 2017-10-06 09:20 Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 14:30 US Nowi bezrobotni (30 września, tys.) 260 265 272 14:30 US Bilans handlowy (sierpień, mld USD) -42,4-43,8-43,7 16:00 US Zamówienia w fabrykach (Sierpień, %, m/m) 1,2 1,0-3,3 16:00 US Zamówienia na dobra trwałe (Sierpień, %, m/m) 2,0 1,7 1,7 PIĄTEK 6 Października 08:00 DE Zamówienia w przemyśle (Sierpień, %, m/m) 3,6-0,5 0,7 0,7 14:30 US Stopa bezrobocia (Wrzesień, %) 4,6 4,4 4,4 14:30 US Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (Wrzesień, tys.) 0 75 156 14:30 US Długość tygodnia pracy (Wrzesień, godz.) 34,4 34,4 14:30 US Płaca godzinowa (Wrzesień, %, m/m) 0,3 0,3 0,1 PONIEDZIAŁEK 9 Października 8:00 DE Produkcja przemysłowa (sierpień, %, r/r) 3,9 10:30 EZ Indeks Sentix (październik, pkt) 28,2 WTOREK 10 Października 10:30 UK Bilans handlowy (sierpień, mln GBP) -2872 16:00 US Wystąpienie N. Kashkari z FOMC ŚRODA 11 Października Brak ważniejszych danych CZWARTEK 12Października 11:00 EZ Produkcja przemysłowa (sierpień, %, r/r) 0,1 14:00 PL Inflacja CPI (wrzesień, %, r/r) 2,2 2,2 1,8 14:30 US Nowi bezrobotni (7 październik, tys.) 260 14:30 US Inflacja PPI (wrzesień, %, r/r) 2,6 2,4 16:15 EZ Wystąpienia M. Draghiego z EBC Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4
BIULETYN DZIENNY, 2017-10-06 09:20 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78 00-844 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 585 37 72 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 78 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5