TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 17 lipca 2017 r.

Podobne dokumenty
TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 02 październik 2017 r.

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 19 czerwca 2017 r.

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 18 września 2017 r.

Tydzień z ekonomią

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 15 maja 2017 r.

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 25 września 2017 r.

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 09 października 2017 r.

Tydzień z ekonomią

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 03 lipca 2017 r.

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 26 czerwca 2017 r.

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 05 czerwca 2017 r.

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 10 lipca 2017 r.

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 11 września 2017 r.

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 16 października 2017 r.

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 08 maja 2017 r.

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 28 sierpnia 2017 r.

TYDZIEŃ z EKONOMIĄ. poniedziałek, 21 sierpnia Krzysztof Wołowicz - Główny Ekonomista. BPS Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA.

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy?

USDPLN to analogicznie poziom 3,26 i wsparcie 3,20-3,22.

Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej

CitiWeekly. Inflacja może zaskoczyć dzięki taniejącej żywności. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut.

CitiWeekly. Ostatnie istotne dane przed przerwą świąteczną. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 15 grudnia stron

CitiWeekly. Oczekiwany spadek PMI, dobre dane z USA i stabilne stopy EBC. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut.

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2009 roku -1-

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Komentarz tygodniowy

Raport miesięczny. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za lipiec 2013 roku. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. Raport miesięczny za lipiec 2013 roku

CitiWeekly. Niższa inflacja i wyższy PKB. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut

1/2019. Miesięcznik Makroekonomiczny PIE. sierpień 2019 r.

CitiWeekly. Niska emisja netto długu w kwietniu. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 29 marca 2016 r.

KOMENTARZ TYGODNIOWY

CitiWeekly. Stopy nisko na dłużej. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 16 czerwca stron

CitiWeekly. Bardzo dobre dane z gospodarki za I kw. Gospodarka i Rynki Finansowe. 18 maja stron

Raport miesięczny. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za kwiecień 2013 roku. Warszawa, r.

KOMENTARZ TYGODNIOWY

CitiWeekly. Dobre dane z gospodarki przemawiają przeciw obniżkom stóp. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut

Komentarz tygodniowy

Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego. Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego

OPIS DANYCH MAKROEKONOMICZNYCH:

KOMENTARZ ZARZĄDZAJĄCEGO ZA CZERWIEC 2008

CitiWeekly. Dobre dane o produkcji, niezła sprzedaż detaliczna. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut.

CitiWeekly. Dobre dane o aktywności. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut sierpnia 2015 r. 5 stron

PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK

DNA Rynków 12/ Zgniłe jajo. Prezentacja dostępna na stronie

KOMENTARZ TYGODNIOWY

Rynkowy Raport Miesięczny

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

CitiWeekly. Dane za wrzesień prawdopodobnie słabsze. Gospodarka i Rynki Finansowe. 16 października 2017 r. 5 stron

CitiWeekly. Szczegóły z EBC w drodze? Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 29 września stron

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A.

CitiWeekly. Druga połowa będzie lepsza? Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 28 lipca stron

Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego

Data publikacji. Podaż pieniądza M3 (r/r) XI ,7% 8,5% 8,0% Saldo rachunku bieżącego (mln EUR) X

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A.

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy

Prognozy makroekonomiczne dla Polski

CitiWeekly. Rynki oczekują na posiedzenie Fed, w kraju seria nowych danych. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut

DNA Rynków 11/ Kwartał z jajem. Prezentacja dostępna na stronie

CitiWeekly. Z nowym rokiem dobrym krokiem. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 4 stycznia 2016 r. 5 stron

KOMENTARZ TYGODNIOWY

CitiWeekly. Fed ogłosi redukcję bilansu. Gospodarka i Rynki Finansowe. 18 września 2017 r. 5 stron

CitiWeekly. Niska inflacja może opóźnić podwyżki stóp. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 3 marca stron

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Prognozy makroekonomiczne dla Polski

Dylemat RPP. Rys. 1 Inflacja Źródło: GUS, NBP. po wyłączeniu cen żywności i energii 106,0 105,0 104,0 103,0 102,0 101,0 100,0

KOMENTARZ TYGODNIOWY

CitiWeekly. Oczekujemy przyspieszenia sprzedaży detalicznej. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut

CitiWeekly. Oczekiwany dalszy spadek inflacji. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 14 lipca stron

MAKROskop Lite. Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 31 lipca Przerost oczekiwań co do banków centralnych

Daily FX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie

Gospodarka i Rynki Finansowe 30 kwietnia 2018 r. 5 stron. CitiWeekly. Niskie rentowności obligacji % 4,2. Rentowności 10-letnich obligacji skarbowych

CitiWeekly. Dołek inflacji osiągnięty. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 16 marca stron

PZU INWESTOR biuletyn PZU Inwestycje

Wyniki sprzedaży obligacji skarbowych w sierpniu 2014 r.

CitiWeekly. Dobry budżet i niższa podaż długu. Gospodarka i Rynki Finansowe. 31 lipca 2017 r. 5 stron

TRENDY GOSPODARCZE W 2018 ROKU. Strona 1

Komentarz tygodniowy

CitiWeekly. Rynek skupi uwagę na zatrudnieniu w USA. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 31 sierpnia 2015 r.

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki za 2013 rok i podział zysku. Warszawa, 24 czerwca 2014

MAKROskop Lite. Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 30 maja Ciepło, ale za oknem chmury

CitiWeekly. Wzrost może wkrótce spowolnić. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 15 lutego 2016 r. 5 stron

CitiWeekly. Obecna Rada nie zmieni stóp, ale nowa będzie bardziej gołębia. Gospodarka i Rynki Finansowe. 2 listopada 2015 r.

KOMENTARZ TYGODNIOWY

R-Forecaster Makro. Lipiec Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A.

CitiWeekly. Coraz lepsze dane z gospodarki, opóźniona interwencja w Syrii. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut

/$ NBP EBC WIBOR 3M 10Y

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

KOMENTARZ TYGODNIOWY ANALIZY MAKROEKONOMICZNE. 28 sierpnia 2017

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Komentarz tygodniowy

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych

CitiWeekly. Inflacja wyraźnie poniżej oczekiwań, lepsza produkcja. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut.

KOMENTARZ TYGODNIOWY

Czy polskie dane makro wpływają na notowania akcji?

CitiWeekly. Inwestycje na minusie? Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 30 maja 2016 r. 5 stron

CitiWeekly. Gorsze perspektywy wzrostu dla świata. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 29 lutego 2016 r.

Transkrypt:

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ 17 lipca 2017 r. 1

sty 10 cze 10 lis 10 kwi 11 wrz 11 lut 12 lip 12 gru 12 maj 13 paź 13 mar 14 sie 14 sty 15 cze 15 lis 15 kwi 16 wrz 16 lut 17 Tydzień z ekonomią 2017-07-17 Inflacja (%, r/r) i cel inflacyjny ECB 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0 CPI r/r cel ECB Inflacja w strefie euro Finalny odczyt inflacji w strefie euro za czerwiec powinien potwierdzić spadkowy trend. Począwszy od kwietnia, kiedy inflacja osiągnęła poziom 1,9% r/r w kolejnych miesiącach utrzymuje się spadkowa tendencja. Patrząc na inflacje bazową widać jednoznacznie, że za brakiem presji inflacyjnej nie stoi tylko silne euro i niskie ceny ropy naftowej. Stopniowa poprawa w sferze realnej powinna w przyszłości przełożyć się na wyższe ceny. wskaźnik okres kraj prognoza Inflacja CPI, %, r/r VI EZ 1,3% 2

2010 01 2010 07 2011 01 2011 07 2012 01 2012 07 2013 01 2013 07 2014 01 2014 07 2015 01 2015 07 2016 01 2016 07 2017 01 2010 01 2010 08 2011 03 2011 10 2012 05 2012 12 2013 07 2014 02 2014 09 2015 04 2015 11 2016 06 2017 01 Tydzień z ekonomią 2017-07-17 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% -1,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% Dynamika zatrudnienia (%, r/r) zmiany zatrudnienia w tys. osób - po dynamika zatrudnienia (%, r/r) - lo Dynamika wynagrodzeń (%, r/r) 170 120 70 20-30 45 30 15 0 Zatrudnienie i płace w Polsce Dynamikę płac w V wywindowały czynniki jednorazowe. W VI mniejsza liczba dni roboczych będzie oddziaływać w przeciwnym kierunku. Spodziewamy się wyniku nieco poniżej konsensusu. Sytuacja na rynku pracy w najbliższych miesiącach powinna sprzyjać podtrzymaniu tempa wzrostu wynagrodzeń. Pierwszy od dawna ubytek etatów w V, niewidoczny w rocznych dynamikach, sugeruje pewne osłabienie tendencji wzrostowych w zakresie zatrudnienia. W VI na dane negatywnie oddziałuje wysoka baza odniesienia z roku ubiegłego. wskaźnik okres kraj prognoza wynagrodzenia powiększone o premię (w PLN) - po dynamika wynagrodzeń (%, r/r) - lo Zatrudnienie, %, r/r Wynagrodzenia, %, r/r VI VI PL PL 4,3 5,0 3

Tydzień z ekonomią 2017-07-17 Produkcja przemysłowa w Polsce Po silnych wzrostach w V w VI oczekujemy wyraźnego spowolnienia dynamiki produkcji. Przemawia za tym negatywny efekt dni roboczych (-1 r/r) wzmocniony wypadającym w czwartek świętem Bożego Ciała, co skłaniało do brania urlopów zmniejszając tym samym dodatkowo liczbę dni roboczych. Najbliższe miesiące powinny przynieść powrót do wysokich dynamik produkcji. Przemawia za tym ożywienie inwestycji oraz rosnący popyt zagraniczny, widoczny w coraz wyższym eksporcie. wskaźnik okres kraj prognoza Prod. przemysłowa, %, r/r VI PL 3,9 4

Tydzień z ekonomią 2017-07-17 Sprzedaż detaliczna w Polsce Konsumpcja wciąż pozostaje głównym motorem wzrostu gospodarczego. Średnia dynamika realnej sprzedaży po pierwszych 5 miesiącach br. wynosi 7,3%, podczas gdy rok temu wynosiła tylko 4,4%. W czerwcu obniżeniu dynamiki sprzedaży w stosunku do maja sprzyja wyższa baza z roku ub. (6,5% vs. 4,3% w maju). Dodatkowo w maju sprzedaż napędzały dni wolne z powodu tzw. majówki. W kolejnych miesiącach spodziewamy się słabszych dynamik sprzedaży ze względu na wygaśnięcie pozytywnego statystycznie efektu programu Rodzina 500+. wskaźnik okres kraj prognoza Sprzedaż detaliczna, %, r/r VI PL 6,0 5

Tydzień z ekonomią 2017-07-17 Pojęcia: Bessa długotrwała, silna tendencja spadkowa na rynku (tzw. rynek niedźwiedzia), Bon pieniężny NBP krótkoterminowy dłużny papier wartościowy z terminem wykupu 1, 7, 14, 28, 91 oraz 364 dni. Sprzedawane na przetargach NBP z dyskontem w/s do ceny nominalnej, Bon Skarbowy krótkoterminowy papier wartościowy emitowany przez Skarb Państwa z terminem wykupu 8, 13, 28, 39 lub 52 tygodni, C/Z wsk. cena/zysk iloraz wartości rynkowej spółki i sumy zysków oraz strat spółki giełdowej za ostatnie cztery kwartały, Inflacja bazowa inflacja po wyłączeniu najbardziej zmiennych cen (żywności i energii), Pojęcia: Dynamika produkcji przemysłowej - dane publikowane przez GUS w odstępach miesięcznych. Pozwalają na ocenę poziomu aktywności gospodarczej, Hossa długotrwała silna tendencja wzrostowa na rynku, której zwykle towarzyszą wzmożone zakupy akcji (tzw. rynek byka), Indeks Ifo wsk. klimatu w biznesie w Niemczech. Publikowany co miesiąc i składający się ocen bieżącej sytuacji i oczekiwań w perspektywie 6 miesięcy, Indeks ZEW indeks oczekiwań niemieckich ekspertów finansowych. Indeks zawiera się w przedziale od -100 do +100 pkt. Dodatni odczyt oznacza przewagę pozytywnych ocen perspektyw rozwoju. Indeks Conference Board (USA) indeks ufności konsumentów oceniający ich nastroje, 6

Tydzień z ekonomią 2017-07-17 Pojęcia: Indeks Uniwersytetu Michigan (USA) wsk. nastrojów konsumentów, LIBOR stopa procentowa depozytów oferowanych na rynku międzybankowym w Londynie, Indeks PMI indeksy obliczane dla 26 krajów przez Markit, przygotowywane na podstawie ankiet wśród menedżerów firm dotyczących ich sytuacji. Wartości powyżej 50 pkt. oznaczają ekspansję, a poniżej 50 pkt. regres. Raport ADP (USA) zatrudnienie w prywatnym sektorze pozarolniczym. Publikowany 2 dni przed raportem NFP. Raport ISM (USA) - pokazuje aktywność w sektorze przemysłowym, Realna stopa procentowa nominalna stopa procentowa inflacja. Indeks Richmond Fed (USA) aktywność w sektorze przemysłowym okręgu Richmond, Pojęcia: Indeks Sentix (Strefa euro) ocena bieżącej i oczekiwanej sytuacji w gospodarce przez inwestorów giełdowych. Indeks od -100 do + 100 pkt., 0 pkt. oznacza poziom neutralny, Indeks Philly Fed (USA) sondaż wśród firm sektora przemysłowego w obszarze dystryktu Filadelfia. Zamówienia na dobra trwałego użytku (USA) zamówienia u krajowych producentów na natychmiastowe i przyszłe dostawy wyrobów. Wielkość zamówień stanowi wskaźnik określających kondycję przemysłu. Zatrudnienie w sektorze pozarolniczym, tzw. NFP (USA) najważniejsza dana z amerykańskiego rynku pracy. Pokazuje zmiany zatrudnienia poza rolnictwem. PPI indeks cen producentów. Poziom cen produkcji sprzedanej przemysłu. 7

Krzysztof Wołowicz - Główny Ekonomista TEL. (22) 578 14 29 E-MAIL: krzysztof.wolowicz@bpstfi.pl BPS Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa www.bpstfi.pl Gdybyście Państwo chcieli zasięgnąć bardziej szczegółowych informacji serdecznie zapraszamy do kontaktu jesteśmy do Państwa dyspozycji. Informacje i dane znajdujące się w niniejszym materiale są udostępniane tylko i wyłącznie w celach informacyjnych. Nie należy traktować ich jako rekomendacji inwestowania w jakiekolwiek instrumenty finansowe, oferty zawarcia umowy w rozumieniu Ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks Cywilny ani usług doradztwa finansowego, prawnego i podatkowego. Warszawa, lipiec 2017 r. 8