TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 26 czerwca 2017 r.

Transkrypt

1 TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ 26 czerwca 2017 r. 1

2 Indeks Ifo w Niemczech Dziś w godzinach rannych poznaliśmy już czerwcowe dane odnośnie Indeksu Ifo w niemieckim biznesie. Indeks wbrew obawom okazał się kolejny raz lepszy od prognoz, rosnąc do rekordowego poziomu 115,1 pkt. Co istotne wzrósł również subindeks oczekiwań do 106,8 pkt., wobec prognozy na poziomie 106,4 pkt. Wcześniej publikowane wskaźniki nastrojów ZEW i Sentix odnotowały spadek w czerwcu. Zatem być może dopiero kolejny odczyt indeksu Ifo potwierdzi obserwowane pogorszenie wskaźników. Ifo, pkt, VI Ger. 114,5 2

3 Tydzień z ekonomią Zamówienia na dobra trwałego użytku (%, m/m) Główne składowe Zamówienia na dobra trwałego użytku w USA Obecne poziomy zamówień pozostają poniżej notowanych w latach Po spadku w kwietniu o 0,8%, w maju rynek spodziewa się wyniku ujemnego na poziomie -0,6%. Wskaźniki wyprzedzające dla nowych zamówień były mieszane. Podczas gdy wstępy ISM osiągnął w maju 59,5 pkt. Dwa wskaźniki regionalne z Nowego Jorku i Filadelfii uległy obniżeniu. Firmy mogą ograniczać zmówienia w związku z brakiem jakichkolwiek szczegółów dotyczących zapowiadanej reformy podatkowej. nowe zamówienia zamówienia bez środków transportu Zamówienia na dobra trwałego użytku, %, V USA -0,6 m/m 3

4 Stopa bezrobocia w Polsce W maju stopa bezrobocia w Polsce zgodnie z oczekiwaniami obniżyła się do poziomu 7,4%, tym samym notując kolejny rekordowo niski poziom. Spadek bezrobocia to po części efekt silnego tempa wzrostu gospodarczego, wyczerpywania się zasobów siły roboczej oraz pełni prac sezonowych. Kolejne miesiące powinny przynieść dalsze spadki wskaźnika na co wskazują m.in. systematycznie poprawiające się nastroje przedsiębiorców. Pod koniec roku st. bezrobocia nieco wzrośnie ale nadal będą to niskie poziomy. St. bezrobocia, %, V PL 7,4% 4

5 sty 10 cze 10 lis 10 kwi 11 wrz 11 lut 12 lip 12 gru 12 maj 13 paź 13 mar 14 sie 14 sty 15 cze 15 lis 15 kwi 16 wrz 16 lut 17 Tydzień z ekonomią Inflacja (%, r/r) i cel inflacyjny ECB 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0 CPI r/r cel ECB Inflacja w strefie euro Po skoku inflacji do poziomu 1,9% r/r w kwietniu z powodu Świat Wielkanocnych w maju nastąpił spadek do zaledwie 1,4%. W czerwcu prognozy zakładają kontynuację trendu spadkowego głównie z powodu obniżki cen ropy naftowej, co skutkuje spadkiem cen w kategorii energia. Presja inflacyjna e strefie euro wciąż pozostaje umiarkowana, co oznacza, że inflacja jest cały czas daleka od celu inflacyjnego ECB na poziomie 2%. Naszym zdaniem możliwy jest jeszcze niższy odczyt (1,2% r/r). Inflacja CPI (Wst), %, r/r VI EZ 1,3 5

6 2,6 2,4 2,2 2 1,8 1,6 1,4 Inflacja (%, r/r) Prognoza Inflacja w Polsce Inflacja w Polsce utrzymuje się na bardzo umiarkowanym poziomie wpisując się w trendy obserwowane w gospodarkach rozwiniętych. Niskie ceny ropy naftowej krótkoterminowo osłabiają perspektywy wzrostu inflacji. Od początku roku ceny ropy brent spadły już o ok. 25%. Spadek presji cenowej widać również po wyraźnym obniżeniu indeksu PPI (ceny w przemyśle). W tej sytuacji wzrost cen żywności nie powoduje wzrostu CPI. Zakładamy, iż takie trendy utrzymają się do połowy 2018 r. Inflacja, (wstępna) %, r/r VII PL 1,7% 6

7 Pojęcia: Bessa długotrwała, silna tendencja spadkowa na rynku (tzw. rynek niedźwiedzia), Bon pieniężny NBP krótkoterminowy dłużny papier wartościowy z terminem wykupu 1, 7, 14, 28, 91 oraz 364 dni. Sprzedawane na przetargach NBP z dyskontem w/s do ceny nominalnej, Bon Skarbowy krótkoterminowy papier wartościowy emitowany przez Skarb Państwa z terminem wykupu 8, 13, 28, 39 lub 52 tygodni, C/Z wsk. cena/zysk iloraz wartości rynkowej spółki i sumy zysków oraz strat spółki giełdowej za ostatnie cztery kwartały, Inflacja bazowa inflacja po wyłączeniu najbardziej zmiennych cen (żywności i energii), Pojęcia: Dynamika produkcji przemysłowej - dane publikowane przez GUS w odstępach miesięcznych. Pozwalają na ocenę poziomu aktywności gospodarczej, Hossa długotrwała silna tendencja wzrostowa na rynku, której zwykle towarzyszą wzmożone zakupy akcji (tzw. rynek byka), Indeks Ifo wsk. klimatu w biznesie w Niemczech. Publikowany co miesiąc i składający się ocen bieżącej sytuacji i oczekiwań w perspektywie 6 miesięcy, Indeks ZEW indeks oczekiwań niemieckich ekspertów finansowych. Indeks zawiera się w przedziale od -100 do +100 pkt. Dodatni odczyt oznacza przewagę pozytywnych ocen perspektyw rozwoju. Indeks Conference Board (USA) indeks ufności konsumentów oceniający ich nastroje, 7

8 Pojęcia: Indeks Uniwersytetu Michigan (USA) wsk. nastrojów konsumentów, LIBOR stopa procentowa depozytów oferowanych na rynku międzybankowym w Londynie, Indeks PMI indeksy obliczane dla 26 krajów przez Markit, przygotowywane na podstawie ankiet wśród menedżerów firm dotyczących ich sytuacji. Wartości powyżej 50 pkt. oznaczają ekspansję, a poniżej 50 pkt. regres. Raport ADP (USA) zatrudnienie w prywatnym sektorze pozarolniczym. Publikowany 2 dni przed raportem NFP. Raport ISM (USA) - pokazuje aktywność w sektorze przemysłowym, Realna stopa procentowa nominalna stopa procentowa inflacja. Indeks Richmond Fed (USA) aktywność w sektorze przemysłowym okręgu Richmond, Pojęcia: Indeks Sentix (Strefa euro) ocena bieżącej i oczekiwanej sytuacji w gospodarce przez inwestorów giełdowych. Indeks od -100 do pkt., 0 pkt. oznacza poziom neutralny, Indeks Philly Fed (USA) sondaż wśród firm sektora przemysłowego w obszarze dystryktu Filadelfia. Zamówienia na dobra trwałego użytku (USA) zamówienia u krajowych producentów na natychmiastowe i przyszłe dostawy wyrobów. Wielkość zamówień stanowi wskaźnik określających kondycję przemysłu. Zatrudnienie w sektorze pozarolniczym, tzw. NFP (USA) najważniejsza dana z amerykańskiego rynku pracy. Pokazuje zmiany zatrudnienia poza rolnictwem. PPI indeks cen producentów. Poziom cen produkcji sprzedanej przemysłu. 8

9 Krzysztof Wołowicz - Główny Ekonomista TEL. (22) krzysztof.wolowicz@bpstfi.pl BPS Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ul. Grzybowska 81, Warszawa Gdybyście Państwo chcieli zasięgnąć bardziej szczegółowych informacji serdecznie zapraszamy do kontaktu jesteśmy do Państwa dyspozycji. Informacje i dane znajdujące się w niniejszym materiale są udostępniane tylko i wyłącznie w celach informacyjnych. Nie należy traktować ich jako rekomendacji inwestowania w jakiekolwiek instrumenty finansowe, oferty zawarcia umowy w rozumieniu Ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks Cywilny ani usług doradztwa finansowego, prawnego i podatkowego. Warszawa, czerwiec 2017 r. 9