Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel. +48 609 920 663 dorota.strauch@raiffeisen.pl Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 pawel.radwanski@raiffeisen.pl Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 347 75 96 wojciech.stepien@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) 347 75 97 mateusz.namysl@raiffeisen.pl BIULETYN DZIENNY, 2018-04-10 08:55 Dalszy spadek stopy bezrobocia Sankcje na Rosję osłabiły rubla o ponad 4% wobec dolara Ponowne uspokojenie na froncie wojny handlowej ale przy zaostrzeniu sytuacji na Bliskim Wschodzie Dziś brak istotnych publikacji makroekonomicznych EURUSD może zmierzać w kierunku 1,24. EURPLN blisko wsparcia na 4,1880. PRZEGLĄD WYDARZEŃ Według szacunków ministerstwa Rodziny, Pracy i polityki społecznej stopa bezrobocia w marcu spadła do 6,6% z 6,8% w lutym. Zarówno nasze prognozy, jak i mediana oczekiwań rynku wskazują, że oficjalny odczyt GUS może być nawet niższy, w okolicach 6,5%. W kolejnych miesiącach wskaźnik powinien nadal spadać m.in. z uwagi na czynniki sezonowe i latem powinien znaleźć się poniżej 6,0%. Wojna słowna na linii USA Chiny cały czas wstrząsa rynkiem, jednak coraz trudniej uciec wrażeniu, że inwestorzy traktują zapowiedzi kolejnych ciosów jako element negocjacji. Wczoraj wieczorem w łagodnym tonie wypowiedział się też prezydent Chin Xi Jinping, wskazując że wojna handlowa nie jest dla nikogo korzystna i opowiadając się za złagodzeniem sporu. Tym samym, zmienność jest nieco niższa niż przed kilkoma tygodniami gdy nastąpiło zaognienie konfliktu. W obecnej, mimo wszystko napiętej, sytuacji dane makroekonomiczne cały czas będą jednak pozostawać na drugim planie, tym bardziej że odczyt inflacji PPI z USA rzadko kiedy wpływa istotnie na rynek. Oprócz wojny handlowej uwagę inwestorów może dziś zwrócić wypowiedź D. Trumpa, wskazująca na siłową odpowiedź na ostatni atak chemiczny w Syrii, co może szczególnie zaniepokoić inwestorów na rynku ropy naftowej. Wśród innych czynników politycznych, źródłem zmienności na rynku mogą być też dalsze reperkusje i sankcje nakładane na Rosję. Wczoraj stały się one przyczyną gwałtownego odpływu kapitału z Rosji, co przełożyło się na ponad czteroprocentowe osłabienie rubla wobec dolara oraz silne spadki na giełdzie w Moskwie. KOMENTARZ RYNKOWY EUR/PLN 4,1919 0,0% USD/PLN 3,4022 0,0% EUR/USD 1,2317 0,0% WIG 20 2262,2 0,2% DJ Euro Stoxx50 3414,9 0,2% DAX 12261,8 0% S&P500 2613,2 0,3% Źródło: Bloomberg 2018-04-10 08:47 Poprawa nastrojów na giełdach w USA wspierała wczoraj wzrost eurodolara, który wyszedł powyżej poziomu 1,23. O ile w najbliższym czasie nie nastąpi eskalacja napięcia politycznego, głównie na linii wojny handlowej lub na Bliskim Wschodzie eurodolar powinien stopniowo zmierzać w kierunku 1,24. EURPLN powinien dziś pozostawać stabilny, w oczekiwaniu na jutrzejszą decyzję Rady Polityki Pieniężnej. Niemniej, komunikat towarzyszący decyzji będzie najprawdopodobniej bardzo łagodny, co może już dzisiaj osłabiać złotego i utrudniać spadek kursu EURPLN poniżej wsparcia w okolicach 50- i 100 sesyjnej średniej na 4,1880. Na rynku akcji można dziś oczekiwać kolejnej próby oddalenia się indeksu S&P 500 od wsparcia na 2600 pkt. Po tym jak wczoraj, zbliżenie indeksu do 2650 pkt. zaowocowało znacznym wzrostem podaży widać jednak że wyjścia indeksu powyżej tego poziomu także może być trudne. Do czasu pojawienia się nowych impulsów indeks powinien zatem pozostawać w obszarze wczorajszych wahań. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1
BIULETYN DZIENNY, 10 kwietnia 2018, GODZ 9.10 Podobny obraz mogą mieć dziś wahania indeksu WIG20, który może podjąć kolejną próbę zbliżenia do 2300pkt. Oprócz czynników zagranicznych popytowi w Warszawie sprzyjać może oczekiwania na łagodny komunikat RPP po jutrzejszej decyzji. Cena baryłki Brent rosła wczoraj i dzisiaj rano kształtuje się blisko 69,5 USD. W ciągu dnia nie można wykluczyć dalszego wzrostu, czemu sprzyjają zarówno tonujące wypowiedzi prezydenta Chin jak i zaostrzenie sytuacji na Bliskim Wschodzie. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2
Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,1919 4,1924 0,02% -0,17% WIG 59699,7 0,25% 2,27% 859 133,25 USD/PLN 3,4022 3,4036 0,02% -0,59% WIG 20 2262,2 0,15% 2,34% 716 939,06 CHF/PLN 3,5549 3,5560 0,03% -0,39% WIG 30 2625,2 0,29% 2,68% 766 792,00 EUR/USD 1,2317 1,2317-0,01% 0,42% mwig40 4670,9 0,33% 2,55% 96 084,10 GBP/PLN 4,8134 4,8146 0,10% 0,05% swig80 14360,1 0,88% 1,27% 40 895,79 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7815,3 1,19% -0,33% 273 589,52 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 735,6 0,41% -1,18% 20 728,44 3M Euribor 2018-04-09-0,329% - WIG Budow 2773,9 0,21% 3,19% 4 771,07 3M Libor CHF 2018-04-06-0,735% - WIG Paliwa 6378,2-1,21% 7,26% 129 481,05 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,64% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,70% - Czechy PX 1125,6-0,29% 0,15% 6M Wibor fixing 1,78% - Węgry BUX 38306,3 0,91% 2,81% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1095,0-11,44% -11,27% Turcja BIST30 138215,1-1,23% -0,78% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx50 3414,9 0,20% 1,59% EUR/PLN 4,1984-0,20% Niemcy DAX 12261,8 0,17% 1,36% GBP/PLN 4,8056-0,22% UK FTSE 100 7194,8 0,15% 1,96% CHF/PLN 3,5620-0,17% Francja CAC 40 5263,4 0,10% 1,86% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 23054,0 0,54% 2,87% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 23979,1 0,19% 1,42% (USD) 5 sesji USA S&P500 2613,2 0,33% 1,21% S&P GSCI punkty 443,72-1,06% -2,03% Brazylia IBX50 14239,5-0,43% -0,63% Ropa Brent barylka 68,65 2,29% 1,49% Azja (dziś) Złoto uncja 1 335,34 0,17% -0,30% Japonia NIKKEI 225 21794,3 0,54% 2,36% Srebro uncja 16,50 0,72% -0,60% Chiny SSE Composite 3176,1 1,20% 0,23% Miedź tona 6 769,00-0,69% 1,56% Indie SENSEX 33886,4 0,29% 1,55% Źródło: Bloomberg 2018-04-10 08:47 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3
Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana PONIEDZIAŁEK 9 Kwietnia Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 08:00 DE Bilans handlu zagranicznego (luty, mld EUR) 20,0 21,3 10:30 EZ Indeks Sentix (kwiecień, pkt) 24,0 WTOREK 10 Kwietnia 08:45 FR Produkcja przemysłowa (marzec, %, m/m) 1,4-2,0 14:30 US Inflacja PPI (marzec, %, r/r) 2,9 2,8 ŚRODA 11 Kwietnia 03:30 CN Inflacja CPI (Marzec. %, r/r) 2,9 14:30 US Inflacja CPI (Marzec. %, r/r) 2,3 2,3 2,2 14:30 US Inflacja bazowa (marzec. %, r/r) 2,0 2,0 1,8 20:00 US Minutki z posiedzenia FOMC PL Decyzja RPP (%) 1,5 1,5 1,5 CZWARTEK 12 Kwietnia 11:00 EZ Produkcja przemysłowa (Luty, %, m/m) 0,4-0,1 18:00 EZ Wystąpienie J. Weidmana z EBC PIĄTEK 13 Kwietnia 8:00 DE Inflacja CPI (Marzec. %, r/r, drugi odczyt) 1,6 1,6 1,6 10:00 PL Inflacja CPI (marzec. %, r/r) 1,3 1,3 1,4 14:00 PL Rachunek bieżący (luty, mln EUR) -713-355 2005 16:00 US Indeks Michigan (kwiecień, pkt.) 101,0 101,4 PONIEDZIAŁEK 16 Kwietnia 14:00 PL Inflacja bazowa (marzec. %, r/r) 0,6 0,6 0,8 14:30 US Sprzedaż detaliczna (marzec, %, m/m) 0,3-0,1 14:30 US Indeks Empire (kwiecień, pkt.) 19,6 22,5 16:00 US Indeks NAHB (kwiecień, pkt.) 70 70 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4
Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78 00-844 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 585 37 72 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 78 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5