Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel. +48 609 920 663 dorota.strauch@raiffeisen.pl Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 pawel.radwanski@raiffeisen.pl Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 347 75 96 wojciech.stepien@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) 347 75 97 mateusz.namysl@raiffeisen.pl BIULETYN DZIENNY, 2018-04-13 09:11 Sytuacja w Syrii ważniejsza dla rynków niż ryzyko wojen handlowych Łagodny ton minutek EBC Dziś poznamy przyczyny spadku inflacji bazowej w marcu Wyższa perspektywa ratingu Polski?- dziś rewizja ratingu przez S&P PRZEGLĄD WYDARZEŃ Uwaga rynków dzisiaj będzie nadal koncentrować się na geopolityce, w tym szczególnie sytuacji w Syrii. Temat ten dominuje obecnie na rynkach akcyjnych nad doniesieniami z frontu wojny handlowej, co szczególnie widać w notowaniach ropy naftowej. Ostatnie wypowiedzi D. Trumpa sugerują, że decyzja w sprawie Syrii będzie podjęta wkrótce, przy czym raczej nie wydarzy się to już dzisiaj. Rosja wystąpiła bowiem o zwołanie w tej sprawie posiedzenia Rady Bezpieczeństwa ONZ. Z kolei USA wydają się zabiegać o poparcie innych krajów, co łącznie będzie wymagało więcej czasu. Wśród danych makroekonomicznych w Polsce uwaga rynku zwróci się na dane o inflacji CPI. Publikacja szczegółów marcowego odczytu pozwoli bowiem ocenić, co spowodowało silny spadek bazowych komponentów inflacji i tym samym odpowiedzieć na pytanie na ile był to efekt jednorazowy. Wśród danych z zagranicy najważniejszy będzie z kolei indeks nastrojów konsumentów Michigan, dla którego oczekiwany jest niewielki spadek względem marca. Oprócz danych, najprawdopodobniej wieczorem poznamy też decyzję agencji S&P w sprawie ratingu Polski. Oceniamy, że agencja może podnieść perspektywę ze stabilnej do pozytywnej, co byłoby tożsame z możliwością podniesienia ratingu w kolejnych miesiącach. Za taką decyzją przemawia wyraźna poprawa sektora finansów publicznych oraz sygnały ocieplenia relacji na linii Warszawa-Bruksela. Ostatnio agencja znacząco podniosła też swoje prognozy gospodarcze dla Polski. Wśród ciekawych informacji z wczorajszego dnia warto zwrócić uwagę na relatywnie łagodne minutki EBC, w których widać obawy o nadmierne umocnienie euro. Kontrastuje to z jastrzębią wypowiedzią E. Novotnego sprzed kilku dni i wskazuje, że normalizacja polityki pieniężnej w strefie euro będzie raczej stopniowa. EUR/PLN 4,1778 0,0% USD/PLN 3,3859 0,1% EUR/USD 1,2327 0,0% WIG 20 2306,4 1,5% DJ Euro Stoxx50 3444,0 0,7% DAX 12415,0 1% S&P500 2664,0 0,8% Źródło: Bloomberg 2018-04-13 08:36 KOMENTARZ RYNKOWY Amerykański indeks S&P 500 naruszył wczoraj ważny poziom oporu na 2650 pkt i teoretycznie ma pole do wzrostu w rejon 2700 pkt., wyznaczony przez 100- i 50-okresowe średnie ruchome. Oceniamy, że może to nastąpić na dzisiejszej sesji jednak wyjście powyżej wydaje się mało prawdopodobne. Przy wysokim napięciu geopolitycznym część inwestorów może bowiem obawiać się pozostawiania otwartych pozycji na weekend. Na rynku walutowym kurs EURUSD może dziś zejść do okolic 1,23 wobec łagodnej retoryki minutek EBC oraz ostatnich sygnałów zamiaru kontynuacji podwyżek stóp procentowych przez Fed. W przypadku zejścia do poniżej 1,23 kurs na silne wsparcie może liczyć w okolicy poziomu 1,226. W przypadku odbicia na opór kurs napotka w okolicy 1,237. Kurs EURPLN przełamał ostatnio rejon wsparcia na 4,1880 i teoretycznie ma otwartą drogę nawet do poziomu 4,15. Sprzyjać może temu ew. poprawa perspektywy ratingu Polski oraz kalendarz makroekonomiczny na kolejny tydzień. Ryzykiem pozostaje z kolei geopolityka i możliwość znacznego pogorszenia Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1
BIULETYN DZIENNY, 13 kwietnia 2018, GODZ 9.10 nastrojów wokół rynków wschodzących. Sytuacja techniczna na rynku ropy wskazuje możliwość dalszego wzrostu baryłki Brent powyżej 72 USD, jednak nie spodziewamy się rozwinięcia ostatniego ruchu na północ bez pojawienia się nowych impulsów. Ostateczny kierunek będzie zatem najprawdopodobniej zależał od rozwoju sytuacji na Bliskim Wschodzie. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2
Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,1778 4,1785 0,03% -0,48% WIG 60393,2 1,09% 1,94% 795 983,81 USD/PLN 3,3859 3,3896 0,09% -0,84% WIG 20 2306,4 1,52% 2,80% 633 953,75 CHF/PLN 3,5180 3,5189-0,07% -1,27% WIG 30 2668,8 1,41% 2,63% 710 208,80 EUR/USD 1,2327 1,2328-0,05% 0,38% mwig40 4650,8 0,42% 0,30% 128 807,27 GBP/PLN 4,8251 4,8265 0,17% 0,18% swig80 14328,3 0,07% 0,47% 23 494,46 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7998,3 1,23% 2,76% 227 657,90 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 745,6 1,44% 0,58% 28 392,10 3M Euribor 2018-04-11-0,329% - WIG Budow 2737,7-0,57% -1,41% 4 735,40 3M Libor CHF 2018-04-11-0,735% - WIG Paliwa 6430,5 1,23% 3,14% 89 837,09 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,64% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,70% - Czechy PX 1131,8 0,69% 0,14% 6M Wibor fixing 1,78% - Węgry BUX 38330,4 0,94% 0,70% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1083,5-0,67% -12,65% Turcja BIST30 134890,4 1,03% -4,04% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx50 3444,0 0,71% 0,41% EUR/PLN 4,1911-0,19% Niemcy DAX 12415,0 0,98% 0,89% GBP/PLN 4,8069-0,41% UK FTSE 100 7258,3 0,02% 0,82% CHF/PLN 3,5340-0,88% Francja CAC 40 5309,2 0,59% 0,62% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 23304,9 1,27% 1,46% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 24483,1 1,21% -0,09% (USD) 5 sesji USA S&P500 2664,0 0,83% 0,04% S&P GSCI punkty 466,72 1,21% 4,71% Brazylia IBX50 13979,2-1,83% -1,67% Ropa Brent barylka 72,02-0,06% 5,40% Azja (dziś) Złoto uncja 1 338,11-1,49% 0,99% Japonia NIKKEI 225 0,0 0,00% 0,00% Srebro uncja 16,53-1,69% 0,81% Chiny SSE Composite 3180,2-0,87% 1,39% Miedź tona 6 950,00 0,07% 3,36% Indie SENSEX 34280,3 0,53% 1,94% Źródło: Bloomberg 2018-04-13 08:36 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3
Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana CZWARTEK 12 Kwietnia Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 11:00 EZ Produkcja przemysłowa (Luty, %, m/m) -0,8 0,4-0,6 13:30 EZ Minutki EBC 18:00 EZ Wystąpienie J. Weidmana z EBC PIĄTEK 13 Kwietnia 8:00 DE Inflacja CPI (Marzec. %, r/r, drugi odczyt) 1,6 1,6 1,6 10:00 PL Inflacja CPI (marzec. %, r/r) 1,3 1,3 1,4 14:00 PL Rachunek bieżący (luty, mln EUR) -713-355 2005 16:00 US Indeks Michigan (kwiecień, pkt.) 101,0 101,4 PONIEDZIAŁEK 16 Kwietnia 14:00 PL Inflacja bazowa (marzec. %, r/r) 0,6 0,6 0,8 14:30 US Sprzedaż detaliczna (marzec, %, m/m) 0,3-0,1 14:30 US Indeks Empire (kwiecień, pkt.) 19,6 22,5 16:00 US Indeks NAHB (kwiecień, pkt.) 70 70 WTOREK 17 Kwietnia 04:00 CN Produkcja przemysłowa (marzec, %, r/r) 6,2 7,2 11:00 DE Indeks ZEW (kwiecień, pkt.) 5,1 15:15 US Produkcja przemysłowa (marzec, %, m/m) 0,3 0,9 ŚRODA 18 Kwietnia 10:00 PL Wzrost wynagrodzeń (Marzec. %, r/r) 6,0 6,5 6.8 10:00 PL Wzrost zatrudnienia (Marzec. %, r/r) 3,8 3,7 3,7 11:00 EU Inflacja CPI (Marzec. %, r/r) 1,4 CZWARTEK 19 Kwietnia 10:00 PL Produkcja przemysłowa (marzec. %, r/r) 3,7 2,9 7,4 10:00 PL Produkcja budowlana (marzec. %, r/r) 15,8 17,8 31,4 10:00 PL PPI (marzec. %, r/r) 0,2 0,0-0,2 1430 US Indeks Fed Filadelfia (kwiecień, pkt.) 21,4 22,3 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4
Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78 00-844 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 585 37 72 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 78 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5