Early look presentation June 2015

Transkrypt

1 Early look presentation June 015 Prezentacja dla inwestorów czerwiec 015 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Creation STWORZENIE of WIODĄCEGO a fully integrated PRODUCENTA WYROBÓW engineered DREWNOPOCHODNYCH wood manufacturer O ZINTEGROWANYCH STRUKTURACH ORGANIZACYJNO-ZARZĄDCZYCH

2 Zastrzeżenie prawne Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Niniejsza prezentacja została przygotowana wyłącznie do użytku w ramach prezentacji dla inwestorów przekazanej w związku z oceną potencjalnej oferty publicznej ( Oferta ) papierów wartościowych Pfleiderer Grajewo S.A. (wraz z jej spółkami zależnymi, Spółka ). Obecnie, decyzja dotycząca dalszych działań w zakresie prowadzenia Oferty nie została jeszcze podjęta. Przedmiotowa decyzja zostanie podjęta między innymi w oparciu o panujące warunki rynkowe oraz opinie uzyskane w ramach poufnych rozmów prowadzonych z potencjalnymi inwestorami. Oferta, jeśli zostanie przeprowadzone, będzie prowadzona na podstawie prospektu emisyjnego zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego oraz międzynarodowego dokumentu ofertowego (ang. international offering circular) oraz będzie prowadzona zgodnie ze przyjętymi praktykami rynkowymi. W przypadku gdyby podjęta została decyzja o przeprowadzeniu Oferty, otrzymają Państwo odpowiedni dokument ofertowy, który zastąpi wszelkie informacje przekazane Państwu do tej pory. Niniejsza prezentacja nie stanowi części, ani nie powinna być traktowana jako oferta, zachęta lub zaproszenie do złożenia zapisu, świadczenia usług subemisji lub nabycia w inny sposób papierów wartościowych Spółki, ani nie powinna w całości lub w części stanowić podstawy, ani nie należy się na nią powoływać w związku z jakąkolwiek umową nabycia lub złożenia zapisu na papiery wartościowe Spółki, ani nie powinna w całości lub w części stanowić podstawy, ani nie należy się na nią powoływać w związku z jakąkolwiek inną umową lub zobowiązaniem. W konsekwencji, każda decyzja inwestycyjna w przedmiocie nabycia lub złożenia zapisu na papiery wartościowe Spółki powinna być podjęta tylko i wyłącznie na podstawie informacji zawartych we właściwym dokumencie ofertowym, który zostanie przygotowany przez Spółkę w związku z Ofertą. Osoby niezaproszone do uczestnictwa w niniejszej prezentacji nie mogą oraz nie powinny, bez względu na cel, polegać na informacjach zawartych w niniejszej prezentacji lub innych materiałach omawianych podczas prezentacji, w tym w zakresie ich kompletności, dokładności lub bezstronności. Informacje zawarte w niniejszej prezentacji i innych materiałach omawianych podczas prezentacji mogą podlegać zmianom aż do momentu ich ostatecznej publikacji poprzedzającej rozpoczęcie transakcji. Niniejsza prezentacja została przygotowana przez Spółkę i została udostępniona wyłącznie do Państwa informacji. Niniejsza prezentacja zawiera jedynie informacje podsumowujące i nie ma wyczerpującego charakteru, ani nie jest przeznaczona do tego, by być (i nie powinna być w ten sposób traktowana) jedyną podstawą jakiejkolwiek analizy lub oceny. Nie składa się żadnych oświadczeń ani zapewnień (wyraźnych lub dorozumianych) w zakresie informacji, ani nie należy polegać na żadnych informacjach zawartych w niniejszym dokumencie, łącznie z zawartymi w nim prognozach, szacunkach, celach i opiniach, ani też nie przyjmuje się żadnej odpowiedzialności za błędy, pominięcia lub nieprawidłowości zawarte w niniejszym dokumencie, a w konsekwencji żaden z doradców finansowych lub innych doradców upoważnionych przez Spółkę w związku z przygotowywaniem Oferty oraz menedżerów, ani żadna ze spółek zależnych i powiązanych lub stowarzyszonych nie przyjmuje odpowiedzialności wynikającej pośrednio lub bezpośrednio z wykorzystania niniejszej prezentacji. Otrzymując niniejszą prezentację, potwierdzają Państwo, że samodzielnie ponoszą odpowiedzialność za swoją własną ocenę rynku i pozycji Spółki na tym rynku oraz, że przeprowadzą Państwo własne analizy i będą samodzielnie ponosić odpowiedzialność za wypracowanie własnego poglądu w zakresie przyszłych perspektyw działalności Spółki. Niniejsza prezentacja zawiera pewne stwierdzenia dotyczące przyszłości odnoszące się do działalności, kondycji finansowej i wyników Spółki i/lub sektora przemysłu, w ramach którego funkcjonuje Spółka. Stwierdzenia dotyczące przyszłości dotyczą przyszłych okoliczności, wyników oraz innych stwierdzeń, które nie są faktami historycznymi i można je rozpoznać po użyciu m.in. takich słów jak wierzyć, oczekiwać, przewidywać, zamierzać, spodziewać, planować, szacować, celować, uważać itp. Stwierdzenia dotyczące przyszłości zawarte w niniejszej prezentacji, łącznie z założeniami, opiniami i poglądami Spółki, jak i cytowanymi ze źródeł pochodzących od osób trzecich, są jedynie opiniami i prognozami, które są niepewne i są obarczone szeregiem ryzyk. Faktyczny rozwój sytuacji może znacząco różnić się od oczekiwanego ze względu na liczbę czynników, w tym zmianom w zakresie warunków gospodarczych, w szczególności warunków gospodarczych w Polsce, zmianom stóp procentowych, poziomu konkurencji, praw i regulacji, szkodom środowiskowym, potencjalnemu wpływowi postępowań prawnych oraz umiejętność Spółki do osiągania synergii operacyjnych w zakresie przeszłych lub przyszłych przejęć. Spółka nie gwarantuje, że założenia leżące u podstaw stwierdzeń dotyczących przyszłości zawartych w niniejszej prezentacji są wolne od błędów ani nie ponosi odpowiedzialności za trafność opinii wyrażonych w niniejszej prezentacji, ani nie przyjmuje żadnych zobowiązań do tego by aktualizować stwierdzenia zawarte w niniejszej prezentacji w celu odzwierciedlenia nowych wydarzeń. Stwierdzenia dotyczące przyszłości zawarte w niniejszej prezentacji są aktualne wyłącznie na dzień ich złożenia. Udostępnienie niniejszej prezentacji w przyszłości, ani prowadzenie w przyszłości przez Spółkę rozmów z jakimkolwiek odbiorcom niniejszej prezentacji, nie może w żadnym wypadku implikować, że nie nastąpiły żadne zmiany w sytuacji Spółki po tej dacie. W konsekwencji, Spółka nie przyjmuje żadnych zobowiązań, jeśli chodzi o przeglądanie, aktualizowanie lub potwierdzanie oczekiwań lub szacunków analityków lub publikowanie jakichkolwiek korekt stwierdzeń dotyczących przyszłości w celu odzwierciedlenia wydarzeń lub okoliczności, które miały miejsce lub powstały w związku z treścią niniejszej prezentacji. Publikacja niniejszych materiałów nie stanowi udostępniania informacji w celu promowania nabycia lub objęcia papierów wartościowych ani zachęcania do nabycia bądź objęcia papierów wartościowych w rozumieniu art. 53 ust. 1 ustawy z dnia 9 lipca 005 roku o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych ( Ustawa o Ofercie Publicznej ) i nie stanowi akcji promocyjnej w rozumieniu art. 53 ust. Ustawy o Ofercie Publicznej. Niniejszy dokument i wszelkie materiały rozpowszechniane w związku z niniejszym dokumentem nie są skierowane ani nie są przeznaczone do rozpowszechniania lub użytkowania przez osoby lub jednostki, które są obywatelami lub mieszkańcami, lub znajdują się w jakimkolwiek miejscu, kraju, lub innej jurysdykcji, gdzie ich dystrybucja, rozpowszechnianie, publikacja lub użytkowanie w inny sposób byłoby sprzeczne z obowiązującymi przepisami i regulacjami, lub wymagałoby rejestracji lub uzyskania licencji w ramach danej jurysdykcji. Niniejsza prezentacja nie jest przeznaczona do rozpowszechniania ani publikowana w Stanach Zjednoczonych. Przeglądając niniejszą prezentację, oświadczają Państwo i wyrażają zgodę, że: (i) znajdują się poza terytorium Stanów Zjednoczonych oraz że mogą Państwo być odbiorcami niniejszej prezentacji zgodnie z prawem jurysdykcji której podlegają; lub (ii) znajdują się w Stanach Zjednoczonych oraz są kwalifikowanym nabywcą instytucjonalnym (zgodnie z definicją zawartą w Przepisie 144A amerykańskiej ustawy o papierach wartościowych z 1933 roku, z późniejszymi zmianami ( Ustawa o Papierach Wartościowych )). Niniejsza prezentacja jest przygotowana wyłącznie do celów informacyjnych i nie stanowi oferty sprzedaży papierów wartościowych, ani zaproszenia do nabycia papierów wartościowych w Stanach Zjednoczonych. Papiery wartościowe Spółki opisane w niniejszej prezentacji oraz które mogą być oferowane w ramach Oferty, jeśli będzie ona prowadzona, nie były ani nie będą zarejestrowane zgodnie z Ustawą o Papierach Wartościowych. Papiery wartościowe nie mogą być oferowane lub sprzedawane w Stanach Zjednoczonych bez rejestracji lub zwolnienia z obowiązku rejestracji zgodnie z Ustawą o Papierach Wartościowych. Niniejsza prezentacja przygotowana jest wyłącznie do celów informacyjnych i nie stanowi dokumentu ofertowego ani publicznej oferty sprzedaży papierów wartościowych w Wielkiej Brytanii, do których odnosi się art. 85 Ustawy o Usługach i Rynkach Finansowych z 000 roku. Prezentacja nie stanowi podstawy oceny papierów wartościowych i nie powinna być uważana za rekomendację do zapisywania się lub nabywania papierów wartościowych. Niniejsza prezentacja została przygotowana i jest skierowana wyłącznie do: (i) osób znajdujących się na terytorium Europejskiego Obszaru Gospodarczego, które są kwalifikowanymi inwestorami w rozumieniu Artykułu (1)(e) Dyrektywy 003/71/WE wraz ze zmianami, łącznie z Dyrektywą 010/73/UE, zgodnie ze sposobem jego implementacji w poszczególnych krajach członkowskich Europejskiego Obszaru Gospodarczego ( Kwalifikowani Inwestorzy ): (ii) osób mieszczących się w definicji Specjalisty ds. Inwestycji (zawartej w art. 19(5) Rozporządzenia z 005 roku w Sprawie Ofert Papierów Wartościowych (The Financial Services and Markets Act 000 (Financial Promotion) Order 005) ( Rozporządzenie ) lub w ramach art. 49 Rozporządzenia, lub innych osób, którym może to zostać zakomunikowane zgodnie z Rozporządzeniem; lub (iii) spółek, jednostek nieposiadających osobowości prawnej i innych osób o wysokiej wartości netto (ang. high net worth) spełniających kryteria określone w art. 49()(a) do (d) Rozporządzenia (wszystkie takie osoby wspólnie określane są jako Osoby Uprawnione ). Wszelkie inwestycje lub czynności inwestycyjne, z którymi związana jest niniejsza prezentacja, dostępne są wyłącznie dla Osób Uprawnionych i będą przeprowadzane tylko z Osobami Uprawnionymi. 1

3 Przedstawiciele Pfleiderer Michael Wolff Prezes Zarządu Pfleiderer Grajewo Dyrektor Generalny Grupy Pfleiderer Richard Mayer Dyrektor Finansowy Grupy Pfleiderer Rafal Karcz Dyrektor Finansowy Pfleiderer Grajewo Dyrektor Generalny Grupy Pfleiderer od 013 r. oraz Prezes Zarządu Pfleiderer Grajewo od 015 r. Dołączył do Grupy Pfleiderer jako Dyrektor Generalny Pfleiderer GmbH w 004 r. Posiada wieloletnie doświadczenie w segmencie działalności produkcyjnej na terenie Niemiec, w tym w takich spółkach jak Helsa Werke, Glunz, Villeroy & Boch, Freetime Group Germany i Optische Werke G. Rodenstock Dyrektor Finansowy Grupy Pfleiderer oraz członek Rady Nadzorczej Pfleiderer Grajewo Dołączył do Grupy Pfleiderer w 013 r. Wcześniej 17 lat pracował dla Wacker Neuson, z czego przez 1 lat był członkiem Zarządu Dyrektor Finansowy Pfleiderer Grajewo oraz Członek Zarządu od 004 r. Wcześniej pracował na różnych stanowiskach w Saint-Gobain Sekurit HanGlas Polska, Multikino, Continental Can Poland i Roltra Morse Poland

4 Stworzenie wiodącego producenta wyrobów drewnopochodnych o zintegrowanych strukturach organizacyjno-zarządczych Połączona baza produkcyjna Pfleiderer jest wiodącym dostawcą wysoko przetworzonych produktów drewnianych dla branży meblarskiej oraz budowlanej Segment Zachodni Grajewo Segment Wschodni Gütersloh Wieruszów Nacisk na produkty o wyższej wartości dodanej oraz rozwiązania pełnej gamy produktowej marki Pfleiderer Arnsberg Baruth Kędzierzyn Koźle Neumarkt Największy gracz w branży wysoko przetworzonych wyrobów drawnianych na rynku niemieckim i drugi co do wielkości na rynku polskim 1 Leutkirch Profil finansowy 014 r. (mln EUR) Segment Wschodni Segment Zachodni Grupa Pfleiderer Wydajna, zmodernizowana i doinwestowana baza produkcyjna w Niemczech i Polsce Przychody Skorygowana EBITDA Skorygowana marża EBITDA % 13,5% 11,3% 1,5% Nakłady inwestycyjne 6 48 Przychody na poziomie 960 mln EUR oraz skorygowana EBITDA w wysokości 10 mln EUR (marża 1,5%) w 014, przy 3 61 zatrudnionych pracownikach % sprzedaży 7,% 3,5% 5,0% Wolne przepływy pieniężne przed finansowaniem % skorygowanego EBITDA 31,3% 94,1% 68,% Liczba zatrudnionych Nota: Występują nieznaczne różnice pomiędzy danymi finansowymi Pfleiderer Grajewo S.A. a Sektorem Wschodnim, z uwagi na różne efekty polityki rachunkowej 1 Wg raportu EPF na marzec 015 i przy uwzlędnieniu zdolności produkcyjnych dla producentów płyt wiórowych i MDF i dla Niemiec i Polski Ekwiwalenty pełnego czasu pracy (EPC) 3 Skorygowana EBITDA określona jako zaraportowana EBITDA skorygowana o przychody i koszty jednorazowe takie jak jak programy poprawy, efekty restrukturyzacji, zbycia i dekonsolidacje 4 Wolne przepływy pieniężne przed finansowaniem określone jako Cash-flow operacyjny pomniejszony o nakłady inwestycyjne i inne działania inwestycyjne Źródło: Pfleiderer Sekcja I O FIRMIE 3

5 Główne zastosowania Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Szeroka gama produktów ukierunkowana na wyroby o wyższej wartości dodanej Produkty o wyższej wartości dodanej (ok. 6% sprzedaży w 014 r.) Produkty podstawowe (ok. 8% sprzedaży w 014 r.) Pozostałe produkty (ok. 10% sprzedaży w 014 r.) Płyty laminowane/lakierowane (LB) Laminaty wysokociśnieniowe (HPL) / Elementy Płyta wiórowa surowa (PB) Płyta MDF / Płyta HDF Inne Produkty % udział w sprzedaży w 014 r. Sprzedaż energii 1 Żywica Silekol Papier impregnowany Ścinki i folie 46% 16% 17% 11% 10% Opinia zarządu nt. rentowności Wyższa i bardziej stabilna Wyższa i bardziej stabilna Obecnie wyższa, ale o dużej zmienności Niższa Meble i wnętrza Budownictwo Aranżacja wnętrz obiektów sklepowych Podłogi Produkty o wyższej wartości dodanej często wykonywane na zamówienie, trudne do zastąpienia i o stosunkowo stabilnej cenie i poziomie popytu Duża różnorodność produktów dzięki Programowi Dopasowania Kolorów DST 1 Sprzedaż nadmiaru energii elektrycznej wytwarzanej przez instalacje kogeneracyjne w Niemczech Projekt, powierzchnia i technologia (ang. Design, Surface and Technology) Źródło: Pfleiderer, Niemieckie Stowarzyszenie Producentów Paneli Drewnianych Sekcja I O FIRMIE 4

6 Marka z wieloletnią tradycją wspierająca strategię wzrostu Wzrost / ekspansja ( ) Kryzys ( ) Restrukturyzacja (011 01) Nastawienie na wzrost rentowności (od 013) Agresywny wzrost poprzez przejęcia Zarządzanie w kryzysie Przeobrażenie działalności Dalsza optymalizacja kosztów i usprawnianie grupy Ekspansja geograficzna w Ameryce Północnej Poszerzenie oferty o produkty związane z podłogami 009: pierwsza strata netto odnotowana od lat Zamknięcie zakładów Sprzedaż spółek Uproszczenie Segmentu Zachodniego Inwestycje w kluczowe regiony i produkty Znaczące oszczędności osiągnięte od 010 Refinansowanie zadłużenia Pfleiderer GmbH Docelowe synergie na łącznym poziomie do 30 mln EUR rocznie, począwszy od końca 018 r. Możliwość selektywnego zwiększania zdolności produkcyjnych o m 3 Zwiększony nacisk na innowacje oraz oczekiwane wprowadzenie nowych produktów Po 017 Dywersyfikacja produktów Zwiększenie nakładów inwestycyjnych na inwestycje strategiczne Nowe/sąsiednie rynki Źródło: Pfleiderer Sekcja I O FIRMIE 5

7 Jeden Pfleiderer to ostatni krok w przeobrażeniu przedsiębiorstwa Główne zalety integracji Segmentu Wschodniego i Zachodniego Uproszczona struktura korporacyjna Szybszy proces decyzyjny Znaczące synergie sprzedażowe, kosztowe i przepływów pieniężnych Szerszy i lepszy dostęp do finansowania Wzmocniona pozycja grupy na rynku kapitałowym Sekcja II UZASADNIENIE TRANSAKCJI 6

8 Uproszczenie i usprawnienie struktury korporacyjnej w celu stworzenia wartości dla akcjonariuszy Transakcja Finansowanie / docelowy poziom zadłużenia Warunki finansowe Wstępny harmonogram Dwie osobne organizacje Pfleiderer Grajewo i Pfleiderer GmbH zostaną w pełni zintegrowane Pfleiderer Grajewo nabędzie 100% udziałów Pfleiderer GmbH Pfleiderer Grajewo nadal będzie zlokalizowany w Polsce, a akcje spółki pozostaną notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie Podmioty w ramach Grupy Pfleiderer Grajewo oraz operacyjne funkcje zarządcze nadal będą rozmieszczone w wielu lokalizacjach Wpływy z emisji do 40 mln nowych akcji w drodze podwyższenia kapitału zakładowego z wyłączeniem praw poboru dotychczasowych akcjonariuszy zostaną wykorzystane w celu nabycia Pfleiderer GmbH oraz obniżenia poziomu zadłużenia Docelowy poziom zadłużenia połączonych spółek na dzień 31 grudnia 015 roku: poniżej,0x wartości wskaźnika zadłużenia finansowego netto do skorygowanego wskaźnika EBITDA 1 015P Wdrożenie polityki dywidendowej z docelową dywidendą w wysokości 5-50% skonsolidowanego zysku netto za rok obrotowy 016 i lata następne Znaczący wzrost liczby akcji w wolnym obrocie do >50%, przy czym akcjonariusz większościowy deklaruje, że nie będzie uczestniczyć w podwyższeniu kapitału oraz jest zdecydowany na dalszą sprzedaż akcji Cena nabycia Pfleiderer GmbH będzie oparta o cenę emisyjną akcji nowej emisji, ustaloną w ramach procesu budowania księgi popytu toczącego się na potrzeby podwyższenia kapitału Pfleiderer Grajewo (cena ma reprezentować godziwą wartość rynkową) Współczynnik proporcjonalnej wyceny całości przedsiębiorstwa wynoszący 58% dla Segmentu Zachodniego do 4% dla Segmentu Wschodniego został zaproponowany Pfleiderer Grajewo na podstawie szeregu parametrów, w tym analizy proporcjonalnego udziału segmentów w działalności operacyjnej Współczynnik proporcjonalnej wyceny zostanie zastosowany w celu określenia ceny nabycia Pfleiderer GmbH po ustaleniu ceny emisyjnej w ramach podwyższenia kapitału zakładowego Ogłoszenie transakcji i zaproszenie na NWZ 30 czerwca 015 NWZ 7 lipca 015 Podwyższenie kapitału 4 kwartał 015/016 (w zależności od zatwierdzenia przez NWZ i warunków rynkowych) Zakładane zamknięcie transakcji 4 kwartał 015/016 (w zależności od podwyższenia kapitału zakładowego i refinansowania) Nota: Występują nieznaczne różnice pomiędzy danymi finansowymi Pfleiderer Grajewo S.A. a Segmentem Wschodnim, z uwagi na różne efekty polityki rachunkowej 1 Skorygowana EBITDA określona jako raportowana EBITDA skorygowana o koszty jednorazowe oraz przychody ze zdarzeń o charakterze niepowtarzalnym, takich jak programy poprawy, efekty restrukturyzacji, zbycia i dekonsolidacje Źródło: Pfleiderer Sekcja II UZASADNIENIE TRANSAKCJI 7

9 Transakcja oferuje akcjonariuszom Pfleiderer Grajewo korzyści z konsolidacji Grupy 1 Silniejszy model biznesowy po połączeniu Przekształcenie Pfleiderer Grajewo w wiodącego producenta wysoko przetworzonych wyrobów drewnianych, działającego na jednych z najatrakcyjniejszych rynków Europy Usprawniony model biznesowy ukierunkowany na przyspieszenie wzrostu i zwiększenie rentowności Połączenie dwóch spółek ma na celu osiągnięcie znaczących synergii Docelowe synergie na łącznym poziomie do 30 mln EUR rocznie, począwszy od końca 018 r Zwiększenie stopy zwrotu dla akcjonariuszy Wdrożenie polityki dywidendowej z docelową dywidendą w wysokości 5-50% skonsolidowanego zysku netto za rok obrotowy 016 i lata następne Zwiększona atrakcyjność akcji Pfleiderer Grajewo Akcjonariusz większościowy Pfleiderer Grajewo nie będzie uczestniczyć w podwyższeniu kapitału i planuje dalszą sprzedaż akcji Możliwe uwzględnienie spółki w składzie indeksu mwig40, w zależności od wielkości obrotu akcjami Ochrona akcjonariuszy poprzez pierwszeństwo przydziału Pierwszeństwo przydziału umożliwia obecnym akcjonariuszom Pfleiderer Grajewo nabycie nowych akcji Pfleiderer Grajewo, a w konsekwencji zapobieżenie rozwodnieniu ich udziału oraz daje możliwość uczestniczenia w korzyściach, jakie niesie ze sobą połączenie spółek Przejrzysty i rynkowy mechanizm ustalania ceny Cena zakupu Pfleiderer GmbH oparta o przejrzystą formułę przy użyciu ceny rynkowej ustalonej w ramach budowania księgi popytu podczas podwyższenia kapitału Sekcja II UZASADNIENIE TRANSAKCJI 8

10 Główne przesłanki inwestycyjne - większa atrakcyjność połączonych biznesów dla inwestorów 1 Ugruntowana pozycja na jednych z najatrakcyjniejszych rynków Europy Centralnej o najsilniejszej dynamice wzrostu Stworzenie wiodącego producenta wyrobów drewnopochodnych o zintegrowanych strukturach organizacyjno-zarządczych Jeden 3 Zrównoważone portfolio produktów o różnorodnych przewagach konkurencyjnych 4 Znacząco porawiona pozycja finansowa z dalszym potencjałem wzrostu dzięki integracji Segmentu Wschodniego i Zachodniego 5 W pełni zintegrowane biznesy oferujące dalsze znaczące możliwości wzrostu Sekcja III GŁÓWNE PRZESŁANKI INWESTYCYJNE 9

11 Główne przesłanki inwestycyjne - większa atrakcyjność połączonych biznesów dla inwestorów 1 Ugruntowana pozycja na jednych z najatrakcyjniejszych rynków Europy Centralnej o najsilniejszej dynamice wzrostu Stworzenie wiodącego producenta wyrobów drewnopochodnych o zintegrowanych strukturach organizacyjno-zarządczych Jeden 3 Zrównoważone portfolio produktów o różnorodnych przewagach konkurencyjnych 4 Znacząco porawiona pozycja finansowa z dalszym potencjałem wzrostu dzięki integracji Segmentu Wschodniego i Zachodniego 5 W pełni zintegrowane biznesy oferujące dalsze znaczące możliwości wzrostu Sekcja III GŁÓWNE PRZESŁANKI INWESTYCYJNE 10

12 1 Zadowalający poziom wykorzystania zdolności produkcyjnych na kluczowych rynkach Pfleiderera w Europie Środkowej Płyta wiórowa w Europie wykorzystanie zdolności produkcyjnych w 014 r. Zmiana w zdolnościach produkcyjnych Q1-14 do Q1-15 Poziom wykorzystania zdolności produkcyjnych (014 r.) 93% 89% 83% 81% 8% 69% 66% 6% 73% Wschód East Rosja RUS CIS WNP Turkey Turcja DACH Zachód West North Północny West Południe South South Południowy East Zachód Wschód Płyta MDF/HDF w Europie wykorzystanie zdolności produkcyjnych w 014 r. Zmiana w zdolnościach produkcyjnych Q1-14 do Q1-15 Poziom wykorzystania zdolności produkcyjnych (014 r.) 86% 87% 90% 85% 77% 81% 81% 70% 66% Wschód East Rosja RUS CIS WNP Turkey Turcja DACH Zachód West North Północny West Południe South South Południowy East Zachód Wschód Zmiana zdloności produkcyjnych Główne rynki Pfleiderer a Nota: Segment płyty wiórowej obejmuje surową płytę wiórową oraz laminowaną płytę wiórową; Dane dla płyty MDF obejmują płytę MDF oraz HDF a także wąską płytę MDF/HDF; Region Wschodni obejmuje Czechy, Estonię, Węgry, Litwę, Łotwę, Polskę i Slowację; Region Zachodni obejmuje Francję, Belgię, Holandię i Luxemburg; Region DACH obejmuje Niemcy, Austrię i Szwajcarię; Północny Zachód obejmuje Szwecję, Norwegię,Danię i Wielką Brytanie; Region Południowy obejmuje Włochy, Hiszpanię i Portugalię; Południowy Wschód obejmuje Słowenię, Chorwację, Serbię, Rumunię, Bułgarię oraz Grecję Źródło: EPF, EUWID, Pöyry Sekcja III GŁÓWNE PRZESŁANKI INWESTYCYJNE 11

13 1 Otoczenie makroekonomiczne DACH oraz Polski poprawia się szybciej niż na innych rynkach europejskich 6% sprzedaży Pfleiderer Meble 1 Budownictwo 36% sprzedaży Pfleiderer 160 CAGR (14A 0P) 3,000 CAGR (14A 17P) 140,500 10,1% P 016P 018P 00P Centralny (DACH) Zachodni 4,6% 1,1%,1% 1,3%,3% Północnozachodni Południowy Wschodni Główne rynki Pfleiderer Nota: Region Centralny (DACH) obejmuje Niemcy, Austrię i Szwajcarię; Zachodni obejmuje Francję, Belgię, Holandię i Luksemburg; Północno-zachodni obejmuje Wielką Brytanię, Irlandię, Szwecję, Danię, Finlandię i Norwegię; Południowy obejmuje Włochy, Portugalię i Hiszpanię; Wschodni obejmuje Czechy, Estonię, Węgry, Litwę, Łotwę, Polskę i Słowację 1 Popyt na meble w mld USD Liczba mieszkań ukończonych Źródło: Pöyry, Euroconstruct (czerwiec 015) ,000 1,500 1, ,4% P 016P 017P Sekcja III GŁÓWNE PRZESŁANKI INWESTYCYJNE,8% (4,9)% 4,5% 0,0% 3,% 1

14 Płyty wiórowe Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. 1 powodując wzrost wolumenu wysoko przetworzonych wyrobów drewnopochodnych i wspierając ceny na rynkach Pfleiderer a Stopniowa poprawa cen w Niemczech 1 Ceny (EUR/m 3 ) przy oczekiwanym dalszym wzroście ze względu na rosnący popyt Wolumeny (w milionach m 3 ) +3,8% % ,5% 6,66 6,76 6,86 6,91 3,64 3,79 3,93 4, P 016P Ceny (EUR/m 3 ) Wolumeny (w milionach m 3 ) +5,0% Płyty MFC ,6 3,5 4,0 4,1 3,9 5% 4, ,9%,99 3,03 3,08 3,14 1,95,04,11, P 016P DACH Polska DACH wzrost r-d-r Polska wzrost r-d-r 1 Niemcy. Kategoria płyta wiórowa złożona z paneli mm. Brak danych agencji EUWID dotyczących Polski Płyta wiórowa drewniana 16 mm dwustronnie pokryta melaniną Źródło: B+L 015, EUWID Sekcja III GŁÓWNE PRZESŁANKI INWESTYCYJNE 13

15 Główne przesłanki inwestycyjne - większa atrakcyjność połączonych biznesów dla inwestorów 1 Ugruntowana pozycja na jednych z najatrakcyjniejszych rynków Europy Centralnej o najsilniejszej dynamice wzrostu Stworzenie wiodącego producenta wyrobów drewnopochodnych o zintegrowanych strukturach organizacyjno-zarządczych Jeden 3 Zrównoważone portfolio produktów o różnorodnych przewagach konkurencyjnych 4 Znacząco porawiona pozycja finansowa z dalszym potencjałem wzrostu dzięki integracji Segmentu Wschodniego i Zachodniego 5 W pełni zintegrowane biznesy oferujące dalsze znaczące możliwości wzrostu Sekcja III GŁÓWNE PRZESŁANKI INWESTYCYJNE 14

16 Polska Niemcy Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Stworzenie wiodącej skonsolidowanej Grupy Kapitałowej przetwórstwa materiałów na bazie drewna działającej na największych i najatrakcyjniejszych rynkach Europy Rynek płyty wiórowej 1 Europa, wg kraju Płyta wiórowa Udział w rynku (014 r.), Płyta MDF/HDF Udział w rynku (014 r.) 1 Niemcy 1 17% Pozostali Pfleiderer 30% 33% Polska 11% Nr 4 10% Nr 3 11% Nr 16% 5 Pfleiderer 11% Pozostali 16% Nr 4 15% Nr 3 18% Nr 1 % Nr 19% Nr 3 0% Nr 1 41% 3 Pozostali 0% Nr 1 57% Pfleiderer 10% Pfleiderer 39% Nr 13% Działalność na największych europejskich rynkach Największy udział w rynku płyt wiórowych, MDF i HDF zarówno w Niemczech, jak i w Polsce Wysoko skonsolidowane i zdyscyplinowane rynki o najwyższym poziomie wykorzystania zdolności produkcyjnych 1 Na podstawie zdolności produkcyjnych; Dotyczy surowych i laminowanych płyt wiórowych Źródło: EPF (Czerwiec 014), EUWID, Pöyry Sekcja III GŁÓWNE PRZESŁANKI INWESTYCYJNE 15

17 Płyta wiórowa Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Zwiększony nacisk na produkty o wyższej wartości dodanej Konkurent 1 Konkurent Konkurent 3 Konkurent 4 Do stosowania w srodowisku suchym Do stosowania w srodowisku wilgodnym Ognioodporna Wielofunkcyjna System klejenia bez użycia formaldehydu Ze źródła odnawialnego innego niż drewno Antyelektrostatyczna OSB Cienka płyta wiórowa MDF HDF MFC HPL Suma Produkty o wyższej wartości dodanej Cena z premią Wysoka rozpoznawalność marki Stabilna marża przez cały cykl Wzrost sprzedaży produktów o wyższej wartości dodanej Podstawowe produkty 8% Pozostale produkty 10% Produkty o wyższej wartosci dodanej 6% Kolekcja Decor Zróżnicowane pozycjonowanie klienta Atrakcyjna oferta dla koncernów meblowych zamawiających hurtowe ilości 1 Ranking sporządzono w oparciu o liczbę kolekcji dekorów i wzorów dostępną w portfolio Źródło: EPF, Pfleiderer Pełen zakres oferty produktowej Nota: Wykres przedstawia sprzedaż produktów o wyższej wartości dodanej (płyty laminowane/lakierowane i HPL) jako % całości sprzedaży prowadzonej przez grupę Pfleiderer Sekcja III GŁÓWNE PRZESŁANKI INWESTYCYJNE 16

18 Wysoka rozpoznawalność marki i przewagi konkurencyjne wysoko cenione przez klientów Usługi Innowacyjne rozwiązania Możliwości techniczne Doskonałość operacyjna Dostarczanie sprecyzowanych, dużych zamówień wykonywanych na czas Stałe odświeżanie kolekcji wzorów i dekorów Dedykowane zespoły konsultantów Oferta dostosowana do najnowszych trendów Tańsza produkcja Lżejsza waga Większa estetyka Bardziej przyjazne dla środowiska Szeroka wiedza ekspercka Kompleksowe produkty o wyższej wartości dodanej Pełen zakres kompetencji, także w ramach powierzchni dekoracyjnej Nowoczesna i konkurencyjna baza aktywów Zoptymalizowany, zintegrowany pionowo proces produkcji Dobrze skoordynowane funkcje logistyczne i przemysłowe Długotrwałe relacje z klientami Skala zadowolenia klienta 1 3 Rosnące zadowolenie klientów Produkty Usługi Operacje 1 3 = Zadowolony klient (najwyższa ocena = 1) 3 5 = Wymaga poprawy (najniższa ocena = 5) 1,8,1,0 1,9,0,3,.1,4.4 Zadowolony klient 4 5 Wymaga poprawy Zakres oferowanych produktów Kolekcja wzorów Organizacja sprzedaży i obsługa klienta Usługi marketingowe Zarządzanie łańcuchem dostaw Wynik ankiety 013 / / Wynik ankiety 014 Źródło: Pfleiderer Sekcja III GŁÓWNE PRZESŁANKI INWESTYCYJNE 17

19 Główne przesłanki inwestycyjne - większa atrakcyjność połączonych biznesów dla inwestorów 1 Ugruntowana pozycja na jednych z najatrakcyjniejszych rynków Europy Centralnej o najsilniejszej dynamice wzrostu Stworzenie wiodącego producenta wyrobów drewnopochodnych o zintegrowanych strukturach organizacyjno-zarządczych Jeden 3 Zrównoważone portfolio produktów o różnorodnych przewagach konkurencyjnych 4 Znacząco porawiona pozycja finansowa z dalszym potencjałem wzrostu dzięki integracji Segmentu Wschodniego i Zachodniego 5 W pełni zintegrowane biznesy oferujące dalsze znaczące możliwości wzrostu Sekcja III GŁÓWNE PRZESŁANKI INWESTYCYJNE 18

20 3 Większa dywersyfikacja bazy odbiorców końcowych zarówno na dojrzałych jak i rozwijających się rynkach wspierana przez lojalną i trwałą bazę klientów Segment (014A) Pozostałe 1% Odbiorca End-market końcowy (014A) (014A) Pozostali % Customer Klient (014A) Top 10 0% Wschodni 34% Dystrybutorzy/ detal 36% Top % Zachodni 65% Przemysł 6% Pozostali 70% Odpowiednio zrównoważona sprzedaż pomiędzy rynkami dojrzałymi i rozwijającymi się Połączenie konsumenckiego i przemysłowego odbiorcy końcowego Wiele możliwości zastosowania produktów Ok. 800 lojalnych klientów końcowych Meble Aranżacja wewnętrz Drzwi Opakowania Budownictwo Dystrybucja Majsterkowanie Transport Źródło: Pfleiderer Sekcja III GŁÓWNE PRZESŁANKI INWESTYCYJNE 19

21 Główne przesłanki inwestycyjne - większa atrakcyjność połączonych biznesów dla inwestorów 1 Ugruntowana pozycja na jednych z najatrakcyjniejszych rynków Europy Centralnej o najsilniejszej dynamice wzrostu Stworzenie wiodącego producenta wyrobów drewnopochodnych o zintegrowanych strukturach organizacyjno-zarządczych Jeden 3 Zrównoważone portfolio produktów o różnorodnych przewagach konkurencyjnych 4 Znacząco porawiona pozycja finansowa z dalszym potencjałem wzrostu dzięki integracji Segmentu Wschodniego i Zachodniego 5 W pełni zintegrowane biznesy oferujące dalsze znaczące możliwości wzrostu Sekcja III GŁÓWNE PRZESŁANKI INWESTYCYJNE 0

22 4 Fundamentalna poprawa pozycji finansowej dzięki skutecznym zmianom operacyjnym i zarządzaniu kosztami Zdecydowana poprawa struktury kosztów Poprawa poziomów marży Koszty sprzedaży i ogólnego zarządu (w mln EUR) Koszt sprzedaży (w mln EUR) Marża skorygowanej EBITDA (%) 1 03 (17,)% (7,1)% % 300 punktów bazowych 1.5% Efektywniejsza i dobrze inwestowana baza aktywów Liczba zakładów Wydatki inwestycyjne (w mln EUR) Poprawa w generowaniu środków pieniężnych Wolne przepływy pieniężne przed finansowaniem (w mln EUR) 18 63% 48 73% A 014A 011A 014A Znaczny wzrost wydajności Ciągłe inwestycje w rzeczowe aktywa trwałe Efektywniejsza baza aktywów Zwiększenie marży mimo zawirowań cenowych na rynku Doskonała pozycja pozwalająca na dalsze wykorzystanie potencjału wzrostu 1 Skorygowana EBITDA określona jako zaraportowana EBITDA skorygowana o przychody i koszty jednorazowe takie jak jak programy poprawy, efekty restrukturyzacji, zbycia i dekonsolidacje Wolne przepływy pieniężne przed finansowaniem są określane jako operacyjne przepływy pieniężne pomniejszonye o wydatki inwestycyjne i inne działania inwestycyjne 3. Nakłady inwestycyjne 011r. na 9 zakładów obecnie będących w posiadaniu Pfleiderer Źrodło: Pfleiderer Sekcja III GŁÓWNE PRZESŁANKI INWESTYCYJNE 1

23 4 Znaczny potencjał wzrostu wynikający z pełnego zintegrowania Segmentu Wschodniego i Zachodniego z docelowymi synergiami na łącznym poziomie do 30 mln EUR rocznie Planowane synergie wynikające z konsolidacji Segmentu Wschodniego i Zachodniego Oczekiwane synergie przychodowe Oczekiwane synergie kosztowe Spójna polityka marki pod marką Pfleiderer Harmonizacja produktów Utworzenie jednolitej organizacji sprzedaży Efektywniejsze pozycjonowanie Pfleiderer Grajewo w branży produktów o wyższej wartości dodanej Uproszczenie procesów wewnętrznych Wydajność produkcji (zakupy, wykorzystanie zdolności produkcyjnych) Przekazanie technologii / współpraca Optymalizacja łańcucha dostaw Redukcja kosztów marketingu Uproszczenie procesów / rozwiązania informatyczne Jeden Pfleiderer Silna logika przemysłowa Kultura zaangażowanego zarządzania Oczekiwane synergie przepływów pieniężnych Wzmocniony profil kredytowy Większe możliwości wydajniejszego zarządzania kapitałem obrotowym Wydajniejsza strategia inwestycyjna w dłuższej perspektywie Ułatwiony dostęp do finansowania Pełen dostęp wierzycieli do aktywów (brak ring-fencing u) Osiągnięcie statusu spółki blue-chip na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie Wzmocniony profil publiczny Zwiększona widoczność na rynku kapitałowym i większa płynność obrotu Większe zróżnicowanie struktury akcjonariatu Źrodło: Pfleiderer Sekcja III GŁÓWNE PRZESŁANKI INWESTYCYJNE

24 Główne przesłanki inwestycyjne - większa atrakcyjność połączonych biznesów dla inwestorów 1 Ugruntowana pozycja na jednych z najatrakcyjniejszych rynków Europy Centralnej o najsilniejszej dynamice wzrostu Stworzenie wiodącego producenta wyrobów drewnopochodnych o zintegrowanych strukturach organizacyjno-zarządczych Jeden 3 Zrównoważone portfolio produktów o różnorodnych przewagach konkurencyjnych 4 Znacząco porawiona pozycja finansowa z dalszym potencjałem wzrostu dzięki integracji Segmentu Wschodniego i Zachodniego 5 W pełni zintegrowane biznesy oferujące dalsze znaczące możliwości wzrostu Sekcja III GŁÓWNE PRZESŁANKI INWESTYCYJNE 3

25 5 Jasno określony plan działania stworzony z myślą o przyszłym wzroście przychodów i zysków Główne kroki Redefinicja biznesu Zintegrowanie Segmentu Zachodniego i Wschodniego Dodatkowe możliwości 017 i dalsza przyszłość Kluczowe działania Zmniejszenie zdolności produkcyjnych Usprawnienie i redukcja procesów korporacyjnych Optymalizacja kosztów Wzrost wydajności Znaczne oszczędności kosztów Zmniejszenie kosztów złożoności procesów Większa standaryzacja Docelowe synergie na łącznym poziomie do 30 mln EUR rocznie, począwszy od końca 018 r. Cel określony Eliminacja wąskich gardeł w procesie produkcji ( m 3 zdolności produkcyjnej) Automatyzacja i modernizacja technologii Zmniejszenie zużycia energii Optymalizacja składu mieszanki drzewnej Zmniejszenie ilości odpadów Ekspansja geograficzna Nowe grupy produktów Innowacyjne rozwiązania produktowe Zwiększenie zdolności produkcyjnych Fuzje i przejęcia (selektywne i oportunistyczne) Cel osiągnięty Źródło: Pfleiderer Sekcja III GŁÓWNE PRZESŁANKI INWESTYCYJNE 4

26 Przychody Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Przywrócony wzrost i znacznie zwiększona rentowność w mln EUR Segment Wschodni Segment Zachodni Przychody Wzrost r-d-r,1% 4,% Przychody Wzrost r-d-r (5,1)%,9% Skor. marża EBITDA Podstawowe dane finansowe w milionach EUR 9,5% 10,0% 10,% 1,5% 1, Odwrócenie trendu 960 Grupa Pfleiderer Przychody Wzrost r-d-r (6,0)% (3,)% 3,9% Skor. marża EBITDA 1 Segment Wschodni Segment Zachodni Grupa Pfleiderer Skor. EBITDA % marża 8,9% 11,4% 13,5% Skor. EBITDA % marża 10,3% 8,8% 11,3% Skor. EBITDA % marża 9,5% 10,0% 10,% 1,5% Przychody Skorygowana marża EBITDA Nota: Występują nieznaczne różnice pomiędzy danymi finansowymi Pfleiderer Grajewo S.A. a Segmentu Wschodniego, z uwagi na różne efekty polityki rachunkowej 1 Skorygowana EBITDA określona jako zaraportowana EBITDA skorygowana o przychody i koszty jednorazowe takie jak jak programy poprawy, efekty restrukturyzacji, zbycia i dekonsolidacje Źródło: Pfleiderer Sekcja IV KLUCZOWE DANE FINANSOWE 5

27 Wyniki za pierwszy kwartał 015 r. 1 kw kw. 015 % wzrost Przychody w milionach EUR Segment Wschodni ,4% Pfleiderer zwiększył sprzedaż o,6% dzięki dużemu popytowi na rynku Sektora Zachodniego Segment Zachodni ,7% Pfleiderer Group ,6% Skorygowana EBITDA 1 w milionach EUR Segment Wschodni Segment Zachodni 1 kw kw. 015 % marża 1kw. 014 % marża 1kw ,3% 13,3% ,0% 10,4% Skorygowana marża EBITDA wzrosła o ok. 1%, z 6,7 miliona EUR do 9,9 miliona EUR Realizacja wewnętrznych programów optymalizacji wspierają wzrost wartości marży EBITDA Pfleiderer Group ,9% 11,8% Nota: Występują nieznaczne różnice pomiędzy danymi finansowymi Pfleiderer Grajewo S.A. a Core East, z uwagi na różne efekty polityki rachunkowej. Dane finansowe za 1 kwartał 014r. i 015r. niezbadane przez biegłego rewidenta 1 Skorygowana EBITDA określona jako zaraportowana EBITDA skorygowana o przychody i koszty jednorazowe takie jak jak programy poprawy, efekty restrukturyzacji, zbycia i dekonsolidacje Źródło: Pfleiderer Sekcja IV KLUCZOWE DANE FINANSOWE 6

28 Główne przesłanki inwestycyjne - większa atrakcyjność połączonych biznesów dla inwestorów 1 Ugruntowana pozycja na jednych z najatrakcyjniejszych rynków Europy Centralnej o najsilniejszej dynamice wzrostu Stworzenie wiodącego producenta wyrobów drewnopochodnych o zintegrowanych strukturach organizacyjno-zarządczych Jeden 3 Zrównoważone portfolio produktów o różnorodnych przewagach konkurencyjnych 4 Znacząco porawiona pozycja finansowa z dalszym potencjałem wzrostu dzięki integracji Segmentu Wschodniego i Zachodniego 5 W pełni zintegrowane biznesy oferujące dalsze znaczące możliwości wzrostu Sekcja IV KLUCZOWE DANE FINANSOWE 7

29 Stworzenie wiodącego producenta wyrobów drewnopochodnych o zintegrowanych strukturach organizacyjno-zarządczych Pytania 8

30 Załącznik

31 Przegląd i definicja produkowanych wysoko przetworzonych wyrobów drewnopochodnych Płyta pilśniowa średniej gęstości (MDF) Główne segmenty końcowego przeznaczenia produktów Standardowa płyta MDF jest wytwarzana z włókien drzewnych powstałych w procesie rafinowania pod ciśnieniem. Włókna są suszone, a następnie układane w kształt maty w celu ich sprasowania. Zazwyczaj są związywane żywicami mocznikowo-formaldehydowymi lub żywicami wzmocnionymi melaminą, co zwiększa odporność na działanie wilgoci. W efekcie otrzymywany jest gładki, homogeniczny produkt o wielu zastosowaniach. Zazwyczaj gęstość produktu mieści się w zakresie kg/m 3, a typowa grubość płyty to 9 38 mm. Płyta pilśniowa wysokiej gęstości, czyli HDF, to rodzaj płyty MDF wytwarzanej w podobnym procesie, lecz o zdecydowanie wyższej gęstości. Płyta jest produkowana ze spilśnionych włókien drzewnych, a jej struktura jest bardzo skondensowana. Jest odporna na pleśń i zarobaczenie, a także jest bardziej odporna na działanie wilgoci niż standardowa płyta MDF. Jej gęstość zawiera się w przedziale kg/m 3, a grubość to 6 9 mm. Zazwyczaj wykorzystuje się ją do produkcji podłóg laminowanych. Meblarstwo Budownictwo Cienka płyta MDF to rodzaj płyty MDF. Jest produkowana w procesie zbliżonym do produkcji standardowej płyty MDF, ale jej gęstość jest wyższa, a struktura bardzo skompresowana. Gęstość produktu mieści się w przedziale kg/m 3, a grubość wynosi 1 6 mm. Zazwyczaj wykorzystuje się ją do pokrycia powierzchni drzwi oraz w meblarstwie. Płyta wiórowa (PB) Podłogi Płyta wiórowa jest wytwarzana z drobin drewnianych (lub surowców innych niż drewno), które pod wpływem temperatury i ciśnienia są związywane żywicą syntetyczną lub spoiwem. Zazwyczaj drobiny są związywane żywicami mocznikowo-formaldehydowymi lub żywicami wzmocnionymi melaminą, co zwiększa odporność na działanie wilgoci. Ułożenie drobin drewnianych w produkcie jest losowe. Zazwyczaj gęstość produktu wynosi ok kg/m 3. Grubość to,5 45 mm. Płyta o wiórach zorientowanych (OSB) Płyta wykonana z wiórów drzewnych związanych żywicą do zastosowań zewnętrznych (fenolową/izocyjankową). Płyta składa się z trzech warstw. Wióry znajdujące się na powierzchni są ułożone w tym samym kierunku z obu stron płyty, podczas gdy wióry z warstwy środkowej ułożone są tak, że krzyżują się z wiórami z warstw zewnętrznych. Gęstość płyty OSB wynosi kg/m 3, w zależności od gatunku drewna i końcowego przeznaczenia produktu. Grubość płyty wynosi 6 40 mm. W przypadku płyt OSB wyróżnia się cztery kategorie jakości: od płyty z kategorii OSB1 (od użytku we wnętrzach) do odpornej na wilgoć, wytrzymującej duże obciążenia płyty z kategorii OSB4. Drzwi Opakowania Źródło: Pöyry Załącznik INFORMACJE DODATKOWE 30

32 Uzgodnienie danych finansowych poza MSSF (mln EUR) Rok obrotowy 01 Rok obrotowy 013 Rok obrotowy 014 Skorygowana marża EBITDA 95,4 94,6 119,7 Zdarzenia jednorazowe (41,) (1,1) 1,8 w tym: Programy poprawy efektywności/ restrukturyzacja zatrudnienia (1,0) (8,8) (3,8) w tym: Dezinwestycje / Dekonsolidacje (698,9) 0,9,1 w tym: Niewypłacalność / Restrukturyzacja finansowa 641,5 (1,7) 3,3 w tym: Niektóre sprawy sądowe (,0) 0,8 (1,1) w tym: Pozostałe zdarzenia jednorazowe 30,3 7,7 1,3 EBITDA 54, 93,5 11,4 Podatek dochodowy (0,4) (5,5) (4,4) Zysk/strata ze zbycia aktywów trwałych 0,0 (1,0) (,0) Rezerwy emerytalne 1,0 (,0) (1,4) Aktywa obrotowe 3,0 3,8 (1,) Należności z tytułu dostaw i usług przed faktoringiem 5,7 (0,9) 0,7 Zapasy 11,3 (,4),7 Aktywa trwałe,0 0,3 0,3 Zobowiązania krótkoterminowe z wyłączeniem zadłużenia 15,6 (41,1) 0,6 Zobowiązania handlowe 1, (19,1) (3,9) Zobowiązania długoterminowe z wyłączeniem zadłużenia (4,0) (13,3) (,9) Pozostałe niepieniężne przychody i wydatki 70,9 (0,9) (3,) Przepływy pieniężne przed przeprowadzeniem działań inwestycyjnych 14,3 53,8 107, Nakłady inwestycyjne (47,7) (53,9) (48,3) Inne (8,6) (17,9),7 Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej (56,3) (71,8) (5,6) Przepływy pieniężne po uwzględnieniu działalności inwestycyjnej 86,0 (18,0) 81,6 Źródło: Pfleiderer Załącznik INFORMACJE DODATKOWE 31

33 Przegląd kluczowych składników przepływów pieniężnych Nakłady inwestycyjne (mln EUR) Kapitał obrotowy netto (mln EUR) % % of sprzedaży sales 5,0% 5,8% 5,0% % of sprzedaży sales 5,1% 8,3% 8,1% (105) (73) (69) Zobowiązania handlowe Należności handlowe Zapasy Źródło: Pfleiderer Załącznik INFORMACJE DODATKOWE 3

34 Docelowy poziom zadłużenia na dzień 31 grudnia 015 roku poniżej,0x Q1 015 x EBITDA Nadrzędny kredyt obrotowy (Super Senior RCF) 0,0 0,0x Jasmin leasing finansowy 8,4 0,1x Pfleiderer Grajewo kredyty i pożyczki 19,6 0,x Niepodporzadkowane obligacje zabezpieczone o zapadalności w ,7,6x Zadłużenie finansowe razem 349,7,9x Środki pieniężne (58,9) (0,5)x Zadłużenie finansowe netto razem Skorygowana. EBITDA 1,9 LTM 1 kw ,8,4x Nota: Zadłużenie finasowe netto nieuwzględnia 15, mln EUR amortyzowalnych kosztów finansowania (amortized financing fees), naliczonych odsetek oraz pozostałych Docelowy poziom zadłużenia na dzień 31 grudnia 015 roku: poniżej,0x Zwiększony do poziomu [110] mln EUR nadrzędny kredyt obrotowy (Super Senior RCF) na potrzeby całej grupy aranżowany przez banki relacyjne Docelowy poziom zadłużenia połączonych spółek na dzień 31 grudnia 015 roku: poniżej,0x wartości wskaźnika zadłużenia finansowego netto do skorygowanego wskaźnika EBITDA 1 015P 1 Skorygowana EBITDA określona jako zaraportowana EBITDA skorygowana o przychody i koszty jednorazowe takie jak jak programy poprawy, efekty restrukturyzacji, zbycia i dekonsolidacje; LTM ostatnie dwanaście miesięcy Źródło: Pfleiderer Załącznik INFORMACJE DODATKOWE 33