S P R A WOZDANI E ZARZĄDU Z D ZI AŁ AL N OŚCI

Transkrypt

1 S P R A WOZDANI E ZARZĄDU Z D ZI AŁ AL N OŚCI EMC Instytut Medyczny SA z a rok obr o t owy z akończony 31 gr u dnia 2011 Wrocław, 20 marzec 2012 r.

2 Spis treści I. PODSTAWOWE INFORMACJE O SPÓŁCE... 5 I.1. Informacje ogólne... 5 I.2. Władze Emitenta... 8 I.3 Oświadczenie członków Zarządu... 9 II. SYTUACJA FINANSOWA II.1 Wybrane dane finansowe Emitenta II.2 Podstawowe wielkości ekonomiczno-finansowe III. POZOSTAŁE INFORMACJE IV. OŚWIADCZENIE O STOSOWANIU ŁADU KORPORACYJNEGO Strona 2 z 37

3 Pismo Prezesa Zarządu EMC Instytut Medyczny S.A. Rok 2011 był rokiem pełnym wyzwań i waŝnych decyzji. Priorytetową inwestycją Grupy EMC było uruchomienie w drugiej połowie lutego 2011 roku nowej części Szpitala Św. Anny w Piasecznie, a następnie rozwijanie prowadzonej w nim działalności medycznej. Podwarszawski szpital, po wybudowaniu nowego budynku stanowi największą placówkę w sieci EMC. Jest teŝ, co warto podkreślić, jednym z największych w Polsce prywatnym szpitalem funkcjonującym w systemie publicznym. Przez swoją bliskość ze stolicą dysponuje przy tym potencjałem dla budowy szerokiego zakresu usług w ramach kontraktu z NFZ i komercyjnych, nad wykorzystaniem którego trwają obecnie zaawansowane prace. Decyzja o budowie szpitala w Piasecznie związana była z realizacją modelu rozwoju Grupy EMC. Działania związane z uruchomieniem jego nowej części pociągnęły za sobą wysokie koszty jego rozruchu, co spowodowało znaczące pogorszenie wyników w stosunku do 2010 roku. W celu zagwarantowania bezpiecznego poziomu płynności finansowej Grupy EMC Zarząd podjął decyzję o wprowadzeniu doraźnego programu oszczędnościowego, który polegał m.in. na czasowej obniŝce kosztów wynagrodzeń w EMC Instytut Medyczny SA oraz w EMC Piaseczno Sp. z o.o. (lipiec-grudzień 2011) oraz zmianie organizacji pracy w poszczególnych jednostkach i w Centrali Emitenta. W wyniku wdroŝonych środków zaradczych zachowano zespół sprawdzonych pracowników Grupy, którzy tworzą jej największy kapitał. Zgodnie z załoŝeniami, po 6 miesiącach sytuacja finansowa Emitenta uległa poprawie, co pozwoliło na ustabilizowanie sytuacji płynnościowej Grupy i powrót do pierwotnych wartości wynagrodzeń od stycznia 2012 roku. Środki na finansowanie dalszego rozwoju placówek sieci EMC Emitent zdecydował się pozyskać z rynku kapitałowego, przygotowując emisję akcji serii G. Prospekt emisyjny zatwierdzony został przez KNF w październiku 2011 roku, a w lutym 2012 emisja została z sukcesem zakończona. Głównym celem przeprowadzonej emisji jest rozbudowa Szpitala Geriatrycznego w Katowicach, której zakończenie planowane jest jeszcze w tym roku. Poza zwykłą działalnością medyczną, w nowej części szpitala prowadzone będzie Centrum Badawczo Rozwojowe (CBR) oraz Centrum Profilaktyki Starzenia. W przyszłości podjęte tam zostaną prace badawcze nad poprawą jakości Ŝycia, zwiększenia sprawności i samodzielności osób starszych. Ciągłe rozszerzanie zakresu usług w sieci szpitali i przychodni EMC słuŝy przede wszystkim pacjentom, a Spółce pozwala na wykorzystanie efektu synergii, zarówno na poziomie medycznym, jak i administracyjnym. Efekt synergii jest obecnie szczególnie widoczny na Dolnym Śląsku, gdzie funkcjonuje przyjęty model biznesowy (kompleksowa opieka medyczna począwszy od usług ambulatoryjnych, poprzez podstawowe usługi szpitalne, aŝ po świadczenia w szpitalu specjalistycznym). Największe są tam teŝ korzyści z centralnego zarządzania, wspólnych zakupów bieŝących i inwestycyjnych, standaryzacji procedur medycznych i organizacyjnych. Realizując model kompleksowej opieki nad pacjentem w 2011 roku prowadzono szereg prac nad rozszerzeniem zakresu usług specjalistycznych. Ich rezultatem było uruchomienie w styczniu 2012 roku w Szpitalu EuroMedicare we Wrocławiu oddziałów onkologii ginekologicznej i chirurgii onkologicznej oraz okulistyki. W Szpitalu Mikulicz w Świebodzicach otwarto Oddział Geriatryczny, a w Szpitalu Bukowiec w Kowarach Oddział Leczenia Zaburzeń Nerwicowych. Zarząd EMC Instytut Medyczny SA mając na uwadze dalszy rozwój Grupy, duŝą wagę przykłada do inwestycji w rozwój pracowników. W celu pogłębiania umiejętności i długofalowej edukacji lekarzy specjalistów pracujących w ośrodkach naleŝących do sieci EMC w 2011 roku uruchomiono Interdyscyplinarną Szkołę Laparoskopii. Wyjątkowość tego projektu polega na tym, Ŝe szkolenia (pokazowe zabiegi) odbywają się w miejscu pracy lekarzy. Dzięki telemedycynie operacje w ramach Interdyscyplinarnej Szkoły Laparoskopii prowadzone w jednym ze szpitali transmitowane są do pozostałych. Przy dalszym rozwoju telemedycyny przewidywane jest stworzenie systemu konsultacji śródoperacyjnych opartego na współpracy z ekspertami europejskimi. W ubiegłym roku odbyło się łącznie 47 edycji Szkoły Laparoskopii EMC, podczas których przeprowadzono ponad 100 operacji. W 2012 roku planowane jest przeprowadzenie kolejnych 60 edycji i 200 operacji. W listopadzie 2011 roku, w ramach przygotowań do rozwoju współpracy transgranicznej Emitent podpisał umowę z niemieckim szpitalem akademickim w Greifswaldzie ( Zakłada ona Strona 3 z 37

4 kooperację obu podmiotów m.in. w zakresie edukacji i szkoleń, wymiany personelu oraz świadczenia wspólnie usług medycznych po obu stronach granicy. Jest to pierwszy tego typu projekt w kraju. Ponadto rozwijana jest zainicjowana w 2010 roku współpraca z największą niemiecką kasą chorych - AOK, a dodatkowo w ubiegłym roku podpisano analogiczne umowy z trzema holenderskimi kasami: CZ, DeltaLloyd oraz OHRA, obsługującym 3,3 mln osób. W najbliŝszej przyszłości Zarząd EMC instytut Medyczny SA planuje zintensyfikować działania mające na celu włączenie kolejnych jednostek medycznych do Grupy Kapitałowej. Zarząd ocenia, Ŝe obecna zmiana przepisów o działalności leczniczej i obowiązku przekształcania nierentownych samorządowych szpitali w spółki prawa handlowego przyspieszy rozwój Grupy przez nowe akwizycje. Prezes Zarządu Piotr Gerber Strona 4 z 37

5 I. PODSTAWOWE INFORMACJE O SPÓŁCE I.1. Informacje ogólne 15 listopada 2004 roku przyjęto i podpisano w formie aktu notarialnego Umowę o powołaniu Spółki Akcyjnej o nazwie EMC Instytut Medyczny Spółka Akcyjna. Siedzibą Spółki jest miasto Wrocław. ZałoŜycielami Spółki są: Piotr Gerber, Jarosław Leszczyszyn i Hanna Gerber. Spółka powstała w wyniku połączenia, w trybie art pkt 2 Kodeksu Spółek Handlowych, spółek: EuroMediCare Instytut Medyczny sp. z o.o. i EMC Serwis sp. z o.o. z siedzibą we Wrocławiu. 26 listopada 2004 roku Spółka została wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego pod nr KRS w Sądzie Rejonowym dla Wrocławia Fabrycznej, VI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego. W dniu 19 lipca 2005 roku Spółka zadebiutowała na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych, stając się spółką publiczną. Zasadniczym celem, dla którego dokonano połączenia Spółek EuroMediCare Instytut Medyczny i EMC Serwis była koncentracja kapitału. Celem dodatkowym było wzmocnienie pozycji Spółki, jej wiarygodności finansowej i moŝliwość pozyskiwania kapitału poprzez publiczną subskrypcję akcji. Połączenie słuŝyło takŝe obniŝeniu łącznych kosztów funkcjonowania obu spółek. Rozliczenie połączenia Spółek nastąpiło tzw. metodą nabycia według wartości godziwej ustalonej na dzień połączenia przez rzeczoznawców. Jako przejmującą, ze względu na kontynuowanie działalności, zidentyfikowano Spółkę EuroMediCare Instytut Medyczny. W wyniku połączenia pojawiła się, zgodnie z art. 44 b ust. 5 i 15 ustawy o rachunkowości, dodatnia wartość firmy (goodwill) w wysokości ,17 złotych. Wartość firmy podlega amortyzacji przez okres dwudziestu lat. Działalność medyczną prawni poprzednicy i Spółka prowadzą od 2000 roku. Głównym odbiorcą świadczeń zdrowotnych oferowanych przez EMC Instytut Medyczny SA jest Narodowy Fundusz Zdrowia. Od 2002 roku funkcjonuje wybudowany od podstaw Szpital Specjalistyczny z Przychodnią EuroMediCare przy ul. Pilczyckiej we Wrocławiu. W ramach EMC Instytut Medyczny SA funkcjonują obecnie: Szpital Specjalistyczny z Przychodnią EuroMediCare we Wrocławiu, Szpital Św. Rocha w Ozimku k. Opola, Szpital Św. Antoniego w Ząbkowicach Śląskich, Szpital Św. Jerzego w Kamieniu Pomorskim, Szpital Św. Anny w Piasecznie, Przychodnia przy Łowieckiej we Wrocławiu. Przedmiotem działalności Spółki (zgodnie z ostatnią aktualizacją wprowadzoną w statucie Spółki decyzją Walnego Zgromadzenia z dnia 10 stycznia 2010 roku) jest prowadzenie działalności gospodarczej w zakresie: 1. opieki zdrowotnej (PKD 86), 2. badań naukowych i prac rozwojowych w dziedzinie pozostałych nauk przyrodniczych i technicznych (PKD Z) 3. pozostałych pozaszkolnych form edukacji, gdzie indziej niesklasyfikowanych (PKD B), 4. działalności związanej z wyŝywieniem (PKD 56), 5. pozostałej finansowej działalności usługowej z wyłączeniem ubezpieczeń i funduszów emerytalnych (PKD 64.9), 6. robót budowlanych związanych ze wnoszeniem budynków (PKD 41), 7. działalności związanej z obsługą rynku nieruchomości (PKD 68) 8. pozostałego doradztwa w zakresie prowadzenia działalności gospodarczej i zarządzania (PKD Z), 9. działalności w zakresie architektury i inŝynierii oraz związanego z nią doradztwa technicznego (PKD 71.1), 10. pozostałych badań i analiz technicznych (71.20.B) 11. sprzedaŝ detaliczna wyrobów farmaceutycznych prowadzona w wyspecjalizowanych sklepach (47.73.Z) 12. sprzedaŝ detaliczna wyrobów medycznych, włączając ortopedyczne, prowadzona w wyspecjalizowanych sklepach (PKD Z) 13. produkcji podstawowych substancji farmaceutycznych oraz leków i pozostałych wyrobów farmaceutycznych (PKD 21). 14. robót związanych z budową rurociągów, linii telekomunikacyjnych i elektroenergetycznych (PKD 42.2), 15. robót związanych z budową rurociągów przesyłowych i sieci rozdzielczych (PKD Z), 16. robót związanych z budową linii telekomunikacyjnych i elektroenergetycznych (PKD Z), 17. robót związanych z budową pozostałych obiektów inŝynierii lądowej i wodnej (PKD 42.9), 18. robót budowlanych specjalistycznych (PKD 43), 19. sprzedaŝy detalicznej prowadzonej w niewyspecjalizowanych sklepach (PKD 47.1), Strona 5 z 37

6 20. sprzedaŝy detalicznej Ŝywności, napojów i wyrobów tytoniowych prowadzonej w wyspecjalizowanych sklepach (PKD 47.2), 21. sprzedaŝy detalicznej wyrobów związanych z kulturą i rekreacją prowadzonej w wyspecjalizowanych sklepach (PKD 47.6), 22. sprzedaŝy detalicznej kosmetyków i artykułów toaletowych prowadzonej w wyspecjalizowanych sklepach (PKD Z), 23. sprzedaŝy detalicznej pozostałych nowych wyrobów prowadzonej w wyspecjalizowanych sklepach (PKD Z), 24. hoteli i podobnych obiektów zakwaterowania (PKD Z), 25. obiektów noclegowych turystycznych i miejsc krótkotrwałego zakwaterowania (PKD Z), 26. pozostałego zakwaterowania (PKD Z), 27. wydawania ksiąŝek i periodyków oraz pozostałej działalności wydawniczej, z wyłączeniem w zakresie oprogramowania (PKD 58.1), 28. działalności firm centralnych (head offices) i holdingów, z wyłączeniem holdingów finansowych (PKD Z), 29. doradztwa związanego z zarządzaniem (PKD 70.2), 30. badań naukowych i prace rozwojowych w dziedzinie biotechnologii (PKD Z), 31. badań rynku i opinii publicznej (PKD Z), 32. działalności w zakresie specjalistycznego projektowania (PKD Z), 33. pozostałej działalności profesjonalnej, naukowej i technicznej, gdzie indziej niesklasyfikowanej (PKD Z), 34. wynajmu i dzierŝawy pozostałych maszyn, urządzeń oraz dóbr materialnych, gdzie indziej niesklasyfikowanej (PKD Z), 35. dzierŝawy własności intelektualnej i podobnych produktów, z wyłączeniem prac chronionych prawem autorskim (PKD Z), 36. działalności związanej z wyszukiwaniem miejsc pracy i pozyskiwaniem pracowników (PKD Z), 37. pozostałej działalności związanej z udostępnianiem pracowników (PKD Z), 38. szkół zawodowych, z wyłączeniem szkół policealnych (PKD 85.32), 39. działalność wspomagająca usługi finansowe oraz ubezpieczenia i fundusze emerytalne (PKD 66). Grupa Kapitałowa EMC Instytut Medyczny EMC IM SA tworzy Grupę Kapitałową, która składa się z jednostki dominującej EMC Instytut Medyczny SA oraz jednostek zaleŝnych. Lubmed Sp. z o.o. Zespół trzech przychodni połoŝonych w Lubinie Udziały w Spółce Lubmed Sp. z o.o. nabywane były w dniach: 8 lutego 2005 roku 52 % udziałów, w dniu 28 września 2005 roku - 70 % udziałów oraz dnia 18 czerwca 2008 roku 0,30 % udziałów. Na dzień roku Spółka EMC Instytut Medyczny SA była właścicielem 100% udziałów w Spółce Lubmed. Mikulicz Sp. z o.o. Szpital czterooddziałowy z przychodnią, połoŝony w Świebodzicach Udziały w Spółce Mikulicz Sp. z o.o. w ilości 90% zostały nabyte przez EMC Instytut Medyczny SA w dniu 19 lipca 2006 roku. W dniu 17 października 2006 roku podniesiono kapitał i objęto dalsze 3,09 % udziałów. Uchwałą z dnia 4 marca 2008 roku Walne Zgromadzenie Wspólników Spółki Mikulicz Sp. z o. o. podjęło uchwałę o podwyŝszeniu kapitału zakładowego Spółki o 800 tys. zł i objęciu dalszych 1,18 % udziałów przez Spółkę EMC Instytut Medyczny SA. Postanowieniem Sądu Rejonowego dla Wrocławia Fabryczna z dnia 28 marca 2008 roku wpisano zmianę kapitału do Krajowego Rejestru Sądowego. Na dzień roku EMC Instytut Medyczny SA posiada łącznie 94,27 % udziałów w kapitale Spółki Mikulicz Sp. z o.o. EMC Health Care Limited Przychodnia wielospecjalistyczna w Dublinie (Irlandia) Spółka została zarejestrowana 27 lutego 2007 roku w Dublinie, w Irlandii z kapitałem zakładowym 100 EUR. 1 kwietnia 2008 roku podniesiono kapitał zakładowy do kwoty 300 tys. EUR. Wszystkie udziały zostały objęte przez EMC Instytut Medyczny SA. EMC Silesia Sp. z o. o. Szpital specjalistyczny (geriatryczny) z przychodnią, połoŝony w Katowicach. Dnia 20 listopada 2008 roku podpisano akt załoŝycielski spółki z ograniczoną odpowiedzialnością pod firmą EMC Silesia z siedzibą w Katowicach, z kapitałem 100 tys. złotych. Wszystkie udziały objęła Spółka EMC Instytut Medyczny SA. W dniu 24 lutego 2009 roku na Nadzwyczajnym Walnym Zgromadzeniu Wspólników EMC Silesia Sp. z o.o. podwyŝszono kapitał zakładowy o kwotę 500 tys. zł przez utworzenie 500 Strona 6 z 37

7 dodatkowych udziałów, tym samym EMC Instytut Medyczny SA posiada 600 udziałów stanowiących 100% głosów na Zgromadzeniu Wspólników. W dniu 19 marca 2009 roku uchwałą Walnego Zgromadzenia Wspólników podwyŝszono kapitał zakładowy Spółki EMC Silesia Sp. z o.o. o kwotę tys. złotych poprzez utworzenie nowych udziałów. W podwyŝszonym kapitale EMC Instytut Medyczny SA objęła w zamian za wkład niepienięŝny (aport) udziałów o wartości tys. zł a Miasto Katowice, przystępując do Spółki EMC Silesia, objęło w zamian za wkład niepienięŝny (aport) udziałów o łącznej wartości nominalnej tys. zł. NadwyŜka wartości aportów nad wartością nominalną udziałów objętych przez Wspólników w kwotach odpowiednio 500 i 190,25 zł ( łącznie 690,25 zł) została zaliczona na kapitał zapasowy Spółki. Na mocy uchwały rady Miasta Katowice z dnia 8 listopada oraz porozumienia z dnia 20 grudnia 2010 roku, Miasto wniosło do spółki wkład pienięŝny w kwocie zł w celu podwyŝszenia kapitału zakładowego i objęło w zamian udziały o wartości po zł kaŝdy. Na dzień sporządzania niniejszego sprawozdania EMC Instytut Medyczny SA posiada łącznie 69,28 % udziałów w kapitale zakładowym EMC Silesia Sp. z o.o. Powiatowe Centrum Zdrowia Sp. z o.o. Szpital powiatowy czterooddziałowy, połoŝony w Kowarach k. Jeleniej Góry. W dniu 5 grudnia 2008 roku Spółka EMC Instytut Medyczny SA nabyła od Powiatu Jeleniogórskiego 90% udziałów w kapitale zakładowym w Powiatowym Centrum Zdrowia Sp. z o.o. z siedzibą w Kowarach (5.850 udziałów po 763,98 zł kaŝdy). Przeniesienie własności udziałów na rzecz EMC Instytut Medyczny SA nastąpiło z dniem 1 stycznia 2009 roku. Dnia 15 stycznia 2009 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Wspólników Powiatowego Centrum Zdrowia w Kowarach podjęło uchwałę o podwyŝszeniu kapitału zakładowego Spółki o zł poprzez utworzenie 700 nowych udziałów. Wszystkie udziały w podwyŝszonym kapitale objęte zostały przez EMC Instytut Medyczny SA. Podniesienie kapitału zostało zarejestrowane w KRS w dniu roku. W dniu 10 sierpnia 2009 roku uchwałą Nadzwyczajnego Zgromadzenia Wspólników Spółki z o.o. Powiatowe Centrum Zdrowia w Kowarach podniesiono kapitał zakładowy o kwotę zł poprzez utworzenie nowych udziałów o wartości nominalnej 763,98 zł. Wszystkie nowe udziały zostały objęte przez EMC Instytut Medyczny SA. Udziały w wysokości zostały w całości pokryte wkładem pienięŝnymi potwierdzone wpisem w KRS z dnia r. W dniu 5 maja 2010 roku uchwałą Nadzwyczajnego Zgromadzenia Wspólników Spółki z o.o. Powiatowe Centrum Zdrowia w Kowarach podniesiono kapitał zakładowy o kwotę zł poprzez utworzenie nowych udziałów o wartości nominalnej 763,98 zł. Wszystkie nowe udziały zostały objęte przez EMC Instytut Medyczny SA. Udziały w wysokości zostały w całości pokryte wkładem pienięŝnymi potwierdzone wpisem w KRS z dnia r. W dniu 22 lutego 2011 roku uchwałą Nadzwyczajnego Zgromadzenia Wspólników Spółki z o.o. Powiatowe Centrum Zdrowia w Kowarach podniesiono kapitał zakładowy o kwotę zł poprzez utworzenie nowych udziałów o wartości nominalnej 763,98 zł. Wszystkie nowe udziały zostały objęte przez EMC Instytut Medyczny SA. Udziały w wysokości zł zostały w całości pokryte wkładem pienięŝnymi potwierdzone wpisem w KRS z dnia r. Na dzień 31 grudnia 2011 roku EMC Instytut Medyczny SA posiada udziałów o łącznej wysokości zł co stanowi 95,67 % w kapitale zakładowym Powiatowe Centrum Zdrowia w Kowarach. Po zarejestrowaniu podwyŝszenia kapitału w dniu 24 stycznia 2012 roku EMC Instytut Medyczny posiada udziały o łącznej wartość zł co stanowi 96,17 % w kapitale zakładowym Spółki. Zespół Przychodni Formica Sp. z o.o. Trzy przychodnie POZ i specjalistyczne we Wrocławiu Dnia 30 grudnia 2009 roku Spółka EMC Instytut Medyczny SA podjęła uchwałę o przystąpieniu do Spółki PZF Formica Sp. z o.o. Emitent objął nowo utworzonych udziałów w podwyŝszonym kapitale zakładowym o wartości nominalnej 100 złotych kaŝdy i pokrył je w całości wkładem pienięŝnym w wysokości zł. NadwyŜka wkładu pienięŝnego na podwyŝszenie kapitału zakładowego Spółki ponad łączną wartość nominalną obejmowanych udziałów) została przekazana na kapitał zapasowy ZP Formica Sp. z o.o. Na mocy uchwały Walnego Zgromadzenie Wspólników Spółki Zespół Przychodni Formica Sp. z o.o. z dnia 30 marca 2010 roku, dokonano dobrowolnego umorzenia 900 udziałów naleŝących do wspólnika Piotra Gerbera, potwierdzonego wpisem w KRS z dnia 6 października 2010 roku Strona 7 z 37

8 Na dzień bilansowy EMC Instytut Medyczny SA posiada udziałów o łącznej wysokości zł co stanowi 92,13 % w kapitale zakładowym Spółki Zespół Przychodni Formica Sp. z o.o. Silesia Med Serwis Sp. z o.o. Opieka medyczna wyjazdowa W dniu 29 marca 2010 roku na podstawie aktu notarialnego Emitent nabył 100 % udziałów w spółce Medycyna Familijna Sp. z o.o. z siedzibą w Katowicach przy ulicy Morawa 31. Spółka Medycyna Familijna powstała w 2001 roku i decyzją nr Wojewody Śląskiego z dnia 9 listopada tego roku została wpisana do rejestru zakładów opieki zdrowotnej pod numerem Głównym przedmiotem działalności Spółki jest ochrona zdrowia i opieka społeczna Ponadto, zgodnie z KRS, działalność Spółki obejmuje edukację, handel hurtowy i detaliczny, obsługę nieruchomości, wynajem maszyn i urządzeń, informatykę, naukę oraz pozostałą działalność usługową. W dniu 27 lipca 2010 Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników podjęto uchwały o: zmianie nazwy spółki z Medycyna Familijna Spółka z o. o. na Silesia Med Serwis Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością, zmianie zakresu działalności spółki. Prowadzony obecnie NZOZ prowadzi działalność w zakresie: geriatrycznej opieki domowej, pielęgniarskiej opieki domowej, rehabilitacji domowej, poradni geriatrycznej. EMC Piaseczno Sp. z o.o. Szpital powiatowy czterooddziałowy W dniu 23 listopada 2010 aktem notarialnym została zawiązana spółka pod firmą EMC Piaseczno Sp. z o.o. Kapitał zakładowy spółki na dzień utworzenia wynosił 300 tys. zł i dzielił się na 300 udziałów o wartości nominalnej 1 tys. zł kaŝdy.!wszystkie udziały w kapitale zakładowym objął jedyny wspólnik EMC IM SA. Podstawowym przedmiotem działalności spółki zgodnie z PKD jest opieka zdrowotna. W dniu 10 stycznia 2011 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie na podstawie art. 393 pkt. 3 Ksh wyraziło zgodę na wniesienie aportem zorganizowanej części przedsiębiorstwa w postaci Niepublicznego Zakładu Opieki Zdrowotnej Szpital Św. Anny w Piasecznie do spółki EMC Piaseczno sp. z o.o. w organizacji. W dniu 29 stycznia 2011 roku podpisano aneks do aktu załoŝycielskiego, zgodnie z którym kapitał zakładowy Spółki wynosi tys. zł i dzieli się na udziałów o wartości nominalnej 1 tys. zł kaŝdy. Wszystkie udziały w kapitale zakładowym Spółki obejmuje jedyny wspólnik EMC Instytut Medyczny S.A. W związku z zakwestionowaniem przez Sąd rejestrowy formy w/w aktu prawnego (spółka nie miała informacji o zakończeniu procesu rejestracji, w związku z czym wszelkie zmiany wymagały zmiany aktu załoŝycielskiego spółki a nie aneksu do aktu załoŝycielskiego) W dniu 24 lutego 2011 roku Nadzwyczajne Zgromadzone Wspólników EMC Piaseczno Sp. z o.o. podjęło uchwałę w sprawie zmiany aktu załoŝycielskiego w ten sposób, Ŝe: kapitał zakładowego Spółki wynosi tys. zł kapitał zakładowy dzieli się na udziałów o wartości nominalnej 1 tys. zł kaŝdy, w terminie do roku kapitał zakładowy Spółki moŝe zostać podwyŝszony uchwała Zgromadzenia Wspólników do kwoty tys. zł. wszystkie udziały w kapitale zakładowym spółki o łącznej wartości tys. zł obejmuje jedyny wspólnik EMC IM SA i pokrywa je w następujący sposób: 300 udziałów o wartości 300 tys. zł wkładem pienięŝnym, udziałów o wartości tys. zł wkładem niepienięŝnym (aportem) w postaci zorganizowanej części przedsiębiorstwa EMC IM SA, stanowiącej Niepubliczny Zakład Opieki Zdrowotnej Szpital Św. Anny w Piasecznie, zgodnie z wyceną rzeczoznawcy majątkowego z dnia 15 stycznia 2011 roku I.2. Władze Emitenta Zarząd jest trzyosobowym organem zarządzającym, w skład którego na dzień publikacji niniejszego sprawowania wchodzą: Piotr Gerber Prezes Zarządu Krystyna Wider Poloch Wiceprezes Zarządu Józef Tomasz Juros Członek Zarządu Zarząd reprezentuje Spółkę na zewnątrz oraz prowadzi sprawy Spółki za wyjątkiem spraw zastrzeŝonych do kompetencji Walnego Zgromadzenia i Rady Nadzorczej. Szczegółowy zakres kompetencji i tryb działania Zarządu Strona 8 z 37

9 Spółki, w tym zakres spraw wymagających uchwały Zarządu, określa regulamin Zarządu Spółki przygotowany i zatwierdzony przez Radę Nadzorczą, który jest dostępny na naszej stronie internetowej. Uchwały Zarządu zapadają bezwzględną większością głosów. W przypadku równości głosów decyduje głos Prezesa Zarządu. Do składania oświadczeń woli w imieniu spółki upowaŝnieni są: Prezes Zarządu samodzielnie dwóch członków Zarządu lub członek Zarządu działający łącznie z prokurentem W 2011 roku miały miejsce następujące zmiany w składzie Zarządu: W dniu 28 marca 2011 roku Rada Nadzorcza powołała w poczet członków Zarządu Pana Józefa Tomasza Jurosa, z dniem 31 sierpnia 2011 roku rezygnację z pełnienia funkcji członka Zarządu złoŝył Pan Marek Kołodziejski Rada Nadzorcza składa się z 5 (pięciu) do 7 (siedmiu) członków powoływanych i odwoływanych przez Walne Zgromadzenie. Kadencja członka Rady Nadzorczej wynosi pięć lat. Członkowie Rady Nadzorczej powoływani są na okres wspólnej kadencji. W skład Rady Nadzorczej na dzień 31 grudnia 2011 roku sprawozdania wchodziły następujące osoby: Hanna Marzena Gerber Aleksandra śmudzińska Danuta Smoleń Jacek Łopatniuk Marek Michalski Witold Paweł Kalbarczyk Marcin Szuba Przewodnicząca Rady Nadzorczej Wiceprzewodnicząca Rady Nadzorczej Członek Rady Nadzorczej Członek Rady Nadzorczej Członek Rady Nadzorczej Członek Rady Nadzorczej Członek Rady Nadzorczej Ostatniej zmiany w składzie Rady Nadzorczej dokonano 10 stycznia 2011 roku. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie EMC Instytut Medyczny S.A. powołało na członka Rady Nadzorczej Pana Marcina Szubę i tym samym zwiększyło liczbę członków Rady Nadzorczej z 6 do 7 osób. W ramach struktury Rady Nadzorczej działa (ukonstytuowany 26 marca 2010 roku) Komitet Audytu, w skład którego wchodzą: Aleksandra śmudzińska Przewodnicząca Komitetu Audytu Danuta Smoleń Członek Komitetu Audytu Jacek Łopatniuk Członek Komitetu Audytu. Do zadań komitetu naleŝy: monitorowanie procesu sprawozdawczości finansowej Spółki, monitorowanie wykonania czynności rewizji finansowej, monitorowanie niezaleŝności biegłego rewidenta i podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych, rekomendacja Radzie Nadzorczej podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań. I.3 Oświadczenie członków Zarządu Zgodnie z wymogami Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 r. w sprawie informacji bieŝących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych, Zarząd EMC IM SA niniejszym oświadcza, Ŝe: wedle jego najlepszej wiedzy roczne sprawozdanie finansowe i dane porównywalne zostały sporządzone zgodnie z obowiązującymi zasadami rachunkowości oraz odzwierciedlają w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową Emitenta oraz jego wynik finansowy. Sprawozdanie z działalności Emitenta zawiera prawdziwy obraz rozwoju, osiągnięć oraz sytuacji Emitenta, w tym opis podstawowych ryzyk i zagroŝeń. Jednocześnie Zarząd oświadcza, Ŝe podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych, dokonujący badania rocznego sprawozdania finansowego, został wybrany zgodnie z przepisami prawa. Podmiot ten oraz biegły rewident, dokonujący badania tego sprawozdania, spełniał warunki do wyraŝenia bezstronnej i niezaleŝnej opinii o badanym rocznym sprawozdaniu finansowym, zgodnie z obowiązującymi przepisami i normami zawodowymi. Piotr Gerber Prezes Zarządu Krystyna Wider-Poloch Wiceprezes Zarządu. Józef Tomasz Juros Członek Zarządu Strona 9 z 37

10 II. II.1 1 SYTUACJA FINANSOWA Wybrane dane finansowe Emitenta WYBRANE DANE FINANSOWE NA: Przychody netto ze sprzedaŝy produktów, towarów i materiałów W TYS. PLN W TYS. PLN W TYS. EUR W TYS. EUR Zysk (strata) z działalności operacyjnej Zysk (strata) brutto Zysk (strata) netto Przepływy pienięŝne netto z działalności operacyjnej Przepływy pienięŝne netto z działalności inwestycyjnej Przepływy pienięŝne netto z działalności finansowej Przepływy pienięŝne netto razem Aktywa razem Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania Zobowiązania długoterminowe Zobowiązania krótkoterminowe Kapitał własny Kapitał zakładowy ŚredniowaŜona liczba akcji Zysk ( strata) na jedną akcję 0,7256 0,0255 0,1753 0, Wartość księgowa na jedną akcję 9,08 8,58 2,06 2,17 18 EBITDA Średnie kursy wymiany złotego w okresie objętym sprawozdaniem finansowym w stosunku do EUR, ustalane przez NBP. Kurs obowiązujący na dzień 31 grudnia 2011 roku Średni kurs obowiązujący w okresie 2011 roku 1 EUR = 4,4168 PLN 1 EUR = 4,1401 PLN Kurs obowiązujący na dzień 31 grudnia 2010 roku Średni kurs obowiązujący w okresie 2010 roku 1 EUR = 3,9603 PLN 1 EUR = 4,0044 PLN Strona 10 z 37

11 II.2 Podstawowe wielkości ekonomiczno-finansowe. BILANS - AKTYWA przekształcone Struktura Dynamika r/r A. Aktywa trwałe ,5% 86,2% 107,7% I. Wartości niematerialne i prawne ,4% 2,7% 90,2% 1. Koszty zakończonych prac rozwojowych 2. Wartość firmy ,3% 2,5% 92,8% 3. Inne wartości niematerialne i prawne ,1% 0,2% 55,7% II. Rzeczowe aktywa trwałe ,1% 61,9% 64,8% 1. Środki trwałe ,7% 37,6% 100,1% a) grunty (w tym prawo uŝytkowania wieczystego gruntu) ,2% 1,5% 82,5% b) budynki, lokale i obiekty inŝynierii lądowej i wodnej ,1% 28,4% 97,9% c) urządzenia techniczne i maszyny ,1% 2,4% 88,3% d) środki transportu ,3% 0,5% 70,8% e) inne środki trwałe ,9% 4,7% 127,6% 2. Środki trwałe w budowie ,5% 24,3% 10,4% 3. Zaliczki na środki trwałe w budowie 9 0,0% 0,0% 0,0% III. NaleŜności długoterminowe 1. Od jednostek powiązanych 2. Od pozostałych jednostek IV. Inwestycje długoterminowe ,6% 21,2% 235,0% 1. Nieruchomości ,6% 0,3% 7333,7% 2. Wartości niematerialne i prawne 3. Długoterminowe aktywa finansowe ,8% 18,9% 145,6% a) w jednostkach powiązanych ,8% 18,9% 145,6% - udziały lub akcje ,6% 16,9% 143,2% - inne papiery wartościowe - udzielone poŝyczki ,3% 2,0% 165,1% - inne długoterminowe aktywa finansowe b) w pozostałych jednostkach 4. Zaliczki na majątek finansowy ,2% 2,0% 58,4% V. Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe ,4% 0,4% 110,3% 1. Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 2. Inne rozliczenia międzyokresowe ,4% 0,4% 110,3% B. Aktywa obrotowe ,5% 13,8% 70,5% I. Zapasy ,5% 0,6% 84,9% 1.Materiały ,5% 0,6% 74,9% 2.Towary 82 0,1% 100% II. NaleŜności krótkoterminowe ,8% 9,7% 50,7% 1. NaleŜności od jednostek powiązanych ,5% 0,1% 388,3% a) z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty: ,5% 0,1% 388,3% - do 12 miesięcy ,5% 0,1% 388,3% b) inne Strona 11 z 37

12 2. NaleŜności od pozostałych jednostek ,3% 9,6% 46,0% a) z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty: ,2% 4,7% 91,6% - do 12 miesięcy ,2% 4,7% 91,6% b) z tytułu podatków, dotacji, ceł, ubezpieczeń społecznych i zdrowotnych oraz innych świadczeń ,1% 4,9% 2,1% c) inne ,0% 0,0% 400,0% d) dochodzone na drodze sądowej III. Inwestycje krótkoterminowe ,8% 3,3% 119,7% 1. Krótkoterminowe aktywa finansowe ,8% 3,3% 119,7% a) w jednostkach powiązanych ,8% 1,1% 169,1% - udziały lub akcje - inne papiery wartościowe - udzielone poŝyczki ,8% 1,1% 169,1% - inne krótkoterminowe aktywa finansowe b).naleŝności od pozostałych jednostek c) środki pienięŝne i inne aktywa pienięŝne ,0% 2,2% 95,7% - środki pienięŝne w kasie i na rachunkach ,9% 0,7% 279,6% - inne środki pienięŝne ,1% 1,5% 6,9% - inne aktywa pienięŝne 2. Inne inwestycje krótkoterminowe IV. Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe ,3% 0,1% 235,4% Aktywa razem ,0% 100,0% 102,6% BILANS - PASYWA przekształcone Struktura Dynamika r/r A. KAPITAŁ (FUNDUSZ) WŁASNY ,6% 46,8% 108,7% I. Kapitał podstawowy akcjonariuszy jednostki dominującej I 1. NaleŜne wpłaty na kapitał podstawowy ,8% 22,4% 100,0% I.2.Udziały (akcje) własne (wielkość ujemna) I.3. Kapitał (fundusz) zapasowy ,3% 22,8% 100,6% I.4.. Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny I.5. kapitał z przeliczenia I.6. Kapitał umorzeniowy I..7. Zysk (strata) z lat ubiegłych ,5% 1,5% 100,0% I.8. Zysk (strata) netto ,0% 0,1% 2926,0% B. Udziały mniejszości C. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania ,4% 53,2% 97,2% I. Rezerwy na zobowiązania ,5% 1,6% 101,0% 1. Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego ,9% 0,9% 105,0% 2. Rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne ,6% 0,6% 108,0% - długoterminowa ,1% 0,2% 53,4% - krótkoterminowa ,5% 0,4% 138,8% Strona 12 z 37

13 3. Pozostałe rezerwy ,0% 0,1% 3,0% - długoterminowe - krótkoterminowe ,0% 0,1% 3,0% II. Zobowiązania długoterminowe ,4% 10,2% 194,2% 1. Wobec jednostek powiązanych ,7% 0,0% 2. Wobec pozostałych jednostek ,7% 10,2% 187,6% a) kredyty i poŝyczki ,4% 5,7% 312,8% b) z tytułu emisji dłuŝnych papierów wartościowych ,0% 3,5% 0,0% c) inne zobowiązania finansowe ,3% 1,0% 133,2% d) inne III. Zobowiązania krótkoterminowe ,5% 41,4% 73,1% 1. Wobec jednostek powiązanych ,6% 0,7% 91,8% a) z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności: ,1% 0,4% 19,4% - do 12 miesięcy ,1% 0,4% 19,4% - powyŝej 12 miesięcy b) inne ,5% 0,3% 190,3% 2. Wobec pozostałych jednostek ,9% 40,7% 72,8% a) kredyty i poŝyczki ,4% 29,1% 61,3% b) z tytułu emisji dłuŝnych papierów wartościowych ,5% 0,1% 3625,8% c) inne zobowiązania finansowe ,9% 0,9% 100,7% d) z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności: ,1% 7,9% 67,1% - do 12 miesięcy ,1% 7,9% 67,1% - powyŝej 12 miesięcy e) zaliczki otrzymane na dostawy f) zobowiązania wekslowe g) z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń i innych świadczeń ,0% 1,4% 74,6% h) z tytułu wynagrodzeń ,8% 1,2% 69,2% i) inne 23 0,0% 0,0% 0,0% 3. Fundusze specjalne IV. Rozliczenia międzyokresowe ,1% 0,1% 92,2% 1. Ujemna wartość firmy 2. Inne rozliczenia międzyokresowe ,1% 0,1% 92,2% - długoterminowe ,1% 0,1% 85,9% - krótkoterminowe ,0% 0,0% 112,0% Pasywa razem ,0% 100,0% 102,6% Na dzień wartość aktywów trwałych wyniosła tys. zł (90,5 % aktywów ogółem) i zwiększyła się o PLN w stosunku do stanu na koniec roku Zmianie uległa struktura aktywów trwałych spółka wykazała tys. zł w pozycji nieruchomości (368 tys. zł na 31 grudnia 2010 roku) w związku z oddaniem do uŝytkowania i wydzierŝawieniem spółce zaleŝnej EMC Piaseczno Sp. z o.o. nowo wybudowanego szpitala w Piasecznie. Wzrostowi o tys. zł uległa wartość udziałów w jednostkach zaleŝnych w tym z tytułu podwyŝszenia kapitału w spółce PCZ w Kowarach i wniesienia aportem zorganizowanej części przedsiębiorstwa do spółki EMC Piaseczno Sp. z o.o. (szczegółowe zestawienie nakładów inwestycyjnych przedstawiono nocie nr 33 sprawozdania finansowego. Strona 13 z 37

14 Aktywa obrotowe wynosiły ogółem na dzień 31 grudnia 2011 roku tys. zł (9,5 % aktywów ogółem) i w porównaniu do roku 2010, kiedy wynosiły tys. zł zmalały o 29,5 %. Zmniejszeniu uległy przede wszystkim naleŝności z tytułu podatków (w tym z tytułu podatku VAT o tys. zł). Kapitał własny na dzień bilansowy wynosił tys. zł stanowiąc 49,6 % wartości pasywów i zwiększył się o 8,7 % w porównaniu do salda tys. zł na koniec 2010 roku. Na rejestrację oczekuje podwyŝszenie kapitału podstawowego z tytułu emisji akcji serii G. Wartość przeprowadzonej subskrypcji szt. akcji wyniosła tys. zł. Łączne koszty emisji zaksięgowane i oszacowane na dzień publikacji sprawozdania wyniosły 752 tys. zł. Pozyskane środki netto z emisji w kwocie tys. zł wpłyną na podwyŝszenie kapitału podstawowego o kwotę tys. zł (do kwoty tys. zł) i kapitału zapasowego o kwotę tys. zł ( do kwoty tys. zł) Wobec powyŝszego zmianie ulegnie struktura pasywów kapitał własny będzie stanowił 52,68 % sumy pasywów ogółem. Stan zobowiązań i rezerw na 31 grudnia 2011 roku wynosił (50,4 % pasywów ogółem) i zmalał w stosunku do stanu na 31 grudnia 2010 roku ( tys. zł i 53,2 % sumy bilansowej ogółem) o tys. zł. Największe zmiany dotyczą zobowiązań z tytułu kredytów i poŝyczek i związane są z restrukturyzacją kredytów o której pisano w punkcie 3 Wprowadzenia do sprawozdania finansowego. Szczegółowe zestawienie stanu kredytów i poŝyczek na dzień w porównaniu do 2010 roku przedstawiono w Sprawozdaniu Finansowym nota nr 13. Zmniejszeniu o 32,9 % w stosunku do stanu na dzień 31 grudnia 2010 roku uległy zobowiązania z tytułu dostaw i usług. Pozycja Struktura Dynamika Przychody netto ze sprzedaŝy, w tym: ,83% 98,80% 96,98% Przychody netto ze sprzedaŝy produktów ,30% 98,79% 96,42% Przychody netto ze sprzedaŝy towarów i materiałów ,54% 0,01% 5 885,71% Pozostałe przychody operacyjne ,97% 0,76% 962,12% Przychody finansowe ,20% 0,45% 279,64% Razem przychody ,00% 100,00% 104,33% Struktura sprzedaŝy wg odbiorców usług Pozycja Dynamika NFZ ,84% ,08% 91% Klienci komercyjni ,55% ,13% 100% Towarzystwa ubezpieczeniowe ,33% ,08% 136% Pozostałe przychody ,27% 523 0,72% 577% Ogółem % % 97% Przychody ze sprzedaŝy za rok 2011 wyniosły tys. zł i były niŝsze o 3 % od osiągniętych w 2010 roku głównie na skutek zakończenia z dniem 17 lutego prowadzenia przez Emitenta działalności w NZOZ szpital św. Anny w Piasecznie i wniesienie go w formie aportu do spółki EMC Piaseczno Sp. z o.o. W 2010 roku sprzedaŝ zrealizowana we wspomnianym NZOZ szpital św. Anny wyniosła tys. zł, w 2011 roku za okres od 1 stycznia do 17 lutego tys. zł. ObniŜenie przychodów Emitenta zostało częściowo zrównowaŝone przychodami z tytułu dzierŝawy szpitala, w kwocie tys. zł i przychodami ze sprzedaŝy towarów i materiałów w kwocie 388 tys. zł. Pozytywną tendencją jest wzrost przychodów ze sprzedaŝy usług dla towarzystw ubezpieczeniowych o 36 %, w stosunku do analogicznego okresu roku Wzrost tej grupy przychodów został spowodowany głównie dzięki Intensyfikacji działań marketingowych. W pozycji pozostałe przychody operacyjne został ujęty zysk z tytułu wniesienia aportu do spółki zaleŝnej w kwocie tys. zł. Strona 14 z 37

15 Zestawienie kosztów Pozycja Struktura Dynamika Koszty działalności operacyjnej ,49% 96,44% 94,43% Amortyzacja ,57% 5,66% 130,38% ZuŜycie materiałów i energii ,02% 13,93% 91,02% Usługi obce ,35% 29,44% 107,02% Podatki i opłaty ,26% 0,66% 186,39% Wynagrodzenia ,35% 38,73% 81,37% Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia ,02% 6,23% 78,49% Pozostałe koszty rodzajowe ,38% 1,79% 75,21% Wartość sprzedanych towarów i materiałów ,54% 0,00% 12900,00% Pozostałe koszty operacyjne ,65% 0,67% 95,32% Koszty finansowe ,85% 2,89% 197,32% Razem koszty ,00% 100,00% 97,41% Koszty działalności operacyjnej zmalały o 5,57 % do kwoty tys. zł, z kwoty tys. zł w roku 2010 i stanowiły 94,79 % przychodów ze sprzedaŝy (96,9 % w roku 2010). Spadek kosztów działalności operacyjnej wynikał przede wszystkim z wprowadzeniu przez Zarząd w II półroczu 2011 roku działań naprawczych mających na celu poprawę płynności finansowej spółki. W strukturze kosztów nie zanotowano istotnych róŝnic w porównaniu do roku 2010 nadal koszty usług obcych oraz wynagrodzeń wraz z narzutami stanowią blisko 70 % kosztów ogółem. Na ogólny poziom kosztów wpłynął ponadto wzrost kosztów finansowych (głównie odsetek od kredytów) o 97,32 %. Wskaźniki finansowe istotne dla oceny sytuacji finansowej Emitenta: Nazwa wskaźnika rentowność sprzedaŝy brutto rentowność sprzedaŝy netto rentowność majątku (ROA) rentowność kapitału własnego (ROE) Formuła obliczeniowa zysk brutto / przychody netto ze sprzedaŝy zysk netto/ przychody netto ze sprzedaŝy wynik finansowy netto średnioroczny stan aktywów zysk netto/średnioroczny stan kapitału własnego Wartość poŝądana max 7,50% 0,28% max 7,33% 0,24% max 4,01% 0,16% max 8,32% 0,32% Nazwa wskaźnika wskaźnik rotacji naleŝności w dniach wskaźnik rotacji zapasami w dniach wskaźnik rotacji zobowiązań w dniach Formuła obliczeniowa Wartość poŝądana (przeciętny stan naleŝności z tytułu dostaw i usług/ min przychody ze sprzedaŝy)*365 (średni stan zapasów / przychody ze sprzedaŝy)*365 (przeciętny stan zobowiązań z tytułu dostaw i usług/przychody ze sprzedaŝy)*365 min 4 4 min Strona 15 z 37

16 Nazwa wskaźnika Formuła obliczeniowa Wartość poŝądana stopa zadłuŝenia ogółem pokrycie aktywów trwałych kapitałem własnym i rezerwami długoterminowymi trwałości struktury finansowej wskaźnik płynności bieŝącej wskaźnik płynności szybkiej wskaźnik płynności gotówkowej zobowiązania (zadłuŝenie) ogółem / aktywa ogółem (kapitał własny + rezerwy długoterminowe) / aktywa trwałe (kapitał własny + zobowiązania długoterminowe + rezerwy długoterminowe) / aktywa ogółem (aktywa obrotowe - krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe) / zobowiązania krótkoterminowe - kredyty krótkoterminowe (aktywa obrotowe - zapasy - krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe) / zobowiązania krótkoterminowe - kredyty krótkoterminowe środki pienięŝne / zobowiązania krótkoterminowe - kredyty krótkoterminowe 0,3-0,5 0,49 0,52 max 0,55 0,54 max 0,69 0,57 1,5-2,0 0,76 1,11 0,8-1,2 0,71 1,06 0,8-1,2 0,17 0,18 W 2011 roku Emitent kontynuował inwestycje rozpoczęte w roku 2010 oraz realizowano nowe wynikające ze zobowiązań inwestycyjnych powstałych w momencie nabywania kolejnych jednostek. Emitent jest zobowiązany do wywiązywania się z umownych zobowiązań niezaleŝnie od czynników wewnętrznych a przede wszystkim zewnętrznych, wynikających z sytuacji gospodarczej przekładającej się na zamoŝność społeczeństwa i sytuację finansową NFZ głównego odbiorcy usług. Wzrost poziomu kosztów, związanych z rozruchem nowych inwestycji, w sposób negatywny wpłynął na rentowność sprzedaŝy. Jednak dzięki intensyfikacji działań Emitent zrealizował dodatnie wyniki na sprzedaŝy i działalności operacyjnej. Spadek produktywności majątku spowodowany jest ujęciem w aktywach nowouruchomionych inwestycji, które w omawianym okresie dochodziły do oczekiwanego poziomu produktywności. W przypadku inwestycji zakończonych w 2011 roku, dochodzenie do pełnej zdolności produkcyjnej jest zawsze rozłoŝone w czasie i w pierwszym okresie po ich zakończeniu, nie przekłada się na osiągane wyniki. Szczególnie pozyskanie klientów indywidualnych wymaga czasu. Ujemne przepływy pienięŝne w skali roku związane były ze skumulowaniem wydatków inwestycyjnych oraz koniecznością obsługi bieŝących zobowiązań finansowych, których poziom przekroczył wysokość środków pozyskanych z emisji akcji, kredytów oraz działalności bieŝącej. III. POZOSTAŁE INFORMACJE III.1 Opis czynników i zdarzeń, w tym o nietypowym charakterze, mających znaczący wpływ na działalność Emitenta i osiągnięte przez niego zyski lub poniesione straty w roku obrotowym, a takŝe omówienie perspektywy rozwoju działalności Emitenta przynajmniej w najbliŝszym roku obrotowym Na wyniki EMC Instytut Medyczny SA zaprezentowane w sprawozdaniu miały znaczący wpływ następujące czynniki i zdarzenia: Wielkość kontraktów zawartych z NFZ Oddanie do uŝytkowania nowego szpitala oraz modernizacja dzierŝawionego szpitala i przychodni w Piasecznie. W dniu 23 listopada 2010 aktem notarialnym została zawiązana spółka pod firmą EMC Piaseczno Sp. z o.o. w celu przejęcia działalności szpitala św. Anny w Piasecznie z rąk EMC IM SA. W dniu 10 stycznia 2011 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie na podstawie art. 393 pkt. 3 Ksh wyraziło zgodę na zbycie zorganizowanej części przedsiębiorstwa w postaci Niepublicznego Zakładu Opieki Zdrowotnej Szpital Św. Anny w Piasecznie na rzecz spółki EMC Piaseczno Sp. z o.o. poprzez wniesienie jej aportem do w/w spółki lub teŝ w drodze umowy sprzedaŝy. Ponadto na podstawie umowy dzierŝawy, Emitent wydzierŝawił Spółce EMC Piaseczno Sp. z o.o. nowo wybudowany w Piasecznie czterooddziałowy szpital. Począwszy od 18 lutego br. Spółka rozpoczęła świadczenie usług medycznych (rozpoczęcie działalności planowano na początek stycznia jednak przedłuŝające się procedury odbiorowe nie pozwoliły na dotrzymanie wyznaczonego terminu), przejmując tym samym obowiązek realizacji kontraktów NZOZ Szpital św. Anny zawartych z NFZ na rok 2011 począwszy od 18 lutego br. Strona 16 z 37

17 W okresie od 1 stycznia do 17 lutego br. kontrakt ten był realizowany w ramach struktury EMC Instytut Medyczny SA i został ujęty w jej jednostkowym wyniku finansowym. Z tytułu typowych dla nowo uruchamianej działalności kosztów rozruchu, na wyniki szpitala w Piasecznie wpłynęło wcześniejsze zatrudnienia personelu, wykazanie którego jest warunkiem tworzenia oferty do NFZ oraz niezbędnego w celu zabezpieczenia zaplecza medycznego. W związku z powyŝszym nabór brakującego personelu przeprowadzono juŝ w grudniu ubiegłego roku bez moŝliwości osiągania przychodów ze sprzedaŝy. Łączne koszty zatrudnienia za okres roku wyniosły 566 tys. PLN. Na etapie zamykania inwestycji poniesione zostały ponadto jednorazowe koszty, wynikające min. z zaliczenia do kosztów okresu kosztów wyposaŝenia, które na etapie trwania inwestycji ujmowano w nakładach inwestycyjnych a po jej zakończeniu zaliczono w koszty zuŝycia materiałów (koszty drobnego wyposaŝenia i materiałów wyniosły ponad 180 tys. PLN). Ujęcie w wyniku Spółki, zysku z tytułu wniesienia zorganizowanej części przedsiębiorstwa wyliczonego jako nadwyŝka wartości zorganizowanej części przedsiębiorstwa (zgodnie z wyceną niezaleŝnego rzeczoznawcy) nad wartością przekazanego majątku, w kwocie tys. zł. Transakcja ze względu na swój charakter nie podlegała opodatkowaniu podatkiem VAT ani podatkiem dochodowym. Utworzenie odpisów aktualizujących na naleŝności w szczególności z tytułu nadwykonań (nadwyŝki wykonanych procedur medycznych ponad wartości podpisanych z Narodowym Funduszem Zdrowia kontraktów). Łączna kwota nadwykonań za rok 2011 wyniosła 411 PLN. Z tytułu utworzenia odpisów aktualizacyjnych wynik netto zmniejszył się o 333 tys. PLN (411 PLN minus podatek odroczony 78 PLN). Do rozwoju Spółki w perspektywie najbliŝszego roku przyczynią się: Zwiększony, w porównaniu do 2011 roku poziom kontraktów z NFZ, których stan na dzień publikacji przedstawiono poniŝej Jednostka RóŜnica Szpital św. Antoniego w Ząbkowicach Śl "Euromedicare" Szpital Specjalistyczny z Przychodnią we Wrocławiu Szpital św. Jerzego w Kamieniu Pomorskim Szpital św. Rocha Przychodnia przy Łowieckiej Szpital św. Anny w Piasecznie * Ogółem *sprzedaŝ zrealizowana do dnia 17 lutego 2011 roku Rozszerzenie oferty na usługi min. w szpitalu EuroMediCare we Wrocławiu w 2012 roku rozpocznie funkcjonowanie oddział, ginekologii onkologicznej, chirurgii onkologicznej (wysoko marŝowe procedury) oraz okulistyczny. III.2 Opis istotnych czynników ryzyka i zagroŝeń, z określeniem, w jakim stopniu Emitent jest na nie naraŝony. Ryzyko związane z uzaleŝnieniem od umów z Narodowym Funduszem Zdrowia Ryzyko związane z uzaleŝnieniem od największych odbiorców usług medycznych, jakimi są poszczególne wojewódzkie oddziały Narodowego Funduszu Zdrowia, jest najbardziej znaczącym ryzykiem w działalności Emitenta. Udział przychodów uzyskiwanych na podstawie umów zawartych z poszczególnymi oddziałami NFZ wyniósł w 2011 roku 74,84 %. SprzedaŜ usług komercyjnych (dla pacjentów prywatnych, firm ubezpieczeniowych) we wszystkich jednostkach wykazuje tendencje wzrostowe. Po dwunastu miesiącach 2011 roku udział przychodów ze sprzedaŝy usług komercyjnych w przychodach wyniósł ponad 16,5 %. Stale rosnący udział w przychodach opłat ponoszonych Strona 17 z 37

18 bezpośrednio przez pacjentów oraz pośrednio poprzez programy ubezpieczeniowe powoduje, Ŝe ryzyko znacznego obniŝenia przychodów Spółki jest ograniczone. Dodatkowo ryzyko powyŝsze jest ograniczone w stosunku do szpitali w Ozimku, Ząbkowicach Śląskich, Kamieniu Pomorskim, Kowarach, Świebodzicach i Piasecznie, które pełnią rolę szpitali powiatowych. W przypadku jednostek, w których planowana jest budowa nowych obiektów szpitalnych (Piaseczno, Katowice) istnieje dodatkowe ryzyko związane z pozyskaniem kontraktu na nowo wprowadzane usługi po zakończeniu prowadzonych inwestycji. Umowy z NFZ są zawierane odrębnie dla poszczególnych rodzajów usług medycznych (szpitalnictwo, opieka ambulatoryjna itp.), co pozwala na niwelowanie ewentualnego zagroŝenia zmniejszenia wartości kontraktu na dany rodzaj usług poprzez zastąpienie go innym. NaleŜy jednocześnie podkreślić, iŝ NFZ jest płatnikiem pewnym, który terminowo reguluje naleŝności. Ryzyko utraty i zaleŝności od kluczowych pracowników Ze względu na charakter i specyfikę działalności grupy kapitałowej EMC Instytut Medyczny SA istotne jest utrzymanie wysoko wykwalifikowanej i kompletnej kadry medycznej oraz menedŝerskiej, jak równieŝ doświadczonego zespołu administracyjnego. Utrata kluczowych pracowników mogłaby negatywnie wpłynąć na dalszy rozwój. ZauwaŜalny wzrost poziomu wynagrodzeń w jednostkach publicznej słuŝby zdrowia w ostatnim czasie, pociągający za sobą wzrost oczekiwań płacowych pozostałych pracowników oraz wciąŝ jeszcze utrzymujące się zapotrzebowanie na personel lekarski i pielęgniarski w krajach UE, powodują znaczne ryzyko wypływu pracowników z jednostek naleŝących do grupy kapitałowej, bądź ich niedobór w nowo przejmowanych jednostkach. Z tego względu wynagrodzenia pracowników medycznych zatrudnionych w grupie kapitałowej są uzupełniane o premie związane bezpośrednio z wynikami osiąganymi przez poszczególne jednostki. Podjęte zostały takŝe działania wspierające szkolenia i dalszą naukę. Spółka dofinansowuje studia, szkolenia czy kursy. W latach dodatkowe studia podjęło 50 pracowników Grupy. Ryzyko związane z błędami medycznymi Specyfika działalności grupy kapitałowej Emitenta powoduje naraŝenie na ryzyko popełnienia błędów medycznych i konieczności wypłaty wysokich odszkodowań na rzecz pacjentów. Emitent systematycznie prowadzi kontrolę jakości świadczeń medycznych poprzez tworzenie procedur, kontrolę biologiczną i chemiczną jakości sterylizacji oraz komitety zakaŝeń szpitalnych we wszystkich szpitalach wchodzących w skład Grupy Kapitałowej. W dniach od 02 do 03 marca 2010 roku Emitent przeszedł pomyślnie audyt uzyskując Globalny Certyfikat Jakości wg normy 9001:2008 w zakresie usług medycznych udzielanych we wszystkich jednostkach EMC Instytut Medyczny SA. Dodatkowo, EMC Instytut Medyczny SA związana jest umowami z towarzystwami ubezpieczeniowymi zabezpieczającymi jednostki medyczne działające w ramach grupy kapitałowej przed nieprzewidywalnymi stratami wynikającymi z konieczności wypłaty odszkodowań. Spółki zaleŝne od EMC Instytut Medyczny SA zawarły odrębne umowy ubezpieczenia OC. Ryzyko związane z planami inwestycyjnymi Emitenta W planach inwestycyjnych na 2012 rok uwzględniona jest inwestycja rozbudowy Szpitala Geriatrycznego im Jana Pawła II w Katowicach o ośrodek Profilaktyki starzenia w ramach środków pozyskanych z emisji akcji serii G. Inwestycja polegać będzie, przede wszystkim, na budowie nowego oddziału szpitalnego oraz części rehabilitacyjnoszkoleniowej, połączonych ze Szpitalem oraz wyposaŝeniu nowych obiektów w sprzęt i urządzenia medyczne. Inwestor planuje dodatkowo rozszerzenie zakresu usług Szpitala o nowe świadczenia, szczególnie o charakterze zabiegowym, związane z dotychczasowym profilem swojej działalności. Jednocześnie poszerzona zostanie aktualna oferta medyczna Szpitala w zakresie geriatrii i rehabilitacji: prowadzona będzie działalność w zakresie innowacji w opiece nad osobami starszymi. Ryzyko związane z sezonowością sprzedaŝy W usługach medycznych nie występuje zjawisko typowej sezonowości. Jednak występują zmiany wielkości sprzedaŝy w zaleŝności od wartości i rodzaju wynegocjowanego kontraktu z NFZ na dany rok, co wpływa na moŝliwość prawidłowego szacowania przychodów ze sprzedaŝy w poszczególnych latach obrotowych. W odniesieniu do kontraktowania usług z NFZ ryzyko związane z sezonowością jest niewielkie. W związku z ogólną sytuacją gospodarczą w kraju, niŝszymi wpływami z tytułu składki zdrowotnej nastąpiło nieznaczne obniŝenie wartości kontraktu na 2010 rok w stosunku do roku Średnio w skali całej Spółki obniŝenia te nie przekroczyły 4% wartości ubiegłorocznego kontraktu co odpowiada poziomowi zmniejszeń w placówkach słuŝby zdrowia w Polsce. W związku z wynikającym z tego przewidywanym utrudnieniem dostępności do usług zdrowotnych w skali całego kraju zmniejszenia kontraktu zostaną uzupełnione poprzez realizację świadczeń komercyjnych. NFZ limituje ilość usług, które finansuje. W przypadku wykonania większej liczby świadczeń, tzw. nadwykonań (a szpitale działające w trybie "ostrym" mają obowiązek przyjmowania pacjentów wymagających leczenia takŝe ponad limity wynikające z umów) NFZ nie gwarantuje jednak pełnej zapłaty za te usługi. Przewidując takie podejście NFZ do nadwykonań zostały one w roku 2011 ograniczone do koniecznego minimum. Podobną politykę zamierzamy realizować w roku 2012, kierując strumień pacjentów w "trybie planowym" do kolejek, co powinno spowodować większe zainteresowanie usługami komercyjnymi. Strona 18 z 37