Biuletyn inwestycyjny

Transkrypt

1 Biuletyn inwestycyjny Szanowni Państwo, Oddajemy w Państwa ręce marcowy numer Biuletynu, w którym znajdziecie między innymi informacje gospodarcze z Polski i świata, prognozy PKB, kursów walut, stóp bezrobocia oraz wyniki ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych w ubezpieczeniu Plan na Życie. Życzymy miłej lektury Zespół PZU Życie SA W biuletynie: Wyniki ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych. Quo Vadis Wall Street?

2 Świat w skrócie EBC rozluźnia politykę pieniężną MFW i OECD zasygnalizowały możliwość rewizji w dół prognoz globalnego wzrostu gospodarczego w 2016 roku. Niepokoi zwłaszcza znaczący spadek obrotów handlowych Chin, przyczyniający się do spowolnienia handlu światowego. Inne dane nie potwierdzają jednak na razie ryzyka twardego lądowania w tym kraju. Ostatnie dane z gospodarek rozwiniętych zwłaszcza z USA wskazują przy tym na kontynuację umiarkowanego ożywienia. Ostatnie dane nie potwierdzają zsuwania się gospodarki amerykańskiej w recesję. Dynamika PKB w USA w I kw. powinna być wyższa niż 0,9% uzyskane w IV kw r. Słaby popyt zewnętrzny, stosunkowo mocny dolar oraz problemy sektora wydobywczego utrudniają sytuację amerykańskiego przemysłu. Jednak w styczniu powiększyła się wreszcie produkcja przemysłu przetwórczego, a badania koniunktury w lutym wykazały stabilizację w tym sektorze, przy wzroście nowych zamówień. Po okresie spadków, wzrosły także wyraźnie zamówienia na dobra inwestycyjne. Nadwyżka zapasów ogranicza jednak dynamikę wzrostu gospodarczego w pierwszych miesiącach roku. Utrzymuje się za to wyraźne ożywienie w usługach, choć wskaźniki koniunktury w tym sektorze w lutym nieco się obniżyły. Mimo spowolnienia tempa wzrostu PKB, sytuacja na rynku pracy ciągle się poprawia, a gospodarka USA jest bliska osiągnięcia stanu pełnego zatrudnienia. W lutym odnotowano tam kolejny imponujący wzrost zatrudnienia poza rolnictwem, choć nie potwierdziły się wcześniejsze sygnały przyspieszenia wzrostu płac. Sytuacja na rynku pracy i niskie ceny paliw sprzyjają jednak wzrostowi konsumpcji i podtrzymaniu koniunktury w budownictwie mieszkaniowym. Rynki finansowe zredukowały silnie oczekiwania na podwyżki stóp w USA w tym roku, uwzględniając ryzyko recesji, niestabilność na rynkach finansowych i zagrożenia dla światowego wzrostu gospodarczego. Inflacja w USA (także bazowa) zaczęła jednak ostatnio rosnąć, ostatnie dane wskazują na kontynuację umiarkowanego ożywienia, a sytuacja na rynku pracy ciągle się poprawia. Nie oczekuje się podwyżki stóp procentowych w marcu, niemniej jednak polityka pieniężna Fed może okazać się bardziej restrykcyjna niż wyceniają to obecnie rynki finansowe. Gospodarka strefy euro wykazuje ciągle odporność na negatywne wstrząsy zewnętrzne, utrzymując umiarkowane ożywienie. Wzrost PKB w strefie euro w IV kw. był taki jak kwartał wcześniej (0,3% kw/kw; 1,6% r/r). Najważniejszym czynnikiem wzrostu PKB w tym okresie były inwestycje, konsumpcja i wzrost zapasów, przy negatywnym wkładzie eksportu netto. Indeksy koniunktury zwłaszcza w przemyśle przetwórczym ostatnio się jednak obniżały, sygnalizując lekkie wytracanie dynamiki gospodarczej. W styczniu najsilniej od 6 lat wzrosła niemiecka produkcja przemysłowa, ale w obliczu ostatniego spadku zamówień i osłabienia wskaźników koniunktury, może nie być to trwałe zjawisko. Poprawia się jednak ciągle sytuacja na rynku pracy w strefie euro, co przy wzroście realnych dochodów tworzy korzystne warunki dla wzrostu konsumpcji. Nasiliły się jednak ostatnio czynniki ryzyka. Od końca listopada zaczęło umacniać się euro, wzrosły spready kredytowe i spadły rynkowe wyceny banków. Utrzymanie tych tendencji utrudniłoby finansowanie gospodarki. Zdynamizowanie kredytowania i wzrostu gospodarczego utrudnia także ciągle wysoki poziom zadłużenia. Utrzymuje się także ryzyko polityczne i niepewność związane z Brexitem, kryzysem imigracyjnym, ale i powrotem problemów związanych z zadłużeniem Grecji. EBC rozluźnił znacząco politykę pieniężną w marcu, reagując na przedłużającą się deflację i ryzyka dla wzrostu gospodarczego. Zdecydowano o powiększeniu miesięcznej skali zakupu papierów wartościowych z 60 mld EUR do 80 mld EUR i poszerzeniu zakupów także o niebankowe obligacje korporacyjne. Stopa depozytowa EBC została obniżona o 0,1 pkt. proc. do -0,4%, a stopa refinansowa o 0,05 pkt. proc. do zera. Zwiększono tym samym koszt utrzymywania środków banków w EBC. Jednocześnie, by zmniejszyć negatywne skutki niskich stóp od bankowych aktywów i skłonić je do zwiększenia akcji kredytowej, EBC przeprowadzi cztery kwartalne operacje TLTRO oferując im tanie, długoterminowe pożyczki, których oprocentowane może obecnie wynieść nawet do -0,4% - zależnie od zaangażowania w kredytowanie gospodarki. To rozluźnienie polityki pieniężnej było dalej idące niż oczekiwał rynek, choć EBC zasygnalizował, że nie będzie dążył do dalszego obniżenia swoich głównych stóp procentowych, by nie powodować negatywnych konsekwencji dla banków. S&P500/qtr Paweł Durjasz Główny Ekonomista PZU ,5% -0,2% -6,9% +6,5% dane z amerykańskiej gospodarki wskazują na stopniową poprawę jej kondycji coraz gorszy stan chińskiej gospodarki i obawy o jej wpływ na rynek USA sprawiają, że FED opóźnia decyzję o podwyżce stóp procentowych pomimo zawirowań w Azji, FED decyduje się na zaostrzenie polityki monetarnej w grudni 2015 roku Strona 2

3 Polska w skrócie Dobra końcówka roku Szczegółowe dane GUS o wzroście gospodarczym w IV kw r. nie przyniosły niespodzianek w stosunku do wcześniejszych szacunków. Gospodarka zakończyła 2015 rok z impetem roczna dynamika PKB w tym okresie przyspieszyła do 3,9% r/r., a kwartalny (odsezonowany) wzrost PKB wyniósł 1,1% kw/kw i był największy od II kw r. Dynamika spożycia gospodarstw domowych utrzymała się na stabilnym poziomie 3,1% r/r. Silny wzrost spożycia zbiorowego zadecydował o podwyższeniu dynamiki ogólnego agregatu konsumpcji do 3,5% r/r. Dzięki większemu niż przed rokiem przyrostowi zapasów, dynamika akumulacji brutto była w IV kw. najwyższa w całym 2015 roku. Inwestycje w środki trwałe rosły nieco szybciej niż w III kw. Wpływ eksportu netto na wzrost PKB w IV kw. okazał się ostatecznie neutralny. Wyraźny wzrost eksportu potwierdził, że polscy eksporterzy radzili sobie dobrze wobec trudnych warunków na rynkach międzynarodowych. Silny wzrost importu odzwierciedla natomiast ożywienie popytu krajowego. Dane o aktywności gospodarczej za styczeń były gorsze niż w poprzednich miesiącach i gorsze od oczekiwań rynkowych, choć wpływ na to miały także czynniki przejściowe. Odsezonowana produkcja sprzedana przemysłu obniżyła się w styczniu o 0,2% m/m, po czterech miesiącach stabilnego wzrostu. Silnie obniżyła się produkcja budowlano-montażowa, której nie sprzyjały warunki pogodowe. Mocniej niż się spodziewano spowolniła także dynamika sprzedaży detalicznej po okresie świątecznych zakupów. Jednak ostatnie odczyty indeksów koniunktury wskazują na możliwość wzmocnienia aktywności gospodarczej w kolejnych miesiącach. Wskaźnik PMI w przemyśle przetwórczym wzrósł silnie w lutym, sygnalizując wzrost produkcji i nowych zamówień (w tym eksportowych). Syntetyczny wskaźnik koniunktury GUS był w lutym najwyższy od połowy 2011 r. Inne badania ankietowe, obejmujące małe i średnie przedsiębiorstwa, sygnalizowały jednak zwiększoną niepewność co do przyszłej sytuacji gospodarczej i warunków funkcjonowania firm. Wydaje się, że dynamika PKB w I kw. może zwolnić do ok. 3,3%-3,5% r/r. Prognozujemy, że w całym 2016 roku wzrost PKB będzie bliski 3,5%. Utrzymują się pozytywne tendencje na rynku pracy. Styczniowy przyrost zatrudnienia w przedsiębiorstwach był największy od stycznia 2011 roku. Odsezonowana stopa bezrobocia rejestrowanego ciągle się obniża. Do tego badania koniunktury wskazują, że firmy nadal planują zwiększać zatrudnienie. W styczniu dynamika przeciętnego miesięcznego wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw znacząco przyspieszyła do 4,0% r/r, a fundusz wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw był realnie wyższy aż o 7,2% w porównaniu ze styczniem ubiegłego roku. Realne tempo wzrostu dochodów pozostaje relatywnie wysokie, kreując korzystne warunki dla wzrostu konsumpcji. Tempo wzrostu depozytów gospodarstw domowych pozostaje dość wysokie i stabilne. Odzwierciedla to poprawę ich sytuacji finansowej, ale także wzrost ryzyka związanego z inwestowaniem na rynku kapitałowym. Dynamika depozytów przedsiębiorstw także pozostaje wysoka. W styczniu po długim okresie względnej stabilności - powiększyło się drugi miesiąc z rzędu tempo wzrostu kredytów dla gospodarstw domowych. Znacząco wzrosły w styczniu także kredyty udzielone przedsiębiorstwom ich dynamika była najwyższa od III kw roku. Głęboki spadek cen ropy na rynkach światowych przyczynił się do pogłębienia deflacji w styczniu - do -0,7% r/r. Osiągnięcie dodatniego wskaźnika inflacji konsumenckiej może przesunąć się na jesień 2016 r. Średnioroczna inflacja w 2016 r. będzie zapewne bliska zera, choć pod koniec roku wskaźnik CPI powinien zacząć wyraźniej rosnąć do ok. 1% r/r. Mimo przedłużającej się deflacji i znaczącego złagodzenia polityki pieniężnej przez EBC, nowi członkowie RPP nie obniżyli stóp w marcu. Wcześniej wskazywali na potrzebę zachowania ostrożności, starając się ograniczyć oczekiwania na obniżkę stóp procentowych. WIG/qtr Paweł Durjasz Główny Ekonomista PZU ,3% -1,4% -6,6% -6,7% dane makro z USA oraz luzowanie ilościowe w Europie stanowią zachetę do kupna akcji coraz gorsze dane z chińskiej gospodarki powodują silny odpływ kapitału z rynków wschodzących utrzymujące się obawy o wpływ chińskiego spowolnienia na stan globalnej gospodarki negatywnie wpływają na rynki Emerging Markets Strona 3

4 WIG S&P ,5% r/r ,4% r/r USD/PLN 4,20 4,00 3,80 3,60 +8,3% r/r 3,40 EUR/PLN 4,50 4,35 4,20 4,05 +4,8% r/r 3,90 Złoto ,8% r/r Ropa 65-32,0% r/r Rentowność 10-letnich obligacji polskich 3, bps. r/r WIBOR6M 2,30-24 bps. r/r 3,20 2,10 2,70 1,90 2,20 1,70 1,70 1,50 Źródło: obliczenia własne Strona 4

5 Komentarze ekspertów PZU Piotr Krawczyński TFI PZU Wzrosty na GPW cieszą, ale na euforię jest jeszcze za wcześnie Luty na warszawskiej GPW po raz kolejny udowodnił, że giełda pozostaje niezmienna w swojej zmienności. I nie chodzi tylko o to, że indeksy naszej giełdy dynamicznie zyskiwały oddalając się tym samym od styczniowych dołków lecz także o styl, w jakim się to dokonało. Po miesiącach marazmu i praktycznie biernej obecności kupujących na naszym parkiecie, w połowie ubiegłego miesiąca pojawił się znaczący popyt - głównie na największych spółkach, co sugeruje udział inwestorów zagranicznych. Od maja 2015 roku WIG20 spadł z poziomu 2558 punktów do 1657 punktów w styczniu 2016 r. większe odbicie po takiej przecenie musiało w końcu nadejść. I nadeszło. W dobrych nastrojach przy ul. Książęcej pomagała na pewno sytuacja na rynku surowców i pozostałych giełdach zachodniej Europy, jednak niespełna 1920 punktów blue chipów to na razie wszystko, na co stać kupujących w Warszawie. Teraz należy oczekiwać krótkotrwałego przystanku we wzrostach. Pomimo ogólnie pozytywnego obrazu notowań uważam, że na pełną euforię jest jeszcze zbyt wcześnie. Przede wszystkim, jak już wspomniałem, wzrosty i towarzyszące im duże obroty były udziałem głównie największych i średnich spółek. Z założenia są to płynne spółki, które łatwo nabyć ale i łatwo upłynnić - co dla części inwestorów stanowi jeden z wyznaczników budowy portfela. Czynnik ten zyskuje na znaczeniu, szczególnie gdy pod uwagę weźmiemy możliwy udział zagranicy w ostatnich wydarzeniach. Po drugie, z podobną próbą odbicia mieliśmy już do czynienia w połowie grudnia, co ze stratą dla posiadaczy akcji zakończyło się 200 punktową przeceną WIG20. No i po trzecie, posługując się analizą techniczną, najbliższy poziom oporu dla indeksu blue-chipów znajduje się przy poziomie ok punktów. W pobliżu przebiega też linia trendu spadkowego (zapoczątkowanego w maju zeszłego roku). Od tego jak z tymi przeszkodami na drodze do dalszych wzrostów poradzi sobie popyt zależeć będą nastroje na warszawskim parkiecie w średnim terminie. Quo Vadis Wall Street? Ciekawie było także za oceanem. Po słabym początku ubiegłego miesiąca nic nie wskazywało na to, że kolejne tygodnie na Wall Street zaskoczą inwestorów czymś pozytywnym. Tymczasem po spadku w połowie lutego indeksu S&P500 do lokalnego minimum, sytuacja na parkiecie uległa zmianie o 180 stopni i wspomniany wskaźnik w ciągu kilku sesji wzrósł o ponad 200 punktów (i jest ponownie ponad poziomem 2000 punktów). W dobrych nastrojach pomagała inwestorom na pewno sytuacja na rynku surowców, szczególnie ropy (o czym piszę w dalszej części komentarza) oraz dane gospodarcze. Jedną z takich publikacji były dane o zamówieniach na dobra trwałego użytku, których odczyt okazał się wyraźnie lepszy od oczekiwań wzrost o 4,9 proc. wobec spodziewanych +2,5 proc. i -4,6 proc. w grudniu. Największy wpływ na zwyżkę zamówień miały środki transportu - w szczególności na samoloty wojskowe (+85 proc. m/m) i cywilne (+54 proc. m/m), dlatego odczyt z wyłączeniem tej kategorii wskazał na wzrost o zaledwie 1,8 proc. choć to i tak lepiej od oczekiwań. Kluczowe dla rynku będą kolejne odczyty. Czy dobre nastroje za oceanem mają szansę utrzymać się na dłużej? Odpowiedź na to pytanie jest analogiczna do tej w przypadku warszawskiej GPW. Indeks S&P500 zbliżył się bowiem do poziomu oporu przy ok punktach a następny to 2050 punktów. Wyżej jest już szczyt trwającej od 2009 roku hossy. A na jego pokonanie, w obecnej sytuacji, fundamenty mogą okazać się nie wystarczające. Mini hossa czarnego złota Surowiec ten przerwał złą passę po tym jak Iran, siódmy pod względem wydobycia czarnego złota producent na świecie, pozytywnie odniósł się do propozycji Rosji i Arabii Saudyjskiej o utrzymaniu jej wydobycia na poziomie ze stycznia a jeden z cotygodniowych raportów American Petroleum Institute wskazał na zaskakujący spadek zapasów w Stanach Zjednoczonych (o -3,3 mln baryłek wobec wzrostu o 2,4 mln baryłek poprzednio). Cena ropy ma kluczowe znaczenie dla branży paliwowej w USA w wyniku zniżki jej kursu wiele tamtejszych firm stanęło na granicy bankructwa. Co ciekawe, znany inwestor Warren Buffett, określany mianem wyroczni z Omaha zdecydował się w IV-tym kwartale 2015 roku na kupno akcji wybranych spółek paliwowych. Na razie ta część jego portfela jest pod kreską ale niejednokrotnie już udowadniał, że potrafi dostrzec okazje tam gdzie inni jej nie widzą. Gaz ziemny także odbił od dna Kurs kontraktów terminowych na gaz ziemny na New York Mercantile Exchange także pnie się do góry. Po spadku notowań do 1,611 dol., czyli poziomu najniższego od sierpnia 1998 roku i ponownej nieudanej próbie jego pokonania przez podaż, część inwestorów zdecydowała się na zamknięcie krótkich pozycji. W efekcie na krótkoterminowym wykresie utworzyła się formacja podwójnego dna, zapowiadająca zgodnie z definicją analizy technicznej odwrócenie dotychczasowego trendu. Wsparciem w krótkim terminie mogą okazać się fundamenty takim pozytywnym sygnałem jest np. raport amerykańskiej Energy Information Administration wskazujący na spadek zapasów gazu ziemnego w USA do mld. stóp sześciennych (wobec mld. stóp sześciennych poprzednio). Niestety, na tym dobre wiadomości się kończą. Wspomniane zapasy są nadal wyższe o 911 mld. stóp sześciennych niż przed rokiem i o 727 mld. stóp sześciennych niż wynosi pięcioletnia średnia. Dlatego dla podtrzymania wzrostu notowań kluczowe będzie utrzymanie tej tendencji w kolejnych tygodniach, o co w mojej opinii może być trudno. Szczytowe zapotrzebowanie na gaz w Stanach Zjednoczonych przypada na sezon grzewczy, trwający za oceanem od listopada do marca (włącznie). Tymczasem aktualne prognozy pogody wskazują do końca miesiąca na dużo wyższe od standardowych temperatury. Strona 5

6 Dane makroekonomiczne * 2017* PKB Świat 0,0 5,4 4,2 3,4 3,3 3,4 3,1 3,4 3,6 Polska 2,6 3,7 4,8 1,8 1,7 3,4 3,5 3,5 3,5 Strefa euro -4,5 2,0 1,6-0,8-0,5 0,9 1,6 1,7 1,9 Niemcy -5,6 4,1 3,6 0,4 0,1 1,6 1,7 1,8 1,8 USA -2,8 2,5 1,6 2,2 1,5 2,4 2,5 2,6 2,6 Chiny 9,2 10,6 9,5 7,7 7,7 7,3 6,9 6,3 6,0 Inflacja Polska 3,5 2,6 4,3 3,7 0,9 0,0-0,9 0,6 1,7 Strefa euro 0,3 1,6 2,7 2,5 0,8 0,4 0,0 0,5 1,5 Niemcy 0,2 1,2 2,5 2,1 1,6 0,8 0,1 0,5 1,5 USA -0,3 1,6 3,2 2,1 1,5 1,6 0,1 1,1 1,8 Chiny -0,7 3,3 5,4 2,6 2,6 2,0 1,5 1,8 2,2 Stopa bezrobocia średnioroczna Polska 11,0 12,0 12,3 12,8 13,5 12,3 10,5 9,7 8,9 Niemcy 8,1 7,7 7,0 6,8 6,9 6,7 6,4 4,9 4,7 USA 9,3 9,6 8,9 8,1 7,4 6,2 5,3 4,9 4,8 Chiny 4,3 4,1 4,1 4,1 4,1 4,1 4,1 4,1 4,1 PMI - wskaźnik managerów logistyki Polska 52,4 56,3 48,8 48,5 53,2 52,8 52,1 Strefa euro 51,6 57,1 46,9 46,1 52,7 50,6 53,2 Niemcy 52,7 60,7 48,4 46,0 54,3 51,2 53,2 USA (ISM Manufacturing) 55,3 57,5 52,8 50,0 56,1 55,1 48,2 Chiny 56,1 54,4 48,7 51,5 50,5 49,6 48,2 Świat 54,6 55,6 50,5 50,2 53,0 51,5 50,9 Podstawowe stopy procentowe Polska 3,50 3,50 4,50 4,25 2,50 2,00 1,50 Strefa euro 1,00 1,00 1,00 0,75 0,25 0,05 0,05 USA 0,125 0,125 0,125 0,125 0,125 0,125 0,375 Waluty EUR/PLN 4,11 3,96 4,42 4,09 4,14 4,26 4,26 USD/PLN 2,85 2,96 3,42 3,10 3,01 3,51 3,90 CHF/PLN 2,77 3,16 3,63 3,39 3,38 3,54 3,94 Surowce Ropa brent 78,1 94,5 107,2 111,3 110,8 55,8 - Złoto 1 097, , , , , ,4 - Miedź 333,9 443,3 343,3 364,9 339,7 283,0 - Akcje Europa (EURO STOXX 50) 21,1% -5,8% -17,1% 13,8% 17,8% - - Polska (WIG) 46,9% 18,8% -20,8% 26,2% 8,0% - - Niemcy (DAX) 23,8% 16,1% -14,7% 29,1% 25,5% - - USA (S&P500) 23,5% 12,8% 0,0% 13,4% 31,8% - - Chiny (SSE Composite) 80,0% -14,3% -21,7% 3,2% 20,0% - - Rosja (RTS) 128,6% 22,5% -22,0% 10,5% -7,0% - - Rentowność 10-letnich obligacji Polska 6,30 6,10 5,90 3,70 4,35 2,52 - Niemcy 3,40 3,00 1,80 1,30 1,93 0,54 - USA 3,80 3,30 1,90 1,80 3,03 2,17 - Rynkowe stopy procentowe WIBOR 6M 4,39 4,16 5,00 4,09 2, EURIBOR 6M 0,99 1,23 1,62 0,32 0, LIBOR-CHF 6M 0,34 0,24 0,09 0,07 0, Wybrane dane dla Polski Sprzedaż detaliczna 104,3 105,5 111,6 105,6 102,3 103,3 - Produkcja przemysłowa 95,5 109,0 107,5 100,5 101,8 103,3 - * prognozy Bloomberg, MFW, Bank Światowy, KE, Bundesbank, MF, NBP, PZU Źródła: Bloomberg, GUS, MFW Strona 6

7 Lista funduszy dostępnych w ramach ubezpieczenia Plan na Życie Nazwa funduszu Nazwa TFI Wartość jednostki netto ( ) Stopa zwrotu* 1M 3M 12M 36M 60M YTD** Grupy funduszy: ochronny kapitału PZU SEJF+ TFI PZU SA 61,67-0,29% -0,40% 0,60% 7,20% 17,00% -0,40% Grupy funduszy: fundusze pieniężne LM Pieniężny Legg Mason 263,05 0,15% 0,60% 1,40% 6,80% 17,40% 0,40% PZU Gotówkowy TFI PZU SA 74,41 0,32% 0,40% 1,10% 7,10% 18,70% 0,20% UniKorona Pieniężny 203,06 0,17% -0,20% 0,70% 9,80% 21,30% 0,10% Millennium Depozytowy Millennium 175,80 0,17% 0,40% 0,90% 5,60% 16,50% 0,30% Grupy funduszy: fundusze papierów dłużnych Arka BZ WBK Obligacji BZ WBK 21,05 0,57% 0,30% -0,70% 9,90% 27,90% 0,80% UniObligacje:Nowa Europa 203,00-0,29% 1,50% -0,90% - - 3,20% PZU Papierów Dłużnych Polonez TFI PZU SA 160,79 0,11% 0,30% 1,00% 14,70% 46,90% 0,40% PZU Dłużny Rynków Wschodzących TFI PZU SA 127,63 0,57% 0,40% -0,10% 10,20% 29,40% 1,10% BPH Obligacji 2 BPH TFI 3 366,16 0,58% 0,00% 0,50% 11,30% 19,10% 0,50% Grupy funduszy: fundusze stabilnego wzrostu Arka BZ WBK Stabilnego Wzrostu BZ WBK 29,21 1,11% -2,30% -6,90% 1,50% 7,60% -1,10% LM Senior Legg Mason 278,46 0,94% -0,90% -5,60% -0,20% 4,90% 0,00% PZU Stabilnego Wzrostu Mazurek TFI PZU SA 126,74 0,80% -2,20% -5,90% 0,20% 5,90% -1,50% UniStabilny Wzrost 160,10 1,37% -2,40% -7,50% 2,50% 12,20% -0,60% Skarbiec-III Filar Skarbiec 144,73 0,45% -4,30% -9,40% 3,20% 11,10% -2,70% BPH Stabilnego Wzrostu BPH TFI 16,46 1,35% -1,40% -5,20% 1,40% 2,40% -0,80% Millennium Globalny Stabilnego Wzrostu Millennium 174,78-0,93% -6,10% -6,70% ,70% Fundusz Modelowy Stabilnego Wzrostu Fundusze modelowe 118,20 0,78% -2,10% -5,80% 3,30% 9,60% -1,10% * stopa zwrotu liczona na dzień ** od początku bieżącego roku Strona 7

8 Lista funduszy dostępnych w ramach ubezpieczenia Plan na Życie Nazwa funduszu Nazwa TFI Wartość jednostki netto ( ) Stopa zwrotu* 1M 3M 12M 36M 60M YTD** Grupy funduszy: fundusze zrównoważone Arka BZ WBK Zrównoważony BZ WBK 27,21 1,45% -3,90% -10,60% -2,00% -3,80% -2,10% PZU Zrównoważony TFI PZU SA 65,73 2,72% -3,60% -9,80% -2,20% -0,50% -1,80% Skarbiec-Waga Skarbiec 263,72 0,74% -6,40% -10,80% -4,70% -3,80% -4,50% UniKorona Zrównoważony 284,65 2,23% -2,60% -9,10% -0,70% 6,20% -0,40% Fundusz Modelowy Zrównoważony Fundusze modelowe 103,61 1,31% -3,40% -8,20% 2,10% -0,70% -1,90% Grupy funduszy: fundusze akcji Arka BZ WBK Akcji BZ WBK 29,02 2,33% -5,70% -16,00% -12,30% -26,10% -3,30% Arka Platinium Dynamiczny BZ WBK 37,79-1,36% -7,00% -7,70% ,00% LM Akcji Legg Mason 321,92 2,99% -3,30% -16,10% -6,40% -9,90% 0,00% PZU Akcji Krakowiak TFI PZU SA 84,73 3,36% -6,90% -17,90% -18,60% -28,50% -3,60% PZU Akcji Małych i Średnich Spółek TFI PZU SA 45,84 4,40% -4,10% -3,20% 7,90% 2,10% -2,70% PZU Akcji Nowa Europa TFI PZU SA 41,07 2,42% -8,00% -13,40% -17,50% -23,40% -1,90% PZU Energia Medycyna Ekologia TFI PZU SA 79,19-1,59% -22,00% -26,20% 8,90% 46,40% -20,20% PZU Akcji Rynków Rozwiniętych TFI PZU SA 170,78-0,49% -10,20% -8,50% 24,60% 42,40% -6,80% PZU Akcji Rynków Wschodzących TFI PZU SA 83,22-0,08% -13,70% -27,10% -33,40% -34,90% -8,50% PZU Akcji Spółek Dywidendowych TFI PZU SA 92,48 3,48% -1,80% 11,30% 8,50% -6,50% -1,20% Quercus Agresywny Quercus 158,63 4,09% -3,00% -6,80% 6,00% 8,70% -1,70% Skarbiec-Akcja Skarbiec 238,90 1,62% -8,80% -17,40% -14,30% -19,60% -5,50% Unikorona Akcje 178,69 4,28% -4,60% -14,40% -2,50% -3,50% -1,60% SKOK Akcji TFI SKOK SA 84,54 1,90% -1,50% -6,80% -3,80% -13,80% -0,60% Investor Gold Otwarty Investors Fundusze Otwarte TFI S.A. 146,65 10,47% 12,10% -1,20% -22,80% -20,80% 15,40% * stopa zwrotu liczona na dzień ** od początku bieżącego roku Strona 8

9 Nazwa funduszu Nazwa TFI Wartość jednostki netto ( ) Stopa zwrotu* 1M 3M 12M 36M 60M YTD** Millennium Dynamicznych Spółek Millennium 84,78 2,83% -5,60% -1,50% 25,40% - -3,60% Millennium Globalny Akcji Millennium 130,25-2,13% -10,80% -11,00% ,40% Pioneer Surowców i Energii Pioneer Pekao 5,40 2,66% -4,90% -21,10% -35,10% - -0,70% Fundusz Modelowy Akcyjny Fundusze modelowe 103,78 2,81% -4,90% -7,90% 6,30% -8,30% -3,20% * stopa zwrotu liczona na dzień ** od początku bieżącego roku Strona 9