PFR Biznest FIZ. Spotkania Konsultacyjne Kluczowe Warunki Funkcjonowania Funduszu. Zespół Inwestycyjny PFR Biznest FIZ r.

Transkrypt

1 PFR Biznest FIZ Spotkania Konsultacyjne Kluczowe Warunki Funkcjonowania Funduszu Zespół Inwestycyjny PFR Biznest FIZ r.

2 Cele Strategiczne PFR Biznest FIZ Zwiększenie finansowania i skali działalności innowacyjnych MŚP na wczesnych etapach rozwoju Zwiększenie finansowania udzielanego przez Aniołów Biznesu Budowa, rozwój, aktywizacja i wspieranie ekosystemu Aniołów Biznesu, w tym Sieci Aniołów Biznesu, procesów syndykacyjnych oraz nieformalnych grup Aniołów Biznesu Budowa nowych zespołów zarządzających, koinwestujących z Aniołami Biznesu Budowa najlepszych standardów na rynku Aniołów Biznesu 2

3 Podstawowe Założenia dot. Funduszu Funduszy PFR Biznest FIZ Budżet Programu 258 mln zł (środki PFR Biznest FIZ) Typ Funduszu Fundusz Funduszy Nabór Otwarty proces selekcji Podmiotów Zarządzających / Pośredników Finansowych realizowany przez PFR Ventures Inwestycje Inwestycje kapitałowe w Pośredników Finansowych (Fundusze) koinwestujących z Aniołami Biznesu w proporcji 50:50 3

4 Podstawowe Założenia dot. Pośrednika Finansowego (1/6) Modele Funkcjonowania Podmiotu Zarządzającego Model 1: Podmiot Zarządzający nie koinwestuje z Aniołami Biznesu 50% 50% min. 2 AB 95% min. 5% PFR V PZ Pośrednik Finansowy Aniołowie Biznesu Inwestycje 50% 50% Model 2: Podmiot Zarządzający również w roli Anioła Biznesu i koinwestuje z Aniołami Biznesu 50% 50% min. 2 AB 95% min. 5% 20-50% 50-80% PFR V PZ/AB Pośrednik Finansowy PZ/AB Aniołowie Biznesu 50% Inwestycje 50% 4

5 Podstawowe Założenia dot. Pośrednika Finansowego (2/6) Członkowie Zespołu Podmiotu Zarządzającego Zespół Zarządzający oraz Kluczowy Personel Zespół Zarządzający decyzje inwestycyjne Kluczowy Personel zespół operacyjny Deklaracja wymiaru czasu pracy i wkładu własnego do Pośrednika Finansowego Zaangażowanie Czasowe Min. 2 członków Kluczowego Personelu/ Zespołu Zarządzającego deklaruje zaangażowanie czasowe 32h/ tygodniowo do realizacji min. 70% Budżetu inwestycyjnego Zakaz Konkurencji Zakaz konkurencji w przypadku konfliktu interesów do osiągnięcia realizacji min. 70% Budżetu Inwestycyjnego 5

6 Podstawowe Założenia dot. Pośrednika Finansowego (3/6) Członkowie Zespołu Podmiotu Zarządzającego również w roli AB Prawa Członkowie Zespołu Podmiotu Zarządzającego mają prawo koinwestować wraz z Aniołami Biznesu Mają prawo objąć łącznie od 20% do 50% wkładu Aniołów Biznesu Członkowie Zespołu Podmiotu Zarządzającego nie mogą pełnić roli Wiodącego Anioła Biznesu oraz pobierać Lead Carried Interest Wybór opcji koinwestowania z Aniołami Biznesu, oznacza deklaracje koinwestowania we wszystkie Inwestycje na stałym poziomie wyrażonym % udziałem we wkładzie Aniołów Biznesu (np. 25%) Obowiązki Członkowie Zespołu Podmiotu Zarządzającego Inwestują (w ramach swojej części Koinwestycji) w takich samych proporcjach jak wkłady wniesione przez nich do Pośrednika Finansowego 6

7 Podstawowe Założenia dot. Pośrednika Finansowego (4/6) Podstawowe Parametry Pośrednika Finansowego Forma Prawna Siedziba Kapitalizacja Spółka kapitałowa, S.K.A., FIZ lub instytucja wspólnego inwestowania Na terytorium Unii Europejskiej, EFTA lub EOG Od 5 do 30 mln PLN Możliwość zwiększenia Kapitalizacji, pod warunkiem zainwestowania określonej części pierwotnego Budżetu Inwestycyjnego Wkłady do Pośrednika Finansowego Wkład Zespołu Zarządzającego: min. 5% Kapitalizacji Wkład PFR Biznest FIZ: max. 95% Kapitalizacji Okres funkcjonowania Okres Inwestycyjny: 4 lata + możliwość wydłużenia o 1 lub 2 lata, maks. do końca 2023 Okres Dezinwestycyjny: 4 lata + możliwość wydłużenia o 1 lub 2 lata, maks. do końca

8 Podstawowe Założenia dot. Pośrednika Finansowego (5/6) Podejmowanie Decyzji Inwestycyjnych Komitet Inwestycyjny Wewnętrzny organ Podmiotu Zarządzającego / Pośrednika Finansowego podejmujący decyzje inwestycyjne Wpływ PFR Biznest FIZ na Decyzje Inwestycyjne Decyzje inwestycyjne na warunkach rynkowych brak prawa weta PFR Biznest FIZ dla decyzji biznesowych Dopuszczalny obserwator PFR Biznest FIZ w Komitecie Inwestycyjnym Pośrednika Finansowego, którego rola ograniczona będzie do badania konfliktu interesu i zgodności z prawem krajowym i unijnym (prawo weta) 8

9 Podstawowe Założenia dot. Pośrednika Finansowego (6/6) Limity Inwestycyjne Etap Inwestycji 100% Inwestycji w spółki grupy A i B Follow-ons Kontrola Wydatkowania Środków Możliwość zmniejszenia Kapitalizacji lub wypowiedzenia Umowy Inwestycyjnej Nie więcej niż 60% Budżetu Inwestycyjnego zostanie zainwestowane w Inwestycje kontynuacyjne Minimalne progi inwestycyjne: min. 20% realizacji Budżetu Inw. po 1 roku min. 40% realizacji Budżetu Inw. po 2 latach min. 60% realizacji Budżetu Inw. po 3 latach min. 80% realizacji Budżetu Inw. po 4 latach W przypadku: braku realizacji minimalnych wymaganych poziomów realizacji Budżetu Inwestycyjnego nie wypełnienia materialnych zapisów Umowy Inwestycyjnej naruszenia przepisów prawa znaczącego odstępstwa Pośrednika Finansowego od jego Polityki Inwestycyjnej 9

10 Podstawowe Zasady Koinwestycyjne (1/3) Przedsiębiorstwo Kwalifikowalne (MŚP) Przedsiębiorstwo Kwalifikowalne Forma Prawna Innowacyjne przedsiębiorstwo, które: nie prowadzi działalności na żadnym rynku lub prowadzi działalność na dowolnym rynku od mniej niż 7 lat od pierwszej komercyjnej sprzedaży w przypadku Inwestycji kontynuacyjnych - prowadzi działalność na dowolnym rynku od więcej niż 7 lat od pierwszej komercyjnej sprzedaży Spółka kapitałowa, spółka komandytowo-akcyjna Siedziba Forma Finansowania MŚP Ticket Inwestycyjny Posiada siedzibę bądź oddział w RP (10% inwestycji bez wymogu oddziału w RP) Finansowanie kapitałowe i quasi-kapitałowe Łączna wartość inwestycji w spółkę do 4 mln PLN (w tym objęcie min. 5% i max 49% praw udziałowych), bez kwotowego, dolnego limitu inwestycji 10

11 Podstawowe Zasady Koinwestycyjne (2/3) Aniołowie Biznesu Definicja Proces wyboru Aniołów Biznesu Koinwestycja Osoba fizyczna Doświadczenie biznesowe i finansowanie w formule smart money Niezależność od Przedsiębiorstwa kwalifikowalnego Za wybór Aniołów Biznesu do Koinwestycji odpowiedzialny jest Podmiot Zarządzający Przejrzysty, otwarty i niedyskryminujący proces Aniołowie wnoszą wkład do każdej inwestycji na poziomie minimum 50% wartości Koinwestycji na zasadach pari pasu Minimum 2 Aniołów Biznesu w każdej Koinwestycji 1 Anioł Biznesu może objąć maksymalnie 50% wkładu Aniołów Biznesu w Koinwestycji Dopuszcza się koinwestowanie poprzez wehikuł inw. Wyjście z Koinwestycji Wyjście koinwestujących Aniołów Biznesu z Koinwestycji następuje jednocześnie z Pośrednikiem Finansowym, na nie gorszych warunkach niż warunki wyjścia dla Pośrednika Finansowego 11

12 Podstawowe Zasady Koinwestycyjne (3/3) Wiodący Anioł Biznesu (Lead Angel) Rola Wiodącego Anioła Biznesu W każdej Koinwestycji może występować przynajmniej jeden Wiodący Anioł Biznesu Aktywnie wspiera spółkę w rozwoju oraz dostarcza smart money Obowiązki Ustalane każdorazowo w Umowie Koinwestycyjnej, np: pomoc w nawiązaniu kontaktów biznesowych, mentoring przez 10 h w miesiącu Wynagrodzenie Ma prawo otrzymać Lead Carried Interest do 5% Nadwyżki z danej Inwestycji Lead Carried Interest jest negocjowane deal by deal między Podmiotem Zarządzającym, a Wiodącym Aniołem Biznesu 12

13 Rozliczenie na poziomie Przedsiębiorstwa Kwalifikowalnego Pośrednik Finansowy vs. Aniołowie Biznesu Po wyjściu z każdej Inwestycji (spółki) rozliczenie między Pośrednikiem Finansowym, a Aniołami Biznesu odbywa się deal by deal według następującej kolejności: 1) W pierwszej kolejności zwracane są wkłady wniesione do Koinwestycji proporcjonalnie do wniesionych wkładów (pro rata) 2) Następnie po zwrocie 100% wniesionych wkładów dzielona jest Nadwyżka Inwestycyjna (brak hurdle rate): a. Maks. 5% Nadwyżki Inwestycyjnej trafia do Wiodącego Anioła Biznesu (jeżeli występuje) z tytułu Lead Carried Interest b. Pozostała część Nadwyżki Inwestycyjnej jest rozliczana pro rata miedzy Aniołami Biznesu a Pośrednikiem Finansowym 1 2 Wkłady Nadwyżka Inwestycyjna Rozliczenie pro rata 50% Pośrednik Finansowy 50% Aniołowie Biznesu Lead Carried Interest Rozliczenie pro rata 50% Pośrednik Finansowy 50% Aniołowie Biznesu 13

14 Rozliczenie na poziomie Pośrednika Finansowego Podmiot Zarządzający vs. PFR Biznest FIZ Po wyjściu z inwestycji Pośrednik Finansowy otrzymuje zwroty środków i są one rozliczane miedzy Podmiotem Zarządzającym a PFR Biznest FIZ portfelowo według następującej kolejności: 1 Wkłady Rozliczenie pro rata Podmiot Zarządzający PFR Biznest FIZ 1) W pierwszej kolejności zwracane są wkłady wniesione do Pośrednika Finansowego proporcjonalnie do wniesionych wkładów (pro rata) 2) Następnie po zwrocie 100% wniesionych wkładów dzielona jest Nadwyżka (brak hurdle rate): a. Carried Interest dla Podmiotu Zarządzającego (uzależnione od stopy zwrotu) b. Pozostała część Nadwyżki jest rozliczana pro rata miedzy Podmiotem Zarządzającym, a PFR Biznest FIZ 2 Nadwyżka Carried Interest dla Podmiotu Zarządzającego Rozliczenie pro rata Podmiot Zarządzający PFR Biznest FIZ 14

15 Przykład Rozliczenia Inwestycji Parametry Inwestycji: Początkowa inwestycja: 1 mln zł Wyjście: 3 mln zł Hurdle rate: 0% Rozliczenie deal by deal: Pro rata do odzyskania początkowych wkładów Lead Angel (jeżeli występuje) 50%; 0,5 mln zł 50%; 0,5 mln zł Inwestycja 50%; 0,5 mln zł 50%; 0,5 mln zł Pośrednik Finansowy AB Max. 5% Nadwyżki; 0,1 mln zł Lead Angel Pro rata pozostała część Nadwyżki 50% pozostałej Nadwyżki; 0,95 mln zł 50% pozostałej Nadwyżki; 0,95 mln zł Pośrednik Finansowy AB Rozliczenie portfelowe: Suma środków: 1,45 mln zł Suma środków: 1,65 mln zł Carried Interest dla PZ rozliczane portfelowo PFR Biznest FIZ PZ 15

16 Wynagrodzenie Podmiotu Zarządzającego (1/2) Za zarządzanie Pośrednikiem Finansowym Podmiot Zarządzający otrzymuje Opłatę za Zarządzanie składającą się z: Części stałej Części zmiennej Podmiot Zarządzający poprawnie realizujący Budżet Inwestycyjny otrzyma Opłatę za Zarządzanie wynoszącą maks. 2,5% Deklarowanej Kapitalizacji rocznie Podmiot Zarządzający ma prawo pobierać dodatkowe opłaty od Aniołów Biznesu Aniołowie Biznesu pokrywają 50% kosztów transakcyjnych Opłata za Zarządzanie dla Przykładowego Funduszu o Kapitalizacji 20 mln zł: Okres Inwestycyjny + maks.2 lata/ Okres Kwalifikowalności Okres Inwestycyjny Rok 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5 4 Wyn. stałe (%/rok) 2,50% 2,50% 1,30% 1,30% 0,90% 0,90% 0,50% 0,50% Do końca 2023r.**** ,00% 0,00% Wyn. zmienne (%/rok) 5,00% 5,00% 4,00% 4,00% 3,50% 3,50% Wynagrodzenie stałe Wynagrodzenie zmienne * Łączne wynagrodzenie/półrocznie Łączne wynagrodzenie/rocznie Łączne wynagrodzenie (kumul.) Limit 20%: Łączne Wynagrodzenie Pośrednika Finansowego/(Łączne Wynagrodzenie Pośrednika Finansowego+Inwestycje) ,5% 13,5% 13,2% 13,5% 13,4% 13,5% 13,4% 13,5% Łączne wyn. (% comittmentu rocznie) ** % realizacji inwestycji (na rok) *** 2,50% 10% 10% 2,50% 10% 10% 2,50% 10% 10% 2,46% 10% 10% % realizacji inwestycji (kumul.) 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% Inwestycje półrocznie Inwestycje (kumul.) * - Bez uwzględnienia wyjść z Inwestycji ** - Łączne wynagrodzenie roczne może stanowić maksymalnie 2,5% comittmentu *** - Wyliczenie przy założeniu, że nie więcej niż 20% Budżetu Inwestycyjnego może zostać przeznaczone na Inwestycje kontynuacyjne po Okresie kwalifikowalności. **** - W przypadku przedłużenia Okresu Inwestycyjnego zgodnie z warunkami Term Sheet, roczna wartość Opłaty za zarządzanie w przedłużonym Okresie Inwestycyjnym będzie wymagała ustalenia z PFR Starter FIZ zgodnie z pkt. 21 Term Sheet. 3,50% maks. 20% środków wpłaconych do Pośredników Finansowych 1,50% 16

17 Wynagrodzenie Podmiotu Zarządzającego (2/2) Poziom hurdle rate na poziomie 0% Poziom Carried Interest uzależniony od zwrotu na funduszu i rośnie w sposób ciągły: Wysokość Nadwyżki Poziom Carried Interest Do wysokości 1x Kapitalizacja* 20% W przedziale 1x do 2x Kapitalizacja* 25% Ponad 2x Kapitalizacja* 30% Przykładowo, jeśli zostanie osiągnięta Nadwyżka na poziomie 1,5x Kapitalizacja, to Carried Interest wyniesie 1 x 20% x Kapitalizacja + 0,5 x 25% x Kapitalizacja * W stosunku do wpłaconych wkładów (Kapitalizacji) do Pośrednika Finansowego po zakończeniu Okresu Inwestycyjnego bądź w stosunku do Deklarowanej Kapitalizacji w sytuacji zwrotu Deklarowanej Kapitalizacji przed zakończeniem Okresu Inwestycyjnego 17

18 Podstawowe Kryteria Wyboru Dwa systemy Oceny, w zależności od modelu funkcjonowania Podmiotu Zarządzającego: 1) Podmiot Zarządzający nie koinwestuje z Aniołami Biznesu 2) Podmiot Zarządzający pełni również rolę Anioła Biznesu i koinwestuje z Aniołami Biznesu Zespół Zarządzający i Kluczowy Personel Kompetencje, track record oraz zdolność do oferowania smart money Doświadczenie we współpracy / koinwestycjach z Aniołami Biznesu Koncepcja Funkcjonowania Pośrednika Finansowego Strategia inwestycyjna we współpracy ze wskazanymi Partnerskimi Podmiotami Strategia pozyskiwania i aktywizowania nowych Aniołów Biznesu (KPI) Partnerskie Podmioty Ekosystemu Aniołów Biznesu Doświadczenie i liczba Aniołów Biznesu (w szczególności wskazana Bazowa grupa AB) Stabilność oraz wiarygodność (w szczególności deklaracja ponoszenia opłat za współpracę) Poziom wkładu Podmiotu Zarządzającego oraz Deklaracja Koinwestowania Poziom zaangażowania / ponoszenia ryzyka Alignment of interests Pipeline i Pozostałe Kryteria Sposób pozyskiwania potencjalnych projektów inwestycyjnych + lista potencjalnych projektów Struktura organizacyjna, wewnętrzny system motywacyjny 18

19 Kontakt Częścią konsultacji jest również otwarta komunikacja z rynkiem poprzez zapytania mailowe, a następnie publikacji pytań oraz odpowiedzi w sekcji FAQ. Prosimy przesyłać pytania na poniższy adres zapytaj.biznest@pfrventures.pl 19