Vademe styczeń 2006 CUm Funduszy Życie
|
|
- Marian Przybysz
- 8 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Vademe styczeń CU m 2006 Funduszy Życie
2 Szanowni Państwo, zakończył się 2005 rok. Był to bardzo dobry rok dla polskiej gospodarki i rynków finansowych, a co się z tym wiąże, również dla inwestycji kapitałowych. Miniony rok był pierwszym pełnym rokiem członkostwa Polski w Unii Europejskiej. Chociaż nie odczuliśmy jeszcze w pełni pozytywnego wpływu środków pomocowych przeznaczonych dla nowych państw członkowskich, niemniej można już ocenić nasze wejście do poszerzonej Europy jako sukces, zarówno w wymiarze gospodarczym, jak i społecznym. Polski eksport do państw Wspólnoty stał się motorem naszej gospodarki, tysiące Polaków zostało dobrze przyjętych jako pracownicy i studenci w innych krajach Unii, a w polskim społeczeństwie cały czas utrzymuje się wysokie poparcie dla naszego członkostwa w zjednoczonej Europie. Na rynkach finansowych rok 2005 spełnił najśmielsze oczekiwania. Na akcji był to trzeci z kolei rok dynamicznej hossy główny indeks giełdowy WIG zyskał na wartości ponad 33,7 proc. Na obligacji spadające stopy procentowe i oczekiwania niskiej inflacji w przewidywalnej przyszłości zaowocowały swoistą minihossą i zyskami z obligacji, znacząco wyższymi niż oprocentowanie lokat bankowych. W tych warunkach wszystkie ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe CU Życie przyniosły wysokie, dodatnie stopy zwrotu, odpowiednie do ich poziomu ryzyka i strategii inwestycyjnych. Po raz kolejny zarobiliśmy dla naszych klientów setki milionów złotych. To dla nas ogromna satysfakcja, że w ten sposób przyczyniamy się do wzrostu zamożności społeczeństwa i zwiększamy bezpieczeństwo finansowe naszych klientów. Z optymizmem wchodzimy w 2006 rok pełen wyzwań gospodarczych i społecznych, ale również nowych możliwości inwestycyjnych dla nas i naszych klientów. Z poważaniem Zygmunt Kostkiewicz pierwszy wiceprezes Zarządu Commercial Union Polska Towarzystwa Ubezpieczeń na Życie SA Marek Przybylski prezes Zarządu Commercial Union Investment Management (Polska) SA 2
3 1 SYTUACJA MAKROEKONOMICZNA POLSKI W 2005 ROKU WZROST AKTYWNOŚCI GOSPODARCZEJ W 2005 ROKU W trzecim kwartale 2005 roku tempo wzrostu gospodarczego przyspieszyło z 2,5 proc. w pierwszej połowie 2005 roku do 3,7 proc. w stosunku do analogicznego okresu roku poprzedniego. Dane o aktywności gospodarczej w czwartym kwartale wskazują, że dynamika PKB ponownie przyspieszy w czwartym kwartale do około 4,5 proc., a w całym roku osiągnie prognozowane wcześniej tempo około 3,3 proc. Po spadku dynamiki konsumpcji prywatnej w pierwszych miesiącach 2005 roku, druga jego połowa przyniosła zarówno poprawę poziomu zaufania gospodarstw domowych, w szczególności poprawę ocen kondycji finansowej, ale także rzeczywisty wzrost wydatków konsumpcyjnych. Wiele wskazuje na to, że ten pozytywny trend będzie kontynuowany także w 2006 roku. Stopniowo rośnie dynamika płac w sektorze przedsiębiorstw (przeciętnie o 4 proc. w ostatnim kwartale 2005 roku) oraz zatrudnienie. Rozczarowujący pozostaje poziom inwestycji. Przedsiębiorstwa wstrzymują nakłady inwestycyjne, pomimo wysokiego wykorzystania mocy produkcyjnych. Sytuację ratuje wyższy i szybko rosnący poziom inwestycji w sektorze nieruchomości. Oczekujemy wyższych nakładów w sektorze przedsiębiorstw w 2006 roku, co w połączeniu z rosnącym popytem konsumpcyjnym pozwoli gospodarce rosnąć w tempie około 4,5 proc. w 2006 roku. SPOWOLNIENIE DYNAMIKI CEN KONSUMPCYJNYCH Dynamika wzrostu cen konsumpcyjnych wyraźnie spowolniła w końcu 2005 roku. Przyczyniły się do tego spadające ceny żywności: dobre zbiory, administracyjne ograniczenia eksportu żywności na rynki wschodnie oraz stabilizacja i następnie spadek cen paliw. Pozostałe komponenty wskaźnika CPI także rosną w sposób umiarkowany. Perspektywy inflacyjne w średnim terminie pozostają bardzo dobre. Potwierdza to ostatnia z opublikowanych projekcji inflacyjnych NBP, która przewiduje, że inflacja pozostanie poniżej celu inflacyjnego, tj. 2,5 proc. do końca 2007 roku. NISKI POZIOM INFLACJI ARGUMENTEM ZA KOLEJNĄ OBNIŻKĄ STÓP PROCENTOWYCH Rada Polityki Pieniężnej po raz ostatni obniżyła stopy procentowe w sierpniu 2005 roku do poziomu 4,5 proc. Stopniowe przyspieszenie aktywności gospodarczej może wskazywać, że cykl obniżek stóp procentowych dobiegł końca. Z drugiej strony bardzo niski poziom inflacji może być argumentem za obniżeniem stóp procentowych już na jednym z pierwszych posiedzeń RPP w 2006 roku. Nie wykluczamy takiej decyzji, będzie to jednak najprawdopodobniej ostatnia obniżka stóp w 2006 roku. 3
4 2 RYNEK PAPIERÓW DŁUŻNYCH W 2005 ROKU HOSSA NA ZAGRANICZNYCH RYNKACH OBLIGACJI Pomimo licznych zagrożeń rok 2005 był dobrym okresem dla zagranicznych rynków obligacji. Wbrew oczekiwaniom największych banków inwestycyjnych, rentowności długoterminowych obligacji amerykańskich nie osiągnęły poziomu 5 proc. Podwyżki stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych nie przyniosły zatem efektu oczekiwanego przez przewodniczącego Rezerwy Federalnej, czyli schłodzenia przegrzanego nieruchomości poprzez podniesienie atrakcyjności rządowych obligacji. Również w Europie pierwsza od 5 lat podwyżka stóp procentowych nie powstrzymała inwestorów od zakupów obligacji. Analitycy są zgodni, że popyt na długoterminowe dłużne krajów o najwyższej wiarygodności kredytowej, kreowany ze strony krajów azjatyckich, posiadających gigantyczne nadwyżki na rachunku obrotów bieżących będzie znacznie ograniczał potencjał wzrostu rentowności na tzw. rynkach bazowych. SPADKI RENTOWNOŚCI KRAJOWYCH OBLIGACJI Solidne fundamenty gospodarcze i stabilizująca się na historycznie niskich poziomach inflacja wymogła na Radzie Polityki Pieniężnej decyzje o obniżkach podstawowych stóp procentowych, które miały charakter adaptacyjny do wskaźników makroekonomicznych. Zagranicznych inwestorów nie powstrzymał przed zwiększaniem zaangażowania inwestycyjnego w naszym kraju nawet brak stabilizacji na polskiej scenie politycznej. Znaczący wpływ na obserwowane spadki rentowności miała również nowa strategia zarządzania długiem Ministerstwa Finansów, polegająca na znaczącym zmniejszeniu podaży instrumentów dłużnych na krajowym na korzyść emisji obligacji denominowanych w obcych walutach na rynkach zagranicznych. PERSPEKTYWY Zapowiedź kontynuacji, pomimo sprzeciwu NBP, znacznych emisji polskich obligacji na rynkach zagranicznych może oznaczać, że w rocznej perspektywie silny popyt znacznie ograniczy potencjał spadku cen na krajowym obligacji. Dodatkowym czynnikiem stabilizującym ceny może być zjawisko tzw. wypłaszczania się krzywych dochodowości polegające na tym, że pomimo wzrostu rentowności krótkoterminowych obligacji, długoterminowe obligacje pozostają mniej więcej na tym samym poziomie. Dokonując inwestycji w dłużne należy jednak pamiętać, że obecnie rentowności są już na relatywnie niskich poziomach, a dwucyfrowe stopy zwrotu funduszy obligacji są bardzo trudne do osiągnięcia bez podejmowania odważnych i jednocześnie ryzykownych decyzji inwestycyjnych. Inflacja i stopy procentowe % 25 3-mies. WIBOR stopa interwencyjna inflacja (rok do roku)
5 3 POLSKI RYNEK AKCJI I RYNKI MIĘDZYNARODOWE W 2005 ROKU 2005 KOLEJNY ROK HOSSY NA WARSZAWSKIEJ GIEŁDZIE W 2005 roku indeks WIG wzrósł o 33,7 proc., WIG20 o 35,4 proc. (bez dywidend), a MIDWIG o 27,6 proc. Dobra koniunktura na warszawskiej giełdzie trwa już od ponad czterech lat, przy czym ostatnie trzy lata to okres intensywnych wzrostów indeksów po kilkadziesiąt procent rocznie. Jest to obecnie najdłuższy okres tak silnych wzrostów w historii warszawskiej giełdy. W ujęciu sektorowym w 2005 roku najlepsza okazała się branża budowlana (przeciętny wzrost w ciągu roku o 63 proc.), banki (+32 proc.), zaś z największych spółek najlepiej wypadły KGHM (+99,7 proc.), PKN (+65,7 proc.) i TVN (+99 proc.), BRE (+48,3 proc.), BPH (+47 proc.). WZROST WIG O 5,3 PROC. W IV KWARTALE Tradycyjnie już czwarty kwartał roku okazał się pomyślny dla inwestorów (indeks WIG wzrósł o 5,3 proc.). Październikowa korekta na emerging markets wywołana przede wszystkim wycofywaniem kapitału przez inwestorów zagranicznych, w Polsce została dodatkowo pogłębiona przez perturbacje związane z podwójnymi wyborami, rozmowami koalicyjnymi i utworzeniem rządu mniejszościowego. Powołanie rządu (mimo że mniejszościowego) zdecydowanie zmniejszyło niepewność i pozwoliło inwestorom optymistyczniej spojrzeć w przyszłość. Powrót kapitału zagranicznego (listopad) oraz napływy do krajowych funduszy i związane z nimi zakupy akcji (grudzień) pozwoliły indeksom pobić kolejne rekordy. W IV kwartale 2005 roku na GPW debiutowało 7 spółek. Największa oferta Puław (prawie 300 mln złotych, branża chemiczna) nie okazała się sukcesem, w przeciwieństwie do mniejszych ofert: Jago (dystrybucja mrożonek), Tell (sieć sprzedaży telefonów komórkowych), Teta (spółka informatyczna), Toora Poland (części samochodowe), Novitus (kasy fiskalne), Asseco Poland (druga oferta publiczna, sektor informatyczny). NADAL WZROSTY NA RYNKACH ŚWIATOWYCH Rok 2005 to kolejny rok hossy na większości rynków. Indeks ogólnoświatowy wzrósł o 7,6 proc. w ujęciu dolarowym. Hossa szczególnie dotyczyła rynków emerging markets (przeciętny wzrost o ponad 30 proc.), a rynek polski został pokonany przez konkurencyjne rynki z regionu (Węgry +41 proc., Czechy +42,7 proc., Rosja +61,8 proc.). W 2005 roku dobrze wypadły również rynki europejskie (przeciętny wzrost o ponad 20 proc. w euro) wraz z jednym z liderów rynkiem niemieckim (+27,1 proc.) oraz wychodząca z recesji Japonia (indeks Nikkei Indeks WIG w 2005 roku pkt gwałtowny napływ kapitału zagranicznego na emerging markets; rosną ceny akcji i obligacji spadki na rynkach światowych zamieszanie w krajowej polityce; rezygnacja J. Hausnera; silne osłabienie złotego po ponad rocznym wzroście RPP obniża stopy procentowe o 50 pp spowolnienie gospodarcze; obniżki prognoz inflacji i wzrostu gospodarczego; RPP zmienia nastawienie z restrykcyjnego na łagodne żałoba narodowa RPP obniża stopy procentowe o 50 pp; hossa na obligacji nowe szczyty cen na ropie RPP obniża stopy procentowe o 0,25 pp gorsze od oczekiwań dane makroekonmiczne potwierdzają spowolnienie zamachy w Londynie spowolnienie gospodarcze faktem; PKB w I kwartale wzrósł o 2,1 proc., znacznie poniżej oczekiwań Francja i Holandia odrzucają Konstytucję Europejską RPP obniża stopy procentowe o 50 pp uderzenie huraganu Katrina wybory parlamentarne w Polsce korekta na emerging markets; odpływ kapitału z funduszy dedykowanych debiut PGNiG poprawa sytuacji makroekonomicznej maksimum na cenach ropy wzrost PKB w II kw. o 2,8 proc.; Rada Polityki Pieniężnej obniża stopy procentowe o 0,25 pp złoty najmocniejszy od 3,5 roku spór o dostawy gazu i ropy z Rosji do Ukrainy i krajów europejskich (w tym Polski) rekordowe wpływy do krajowych funduszy inwestycyjnych powołanie mniejszościowego rządu Premiera Marcinkiewicza sty 05 lut 05 mar 05 kwi 05 maj 05 cze 05 lip 05 sie 05 wrz 05 paź 05 lis 05 gru ,7% 5
6 wzrósł o ponad 40 proc.). Wysokie ceny surowców oraz seria podwyżek stóp procentowych wzmocniły dolara, ale wyraźnie nie pomogły akcjom amerykańskim. Indeks Dow Jones w ujęciu dolarowym spadł o 0,6 proc., a indeks szerokiego S&P500 wzrósł zaledwie o 3 proc. PERSPEKTYWY Kilkuletni już okres nieprzerwanych wzrostów na giełdzie podtrzymał oczekiwania na kolejny udany rok i następny udany kwartał. Większość analityków prognozuje potencjał wzrostu indeksów giełdowych w 2006 roku w okolicach kilkunastu procent. Za takim scenariuszem przemawiają: poprawa sytuacji gospodarczej, czyli rosnący PKB, spadek bezrobocia, oczekiwany napływ inwestycji unijnych oraz zmiana struktury oszczędności (szybko zwiększa się wielkość środków lokowanych w krajowych funduszach inwestycyjnych). W pierwszych dniach stycznia indeks WIG znalazł się na rekordowych poziomach, realizując już część pozytywnego scenariusza, dlatego tempo dalszych zwyżek w ciągu pierwszego kwartału powinno osłabnąć. 4 WYNIKI UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH CU ŻYCIE W 2005 ROKU Rok 2005 to kolejny okres dynamicznej hossy na akcji i związanych z tym bardzo dobrych wyników funduszy z udziałem akcji blisko trzydziestoprocentowych zysków funduszy akcyjnych: CU-Akcji i Dynamicznego i prawie dwudziestoprocentowych zysków funduszy mieszanych: Międzynarodowego i Zrównoważonego. Instrumenty dłużne również przyniosły w minionym roku wysokie stopy zwrotu, co zaowocowało dobrymi zyskami funduszy bezpiecznych i funduszy z niewielkim udziałem akcji. Stopy zwrotu ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych CU Życie wg wycen z r. 3 miesiące 1 rok 3 lata 5 lat 10 lat Pieniężny 0,64% 4,59% Gwarantowany 1,31% 5,93% 18,08% 47,54% 223,96% Gwarantowany Plus 1)2) 1,15% 5,19% 14,00% Stabilnego Wzrostu 3) 0,65% 8,40% 25,30% 67,91% Zrównoważony 4) 1,93% 17,49% 63,77% 97,11% Eurozrównoważony 0,90% 5,22% Międzynarodowy 3,60% 18,59% 56,43% 22,30% CU-Akcji 3,86% 29,39% 142,21% 111,97% Dynamiczny 4,62% 28,38% 180,96% 201,27% WIG 5,32% 33,66% 147,80% 99,47% 369,30% Inflacja 0,0% 0,7% 6,8% 11,6% 93,9% 1) stopy zwrotu Funduszu Gwarantowanego Plus uwzględniają nieodpłatnie przyznawane jednostki Funduszu Premiowego 2) do Fundusz Optymalny 3) do Fundusz Strategiczny 4) do Fundusz Aktywny 6
7 5 WYNIKI FUNDUSZY BEZPIECZNYCH BEZPIECZNIE I Z ZYSKIEM Celem funduszy bezpiecznych CU Życie jest zapewnienie dochodu porównywalnego z innymi bezpiecznymi formami oszczędzania. Aktywa funduszy lokowane są głównie w dłużnych papierach wartościowych, takich jak obligacje oraz bony skarbowe. Rok 2005 był kolejnym udanym okresem dla funduszy bezpiecznych CU Życie. W 2005 roku wartość jednostki FUNDUSZU GWARANTOWANEGO wzrosła o 5,9 proc., a jednostki FUNDUSZU GWARANTOWANEGO PLUS o 5,2 proc. * W ostatnim kwartale 2005 roku uroczniony wzrost wartości jednostki wyniósł 5,4 proc. dla Funduszu Gwarantowanego i 4,7 proc. dla Funduszu Gwarantowanego Plus. Oba fundusze zapewniły zatem realny wzrost oszczędności. Z porównania stóp zwrotu funduszy ze średnim oprocentowaniem lokat bankowych (3,24 proc.) wynika, że Fundusz Gwarantowany i Fundusz Gwarantowany Plus były w 2005 roku atrakcyjną formą bezpiecznego inwestowania. Na osiągnięcie takich wyników złożył się między innymi wzrost wartości akcji, które na koniec 2005 roku stanowiły 4,6 proc. aktywów Funduszu Gwarantowanego i 9,2 proc. aktywów Funduszu Gwarantowanego Plus. Pomimo inwestycji w, charakteryzujących się dużą zmiennością cen, w 2005 roku obserwowaliśmy bardzo stabilny Struktura inwestycji Funduszu Gwarantowanego wzrost wartości jednostek Funduszu Gwarantowanego i Funduszu Gwarantowanego Plus. Było to możliwe dzięki zastosowaniu aktuarialnej metody dystrybucji zysków inwestycyjnych do wyceny jednostki. Zyski inwestycyjne obu funduszy częściowo przekładają się na wzrost wartości jednostki, jednak ich część przeznaczona jest na pokrycie ewentualnych strat, co zapewnia bardziej równomierny wzrost ceny jednostki. Obecne wyniki funduszy są więc w pewnym stopniu również rezultatem zysków inwestycyjnych osiągniętych w poprzednich latach. Fundusze: Gwarantowany i Gwarantowany Plus mają gwarancję, że ceny ich jednostek nigdy nie spadną. Gwarancja ta sprawia, że oba fundusze są szczególnie atrakcyjne dla osób ceniących bezpieczeństwo swoich inwestycji. Struktura inwestycji Funduszu Gwarantowanego Plus 9,2% obligacje Skarbu Państwa 1 42,0% 48,8% Stopa zwrotu Funduszu Gwarantowanego na tle inflacji (%) narastająco 4,6% fundusz nieruchomości 2,5% obligacje Skarbu Państwa 1 32,7% 60,2% % * inflacja Fundusz Gwarantowany * uwzględniając nieodpłatnie przyznawane jednostki Funduszu Premiowego * 1992 dane za okres od 1 listopada 1992 r. do 31 grudnia 1992 r. 7
8 FUNDUSZ PIENIĘŻNY zyskał w 2005 roku 4,59 proc. Osiągnięta stopa zwrotu znacznie przewyższyła poziom inflacji, która w grudniu spadła poniżej 1 proc. (prognoza rok do roku), co zapewniło realny wzrost wartości oszczędności. Warto w tym miejscu przypomnieć, że w 2005 roku Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 2 punkty procentowe do najniższego poziomu w historii (4,5 proc.). Towarzyszył temu spadek średniego oprocentowania lokat bankowych z 3,8 proc. w pierwszym kwartale do 2,8 proc. w czwartym kwartale 2005 roku. Osiągnięcie tak wysokiej stopy zwrotu przez Fundusz Pieniężny było możliwe dzięki dużemu zaangażowaniu w roczne bony skarbowe oraz obligacje o zmiennym oprocentowaniu o wysokich kuponach. Nie bez znaczenia było również utrzymywanie przez cały rok niewielkiego (niecałe 5 proc.) zaangażowania w długoterminowe obligacje o stałym oprocentowaniu (stopa zwrotu z tej klasy aktywów wyniosła w 2005 roku prawie 9,5 proc.). Struktura inwestycji Funduszu Pieniężnego Stopa zwrotu FUNDUSZU STABILNEGO WZROSTU w 2005 roku wyniosła 8,4 proc., co stanowi najlepszy rezultat w grupie funduszy bezpiecznych CU. Warto zauważyć, że wynik ten został osiągnięty przy relatywnie niskich wahaniach jednostki, która z kwartału na kwartał systematycznie rosła i straciła dynamikę dopiero w ostatnich trzech miesiącach 2005 roku (wzrost o 0,65 proc.) wskutek korekty na obligacji o stałym oprocentowaniu. Tak dobry wynik Fundusz Stabilnego Wzrostu zawdzięcza zwiększonemu zaangażowaniu w długoterminowe obligacje o stałym oprocentowaniu (blisko 40 proc. aktywów funduszu) i (około 10 proc. aktywów funduszu). Utrzymująca się w 2005 roku hossa na obu tych rynkach (indeks obligacji wzrósł o blisko 9,5 proc., a WIG o ponad 33 proc.) przyczyniła się do uzyskania przez Fundusz Stabilnego Wzrostu wysokiej stopy zwrotu. Pozostała część aktywów została ulokowana w bezpiecznych instrumentach pieniężnego, których rentowność zapewnia realną ochronę oszczędności, a jednocześnie ogranicza wahania jednostki funduszu. Struktura inwestycji Funduszu Stabilnego Wzrostu obligacje Skarbu Państwa 1 4,2% 9,2% 95,8% obligacje Skarbu Państwa 1 42,0% 48,8% 8
9 6 WYNIKI FUNDUSZU ZRÓWNOWAŻONEGO ZRÓWNOWAŻONY SKŁAD PORTFELA Celem FUNDUSZU ZRÓWNOWAŻONEGO (do Fundusz Aktywny) jest długoterminowy wzrost wartości jednostki przy średnim poziomie ryzyka inwestycyjnego. Aktywa funduszu lokowane są głównie w krótko- i długoterminowych instrumentach dłużnego. Ponad 40 proc. aktywów stanowią renomowanych polskich spółek, co w długim okresie daje możliwość uzyskania wyższych zysków z inwestycji niż w przypadku funduszy bezpiecznych. W 2005 roku stopa zwrotu z inwestycji w jednostki Funduszu Zrównoważonego wyniosła 17,5 proc. Jest to fundusz, który z założenia uzyskuje przy niższym poziomie ryzyka, niższą oczekiwaną stopę zwrotu od Funduszu Dynamicznego i CU-Funduszu Akcji, poprzez mniejszy poziom inwestycji w aktywa akcyjne (maksymalnie do 60 proc.), a większy w aktywa dłużne, takie jak obligacje i pieniężnego. W ubiegłym roku średnioroczny udział akcji w portfelu funduszu wynosił około 45 proc. Struktura aktywów akcyjnych funduszu jest zbliżona do składu CU-Funduszu Akcji. Jednostka Funduszu Zrównoważonego zyskała w czwartym kwartale 1,9 proc. Na wyniki części akcyjnej funduszu w tym okresie, największy pozytywny wpływ miało przeważenie akcji sektora budowlanego. Struktura inwestycji Funduszu Zrównoważonego 43,7% 21,1% obligacje Skarbu Państwa 1 35,2% 7 WYNIKI FUNDUSZY INWESTUJĄCYCH ZA GRANICĄ MOŻLIWOŚĆ INWESTOWANIA NA RYNKACH ZAGRANICZNYCH Celem FUNDUSZY EUROZRÓWNOWAŻONEGO oraz MIĘDZYNARODOWEGO jest długoterminowy wzrost wartości jednostki poprzez inwestycje na rynkach finansowych zagranicznych i krajowym. Aktywa funduszy są lokowane w sposób pośredni (poprzez jednostki uczestnictwa lub certyfikaty inwestycyjne) w akcjach denominowanych w walutach obcych oraz dłużnych papierach wartościowych. Na stopy zwrotu tych funduszy w istotny sposób wpływają zmiany kursów walutowych. Słabsze wyniki rynków amerykańskich w 2005 roku względem rynków europejskich zostało dla polskich inwestorów zneutralizowane w dużej części poprzez wzmocnienie dolara względem euro. W czwartym kwartale 2005 roku stopa zwrotu z Funduszu Międzynarodowego była zbliżona do wyników uzyskanych przez fundusze inwestujące w polskie i wyniosła 3,6 proc. Na taki wynik miało wpływ ożywienie na rynkach niemieckim (DAX +7,2 proc.) i japońskim (Nikkei +18,7 proc.). Struktura inwestycji Funduszu Międzynarodowego Inwestycja w jednostki FUNDUSZU MIĘDZYNARO- DOWEGO w ubiegłym roku przyniosła inwestorom zysk w wysokości 18,6 proc. Bardzo dobry wynik funduszu wynika z większego zaangażowania w inwestycje na rynkach wschodzących oraz mniejszego zaangażowania w inwestycje w Europie niż w USA. W 2005 roku indeksy giełdowe w USA, Wielkiej Brytanii czy w Niemczech odnotowały znacznie niższą od polskiego stopę zwrotu. zagraniczne 59,3% polskie 23,7% zagraniczne papiery dłużne 1,2% 4,8% obligacje Skarbu Państwa 1 11,0% 9
10 W 2005 roku na wyniki FUNDUSZU EUROZRÓW- NOWAŻONEGO decydujący wpływ miało wzmocnienie złotego względem euro o ponad 5 proc., co oznacza, że należało zarobić ponad 5 proc. w euro, aby wyjść na zero w złotych. Było to bezpośrednio widoczne w wycenie aktywów funduszu, który inwestuje głównie w papiery wartościowe denominowane w tej walucie. Dodatkowo stopa zwrotu z indeksów spółek europejskich, w które fundusz lokuje prawie połowę swoich aktywów, była niższa od stóp zwrotu z indeksów w Polsce. Pomimo niekorzystnych czynników zewnętrznych jednostka funduszu wzrosła w 2005 roku o 5,2 proc. Podobne niekorzystne tendencje na walutowym panowały również w czwartym kwartale. Stopa zwrotu wyniosła 0,9 proc. w tym okresie. Struktura inwestycji Funduszu Eurozrównoważonego europejskie 47,9% polskie dłużne 13,0% europejskie dłużne 39,1% 8 WYNIKI FUNDUSZY AKCYJNYCH WYSOKIE ZYSKI W DŁUGIM HORYZONCIE INWESTYCYJNYM Celem funduszy z udziałem akcji jest uzyskanie najwyższych dochodów z inwestycji w długim horyzoncie. Jest to możliwe dzięki inwestowaniu większości aktywów funduszy w spółek o największym potencjale wzrostu, notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Wysokie ryzyko inwestycyjne, związane z inwestowaniem na akcji jest ograniczane poprzez staranny dobór akcji spółek reprezentujących różne branże oraz dywersyfikację portfela. Czwarty kwartał, a zwłaszcza grudzień, to tradycyjnie bardzo dobry okres dla inwestycji giełdowych. Podobna sytuacja miała miejsce w 2005 roku. Indeks WIG zyskał w ostatnim kwartale roku ponad 5 proc., a większość z tej zwyżki miała miejsce w grudniu. Bardzo korzystnym okresem dla akcji był także cały 2005 rok. Dobra koniunktura na warszawskiej giełdzie trwa już od ponad czterech lat, przy czym ostatnie trzy lata to okres intensywnych wzrostów indeksów po kilkadziesiąt procent rocznie. Jest to najdłuższy okres tak silnych wzrostów w historii warszawskiej giełdy. Funduszom CU Życie inwestującym w udało się w pełni wykorzystać dobrą koniunkturę na. Od początku 2003 roku inwestycja w CU-FUNDUSZ AKCJI przyniosła ponad 140-proc., a w FUNDUSZ DYNA- MICZNY ponad 180-proc. stopę zwrotu. Roczna stopa zwrotu z inwestycji w CU-FUNDUSZ AKCJI w 2005 roku wyniosła 29,4 proc. O dobrych wynikach funduszu zadecydował w dużym stopniu duży udział akcji w portfelu (ponad 90 proc. średniorocznie), który był utrzymywany konsekwentnie w ciągu całego roku. Taka decyzja inwestycyjna okazała się szczególnie ważna w okresie od połowy maja do końca września, kiedy indeksy giełdy warszawskiej rosły dynamicznie praktycznie bez przerwy. Struktura inwestycji CU-Funduszu Akcji 10% 90% banki 27% chemia 20% telekomunikacja 9% metalowy 8% informatyka 5% media 4% pozostałe 17% 10
11 W czwartym kwartale CU-Fundusz Akcji zyskał 3,9 proc. Nieco słabszy od Funduszu Dynamicznego wynik to efekt mniejszego zaangażowania funduszu w sektora informatycznego oraz inwestycji w sektora paliwowego. Pozytywnie na wyniki funduszu wpłynęło przeważenie w akcjach sektora budowlanego. FUNDUSZ DYNAMICZNY uzyskał w 2005 roku stopę zwrotu równą 28,4 proc. Podobnie jak w przypadku CU-Funduszu Akcji znaczny wpływ na osiągnięty wynik miał wysoki udział akcji w portfelu inwestycyjnym. Stopa zwrotu Funduszu Dynamicznego jest nieco niższa (o 1 proc.) od stopy zwrotu CU-Funduszu Akcji w tym okresie. Zadecydował o tym pierwszy kwartał. Fundusz Dynamiczny prowadzi aktywną politykę inwestycyjną, zakładającą znaczące inwestycje w małe i średnie spółki, które osiągały gorsze niż rynek wyniki. W czwartym kwartale jednostka funduszu zyskała 4,6 proc. Na wynik w ostatnim okresie szczególnie pozytywnie wpłynął większy udział w portfelu akcji spółek z branży informatycznej oraz akcji Ciechu i Polimexu. Bardzo korzystne dla funduszu były również inwestycje na pierwotnym m.in. w : Tety (branża informatyczna) i Novitusa (kasy fiskalne). Struktura inwestycji Funduszu Dynamicznego 11% 89% banki 28% chemia 24% metalowy 9% informatyka 7% telekom 6% media 3% pozostałe 12% Stopy zwrotu funduszy akcyjnych CU Życie na tle indeksu WIG (%) narastająco % WIG CU-Fundusz Akcji Fundusz Dynamiczny 181, ,4 16,9 5,6 61,4 52,8 35,1 119,4 80,6 97, ,5-6,7-6,5-29,4-23,7-14,8-27,1-18,4 2000* * dane za okres od 17 lipca 2000 r. do 31 grudnia 2000 r. 1 obligacje Skarbu Państwa o stałym oprocentowaniu z terminem wykupu powyżej jednego roku 2 obligacje Skarbu Państwa o stałym oprocentowaniu z terminem wykupu do jednego roku, obligacje o zmiennym oprocentowaniu oraz inne pieniężnego. Commercial Union Polska Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie SA informuje, że inwestycje w ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe są związane z ryzykiem inwestycyjnym wartość jednostek funduszy może ulec zmianie wraz ze zmianą sytuacji na rynkach kapitałowych, a Towarzystwo nie zapewnia osiągnięcia określonych wyników z wyłączeniem gwarancji dotyczących Funduszu Gwarantowanego i Gwarantowanego Plus. Informacje dotyczące poszczególnych funduszy, w szczególności dotyczące ryzyka inwestycyjnego, znajdują się w Regulaminie Ubezpieczeniowych Funduszy Kapitałowych. 11
12 Commercial Union Polska Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie Spółka Akcyjna ul. Prosta 70, Warszawa tel. (+48 22) faks (+48 22) infolinia bok@cu.com.pl Commercial Union Polska należy do międzynarodowej Grupy
Nazwa UFK: Data sporządzenia dokumentu: Fundusz Akcji r.
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Umowa dodatkowa na życie z ubezpieczeniowymi funduszami kapitałowymi (UFK) zawierana z umową ubezpieczenia Twoje
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Inwestycyjne Bonus VIP
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Inwestycyjne Bonus VIP Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Inwestycyjne Bonus VIP
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Inwestycyjne Bonus VIP Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych
Szanowni Państwo, Naszym celem jest długoterminowe pomnażanie oszczędności klientów. Choć cieszą nas dobre wyniki osiągnięte.
lipiec i 2005 0 Funduszy Życie Szanowni Państwo, II kwartał 2005 roku okazał się bardzo dobrym okresem dla inwestycji na polskim finansowym. Indeksy dwóch głównych rynków inwestycyjnych akcji notowanych
Nazwa UFK: Data sporządzenia dokumentu: Fundusz Akcji r.
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Umowa dodatkowa na życie z ubezpieczeniowymi funduszami kapitałowymi (UFK) zawierana z umową ubezpieczenia Twoje
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne juniorgo
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne juniorgo Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych w
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Inwestycyjne Bonus VIP
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Inwestycyjne Bonus VIP Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych
PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK
Chorzów, 7 Kwiecień 2011 WIDZIMY WIĘCEJ MOŻLIWOŚCI PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK GLOBALNE CZYNNIKI RYZYKA Niestabilność polityczna w rejonie Afryki Północnej i krajów Bliskiego Wschodu Wzrost cen
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne Nowa Perspektywa
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne Nowa Perspektywa Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe
Aviva Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie SA ul. Inflancka 4b, 00-189 Warszawa, tel. 22 557 44 44, e-mail: bok@aviva.pl, www.aviva.pl Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne Nowa Perspektywa
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne Nowa Perspektywa Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne juniorgo
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne juniorgo Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych w
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe
Aviva Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie SA ul. Inflancka 4b, 00-189 Warszawa, tel. 22 557 44 44, e-mail: bok@aviva.pl, www.aviva.pl Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne juniorgo
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne juniorgo Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych w
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne Nowa Perspektywa
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe Ubezpieczenie Uniwersalne Nowa Perspektywa Ten dokument dotyczy ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych dostępnych
Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe
Aviva Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie SA ul. Inflancka 4b, 00-189 Warszawa, tel. 22 557 44 44, e-mail: bok@aviva.pl, www.aviva.pl Załącznik do Dokumentu zawierającego kluczowe informacje Ubezpieczeniowe
Vademepaździernik 2005 CUm Funduszy Życie
Vademe październik CU m 2005 Funduszy Życie Szanowni Państwo, III kwartał zaskoczył pozytywnie inwestorów na polskim kapitałowym. Wybory parlamentarne i prezydenckie nie tylko nie spowodowały głębszych
Vademe kwiecień 2006 CUm Funduszy Życie
Vademe kwiecień CU m 2006 Funduszy Życie Szanowni Państwo, pierwszy kwartał 2006 roku upłynął pod znakiem kontynuacji dobrych trendów w polskiej gospodarce. Wzrost gospodarczy nabierał tempa, napędzany
Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe
Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe Opis Ubezpieczeniowych Funduszy Kapitałowych Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe funkcjonujące w ramach indywidualnych i grupowych ubezpieczeń na życie proponowanych
OPIS FUNDUSZY OF/1/2014
OPIS FUNDUSZY OF/1/2014 SPIS TREŚCI ROZDZIAŁ 1. POSTANOWIENIA OGÓLNE 3 ROZDZIAŁ 2. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK ING AKCJI 3 ROZDZIAŁ 3. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK ING STABILNEGO
Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment
Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa sierpień 2011 r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne. sierpień 2011 2 Zarządzanie płynnością
Opis funduszy OF/ULS2/1/2017
Opis funduszy OF/ULS2/1/2017 Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/1/2017 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Oszczędnościowy... 3 Rozdział 3.
Opis funduszy OF/ULS2/2/2016
Opis funduszy OF/ULS2/2/2016 Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/2/2016 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK portfel Dłużny... 3 Rozdział 3. Polityka
Opis funduszy OF/1/2015
Opis funduszy Spis treści Rozdział 1. Postanowienia ogólne...3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Akcji...3 Rozdział 3. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Stabilnego Wzrostu...4
Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment
Lepsza perspektywa zysków! Zarządzanie płynnością Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa maj 2012 r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne. maj 2012 2 Zarządzanie płynnością PLN Stały
ROZSZERZENIE OFERTY UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH
Obowiązuje od 5.11.2012 r. ROZSZERZENIE OFERTY UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH W związku z rozszerzeniem oferty Towarzystwa o nowe ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe przedstawiamy Aneks do Regulaminu
Ucieczka inwestorów od ryzykownych aktywów zaowocowała stratami funduszy akcji i mieszanych.
Ucieczka inwestorów od ryzykownych aktywów zaowocowała stratami funduszy akcji i mieszanych. Wichura, która w pierwszych dniach sierpnia przetoczyła się nad światowymi rynkami akcji, przyczyniła się do
W kwietniu liderami były fundusze akcji inwestujące na rynkach rozwiniętych Europy i Ameryki Północnej.
W kwietniu liderami były fundusze akcji inwestujące na rynkach rozwiniętych Europy i Ameryki Północnej. W kwietniu wśród funduszy przynoszących największe zyski najwięcej było tych inwestujących w Polsce.
Opis funduszy OF/1/2016
Opis funduszy Spis treści Rozdział 1. Postanowienia ogólne...3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Akcji...3 Rozdział 3. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Stabilnego Wzrostu...4
Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment
Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa sierpień 2011 r. Co ma potencjał zysku? sierpień 2011 2 Sztandarowy fundusz dla klientów
Opis funduszy OF/ULS2/3/2017
Opis funduszy OF/ULS2/3/2017 Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/3/2017 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Oszczędnościowy... 3 Rozdział 3.
Stan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty dziewiąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2016 2017
Komentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy 10-17.02.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Produkt Krajowy Brutto Według danych GUS, wzrost PKB w IV kwartale 2016 r. wyniósł 2,7 % r/r, wobec 2,5 % wzrostu w III kwartale 2016 r.
Stan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty piąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE
Stan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty siódmy kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE
TYPY MODELOWYCH STRATEGII INWESTYCYJNYCH
ZAŁĄCZNIK NR 1 DO REGULAMINU TYPY MODELOWYCH STRATEGII INWESTYCYJNYCH W ramach Zarządzania, Towarzystwo oferuje następujące Modelowe Strategie Inwestycyjne: 1. Strategia Obligacji: Cel inwestycyjny: celem
OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU ALIOR SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO
Warszawa, dnia 27 lutego 2017 r. OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU ALIOR SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Money Makers Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółką Akcyjną z siedzibą w Warszawie
BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A.
BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki za 2012 rok Warszawa, 20 czerwca 2013 Otoczenie makroekonomiczne Polityka pieniężna Inwestycje & Konsumpcja 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 sty 07 lip 07 Stopa procentowe
OPIS FUNDUSZY OF/ULS2/1/2014
OPIS FUNDUSZY OF/ULS2/1/2014 SPIS TREŚCI ROZDZIAŁ 1. POSTANOWIENIA OGÓLNE 3 ROZDZIAŁ 2. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK PORTFEL DŁUŻNY 3 ROZDZIAŁ 3. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK PORTFEL
Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA Inwestycja
Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA Inwestycja Masz zamiar kupić produkt, który nie jest prosty i który może być trudny w zrozumieniu Data sporządzenia dokumentu: 19-12-2017
Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Instytut Ekonomiczny Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa / listopada Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego na podstawie modelu
Spis treści. Opis funduszy OF/ULS2/1/2015. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Dłużny...3. UFK Portfel Konserwatywny...
Opis funduszy Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/1/2015 Rozdział 1. Rozdział 2. Rozdział 3. Rozdział 4. Rozdział 5. Rozdział 6. Rozdział 7. Rozdział 8. Rozdział 9. Rozdział 10. Postanowienia ogólne...3
Najlepiej wypadły fundusze akcji, straty przyniosły złoto i dolary.
Najlepiej wypadły fundusze akcji, straty przyniosły złoto i dolary. Dla posiadaczy jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych lipiec był udany. Najlepiej wypadły fundusze akcji, zwłaszcza te koncentrujące
Droga do zysku, czyli w co inwestować? Typy inwestycyjne Union Investment TFI
Droga do zysku, czyli w co inwestować? Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa styczeń 2013 r. Co ma największy potencjał zysku? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy Subfundusz UniKorona Akcje UniKorona
Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa,.. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami prognostycznymi Zmiana założeń
Nowa Perspektywa, Kapitalna Przyszłość
Ubezpieczenia: Nowa Perspektywa, Kapitalna Przyszłość Regulamin Ubezpieczeniowych Funduszy Kapitałowych REGULAMIN UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH (RUFK/NPER/3/2009) Załącznik do: 1) Ogólnych Warunków
Łączna zainwestowana kwota Łączna składka ubezpieczeniowa 352, , ,00. Koszty w czasie 1 rok 6 lat 12 lat
1. WARTA Akcji Polskich Wskaźnik ryzyka 1 2 3 4 5 6 7 Celem funduszu jest zapewnienie długoterminowego, realnego wzrostu wartości aktywów, poprzez lokaty przede wszystkim w udziałowe papiery wartościowe
Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant B
Data sporządzenia dokumentu: 19-12-2017 Ogólne informacje o dokumencie Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant B Masz zamiar kupić produkt, który nie jest
Uczestnicy funduszy notowali zyski niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego. Ale tylko
Uczestnicy funduszy notowali zyski niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego. Ale tylko niektórzy. Większość w maju straciła. Uczestnicy funduszy zyski notowali niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego.
Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant A
Data sporządzenia dokumentu: 19-12-2017 Ogólne informacje o dokumencie Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant A Masz zamiar kupić produkt, który nie jest
Opis funduszy OF/ULS2/2/2017
Opis funduszy OF/ULS2/2/2017 Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/2/2017 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Oszczędnościowy... 3 Rozdział 3.
Opis funduszy OF/ULS2/1/2018
Opis funduszy OF/ULS2/1/2018 Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/1/2018 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Oszczędnościowy... 3 Rozdział 3.
BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2009 roku -1-
BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 29 roku -1- Sytuacja gospodarcza w I kwartale 29 r. Głęboki spadek produkcji przemysłowej w styczniu i lutym, wskaźniki koniunktury sugerują
Opis funduszy OF/1/2018
Opis funduszy OF/1/2018 Spis treści Opis funduszy nr OF/1/2018 Rozdział 1. Postanowienia ogólne...3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Akcji...3 Rozdział 3. Polityka inwestycyjna i
Komentarz do rynku złota. Założenia i prognozy Zarządzających Funduszami Investors TFI
Komentarz do rynku złota Założenia i prognozy Zarządzających Funduszami Investors TFI Maj 2012 Fundamenty rynku złota Zdaniem zarządzających w Investors Towarzystwie Funduszy Inwestycyjnych S.A. jednym
Jak inwestować w burzliwych czasach? Typy inwestycyjne Union Investment TFI
Jak inwestować w burzliwych czasach? Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa luty 2013 r. Co ma największy potencjał zysku? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy luty 2013 2 Subfundusz UniKorona Akcje
Stan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia dziewięćdziesiąty trzeci kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2016 r.) oraz prognozy na lata 2017 2018
Kto zarabia, a kto traci?
Kto zarabia, a kto traci? Dla właścicieli jednostek funduszy inwestycyjnych sierpień nie był już tak udanym miesiącem jak lipiec. Jeśli przyjrzeć się tabeli ze średnimi stopami zwrotu poszczególnych kategorii,
Łączna zainwestowana kwota Łączna składka ubezpieczeniowa 345, , ,39. Koszty w czasie 1 rok 6 lat 12 lat
1. WARTA Akcji Polskich Wskaźnik ryzyka 1 2 3 4 5 6 7 Celem funduszu jest zapewnienie długoterminowego, realnego wzrostu wartości aktywów, poprzez lokaty przede wszystkim w udziałowe papiery wartościowe
Raport miesięczny. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za lipiec 2013 roku. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. Raport miesięczny za lipiec 2013 roku
Raport miesięczny Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za lipiec 2013 roku Strona 1 Spis treści: 1. INFORMACJE NA TEMAT WYSTĄPIENIA TENDENCJI I ZDARZEŃ W OTOCZENIU RYNKOWYM SPÓŁKI, KTÓRE W JEJ OCENIE MOGĄ
Sezonowa korekta koniunktury
Maj PENGAB =. Wskaźnik Ocen. -. Wskaźnik Prognoz. -. -. Sezonowa korekta koniunktury Index Pengab Pengab wartość trendu cyklu / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / /
BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki za 2013 rok i podział zysku. Warszawa, 24 czerwca 2014
BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki za 2013 rok i podział zysku Warszawa, 24 czerwca 2014 Otoczenie makroekonomiczne Gospodarka stopniowo przyspiesza Dalsza poprawa sytuacji na rynku pracy 7.0 5.0 3.0
Bilans płatniczy Polski w III kwartale 2017 r.
Warszawa, dnia 29 grudnia 2017 r. Bilans płatniczy Polski w III kwartale 2017 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony przy wykorzystaniu danych miesięcznych i kwartalnych przekazanych przez polskie
KOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Prognozy gospodarcze dla Polski Komisja Europejska Prognozy gospodarcze dla Polski 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 4,4% 3,6% 1,0% 2,1% 2,7% 0,0% 2019 2020 Zmiana PKB, r/r Inflacja konsumentów
Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje DODATKOWE UBEZPIECZENIE Z FUNDUSZEM W RAMACH:
Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje DODATKOWE UBEZPIECZENIE Z FUNDUSZEM W RAMACH: GRUPOWEGO UBEZPIECZENIA NA ŻYCIE WARTA EKSTRABIZNES GRUPOWEGO UBEZPIECZENIA NA ŻYCIE WARTA EKSTRABIZNES
PROSPEKT INFORMACYJNY
PROSPEKT INFORMACYJNY KBC ALFA Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego (KBC ALFA SFIO) utworzonego i zarządzanego przez: KBC Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna ul. Chmielna
OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU SKARBIEC FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 26 LISTOPADA 2013 R.
OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU SKARBIEC FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 26 LISTOPADA 2013 R. Niniejszym, SKARBIEC Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A., na podstawie art. 24 ust. 5 i ust. 8 ustawy
Czas na większą aktywność, czyli gdzie szukać zysków? Typy inwestycyjne Union Investment
Czas na większą aktywność, czyli gdzie szukać zysków? Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa kwiecień 2012 r. Co ma potencjał zysku? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy kwiecień 2012 2 Kategorie aktywów
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 2 grudnia 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 2 grudnia 2015 r. Na posiedzeniu członkowie Rady dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej i przyszłej sytuacji
Produkty szczególnie polecane
Produkty szczególnie polecane 9 luty 2011 r. Szczegółowe informacje na temat funduszy zarządzanych przez Legg Mason TFI S.A. ( fundusze") zawarte są w prospekcie informacyjnym oraz skrócie prospektu informacyjnego,
RAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA
Warszawa 23.05.2017 RAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2016 R. DO 31 GRUDNIA 2016 R. Spis Treści I. List Prezesa Zarządu GO Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych
Bilans płatniczy Polski w III kwartale 2016 r.
Warszawa, dnia 30 grudnia 2016 r. Bilans płatniczy Polski w III kwartale 2016 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony przy wykorzystaniu danych miesięcznych i kwartalnych przekazanych przez polskie
1. Za pieniądze wpłacone do funduszu inwestycyjnego jego uczestnik nabywa:
1. Za pieniądze wpłacone do funduszu inwestycyjnego jego uczestnik nabywa: akcje, obligacje i bony skarbowe 3,92% 6 prawa poboru 0,00% 0 jednostki uczestnictwa 94,12% 144 dywidendy 1,96% 3 2. W grupie
Stan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty szósty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (I kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE
Mniejszy apetyt inwestorów na ryzyko sprawił, że pieniądze, które nie lubią przebywać w próżni, Fundusze: była okazja do tańszych zakupów
Ci spośród nielicznych posiadaczy jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych, którzy w listopadzie odnotowali zyski, zawdzięczają to przede wszystkim wzrostowi kursu dolara. Ci spośród nielicznych
Opis funduszy OF/ULS2/2/2018
Opis funduszy OF/ULS2/2/2018 Spis treści OF/ULS2/2/2018 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Oszczędnościowy... 3 Rozdział 3. Polityka inwestycyjna
Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 2017 r.
Opracowanie: Wydział Analiz Sektora Bankowego Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec r. W dniu marca r. Komisja
Twoje inwestycje. Bonus VIP. Program inwestycyjno - ubezpieczeniowy
Twoje inwestycje Bonus VIP Program inwestycyjno - ubezpieczeniowy 2/ Sukces jest wynikiem właściwej decyzji. / Eurypides Witamy w świecie Aviva Investors Aviva Investors to połączenie specjalistycznej
Dobre wyniki w trudnych czasach
Warszawa, 10 marca 2009 roku Wyniki finansowe Grupy PZU w 2008 roku Dobre wyniki w trudnych czasach W 2008 roku Grupa PZU zebrała 21.515,4 mln złotych z tytułu składek ubezpieczeniowych, osiągając zysk
OPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012
OPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012 Spis treści Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2020 3 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2025 6 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu
KBC PARASOL Funduszu Inwestycyjnego Otwartego (KBC PARASOL FIO)
Wykaz zmian wprowadzonych do prospektu informacyjnego KBC Parasol Funduszu Inwestycyjnego Otwartego w dniu 29 stycznia 2012 r. Strona tytułowa: KBC PARASOL Funduszu Inwestycyjnego Otwartego (KBC PARASOL
Twoja droga do zysku! Typy inwestycyjne Union Investment TFI
Twoja droga do zysku! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa, Styczeń 2015r. Co ma najwyższy potencjał zysku w średnim terminie? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy Styczeń 2015 2 Subfundusz UniAkcje
Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 2016 r.
Opracowanie: Wydział Analiz Sektora Bankowego Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 201 r. W dniu 22 marca
Analiza sektora bankowego* wg stanu na 31 marca 2013 r.
Analiza sektora bankowego* wg stanu na 31 marca 213 r. Opracowano w Departamencie Analiz i Skarbu * Sektor bankowy rozumiany jako banki krajowe wg art. 4 ust. 1 ustawy z dnia 29 sierpnia 1997 r. Prawo
Informacja o działalności w roku 2003
INFORMACJA PRASOWA strona: 1 Warszawa, 16 stycznia 2004 Informacja o działalności w roku 2003 Warszawa, 16.01.2004 Zarząd Banku Millennium ( Bank ) informuje, iż w roku 2003 (od 1 stycznia do 31 grudnia
Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy?
Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy? Łukasz Tarnawa Departament Strategii i Analiz Warszawa, 6 listopada 2008 1 Gospodarka globalna kryzys sektora finansowego w gospodarkach
Przegląd prognoz gospodarczych dla Polski i świata na lata 2013-2014. Aleksander Łaszek
Przegląd prognoz gospodarczych dla Polski i świata na lata 2013-2014 Aleksander Łaszek Wzrost gospodarczy I Źródło: Komisja Europejska Komisja Europejska prognozuje w 2014 i 2015 roku przyspieszenie tempa
KOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Prognozy gospodarcze dla Polski ankieta makroekonomiczna NBP Prognozy gospodarcze dla Polski 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 4,0% 3,5% 3,1% 1,0% 1,7% 2,5% 2,4% 0,0% 2019 2020 2021 Zmiana
Opis funduszy OF/ULS1/2/2018
Opis funduszy OF/ULS1/2/2018 Spis treści Opis funduszy OF/ULS1/2/2018 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK NN Gotówkowy (od 21 stycznia 2019 r. nazwa
Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa, 8.7. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami prognostycznymi Zmiana
Czas na większą aktywność, czyli gdzie szukać zysków? Typy inwestycyjne Union Investment
Czas na większą aktywność, czyli gdzie szukać zysków? Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa czerwiec 2012 r. Co ma potencjał zysku? Typy inwestycyjne na 12 miesięcy czerwiec 2012 2 Kategorie aktywów
INWESTORZY W OBROTACH GIEŁDOWYCH W 2009 ROKU
GPW 2007 NOWA JAKOŚĆ INWESTORZY W OBROTACH GIEŁDOWYCH W 2009 ROKU - podsumowanie 1 RYNEK AKCJI W 2009 ROKU średnia wartość transakcji w 2009 roku wyniosła 12,9 tys. zł; jest to najniższa wartość transakcji
OPIS FUNDUSZY OF/ULM3/1/2013
OPIS FUNDUSZY OF/ULM3/1/2013 Spis treści Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2020 3 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2025 6 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu
Szanowni Państwo, Str. 1 / 5. Warszawa, dn r.
PIONEER PEKAO Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. Pioneer Pekao Investment Fund Company Member of the UniCredito Italiano Banking Group, Register of Banking Groups OPTIMUS TOWER CENTRE, ul. Marynarska
BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A.
BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki za 2014 rok i podział zysku Warszawa, 22 czerwca 2015 Otoczenie makroekonomiczne % r/r, pkt proc. 7.0 5.0 3.0 1.0-1.0-3.0-5.0 Gospodarka stopniowo przyspiesza Wzrost
Sierpnień 2015. Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI. Warszawa Sierpień 2015 r.
Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa Sierpień 2015 r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne Zarządzanie płynnością PLN Potencjał wzrostu UniLokata
KOMENTARZ TYGODNIOWY
3,4% 2,8% 2,8% 4,6% 4,2% 5,4% 5,0% 5,3% 5,1% 5,1% KOMENTARZ TYGODNIOWY 09-16.11.2018 Dane makroekonomiczne z Polski Zmiana PKB tzw. szybki szacunek GUS Zmiana realnego PKB niewyrównanego sezonwo, r/r 6,0%
Stan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty drugi kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (I kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015 KWARTALNE
Warszawa Lipiec 2015 r.
Kieruj płynnością swojej firmy! Typy inwestycyjne Union Investment TFI Warszawa r. W co lokować nadwyżki? Aktualne typy inwestycyjne Zarządzanie płynnością PLN Potencjał wzrostu UniLokata Zarządzanie płynnością