Polski Bank Komórek Macierzystych, Grupa FamiCord, 2016 PREZENTACJA DLA INWESTORÓW OFERTA PUBLICZNA AKCJI

Transkrypt

1 PREZENTACJA DLA INWESTORÓW OFERTA PUBLICZNA AKCJI kwiecień 2016

2 Doświadczony i zmotywowany zespół managerów kierowany przez współzałożyciela 6 LAT WSPÓLNEGO DZIAŁANIA JAKUB BARAN CEO, COO TOMASZ BARAN CCO, członek zarządu JERZY MIKOSZ CFO, członek zarządu współzałożyciel firmy oraz drugi największy udziałowiec CEO oraz COO od 2005 roku ponad 10 lat doświadczenia na stanowiskach sprzedażowych i managerskich w IT (HP, head of sales w IBM) odpowiedzialny za kwestie operacyjne, M&A oraz rozwój biznesu CCO od 2012 roku, w firmie od 2010 roku lekarz z tytułem MBA ponad 10 lat doświadczenia managerskiego w sektorze farmaceutycznym (AstraZeneca, GSK) odpowiedzialny za sprzedaż, marketing oraz relacje z partnerami medycznymi CFO od 2013 roku, w firmie od 2009 roku ponad 10 lat doświadczenia na stanowiskach managerskich w sektorze konsumenckim i consultingu (Capgemini, Ferrero) odpowiedzialny za finanse i nadzór kapitałowy Wszyscy członkowie Zarządu są akcjonariuszami Spółki, posiadają łącznie 9,4% akcji. Zarząd nie bierze udziału w ofercie. źródło: Spółka 2

3 Europejski lider na szybko rozwijającym się rynku BEZPIECZNY MODEL BIZNESOWY OPARTY NA DŁUGOLETNICH UMOWACH ABONAMENTOWYCH Dostęp do terapii ratujących życie (w mpln) Przychody Dynamicznie rosnące wyniki finansowe EBITDA * (w mpln) (w mpln) Zysk netto * Największy udział w nowo pozyskiwanych próbkach w Europie Wieloletnie umowy abonamentowe (churn <1%) 72,1 CAGR +21% 85,0 104,8 13,3 CAGR +43% 18,9 18,9 27,3 CAGR +50% 12,9 18,0 Rosnący cash flow i wysoka dywidenda 13,3 Dług netto 0,9m PLN 8,0 Potencjał do dalszego wzrostu , ,9 źródło: Spółka; * dane skorygowane o jednorazowe zdarzenia w latach 2014 i 2015, zysk netto z działalności kontynuowanej 3

4 14 lat wzrostu o 20-30% p.a. SILNA POZYCJA W EUROPIE ZBUDOWANA AKWIZYCJAMI I WZROSTEM ORGANICZNYM Akredytacja American Association of Blood Banks Przejęcia: HU, LV JV w RO Prywatne rundy finansowania Przejęcia: HU, PL, USA, Przejęcia: PL, TR, RO Pozwolenia na wytwarzanie produktów ATMP-HE Pierwsze przeszczepienie komórek macierzystych z Grupy Przejęcie w PL JV w ES Inwestycja EVF I Investments S.à r.l fundusz typu Venture Pierwsze przeszczepienie na Węgrzech Pierwsze przeszczepienie w Turcji Przejęcie: PL Legenda Osiągnięcia medyczne Wykres: Liczba próbek komórek macierzystych lub tkanek przechowywanych przez grupę (tys. szt.) +29% +23% 103,9 +17% 121,8 Ekspansja i M&A +34% 84,5 +% +% wzrost organiczny * wzrost razem z M&A 0,5 1,9 3,6 5,4 9,0 19,6 +47% 28,8 +32% 37,9 +29% 49,0 65,6 +22% +18% +18% +17% źródło: Spółka; * nowe próbki pozyskane przez spółki Grupy w relacji do wszystkich próbek na koniec poprzedniego roku 4

5 Oferujemy kompletny zakres usług od pozyskania do użycia w terapii WŁASNA SPRZEDAŻ, LABORATORIA I ZESPOŁY MEDYCZNE Sprzedaż Usługa Zastosowanie Dotarcie do klienta Pozyskiwanie i transport Preparatyka Przechowywanie Leczenie sieć przedstawicieli medycznych marketing: media, targi oraz partnerów lekarze, położne, szkoły rodzenia i kliniki podpisanie umowy z klientem dostarczenie zestawu pobraniowego klientowi pozyskanie krwi w szpitalu po porodzie umowy i współpraca z ponad 1100 szpitali w modelu płatności za pobranie próbki dostarczane do laboratoriów lokalne laboratoria zapewniają przewagę konkurencyjną wyizolowanie komórek macierzystych w laboratorium 7 własnych laboratoriów, w tym 2 klasy GMP i 3 z akredytacją AABB laboratoria partnerskie w Polsce, Szwajcarii, USA i Niemczech zbankowane ok. 122 tys. próbek komórek i tkanek, w tym ok. 109 tys. próbek B2C przechowywanie praktycznie w nieskończoność bardzo niski churn (<1%) rezygnacje w danym roku do łącznej liczby przechowywanych próbek współpraca z ok. 20 klinikami przy leczeniu z użyciem komórek macierzystych dotychczas poddano terapii ok. 140 pacjentów Charakter usługi - dla klienta ważne jest bezpieczeństwo, marka i wiarygodność banku komórek. Strategiczny marketing kluczowy dla wzrostu liczby pozyskiwanych klientów. źródło: Spółka 5

6 Bankowanie krwi pępowinowej - główne rynki to kraje środkowej i południowej Europy POZIOM PENETRACJI SKORELOWANY Z KORZYSTANIEM Z PRYWATNEJ SŁUŻBY ZDROWIA Wielkość rynku determinowana przez dwa czynniki Liczba urodzeń x Penetracja usługi Poziom penetracji rynku Bardzo wysoki (>5%) Wysoki (3-5%) Przeciętny (1-3%) Niski (<1%) Brak danych Świat średnia europejska (~2%) USA (3-4%) Hongkong, Taiwan (~10%) Singapur (22%) Mniejsza penetracja w krajach rozwiniętych północnej Europy wynika z lepiej rozwiniętej publicznej służby zdrowia i mniej rozwiniętej prywatnej służby zdrowia Kraj Narodziny Austria Belgia Bułgaria Chorwacja Czechy Dania Estonia Finlandia Francja* Grecja* Hiszpania* Holandia* Litwa Łotwa Niemcy* Norwegia Polska Portugalia Rumunia* Serbia Słowacja Słowenia Szwajcaria Szwecja Turcja Węgry* Wielka Brytania* Włochy źródło: penetracja rynku: szacunki Spółki, liczba urodzeń: urodzenia żywe w 2014r wg Eurostat; * prognoza Eurostat 6

7 Jesteśmy optymalnie spozycjonowani na rynku europejskim DZIAŁAMY NA WIĘKSZOŚCI DUŻYCH RYNKÓW W EUROPIE Legenda Nowe próbki (2015) ** Rynki strategiczne Pozostałe rynki 30% 1 1 Partnerzy biznesowi Pozycja na rynku * 70% DALSZY WZROST NA RYNKACH STRATEGICZNYCH Polska: największy udział w rynku, główny beneficjent wzrostu penetracji usługi Turcja: bardzo duży potencjał wzrostu penetracji na rynku z ogromną liczbą urodzeń Hiszpania: systematyczny wzrost udziału rynkowego kosztem konkurencji na dojrzałym rynku Grupa Famicord działa na większości istotnych rynków europejskich. Dobór rynków jest jedną z istotnych przewag konkurencyjnych Grupy źródło: Spółka; * udział w liczbie nowo pozyskanych próbek krwi pępowinowej lub tkanek; ** pozostałe rynki razem z partnerami biznesowymi 7

8 Jesteśmy najszybciej rosnącym dużym graczem w Europie PODWOILIŚMY UDZIAŁ W RYNKU EUROPEJSKIM W CIĄGU OSTATNICH 5 LAT Udział w łącznej liczbie nowych próbek krwi pępowinowej Europa (banki rodzinne) TRENDY NA ŚWIECIE I W EUROPIE 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 49% 48% 48% 47% 44% 4% 5% 4% 4% 3% 7% 6% 5% 7% 7% 5% 7% 8% 7% 7% 10% 12% 12% 12% 11% 14% 16% 15% 14% 13% 6% 7% 10% 12% 14% Pozostali Bank 1 Bank 2 Bank 3 Bank 4 Bank 5 Grupa Famicord Rynek europejski ulega stopniowej konsolidacji Poza Europą (Azja, USA) czołowi gracze zmienili właścicieli Famicord aktywnie uczestniczy w konsolidacji w Europie Famicord szybko zdobywa rynek dzięki właściwemu doborowi rynków i rozwojowi opartemu o model abonamentowy - zapewnione wpływy gotówki pozwalają na konsekwentne działanie w długim horyzoncie (marketing, budowa marki) źródło: Cord Blood Europe, szacunki Spółki, dane zawierają przejęcia 8

9 Wyniki rachunkowe komentarz DUŻY WPŁYW ZDARZEŃ JEDNORAZOWYCH NA WYNIKI 2015 P&L 2015 Przychody 104,8 Koszty operacyjne 89,2 EBITDA 20,0 Wyłączenia 7,4 EBITDA * 27,3 Zysk netto 9,1 Zysk netto * 18,0 Cash flow 2015 EBITDA * 27,3 Zmiana RMK -10,7 Pozostałe -1,7 Przepływy z działalności operacyjnej * 14,9 CAPEX -3,7 Przepływy z działalności finansowej -8,7 Wyłączenia: - opcyjny program motywacyjny (-5,4 m PLN) - koszty IPO (-1,4m PLN) - Odpisy (-0,5m PLN) Dodatkowa korekta: - Rezerwa na podatek dochodowy w Hiszpanii (-1,6m PLN) Dodatkowa korekta: - Spłata zobowiązań podatkowych na Węgrzech (+2,5m PLN) Prawie 8mln to umorzenie + dywidenda W celu uspójnienia księgowego dwóch systemów płatności (oraz przypadków przechodzenia klientów pomiędzy nimi) zastosowano metodę ustalania przychodu wg stopnia zaawansowania poniesionych kosztów (analogiczny do tego stosowanego w długoterminowych kontraktach IT). źródło: Spółka; * dane skorygowane o zdarzenia jednorazowe 9

10 Rosnący cash flow operacyjny oraz umiarkowane nakłady inwestycyjne pozwalają na wypłatę wysokiej dywidendy PERSPEKTYWA WYPŁATY DO 50% ZYSKU NETTO GRUPY W DYWIDENDZIE KONWERSJA EBITDA * NAKŁADY INWESTYCYJNE HISTORYCZNA DYWIDENDA ** 30,0 25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 44% 13,3 5,8 18,9 60% 11,3 55% 27,3 14,9 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 6,4 0,7 5,6 5,6 1,0 4,7 5,0 0,8 4,2 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 61% 62% 2,0 6,0 1,4 3,5 39% 7,0 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0, , EBITDA* (mpln) przepływy z dzał. oper.* (mpln) jako % WNIP (mpln) rzeczowe aktywa trwałe (mpln) umorzenie akcji (mpln) dywidenda (mpln) razem jako % zysku netto Średnia konwersja EBITDA do gotówki operacyjnej wynosi ok. 57% za lata Plan nakładów na 2016 to ok. 9m zł, w tym ok. 4m zł to rozbudowa mocy wytwórczych ATMP-HE w laboratorium Duża zdolność generowania gotówki umożliwia wypłatę dywidendy do 50% zysku w przyszłości źródło: Spółka,* dane skorygowana o zdarzenia jednorazowe, ** dywidenda odniesiona do roku poprzedzającego wypłatę (lub umorzenie) w relacji do skonsolidowanego zysku z działalności kontynuowanej skorygowanego o zdarzenia jednorazowe 10

11 Koncentracja na rynkach strategicznych MOŻLIWOŚĆ ISTOTNEGO ZWIĘKSZENIA LICZBY PRÓBEK W KAŻDYM Z KRAJÓW MARKETING + EDUKACJA + SPRZEDAŻ DZIAŁANIA Grupa docelowa Budowanie świadomości Wzrost liczby wejść na stronę o prawie 100% w ciągu ostatnich dwóch lat Zna usługę Wzbudzanie zainteresowania Większa o 30% ilość rekomendacji medycznych (ilość współpracujących lekarzy i położnych) Zainteresowana usługą Zachęcanie do zakupu Lepsze wykorzystanie CRM do pracy z leadami (ilość leadów i poziom konwersji) Korzystająca z usługi Sprzedaż i upsell Wyższa skuteczność sprzedaży (sznur pępowiny = cena +40%) źródło: Spółka 11

12 Obiecująca perspektywa wzrostu w kolejnych latach CEL STRATEGICZNY ZAKŁADA UTRZYMANIE BLISKO 20% WZROSTU LICZBY PRÓBEK tys. próbek B2C 13 tys. nowych próbek WZROST LICZBY PRÓBEK B2C 109 tys. próbek B2C 17 tys. nowych próbek +18% p.a. Cel strategiczny: 200 tys. próbek B2C śr. 22,5 tys. nowych próbek rocznie CAGR +10% p.a. wymaga wzrostu penetracji na rynkach strategicznych o jedynie o 0,2% rocznie 50% nowych próbek na rynkach strategicznych z wyższą marżą WZROST RENTOWNOŚCI 70% nowych próbek na rynkach strategicznych z wyższą marżą obniżenie kosztów przechowywania wraz ze skalą działalności potencjał do podnoszenia cen dzięki nowym produktom i rosnącej pozycji rynkowej Efekt kuli śnieżnej duża i szybko rosnąca baza klientów abonamentowych z kilkudziesięcioletnimi umowami i churn poniżej 1% źródło: Spółka, * liczba próbek nie zawiera próbek z segmentu B2B 12

13 PODSUMOWANIE DALSZY WZROST WARTOŚCI unikalna szansa na zabezpieczenie rodziny rosnąca świadomość i wzrost penetracji usługi jeden z liderów rynku europejskiego potwierdzone rynkowo przewagi umożliwiają dalszy wzrost wzrost wartości dla akcjonariuszy biznes oparty o model abonamentowy + niski churn każdy nowy klient abonamentowy zwiększa przyszłe przepływy gotówkowe 13

14 Oferta publiczna PBKM S.A. HARMONOGRAM OFERTY PUBLICZNEJ I STRUKTURA AKCJONARIATU Harmonogram Akcjonariat Data Działanie Book Building zapisy w Transzy Inwestorów Indywidualnych 35,3% 49,0% do godz. 9:00 Publikacja ceny i liczby akcji oferowanych 9,4% Nowi akcjonariusze Pozostali Zapisy w transzy inwestorów instytucjonalnych 21,1% Zarząd PBKM około przydział Akcji Oferowanych 55,4% 9,4% EVF I Investments S. à r.l. 20,5% około zakładany pierwszy dzień notowania Akcji na GPW Przed ofertą Po ofercie* Planowany udział transz instytucjonalnej oraz detalicznej w ofercie wynosi odpowiednio 90% oraz 10% W ofercie sprzedawane będą wyłącznie akcje istniejące. Okres Lock-Up wynosi 360 dni (540 dni dla członków Zarządu) źródło: Spółka, * przy założeniu zaoferowaniu i sprzedaży wszystkich oferowanych akcji 14

15 Disclaimer 1/2 ZASTRZEŻENIE PRAWNE NINIEJSZEGO DOKUMENTU Niniejsza Prezentacja została przygotowana przez spółkę Polski Bank Komórek Macierzystych S.A., z siedzibą w Warszawie ( Spółka ) wyłącznie na potrzeby planowanej pierwszej oferty publicznej akcji Spółki ( Akcje ) przeprowadzaną przez EVF I Investments S.à r.l. oraz pozostałych akcjonariuszy Spółki ( Akcjonariusze Sprzedający ) ( Oferta ). Niniejsza Prezentacja ani żadna z jej części nie stanowi i nie powinna być postrzegana jako oferta sprzedaży lub zaproszenie do złożenia oferty zakupu papierów wartościowych Spółki lub innych członków jej grupy kapitałowej ( Grupa ), nie powinna również stanowić podstawy podejmowania decyzji w związku z żadną umową nabycia lub składania zapisów na papiery wartościowe Spółki lub jakiegokolwiek członka Grupy ani żadną inną umową lub zobowiązaniem. Niniejsza Prezentacja nie stanowi rekomendacji dotyczącej papierów wartościowych Spółki lub Grupy. Niniejsza Prezentacja jest dokumentem wyłącznie promocyjnym i nie stanowi prospektu w rozumieniu przepisów prawnych, za pośrednictwem których dokonano implementacji Dyrektywy 2003/71/WE (ze zm.) (Dyrektywa ta łącznie z przepisami prawa, za pośre dnictwem których nastąpiła jej implementacja w danym Państwie Członkowskim oraz z innymi właściwymi przepisami prawa, zwana dalej Dyrektywą Prospektową ) i nie stanowi oferty sprzedaży, zaproszenia do nabycia papierów wartościowych, oferty zakupu ani zaproszenia do złożenia oferty zakupu lub zapisów na papiery wartościowe. Prospekt, sporządzony w związku z pierwszą ofertą publiczną Akcji na terytorium Polski oraz ich dopuszczeniem i wprowadzeniem do obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. ( Prospekt ) jest jedynym prawnie wiążącym dokumentem ofertowym zawierającym informacje o Spółce, Grupie, Akcjach i Ofercie. Prospekt został zatwierdzony przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu i jest dostępny na stronie internetowej Spółki pod adresem: oraz na stronach internetowych podmiotów pośredniczących w przeprowadzeniu oferty publicznej akcji Spółki: Haitong Bank, S.A. Oddział w Polsce ( oraz Domu Maklerskiego mbanku S.A. ( Wszelkie decyzje dotyczące inwestycji w Akcje w związku z Ofertą powinny być podejmowane wyłącznie w oparciu o informacje zawarte w Prospekcie i wszelkich aneksach oraz komunikatach aktualizujących do Prospektu. Niniejsza Prezentacja oraz jej zawartość ma dla jej odbiorców charakter ściśle poufny i nie może być reprodukowana ani redystrybuowana, przekazywana ani w żaden inny sposób udostępniana, pośrednio lub bezpośrednio, innym osobom lub też publikowana w całości lub w części dla jakichkolwiek celów. Informacje zawarte w niniejszej Prezentacji nie podlegały niezależnej weryfikacji. Żadne oświadczenie lub zobowiązanie, wyraźne lub dorozumiane, nie jest składane lub zaciągane w związku z prawdziwością, dokładnością, kompletnością lub poprawnością informacji lub opinii zawartych w niniejszej Prezentacji. Informacje, opinie i stwierdzenia dotyczące przyszłości zawarte w niniejszej Prezentacji są aktualne na datę Prezentacji i mogą podlegać zmianom bez zawiadomienia. Spółka, Akcjonariusz Sprzedający, Haitong Bank, S.A. Oddział w Polsce i Dom Maklerski mbanku S.A. (łącznie, Menedżerowie ) nie mają obowiązku aktualizacji informacji zawartych w niniejszej Prezentacji. W zakresie dopuszczalnym przez obowiązujące przepisy prawa, Akcjonariusz Sprzedający, Spółka, żaden z Menedżerów ani żaden z ich podmiotów powiązanych, doradców lub przedstawicieli nie ponosi odpowiedzialności za jakąkolwiek szkodę spowodowaną wykorzystaniem niniejszej Prezentacji lub jej zawartości lub w jakikolwiek inny sposób związaną z niniejszą Prezentacją. 15

16 Disclaimer 2/2 ZASTRZEŻENIE PRAWNE NINIEJSZEGO DOKUMENTU Niniejsza Prezentacja zawiera pewne informacje statystyczne i rynkowe. Takie dane rynkowe pochodzą od lub zostały obliczone na podstawie danych pochodzących od osób trzecich wskazanych w niniejszej Prezentacji lub od Spółki, jeżeli nie zostało wyraźnie wskazane, że pochodzą od osób trzecich. W związku z tym, że takie dane rynkowe zostały przygotowane częściowo w oparciu o szacunki, oceny, opinie i sądy oparte na doświadczeniu Spółki lub osób trzecich będących źródłem określonych informacji i na ich znajomości rynku, na którym Grupa prowadzi działalność, jak również nie zostały niezależnie zweryfikowane przez żadną osobę trzecią, takie dane rynkowe należy po części traktować jako informacje subiektywne. Mimo że zakłada się, że takie szacunki, oceny, opinie i sądy są zasadne oraz że dane rynkowe zostały prawidłowo odzwierciedlają branżę i rynek, na którym Grupa prowadzi działalność, nie można zapewnić, że takie szacunki, oceny, opinie i sądy są najbardziej właściwe do dokonywania ustaleń w zakresie danych rynkowych lub że dane rynkowe pochodzące z innych źródeł nie będą się istotnie różniły od danych rynkowych zawartych w niniejszej Prezentacji. Informacje zamieszczone w niniejszej Prezentacji mogą stanowić stwierdzenia dotyczące przyszłości, co oznacza wszelkie inne stwierdzenia niż te dotyczące faktów historycznych. Stwierdzenia, w których pojawiają się wyrażenia takie jak może, ma na celu, mogą, będą, planuje, przewiduje, dąży, szacuje, zakłada, zamierza, prognozuje, zamiar, ich zaprzeczenia, wszelkie formy gramatyczne lub inne podobne wyrażenia wskazują na stwierdzenia dotyczące przyszłości. Stwierdzenia takie mogą obejmować stwierdzenia dotyczące sytuacji finansowej, strategii biznesowej, planów i przyszłych celów działalności Grupy (w tym planów rozwojowych Grupy). Wszystkie stwierdzenia dotyczące przyszłości zawarte w niniejszej Prezentacji odnoszą się do znanych i nieznanych kwestii obarczonych ryzykiem i niepewnością lub innych ważnych czynników, które mogą spowodować, że faktyczne wyniki Grupy, jej osiągnięcia i rozwój będą się istotnie różniły od wyników, osiągnięć i rozwoju przewidywanych w tych stwierdzeniach lub z nich wynikających, jak również od historycznych wyników i osiągnięć Grupy. Stwierdzenia dotyczące przyszłości opierają się na różnego rodzaju założeniach co do przyszłych zdarzeń, w tym licznych założeniach dotyczących przyszłych i obecnych strategii biznesowych i otoczenia operacyjnego Grupy. Pomimo tego, że, w ocenie Spółki, takie założenia są zasadne, mogą się one okazać nieprawidłowe. Spółka oraz jej przedstawiciele, pracownicy lub doradcy nie zamierzają i wyraźnie zastrzegają, że nie mają obowiązku przekazy wać do publicznej wiadomości aktualizacji lub weryfikacji informacji, opinii lub stwierdzeń dotyczących przyszłości zamieszczonych w niniejszej Prezentacji w związku z pojawieniem się nowych informacji, wystąpieniem przyszłych zdarzeń lub innymi okolicznościami. Niniejsza Prezentacja ani wszelkie materiały dystrybuowane w związku z Prezentacją lub Ofertą nie są przeznaczone dla ani na potrzeby dystrybucji do lub wykorzystania przez żaden podmiot będący obywatelem lub rezydentem lub znajdujący się w stanie, kraju lub innej jurysdykcji, w której taka dystry bucja, publikacja, dostępność lub wykorzystanie byłoby sprzeczne z prawem lub innymi mającymi zastosowanie regulacjami lub wymagałoby autoryzacji, rejestracji, notyfikacji lub uzyskania licencji. Osoby, które znajdą się w posiadaniu dokumentów lub innych informacji, o których mowa w niniejszej Prezentacji powinny we własnym zakresie uzyskać informację o istnieniu takich ograniczeń oraz przestrzegać ich. Niniejsza Prezentacja nie stanowi oferty sprzedaży ani zaproszenia do składania oferty zakupu papierów wartościowych na teryt orium Stanów Zjednoczonych Ameryki. Akcje lub inne papiery wartościowe Spółki nie zostały i nie zostaną zarejestrowane zgodnie z amerykańską ustawą o papierach wartościowy ch z 1933 r. ze zmianami (U.S. Securities Act of 1933, as amended, Amerykańska Ustawa o Papierach Wartościowych )) ani przez żaden inny organ nadzoru nad rynkami kapitałowymi w żadnym stanie lub jurysdykcji w Stanach Zjednoczonych Ameryki i, z pewnymi wyjątkami, nie mogą być oferowane ani sprzedawane w Stanach Zjednoczonych Ameryki, chyba że zostaną zarejestrowane zgodnie z Amerykańską Ustawą o Papierach Wartościowych i odpowiednim prawem stanowym na podstawie wyjątku od obowiązku rejestracyjnego. Spółka nie zamierza rejestrować Akcji ani żadnych innych papierów wartościowych na podstawie Amerykańskiej Ustawy o Papierach Wartościowych ani prowadzić żadnej oferty Akcji lub innych papierów wartościowych w Stanach Zjednoczonych Ameryki. Poza Stanami Zjednoczonymi Ameryki, Oferta będzie prowadzona na podstawie Regulacji S (ang. Regulation S) zgodnie z Amerykańską Ustawą o Papierach Wartościowych. Menedżerowie działają wyłącznie na rzecz Spółki oraz Akcjonariusza Sprzedającego i żadnego innego podmiotu w związku z planowaną Ofertą i nie traktują żadnego innego podmiotu (niezależnie od tego czy otrzymał on niniejszy dokument) jako klienta w związku z Ofertą, jak również nie ponoszą odpowiedzialności wobec żadnego innego podmiotu za zapewnienie zabezpieczeń należnych ich klientom ani za świadczenie usług doradztwa w związku z Ofe rtą. 16

17 Dziękujemy za uwagę Polski Bank Komórek Macierzystych, Grupa FamiCord, 2016