BIO TERM SP. Z O.O. (kontrolowana wydzielona spółka celowa nie powiązana wprost z całą grupą)

Transkrypt

1 GRUPA CALOR

2 01 21 ciepłowni i elektrociepłowni Energetyka rozproszona ponad 67 km własnej sieci przesyłowej Wszystkie zakłady dostosowane do obowiązujących norm O FIRMIE Grupa Calor skupia 21 ciepłowni i elektrociepłowni w Polsce, głównie w małych i średniej wielkości miastach (m. in. Dąbrowa Górnicza, Bytom, Kłobuck, Lubliniec, Myszków, Wojkowice, Kłodzko, Kudowa Zdrój, Szczytna, Polanica Zdrój, Lądek Zdrój, Nowa Ruda, Strzegom, Żarów i Mikołów). Jest to największa prywatna firma o polskim kapitale mająca taki udział w rynku energetyki ciepłowniczej rozproszonej. Dodatkowo firma posiada ponad 65 km własnej sieci ciepłowniczej, do której stale podłączani są nowi odbiorcy (wzrost odbiorców w kolejnych dwóch latach szacuje się na 20%). Jest to duży atut firmy, gdyż budowa od zera nowej sieci o tej długości szacowana jest na ok. 100 mln PLN. Eksploatacja ciepłowni oparta jest na paliwie węglowym w związku z czym w 2015 roku firma wykonała zadania inwestycyjne w zakresie modernizacji układów odpylania celem dostosowania w/w ciepłowni do nowych norm emisji pyłu obowiązujących od 1 stycznia 2016 r. GRUPA KAPITAŁOWA Przejęcia prowadzone przez grupę, optymalizacja podatkowa, regulacje URE oraz inne czynniki ekonomiczno-prawne spółki mają odzwierciedlenie w strukturze formalno-prawnej całej Grupy Calor. 02 Struktura Grupy Calor: SILESIAN ENERGY GROUP S.A. OSOBY PRYWATNE 100% udziałów w Spółce Lidman Energetyka Cieplna 66% udziałów w Spółce Calor EC 34% udziałów w Spółce Calor EC LIDMAN ENERGETYKA CIEPLNA SP. Z O.O. 100% udziałów w Spółce U&R Calor CALOR ENERGETYKA CIEPLNA SP. Z O.O. U&R CALOR SP. Z O.O. BIO TERM SP. Z O.O. (kontrolowana wydzielona spółka celowa nie powiązana wprost z całą grupą) W podziale na poszczególne spółki grupa posiada 20 ciepłowni oraz jedną elektrociepłownię w małych i średniej wielkości miastach. Dużą przewagą grupy jest rozproszenie jej działalności oraz duża ilość odbiorców (podpisane umowy z ponad odbiorcami wspólnoty mieszkaniowe, zakłady produkcyjne i inne podmioty). Dzięki rozproszeniu odbiorców firma jest w bardzo dobrej sytuacji ze względu na niskie ryzyko działalności (duża ilość podpisanych umów), jak również w kontekście zmieniającego się prawodawstwa (opracowywana jest ustawa promująca energetykę rozproszoną).

3 Firma obecnie prowadzi inwestycje związane z produkcją energii skojarzonej (kogeneracja), które mają na celu modernizację poszczególnych ciepłowni i produkcję oprócz ciepła również energii elektrycznej (przyznane dofinansowania z NFOŚi- GW). Daje to nie tylko perspektywę dużo większych zysków ale i otwiera firmę na możliwość handlu energią, co z ekonomicznego punktu widzenia daje możliwość multiplikowania osiąganych zysków bez zwiększania mocy produkcyjnych firmy. NFOŚiGW- Narodowy Fundusz Ochrony Środowiska i Gospodarki Wodnej Poniżej przedstawiono zestawienie wszystkich ciepłowni i elektrociepłowni grupy. Moc (zainstalowana) Lp. Spółka Miasto Długość sieci (km) MWt MWe Wycena 1 U&R Calor Sp. z o.o. Wojkowice 5,90 42,08 2, ,00 2 U&R Calor Sp. z o.o. Bytom 2,60 19,30 1, ,00 3 U&R Calor Sp. z o.o. Dąbrowa Górnicza 2,38 8,32 1, ,00 4 U&R Calor Sp. z o.o. Myszków 13,78 23,26 4, ,00 5 U&R Calor Sp. z o.o. Lubliniec 8,17 17,45 2, ,00 6 U&R Calor Sp. z o.o. Kłobuck 7,36 7,70 0, ,00 7 U&R Calor Sp. z o.o. Będzin 1,11 1,50 0, ,00 8 U&R Calor Sp. z o.o. Kalety 0,40 0,00 9 U&R Calor Sp. z o.o. Dobrodzień 0,40 0,00 10 U&R Calor Sp. z o.o. Lubliniec, Mickiewicza 38 0,20 0,00 11 CALOR ENERGETYKA CIEPLNA Kłodzko 10,26 17,45 4, ,00 12 CALOR ENERGETYKA CIEPLNA Mikołów 4,00 26,16 2, ,00 13 CALOR ENERGETYKA CIEPLNA Szczytna 1,00 1,86 0,00 14 Lidman Energetyka Cieplna Polanica Zdrój 0,90 3,00 0,00 15 Lidman Energetyka Cieplna Lądek Zdrój 0,96 2,82 0,00 16 Lidman Energetyka Cieplna Nowa Ruda 1,48 4,19 0,00 17 Lidman Energetyka Cieplna Strzegom 1,00 2,31 0,00 18 Lidman Energetyka Cieplna Żarów 0,22 0,00 19 Lidman Energetyka Cieplna Kudowa Zdrój 0,35 0,00 20 Lidman Energetyka Cieplna Krosnowice 0,80 0,00 21 BIO TERM Sp. z o.o. Świebodzice 6,30 16,80 5,40* ,00 SUMA 67,20 196,54 23, ,00 Istniejące silniki kogeneracyjne Silniki kogeneracyjne w budowie. Na wszystkie silniki podpisana jest umowa z NFOŚiGW na dotację realizacji zadania. Podpisana jest także umowa z generalnym wykonawca. Na dzień dzisiejszy firma U&R Calor posada prawomocne powzwolenia na budowę kogeneracji dla każdej miejscowości. Planowany termin zakończenia całości inwestycji - IV kw Złożony wniosek do NFOŚiGW o przyznanie dotacji na realizację zadania * wniosek również złożony dla Świebodzic celem modernizacji istniejącego układu kogeneracji ( zakres rzeczowy w skrócie: Budowa dwóch nowych jednostek 2x2,0 MWe przy jednczesnej likwidacji jednego silnika o mocy 2,7 MWe

4 MWt megawat mocy cieplnej MWe megawat mocy elektrycznej Moce wytwórcze i planowane modernizacje: Obecnie wszystkie ciepłownie grupy posiadają moce wytwórcze ciepła na poziomie 196,5 MWt oraz 5,4 MWe. Grupa uzyskała dofinansowanie z Narodowego Funduszu Ochrony Środowiska i Gospodarki Wodnej w Warszawie na realizację zadań związanych z budowa nowych jednostek wytwarzania energii elektrycznej i ciepła w technologii wysokosprawnej kogeneracji w miejscowościach: Wojkowice, Myszków, Lubliniec, Dąbrowa Górnicza, Bytom oraz Mikołów. Całkowity koszt inwestycji: ,00 zł/netto Wysokość dotacji na zdanie: ,00 zł/netto Wkład własny netto: ,00 Wykaz mocy silników kogeneracyjnych z podziałem na miejscowości oraz planowane terminy oddania inwestycji do użytkowania: Wojkowice, moc 2 x 1,2 MWe, oddanie inwestycji do końca IV kw Bytom, moc 1 x 1,2 MWe, oddanie inwestycji do końca IV kw 2019, Lubliniec, moc 2 x 1,2 MWe, oddanie inwestycji do końca IV kw 2019 Mikołów, moc 2,4 MWe, oddanie inwestycji do końca IV kw 2018 Dąbrowa Górnicza, moc 1 x 1,2 MWe, oddanie inwestycji do końca IV kw 2018 Myszków, moc 2 x 2,0 MWe, oddanie inwestycji do końca IV kw 2019 Po przeprowadzeniu opisanego rozwoju technologicznego spółka będzie posiadała moce wytwórcze na poziomie 196,5 MWt oraz 23 MWe. Sieci przesyłowe: Jednym z ważniejszych elementów całej grupy jest posiadanie własnej sieci ciepłociągów. Grupa posiada 67,2 km własnych sieci przesyłowych. Z roku na rok rośnie ilość odbiorców podłączonych do sieci i podpisywane są kolejne umowy na podłączenie do ciepłociągów będących w posiadaniu Grupy Calor. Rocznie przybywa ok. 10% nowych odbiorców i prognozuje się, że trend ten utrzyma się przynajmniej do 2022 roku. Majątek firmy: Majątek Grupy Calor szacuje się na ok. 200 mln PLN (łącznie z sieciami przesyłowymi). Wycena przeprowadzona w 10 największych ciepłowniach Grupy opiewa na 183 mln PLN i została sporządzona w maju 2018 roku. Biorąc pod uwagę pozostałych 11 małych ciepłowni wraz z należącymi do nich sieciami wartość całej grupy szacuje się na ponad 200 mln PLN.

5 03 URE - Urząd Regulacji Energetyki OTOCZENIE RYNKOWE Ponieważ ciepło może być wytwarzane w różnych źródłach (o różnych technologiach), koszty wytwarzania i ceny ciepła dostarczanego z tych źródeł są zróżnicowane, co sprzyja konkurencji i daje możliwość wyboru źródeł przy zakupie ciepła dostarczanego do sieci. Można, więc mówić o istnieniu rynku ciepła w zakresie jego wytwarzania w różnych źródłach, przy czym możliwości funkcjonowania tego rynku zależą od uwarunkowań technicznych (układu sieci i zdolności przesyłowej poszczególnych odcinków tej sieci). Grupa Calor posiada relatywnie dużą ilość własnych sieci przesyłowych, przez co jej pozycja na rynku jest ugruntowana i można prognozować stabilny wzrost sprzedaży ciepła przez grupę w kolejnych latach. Dostarczanie ciepła za pośrednictwem sieci ciepłowniczej ma cechy tzw. monopolu naturalnego, gdyż strony oprócz umowy są ze sobą związane trwałym (najczęściej kapitałochłonnym) przyłączem. Ogranicza to swobodę wyboru dostawcy ciepła, jak też dostęp dostawcy do nowych odbiorców (ze względu na opłacalny zasięg i techniczne uwarunkowania systemu sieciowego). Funkcjonowanie mechanizmów rynkowych jest w takich przypadkach ograniczone i powstała potrzeba stworzenia układu zastępującego te mechanizmy w stosunku do naturalnych monopoli. W Polsce od 1997 r. obowiązuje ustawa Prawo energetyczne, na mocy, której powołany został Prezes URE, który realizuje zadania z zakresu regulacji gospodarki paliwami i energią oraz promowania konkurencji. Prezes URE decyduje na podstawie ustalanych taryf o indywidualnej cenie przesyłu ciepła dla spółki Calor. Istnienie rynku ciepła po stronie jego odbioru również zależy od uwarunkowań technicznych, a także ekonomicznych. Ciepło może być użytkowane przez odbiorców do różnych celów (zależnie od charakteru potrzeb cieplnych i wyposażenia technicznego obiektów, do których dostarczane jest ciepło). Najczęściej występującymi rodzajami potrzeb cieplnych jest ogrzewanie i wentylacja pomieszczeń, podgrzewanie wody wodociągowej (tzw. ciepła woda użytkowa) oraz potrzeby technologiczne, które występują u odbiorców przemysłowych. Potrzeby te mogą być pokryte przy wykorzystaniu lokalnych (indywidualnych) źródeł ciepła, zlokalizowanych w poszczególnych obiektach, lub przy wykorzystaniu sieci ciepłowniczych dostarczających do tych obiektów nośnik ciepła o wymaganych parametrach. Konkurencja w sektorze producentów i dostawców ciepła wiąże się przede wszystkim z dużymi nakładami inwestycyjnymi, co w większości przypadków sprawia, iż obecny dostawca ciepła do odbiorców czuje się bardzo pewnie. Produkcja ciepła może być również generowana z alternatywnych źródeł energii, zwłaszcza tzw. energii zielo nej, przed która rysują się dobre perspektywy. Oczywiście minie jeszcze wiele lat zanim takie źródła energii będą ją dostarczały powszechnie. Nie zmienia to jednak faktu, iż cały świat, w tym Polska, będzie dążyć w tym kierunku. Na dzisiaj jednak w Polsce podstawowym źródłem energii cieplnej są ciepłownie opalane węglem oraz gazem. Tak też jest w przypadku zespołu ciepłowni będących w posiadaniu Grupy Calor. Sieć ciepłownicza jako gwarancja stabilności biznesu Ceny przesyłu regulowane przez URE Silna pozycja rynkowa grupy poprzez regulowany monopol naturalny

6 ETAPY INWESTYCJI I POTRZEBY FINANSOWE: Grupa Calor ma stabilną sytuację zarówno finansową jak i rynkową. W celu realizacji strategii rozwoju firmy, planowane są następujące działania, a co za tym idzie wiążące się z nimi nakłady organizacyjno-finansowe. 04 ETAP I: Refinansowanie kredytów firmy W celu bardziej elastycznych działań inwestycyjnych firmy oraz szybszego rozwoju całej grupy nieuniknione wydaje się refinansowanie umów kredytowych, które Grupa Calor podpisała z BOŚ Bank. Spłata lub refinansowanie kredytu na bardziej przyjaznych warunkach pozwoli na szybszy rozwój i znaczne zwiększenie zysków firmy. Globalna suma zobowiązań bankowych (do spłaty): PLN Wycena majątku Grupy: PLN ETAP II: Finansowanie rozwoju technologicznego Grupy Głównym czynnikiem powiększającym przyszłe zyski firmy jest projekt wdrożenia wysokosprawnej kogeneracji w sześciu ciepłowniach wchodzących w skład Grupy. Produkcja i sprzedaż energii elektrycznej w przyszłych latach pozwoli na osiągnięcie znacznych zysków przez Grupę. Ważnym elementem podnoszącym opłacalność inwestycji (rozwoju technologicznego Grupy) są umowy o dofinansowanie podpisane z NFOŚiGW. Koszt inwestycji: PLN Podatek VAT: PLN Dotacja: PLN Wkład własny netto: PLN

7 05 WYNIKI FINANSOWE Rocznie Grupa generuje prawie 60 mln PLN obrotu. EBITDA całej Grupy oscyluje wokół 6-7 mln PLN przy wykazywanym minimalnym zysku netto całej grupy. Jest to celowa polityka firmy spowodowana optymalizacją podatkową, jak również regulacjami cen i obawą przed obniżeniem taryf (mniejsze wpływy do spółki). Projekt wdrożenia kogeneracji w 6 ciepłowniach Grupy pozwoli na produkcję energii elektrycznej, która nie podlega taryfikacji. Po realizacji założonych zadań inwestycyjnych i organizacyjnofinanso-wych (refinansowanie kredytu) firma planuje znaczną poprawę wyników finansowych spółek wchodzących w skład Grupy Calor. Poniżej przedstawiono prognozy wyników dwóch wiodących spółek wchodzących w skład Grupy*: U&R CALOR P 2019 P 2020 P 2021 P 2022 P Przychody netto Koszty działalności operacyjnej w tym amortyzacja Zysk ze sprzedaży Pozostałe przychody operacyjne Pozostałe koszty operacyjne Zysk z działalności operacyjnej Przychody finansowe Koszty finansowe Zysk brutto Podatek dochodowy Pozostałe zmniejszenia zysku Zysk netto EBITDA

8 CALOR EC P 2019 P 2020 P 2021 P 2022 P Przychody netto Koszty działalności operacyjnej w tym amortyzacja Zysk ze sprzedaży Pozostałe przychody operacyjne Pozostałe koszty operacyjne Zysk z działalności operacyjnej Przychody finansowe Koszty finansowe Zysk brutto Podatek dochodowy Pozostałe zmniejszenia zysku Zysk netto EBITDA *Zysk i EBITDA uwzględnia kwoty dopłat do energii elektrycznej wyprodukowanej w wysokosprawnej kogeneracji gazowej. Od roku 2019 jest planowana zmiana dofinansowania w formie stałych dopłat na okres 15 lat. Wysokość dopłat ustalana będzie na aukcji. Przyjęto cenę dopłat w wysokości 100 zł za 1 MWh przy planowanej produkcji ponad MWh przez całą Grupę. Planowane wskaźniki do osiągnięcia w 2022 roku przez całą Grupę Calor: Przychody netto: 90 mln PLN Zysk netto: 18 mln PLN EBITDA: ponad 28 mln PLN

9 PODSUMOWANIE 21 ciepłowni i elektrociepłowni Liczba odbiorców ~4.800 Ponad 65 km własnych ciepłociągów Największy prywatny operator w segmencie energetyki cieplnej rozproszonej w Polsce Wycena spółki na ponad 200 mln PLN Suma dofinansowań z NFOŚiGW na kwotę 32 mln PLN Stabilna sytuacja finansowa spółki Obecna EBITDA całej grupy - 6,3 mln PLN (2017) Docelowa EBITDA w 2022 roku całej Grupy 28 mln PLN