Raport dzienny 7 września 2018

Transkrypt

1 5/7/18 1/7/18 13/7/18 18/7/18 23/7/18 26/7/18 31/7/18 3/8/18 8/8/18 13/8/18 22/8/18 27/8/18 3/8/18 4/9/18 Raport dzienny 7 września 218 Główne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG % -.5% -8.% 654/176 WIG % -1.4% -9.3% 746/2 mwig % -6.7% -17.4% 166/44 swig % -8.9% -23.1% 59/16 WIG % -2.5% -9.2% 92/242 WIGBANKI % -1.3% 4.4% 236/ Główne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones % 1.43% 2.99% 19.33% S&P %.69% 3.89% 16.75% NASDAQ %.5% 3.77% 23.83% DAX % -5.48% -6.68% -2.78% RTSI$ % -8.9% -9.98% -5.8% XU % -3.53% -5.94% % Surowce Rentowność skarbowych papierów dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) % -3.4% -17.9% -14.1% Polska 1.61% 1.38% 1.61% 2.58% 3.24% Ropa (USD/bbl) % 2.%.3% 4.2% Węgry.13%.53% 1.14% 2.95% 3.56% Węgiel koks.(usd/t) % 6.7% -3.2% -13.2% Niemcy -.55% -.6% -.57% -.2%.36% Złoto (USD/OZ) % -.9% -7.5% -1.6% USA 2.13% 2.49% 2.63% 2.74% 2.87% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN % 1.1% 2.6% 4.7% EUR/PLN % 1.5% 1.1% 1.6% EUR/USD %.3% -1.5% -3.% USD/HUF % 1.6% 4.% 9.9% Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotów obroty (PLN/USD) PZU % 7.2% 11.5% 75/2 PKN Orlen % 8.7% 6.1% 4/1 PKO BP %.5% 5.% 33/8 Pekao % 2.3% 4.9% 31/8 Informacje ze spółek LC Corp Skonsolidowane wyniki półroczne Inpro Skonsolidowane wyniki półroczne Wirtualna Polska Skonsolidowane wyniki półroczne Agora Odstąpienie od umów z Ruchem na dystrybucję prasy Monnari Wzrost przychodów w sierpniu Grupa Azoty Warunkowa umowa nabycia spółki Goat TopCo Artifex Mundi Ustalenie premiery gry My Brother Rabbit Oponeo Wzrost przychodów w sierpniu Altus TFI Zawiadomienie do prokuratury ws. publikacji Business Insider Polska Gino Rossi Spółka odbiera ostatnie działania Monnari jako próbę nacisku QubicGames Umowa ze spółką I.V.O Games na wykonanie gry "Dragon" Altus TFI Aktywa spadły do mld PLN na koniec sierpnia Wygrani/Przegrani 1D 1D Mbank % Enea % PZU % CCC % Wydarzenia w spółkach Spółka Wydarzenie UNIMOT NWZA DROZAPOL NWZA INTROL NWZA c.d. IMMOBILE Dzień dy widendy.7 PLN na akcję IMCOMPANY Dzień dy widendy (dy widenda śródroczna).34 EUR na akcję Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 11: PKB s.a., f in. (r/r) EU 2.2% 2.5% 14:3 Stopa bezrobocia US 3.8% 3.9% 14:3 Płaca godzinowa (r/r) US 2.7% 2.7% Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spółką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raprtu.

2 Informacje ze spółek LC Corp Skonsolidowane wyniki półroczne Skonsolidowane kwartalne wyniki LC Corp 218 kons 217 zmiana r/r I-II kw. 218 I-II kw. 217 zmiana Przychody % % EBIT % % Zysk netto % % Marże Marża EBIT 49.5% 53.% 29.3% 45.7% 1.% Marża netto 29.9% 31.5% 19.5% 3.2% 12.1% Wg MSR/MSSF; mln PLN; Inpro Skonsolidowane wyniki półroczne Skonsolidowane kwartalne wyniki Inpro zmiana r/r I-II kw. 218 I-II kw. 217 zmiana Przychody % % EBIT % % Zysk netto % % Marże Marża EBIT 12.3% 13.9% 14.6% 16.7% Marża netto 8.2% 9.1% 1.3% 11.8% Wg MSR/MSSF; mln PLN; Wirtualna Polska Skonsolidowane wyniki półroczne Skonsolidowane kwartalne wyniki Wirtualna Polska S.A. 218 kons 217 zmiana r/r I-II kw. 218 I-II kw. 217 zmiana Przychody % % EBITDA % % EBIT % % Zysk netto % % Marże Marża EBITDA 31.% % 29.2% 25.8% Marża EBIT 21.1% % 18.6% 14.3% Marża netto 14.2% % 1.4% 6.7% Wg MSR/MSSF; mln PLN; Agora Odstąpienie od umów z Ruchem na dystrybucję prasy Agora odstąpiła w czwartek od długoterminowych umów z Ruchem na dystrybucję prasy. Dodano, że wpływ tego odstąpienia na przychody i wynik spółki w kolejnych okresach nie powinien być istotny. Zarząd spółki zdecydował się na ten krok w związku z problemem z zadłużeniem Ruch wobec spółki. Informacje o złożeniu przez wierzycieli Ruch wniosku o ogłoszenie upadłości Ruch wskazują, że w ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

3 racjonalnej perspektywie czasowej nie można spodziewać się poprawy tej sytuacji. Z końcem sierpnia Ruch złożył wniosek o otwarcie przyspieszonego postępowania układowego w celu zawarcia układu częściowego. W komunikacie Agory podano, że wpływ rozwiązania umów z Ruchem na przychody i wynik spółki w kolejnych okresach nie powinien być istotny, ale jest obecnie "trudny do oszacowania". Wypowiedziane umowy dotyczą dystrybucji "Gazety Wyborczej" w formie sprzedaży egzemplarzowej, dystrybucji "Gazety Wyborczej" w formie prenumeraty teczkowej, dystrybucji "Gazety Wyborczej" w formie prenumeraty oraz dystrybucji czasopism w formie sprzedaży egzemplarzowej. W okresie od stycznia do końca sierpnia 218 r. średnio poniżej 3% nakładu prasy drukowanej grupy stanowiła sprzedaż dokonywana za pośrednictwem Ruch. Monnari Wzrost przychodów w sierpniu Skonsolidowane przychody ze sprzedaży Monnari Trade w sierpniu 218 roku wyniosły ok mln PLN wobec 16.2 mln PLN przed rokiem. Narastająco od początku roku wartość skonsolidowanych przychodów wyniosła ok mln PLN. Przychody te były niższe o 5.19% r/r. Grupa Azoty Warunkowa umowa nabycia spółki Goat TopCo Grupa Azoty ma warunkową umowę nabycia 25. udziałów, stanowiących 1% kapitału zakładowego niemieckiej spółki Goat TopCo za cenę nie wyższą niż 235 mln EUR. Jak podano, przedmiotem transakcji jest nabycie 1% udziałów w spółce celowej Goat TopCo będącej spółką holdingową dla 22 innych spółek, w tym głównej spółki operacyjnej Compo Expert, producenta nawozów specjalistycznych. Grupa podała, że transakcja zostanie w całości sfinansowana z dostępnych limitów kredytowych. Umowa przewiduje przy jej podpisaniu wpłatę przez Grupę Azoty kwoty w wysokości 6 mln euro na rachunek escrow. Natomiast płatność ceny za udziały Goat TopCo, pomniejszona o kwotę wpłaconą na rachunek escrow, będzie jednorazowa i nastąpi dopiero na zamknięciu transakcji przy przejęciu kontroli przez emitenta. Artifex Mundi Ustalenie premiery gry My Brother Rabbit Artifex Mundi podjął decyzję o ustaleniu daty premiery gry My Brother Rabbit na 21 września 218 r. W tym terminie gra zostanie wydana w wersji na platformy PC, PlayStation 4, Xbox One oraz Nintendo Switch. My Brother Rabbit to gra przygodowa typu Point'n'Click, opowiadająca o rodzeństwie, które próbuje poradzić sobie z trudną rzeczywistością, szukając oparcia i inspiracji w świecie wyobraźni. Spółka jest deweloperem oraz wydawcą gry. My Brother Rabbit jest pierwszą grą spółki komercjalizowaną w modelu Premium z gatunku innego niż HOPA. W ocenie Zarządu komercjalizacja gry może mieć istotny wpływ na wyniki finansowe spółki. Oponeo Wzrost przychodów w sierpniu Oponeo.pl podało, iż wstępna wielkość przychodów ze sprzedaży netto osiągniętych przez w sierpniu 218 roku wynosi 37.2 mln PLN, co oznacza wzrost o 26% w stosunku do wielkości przychodów osiągniętych w sierpniu 217 roku. Narastająco przychody za okres od 1 stycznia do 31 sierpnia 218 roku ukształtowały się na poziomie 47.3 mln PLN, co stanowi 15% wzrost względem przychodów odnotowanych w analogicznym okresie roku ubiegłego. Podstawowym czynnikiem, który wpłynął na wielkość przychodów uzyskanych w sierpniu 218 roku był wzrost liczby zamówień wynikający z systematycznego rozwoju firmy oraz wzmacniania marki Oponeo.pl. Altus TFI Zawiadomienie do prokuratury ws. publikacji Business Insider Polska Altus TFI złożył zawiadomienie do prokuratury ws. publikacji Business Insider Polska. Chodzi o środową publikację, w której portal podał, że na październikowym posiedzeniu Komisja Nadzoru Finansowego może zadecydować o odebraniu firmie Altus TFI licencji na zarządzanie funduszami alternatywnymi (FIZ, FIZAN, NS FIZ), a podobna sytuacja może czekać też Trigon DM. W przekonaniu Altus TFI publikacja ta może być uznana za manipulację kursami akcji, której konsekwencje ponoszą uczestnicy rynku ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

4 kapitałowego" - podała spółka w komunikacie. Trigon TFI informował w czwartek, że zlecił kancelarii prawnej przygotowanie wobec Business Insider m.in. pozwu o odszkodowanie, którego wartość może sięgnąć kilkuset milionów złotych. Gino Rossi Spółka odbiera ostatnie działania Monnari jako próbę nacisku Gino Rossi ocenia, że wszczęcie postępowania egzekucyjnego przeciwko Simple to ze strony Monnari bezprawna próba wpływu na pozycję negocjacyjną. Spółka ma jednak nadzieję na powrót do rozmów. Gino Rossi, właściciel Simple, poinformował w środę, że Miss Class, spółka zależna Monnari Trade, dokonała zajęcia komorniczego na rachunku Simple na kwotę 6 mln PLN. Monnari Trade oceniło, że nastąpiło naruszenie umowy i obyczajów kupieckich polegających na tym, że Simple nie wykonało swojego zobowiązania zawartego w umowie z 9 marca i mimo wielu negocjacji nie zwróciło należnych kwot lub zabezpieczyło tę wierzytelność. QubicGames Umowa ze spółką I.V.O Games na wykonanie gry "Dragon" Zarząd QubicGames poinformował o zawarciu w dniu 5 września 218 roku umowy ze spółką I.V.O Games Sp. z o.o., której przedmiotem jest wykonanie gry pod roboczą nazwą "Dragon" w wersji early access (chapter one) ("Gra") na platformę Nintendo Switch i komputery PC/Mac. Zgodnie z ustaleniami za wykonanie gry I.V.O Games nabędzie prawo do wynagrodzenia w określonej kwocie, a w przypadku zakończenia prac w ustalonym terminie I.V.O Games otrzyma od QubicGames procent od zysków ze sprzedaży gry. Gra "Dragon" będzie zręcznościową grą akcji. Planowany termin ukończenia prac nad Grą w wersji early access (chapter one) to koniec pierwszego kwartału 218 roku. QubicGames jest współzałożycielem I.V.O Games i posiada 2 udziałów w spółce stanowiących 2% kapitału zakładowego. Altus TFI Aktywa spadły do mld PLN na koniec sierpnia Wartość aktywów netto zarządzanych przez Altus Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych (TFI), z uwzględnieniem aktywów przekazanych do zarządzania podmiotom zewnętrznym na podstawie zlecenia zarządzania portfelem inwestycyjnym funduszu lub jego częścią, wyniosła mld PLN na koniec sierpnia, podało TFI. Miesiąc wcześniej ich wartość wynosiła mld PLN. Pakiety BZ WBK Nationale-Nederlanden OFE zmniejszył udział w akcjonariacie BZ WBK i ma obecnie 4.99% akcji tego banku. Przed zmniejszeniem zaangażowania fundusz miał 5.6% akcji BZ WBK. ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

5 ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

6 6 ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22) S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU /7/18 11/7/18 16/7/18 19/7/18 24/7/18 27/7/18 1/8/18 6/8/18 9/8/18 14/8/18 22/8/18 27/8/18 3/8/18 5/9/ /7/18 11/7/18 16/7/18 19/7/18 24/7/18 27/7/18 1/8/18 6/8/18 9/8/18 14/8/18 22/8/18 27/8/18 3/8/18 5/9/ /7/18 11/7/18 16/7/18 19/7/18 24/7/18 27/7/18 1/8/18 6/8/18 9/8/18 14/8/18 22/8/18 27/8/18 3/8/18 5/9/ /7/18 1/7/18 13/7/18 18/7/18 23/7/18 26/7/18 31/7/18 3/8/18 8/8/18 13/8/18 16/8/18 21/8/18 24/8/18 29/8/18 3/9/ /6/18 5/7/18 1/7/18 13/7/18 18/7/18 23/7/18 26/7/18 31/7/18 3/8/18 8/8/18 13/8/18 16/8/18 21/8/18 24/8/18 29/8/18 3/9/18 6/9/ /6/18 25/6/18 28/6/18 3/7/18 6/7/18 11/7/18 16/7/18 19/7/18 24/7/18 27/7/18 1/8/18 6/8/18 9/8/18 14/8/18 28/8/18 3/9/18 6/9/18

7 Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 3 września '18 4 września '18 5 września '18 6 września '18 7 września '18 Dane makro Indeks PMI dla przemy słu, f in. (JP)(CN)(PL)(GER)(EU) Indeks PMI dla przemy słu (US), Indeks ISM dla przemy słu (US) Indeks PMI dla usług, f in. (CN)(GER)(EU), Sprzedaż detaliczna (EU) Zamówienia w przemy śle (GER), Raport ADP (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US), Indeks PMI dla usług, f in. (US), Zamówienia na dobra bez środków trans., f in. (US), Indeks ISM dla usług (US) Produkcja przemy słowa (GER), PKB (EU), Stopa bezrobocia (US), Płaca godzinowa (US) Wy niki spółek INTROL, EUCO LPP, WADEX, ATAL, BIK, ZUE, MCI, BEST SARE, IMPEL, ERBUD, CIECH, PRAGMAFA, INTERCARS, TORPOL ELEKTROTI, SNIEZKA, POLWAX, DROP, MASTERPHA, OEX PEKABEX, KGL, WIRTUALNA, INPRO, PRAGMAINK, RAFAKO, CPGROUP Dzień dy widendy MEGARON IMMOBILE Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 1 września '18 11 września '18 12 września '18 13 września '18 14 września '18 Dane makro PKB (JP), Inf lacja CPI (CN), Indeks Sentix (EU) Indeks insty tutu ZEW (GER) Produkcja przemy słowa (EU), Inf lacja PPI (US) Inf lacja HICP, f in. (GER), Inf lacja CPI, f in. (PL)(US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotny ch (US) Produkcja przemy słowa (CN)(JP)(US), Sprzedaż detaliczna (CN)(US), Wskaźniki inf lacji bazowej (PL), Wy korzy stanie mocy produkcy jny ch (US) Wy niki spółek APLISENS, ORZELBIALY, NEWAG, VANTAGE, ECHO VOTUM, SECOGROUP, MANGATA, BERLING, ERG, BEST AUTOPARTN, ESOTIQ, ARTIFEX, PHN, AMBRA, NOVITA MABION, IMCOMPANY, ABCDATA, ENEA, BOGDANKA, PANOVA, ERGIS, IPOPEMA, FORTE WORKSERV, ARCHICOM, BEDZIN, IMTRADE, RAFAMET, ULMA, IMMOBILE, SONEL, MAKARONPL, PEPEES, PBG, SIMPLE, OTMOCHOW Dzień dy widendy I2DEV, ESOTIQ PROTEKTOR NTTSYSTEM, LUG, PZU, LOTOS MEDICAP DEBICA, EFEKT Inne ul. Żaryna 2A, Warszawa Telefon: (22)

8 Departament Analiz Departament Sprzedaży Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny Marcin Palenik, CFA Dyrektor banki, ubezpieczenia Analityk branża spożywcza, handel Radosław Zawadzki Arkadiusz Szumilak, CFA Dyrektor Sebastian Siemiątkowski sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl Analityk fundusze inwestycyjne Jarosław Ołdakowski jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski Doradca inwestycyjny artur.topczewski@millenniumdm.pl Adam Zajler adam.zajler@millenniumdm.pl Analityk fundusze inwestycyjne Analityk akcje Leszek Iwaniec leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Marek Pszczółkowski marek.pszczolkowski@millenniumdm.pl Marcin Czerwonka marcin.czerwonka@millenniumdm.pl ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp Warszawa Polska Ważne informacje Wszelkie informacje zawarte w niniejszym raporcie mają wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowią one rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia delegowanego komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów,, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Niniejszy raport została przygotowany z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania raportu były wszelkie informacje na temat spółek, jakie były publicznie dostępne i znane sporządzającemu do dnia jego sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez bez uzgodnień ze spółkami będącymi przedmiotem raportu ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. Inwestowanie w akcje spółek wymienionych w niniejszej analizie wiąże się z szeregiem ryzyk związanych miedzy innymi z sytuacją makroekonomiczną, zmianami regulacji prawnych, zmianami sytuacji na rynkach towarowych, ryzykiem stóp procentowych, których wyeliminowanie jest praktycznie niemożliwe. Treść raportu nie była udostępniona spółkom będącym przedmiotem raportu przed jego opublikowaniem. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym raporcie analitycznym. Osoba lub osoby wskazane w prawym dolnym rogu pierwszej strony niniejszego raportu sporządziły analizę, informacja o stanowiskach osób sporządzających jest zawarta w górnej części ostatniej strony niniejszej publikacji. Wynagrodzenie otrzymywane przez osoby sporządzające raport nie jest bezpośrednio zależne od wyników finansowych uzyskiwanych przez w ramach transakcji lub usług z zakresu bankowości inwestycyjnej, dotyczących instrumentów finansowych emitentów, których dotyczy niniejszy raport. Niniejszy raport stanowi badanie inwestycyjne i został przygotowany przez wyłącznie na potrzeby klientów, nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych, może być on także dystrybuowany za pomocą środków masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejszy dokument, ani jego kopia nie mogą zostać bezpośrednio lub pośrednio przekazane lub wydane osobom w USA, Australii, Kanadzie, Japonii. Nadzór nad sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Powiązania ze spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu Jest możliwe, że w ramach prowadzonej działalności maklerskiej świadczy, będzie świadczyć, lub w przeszłości świadczył usługi na rzecz spółek i innych podmiotów wymienionych w niniejszym raporcie. nie wyklucza złożenia emitentowi papierów wartościowych, będących przedmiotem raportu oferty świadczenia usług maklerskich. Informacje o konflikcie interesów powstałym w związku ze sporządzeniem raportu (o ile występuje) znajdują się poniżej. pełni funkcję animatora emitenta dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Eurotel, Dekpol, GKS Katowice, Lokum Deweloper, Zamet Industry, od których otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spółek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, KGHM, PZU, GKS Katowice, Eurotel, Dekpol, Lokum Deweloper, Zamet Industry. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spółki: Lokum Deweloper S.A., od której otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. w ciągu ostatnich 12 miesięcy mógł zawierać umowy ze spółkami Getin Noble Bank oraz Getin Holding w zakresie bankowości inwestycyjnej. Spółki będące przedmiotem raportu mogą być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głównego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o których mowa w Rozporządzeniu delegowanym komisji (UE) 216/958 z dnia 9 marca 216 r. uzupełniającym rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/214 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów, które byłyby znane sporządzającemu niniejszy raport. Rozwiązania organizacyjne ustanowione w celu zapobiegania konfliktom interesów: Zasady zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. zostały zawarte w Polityce zarządzania konfliktami interesów w Millennium Domu Maklerskim S.A. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania organizacyjne określa między innymi Regulamin organizacyjny Spółki Akcyjnej Millennium Dom Maklerski, który przewiduje: (a) nadzór nad osobami, których główne funkcje obejmują prowadzenie działań w imieniu lub świadczenie usług dla Klientów, których interesy mogą być sprzeczne lub którzy w inny sposób reprezentują różne sprzeczne interesy, w tym interesy Domu Maklerskiego; (b) środki zapobiegające lub ograniczające wywieranie przez osobę trzecią niewłaściwego wpływu na sposób, w jaki upoważniona osoba wykonuje czynności w ramach usług świadczonych przez Dom Maklerski (c) organizacyjne oddzielenie od siebie osób (zespołów) zajmujących się wykonywaniem czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów, (d) zapewnienie każdej jednostce organizacyjnej Domu Maklerskiego i jej pracownikom niezależności w zakresie, w jakim dotyczy to interesów Klientów, na rzecz których taka jednostka wykonuje określone czynności. Przyjęte dla zapobiegania konfliktom interesów rozwiązania określa również Regulamin wynagradzania, który zapewnia, że nie istnieją żadne powiązania pomiędzy wysokością wynagrodzeń pracowników różnych jednostek organizacyjnych lub wysokością przychodów osiąganych przez różne jednostki organizacyjne, jeżeli jednostki te wykonują czynności, które wiążą się z ryzykiem powstania konfliktu interesów. Ograniczenia dotyczące przepływu informacji w celu zapobiegania konfliktom interesów, w tym informacji poufnych i stanowiących tajemnicę zawodową, określa Regulamin ochrony przepływu informacji poufnych oraz stanowiących tajemnicę zawodową w Millennium Domu Maklerskim S.A.