Zespół Analiz Ekonomicznych:

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) mateusz.namysl@raiffeisen.pl Mocny poczatek roku w krajowej gospodarce Koniec government shutdown w USA Ropa nadal przy technicznych oporach Wzrostu indeksów akcyjnych zdają się nie mieć końca na początku br. KOMENTARZ EKONOMICZNY Zaplanowane na godzinę 14:00 dane o podaży pieniądza nie powinny mieć dużego wpływu na rynek, wskazując najprawdopodobniej na stabilny wzrost kategorii M3 w okolicach 4,0-4,5% r/r. Z punktu widzenia procesów zachodzących w gospodarce znacznie ciekawsze pozostają wczorajsze odczyty koninktury gopodarczej GUS. Ogólny wskaźnik syntetyczny osiągnął w styczniu wartosć 113,5 pkt., co oznacza wzrost zarówno względem grudnia jak i względem stycznia 2016r. Wszystkie komponenty wskaźnika tj. wskaźniki dla przetwórstwa, budownictwa, usług i handlu zanotowały wzrost względem stycznia 2017r., jednak na szczególną uwagę zasługuje bardzo wyraźne przyspieszenie trzech pierwszych komponentów w relacji miesięcznej. Dane o koniunkturze wskazują na wyjątkowo mocny początek roku w krajowej gospodarce, co jeśli będzie kontynuowane byłoby sygnałem, że nasza prognoza wzrostu PKB na 2018r. na poziomie 4,1% ostatecznie może okazać się bardzo konserwartwna. KOMENTARZ RYNKOWY Wczoraj nie obserwowaliśmy istotnych publikacji ekonomicznych. Dziś można zwrócić uwagę na podaż pieniądza M3 w Polsce, indeks instytutu ZEW czy indeks Fed z Richmond, jednak wpływ tych danych na rynki finansowe powinien być raczej niewielki. Wczoraj D. Trump podpisał prowizorium budżetowe co kończy government shutdown w USA czyli zamrożenie prac administracji rządowej przynajmniej do 8 lutego. Do tego czasu partia Republikańska i Demokratyczna mają czas by porozumieć się w kwestii zwiększenia limitu zadłużenia co pozwoliło by odsunąć w czasie kwestie kolejnego government shutdown. Ta wiadomość pozytywnie wpłynęła na rynki akcyjne w USA, które wyraźnie rosły. EURUSD pozostawał wczoraj stabilny utrzymując się powyżej 1,22 większa zmienność na parze może pojawić się od środy na kiedy zaplanowane są publikacje wstępnych wskaźników PMI dla przemysłu i usług w strefie euro, jednak wydarzeniem tygodnia będzie prawdopodobnie czwartkowa decyzja EBC. Sądzimy, że mimo jastrzębich sugestii zawartych w minutkach, bank nie zdecyduje się na zaostrzenie retoryki już w styczniu, za czym przemawiają też nieoficjalne doniesienia z EBC. W efekcie czwartkowa konferencja może być impulsem do spadków eurodolara (nie można jednak wykluczyć prób zejścia niżej już wcześniej) i para może kończyć tydzień wyraźnie poniżej 1,22. W przypadku notowań ropy naftowej pozostaje ona blisko istotnych technicznych oporów, co dla ropy brent jest okolicą 70 dolarów za baryłkę. Nie pomogły wczoraj notowaniom wieści napływające ze spotkania OPEC mówiące o tym, że kraje mogą współpracować ze sobą odnośnie poziomów wydobycia także w 2019 r. Nie pojawiły się jednak szczegóły jak ta współpraca w kolejnym roku miałaby wyglądać, choć zwrócono uwagę, że współpraca może nie dotyczyć poziomów produkcji surowca. Dziś wieczorem wpływ na notowania może mieć raport API o wielkości zapasów w Stanach Zjednoczonych. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

2 BIULETYN DZIENNY, 23 stycznia 2018, GODZ 9.10 Zmiany na eurodolarze będą w tym tygodniu kluczowe dla notowań kursu USDPLN. Wczoraj para znów chwilami znajdowała się pod 3,40, jednak jeśli ten tydzień przyniesie korektę wzrostów EURUSD, kurs USDPLN wróci prawdopodobnie bliżej 3,45. EURPLN pozostaje stabilny w ostatnich dniach w zakresie od góry ograniczanym pasmem 4,18-4,20, a od dołu styczniowym minimum 4,14. Kluczowe dla kursu pozostaje utrzymanie dobrych nastrojów na rynkach wschodzących, które sprzyjać będzie próbom powrotu do minimum przy 4,14. Krajowe dane mają obecnie niewielkie znaczenie z uwagi na uparcie neutralne nastawienie RPP. Na rynkach akcyjnych wciąż utrzymuje się dobry sentyment czemu sprzyjają m.in. dobre wyniki amerykańskich spółek za 4 kwartał oraz wiara, że obserwowane przyspieszenie gospodarcze na świecie będzie się utrzymywać w kolejnych miesiącach, co nadal będzie środowiskiem sprzyjającym przedsiębiorstwom. S&P500 ustanowił wczoraj kolejny rekord, natomiast od początku roku indeks zyskał już ponad 6% (w całym 2017 r. ten indeks wzrósł o niecałe 20%). Na warszawskiej giełdzie również obserwowaliśmy wzrosty. Wśród WIG20 wyróżniał się sektor paliwowy, który napędzał wzrosty dużych spółek. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2

3 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,1715 4,1722 0,13% 0,03% WIG 66897,1 0,28% 2,19% ,75 USD/PLN 3,4024 3,4056 0,07% -0,03% WIG ,8 0,41% 2,46% ,81 CHF/PLN 3,5383 3,5392 0,14% 0,03% WIG ,8 0,41% 2,68% ,08 EUR/USD 1,2250 1,2251 0,06% 0,06% mwig ,2 0,00% 2,37% ,28 GBP/PLN 4,7539 4,7554 0,11% 1,36% swig ,4 0,03% -0,02% ,23 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 8996,6 0,22% 3,18% ,39 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 756,4 0,07% 1,43% ,74 3M Euribor ,328% - WIG Budow 2806,7-0,02% -0,59% ,69 3M Libor CHF ,742% - WIG Paliwa 7395,8 0,32% 2,51% ,24 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,65% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,72% - Czechy PX 1123,6 0,41% 1,34% 6M Wibor fixing 1,81% - Węgry BUX 40021,9 0,90% 0,36% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1270,9-0,65% 0,78% Turcja BIST ,9 1,93% 4,77% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx ,1 0,78% 1,01% EUR/PLN 4,1750 0,21% Niemcy DAX 13434,5 1,15% 1,43% GBP/PLN 4,7301 0,18% UK FTSE ,8 0,39% -0,62% CHF/PLN 3,5576 0,30% Francja CAC ,5 0,58% 0,17% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 23749,2 0,50% 1,36% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 26071,7 0,21% 1,94% (USD) 5 sesji USA S&P ,3 0,44% 1,54% S&P GSCI punkty 450,37-0,61% -0,19% Brazylia IBX ,6-0,24% 2,14% Ropa Brent barylka 69,03 0,61% -1,75% Azja (dziś) Złoto uncja 1 332,18 0,03% -0,60% Japonia NIKKEI 225 0,0 0,00% 0,00% Srebro uncja 17,01-0,08% -1,99% Chiny SSE Composite 3501,4 0,39% 2,67% Miedź tona 7 041,00-0,49% -0,97% Indie SENSEX 35798,0 0,81% 2,74% Źródło: Bloomberg :50 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3

4 Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana PONIEDZIAŁEK 22 Stycznia Brak istotnych publikacji WTOREK 23 Stycznia Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 14:00 PL Pieniądz M3 (grudzień, %, r/r) 4,3 4,4 4,5 11:00 DE Indeks Instytutu ZEW (styczeń, pkt.) 18,0 17,7 17,4 ŚRODA 24 Stycznia 09:00 FR Wstępny PMI dla przemysłu (styczeń, pkt.) 59,0 58,8 09:00 FR Wstępny PMI dla usług (styczeń, pkt.) 59,2 59,1 09:30 DE Wstępny PMI dla przemysłu (styczeń, pkt.) 63,8 63,0 63,3 09:30 DE Wstępny PMI dla usług (styczeń, pkt.) 56,0 55,6 55,8 10:00 EZ Wstępny PMI dla przemysłu (styczeń, pkt.) 60,5 60,3 60,6 10:00 PL Stopa bezrobocia (grudzień, %) 6,5 6,6 6,5 10:00 EZ Wstępny PMI dla usług (styczeń, pkt.) 56,8 56,4 56,6 10:30 UK Stopa bezrobocia (listopad, %) 4,3 15:45 US Wstępny PMI dla przemysłu (styczeń, pkt.) 55,0 55,1 15:45 US Wstępny PMI dla usług (styczeń, pkt.) 54,5 53,7 16:00 US Sprzedaż domów na rynku wtórnym (grudzień. Mln) 5,63 5,71 5,81 CZWARTEK 25 Stycznia 10:00 DE Indeks Instytutu IFO (styczeń, pkt.) 117,7 117,0 117,2 13:45 EZ Decyzja EBC (%) 0,0 0,0 0,0 14:30 US Sprzedaż nowych domów (grudzień, tys.) PIĄTEK 26 Stycznia 14:30 US Wstępne PKB (Q4, % kw./kw. zann.) 2,5 2,9 3,2 14:30 US Zamówienia na dobra trwałe (Grudzień, %, m/m) 0,6 0,9 1,3 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4

5 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5