Ważniejsze zdarzenia Major events

Transkrypt

1 RAPORT ROCZNY 2009 ANNUAL REPORT 2009

2 Ważniejsze zdarzenia Major events Ważniejsze zdarzenia, w tym również inwestycje, mające istotny wpływ na działalność jednostki, które nastąpiły w roku obrotowym lub są przewidywane w dalszych latach. Major events including investments, which have had an influence on Polfactor activities, have happened during the financial year or are forecasted in the coming years. 1.1 Zdarzenia formalno prawne 1.1 Formal and legal events Kapitał zakładowy Spółki wynosi zł i dzieli się na akcji imiennych serii A i B oraz 2 akcje imienne serii C i D o wartości nominalnej zł każda, z których jedna akcja imienna serii C jest akcją uprzywilejowaną co do prawa głosu. The Company s share capital amounts to PLN 11,505, and is divided into 4,600 registered shares of A and B series as well as 2 registered shares of C and D series of the nominal value of PLN 2, each, of which one registered share of C series is a share privileged in terms of voting rights. W 2009 roku akcjonariat Polfactor S.A. nie zmienił się. Na dzień 31 grudnia 2009 roku akcjonariuszami Spółki byli BRE Holding Sp. z o.o. oraz Intermarket Bank AG. Jednostką dominującą najwyższego szczebla jest Commerzbank Aktiengesellschaft z siedzibą we Frankfurcie, Niemcy. Na dzień 31 grudnia 2009 r. skład Rady Nadzorczej był następujący: Theo Hibler - Przewodniczący Rady Nadzorczej Wiesław Thor - Zastępca Przewodniczącego Rady Nadzorczej Monika Fiegl - Członek Rady Nadzorczej Anna Winiarska - Członek Rady Nadzorczej The shareholding structure of Polfactor S.A. did not change in As at 31 December 2009, the Company s shareholders were BRE Holding Sp. z o.o. and Intermarket Bank AG. The Company s beneficial owner is Commerzbank Aktiengesellschaft with its registered office in Frankfurt, Germany. As at 31 December 2009, the Company s Supervisory Board was composed of: Theo Hibler Chairman of the Supervisory Board; Wiesław Thor - Deputy Chairman of the Supervisory Board; Monika Fiegl - Member of the Supervisory Board; and Anna Winiarska - Member of the Supervisory Board. 2

3 Działalność faktoringowa w Polsce Factoring market overview Rekordowe obroty Polfactor i 20% wzrost w 2009 roku Rok 2009 był dla spółki ważnym rokiem. Pomimo kryzysu, Polfactor zrealizował rekordowe obroty faktoringowe, przekraczając barierę 4 miliardów złotych i poprawiając ubiegłoroczny wynik aż o 20%. Polfactor skupił w 2009 roku faktury o wartości mln PLN (dla porównania mln PLN w 2008). W 2009 roku spółka rozwijała się pomimo spadkowego trendu całej branży faktoringu, systematycznie zwiększając swój udział w rynku. Polfactor jest jednocześnie jedną z niewielu firm faktoringowych, których udziały w rynku wzrastają w ujęciu rocznym. Podstawowym produktem oferowanym przez Polfactor jest faktoring z regresem, który w roku 2009 stanowił blisko 80% obrotów. W tej kategorii produktowej Polfactor jest liderem na rynku. Dobrą opinię rynku n/t jakości usług świadczonych przez Polfactor potwierdzają dwa wyróżnienia w kategorii Najlepsza oferta faktoringowa dla MSP, które zostały przyznane Polfactor w ubiegłorocznych rankingach. Oznacza to, że oferta spółki jest doceniana przez partnerów, co pozwala patrzeć z optymizmem w 2010 rok, w którym to Polfactor obchodzi swój jubileusz 15-lecia. Polfactor s record turnover and 20% growth in the year 2009 The year 2009 was an important year for the Company. In spite of the crisis, Polfactor had a record factoring turnover hitting PLN 4,0 bn and improving its previous year s performance by as much as 20%. In 2009, Polfactor purchased invoices totalling PLN 4,129 million (compared to PLN 3,451 million in 2008). In 2009, the Company grew despite the falling trend of the whole factoring industry systematically expanding its market share. At the same time, Polfactor is one of the few factoring companies whose market shares have grown year-on-year. The primary product offered by Polfactor is recourse factoring which accounted for nearly 80% of its turnover in In that product category, Polfactor is the market leader. Two nominations for the Best Factoring Offer for SMEs category were awarded to the Company in 2009 rankings, which demonstrates market s high opinion of the quality of services provided by Polfactor. Polfactor s offer is appreciated by its partners, the fact that allows the Company to look forward 2010 in which the Company celebrates its 15th anniversary. 3

4 Działalność faktoringowa w Polsce Factoring market overview Rekordowe obroty Polfactor i 20% wzrost w 2009 roku Obroty firm faktoringowych zrzeszonych w Polskim Związku Faktorów (PZF) osiągnęły w 2009 r. wartość nieco ponad 30 mld zł. Oznacza to spadek o 8,6% w stosunku do roku poprzedniego. Cały rynek (wraz z bankami świadczącymi usługi faktoringowe) szacowany jest na ok. 50 mld zł. Zatrzymanie wzrostu obrotów firm PZF w 2009 r. nastąpiło głównie wskutek spowolnienia gospodarczego oraz zmiany polityki ubezpieczyli w reasekuracji należności obsługiwanych w faktoringu pełnym. Na spadek obrotów faktoringu wpłynęło osłabienie koniunktury w branżach gospodarki, które najchętniej korzystają z tej formy finansowania: w dystrybucji stali, branży meblarskiej, czy usługach transportowych. Towarzystwa ubezpieczeniowe współpracujące z firmami faktoringowymi wycofały się z zabezpieczania transakcji faktoringowych o podwyższonym poziomie ryzyka, co wpłynęło na ograniczenie dostępności faktoringu pełnego. Polfactor s record turnover and 20% growth in the year 2009 The turnover of factoring companies federated in the Polish Factors Association (PZF) slightly exceeded PLN 30 bn in the year This represents a 8.6% fall compared to the preceding year. The entire market (together with the banks providing factoring services) is estimated at approx. PLN 50 bn. PZF companies turnover growth in 2009 was decelerated mainly as a result of economic slowdown and due to changes in the policy adopted by insurance companies in the area of reinsurance of receivables in non-recourse factoring. The downturn in the sectors of the economy most often relies on factoring, notably steel distribution, furniture manufacturing or transport services further contributed to shrinking of the factoring turnover. Insurance firms cooperating with factoring companies withdrew from insuring high-risk factoring transactions, which led to lower availability of non-recourse factoring. w mln PLN in milion PLN 4

5 Rozwiązania produktowe Polfactor Polfactor product portfolio 1.3 Rozwiązania produktowe Polfactor Faktoring krajowy Faktoring krajowy jest dominującą usługą w ofercie Spółki. W 2009 roku wartość obrotów w faktoringu krajowym była równa mld zł, o 20 % wyższa niż w 2008 roku. Wartość obrotów krajowych stanowiła 87% obrotów ogółem Spółki. Faktoring eksportowy W roku 2009 wartość obrotów w faktoringu eksportowym wyniosła 289 mln zł. Wartość obrotów w faktoringu eksportowym stanowiła 7% obrotów ogółem Spółki. Faktoring importowy Wartość obrotów w faktoringu importowym wyniosła w 2009 roku 236 mln zł i stanowiła 6% obrotów ogółem Spółki. Spółka udzielając gwarancji importowych w faktoringu współpracowała z 69 faktorami z całego świata. 1.4 Struktura branżowa portfela Polfactor pod względem obrotów 1.3 Polfactor s product mix in the year 2009 Domestic factoring Domestic factoring is the dominant service offered by the Company. In 2009, the Company s turnover in domestic factoring was equal to PLN 3,604 billion, i.e. 20% higher than the 2008 figure. Domestic turnover accounted for 87% of the Company s total turnover. Export factoring In 2009, the Company s turnover under export factoring amounted to PLN 289 million and represented 7% of the Company s total turnover. Import factoring In 2009, the Company s turnover under import factoring amounted to PLN 236 million and accounted for 6% of the Company s total turnover. The Company cooperated with 69 factors from all over the world in extending import guarantees under factoring. 1.4 Structure of Polfactor s portfolio by sector and turnover Stan na As at W 2009 roku nastąpiły zmiany w udziałach poszczególnych branż. Największa pod względem udziału w całym portfelu Polfactor jest branża spożywcza, kolejne miejsce zajmują branża metalowa oraz budowlana. Należy tu podkreślić, że branża budowlana obejmuje firmy działające w kilku różnych obszarach: kable, materiały budowlane, stolarka okienna, chemia gospodarcza oraz artykuły sanitarne. In 2009, the shares of individual sectors changed. The agriculture has the largest share in Polfactor s overall portfolio, followed by metal and construction industries. It needs to be emphasised that construction industry covers businesses operating in a number of different areas, namely cables, building materials, window joinery, household chemicals and sanitary articles. 5

6 Sieć sprzedaży Polfactor Polfactor sales network 1.5 Sieć sprzedaży Polfactor SA Siedziba: Polfactor SA ul. Królewska 14, Warszawa tel fax: Aby być bliżej klienta i sprawnie reagować na jego potrzeby, spółka, oprócz Centrali w Warszawie posiada sieć 6 oddziałów (Poznań, Kraków, Gdańsk, Katowice, Olsztyn i Wrocław). 1.5 Polfactor SA sales network Head office: Polfactor SA ul. Królewska 14, Warszawa tel fax: To stay close to our customers and to respond swiftly to their needs, the Company operates a network of six branches in Poznań, Krakow, Gdańsk, Katowice, Olsztyn and Wrocław in addition to its head office in Warsaw. 6

7 Przewidywany rozwój spółki Forecasted development of Polfactor 2. Przewidywany rozwój Spółki Dynamika rozwoju faktoringu w najbliższych latach będzie uzależniona od sytuacji polskiej gospodarki oraz wydarzeń o skali globalnej. 2.1 Prognozy polska gospodarka 2010 Rok 2009 był dla polskiej gospodarki lepszy od oczekiwań. Polska nie uniknęła wprawdzie spowolnienia, wywołanego między innymi ograniczeniem popytu zewnętrznego, obniżeniem się poziomu inwestycji oraz ograniczenia akcji kredytowej. Zdołała jednak utrzymać dodatnie tempo wzrostu gospodarczego jako jedyny kraj Unii Europejskiej odnotowując wzrost PKB w wysokości 1,7 proc. Oczekujemy, że dopiero druga połowa 2010 roku przyniesie poprawę na rynku pracy i odbudowę zatrudnienia przez firmy, co z kolei pozytywnie wpłynie na konsumpcję, i przyspieszy wzrost gospodarczy. W przypadku inwestycji głównym motorem odbicia powinno być przyspieszenie publicznych inwestycji infrastrukturalnych. Zgodnie z prognozami BRE Banku prognozujemy, że polska gospodarka zakończy 2010 rok z 3 proc. wzrostem PKB. 2. The Company s growth forecast Factoring s growth dynamics in the coming years will dependent on the condition of the Polish economy and determined by global developments. 2.1 Forecasts Polish economy in the year 2010 The year 2009 was better for the Polish economy than was originally expected. Although Poland did not avoid an economic slowdown caused, among other things, by falling external demand, lower investment and limited credit actions, Poland was the only member state of the European Union that have managed to maintain a positive economic growth, reporting GDP growth of 1.7%. We expect that the second half of the year 2010 will bring improvement on the labour market and increasing employment levels, which in turn will have a positive impact on consumption and accelerate economic growth. In the case of investment, the primary driving force behind the economic relaunch should be acceleration of public infrastructural investment. According to BRE Bank forecasts, the Polish economy will note a 3% GDP growth at the end of the year

8 Faktoring w Polsce Factoring in Poland 2.2 Rynek faktoringu w 2010 Jeśli chodzi o prognozy na 2010 rok to spodziewamy się, że rynek faktoringowy zacznie rosnąć, ale dopiero od II połowy 2010 roku. Banki z pewnością nadal ograniczą swoją akcję kredytową czego skutkiem będą problemy firm z dostępem do pieniądza. Jak wiele firm skorzysta z faktoringu zależało będzie od jakości ich portfela należności oraz od ich kondycji finansowej, bowiem w czasie podwyższonego ryzyka na rynku również firmy faktoringowe zaostrzają swoje kryteria oceny transakcji. Zagrożenia dla firm faktoringowych w 2010 r. mogą wynikać z: ograniczenia spowodowanego poprzez ostrzejsze kryteria stosowane przez Towarzystwa Ubezpieczeniowe; powoduje to ograniczenia w oferowaniu faktoringu pełnego tj. takiego, w którym faktor ponosi ryzyko niewypłacalności kontrahenta, ryzyka występowania zwiększonych zatorów płatniczych oraz pogorszenia się dyscypliny płatniczej firmy faktoringowe, świadczące kompleksowe usługi związane z obrotem gospodarczym będą zmuszone do intensyfikacji działań związanych np. z tzw. miękką windykacją, przewidywanego pogorszenia się sytuacji ekonomiczno-finansowej klientów firmy faktoringowe będą zmuszone wprowadzać ostrzejsze kryteria oceny zdolności faktoringowej lub będą ponosić większe ryzyko finansując obrót takich klientów, spadku aktywności firm, mniejsze obroty przedsiębiorstw to mniejsze obroty firm faktoringowych, spadku wielkości eksportu wynikającego ze spadku popytu za granicą (spadek obrotów w faktoringu eksportowym), 2.2 Factoring market in the year 2010 As far as 2010 forecasts are concerned, we expect that the factoring market will commence to grow but not until the second half of Banks will certainly continue to curb their lending campaigns leading to the companies having limited access to cash. The number of businesses resorting to factoring will depend on the quality of their portfolio of receivables and on their financial condition as factoring companies also tighten their transaction evaluation criteria at the time of increased risk in the market. Threats to factoring companies in the year 2010 may stem from: Stricter criteria applied by insurers this results in limited offer of non-recourse factoring, i.e. such whereby the factor assumes the risk of the seller s insolvency; Risk of deteriorating payment discipline factoring companies providing collection services will be forced to intensify their efforts involved, for instance, in the so-called soft debt recovery; Anticipated deterioration in the customers economic and financial condition factoring companies will be forced to apply stricter criteria of evaluation of factoring capacity or will assume higher risk financing transactions involving such customers; Declining activities lower turnover realised by enterprises translates into lower turnover of factoring companies; and Falling export volume caused by declining demand abroad (falling turnover in export factoring). 8

9 Faktoring w Polsce Factoring in Poland 2.2 Rynek faktoringu w 2010 Dwa kluczowe elementy, które mogą stanowić szanse dla branży faktoringowej w 2010 roku: Utrudniony dostęp do kredytów bankowych może zwiększyć atrakcyjność faktoringu. W dalszym ciągu można spodziewać się trudniejszego dostępu do kredytów bankowych, w tym też obrotowych zwłaszcza w I półroczu Powinno się to okazać korzystne dla faktoringu. W sytuacji zaostrzenia dostępności kredytowej, przedsiębiorstwa korzystające dotąd z kredytów obrotowych będą chciały pozyskać środki finansowe poprzez upłynnienie własnych zasobów - wierzytelności handlowych. Faktoring może okazać się tu doskonałym rozwiązaniem, z powodzeniem zastępując kredyt. Zwiększone ryzyko opóźnień w płatnościach - osłabienie gospodarcze może również zwiększyć ryzyko opóźnień w płatnościach kontrahentów lub wręcz braku zapłaty, powodując powstawanie zatorów płatniczych. I tutaj spełni swoją rolę faktoring, zwłaszcza faktoring bez regresu, likwidując zatory płatniczei zapewniając przedsiębiorcy bezpieczne prowadzenie działalności. Stabilizacja, bądź spadek kosztów faktoringu związany z ustabilizowanym kosztem pieniądza na rynku 2.2 Factoring market in the year 2010 Two key elements which may represent market opportunities for the factoring industry in the year 2010: Limited access to bank credits may contribute to increased attractiveness of factoring. Poor availability of bank credits can still be anticipated, including working capital credits especially in the first half of the year This should prove beneficial to factoring. Due to falling accessibility of credits, enterprises previously relying on working capital credits will want to raise money by cashing on their own resources, notably trade receivables. Factoring may prove a perfect solution here, successfully replacing credit financing. Increased risk of payment delays Economic slowdown may also raise the risk of delays in payments made to business partners or absence of such payments contributing to payment gridlocks. Factoring will come useful here, especially non-recourse factoring, by eliminating payment gridlocks and providing entrepreneurs with safe operating conditions. Stabilisation of or decline in factoring costs associated with stable cost of money in the market. 2.3 Rozwój spółki Polfactor W 2010 roku Polfactor planuje stabilny wzrost obrotów, m.in. poprzez rozszerzenie oferty produktowej, dzięki planowanemu wdrożeniu nowego systemu operacyjnoksięgowego. 2.3 The Company s turnover growth In the year 2010, Polfactor is planning to achieve a stable turnover growth, e.g. through expansion of its product offering owing to the scheduled launch of the new operations and accounting system. Weryfikacja wewnętrznych procesów przyczyni się do usprawnienia procesu sprzedażowo-kredytowego oraz obsługi posprzedażowej klientów. W ramach działalności w Grupie BRE Banku Polfactor będzie dbał dalsza poprawę wskaźników cross-sellingu. A review of internal processes will contribute to enhancement of the selling and crediting process and after-sales customer service. Within BRE Bank Group, Polfactor will aim to further improve its cross-selling performance. 9

10 Aktualna i przewidywana sytuacja finansowa Current and forecasted financial standing 3. Aktualna i przewidywana sytuacja finansowa 3.1 Rachunek zysków i strat W 2009 roku dochody Spółki z prowizji i odsetek wyniosły tys. zł, tj. poziom zbliżony do dochodów z 2008 roku. Zmieniła się nieco struktura tych dochodów. W 2009 roku udział dochodów z odsetek i dochodów z prowizji w dochodach ogółem wynosił odpowiednio 41% i 59%, natomiast w 2008 roku odpowiednio 46% i 54%. Dzięki skutecznej realizacji strategii kontroli wydatków koszty działalności operacyjnej obniżyły się o 2% w porównaniu do roku poprzedniego, co pozwoliło Spółce na osiągnięcie zysku operacyjnego w wysokości tys. zł, tj. na poziomie nieco wyższym od ubiegłorocznego. W 2009 roku Spółka dokonała odpisów aktualizujących należności na poziomie znacząco wyższym niż w latach poprzednich. Wobec powyższego wypracowany w roku bieżącym zysk brutto wyniósł tys. zł, tj. 52% wyniku ubiegłorocznego. 3. Current and forecasted financial standing 3.1 Income statement In 2009, the Company s commission and interest income amounted to PLN 24,907 thousand, i.e. was similar to the 2008 figure. The structure of that income changed slightly. In 2009, the share of interest income and commission income in total income amounted to 41% and 59%, respectively, whereas in the year 2008 it was 46% and 54%, respectively. Owing to effective implementation of the expenses control strategy, the Company s operating costs decreased by 2% compared to the preceding year, allowing the Company to note an operating profit of PLN 15,440 thousand, i.e. slightly higher than in the preceding year. In 2009, the Company created bad debts provisions at the level significantly higher than in the preceding years. As a result, the gross profit generated in 2009 amounted to PLN 6,455 thousand, i.e. 52% of the 2008 figure. 10

11 Rachunek zysków i strat w PLN in PLN Przychody z tytułu odsetek , ,69 Koszty odsetek , ,29 Wynik z tytułu odsetek , ,40 Przychody z tytułu opłat i prowizji , ,93 Koszty opłat i prowizji , ,30 Wynik z tytułu opłat i prowizji , ,63 Wynik na działalności handlowej , ,10 Pozostałe przychody operacyjne , ,22 Odpisy netto z tytułu utraty wartości kredytów i pożyczek , ,73 Ogólne koszty administracyjne , ,68 Amortyzacja , ,68 Pozostałe koszty operacyjne , ,24 Zysk brutto , ,02 Podatek dochodowy , ,00 Zysk netto , ,02 11

12 Income statement w PLN in PLN Description Interest income , ,69 Interest expense , ,29 Net interest income , ,40 Fee and commission income , ,93 Fee and commission expense , ,30 Net fee and commission income , ,63 Net trading income , ,10 Other operating income , ,22 Impairment loss on loans and advances , ,73 Administrative expenses , ,68 Amortization and depreciation , ,68 Other operating expenses , ,24 Profit before tax , ,02 Income tax expense , ,00 Net profit , ,02 12

13 Sprawozdanie z sytuacji finansowej i wskaźniki rentowności Statement of financial position and profitability ratios 3.2 Sprawozdanie z sytuacji finansowej Suma bilansowa Spółki na roku osiągnęła wartość tys. zł, co stanowi przyrost do roku poprzedniego o 15%. Największą pozycją aktywów są pożyczki i należności w wysokości tys. zł. Po stronie pasywów największą pozycję stanowią zobowiązania krótkoterminowe w kwocie tys. zł. Kapitały własne Spółki na koniec roku osiągnęły wysokość tys. zł, czyli 96% poziomu ubiegłorocznego. 3.3 Wskaźniki rentowności W roku 2009 Spółka osiągnęła wskaźnik rentowności kapitału własnego netto w wysokości 9%. Na koniec 2008 roku wskaźnik ten wynosił 25%. Wskaźnik kosztów operacyjnych do dochodu ogółem zmniejszył się w porównaniu do ubiegłego roku i wyniósł 37% (2008 r. - 38%). 3.4 Przewidywana sytuacja finansowa Plan finansowy na 2010 rok zakłada, że Spółka będzie rozwijała się szybciej niż rynek faktoringu w Polsce. Główne pozycje budżetu są zbliżone do zaplanowanych na 2009 rok. Bieżącemu monitorowaniu podlegać będą podstawowe elementy wyniku Spółki, na które składają się: dochody ogółem, koszty operacyjne i odpisy aktualizujące należności. Relację przychodów do kosztów zawierającą się we wskaźniku C/I będziemy utrzymywać na zbliżonym poziomie, choć ten wskaźnik jest jednym z najniższych w firmach sektora finansowego. Jednocześnie prognozujemy, że poziom odpisów aktualizujących należności, będący w dużej mierze pochodną sytuacji makroekonomicznej, bedzie pozostawać pod wpływem niższego niż w 2009 roku ryzyka kredytowego. Podpisane umowy kredytowe zapewniają Spółce dostateczny poziom refinansowania w 2010 roku. Uzupełnieniem podstawowych źródeł refinansowania będzie otwarty program emisji dłużnych papierów wartościowych. 3.2 Statement of financial position The statement of financial position as at 31 December 2009 reached total assets and total equity & liabilities of PLN 467,306 thousand, representing a 15% increase year-to-year. Loans and receivables worth PLN 414,045, make up the largest item of assets. On the equity and liabilities side, the single largest item are short-term liabilities amounting to PLN 428,563 thousand. The Company s equity at the end of the year amounted to PLN 38,616 thousand, i.e. 96% of the 2008 figure. 3.3 Profitability ratios In 2009, the Company reported a Return on Equity (ROE) ratio of 9%, whereas it amounted to 25% at the end of Operating costs to total income ratio shrank year-to-year and amounted to 37% (38% in the year 2008). 3.4 Forecast financial condition The Company s 2010 financial plan assumes that the Company will grow at a faster rate than Poland s factoring market. The key budget items are similar to those planned in the year Basic elements of the Company s performance, namely total income, operating costs and allowances are going to be monitored on an ongoing basis. The relation of revenues to costs reflected in the Cost/Income ratio will be kept at a similar level as in 2009, although it is one of the lowest among financial institutions. At the same time, we forecast that the level of bad debts provisions being a result of the macroeconomic situation in majority measure will continue to stay under lesser credit risk influence than in The Company has secured adequate level of refinancing in 2010 under the signed credit agreements. The primary sources of refinancing will be supplemented by the launched bond issue programme. 13

14 SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ w PLN in PLN AKTYWA Aktywa trwałe , ,56 Rzeczowe aktywa trwałe , ,53 Wartości niematerialne , ,03 Aktywa z tyt. odroczonego podatku dochodowego , ,00 Aktywa obrotowe , ,60 Pożyczki i należności , ,97 Należności handlowe i pozostałe należności , ,20 Środki pieniężne i ich ekwiwalenty , ,43 AKTYWA RAZEM , ,16 PASYWA Kapitały własne przypadające na akcjonariuszy Spółki , ,98 Kapitał podstawowy , ,00 Zyski zatrzymane , ,98 - Wynik finansowy z lat ubiegłych , ,96 - Wynik roku bieżącego , ,02 Zobowiązania , ,18 Zobowiązania długoterminowe , ,00 - Rezerwa na świadczenia pracownicze , ,00 Zobowiązania krótkoterminowe , ,18 - Kredyty i pożyczki , ,57 - Zobowiązania z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych ,00 0,00 - Zobowiązania faktoringowe , ,91 - Zobowiązania handlowe i pozostałe zobowiązania , ,71 - Zobowiązania z tytułu bieżącego podatku dochodowego , ,00 - Rezerwa na inne świadczenia pracownicze , ,00 - Rozliczenie międzyokresowe , ,00 PASYWA RAZEM , ,16 14

15 STATEMENT OF FINANCIAL POSITION w PLN in PLN ASSETS Non-current assets , ,56 Tangible fixed assets , ,53 Intangible assets , ,03 Deferred tax assets , ,00 Current assets , ,60 Loans and receivables , ,97 Trade and other receivables , ,20 Cash and cash equivalents , ,43 TOTAL ASSETS , ,16 EQUITY AND LIABILITIES Equity , ,98 Share capital , ,00 Retained earnings , ,98 - Undistributed profit from the previous years , ,96 - Net profit for the current year , ,02 Liabilities , ,18 Long-term liabilities , ,00 - Provision for employee benefits , ,00 Short-term liabilities , ,18 - Loans and advances , ,57 - Amounts due in respect of debt securities issued ,00 0,00 - Factoring payables , ,91 - Trade and other payables , ,71 - Current income tax liabilities , ,00 - Provision for other employee benefits , ,00 - Accruals and deferred income , ,00 TOTAL EQUITY AND LIABILITIES , ,16 15

16 16

17 17