Kopex S.A. CC Group Small & MidCap Conference 2nd Edition marca 2012 roku

Transkrypt

1 Kopex S.A. CC Group Small & MidCap Conference 2nd Edition marca 212 roku

2 zastrze enie Niniejsze opracowanie zosta o sporz dzone wy cznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nak aniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zosta y w nim wykorzystane ród a informacji, które Kopex S.A. uznaje za wiarygodne i dok adne, jednak nie ma gwarancji, e s one wyczerpuj ce i w pe ni odzwierciedlaj stan faktyczny. Opracowanie mo e zawiera stwierdzenia dotycz ce przysz ci, które stanowi ryzyko inwestycyjne lub ród o niepewno ci i mog istotnie ró ni si od faktycznych rezultatów. Kopex S.A. nie ponosi odpowiedzialno ci za efekty decyzji, które zosta y podj te na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie nale y traktowa jako ród a wiedzy wystarczaj cej do podj cia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialno za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wy cznie na korzystaj cym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikaj cej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Kopex S.A. 2

3 dane rynkowe spó ka Kopex S.A. liczba akcji kapitalizacja 1.718,6 mln z /2 marca 212, kurs 23,12 z / free float 4,1% indeks, sektor WIG / mwig4, elektromaszynowy rynek notowa podstawowy ticker Zarz d Spó ki strona www KPX Prezes Zarz du Krzysztof J drzejewski Wiceprezes Zarz du Joanna Parzych Wiceprezes Zarz du Józef Wolski Wiceprezes Zarz du Artur Kucharski Wiceprezes Zarz du Andrzej Meder kontakt IR 3

4 executive summary rekordowy backlog, aktualnie portfel zlece na 212 r. wype niony na poziomie ponad 6% sprzeda y za ca y 211 r. w segmentach core business +146% rdr pozyskane znacz ce zlecenia w segmencie us ug górniczych /OKD Karvina, KGHM ZG Rudna/ znacz ce zlecenia na ca e kompleksy cianowe w Polsce i za granic /Argentyna, Rosja, Bo nia/ dynamiczny wzrost zamówie z RPA i Rosji /przeno niki, kombajny cianowe, shuttle cars/ najwy sza w historii sprzeda w okresie 1-4Q 211 i w 4Q 211 w core business, odpowiednio 1.498,9 mln z /+25,2% rdr/ i 48,2 mln z /+26,4% kdk, +23,7% rdr/ utrzymane momentum wyników, wynik brutto ze sprzeda y 1-4Q 211 przekroczy 4 mln z, EBIT 1-4Q 211 na poziomie ponad 17 mln z, rekordowe wyniki netto potrojenie sprzeda y na rynku rosyjskim rdr, 26% udzia Rosji w sprzeda y zagranicznej core business w 1-4Q 211 wy czenie z pe nej konsolidacji spó ki Tagao lepszy obraz sytuacji ekonomicznej Grupy: rentowno operacyjna core business 1-4Q 211 na poziomie 12,4% kontynuowane dzia ania w zakresie po czenia spó ek ZZM, Ryfama i Wamag w ramach budowy dywizji Kopex Machinery (przyj ty plan po czenia na szczeblu zarz dów) oraz dalszego upraszczania struktury Grupy wybór audytora PricewaterhouseCoopers do badania sprawozda finansowych za 212 r. 4

5 dobra koniunktura na rynku w gla utrzymywanie si popytu na maszyny górnicze na wysokim poziomie, liderzy rynkowi zauwa aj znacz cy wzrost zamówie aftermarket, koncentruj si na Chinach, Australii i Rosji oraz szukaj nowych kierunków: Mozamik, Kolumbia dynamiczny wzrost konsumpcji w gla energetycznego /w 211 r. produkcja energii opartej na glu +14% rdr w Chinach, +9% rdr w Indiach/ aktualnie na wiecie trwa budowa bloków energetycznych o mocy oko o 9 GW /zapotrzebowanie na 3 mln ton dodatkowego w gla/ stabilizacja cen w gla energetycznego /prognoza ceny Morgan Stanley na USD/t vs USD/t w 211/, korekta cen w gla koksuj cego /prognoza ceny Morgan Stanley na USD/t vs USD/t w 211 / produkcja w gla energetycznego - perspektywa redniookresowa (mln t) pozosta e b. ZSRR Afryka Indonezja Indie Chiny OECD 29 21E 212F 214F 216F ród o: Coal Medium-Term Market Report 211 Market Trends and Projections to 216 IEA 5 CAGR Chiny 4,1% Indie 3,3% Indonezja 5,7% Afryka 4,5% b. ZSRR 3,3%

6 ywienie na rynku w gla w Polsce poprawa kondycji finansowej polskich kopal implikuje wzrost wydatków inwestycyjnych w 211: +6% rdr na zakup maszyn i urz dze, wzrost do mln z +2% rdr na wyrobiska górnicze, wzrost do 984 mln z wska nik nat enia inwestycji w górnictwie w 211 wyniós 43,84 z /t, +26% rdr wska nik nat enia inwestycji maszynowych w 211 wyniós 2,8 z /t, +61% rdr zaplanowane nak ady inwestycyjne najwi kszych spó ek na poziomie ok. 3 mld z w 212 r. /+16% rdr/, zapowied dalszego zwi kszania wydobycia plany prywatyzacji Kompanii W glowej i W glokoksu w latach mo liwa poprawa efektywno ci dzia ania i dalsza poprawa sytuacji finansowej 1 2 nak ady inwestycyjne sektora górnictwa w. kamiennego w Polsce w uj ciu kwartalnym /mln z / Q'8 2Q'8 3Q'8 4Q'8 1Q'9 2Q'9 3Q'9 4Q'9 1Q'1 2Q'1 3Q'1 4Q'1 1Q'11 2Q'11 3Q'11 4Q'11 nak ady ogó em nak ady na maszyny i urz dzenia 6 nak ady ogó em skoryg.* nak ady na maszyny i urz dzenia skoryg.* * od 3Q 211 Ministerstwo Gospodarki zmieni o metodologi agregacji danych, w czaj c do analizy Bogdank i ZG Siltech, MG publikuje dane w uj ciu narastaj cym, st d obliczenie wymiernych danych dla 3Q 211 nie by o mo liwe; dane skorygowane za 4Q 211 i skorygowane wstecznie za 4Q 21 obejmuj Bogdank i Siltech

7 podsumowanie wyników Grupy 4Q i 1-4Q 211 w tys. z (dane raportowane, porównywalne) 4Q 21 4Q 211 rdr 1-4Q Q 211 rdr przychody ze sprzeda y ,% ,4% wynik brutto ze sprzeda y ,7% ,9% mar a brutto ze sprzeda y (%) 13,7% 21,2% 15,% 18,8% EBIT ,% ,5% rentowno EBIT (%) 3,7% 7,2% 3,9% 8,1% EBITDA ,8% ,3% rentowno EBITDA (%) 7,4% 11,7% 7,8% 12,9% przychody ze sprzeda y core business* ,7% ,2% wynik brutto ze sprzeda y core business ,3% ,7% mar a brutto ze sprzeda y core business (%) 2,3% 26,1% 24,3% 24,4% EBIT core business ,3% ,5% rentowno EBIT core business (%) 5,% 12,6% 7,% 12,4% wynik netto x13, x5,4 wynik netto dla akcjonariuszy spó ki dominuj cej x22, x6,5 dynamiczny wzrost sprzeda y w segmentach core business rdr i skokowy wzrost wyników zmiana metody konsolidacji spó ki Tagao przyczyni a si do uzyskania lepszego obrazu sytuacji ekonomicznej Grupy rentowno EBIT na poziomie coraz bli szym rentowno ci osi ganej przez wiatowych liderów wynik operacyjny w 4Q 211 obci ony odpisami aktualizuj cymi nale no ci /zaleg e n. leasingowe z Kopex Equity/ oraz rezerwami na naprawy gwarancyjne rekordowy kwartalny poziom wyniku netto /po oczyszczeniu danych/ utrzymane momentum wyników * segmenty core business obejmuj : us ugi górnicze, maszyny dla górnictwa podziemnego, maszyny dla górnictwa odkrywkowego, maszyny dla przemys u, urz dzenia elektryczne i elektroniczne, odlewy 7

8 us ugi górnicze akwizycja i pe na konsolidacja spó ki Dalbis pocz wszy od 4Q 211 zwi kszenie mocy produkcyjnych Grupy i pozyskanie nowych kompetencji spodziewany wzrost przychodów w 212 r. - pozyskanie zlece o warto ci ponad 3 mln z w 4Q 211 : pog bianie szybu kopalni Karvina nale cej do NWR - /wysoko rentowne prace pionowe/ oraz dr enie korytarzy w ZG Rudna /KGHM/ Kopex Mining Contractors finalizuje opracowanie studium wykonalno ci kopalni w Indonezji na zlecenie Pan Asia udzia sprzeda y krajowej 1-4Q ,9% vs 1-4Q 21 79,4% 3 25 przychody w tys. z krocz co za ostatnie 4 kwarta y ,7% 14,9% 13,1% 13,1% 12,6% 7,% 8,9% 1,3% 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q211 2Q211 3Q211 4Q211 2,% 18,% 16,% 14,% 12,% 1,% 8,% 6,% 4,% rentowno EBIT % 2,%,% w tys. z 4Q 11 4Q 1 rdr 1Q 11 2Q 11 3Q 11 przychody ,3% w. b. z s ,6% % przychodów 19,6% 15,6% 27,2% 2,% 15,2% EBIT ,2% % przychodów 1,% 11,2% 2,2% 13,6% 7,9% ówne spó ki segmentu: Kopex PBSz, Dalbis, Kopex Mining Contractors /Indonezja/ 8

9 maszyny dla górnictwa podziemnego post puj ca integracja spó ek ZZM, Ryfama i Wamag w ramach budowy dywizji Kopex Machinery, zmierzaj ca w kierunku osi gni cia nast puj cych celów: skrócenia tzw. lead time, optymalizacji kosztów produkcji, pe niejszego wykorzystania parku maszynowego, wyeliminowania dubluj cych si kompetencji wy czenie spó ki Tagao z pe nej konsolidacji /przej cie na konsolidacj metod praw w asno ci/ silna pozycja Ryfamy - realizacja wysoko rentownych dostaw na rzecz kopalni rosyjskich, ukrai skich i polskich, charakterystyczny dla 4Q wzrost zamówie aftermarket /Ryfama, ZZM, Waratah/ utrzymywanie wysokiego poziomu sprzeda y w Waratah, znacz ce zamówienia aftermarket na urz dzenia transportuj ce w Afryce podpisanie umów z KW i KHW na dzier aw kombajnów chodnikowych /w konsorcjum z Bumechem/ sprzeda na rynek chi ski w 4Q 211 nowego kombajnu KSW-2E /najmocniejsza jednostka w ofercie Grupy/ w 212 r. realizacja znacz cych zamówie dla Rio Turbio /Argentyna/, kopalni Antonowskaja /Rosja/, kopalni Banovici /Bo nia/ sprzeda krajowa w sprzeda y ogó em 73,5% 1-4Q 211 vs 62,1% 1-4Q przychody w tys. z krocz co za ostatnie 4 kwarta y ,1% 1,9% 9,5% 4,4% 7,7% 4,7% -,5% -,8% 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q211 2Q211 3Q211 4Q211 w tys. z 4Q 11 4Q 1 rdr 1Q 11 2Q 11 3Q 11 przychody * ,4% w. b. z s. * ,4% % przychodów * 25,8% 23,5% 28,9% 23,6% 17,6% EBIT * ,% % przychodów * 13,% 3,6% 17,7% 13,1% 5,8% 2,% 18,% 16,% 14,% 12,% 1,% 8,% 6,% 4,% 2,%,% rentowno EBIT % -2,% * dane w pe ni porównywalne w poszczególnych okresach ówne spó ki segmentu: ZZM, ZZM Maszyny Górnicze, Ryfama, Tagor, Waratah 9

10 urz dzenia elektryczne i elektroniczne utrzymuj ca si bardzo dobra koniunktura wp ywa na osi ganie rekordowych rentowno ci segmentu silna pozycja na rynku polskim, RPA, czeskim i rosyjskim Kopex Africa rozszerza dostawy wyposa enia elektrycznego na rynek australijski w 212 dostawy wyposa enia elektrycznego do kompleksu strugowego firmy Caterpillar /Bucyrus/ do kopalni Bogdanka obni enie przychodów rdr wynika ze zmiany metody konsolidacji spó ki Ostroj Hansen /do wrze nia 211 konsolidowanej metod pe, obecnie metod praw asno ci/ po czenie spó ek ZEG i Elgór+Hansen na prze omie 211/212 w jedn firm Kopex Electric Systems, prowadzone prace nad innowacyjnymi systemami przesy ania pr du sprzeda krajowa w sprzeda y ogó em 32,5% 1-4Q 211 vs 33,% 1-4Q 21 krocz co za ostatnie 4 kwarta y przychody w tys. z ,8% 21,1% 17,6% 16,3% 14,5% 15,9% 16,7% 12,6% 5 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q211 2Q211 3Q211 4Q211 3,% 28,% 26,% 24,% w tys. z 4Q 11 4Q 1 rdr 1Q 11 2Q 11 3Q 11 przychody ,4% w. b. z s ,8% % przychodów 46,% 27,5% 34,6% 3,9% 35,5% EBIT ,9% % przychodów 24,9% 19,5% 17,1% 18,2% 23,3% 22,% 2,% 18,% 16,% 14,% 12,% 1,% 8,% 6,% rentowno EBIT % 4,% 2,%,% ówne spó ki segmentu: Kopex Electric System, Kopex Africa 1

11 maszyny dla górnictwa odkrywkowego wdro ony program naprawczy i zmiana zasad ewidencji i rozliczania kosztów kontraktów kontynuacja dostaw dla KWB Turów podejmowana decyzja strategiczna co do przysz ci segmentu górnictwa odkrywkowego sprzeda krajowa w sprzeda y ogó em 69,9% 1-4Q 211 vs. 61,2% 1-4Q przychody w tys. z krocz co za ostatnie 4 kwarta y ,% 1,3% 1,% 7,1% -4,1% -4,5% -13,% -13,2% 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q211 2Q211 3Q211 4Q211 3,% 28,% 26,% 24,% 22,% 2,% 18,% 16,% 14,% 12,% 1,% 8,% 6,% 4,% 2,%,% -2,% -4,% -6,% -8,% -1,% -12,% -14,% -16,% rentowno EBIT % w tys. z 4Q 11 4Q 1 rdr 1Q 11 2Q 11 3Q 11 przychody ,5% w. b. z s % przychodów 19,% -19,4% 26,9% -5,2% 1,6% EBIT % przychodów 6,4% -55,5% 1,2% -17,5% 2,1% ówne spó ki segmentu: Kopex Famago 11

12 maszyny dla przemys u koncentracja zasobów Wamagu na rozwoju produktów na potrzeby segmentu maszyn dla górnictwa podziemnego sprzeda krajowa w sprzeda y ogó em 35,3% 1-4Q 211 vs. 3,5% 1-4Q przychody w tys. z krocz co za ostatnie 4 kwarta y ,6% -11,% -15,7% -17,1% -23,2% -22,9% -22,6% -2,6% 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q211 2Q211 3Q211 4Q211 3,% 28,% 26,% 24,% 22,% 2,% 18,% 16,% 14,% 12,% 1,% 8,% 6,% 4,% 2,%,% -2,% -4,% -6,% -8,% -1,% -12,% -14,% -16,% -18,% -2,% -22,% -24,% -26,% rentowno EBIT % w tys. z 4Q 11 4Q 1 rdr 1Q 11 2Q 11 3Q 11 przychody ,1% w. b. z s % przychodów -16,9% -19,9% 2,% 11,% -,3% EBIT % przychodów -41,9% -26,2% -9,2% -1,% -23,1% ówne spó ki segmentu: Wamag, Oprema /Serbia/ 12

13 odlewy widoczny trend wzrostowy w przychodach i rentowno ci segmentu w wyniku skutecznego przeprowadzenia inwestycji modernizacyjnych planowane doj cie do pe nych mocy produkcyjnych HSW Odlewnie w 1H 212 i dostosowanie do obs ugi zlece od Ryfamy sprzeda krajowa w sprzeda y ogó em 44,9% 1-4Q 211 vs 53,9% 1-4Q przychody w tys. z krocz co za ostatnie 4 kwarta y ,2% 17,4% ,5% 1,% -6,1% -5,1% -27,9% -4,6% 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q211 2Q211 3Q211 4Q211 4,% 38,% 36,% 34,% 32,% 3,% 28,% 26,% 24,% 22,% 2,% 18,% 16,% 14,% 12,% 1,% 8,% 6,% 4,% 2,%,% -2,% -4,% -6,% -8,% -1,% -12,% -14,% -16,% -18,% -2,% -22,% -24,% -26,% -28,% -3,% -32,% -34,% -36,% -38,% -4,% -42,% -44,% -46,% -48,% -5,% -52,% -54,% -56,% rentowno EBIT % w tys. z 4Q 11 4Q 1 rdr 1Q 11 2Q 11 3Q 11 przychody ,7% w. b. z s ,5% % przychodów 39,2% 25,% 27,% 22,8% 59,1% EBIT ,3% % przychodów 2,3% 3,1% 1,1% 9,9% 44,3% ówne spó ki segmentu: HSW, Min-Liv /Serbia/ 13

14 , 5 6 5, 5 5 4, 5 4 3, 5 3 2, 5 2 1, 5 1, 5 finansowanie dzia alno ci Grupy w tys. z ug netto ,41 2,69 3,27 ug netto/ebitda ,32 2,41 2,15 2,34 2,15 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q211 2Q211 3Q211 4Q211 wzrost d ugu zwi zany z realizacj zamówie o du ej warto ci /aktualnie produkowane s 4 kompleksy cianowe/ utrzymywanie wska nika d ug netto/ebitda na w pe ni bezpiecznym poziomie, przy malej cej tendencji zad enie finansowe obejmuje d ugo- i krótkoterminowe kredyty i po yczki oraz zobowi zania leasingowe d ugo- i krótkoterminowe /dane skorygowane o Tagao, porównywalne w poszczególnych okresach/ rodki pieni ne pozosta e sk adniki aktywów ST zapasy pozosta e sk adniki pasywów ST pozosta e zobowi zania ST zobowi zania handlowe stabilna struktura finansowania dzia alno ci Grupy aktywa zwi zane z dzia alno ci operacyjn w pe ni pokrywaj zad enie bie ce i finansowe zobowi zania leasingowe * nale no ci handlowe kredyty ST pozosta e nale no ci ST nale no ci leasingowe * w tys. z kredyty LT 14 aktywa pasywa * d ugo- i krótkoterminowe

15 wykorzystanie rodków pieni nych cash flow rodki asne kapita obrotowy maj tek trwa y maj tek finansowy zewn trzne ród a finansowania BZ rodki pieni ne /po uwzgl dnieniu zmiany z tytu u FX/ w tys. z przep ywy gotówkowe ogó em BO rodki pieni ne wynik netto zmiana stanu zmiana stanu zapasów i RM nale no ci handlowych i pozosta ych zmiana stanu zobowi za handlowych i pozosta ych amortyzacja wydatki inwestycyjne - rzeczowy maj tek trwa y /saldo/ wydatki inwestycyjne - maj tek finansowy /saldo/ pozosta e korekty kredyty i po yczki /saldo/ BZ rodki pieni ne 15

16 rekordowy backlog aktualny backlog backlog backlog wg segmentów w mln z po 213 razem razem maszyny i urz dzenia górnicze 624,4 17,3 27,6 759,4 264,9 us ugi górnicze 266,5 26,1 277, 749,7 297,3 urz dzenia elektryczne i elektroniczne 124,3 2,7 1,5 128,6 93, pozosta e 29,2 2,4,2 31,9 23,1 backlog core business 1 44,5 318,7 36, ,5 +146% 678,2 energia i w giel 245, ,1 276,4 inne 3, ,2 7,7 backlog razem 1 319,8 318,7 36, ,8 +12% 962,4 dynamiczny wzrost warto ci backlogu w segmentach core business, +146% rdr wype nienie portfela zlece w segmencie us ug górniczych na okres ponad 3 lat zaraportowane kolejne zlecenia od pocz tku 212 o warto ci blisko 5 mln z przeno niki Ryfamy, urz dzenia Wamagu i ZZM /nieuwzgl dnione w backlogu/ metodologia konstrukcji backlogu warto zlece wynikaj cych z podpisanych umów przypadaj cych do realizacji po wskazanym miesi cu, na który sporz dzono backlog 16

17 kontakt Adam Kalkusi ski Investor Relations, CC Group sp zoo tel fax a.kalkusinski@ccgroup.com.pl Katarzyna Mucha Investor Relations, CC Group sp zoo tel fax k.mucha@ccgroup.com.pl 17