Kopex S.A. prezentacja wyników 1 kwartału Warszawa, maj 2011 roku

Transkrypt

1 Kopex S.A. prezentacja wyników 1 kwartału 211 Warszawa, maj 211 roku

2 2 zastrzeżenie Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które Kopex S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. Kopex S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Kopex S.A.

3 3 dane rynkowe spółka Kopex S.A. liczba akcji kapitalizacja 1.464,4 mln zł /23 maja 211, kurs 19,7 zł/ free float 34,49% indeks, sektor rynek notowań ticker Zarząd Spółki strona www WIG / mwig4, elektromaszynowy podstawowy KPX Prezes Zarządu Marian Kostempski Wiceprezes Zarządu Joanna Parzych Wiceprezes Zarządu Józef Wolski kontakt IR

4 4 executive summary trwały trend wzrostu przychodów ze sprzedaży i wyników w kluczowych segmentach operacyjnych umiejętne pozyskiwanie kontraktów na rynku polskim, mimo nieśmiałego ożywienia i braku w 1Q 211 znaczących kontraktów do realizacji /niepełne wykorzystanie mocy w Tagorze/ wzrost koniunktury na rynku światowym przekłada się na rynek polski z ponad półrocznym opóźnieniem wzrost rentowności wynikiem udanej restrukturyzacji kosztowej w spółkach polskich i zagranicznych zarówno w obszarze kosztów wytworzenia, jak i kosztów sprzedaży i zarządu podjęcie działań uodparniających Grupę Kopex na wpływ koniunktury: life cycle management i usługi aftermarket spodziewane ożywienie inwestycyjne na rynku polskim w drugiej połowie roku w związku z cyklem decyzyjnym w polskich kopalniach znaczące przetargi w segmentach core business rozstrzygane na korzyść Grupy Kopex zwiększenie ekspozycji na rynki zagraniczne na zasadzie zachowania bliskości rynków zbytu - rozbudowa bazy produkcyjnej i serwisowej na rynkach zagranicznych koncentracja na założeniach strategicznych

5 5 podsumowanie działalności 1Q 211 silna pozycja podstawowych segmentów -wzrost sprzedaży i zamówień widoczny w segmencie maszyn i urządzeń dla górnictwa, urządzeń elektrycznych i elektronicznych dynamiczny wzrost sprzedaży w segmentach core business /z wyłączeniem obrotu energią i węglem/ +23% rdr poprawa rentowności na wszystkich poziomach rachunku wyników mimo strat w Tagorze powrót do rentowności sprzed kryzysu finansowego pozytywna kontrybucja restrukturyzowanych spółek: Kopex Waratah +3,4 mln zł rdr, HSW +1, mln zł rdr na poziomie EBIT ostatni taki kwartał w Tagorze pozyskane znaczące zamówienia na kolejne kwartały wzrost backlog-u w core-business o 34% rdr w warunkach porównywalnych kontynuacja działań prowadzących do uproszczenia struktury Grupy, specjalizacja i tworzenie centrów kompetencyjno-produkcyjnych promocja produktów Grupy Kopex na rynkach zagranicznych /shuttle cars, kombajny chodnikowe/

6 tendencje na rynku węgla rosnące zużycie węgla /szacowany wzrost zużycia +58% do 235, głównie w Chinach i Indiach/ i wzrost znaczenia węgla w strukturze źródeł energii dekarbonizacja Europy i wzrost wydobycia węgla oraz popytu na maszyny górnicze na emerging markets/chiny, Indie/ oraz na tradycyjnych rynkach eksporterów węgla /Australia, Indonezja, RPA/, ożywienie w Rosji kontynuacja tendencji konsolidacyjnych: Caterpillar + Bucyrus, Joy Global + LeTorneau Technologies poprawa standingu finansowego polskiego górnictwa i wzrost nakładów inwestycyjnych na zakup maszyn i urządzeń: marzec 211 vs marzec %, 1Q 211 vs 1Q 21 +5% zauważalne ożywienie na rynku polskim wiele zamówień spoza backlogu, zwiększenie ilości zamówień na wynajem maszyn i urządzeń produkcja węgla w wybranych regionach świata (kwd BTU) indeksy cen węgla E USD / t DES ARA Index RB Index NEWC Index USA Australia i Nowa Zelandia Rosja Indie Afryka Chiny sty-1 lut-1 mar-1 kwi-1 maj-1 cze-1 lip-1 sie-1 wrz-1 paź-1 lis-1 gru-1 sty-11 lut-11 mar-11 kwi-11 Źródła: International Energy Outlook, global COAL 6

7 7 podsumowanie wyników Grupy 1Q 211 w tys. zł 1Q21 4Q21 1Q211 rdr przychody ze sprzedaży ,88 EBITDA ,69 rentowność EBITDA 6,9% 8,2% 13,3% +6,4 p.p. EBIT ,17 rentowność EBIT 3,7% 5,2% 9,1% +5,4 p.p. wynik netto ,2 rentowność netto 1,5% 1,9% 5,5% +4, p.p. wynik netto dla akcjonariuszy spółki dominującej ,9 poprawa rentowności na wszystkich poziomach rachunku wyników spadek sprzedaży w nisko rentownych segmentach handlowych /energia i węgiel/ pozytywne efekty restrukturyzacji: Kopex Waratah i HSW łącznie +2,3 mln zł 1Q 211 vs -2,2 mln zł 1Q 21 na poziomie EBIT ograniczenie kosztów zarządu i kosztów sprzedaży spadek o 13% rdr ostatni taki kwartał -ujemny wpływ Tagor -5,8 mln zł 1Q 211 na poziomie EBIT i niewykorzystany potencjał produkcyjny; w maju 211 pozyskany znaczący przetarg na dostawę kompleksu ścianowego /w tym ponad 16 sekcji obudowy/ dla KWK Pniówek, wybór oferty Grupy Kopex jako najkorzystniejszej na dostawę kolejnego kompleksu ścianowego /w tym obudowy/ dla KWK Borynia-Zofiówka

8 przychody ze sprzedaży Grupy 8-12% w tys. zł % 17,% 18,1% 18,1% 17,4% 15,7% 16,% 15,7% 13,2% 14,2% 7,8% 4Q28 1Q29 2Q29 3Q29 4Q29 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q 211 segment energii i węgla marża brutto ze sprzedaży w tys. zł 1Q21 4Q21 1Q211 rdr przychody ze sprzedaży ,75 wynik brutto ze sprzedaży ,96 marża brutto ze sprzedaży (%) 16,% 14,2% 17,4% +1,4 p.p. wynik brutto ze sprzedaży skorygowany o kontrakt chiński* ,24 skorygowana marża brutto ze sprzedaży (%)* 12,4% 14,2% 17,4% +5, p.p. przychody ze sprzedaży skorygowane o segment handlowy ** ,23 wynik brutto ze sprzedaży skorygowany o kontrakt chiński i segmenty handlowe ** ,29 skorygowana m.b.z s. o segmenty handlowe i kontrakt chiński (%) ** 2,8% 18,4% 21,8% +1, p.p. * korekta dotyczy przesunięcia do kosztów wytworzenia części /22,8 mln zł/ pozostałych kosztów operacyjnych przypadających nadostawę obudowy do Chin, dotyczących zabezpieczenia przepływów pieniężnych kontraktu w części skutecznej ** wyodrębnienie segmentów handlu energią i węglem stanowiących działalność dodatkową Grupy 8

9 9 usługi górnicze trend wzrostowy w sprzedaży i rentowności segmentu niewielki spadek sprzedaży w segmencie wynikał z wstrzymania inwestycji w Indonezji realizowanej przez KMC /mimo wstrzymania inwestycji KMC był w stanie pokryć koszty i 1Q 211 zakończyć na zero plus operacyjnym i netto/ bardzo dobre wyniki i wzrost rentowności operacyjnej Kopex PBSz o ponad 1 punktów procentowych rdr sprzedaż krajowa w sprzedaży ogółem 9,8% 1Q 211 vs. 78,5% 1Q 21 najważniejsze kontrakty realizowane w 211 r.: modernizacja wyciągu Mysłowice Wesoła projekt i wykonanie rury szybowej Zofiówka roboty poziome KGHM roboty poziome ZGH Bolesław przychody w tys. zł narastająco za ostatnie 4 kwartały 3 14,7% 16% % ,1% 12% 2 8,9% 1% 15 7,% 8% 1 6% 4% 5 1,5%,4% 1,3% 2% % 3Q29 4Q29 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q 211 w tys. zł /dane za kwartał/ 1Q 21 4Q 21 1Q 211 rdr przychody ze sprzedaży ,89 wynik brutto ze sprzedaży ,3 marża brutto ze sprzedaży 18,7% 15,6% 27,2% +8,5 p.p. wynik EBIT ,48 rentowność EBIT 12,1% 11,2% 2,2% +8,1 p.p. rentowno ość EIBT % główne spółki segmentu: Kopex PBSz, Kopex Mining Contractors

10 maszyny dla górnictwa podziemnego momentum sprzedaży na rynku krajowym +155% rdr, znacząca ilość zamówień spoza backlogu dynamiczny wzrost sprzedaży i rentowności w ZZM /jeden z najlepszych kwartałów w historii/ i ZZM MG pełniejsze wykorzystanie potencjału usług aftermarket znacząca dodatnia kontrybucja Ryfamy pozytywne efekty restrukturyzacji w Waratah niewykorzystane moce produkcyjne Tagor realne zamówienia o dużej wartości w kolejnych kwartałach wynik EBIT 1Q 211 stanowi blisko 3-krotność wyniku za 1Q 21, dwukrotna poprawa rentowności EBIT sprzedaż krajowa w sprzedaży ogółem 45,4% 1Q 211 vs. 25,6% 1Q 21 najważniejsze kontrakty realizowane w 211 r.: dostawa kompleksu dla Pniówka dostawa przenośnika Mysłowice Wesoła, Borynia dostawa przenośnika Ameryka Południowa szansa na zwiększenie ekspozycji na rynkach Ameryki Południowej, Bałkanach, Rosji, Australii i RPA przychody w tys. zł narastająco za ostatnie 4 kwartały % % ,9% 12% % 6 6,5% 8% 6,% 6% 4 3,8% 4% 4,4% 2 2% -,4% -,9% % -2% 3Q29 4Q29 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q 211 w tys. zł /dane za kwartał/ 1Q 21 4Q 21 1Q 211 rdr przychody ze sprzedaży ,43 wynik brutto ze sprzedaży ,86 marża brutto ze sprzedaży 34,2% 19,4% 2,7% -13,5 p.p. w.b. z s. skorygowany* ,3 m.b. z s. skorygowana* 22,8% 19,4% 2,7% -2,1 p.p. wynik EBIT ,83 rentowność EBIT 6,4% 4,4% 12,6% +6,2 p.p. rentowno ość EBIT % główne spółki segmentu: ZZM, ZZM Maszyny Górnicze, Ryfama, Tagao, Waratah, Tagor 1 * korekta dotyczy przesunięcia do kosztów wytworzenia części /22,8 mln zł/ pozostałych kosztów operacyjnych przypadających na dostawę obudowy do Chin, dotyczących zabezpieczenia przepływów pieniężnych kontraktu w części skutecznej

11 maszyny dla górnictwa odkrywkowego realizacja znaczącego kontraktu dla KWB Turów utrzymanie dobrej rentowności brutto ze sprzedaży i operacyjnej sprzedaż krajowa w sprzedaży ogółem 63,4% 1Q 211 vs. 6,9% 1Q 21 najważniejsze kontrakty realizowane w 211 r.: dostawa koparki wielonaczyniowej dla KWB Turów dostawa przenośnika i wózka zrzutowego dla KWB Turów dostawa wywrotnicy wagonowej dla niemieckiego kontrahenta tys. zł przychody w narastająco za ostatnie 4 kwartały 1,3% ,1% ,8% 4,6% 7,% 7,% -,3% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % -2% rentowno ość EBIT % 3Q29 4Q29 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q 211 w tys. zł /dane za kwartał/ 1Q 21 4Q 21 1Q 211 rdr przychody ze sprzedaży ,93 wynik brutto ze sprzedaży ,85 marża brutto ze sprzedaży 29,7% 23,6% 26,9% -2,8 p.p. wynik EBIT ,85 rentowność EBIT 11,2% 3,5% 1,2% -1, p.p. główne spółki segmentu: Kopex Famago 11

12 12 maszyny dla przemysłu realizacja znaczącego kontraktu przez Oprema dla niemieckiego kontrahenta wpływ rosnących kosztów materiałów wsadowych /stali/ na segment blisko 3-krotny wzrost sprzedaży rdr i widoczny wzrost zamówień przypadających do realizacji w kolejnych kwartałach likwidacja Min-Fitip i ograniczenie strat rdr wzrost ekspozycji na rynek niemiecki i bałkański sprzedaż krajowa w sprzedaży ogółem 3,1% 1Q 211 vs. 45,5% 1Q 21 tys. zł przychody w narastająco za ostatnie 4 kwartały ,% -14,9% -18,6% -23,2% -22,9% ,7% % -5% -1% -15% -2% rentowno ość EBIT % najważniejsze kontrakty realizowane w 211 r.: -22,6% 3Q29 4Q29 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q 211 dostawa stalowych konstrukcji kruszarek dla niemieckiego kontrahenta w tys. zł /dane za kwartał/ 1Q 21 4Q 21 1Q 211 rdr -25% przychody ze sprzedaży ,94 wynik brutto ze sprzedaży marża brutto ze sprzedaży -3,% -19,9% 2,% +5, p.p. wynik EBIT rentowność EBIT -4,1% -26,2% -9,2% +3,9 p.p. główne spółki segmentu: Wamag, Oprema

13 13 urządzenia elektryczne i elektroniczne dynamiczny wzrost sprzedaży na wychodzącym z kryzysu rynku rosyjskim blisko 2-krotny wzrost wyniku EBIT rdr wzrost ekspozycji na rynki zagraniczne, na których możliwe jest osiągnięcie wyższej rentowności sprzedaż krajowa w sprzedaży ogółem 24,1% 1Q 211 vs. 38,5% 1Q 21 tys. zł przychody w narastająco za ostatnie 4 kwartały 23,3% 25% % 2,4% ,6% 16,3% 15% 15,9% 14,5% 12,6% 1% rentowno ość EBIT % 5 5% 3Q29 4Q29 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q 211 % w tys. zł /dane za kwartał/ 1Q 21 4Q 21 1Q 211 rdr przychody ze sprzedaży ,16 wynik brutto ze sprzedaży ,42 marża brutto ze sprzedaży 28,2% 27,5% 34,6% +6,4 p.p. wynik EBIT ,88 rentowność EBIT 1,5% 19,5% 17,1% +6,6 p.p. główne spółki segmentu: Hansen AG

14 14 odlewy ścisła współpraca pomiędzy HSW i Ryfamą pozwoliła na wydłużenie łańcucha wartości i wzrost wykorzystania mocy produkcyjnych oraz rentowności segmentu trwała tendencja wzrostu sprzedaży i rentowności pozytywne efekty restrukturyzacji w HSW: uzyskanie dodatniej rentowności na wszystkich poziomach, neutralnie na poziomie netto, EBIT +1 mln zł rdr udana restrukturyzacja Min-Liv działającej w Serbii, wzrost sprzedaży, dodatni wynik brutto na sprzedaży, neutralny wynik EBIT i netto sprzedaż krajowa w sprzedaży ogółem 5,6% 1Q 211 vs. 54,6% 1Q 21 tys. zł przychody w narastająco za ostatnie 4 kwartały ,% ,1% -27,9% -4,6% -44,6% -5,1% -55,7% 3Q29 4Q29 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q 211 1% % -1% -2% -3% -4% -5% -6% rentowno ość EBIT % w tys. zł /dane za kwartał/ 1Q 21 4Q 21 1Q 211 rdr przychody ze sprzedaży ,83 wynik brutto ze sprzedaży , marża brutto ze sprzedaży 3,1% 25,% 27,% +23,9 p.p. wynik EBIT rentowność EBIT -29,9% 3,1% 1,1% +4 p.p. główne spółki segmentu: HSW, Min-Liv

15 15 zadłużenie 2 1 wzrost zadłużenia związany ze zwiększonym popytem na dzierżawę maszyn i urządzeń i wzrostem zapotrzebowania na kapitał obrotowy mln zł w Q9 2Q9 3Q9 4Q9 1Q1 2Q1 3Q1 4Q1 1Q ,6 36,8 414,4 398,7 386,5 482,3 478,1 482,9 53,7 optymalizacja wskaźnika dług netto / EBITDA na skutek wzrostu wyników wykorzystanie 75% przyznanego finansowania bankowego, posiadana rezerwa pozwala na zabezpieczenie kapitału dla bieżącej działalności oraz realizowanych inwestycji efektywne zarządzanie płynnością wewnątrz Grupy, przekazywanie nadwyżek pomiędzy podmiotami w zależności od ich aktywności operacyjnej zadłużenie krótkoterminowe środki pieniężne zadłużenie długoterminowe dług finansowy netto 1Q 21 4Q 21 1Q 211 wskaźnik zadłużenia ogólnego (%) 3,5% 34,8% 34,1% zadłużenie finansowe (tys. zł) zadłużenie finansowe (%) 16,49% 17,78% 17,75% dług netto / EBITDA (4 ostatnie kwartały) 2,5 2,6 2,3 wskaźnik płynności bieżącej 1,81 1,39 1,39 wskaźnik płynności przyspieszonej 1,11,71,74

16 zarządzanie kapitałem obrotowym i cash flow należności handlowe i pozostałe zapasy zobowiązania handlowe i pozostałe kapitał obrotowy netto % % % w tys. zł % 25% 2% 15% 1% % zannualizowanej kwartalnej sprzedaży 5% 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q 211 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q 211 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q 211 % 1Q28 2Q28 3Q28 4Q28 1Q29 2Q29 3Q29 4Q29 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q 211 w tys. zł wynik brutto CF operacyjny CF inwestycyjny CF finansowy Q 21 1Q zwiększone zapotrzebowanie na kapitał obrotowy w wyniku wzrostu sprzedaży, w tym w formule dzierżawy raty dzierżawne rozłożone na kilka lat /koszt pieniądza w czasie uwzględniony w cenie/ ujemny CF operacyjny na skutek wzrostu zaangażowania gotówki w kapitał obrotowy w kolejnych kwartałach następujących po kwartale, w którym zawarto znaczące umowy dzierżawy maszyn, ma miejsce uwolnienie gotówki z należności zmniejszenie stanu środków pieniężnych do 139,6 mln zł 16

17 17 aktualny backlog aktualny backlog 211 backlog 21 backlog wg segmentów w mln zł po 212 razem razem maszyny i urządzenia górnicze 293,1 78,5 16, 387,6 usługi górnicze 154,2 167, 244,4 565,6 urządzenia elektryczne i elektroniczne 73,7 21,2 1,6 96,5 pozostałe 8,4,5 9, backlog core business 529,4 267,2 261,9 158,6 +34% 789,4 energia i węgiel 231,3 34,4 265,7 backlog razem 76,7 31,6 261,9 1324,3 +29% 129,1 wzrost backlogu w wysoko rentownych segmentach przyrost backlog core businessrdr +34%; +51%po wyłączeniu z backlog21 kontraktu w Argentynie, który nie wszedł w fazę realizacji przyrost backlogu Joy Global rdr +24%, Bucyrus rdr +35%

18 18 kontakt Adam Kalkusiński Investor Relations, CC Group spzoo tel fax a.kalkusinski@ccgroup.com.pl Katarzyna Mucha Investor Relations, CC Group spzoo tel fax k.mucha@ccgroup.com.pl