VENTU URE CAPITA TAL. Warsztat dla Zarządzających i Inwestorów funduszy PE/VC. Warszawa, 6 maja 2010
|
|
- Antoni Piasecki
- 5 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 VENTU URE CAPITA TAL Warsztat dla Zarządzających i Inwestorów funduszy PE/VC Warszawa, 6 maja 2010
2 Plan warsztatu 14:00 14:05 Powitanie Paweł Jaroszek, Członek Zarządu KFK 14:05 14:20 O Krajowym Funduszu Kapitałowym Piotr Gębala, Prezes Zarządu KFK 14:20 14:35 Proces inwestycyjny Anna Kwiatkowska, MenedŜer KFK 14:35 15:05 Polityka inwestycyjna KFK Piotr Ćwik, Dyrektor Inwestycyjny KFK 15:05 15:20 Organy funduszu kapitałowego Maciej Daciewicz, MenedŜer KFK 15:20 15:40 Przerwa kawowa 15:40 15:55 Konflikty interesów dr Marek Dietl, MenedŜer KFK 15:55 16:10 Inwestowanie w MŚP Aneta Zawadzka, MenedŜer KFK 16:10 16:25 Doświadczenia ze współpracy z KFK Jerzy Rey, Prezes Zarządu Skyline 16:25 16:35 Program SPPW dr Marek Dietl, MenedŜer KFK 16:35 Sesja Q & A 2/41
3 Spis treści Krajowy Fundusz Kapitałowy (KFK) Proces inwestycyjny KFK Polityka inwestycyjna KFK Organy funduszu kapitałowego Konflikt interesów Inwestowanie w innowacyjne MŚP Doświadczenia ze współpracy z KFK Program SPPW Pytania i odpowiedzi 3/41
4 Czym jest Krajowy Fundusz Kapitałowy? KFK fundusz funduszy Venture Capital (VC): Misja: ograniczenie luki kapitałowej Rynek docelowy: fundusze VC inwestujące w innowacyjne Małe i Średnie Przedsiębiorstwa (MŚP) Oferta: kapitał i wiedza w prowadzeniu funduszu VC KFK narzędzie prowadzenia polityki gospodarczej Państwa: Utworzony w 2005 w oparciu o specjalną ustawę Ramy działalności określa rozporządzenie Ministra Gospodarki o KFK (notyfikowane w Komisji Europejskiej) Właścicielem 100% akcji jest Bank Gospodarstwa Krajowego Nadzór sprawuje Bank Gospodarstwa Krajowego oraz ministerstwa 4/41
5 Źródła finansowania działalności KFK Kapitał (ok. 24 mln PLN) 876 mln PLN Dotacja MG (ok. 55 mln PLN) Dotacja SPPW (ok. 150 mln PLN) Dotacja PO IG (ok. 647 mln PLN) 5/41
6 Osiągnięcia KFK i plany na przyszłość Pierwszy Konkurs Ofert Kapitał udostępniony: ok. 55 mln PLN Popyt na kapitał: 2 x większy niŝ podaŝ 2 Fundusze: Helix Ventures Partners (40 mln PLN), BBI Seed Fund (60 mln PLN) 4 Inwestycje w MŚP / 3 kolejne w przygotowaniu Konkurs Ofert 2009 Kapitał udostępniony: 300 mln PLN Popyt na kapitał: 27 Ofert, łączna kapitalizacja funduszy 1,5 mld PLN, zapotrzebowanie od KFK ponad 700 mln PLN Statystyka: 15 Ofert na krótkiej liście, 1 Umowa, 6 transakcji w procesie negocjacji Plany inwestycyjne 3 Konkursy Ofert: marzec 2010: min. 150 mln PLN (środki UE), maj 2010: 60 mln PLN / 2011: 60 mln zł (środki szwajcarskie) Ponad 20 funduszy o łącznej kapitalizacji powyŝej 1,5 mld PLN Ponad 200 inwestycji w innowacyjne MŚP Zmniejszenie luki kapitałowej 6/41
7 Spis treści Krajowy Fundusz Kapitałowy (KFK) Proces inwestycyjny KFK Polityka inwestycyjna KFK Organy funduszu kapitałowego Konflikt interesów Inwestowanie w innowacyjne MŚP Doświadczenia ze współpracy z KFK Program SPPW Pytania i odpowiedzi 7/41
8 Proces inwestycyjny KFK: przebieg Organizacja Otwartego Konkursu Ofert (OKO) Analiza ofert Inwestycja Monitoring Wyjście z inwestycji Przygotowanie warunków OKO (udział Komitetu Inwestycyjnego - KI) Ogłoszenie OKO Zbieranie ofert i warsztaty dla oferentów Otwarcie ofert 90 dni (60 dni Roboczych) Analiza formalna Analiza ekonomicznofinansowa, skrócona lista ofert Spotkania z oferentami Due diligence i decyzja inwestycyjna (udział KI) 8 dni R 30 dni R 10 dni R 39 dni R Negocjacje umowy inwestycyjnej (udział KI) Podpisanie umowy inwestycyjnej (rozstrzygnięcie konkursu) 177 dni Roboczych 30 dni 8/41
9 Proces inwestycyjny KFK: przebieg Przebieg Konkursu Ofert 1/2009 ogłoszonego 30 kwietnia 2009 Otwarcie Ofert Skrócona Lista Ofert Podpisana umowa ze Skyline Investment ( ) Planowane zakończenie podpisywania umów do końca maja VIII IX X XI I II-IV V 2010 Analiza formalna Analiza pierwotna Analiza wtórna prezentacja Ofert i due diligence, zakończona rekomendacją do Komitetu Inwestycyjnego KFK Negocjacje umów o udzielenie wsparcia finansowego (opinia KI KFK przed podpisaniem umowy) 9/41
10 Proces inwestycyjny KFK: złoŝenie Oferty Istotne dokumenty ofertowe z biznesowego punktu widzenia: Regulamin konkursu (opis procesu inwestycyjnego) Proponowane warunki wsparcia (odpowiednik term sheet) moŝliwość zgłoszenia niestandardowych warunków, czyli niezawartych w PWW (w uwagach do PWW) Lista referencyjna CV oraz track record transakcyjny zespołu zarządzającego funduszem Plan operacyjny + opis systemu motywacyjnego dla Zarządzających i pracowników strategia Funduszu 10/41
11 Proces inwestycyjny KFK: analiza Ofert Analiza formalna (pkt 11.2 Regulaminu) Analiza pierwotna Analiza zobowiązań inwestorskich (pkt Regulaminu) Elementy: zobowiązania warunkowe inwestorów do wniesienia wkładów pienięŝnych do Funduszu, źródła pochodzenia środków, potwierdzenie posiadania środków niezbędnych do wniesienia wpłat Analiza czy przedstawione aktywa pokrywają zobowiązania warunkowe inwestorów oraz analiza płynności aktywów Dokonanie punktacji Oferty według kryteriów, o których mowa w par. 14 Regulaminu Analiza wtórna Prezentacja (spotkanie z zespołem KFK) oraz due diligence Rekomendacja na Komitet Inwestycyjny KFK 11/41
12 Spis treści Krajowy Fundusz Kapitałowy (KFK) Proces inwestycyjny KFK Polityka inwestycyjna KFK Organy funduszu kapitałowego Konflikt interesów Inwestowanie w innowacyjne MŚP Doświadczenia ze współpracy z KFK Program SPPW Pytania i odpowiedzi 12/41
13 Polityka inwestycyjna Kapitalizacja funduszu Opłata za zarządzanie Bezzwrotne świadczenia Zwroty, IRR, Hurdle rate, Carried interest 13/41
14 Polityka inwestycyjna: kapitalizacja funduszu Składa się z dwóch elementów: Część na opłatę za zarządzanie Część na inwestycje Udział KFK: maksymalnie 50% (+ bezzwrotne świadczenia) Realizowana w transzach (wpłata KFK kaŝdorazowo po wpłatach inwestorów prywatnych) Wnoszona w pieniądzu w zamian za kapitał lub dług (za wyjątkiem poŝyczki); preferowana struktura wejścia KFK: 80/20 kapitał/dług Inwestorzy: Osoby fizyczne lub prawne, polskie lub zagraniczne (równieŝ zarządzający) Udział bezpośredni (za pośrednictwem SPV tylko jeśli posiada zabezpieczone środki i ujawni inwestorów dla potrzeb due diligence) Udokumentowane posiadanie środków / zobowiązanie do wniesienia Zmiany moŝliwe, ale uwarunkowane zgodą KFK Druga kapitalizacja (z udziałem lub bez udziału KFK) do 1 roku od wniesienia pierwszego wkładu przez KFK + warunki (struktura i strategia) 14/41
15 Polityka inwestycyjna: opłata za zarządzanie Pokrywa wszystkie koszty funduszu: Koszty utworzenia i likwidacji funduszu Wynagrodzenie zarządzającego (w tym koszty administracyjne) Koszty przygotowania, wejścia, monitorowania i wyjścia z inwestycji (koszty usług obcych) Koszty administracyjne funduszu (koszty ponoszone są bezpośrednio przez fundusz lub podmiot zarządzający proporcja dowolna) Maksymalnie 3% średniorocznie kapitalizacji funduszu (faktycznej liczonej na koniec horyzontu inwestycyjnego oraz z wyłączeniem bezzwrotnych świadczeń), przy czym KFK zakłada jej rynkowy poziom (2-2,5%) Dystrybucja: degresywna (zasada: w okresie inwestycyjnym liczona od zadeklarowanej kapitalizacji funduszu, po okresie inwestycyjnym od zainwestowanych środków pomniejszonych o wyjścia z inwestycji w wartościach nominalnych/nabycia) Niewykorzystana w danym okresie zaliczana po poczet kolejnej 15/41
16 Polityka inwestycyjna: bezzwrotne świadczenia Dotacja przekazywana do funduszu jako refundacja kosztów: Przygotowania inwestycji (tylko jeśli następnie dokonano transakcji) Monitorowania portfela inwestycji (poniesionych bezpośrednio przez fundusz lub/i pośrednio przez podmiot zarządzający) Przekazywane na podstawie dokumentów poniesienia kosztów (faktura VAT lub inne + wyciąg bankowy) 65% netto z kaŝdego tytułu do łącznej wysokości 10% zadeklarowanych przez KFK wkładów do funduszu Przekazywane do funduszu pod koniec 2015 r. Wykorzystywane na koszty funduszu po 2015 r.: Pomniejszają zobowiązania inwestorów z tytułu opłaty za zarządzanie I ewentualnie zwiększają budŝet na inwestycje 16/41
17 Polityka inwestycyjna: zwroty, IRR, hurdle rate, carried interest Zwroty do inwestorów z zakończonych inwestycji Do wysokości dokonanych wpłat do funduszu i hurdle rate z uwzględnieniem pierwszeństwa inwestorów prywatnych (i KFK w przypadku instrumentów dłuŝnych) IRR Roczne, liczone od dokonanych do funduszu wpłat od inwestorów (za wyjątkiem bezzwrotnych świadczeń) oraz wypłat do inwestorów (w tym ze środków zrealizowanych transakcji sfinansowanych z bezzwrotnych świadczeń), w okresach miesięcznych Liczone w celu określenia Hurdle rate Carried interest Standardowo 20% pod warunkiem zainwestowania 75% budŝetu na inwestycje (0% przy 50% i poniŝej) Rozliczane i wypłacane po wyjściu ze wszystkich inwestycji funduszu lub sukcesywnie po rozliczeniu się z inwestorami w zakresie wpłaconego kapitału i hurdle rate, z uwzględnieniem niezrealizowanych wpłat do funduszu 17/41
18 Spis treści Krajowy Fundusz Kapitałowy (KFK) Proces inwestycyjny KFK Polityka inwestycyjna KFK Organy funduszu kapitałowego Konflikt interesów Inwestowanie w innowacyjne MŚP Doświadczenia ze współpracy z KFK Program SPPW Pytania i odpowiedzi 18/41
19 Organy funduszu kapitałowego: Zgromadzenie Inwestorów Skład Zgromadzenia Inwestorów Inwestorzy prywatni, KFK, Podmiot zarządzający będący inwestorem w Funduszu Funkcjonowanie Zwoływane co roku w celu zapoznania inwestorów z działalnością inwestycyjną Funduszu; co pół roku będzie podejmować uchwały dotyczące zwiększenia kapitalizacji Funduszu Zakres spraw wymagających podjęcia uchwał przez ZI określa statut Funduszu Uchwały zapadają zwykłą większością głosów Uprawnienia KFK Wszelkie uchwały ZI dla swej waŝności wymagają udziału i zgody KFK 19/41
20 Organy funduszu kapitałowego: Rada inwestorów / organ kontrolny Skład Rady Inwestorów Inwestorzy prywatni, KFK, eksperci zewnętrzni Funkcjonowanie Zakres obowiązków reguluje Ustawa o FI (w przypadku FIZ), Statut oraz Regulamin RI Uchwały zapadają zwykłą większością głosów; wymagane jest kworum wynoszące co najmniej 2 członków RI, z których co najmniej jeden jest przedstawicielem KFK Uprawnienia KFK Uchwały wymagają głosu zatwierdzającego członka RI powołanego przez KFK 20/41
21 Organy funduszu kapitałowego: Komitet Inwestycyjny Skład Komitetu Inwestycyjnego Inwestorzy prywatni, KFK, Podmiot zarządzający, eksperci zewnętrzni Funkcjonowanie KI opiniuje wstępne warunki transakcji z przedsiębiorcami oraz koszty związane z przygotowaniem inwestycji takie jak koszty analiz prawnych, finansowych, technicznych Uchwały zapadają zwykłą większością głosów Uprawnienia KFK KFK rezerwuje sobie prawo weta w przypadku, gdy realizacja bądź wyjście z inwestycji narusza przepisy Ustawy o KFK, Rozporządzenia lub Regulaminu dobrych praktyk 21/41
22 Organy funduszu kapitałowego: Komitet Inwestycyjny Model działania Komitetu Inwestycyjnego propozycja KFK 1 posiedzenie przed due diligence opiniowanie wstępnych warunków transakcji, koncepcji biznesowej przedsięwzięcia, poziomu kosztów związanych z przeprowadzeniem analizy due diligence 2 posiedzenie po due diligence ostateczna akceptacja propozycji inwestycyjnej (przy załoŝeniu, Ŝe due diligence nie spowodowało zmiany w ocenie przyszłej inwestycji) 22/41
23 Spis treści Krajowy Fundusz Kapitałowy (KFK) Proces inwestycyjny KFK Polityka inwestycyjna KFK Organy funduszu kapitałowego Konflikt interesów Inwestowanie w innowacyjne MŚP Doświadczenia ze współpracy z KFK Program SPPW Pytania i odpowiedzi 23/41
24 Venture Capital vs. Vulture Capital Źródło: KFK 24/41
25 Venture Capital vs. Vulture Capital Źródło: KFK 4/41
26 Konflikt interesów Ramy analizy konfliktu interesów A. Etyka biznesu B. Przepisy prawa C. Logika biznesowa You can have all the money in the world, but if you are not a moral and ethical person, you really have nothing. Henry Kravis, załoŝyciel KKR Business typically calculates results as Strategy x Execution, but there is a Trust Multiplier that is an important factor in long term success: (Strategy x Execution) x Trust = Results. Glen Watson Ustawa o Krajowy Funduszu Kapitałowym 25/41
27 Konflikt interesów: przepisy prawa Ustawa o KFK (art. 18.1): Fundusz kapitałowy ( ) nie moŝe inwestować ( ), której akcjonariusz, wspólnik, członek organu zarządzającego albo nadzorczego lub jego małŝonek, krewny lub powinowaty do drugiego stopnia są powiązani kapitałowo lub osobiście ze wspólnikiem, akcjonariuszem lub osobami prowadzącymi lub nadzorującymi fundusz kapitałowy. Inwestowanie w podmioty powiązane jest zabronione Stosowanie tego przepisu nastręcza pewnych trudności: Co jeśli członek organu zrezygnował tuŝ przed inwestycją? Co jeśli właściciel sprzedał swoją własność przed transakcją? Konieczne jest zachowanie norm etycznych i zdrowego rozsądku 26/41
28 Konflikt interesów: inwestycja w przedsięwzięcia powiązane Inwestycja w przedsięwzięcie powiązane Wspólne inwestowanie na równych zasadach Wspólne inwestowanie na róŝnych zasadach Wyjścia do podmiotów powiązanych Inne Ustawa o KFK ich zabrania Ze względu na zwiększone ryzyko zespół KFK jest im przeciwny KFK z załoŝenia jest inwestorem pasywnym więc nie moŝe szczegółowo analizować kaŝdego przypadku Inwestycje w przedsięwzięcia powiązane są wykluczone W sytuacja wątpliwych np. odejście członka RN w przeddzień inwestycji KFK oczekuje moŝliwości zablokowania transakcji 27/41
29 Konflikt interesów: wspólne inwestowanie z podmiotami powiązanymi Inwestycja w przedsięwzięcie powiązane Wspólne inwestowanie na równych zasadach Wspólne inwestowanie na róŝnych zasadach Wyjścia do podmiotów powiązanych Inne Ustawa o KFK ich nie zabrania WyŜsza elastyczność w finansowanie przedsiębiorstwa (limit 1,5 mln EUR nie jest tak dotkliwy) KFK jako inwestor pasywny ma dodatkową weryfikację projektu Ryzyko KFK jest zmniejszone Inwestycje są moŝliwe bez ograniczeń KFK oczekuje prawa weta choć nie przewiduje jego stosowania 28/40
30 Konflikt interesów: wspólne inwestowanie z podmiotami powiązanymi róŝne zasady Inwestycja w przedsięwzięcie powiązane Ustawa o KFK ich nie zabrania Wspólne inwestowanie na równych zasadach Wspólne inwestowanie na róŝnych zasadach Wyjścia do podmiotów powiązanych WyŜsza elastyczność w finansowanie przedsiębiorstwa (limit 1,5 mln EUR nie jest tak dotkliwy) Prawa do dalszych inwestycji i prawa korporacyjne muszą być proporcjonalne Najlepiej aby proces był konkurencyjny (róŝni koinwestorzy dla funduszu z udziałem KFK) KFK oczekuje prawa weta oraz moŝliwości audytu takiej transakcji Inne Wycena musi być jednakowa 29/40
31 Konflikt interesów: wyjścia do podmiotów powiązanych Inwestycja w przedsięwzięcie powiązane Wspólne inwestowanie na równych zasadach Wspólne inwestowanie na róŝnych zasadach Wyjścia do podmiotów powiązanych Ustawa o KFK ich nie zabrania Podmiot powiązany jest zwykle lepiej poinformowany o wartości Spółki co jest zaletą i wadą Proces musi być konkurencyjny i bez słupów KFK wymaga prawa weta oraz moŝliwości audytu i/lub wyceny takiej transakcji Inne 30/40
32 Inne konflikty interesów Inwestycja w przedsięwzięcie powiązane Wspólne inwestowanie na równych zasadach Wspólne inwestowanie na róŝnych zasadach Wyjścia do podmiotów powiązanych Inne Absorpcja przez fundusz z KFK projektów o najwyŝszym ryzyku Podbieranie atrakcyjnych projektów przez inne fundusze z grupy Przerzucanie kosztów na fundusz z KFK Inwencja naciągaczy jest nieograniczona zasoby KFK są ograniczone i wierzymy, Ŝe inwestowanie w PE/VC opiera się na zaufaniu, a najwyŝszą formą zaufania jest kontrola KFK rezerwuje sobie prawo do kontrolowania działań zespołu zarządzającego., a nawet jego wymiany 31/40
33 Spis treści Krajowy Fundusz Kapitałowy (KFK) Proces inwestycyjny KFK Polityka inwestycyjna KFK Organy funduszu kapitałowego Konflikt interesów Inwestowanie w innowacyjne MŚP Doświadczenia ze współpracy z KFK Program SPPW Pytania i odpowiedzi 32/40
34 Inwestowanie w MŚP: polityka inwestycyjna funduszu Polityka inwestycyjna funduszu kapitałowego definiowana przez zarządzających w oparciu warunki i sposoby dokonywania inwestycji zawarte w: Ustawie o KFK (Art. 16) Rozporządzeniu KFK ( 2 ust.1-6; 3) Proponowane Warunki Wsparcia Regulamin Otwartego Konkursu Ofert 1/ /40
35 Inwestowanie w MŚP: główne kryteria inwestycyjne Małe i średnie przedsiębiorstwa (zał. I do rozporządzenia 800/2008/WE z ), nie PZ w celu optymalizacji podatkowej opłaty za zarządzanie MŚP zarejestrowane w Polsce, podlegające nieograniczonemu obowiązkowi podatkowemu Fazy: zasiew, start, ekspansja MŚP innowacyjne (definicja bardzo szeroka: produkt/usługa są nowe lub ulepszone z punktu widzenia przedsiębiorcy) z wykluczeniem: MŚP powiązanych z funduszem kapitałowym, tj. w dniu zawarcia umowy inwestycyjnej istnieją powiązania kapitałowe lub osobowe na szczeblu akcjonariusze/wspólnicy, członkowie organu nadzorczego lub zarządzającego MŚP z branŝ: górnictwo węgla, produkcja Ŝelaza i stali, budownictwo okrętowe, faktoring i leasing, dzierŝawa lub najem aktywów, usługi prawne, usługi księgowe, handel hurtowy lub detaliczny, usługi finansowe, produkcja lub obrót: bronią, wyrobami tytoniowymi, napojami alkoholowymi lub środkami odurzającymi albo obrót nieruchomościami, ale są przypadki rozpatrywane indywidualnie np. usługi/produkty, które nie są stricte finansowe jak udzielanie kredytów, działalność maklerska, ale umoŝliwią świadczenia takich usług KFK oczekuje prawa weta w KI 34/40
36 Inwestowanie w MŚP: forma i struktura inwestycji Limit inwestycyjny: Maks. 1,5 mln EUR (średni kurs NBP z dnia poprzedzającego zawarcie umowy pomiędzy funduszem a przedsiębiorcą) 20% zadeklarowanej kapitalizacji funduszu Struktura: 70% kapitał (w tym instrumenty quasi-kapitałowe) / 30% dług (w tym poŝyczki) całkowitej kwoty inwestycji i moŝe nastąpić w następstwie zaangaŝowania kapitałowego Oprocentowanie instrumentów dłuŝnych i poŝyczek: 1 lipca 2008 zmiana wytycznych KE dot. ustalania stóp referencyjnych i dyskontowych Typ transakcji kapitałowej: objęcie nowotworzonych instrumentów finansowych (brak moŝliwości wykupów) Sposób: inwestycja bezpośrednia wyłącznie w MŚP (brak moŝliwości inwestowania przez SPV (Rozporządzenie 2, ust.1 p.4) 35/40
37 Inwestowanie w MŚP: kumulacja pomocy publicznej i kapitału podwyŝszonego ryzyka Kumulacja pomocy publicznej Zmniejszenie o 20% maksymalnych pułapów lub kwot kwalifikowanych przysługującej pomocy publicznej (Rozporządzenie 2, ust.1, pkt.9) czas obowiązywania ograniczenia: 3 lata moment od którego zaczyna obowiązywać ograniczenie: pierwszy przelew środków od funduszu kapitałowego kaŝdy przypadek naleŝy rozpatrywać indywidualnie: wyłączenia Kumulacja kapitału podwyŝszonego ryzyka w MŚP Limit 1,5 mln EUR na działania z wykorzystaniem kapitału podwyŝszonego ryzyka (Rozporządzenie 2, ust.4) Działanie SPO WKP (PARP) 36/40
38 Spis treści Krajowy Fundusz Kapitałowy (KFK) Proces inwestycyjny KFK Polityka inwestycyjna KFK Organy funduszu kapitałowego Konflikt interesów Inwestowanie w innowacyjne MŚP Doświadczenia ze współpracy z KFK Program SPPW Pytania i odpowiedzi 37/40
39 Program SPPW Cel: poprawa dostępności kapitału właścicielskiego dla MŚP szczególnie w województwach: Lubelskim, Małopolskim, Podkarpackim i Świętokrzyskim Sposób realizacji celu: inwestycja około 120 mln PLN w 4 fundusze VC, które zainwestują co najmniej 30% kapitału w wybranych województwach Ramy czasowe: fundusze rozpoczną działalność przed końcem 2012 roku Liczba inwestycji: około 32 małe i średnie przedsiębiorstwa 38/40
40 Program SPPW Cel: poprawa dostępności kapitału właścicielskiego dla MŚP szczególnie w województwach: Lubelskim, Małopolskim, Podkarpackim i Świętokrzyskim Program jest szczególnie atrakcyjny dla Sposób realizacji celu: inwestycja około 120 mln PLN w 4 fundusze mniejszych funduszy, które planują VC, które zainwestują co najmniej 30% kapitału w wybranych inwestować w regionach priorytetowych! województwach Ramy czasowe: fundusze rozpoczną działalność przed końcem 2012 roku Liczba inwestycji: około 32 małe i średnie przedsiębiorstwa 38/40
41 Spis treści Krajowy Fundusz Kapitałowy (KFK) Proces inwestycyjny KFK Polityka inwestycyjna KFK Organy funduszu kapitałowego Konflikt interesów Inwestowanie w innowacyjne MŚP Doświadczenia ze współpracy z KFK Program SPPW Pytania i odpowiedzi 39/40
42 Q & A
43 Dziękujemy za uwagę! Krajowy Fundusz Kapitałowy S.A. ul. Krucza 16/ Warszawa Tel: Fax: /40
VENTURE CAPITAL. Finansowe instrumenty wsparcia innowacyjnych przedsiębiorstw. Piotr Gębala Prezes Zarządu Warszawa, 26 maja 2010
VENTURE CAPITAL Finansowe instrumenty wsparcia innowacyjnych przedsiębiorstw Piotr Gębala Prezes Zarządu Warszawa, 26 maja 2010 Wybrane źródła kapitału / instrumenty wsparcia Agendy rządowe/fundacje finansujące
Bardziej szczegółowoVENTURE CAPITAL. Krajowy Fundusz Kapitałowy. Finansowanie funduszy VC
VENTURE CAPITAL Krajowy Fundusz Kapitałowy Finansowanie funduszy VC Kim jesteśmy Krajowy Fundusz Kapitałowy S.A. (KFK) jest funduszem funduszy wspierającym rozwój polskiego rynku VC. Finansujemy fundusze,
Bardziej szczegółowoVENTURE CAPITAL. Kapitał dla funduszy Venture Capital. Sesja pytań i odpowiedzi. Warszawa 8.12.2011 r.
VENTURE CAPITAL Kapitał dla funduszy Venture Capital Sesja pytań i odpowiedzi Warszawa 8.12.2011 r. Agenda KFK Fundusz Funduszy podstawowe zasady partnerstwa Adresaci Konkursu SPPW & Procedura Aplikacyjna
Bardziej szczegółowoProgram wsparcia funduszy kapitału zalążkowego
Program wsparcia funduszy kapitału zalążkowego Tomasz Sypuła Polska Agencja Rozwoju Przedsiębiorczości 19 września 2006r. Plan prezentacji Co to jest fundusz kapitału zalążkowego? Cel udzielanego wsparcia
Bardziej szczegółowoKluczowe Warunki Programu PFR KOFFI FIZ. Zespół Inwestycyjny PFR KOFFI FIZ
Kluczowe Warunki Programu PFR KOFFI FIZ Zespół Inwestycyjny PFR KOFFI FIZ 7.11.2017 Podstawowe założenia programu Budżet programu 324 mln PLN, w tym Budżet Inwestycyjny 301 mln PLN Typ programu Fundusz
Bardziej szczegółowoFinansowanie wzrostu przez venture capital
Finansowanie wzrostu przez venture capital Barbara Nowakowska Polskie Stowarzyszenie Inwestorów Kapitałowych CAMBRIDGE PYTHON Warszawa 22, 23 maja 2007r. PE/VC - Definicje Private equity dostarcza kapitału
Bardziej szczegółowoZałącznik Nr 4 Wzór Planu Operacyjnego
Załącznik Nr 4 Wzór Planu Operacyjnego składanego w Otwartym Konkursie Ofert Krajowego Funduszu Kapitałowego S.A. Plan operacyjny jest dokumentem zbiorczym, na który składają się następujące dokumenty:
Bardziej szczegółowoPFR Biznest FIZ. Spotkania Konsultacyjne Kluczowe Warunki Funkcjonowania Funduszu. Zespół Inwestycyjny PFR Biznest FIZ r.
PFR Biznest FIZ Spotkania Konsultacyjne Kluczowe Warunki Funkcjonowania Funduszu Zespół Inwestycyjny PFR Biznest FIZ 23.06.2017 r. Cele Strategiczne PFR Biznest FIZ Zwiększenie finansowania i skali działalności
Bardziej szczegółowoPFR Starter FIZ. Nabór funduszy venture capital
PFR Starter FIZ Nabór funduszy venture capital Warszawa, 28.04.2017 Fundusze PFR Ventures Największa w CEE platforma FoF - komplementarna oferta finansowania VC Rozmiar inwestycji mln PLN 30 NCBR CVC Budżet:
Bardziej szczegółowoPlatforma funduszy VC zasady naboru pośredników finansowych PFR Starter FIZ. Konsultacje z rynkiem venture capital
Platforma funduszy VC zasady naboru pośredników finansowych PFR Starter FIZ Konsultacje z rynkiem venture capital Warszawa, 18 stycznia 2016 Platforma funduszy VC PFR Ventures PFR Starter FIZ Fundusze
Bardziej szczegółowoCAPITAL VENTURE. Jak zdobyć mądry kapitał? Krajowy Fundusz Kapitałowy 24 maja 2012. Piotr Gębala
VENTURE CAPITAL Jak zdobyć mądry kapitał? Piotr Gębala Krajowy Fundusz Kapitałowy 24 maja 2012 Agenda Źródła kapitału na rozwój Fundusze VC w Polsce KFK i fundusze VC z jego portfela Źródła kapitału a
Bardziej szczegółowoPFR Biznest. Koinwestycje z Aniołami Biznesu
PFR Biznest Koinwestycje z Aniołami Biznesu Programy PFR Ventures PFR Ventures 4 mld PLN Docelowy kapitał w Funduszach Funduszy (FoF) Program PFR Starter 782 mln PLN Finansowanieprojektówna najwcześniejszym
Bardziej szczegółowoDowiedz się, jak założyć własny fundusz VC
Dowiedz się, jak założyć własny fundusz VC Chcesz inwestować w startupy? Zrób to z nami! Nasze cele do 2,5x Asymetrii zysku dla Inwestorów Prywatnych funduszu VC Finansowanie start-upów Rozwój ekosystemu
Bardziej szczegółowoUSTAWA. z dnia 4 marca 2005 r. o Krajowym Funduszu Kapitałowym. (Dz. U. z dnia 6 kwietnia 2005 r.) Rozdział 1. Przepisy ogólne
Dz.U.05.57.491 USTAWA z dnia 4 marca 2005 r. o Krajowym Funduszu Kapitałowym (Dz. U. z dnia 6 kwietnia 2005 r.) Rozdział 1 Przepisy ogólne Art. 1. Ustawa reguluje utworzenie, zadania, zasady finansowania,
Bardziej szczegółowoZałącznik nr 4 do Regulaminu Otwartego Konkursu Ofert 1/2016
Załącznik nr 4 do Regulaminu Otwartego Konkursu Ofert 1/2016 Wzór Planu operacyjnego składanego w Otwartym Konkursie Ofert 1/2016 Krajowego Funduszu Kapitałowego S.A. 1 Plan operacyjny jest dokumentem
Bardziej szczegółowoEuropejskiej przez Fundusze PoŜyczkowe i Poręczeniowe. Regionalne Programy Operacyjne
MoŜliwo liwości pozyskiwania środków w Unii Europejskiej przez Fundusze PoŜyczkowe i Poręczeniowe Regionalne Programy Operacyjne 2007-2013 2013 Departament Koordynacji Programów Regionalnych Ministerstwo
Bardziej szczegółowoVENTURE CAPITAL. Fundusze Europejskie dla przedsiębiorców, czyli co po dotacjach? Iwona Barszcz
VENTURE CAPITAL Fundusze Europejskie dla przedsiębiorców, czyli co po dotacjach? Iwona Barszcz Jakie są plany KE w nowej perspektywie finansowej 2014-2020? KOMUNIKAT KOMISJI EUROPA 2020 Strategia na rzecz
Bardziej szczegółowoRynek kapitałowy. jak skutecznie pozyskać środki na rozwój. Gdańsk Styczeń 2014
Rynek kapitałowy jak skutecznie pozyskać środki na rozwój Gdańsk Styczeń 2014 Plan spotkania Kapitał na rozwój firmy Możliwości pozyskania finansowania na rozwój Kapitał z Giełdy specjalna oferta dla małych
Bardziej szczegółowoFundusz Ekspansji Zagranicznej. listopad 2015
Fundusz Ekspansji Zagranicznej listopad 2015 Inwestycje zagraniczne polskich firm Bezpośrednie inwestycje zagraniczne polskich firm: 22,3 mld EUR na koniec 2014 (aktualne dane NBP) typowy poziom inwestycji:
Bardziej szczegółowoPFR Otwarte Innowacje FIZ
PFR Otwarte Innowacje FIZ Spotkanie Informacyjne PFR Otwarte Innowacje FIZ Zespół Inwestycyjny PFR Otwarte Innowacje FIZ 27.08.2018 r. Podstawowe założenia dot. FoF PFR Otwarte Innowacje FIZ Budżet programu
Bardziej szczegółowoGłówne wnioski z oceny Ofert w ramach Naboru nr 2
Główne wnioski z oceny Ofert w ramach Naboru nr 2 Warszawa Wnioski z oceny merytorycznej Nabór nr 2 (1/2) Uwagi Ogólne Podział Carried Interest powinien być bardziej motywujący dla członków Podmiotu Zarządzającego
Bardziej szczegółowoAktualizacja nr 1 Załącznika nr 3: Zakres wymagań dotyczący Polityki Inwestycyjnej z dnia 23 maja 2017 r.
Aktualizacja nr 1 Załącznika nr 3: Zakres wymagań dotyczący Polityki Inwestycyjnej z dnia 23 maja 2017 r. Załącznik nr 3: Zakres wymagań dotyczący Polityki Inwestycyjnej Informacje dotyczące Polityki Inwestycyjnej:
Bardziej szczegółowoPFR Starter FIZ Nabór funduszy venture capital
Nabór funduszy venture capital PFR Ventures wspiera projekty wysokiego ryzyka Finansowanie venture capital szansą na rozwój start-upów Inwestycje w start-upy na wczesnych etapach rozwoju, począwszy od
Bardziej szczegółowoPlatforma funduszy VC zasady naboru pośredników finansowych PFR Starter FIZ. Konsultacje z rynkiem venture capital
Platforma funduszy VC zasady naboru pośredników finansowych PFR Starter FIZ Konsultacje z rynkiem venture capital Warszawa, 18 stycznia 2016 Platforma funduszy VC PFR Ventures PFR Starter FIZ Fundusze
Bardziej szczegółowoPFR Otwarte Innowacje FIZ
PFR Otwarte Innowacje FIZ Spotkanie Informacyjne PFR Otwarte Innowacje FIZ Zespół Inwestycyjny PFR Otwarte Innowacje FIZ 07.11.2017r. Podstawowe założenia dot. FoF PFR Otwarte Innowacje FIZ Budżet programu
Bardziej szczegółowoPFR Otwarte Innowacje FIZ
PFR Otwarte Innowacje FIZ Spotkanie Informacyjne PFR Otwarte Innowacje FIZ Zespół Inwestycyjny PFR Otwarte Innowacje FIZ 16.07.2019 r. www.pfrventures.pl kontakt@pfrventures.com ul. Krucza 50, 00-025Warszawa
Bardziej szczegółowoPFR Otwarte Innowacje FIZ
PFR Otwarte Innowacje FIZ Spotkanie Informacyjne PFR Otwarte Innowacje FIZ Zespół Inwestycyjny PFR Otwarte Innowacje FIZ 12.03.2018 r. Podstawowe założenia dot. FoF PFR Otwarte Innowacje FIZ Budżet programu
Bardziej szczegółowoZasady finansowania procesu komercjalizacji wejście, współpraca, wyjście
Paweł Głodek Paweł Pietras Zasady finansowania procesu komercjalizacji wejście, współpraca, wyjście Proces inwestycyjny VC Pozyskiwanie ofert Wstępne zapoznanie się z projektem Odrzucone projekty i niezrealizowane
Bardziej szczegółowoPrzedstawienie największego funduszu funduszy w Europie Środkowo-Wschodniej
Przedstawienie największego funduszu funduszy w Europie Środkowo-Wschodniej XIII Międzynarodowe Sympozjum pt. Własność przemysłowa w innowacyjnej gospodarce Startupy i co dalej? Zespół Ventures 07.09.2017
Bardziej szczegółowoPFR Starter. Dowiedz się, jak założyć własny fundusz VC
PFR Starter Dowiedz się, jak założyć własny fundusz VC Chcesz inwestować w startupy? Zrób to z nami! Nasze cele do 2,5x Asymetrii zysku dla Inwestorów Prywatnych funduszu VC Finansowanie start-upów Rozwój
Bardziej szczegółowoUSTAWA z dnia 4 marca 2005 r. o Krajowym Funduszu Kapitałowym. Rozdział 1 Przepisy ogólne
Kancelaria Sejmu s. 1/8 USTAWA z dnia 4 marca 2005 r. Opracowano na podstawie: Dz.U. z 2005 r. Nr 57, poz. 491. o Krajowym Funduszu Kapitałowym Rozdział 1 Przepisy ogólne Art. 1. Ustawa reguluje utworzenie,
Bardziej szczegółowoSpotkanie konsultacyjne
Spotkanie konsultacyjne 30 lipca 2019 r. www.pfrventures.pl kontakt@pfrventures.com ul. Krucza 50, 00-025Warszawa Agenda 1. Założenia programów 2. Korzyści dla Zespołów Zarządzających 3. Założenia dot.
Bardziej szczegółowoWsparcie finansowe innowacji
Wsparcie finansowe innowacji Aniołowie Biznesu Fundusze kapitału zalążkowego 1 Poziom nakładó w Kapitał inwestycyjny problem luki kapitałowej w rozwoju innowacyjnych przedsięwzięć Dolina śmierci (Powstawanie
Bardziej szczegółowoVENTURE CAPITAL. Nowy pomysł na inwestowanie Budowanie funduszy Venture Capital w Polsce. Piotr Ćwik Dyrektor Inwestycyjny.
VENTURE CAPITAL Nowy pomysł na inwestowanie Budowanie funduszy Venture Capital w Polsce Piotr Ćwik Dyrektor Inwestycyjny 7 maja 2009 Czym jest KFK? KFK jest instytucją finansową pierwszym polskim funduszem
Bardziej szczegółowoProgramy wsparcia finansowego start-up ów
Programy wsparcia finansowego start-up ów Piotr Sławski Polska Agencja Rozwoju Przedsiębiorczości 26 maj 2007r. Plan prezentacji 1) Wstęp Działalność PARP Finansowanie wczesnych faz rozwoju i problem equity
Bardziej szczegółowoPFR Biznest FIZ. Kluczowe Warunki Funkcjonowania Funduszu. Spotkanie Informacyjne, Zespół Inwestycyjny PFR Biznest FIZ
PFR Biznest FIZ Kluczowe Warunki Funkcjonowania Funduszu PFR Biznest FIZ Spotkanie Informacyjne, 21.08.2017 Zespół Inwestycyjny PFR Biznest FIZ Cele Strategiczne PFR Biznest FIZ Zwiększenie finansowania
Bardziej szczegółowoLeasing jako instrument finansowy do współfinansowania inwestycji ze środków unijnych. Warszawa, 4 5 marca 2008
Leasing jako instrument finansowy do współfinansowania inwestycji ze środków unijnych Warszawa, 4 5 marca 2008 Agenda prezentacji Leasing jako produkt finansowy Leasing jako koszt kwalifikowalny Formy
Bardziej szczegółowoFundusz Ekspansji Zagranicznej. 09 czerwca 2015
Fundusz Ekspansji Zagranicznej 09 czerwca 2015 Inwestycje zagraniczne polskich firm Bezpośrednie inwestycje zagraniczne polskich firm: 37,4 mld EUR na koniec 2013 typowy poziom inwestycji: 3,5 mld EUR
Bardziej szczegółowoFundusz Ekspansji Zagranicznej. październik 2015
Fundusz Ekspansji Zagranicznej październik 2015 Inwestycje zagraniczne polskich firm Bezpośrednie inwestycje zagraniczne polskich firm: 22,3 mld EUR na koniec 2014 (aktualne dane NBP) typowy poziom inwestycji:
Bardziej szczegółowoPFR Biznest FIZ. Kluczowe Warunki Funkcjonowania Funduszu PFR Biznest FIZ - Nabór nr 4. Zespół Inwestycyjny PFR Biznest FIZ
PFR Biznest FIZ Kluczowe Warunki Funkcjonowania Funduszu PFR Biznest FIZ - Nabór nr 4 Zespół Inwestycyjny PFR Biznest FIZ Cele Strategiczne PFR Biznest FIZ Zwiększenie finansowania i skali działalności
Bardziej szczegółowoFundusz Ekspansji Zagranicznej
Fundusz Ekspansji Zagranicznej Europejskie wzorce Inwestycje zagraniczne są dobre dla polskich firm. Widzimy to po zagranicznych firmach, które zainwestowały w Polsce. Fundusz Ekspansji Zagranicznej wypełnia
Bardziej szczegółowoZałożenia i harmonogram Naboru nr 4
Założenia i harmonogram Naboru nr 4 PFR Starter FIZ Warszawa, 21.06.2018 r. Agenda 1 Podsumowanie dotychczasowych Naborów 2 Założenia Naboru nr 4 3 Wnioski z oceny Nabór nr 2 i 3 4 Q&A 2 Podsumowanie dotychczasowych
Bardziej szczegółowoNowy kredyt technologiczny premia dla innowacji. Czerwiec 2009
Nowy kredyt technologiczny premia dla innowacji Czerwiec 2009 Kredyt technologiczny Kredyt technologiczny jako element Programu Operacyjnego Innowacyjna Gospodarka na lata 2007 2013 System wdraŝania NajwaŜniejsze
Bardziej szczegółowoBudujemy polski rynek venture capital wspierający projekty innowacyjne. Szukamy zespołów, które będą zarządzać naszymi funduszami
Budujemy polski rynek venture capital wspierający projekty innowacyjne Szukamy zespołów, które będą zarządzać naszymi funduszami PFR Ventures 4 mld PLN Docelowy kapitał w Funduszach Funduszy (FoF) 5 FoF
Bardziej szczegółowoFundusze Kapitałowe brakującym ogniwem w. ekologicznych? Warszawa, 15 czerwca 2012
Fundusze Kapitałowe brakującym ogniwem w finansowaniu przedsięwzięć ekologicznych? Warszawa, 15 czerwca 2012 Główne źródła finansowania Subsydia: dotacje i pożyczki preferencyjne (koszt: od - 100% do 5,5%
Bardziej szczegółowoFinansowanie bez taryfy ulgowej
Finansowanie bez taryfy ulgowej Czego oczekują inwestorzy od innowacyjnych przedsiębiorców? Barbara Nowakowska Polskie Stowarzyszenie Inwestorów Kapitałowych CambridgePython Warszawa 28 marca 2009r. Definicje
Bardziej szczegółowoFundusz Ekspansji Zagranicznej. luty 2015
Fundusz Ekspansji Zagranicznej luty 2015 Nowa inicjatywa TFI BGK S.A. Fundusz finansujący ekspansję zagraniczną polskich firm Docelowa kapitalizacja: 1,5 mld PLN Działanie na zasadach rynkowych Inwestycje
Bardziej szczegółowoZałożenia i harmonogram Naboru nr 5
Założenia i harmonogram Naboru nr 5 Warszawa, 8 listopada 2018 r. www.pfrventures.pl kontakt@pfrventures.com ul. Krucza 50, 00-025Warszawa PFR Starter FIZ w skrócie Nasze cele Finansowanie start-upów Tworzenie
Bardziej szczegółowoFinansowanie Venture Capital: Wady i Zalety
Finansowanie Venture Capital: Wady i Zalety Barbara Nowakowska Polskie Stowarzyszenie Inwestorów Kapitałowych Poznań, 22 września 2007 r. 1. Fundusze venture capital 2. Finansowanie innowacji 2 Definicje
Bardziej szczegółowoKredyt technologiczny z innowacją w przyszłość
Kredyt z innowacją w przyszłość Bank Millennium, listopad 2010 29-11-2010 1 Plan prezentacji Działanie 4.3. Kredyt system wdraŝania Kredyt zakres przedmiotowy Zakres przedmiotowy - wydatki objęte kredytem
Bardziej szczegółowona sfinansowanie części kosztów poniesionych przez Fundusz lub Zarządzającego na przygotowanie Inwestycji i monitorowanie portfela Inwestycji.
OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU HELIX VENTURES PARTNERS FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO ZAMKNIĘTEGO Z DNIA 13 sierpnia 2015 R. Niniejszym, MCI Capital Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A., działając na podstawie
Bardziej szczegółowoFundusz Ekspansji Zagranicznej. Współfinansujemy inwestycje zagraniczne polskich firm
Fundusz Ekspansji Zagranicznej Współfinansujemy inwestycje zagraniczne polskich firm Zbigniew Głuchowski, Dyrektor Departamentu 05.12.2018 PFR TFI i Fundusz Ekspansji Zagranicznej w Grupie PFR Grupa instytucji
Bardziej szczegółowoUSTAWA z dnia 4 marca 2005 r. o Krajowym Funduszu Kapitałowym. Rozdział 1 Przepisy ogólne
Kancelaria Sejmu s. 1/8 USTAWA z dnia 4 marca 2005 r. o Krajowym Funduszu Kapitałowym Opracowano na podstawie: Dz. U. z 2005 r. Nr 57, poz. 491, z 2009 r. Nr 65, poz. 545, z 2011 r. Nr 28, poz. 143, Nr
Bardziej szczegółowoMetryka Instrumentu Finansowego Wejście Kapitałowe
Załącznik Nr 2 do Umowy Operacyjnej Wejście Kapitałowe nr [*] Metryka Instrumentu Finansowego Wejście Kapitałowe I. Opis Instrumentu Finansowego Wejście Kapitałowe jest instrumentem kapitałowym realizowanym
Bardziej szczegółowoFundusz Ekspansji Zagranicznej. luty 2015
Fundusz Ekspansji Zagranicznej luty 2015 Nowa inicjatywa TFI BGK S.A. Fundusz finansujący projekty zagraniczne polskich firm Docelowa kapitalizacja: 1,5 mld PLN Działanie na zasadach rynkowych Akcje, pożyczki,
Bardziej szczegółowoOgłoszenie o zmianach Statutu Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego Aktywów Niepublicznych Venture Capital Satus z dnia 29 czerwca 2015 r.
Ogłoszenie o zmianach Statutu Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego Aktywów Niepublicznych Venture Capital Satus z dnia 29 czerwca 2015 r. Na podstawie art. 24 ust. 8 ustawy z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach
Bardziej szczegółowoZałożenia i harmonogram Naboru nr 6
Założenia i harmonogram Naboru nr 6 Warszawa, 21.02.2019 r. www.pfrventures.pl kontakt@pfrventures.com ul. Krucza 50, 00-025Warszawa PFR Starter FIZ w skrócie Nasze cele Finansowanie start-upów Tworzenie
Bardziej szczegółowoFundusz Ekspansji Zagranicznej
Fundusz Ekspansji Zagranicznej Inwestycje zagraniczne polskich firm Bezpośrednie inwestycje zagraniczne polskich firm: 22,3 mld EUR na koniec 2014 (aktualne dane NBP) typowy poziom inwestycji: 3,5 mld
Bardziej szczegółowoBariery i stymulanty rozwoju rynku Venture Capital w Polsce
Bariery i stymulanty rozwoju rynku Szymon Bula Wiceprezes Zarządu Association of Business Angels Networks 25 maja 2012 Fazy rozwoju biznesu Zysk Pomysł Seed Start-up Rozwój Dojrzałość Zysk Czas Strata
Bardziej szczegółowoKRYTERIA OCENY SPÓŁEK i PROCES INWESTYCYJNY
2013 KRYTERIA OCENY SPÓŁEK i PROCES INWESTYCYJNY Marek Borzestowski Giza Polish Ventures Warszawa, 12.09.2013 CEL PREZENTACJI Prezentacja kierowana jest do przedsiębiorców i zespołów zarządzających innowacyjnymi
Bardziej szczegółowoFinansowanie innowacji. Innowacje w biznesie wykład 4
Finansowanie innowacji Innowacje w biznesie wykład 4 Źródła finansowania innowacji Kapitał własny Finansowanie wewnętrzne samofinansowanie skumulowanego zysku odpisy amortyzacyjne ciche rezerwy inne Kapitał
Bardziej szczegółowoo rządowym projekcie ustawy o Krajowym Funduszu Kapitałowym (druk nr 3226).
SEJM RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ IV kadencja Druk nr 3577 S P R A W O Z D A N I E KOMISJI NADZWYCZAJNEJ DO ROZPATRZENIA PROJEKTÓW USTAW ZWIĄZANYCH Z PROGRAMEM RZĄDOWYM PRZEDSIĘBIORCZOŚĆ ROZWÓJ PRACA o rządowym
Bardziej szczegółowoRozróżnienie pomiędzy pojęciami:
JAK SKOMERCJALIZOWAĆ INNOWACJĘ? Instrumenty i ich finansowanie w Programie Innowacyjna Gospodarka 1 Komercjalizacja wyników prac B+R to: Całokształt działań związanych z odpłatnym przenoszeniem wyników
Bardziej szczegółowoZwiększanie dynamiki rozwoju przedsiębiorczości i innowacji w regionie w oparciu o kapitał prywatny
Zwiększanie dynamiki rozwoju przedsiębiorczości i innowacji w regionie w oparciu o kapitał prywatny - z doświadczeń regionalnej sieci aniołów biznesu przy Lubelskiej Fundacji Rozwoju Lubelska Sieć Aniołów
Bardziej szczegółowoAGENDA. podstawowe informacje. Strategie Innowacyjne i Transfer Wiedzy
Regionalna Sieć Inwestorów Kapitałowych Marek Zaborowski, MAEŚ Kraków, AGENDA Projekt RESIK Sieć RESIK www.resik.pl Sieć dla Przedsiębiorcy uczestnictwo zasady współpracy korzyści Sieć dla Inwestora uczestnictwo
Bardziej szczegółowoUżyte w Regulaminie Otwartego Konkursu Ofert 1/2016 określenia oznaczają: 1) Biznesplan część Planu operacyjnego Funduszu Kapitałowego (załącznik nr
Słowniczek definicji Otwartego Konkursu Ofert 1/2016 1 Użyte w Regulaminie Otwartego Konkursu Ofert 1/2016 określenia oznaczają: 1) Biznesplan część Planu operacyjnego Funduszu Kapitałowego (załącznik
Bardziej szczegółowoFundusz Black Swan z Polskim Funduszem Rozwoju. 25 września 2018 Warszawa
Fundusz Black Swan z Polskim Funduszem Rozwoju w programie BIZNEST 25 września 2018 Warszawa 1 Program PFR Biznest zarządzany przez PFR Ventures ü Dedykowany Funduszom Koinwestycyjnym ü Kapitalizacja do
Bardziej szczegółowoJak skutecznie pozyskać kapitał od inwestorów?
Jak skutecznie pozyskać kapitał od inwestorów? Szymon Kurzyca Warszawa, 8 października2013 r. Rynek early stage Cykl rozwoju biznesu Zysk Badanie Zasiew Rozwój Wdrożenie Wzrost Dojrzałość Pomysł Seed
Bardziej szczegółowoProjekt JEREMIE w Katalonii
Projekt JEREMIE w Katalonii Poznań, 10 września 2008 18/09/2008 1.- Opis 2.- JEREMIE w Katalonii 3.- Umowa o Dofinansowanie 4.- Plan inwestycyjny 1.- Opis 1.- Opis 4 1- Opis JEREMIE (Wspólne Europejskie
Bardziej szczegółowoFundusz Powierniczy JEREMIE Województwa Pomorskiego - wdraŝane instrumenty dla sektora MSP. Gdańsk, 13 maja 2010 r.
Fundusz Powierniczy JEREMIE Województwa Pomorskiego - wdraŝane instrumenty dla sektora MSP 1 Inicjatywa JEREMIE Joint European Resources for Micro-to-Medium Enterprises Wspólne europejskie zasoby dla MŚP
Bardziej szczegółowoDziałanie 4.3 Kredyt technologiczny. w ramach Programu Operacyjnego Innowacyjna Gospodarka
Działanie 4.3 Kredyt technologiczny w ramach Programu Operacyjnego Innowacyjna Gospodarka PO Innowacyjna Gospodarka 4.3 Kredyt technologiczny Jest jednym z działań należących do Programu Operacyjnego Innowacyjna
Bardziej szczegółowoDZIENNIK USTAW RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ
DZIENNIK USTAW RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ Warszawa, dnia 29 listopada 2016 r. Poz. 1924 ROZPORZĄDZENIE MINISTRA ROZWOJU I FINANSÓW 1) z dnia 25 listopada 2016 r. w sprawie udzielania pomocy na finansowanie
Bardziej szczegółowoAkademia Młodego Ekonomisty
Akademia Młodego Ekonomisty Finansowanie działalności przedsiębiorstwa dr Piotr Stobiecki Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu 8 listopada 2012 r. Plan wykładu ; ; ; IV.Studium. 2 przedsiębiorstwa Czym jest
Bardziej szczegółowoŹródła finansowania rozwoju przedsiębiorstw
www.psab.pl Źródła finansowania rozwoju przedsiębiorstw Przemysław Jura Prezes Zarządu Instytutu Nauk Ekonomicznych i Społecznych Koordynator zarządzający Ponadregionalną Siecią Aniołów Biznesu - Innowacja
Bardziej szczegółowoINFORMACJE ZWIĄZANE Z ADEKWATNOŚCIĄ KAPITAŁOWĄ BZ WBK ASSET MANAGEMENT SA NA DZIEŃ 31.12.2013
INFORMACJE ZWIĄZANE Z ADEKWATNOŚCIĄ KAPITAŁOWĄ BZ WBK ASSET MANAGEMENT SA NA DZIEŃ 31.12.2013 BZ WBK Asset Management S.A.. z siedzibą w Poznaniu, pl. Wolności 16, 61-739 Poznań, zarejestrowane w Sądzie
Bardziej szczegółowoNowy kredyt technologiczny
Nowy kredyt technologiczny premia dla innowacji Maj 2009 Kredyt technologiczny Kredyt technologiczny jako element Programu Operacyjnego Innowacyjna Gospodarka na lata 2007 2013 System wdrażania Najważniejsze
Bardziej szczegółowoProgram Ramowy na rzecz konkurencyjności ci i innowacji CIP 2007-2013. 2013 Instrumenty Finansowe dla MSP
Program Ramowy na rzecz konkurencyjności ci i innowacji CIP 2007-2013 2013 Instrumenty Finansowe dla MSP KRAJOWY PUNKT KONTAKTOWY PRZY ZWIĄZKU BANKÓW POLSKICH Warszawa, 12 grudnia 2007 r. CIP - Program
Bardziej szczegółowowedług stanu na dzień 31 grudnia 2017 roku Warszawa, dnia 3 sierpnia 2018 roku
Raport weryfikujący rzetelność informacji zawartych w Raporcie dotyczącym adekwatności kapitałowej oraz Polityki stałych i zmiennych składników wynagrodzeń DB Securities S.A. według stanu na dzień 31 grudnia
Bardziej szczegółowoZmiany w strukturze organizacyjnej Grupy MCI Management SA. 22 grudnia 2010 r.
Zmiany w strukturze organizacyjnej Grupy MCI Management SA 22 grudnia 2010 r. Cel Oddzielenie działalności zarządzania funduszami od działalności inwestycyjnej oraz ujawnienie dodatkowej wartości spółki,
Bardziej szczegółowoWsparcie polskiego rynku venture capital w Programie ramowym CIP 2007-2013
Wsparcie polskiego rynku venture capital w Programie ramowym CIP 2007-2013 Joanna Dąbrowska Chorzów, 7 kwietnia 2011 r. Strumienie finansowania MŚP 2007-2013 Krajowe programy operacyjne np. PO IG, PO IiŚ,
Bardziej szczegółowoOŚWIADCZENIE O WIELKOŚCI PRZEDSIĘBIORSTWA. (pełna nazwa firmy)
Załącznik nr 9 OŚWIADCZENIE O WIELKOŚCI PRZEDSIĘBIORSTWA Niniejszym zaświadcza się, że (pełna nazwa firmy) NIP: REGON : jest: Mikroprzedsiębiorstwem Małym Przedsiębiorstwem Średnim Przedsiębiorstwem w
Bardziej szczegółowoOŚWIADCZENIE OFERENTA 5
Załącznik nr 6 - Oświadczenie Oferenta Imię i nazwisko/nazwa 1 : Adres/Siedziba: Nazwa rejestru/ewidencji 2 : Numer wpisu w rejestrze/ewidencji 3 : lub Numer dowodu osobistego lub numer paszportu 4 (dalej
Bardziej szczegółowoFinansowanie bez taryfy ulgowej
Finansowanie bez taryfy ulgowej Czego oczekują inwestorzy od innowacyjnych przedsiębiorców? Barbara Nowakowska Polskie Stowarzyszenie Inwestorów Kapitałowych CambridgePython Warszawa 26 kwietnia 2008r.
Bardziej szczegółowoFinansowanie projektów w PPP
Finansowanie projektów w PPP Plan Prezentacji Przepływy finansowe w transakcji PPP Kryteria zastosowania róŝnych rodzajów finansowania kredyty obligacje leasing Wykorzystanie funduszy UE przy realizacji
Bardziej szczegółowoOgłoszenie z dnia 10 marca 2009 r. o zmianach statutu Noble Funds Fundusz Inwestycyjny Otwarty
Ogłoszenie z dnia 10 marca 2009 r. o zmianach statutu Noble Funds Fundusz Inwestycyjny Otwarty Noble Funds Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. z siedzibą w Warszawie ( Towarzystwo ), działając na
Bardziej szczegółowoLYXOR ETF WIG20. Pierwszy ETF notowany na Giełdzie Papierów. 2 września 2010 r.
LYXOR ETF WIG20 Pierwszy ETF notowany na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie Niniejszy materiał ma wyłącznie charakter informacyjny oraz promocyjny i nie powinien stanowić podstawy do podejmowania
Bardziej szczegółowoPOLITYKA WYNAGRADZANIA PRACOWNIKÓW, KTÓRYCH DZIAŁALNOŚĆ ZAWODOWA MA ISTOTNY WPŁYW NA PROFIL RYZYKA BANKU SPÓŁDZIELCZEGO W GŁUBCZYCACH
Załącznik do uchwały Rady Nadzorczej Banku Spółdzielczego w Głubczycach Nr 7/VII/RN/2017 z dnia 26.07.2017 r POLITYKA WYNAGRADZANIA PRACOWNIKÓW, KTÓRYCH DZIAŁALNOŚĆ ZAWODOWA MA ISTOTNY WPŁYW NA PROFIL
Bardziej szczegółowoOŚWIADCZENIE O SPEŁNIANIU KRYTERIÓW MŚP
Projekt Fundusz Usług Rozwojowych - wsparcie mikro, małych i średnich przedsiębiorstw oraz ich pracowników z subregionu przemyskiego" współfinansowany ze środków Europejskiego Funduszu Społecznego w ramach
Bardziej szczegółowoFundusz Rozwoju Obszarów Miejskich Szczecińskiego Obszaru Metropolitalnego. jessica.bzwbk.pl. Szczecin, lipiec 2011 roku
Fundusz Rozwoju Obszarów Miejskich Szczecińskiego Obszaru Metropolitalnego jessica.bzwbk.pl Szczecin, lipiec 2011 roku JESSICA - nowe narzędzie inŝynierii finansowej JESSICA - Joint European Support for
Bardziej szczegółowoAspekty prawne PPP w Polsce a fundusze europejskie. Maciej Dobieszewski Ministerstwo Gospodarki, Departament Regulacji Gospodarczych
Aspekty prawne PPP w Polsce a fundusze europejskie Maciej Dobieszewski Ministerstwo Gospodarki, Departament Regulacji Gospodarczych Podstawowe załoŝenia ustawy Ekonomika prawodawcy - ogólny, ramowy charakter
Bardziej szczegółowoZwrotne instrumenty finansowe - narzędzia wspierania innowacyjnych projektów przez ARR S.A.
Konferencja TECHNOBIT VENTURE - WIEDZA I KAPITAŁ DLA INNOWACJI. DOŚWIADCZENIA I PERSPEKTYWY Zwrotne instrumenty finansowe - narzędzia wspierania innowacyjnych projektów przez ARR S.A. 28-29 października
Bardziej szczegółowo... (Nazwa i adres Pożyczkobiorcy) ( Miejscowość i data) Część A OŚWIADCZENIE O SPEŁNIENIU KRYTERIÓW PODMIOTOWYCH POŻYCZKOBIORCY
Zał. nr 1 do Wniosku pożyczkowego Wsparcie dla Przedsiębiorczych z EFRR (Nazwa i adres Pożyczkobiorcy) ( Miejscowość i data) Część A OŚWIADCZENIE O SPEŁNIENIU KRYTERIÓW PODMIOTOWYCH POŻYCZKOBIORCY W związku
Bardziej szczegółowoInicjatywa JESSICA na Mazowszu
Inicjatywa JESSICA na Mazowszu Marek Szczepański, Dyrektor Zarządzający Pionem Funduszy Europejskich, BGK Anna Gajewska, Zastępca Dyrektora Departamentu Programów Europejskich, BGK Warszawa, 26 września
Bardziej szczegółowoZałącznik nr 7 TERM SHEET
Załącznik nr 7 TERM SHEET do Procedury naboru oraz wyboru propozycji inwestycyjnych na utworzenie funduszy kapitałowych w Programie BRIdge VC finansowanych ze środków PFR NCBR CVC FIZ AN oraz Inwestorów
Bardziej szczegółowoŹródło finansowania projektów innowacyjnych. Gdańsk, 2011
Źródło finansowania projektów innowacyjnych Fundusze unijne dla przedsiębiorców, Szkolenia, Promocja Pomorza, Obsługa inwestorów, Badania rynku, Fundusz kapitałowy Fundusz kapitałowy to inwestor finansowy
Bardziej szczegółowoZASADY ROZLICZANIA I POŚWIADCZANIA PONIESIONYCH WYDATKÓW DLA PROJEKTÓW REALIZOWANYCH W RAMACH MRPO 2007-2013
ZASADY ROZLICZANIA I POŚWIADCZANIA PONIESIONYCH WYDATKÓW DLA PROJEKTÓW REALIZOWANYCH W RAMACH MRPO 2007-2013 Departament Funduszy Europejskich Kraków, wrzesień 2010 r. Urząd Marszałkowski Województwa Małopolskiego
Bardziej szczegółowoRaport kwartalny SA-Q 4 / 2008
skorygowany KOMISJA NADZORU FINANSOWEGO Raport kwartalny SA-Q 4 / 2008 kwartał / rok (zgodnie z 86 ust. 1 pkt 1 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. - Dz. U. Nr 209, poz. 1744)
Bardziej szczegółowoProgram scoutingowy PGE Ventures. 06/09/2017 Krynica-Zdrój
Program scoutingowy PGE Ventures 06/09/2017 Krynica-Zdrój Duża liczba analizowanych spółek będzie kluczowa dla sukcesu PGE Ventures, dlatego strategia scoutingowa będzie opierać się o sprawdzone podeście
Bardziej szczegółowo700 milionów zł na innowacyjne projekty polskich firm. Polskie banki w 7.Programie ramowym UE
ŚNIADANIE PRASOWE: 700 milionów zł na innowacyjne projekty polskich firm. Polskie banki w 7.Programie ramowym UE 29 października 2013r. Warszawa, Klub Bankowca, ul. Smolna 6 0 KRAJOWY PUNKT KONTAKTOWY
Bardziej szczegółowo