Przegląd wydarzeń. na rynku funduszy

Transkrypt

1 Przegląd wydarzeń na rynku funduszy Nr 52, lipiec 2018

2 Komentarz na temat sytuacji na rynku akcji Najgorętszym tematem rynkowym ostatnich tygodni jest bez wątpienia tzw. wojna handlowa, prowadzona przez prezydenta USA Donalda Trumpa z Republiką Chińską. Nakładanie wzajemnych ceł przez dwie największe gospodarki świata wzbudza nerwowość inwestorów na całym świecie, a pierwsze realne efekty napięcia między mocarstwami są widoczne już w samej gospodarce. Charakter konfliktu pomiędzy Waszyngtonem a Pekinem jest bardzo dynamiczny. Z mediów na przemian docierają wieści o zaogniającej się już i tak napiętej sytuacji pomiędzy głowami państw, by za parę dni przeczytać o uspokojeniu się nastrojów. Kiedy 19 czerwca prezydent Trump ogłosił plan nałożenia kolejnych ceł opiewających na kwotę 200 mld dolarów na Państwo Środka, światowe indeksy zareagowały spadkami rzędu 2-3%. Najmocniej zareagowała giełda w Chinach, gdzie straty oscylowały wokół 3%. Polski WIG oraz niemiecki DAX odnotowały straty rzędu odpowiednio 1,9% i 1,6%. Zaledwie tydzień później Stany Zjednoczone zapowiedziały wprowadzenie przepisów mających na celu zablokowanie napływu chińskich inwestycji w amerykański sektor technologiczny oraz uniemożliwienie eksportu nowych technologii do kraju rządzonego przez Xi Jinpinga. Decyzja ta doprowadziła do przeceny na rynku firm technologicznych. Największe starty rzędu 6% odnotował chiński producent systemu półprzewodników firma Micron oraz Netflix, dla którego Chiny były atrakcyjnym rynkiem docelowym. Silnie skorelowany z sektorem IT indeks Nasdaq stracił 2,1 proc. Zgodnie z zapowiedziami, w ubiegłym tygodniu Stany Zjednoczone zaczęły respektować 25-procentowe cła wymierzone w chiński eksport, którego wartość szacowana jest na ok. 34 mld USD rocznie. Chiny nie pozostały dłużne i natychmiast nałożyły cła na amerykańskie towary. Biały Dom oświadczył, że kolejne cła na chińskie produkty, opiewające na kwotę 16 mld dolarów rocznie, zostaną wprowadzone za dwa tygodnie. Słabe nastroje nie omijają również polskiego parkietu od połowy minionego miesiąca mogliśmy obserwować powrót do spadków na krajowym rynku. Łączne obroty na warszawskiej giełdzie wyniosły w czerwcu 2018 roku 17,74 mld zł (to o 41,4 proc. mniej niż w analogicznym okresie ubiegłego roku). Indeks WIG20 osiągnął najniższy poziom 28 czerwca, co stanowiło spadek o 20,2% względem styczniowych szczytów. Tym samym został spełniony nieformalny warunek spadku rzędu 20%, liczony od momentu ostatniej hossy, którego przekroczenie uważa się za rozpoczęcie panowania bessy na rynku. Przecenę można było zaobserwować również na rynku małych i średnich spółek, gdzie straty indeksu swig80 sięgały 7,3% m/m. Na rynku tym było to najgorsze I półrocze od 10 lat. To sytuacja o tyle nieoczywista, że polska gospodarka rośnie w szybkim tempie, a ostatnie dane sugerują dalszą poprawę jej kondycji. Analiza wskaźnika PMI (Purchasing Managers Index), odzwierciedlającego aktywność gospodarczą w sektorze wytwórczym według managerów z różnych branż, pozwala wysunąć wnioski, iż polski przemysł się rozwija, a aktywność przemysłowa wzrasta. Indeks PMI wyniósł w czerwcu 54,2 pkt, co stanowiło lepszy wynik od tego osiągniętego miesiąc wcześniej (53,3 pkt). Przypominamy: wartość wskaźnika poniżej 50 pkt uważa się za spowolnienie wzrostu, powyżej tej wartości mówimy o rosnącym tempie aktywności przemysłowej. Negatywny sentyment na rynkach zauważalny jest również w ostatnio opublikowanych wynikach funduszy inwestycyjnych za ubiegły miesiąc. Dodatnie, acz skromne średnie stopy zwrotu 1-miesięczne odnotowały jedynie fundusze akcji amerykańskich (0,70%) oraz polskie dłużne fundusze skarbowe (0,20%). Największe straty odnotowano wśród funduszy inwestujących w rynek akcji turecki (-6,5%), na który wpływ w głównej mierze miały tamtejsze przedterminowe wybory prezydenckie (o czym szerzej w dalszej części komentarza). Ujemne stopy zwrotu odnotowano również wśród polskich funduszy akcyjnych małych i średnich spółek (-4,3%) oraz rynków wschodzących (-3,3%). Rynki rozwijające mierzą się od dłuższego czasu z problemami takimi jak rosnące ryzyko polityczne oraz umacniający się kurs dolara. mbank.pl

3 Tabela 1. Średnie stopy zwrotu dla wybranych typów funduszy, czerwiec 2018 Typ funduszu 1M (%) Od początku roku (%) akcji amerykańskich 0,70 2,70 dłużne polskie papiery skarbowe 0,20 0,80 dłużne polskie korporacyjne 0,00 0,20 dłużne polskie uniwersalne 0,00 0,20 akcji globalnych rynków rozwiniętych -1,10 0,20 akcji polskich uniwersalne -3,00-11,90 akcji globalnych rynków wschodzących -3,30-4,50 akcji polskich MŚP -4,30-9,10 akcji tureckich -6,50-23,20 Źródło: analizy.pl Po majowych wyborach parlamentarnych we Włoszech, które wprowadziły niemały zamęt na europejskich parkietach (m.in. silne ruchy w górę i w dół na całym europejskim rynku akcji), oczy rynkowych graczy skierowały się na przyspieszone wybory prezydenckie w Turcji. Po raz kolejny wybory wygrał Recep Tayyip Erdogan, uzyskując 52,6-procentowe poparcie, czym zagwarantował sobie bezapelacyjne objęcie władzy już w pierwszej turze wyborów. Wraz z objęciem rządów w tej kadencji zakres władzy prezydenta ulega rozszerzeniu m.in. o możliwość rządzenia państwem bez potrzeby konsultowania swoich decyzji z parlamentem. Zadania te wynikają z przekwalifikowania ustroju panującego w Turcji (z parlamentarnego na prezydencki) w referendum przeprowadzonym w ubiegłym roku. Obecny przywódca kraju pełni jednocześnie funkcję głowy państwa, jak i szefa rządu. Dodatkowo inwestorzy obawiają się, czy Erdogan zdecyduje się na ingerencję w politykę pieniężną, którą zapowiadał w wiecach przedwyborczych. Donald Trump wymierza ciężkie dzieła nie tylko w kierunku Pekinu, lecz również w Iran. Kraj ten, będący trzecim największym eksporterem ropy z OPEC, sprzedaje dziennie za granicę ok. 2,5 mln baryłek ropy. Co więcej, prezydent Trump nawołuje do bojkotu irańskiej ropy również inne kraje, szczególnie te, które uważają się za sojuszników Stanów Zjednoczonych. Działania te są następstwem decyzji z dnia 8 maja br. o wypowiedzeniu przez USA umowy nuklearnej z Iranem i ponownym wprowadzeniu wszystkich sankcji nałożonych na ten kraj, które obowiązywały przed zawarciem umowy. Zgodnie z postanowieniami, do 4 listopada br. import ropy z Iranu ma być zatrzymany. Temat jest o tyle ciekawy, iż największym importerem ropy z Iranu są od wielu lat Chiny pozostające w konflikcie handlowym z amerykańskim prezydentem autorem całego zamieszania. Najbliższe tygodnie na rynkach finansowych będą naszym zdaniem przebiegać pod dyktando wydarzeń politycznych, z wojnami handlowymi na pierwszym planie. Choć nerwowość wśród inwestorów będzie zapewne podwyższona, naszym zdaniem fundamenty gospodarcze nadal pozostają wsparciem dla światowego rynku akcji. Dlatego utrzymujemy nasze delikatnie pozytywne nastawienie do instrumentów udziałowych, sugerując jednocześnie szeroką dywersyfikację portfela (zarówno geograficzną, jak i sektorową). mbank.pl

4 Komentarz na temat sytuacji na rynku obligacji Rok 2018 na rynkach obligacji z pewnością zapisze się jako jeden z bardziej nerwowych w ostatnich latach. Ubiegły miesiąc również przyniósł spore wahania wartości indeksów, a szczególnie dotknięte zostały po raz kolejny obligacje rynków wschodzących. Na tym tle zachowanie polskich funduszy dłużnych było relatywne dobre, choć stopy zwrotu funduszy pieniężnych i obligacyjnych pozostają niskie i dla wielu inwestorów mogą stanowić rozczarowanie (wykres poniżej). 1,6 Skumulowane średnie stopy zwrotu (%) funduszy pieniężnych i obligacyjnych od początku roku 1,2 0,8 0,4 0 sty 18 lut 18 mar 18 kwi 18 maj 18 cze 18 fundusze pieniężne fundusze obligacyjne Źródło: analizy.pl Zachowanie polskich skarbówek jest w dużej mierze pochodną wydarzeń na światowych rynkach obligacji. Same dane z polskiego rynku nie sugerują bowiem żadnych szybkim ruchów ze strony Rady Polityki Pieniężnej. Przykładowo, ceny towarów i usług konsumpcyjnych w Polsce rosną trzeci miesiąc z rzędu, ale jest to wciąż niska dynamika (w czerwcu inflacja CPI wyniosła 1,9% r/r). Powodu zmian można upatrywać w stale rosnącej cenie ropy naftowej oraz osłabienia się złotego rzutującego na ceny wszystkich towarów importowanych do Polski. Według prognoz rynkowych, prawdopodobny jest dalszy wzrost inflacji w najbliższych miesiącach. Tempo wzrostu utrzymuje się jednak nadal na dopuszczalnym poziomie 2,5% wzrostu r/r, będącym celem inflacyjnym Narodowego Banku Polskiego. Dopóki inflacja wyraźnie nie przestrzeli tego celu, prawdopodobieństwo zmiany retoryki RPP wydaje się niskie. Wartość inflacji (CPI) w Polsce w ostatnich 6 miesiącach 1,9 1,4 1,3 1,6 1,7 1,9 Źródło: Bloomberg sty 18 lut 18 mar 18 kwi 18 maj 18 cze 18 mbank.pl

5 W obliczu podwyższonej zmienności na rynkach podtrzymujemy nasze zachowawcze nastawienie do instrumentów dłużnych. Naszym zdaniem, osiągnięcie tak dobrych stóp zwrotu, jak w 2017 r., jest na większości rynków (w tym polskim) nie do powtórzenia i nadal sugerujemy ograniczenie ryzyka stopy procentowej oraz kredytowego w portfelach inwestycyjnych. Powyższy komentarz został przygotowany przez Departament Doradztwa Inwestycyjnego mbank S.A. mbank.pl

6 Bądź na czasie z najlepszymi funduszami w ofercie mbanku Wyniki grup funduszy 48 M 60 M YTD Akcyjne -2,3% -1,9% 17,4% 7% 11,4% 20,9% -5% Mieszane -1% -2,1% 8% 3,7% 7,1% 13,3% -3,4% Obligacji -0,1% 0,9% 3,2% 6,2% 8,8% 15% -0,1% Pieniężne 0,2% 2,2% 4,1% 5,6% 7,6% 10,9% 0,8% Poniżej prezentujemy zestawienie TOP 3 Funduszy, które uzyskały najlepszą ocenę w 12-miesięcznym rankingu Analiz Online Ranking uwzględnia wyniki generowane przez poszczególne fundusze w czasie oraz jakość ich zarządzania (wskaźnik IR). TOP 3 Fundusze Akcji Skarbiec Spółek Wzrostowych (Skarbiec FIO) Skarbiec Top Brands (Skarbiec FIO) ranking -0,6% -0,7% 31,3% 26% 75,7% 66% 57,7% 46,9% 48 M 60 M YTD 78,3% 99,7% 17% 69 % - 13,3% Skarbiec Spółek Wzrostowych (Skarbiec FIO) 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% Skarbiec Małych i Średnich Spółek (Skarbiec FIO) -2,1% 3,3% 45,7% 38,6% 46,7% 66,6% 1,4% mbank.pl

7 TOP 3 Fundusze Mieszane ranking 48 M 60 M YTD Investor Zrównoważony (Investor FIO) 50% Investor Zrównoważony (Investor FIO) 1,6% 17,7% 47,2% 43,6% 58,3% 91,1% 10,1% 40% 30% 20% 10% Investor Zabezpieczenia Emerytalnego (Investor FIO) 1% 10,7% 27,3% 27,4% 34,6% 53,4% 6,3% 0% -10% -20% Noble Fund Timingowy (Noble Funds FIO) -1,6% 3,5% 14,8% 13,1% 17,1% 23,5% -2% 15% TOP 3 Fundusze Obligacji ranking 48 M 60 M YTD Investor Obligacji (Investor FIO) 15% Investor Obligacji (Investor FIO) 0,2% 3,4% 5,6% 10% 12,4% 16,9% 1,6% 10% 5% AGIO Kapitał (AGIO SFIO) 0,1% 3,3% 6,2% 9,5% 14,1% 20,3% 1,6% 0% -5% AGIO Kapitał Plus (AGIO PLUS FIO) 0% 2,4% 4,5% 7,4% 11,8% 16,1% 0,9% -10% TOP 3 Fundusze Pieniężne ranking 48 M 60 M YTD GAMMA Pieniężny (GAMMA FIO) 11% GAMMA Pieniężny (GAMMA FIO) 0,1% 3,1% 6,2% 8% 11,2% 15,6% 1,1% 9% 7% 5% Investor Płynna Lokata (Investor FIO) 0,2% 2,8% 5,6% 7,9% 10,2% 13,9% 1,3% 3% 1% -1% UniKorona Pieniężny (UniFundusze FIO) 0,2% 3% 6,3% 8,2% 11,2% 17,1% 1% mbank.pl

8 Nota prawna - przeczytaj uważnie Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem i nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Należy liczyć się z możliwością utraty przynajmniej części zainwestowanych środków. Szczegółowy opis czynników ryzyka dotyczących inwestycji w określone instrumenty finansowe znajduje się na stronie internetowej w zakładce Inwestycje. mbank S.A. nie ponosi odpowiedzialności za decyzje klientów związane z inwestowaniem w instrumenty finansowe. Instrumenty finansowe nie są depozytem bankowym. Wartość zakupionych instrumentów finansowych może się zmieniać wraz ze zmianą sytuacji na rynkach finansowych. W konsekwencji, dochód z zainwestowanych środków może ulec zwiększeniu lub zmniejszeniu, a w odniesieniu do instrumentów pochodnych starta może nawet przekroczyć kwotę zainwestowanego kapitału. Ponadto potencjalne korzyści z inwestowania w instrumenty finansowe mogą zostać zmniejszone o pobierane podatki i opłaty wynikające z przepisów prawa, taryf opłat i prowizji oraz regulaminów. Przy podejmowaniu każdej decyzji inwestycyjnej należy kierować się własną oceną sytuacji faktycznej i prawnej. Klient powinien szczegółowo zapoznać się ze specyfikacją danego instrumentu i rozważyć, czy jest on dla niego odpowiedni, mając na uwadze swoją wiedzę, doświadczenie w inwestowaniu w instrumenty finansowe oraz sytuację finansową. Informacja o charakterystyce poszczególnych instrumentów finansowych, regulaminy świadczenia usług maklerskich, tabele opłat i prowizji i informacja o innych dokumentach związanych ze świadczeniem usług maklerskich przez mbank S.A. znajdują się na stronie w zakładce Inwestycje. Prezentowane w niniejszym materiale prognozy i kierunki inwestycyjne są aktualne na dzień sporządzenia niniejszej informacji i mogą ulegać zmianie w reakcji na wydarzenia mające wpływ na ceny instrumentów finansowych. mbank S.A. oświadcza, iż: posiada zezwolenie Komisji Papierów Wartościowych i Giełd z dnia 30 czerwca 2005 roku, zmienione decyzją Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 20 marca 2012 roku, zezwolenie Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 20 marca 2012 roku oraz zezwolenie Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 17 listopada 2015 roku na prowadzenie działalności maklerskiej, posiada zezwolenie Komisji Papierów Wartościowych i Giełd z dnia 23 listopada 1995 roku na świadczenie usług powierniczych, prowadzenie rachunków papierów wartościowych, rejestrowanie stanu posiadania papierów wartościowych i zmian tego posiadania, organem nadzorującym mbank S.A. w zakresie działalności, o której mowa w pkt. 1-2, jest Komisja Nadzoru Finansowego, pl. Powstańców Warszawy 1, Warszawa. Niniejszy materiał nie stanowi oferty w rozumieniu Kodeksu cywilnego i ma charakter wyłącznie informacyjny, a pochodzi od spółki mbank S.A. z siedzibą w Warszawie (00-950), przy ul. Senatorskiej 18, która prowadzi działalność maklerską w ramach wyodrębnionej jednostki organizacyjnej Biura Maklerskiego posługującego się nazwą Dom Maklerski mbanku. mbank.pl