Egzemplarz nr 1 OPINIA BIEGŁEGO č. 393 / 13 / 2012 Zadanie biegłego: Wycena części przedsiębiorstwa spółki ČEZ, a. s., IČ (REGON) 452 74 649 z siedzibą Praha 4, Duhová 2/1444, kod pocztowy 140 53 samodzielnej jednostki organizacyjnej Elektrownia Počerady jako aportu do kapitału zakładowego spółki Elektrownia Počerady, a.s., z siedzibą Praha, Duhová 1444/2, kod pocztowy 140 53, IČ (REGON) 242 88 110, w myśl postanowienia 59 ust. 3 ustawy nr 513/1991 Sb., Kodeksu Handlowego, w obowiązującym brzmieniu Zamawiający: C.S. commerce service, a.s. ul. 28 října 19 České Budějovice, kod pocztowy 370 01 IČ (REGON): 251 85 331 Opracował: ZNALEX, s. r. o. V Jámě 5/699, kod pocztowy 110 00 Praha 1 IČ (REGON): 260 99 306 W Pradze, dnia 2.5.2012 Znalecký posudek obsahuje 38 stran textu + 153 stran příloh bez krycích listů Počet vyhotovení: 8, z toho 7 x zadavatel a 1 x archiv zpracovatele Strona 1 / 5
Podsumowanie Na mocy postanowienia Sądu Miejskiego w Pradze sygnatura 2 Nc 4880/2012-14 z dnia 5 kwietnia 2012 spółka ZNALEX, s.r.o. otrzymała nominację na biegłego w sprawie wyceny części przedsiębiorstwa samodzielnej jednostki organizacyjnej Elektrownia Počerady spółki ČEZ, a. s., IČ (REGON): 45274649, z siedzibą Praha 4, Duhová 2/1444, kod pocztowy 140 53, jako aportu do kapitału zakładowego spółki Elektrownia Počerady, a.s., IČ (REGON): 24288110, z siedzibą Praha, Duhová 1444/2, kod pocztowy 140 53 w myśl 59 Kodeksu Handlowego. Wycena została opracowana w związku z postanowieniem wkładającego, spółki ČEZ, a. s., o aporcie do spółki Elektrownia Počerady, a.s. Opinia biegłego musi spełniać wymagania Kodeksu Handlowego: a) Opis aportu patrz załącznik nr 3 oraz punkt 10 części A. Opinia dane ogólne b) Zastosowane sposoby jego wyceny Zgodnie z Kodeksem Handlowym zostały zastosowane dwie metody wyceny (dwa sposoby wyceny). Jedną z wybranych metod jest metoda czystego majątku handlowego określana na zasadzie cen historycznych, opierająca się na wartościach majątku a zobowiązań wykazywanych w ewidencji księgowej spółki. Drugą metodą jest metoda dyskontowanych przepływów pieniężnych. Wycena za pośrednictwem metody dyskontowanych przepływów pieniężnych będzie metodą decydującą przy wycenie aportu, ponieważ lepiej uwzględnia wartość rynkową części przedsiębiorstwa. Wybrana metoda jest więc do celów wyceny aportu odpowiednia i uzasadniona, a tym samym adekwatna. Metodą dopełniającą będzie metoda czystego majątku handlowego określona zasadzie cen historycznych, które pozwoli na uzyskanie informacji, w jakiej wysokości dany majątek został zaewidencjonowany w księgowości części przedsiębiorstwa. c) Kwota, na którą został wyceniony aport Aport wyceniamy w wysokości kwoty zaokrąglonej 7 509 652 000 CZK na dzień 31.12.2011. d) Dane o tym, czy wartość aportu, do której prowadzą zastosowane sposoby wyceny, odpowiada co najmniej łącznemu kursowi emisyjnemu akcji, które mają być wydane jako kompensata za ten aport Wartość aportu odpowiada co najmniej łącznemu kursowi emisyjnemu akcji, które mają być wydane jako kompensata za aport do spółki Elektrownia Počerady, a.s., która jest odbiorcą aportu. Strona 2 / 5
Wycena bazuje na oszacowaniu wartości średnich przyszłych cen węgla brunatnego i indeksowanych cen energii elektrycznej. Analiz czułości w części C opinii pokazuje, o jak znaczące okoliczności tu chodzi. Strona 3 / 5
PODSUMOWANIE - 59, UST. 4, LIT. B), LIT. C) Aport (wkład niepieniężny) wyceniamy w wysokości kwoty 7 509 652 000 CZK. Wstępnie poinformowaliśmy spółkę ČEZ, że obliczona przez nas wartość przedsiębiorstwa osiągnie poziom 7 509 652 000,- CZK. Przedstawiciele spółki ČEZ poinformowali nas, że jako kompensata za aport zostaną wydane akcje o łącznym kursie emisyjnym maksymalnie w wysokości 7 509 000 000 CZK. Dlatego możemy oświadczyć, że Wartość aportu odpowiada co najmniej łącznemu kursowi emisyjnemu akcji, które mają być wydane jako kompensata za aport do spółki Elektrownia Počerady, a.s., która jest odbiorcą aportu - 59, ust. 4., lit. b) Kodeksu Handlowego. Określona przez nas wartość aportu nie zawiera ewentualnego VAT. Strona 4 / 5
A. KLAUZULA BIEGŁEGO Opinię biegłego opracowaliśmy jako instytut ekspercki mianowany decyzją Ministerstwa Sprawiedliwości Republiki Czeskiej z dnia 20 października 2006, sygnatura 245/2006- ODS-ZN/2 i decyzji ministra sprawiedliwości Republiki Czeskiej z dnia 19.1.2010, sygnatura 252/2009-OD-ZN do prowadzenia działalności biegłego w dziedzinie: Ekonomika Z zakresem uprawnień biegłego do: wycena przedsiębiorstwa i jego części wycena papierów wartościowych, udziałów majątkowych i udziałów handlowych wycena majątku finansowego i niematerialnego wycena należności księgowość i inwentaryzacja ekspertyza finansowa ocenianie przemian spółek handlowych i spółdzielni (fuzje, podziały, przeniesienie majątku na wspólnika oraz zmiana formy prawnej) wycena nieruchomości studium realności zamiaru inwestycyjnego analiza najwyższego i najkorzystniejszego wykorzystania majątku wycena szkód opracowanie ekspertyz wg. przepisów prawnych o niewypłacalności ZNALEX, s. r. o., z siedzibą: V Jámě 5/699, 110 00 Praha 1 w imieniu instytutu eksperckiego:. Mgr. Ing. Lukáš Křístek, MBA, przedstawiciel Mgr. Ing. Luděk Carbol, przedstawiciel Opinia biegłego została wpisana do dziennika biegłego pod numerem porządkowym 393 / 13 / 2012. Strona 5 / 5