Konsekwencje zablokowania prywatyzacji w latach 26-27 Michał Chyczewski Andrzej Domański Jeremi Mordasewicz Andrzej Rzońca Warszawa, 18 października 27 r.
1. Tempo prywatyzacji w latach 26-27 W całym okresie transformacji prywatyzacja nie była prowadzona tak wolno, jak w 2 ostatnich latach 35 28 21 14 7 26 plan 26 27 plan 27 plan 28 średnio w latach 22-25 średnio w latach 1991-25 średnio w latach 1998-21 2 Przychody z prywatyzacji w latach 1991-27 w cenach z 26 roku
1. Tempo prywatyzacji w latach 26-27 Niskich przychodów z prywatyzacji nie da się wyjaśnić wysokim stopniem zaawansowania przekształceń własnościowych w Polsce 16, 12, 8, 4,, Ukraina Polska Chorwacja Słowacja Słowenia Rosja Bułgaria Łotwa Litwa Czechy 4 Węgry 98 Estonia Niemcy Hongkong Odsetek zatrudnionych w sektorze publicznym w wybranych krajach
2. Zablokowanie prywatyzacji a koszty obsługi długu publicznego Zablokowanie prywatyzacji było w warunkach dużego deficytu równoznaczne z istotnym przyrostem długu publicznego 5 4 3 2 1 Plan Średnia z 2-5 Średnia z 91-5 Średnia z 98-1 2 Skala spadku długu publicznego dla alternatywnych scenariuszy prywatyzacji w latach 26-27 (w mln)
2. Zablokowanie prywatyzacji a koszty obsługi długu publicznego Od tego zwiększonego długu zapłacimy w przyszłym roku,28-2,61 mld zł (w zależności od przyjętej wielkości przychodów z prywatyzacji możliwych do zrealizowania w latach 26-27). Ewentualny ubytek dochodów z dywidend byłby około 2 razy mniejszy 28 21 14 7 Plan Średnia z 2-5 Średnia z 91-5 Średnia z 98-1 2 spadek kosztów obsługi długu ubytek dochodów z dywidend Skala spadku kosztów obsługi długu w 28 roku vs ubytek dochodów z dywidend w przypadku alternatywnych scenariuszy prywatyzacji w latach 26-27 (w cenach z br.)
2. Zablokowanie prywatyzacji a koszty obsługi długu publicznego Najmocniej tj. o,3-2,8 mld koszty te wzrosną w 212 roku 3 225 15 75 28 29 21 211 212 Plan Średnia z 2-5 Średnia z 91-5 Średnia z 98-1 2 Skala spadku kosztów obsługi długu w latach 28-212 w przypadku alternatywnych scenariuszy prywatyzacji w latach 26-27 (w cenach bieżących) W sumie, w latach 28-212 będziemy musieli przeznaczyć na odsetki od długu o 1,21-11,2 mld zł więcej niż przeznaczylibyśmy przy szybszej prywatyzacji
2. Zablokowanie prywatyzacji a koszty obsługi długu publicznego Ale odsetki od tego długu będziemy musieli płacić także później. Łącznie (w cenach z br.) zapłacimy o 1,28-94,65 mld zł więcej niż moglibyśmy, gdyby nie zablokowano prywatyzacji 1 75 5 25 Plan Średnia z 2-5 Średnia z 91-5 Średnia z 98-1 2 spadek kosztów obsługi długu ubytek dochodów z dywidend Łączna skala spadku kosztów obsługi długu vs ubytek dochodów z dywidend w przypadku realizacji alternatywnych scenariuszy prywatyzacji w latach 26-27 (w cenach z br.)
2. Zablokowanie prywatyzacji a koszty obsługi długu publicznego Nawet po uwzględnieniu kosztu pieniądza w czasie, koszt zablokowania prywatyzacji w postaci większych odsetek od podbitego długu jest olbrzymi 5,1-47,3 mld zł. Tylko około połowy tych zwiększonych kosztów obsługi długu mogą pokryć większe dochody z dywidend 5 375 25 125 Plan Średnia z 2-5 Średnia z 91-5 Średnia z 98-1 2 spadek kosztów obsługi długu ubytek dochodów z dywidend Łączna skala spadku kosztów obsługi długu vs ubytek dochodów z dywidend w przypadku realizacji alternatywnych scenariuszy prywatyzacji w latach 26-27 (po uwzględnieniu kosztu pieniądza w czasie)
2. Zablokowanie prywatyzacji a koszty obsługi długu publicznego Wzrost kosztów obsługi długu może być większy od naszych szacunków, natomiast dochody z dywidend powinny być raczej niższe Wybrane założenia przy szacowaniu kosztów obsługi długu Wybrane założenia przy szacowaniu dochodów z dywidend Dzięki większym przychodom z prywatyzacji zmniejszyłyby się wszystkie emisje SPW Nie uwzględniono wpływu potrzeb pożyczkowych na rentowność SPW W przyszłości utrzyma się rentowność SPW z ostatnich 2 lat Koszty będą w pełni pokrywane z dochodów państwa Dokonano korekty wyceny tylko akcji notowanych na GPW Zostaną zrealizowane plany dochodów z dywidend Wszystkie firmy kontrolowane przez państwo osiągają taką samą stopę zwrotu z majątku Polityka wysokich dywidend nie zmniejszy ich wysokości w przyszłości
3. Zablokowanie prywatyzacji a czysta strata społeczna z tytułu podatków na koszty obsługi długu Zwiększone koszty obsługi długu będą wymagały wyższych podatków, aby je sfinansować. Spadek produkcji z tym związany tylko w przyszłym roku można szacować na,2-,22 mld zł,25-2,46 mld zł 28 21 14 7 Plan Średnia z 2-5 Średnia z 91-5 Średnia z 98-1 2 min max Skala spadku czystej straty społecznej z tytułu podatków w przypadku realizacji alternatywnych scenariuszy prywatyzacji w latach 26-27
4. Zablokowanie prywatyzacji a perspektywy rozwojowe Zablokowanie prywatyzacji oznacza utrzymanie dużego sektora publicznego, który nie rozwija się nawet w okresie dobrej koniunktury 14, 1,5 7, 3,5, -3,5 26 27 sektor publiczny sektor prywatny Produkcja sprzedana przemysłu w latach 26-27
4. Zablokowanie prywatyzacji a perspektywy rozwojowe Nie ma w tym nic dziwnego, skoro sektor publiczny nie musi tak dbać o swoje zyski, jak firmy prywatne Sektor prywatny łącznie Spółki pracownicze Sp ółk i z NFI Spółki z wniesienia majątku przedsiębiorstw państwowych Spółki sprywatyzowane kapitałowo Sektor publiczny łącznie Przedsiębiorstwa pań stwowe Jednoosobowe spólki 8, 75, 7, 65, 6, Spółki z wniesienia majątku przedsiębiorstw państwowych Spółki z NFI Spółki sprywatyzowane kapitałowo Spółki pracownicze Przedsiębiorstwa państwowe Jednoosobowe spólki 1 8 6 4 2 Odsetek firm wykazujących zysk netto w 26 roku Rentowność netto w 26 roku
4. Zablokowanie prywatyzacji a perspektywy rozwojowe co objawia się m.in. złą strukturą inwestycji 6 45 3 15 sektor publiczny sektor prywatny budynki i lokale maszyny, urządzenia techniczne i narzędzia środki transportu Struktura inwestycji w 26 roku
4. Zablokowanie prywatyzacji a perspektywy rozwojowe czy kształtowaniem wynagrodzeń bez związku ze zmianami wydajności pracy 1 7,5 5 2,5 sektor publiczny sektor prywatny dynamika wydajnosci pracy dynamika płac Dynamika wydajności pracy i wynagrodzeń w 27 roku
4. Zablokowanie prywatyzacji a perspektywy rozwojowe Zablokowanie prywatyzacji nie oznacza braku przepływu majątku produkcyjnego i pracowników z sektora publicznego do sektora prywatnego. Sektor publiczny likwiduje miejsca pracy nawet w okresie dobrej koniunktury 6 4 2-2 26 27 sektor publiczny sektor prywatny Dynamika zatrudnienia w latach 26-27