Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel. +48 609 920 663 dorota.strauch@raiffeisen.pl Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 pawel.radwanski@raiffeisen.pl Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 347 75 96 wojciech.stepien@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) 347 75 97 mateusz.namysl@raiffeisen.pl BIULETYN DZIENNY, 2018-02-02 09:08 Wysokie odczyty wskaźników PMI ze strefy euro oraz ISM z USA Dzisiaj w centrum uwagi będą dane z rynku pracy w USA Rentowności obligacji w USA kontynuują wzrosty, co przekłada się negatywnie na sentyment na rynkach akcyjnych Gorszy sentyment globalny osłabia złotego EURUSD powraca do poziomu 1,25 PRZEGLĄD WYDARZEŃ Czeski banki centralny zgodnie z oczekiwaniami podjął wczoraj decyzję o podwyżce stóp procentowych o 25 pb. do 0,75%. Prezes Jiri Rusniok stwierdził, że kolejna podwyżka jest prawdopodobna w tym roku, dodając jednak, że ciężko jest określić dokładny termin. Z minutek ze styczniowego posiedzenia RPP wynika, że w ocenie większości członków Rady stopy procentowe powinny pozostać stabilne w nadchodzących kwartałach. W ocenie większości członów RPP średnioroczna inflacja w tym roku pozostanie poniżej 2,5% celu. Pozytywny obraz gospodarki strefy euro maluje końcowy odczyt indeksu PMI z przemysłu za styczeń. Wskaźnik wyniósł ostatecznie 59,6 pkt, co jest tylko nieznacznie gorszym wynikiem niż w grudniu, kiedy to indeks wzrósł do najwyższego poziomu w historii badania tj. 60,6 pkt. Indeks ISM w przemyśle USA w październiku spadł nieznacznie w styczniu. Mimo to osiągnięty w ubiegłym miesiącu wynik 59,1 pkt wskazuje na utrzymującą się bardzo dobrą kondycję przemysłu. Dzisiaj w centrum uwagi znajdzie się raport z rynku pracy w USA za styczeń. Zakładamy niższą od oczekiwań dynamikę płac (0,1%m/m, konsensus: 0,3%) jak również relatywnie niskie payrolle (165tys., konsensus: 188tys.). KOMENTARZ RYNKOWY Czwartek przyniósł kontynuację osłabienia amerykańskich obligacji. Rentowności 10-letnich papierów zbliżyły się do 2,8 %. Wzrost pobudzają rosnące oczekiwania inflacyjne, do których przyczyniają się ostatnie wzrosty cen ropy, wyższe od oczekiwań wskazania miar inflacyjnych oraz oczekiwania na proinflacyjny wpływ wprowadzonej w ubiegłym roku reformy podatków. Rosnące rentowności papierów nie są póki co w stanie poprawić notowań dolara a w najlepszym przypadku go tylko stabilizują. Wczoraj kurs EURUSD powrócił w okolicę 1,25 pomimo nowych kilkuletnich maksimów dochodowości obligacji skarbowych. Kurs potwierdził tym samym silne momentum wzrostowe, co sugeruje próby wybicia się na nowe tegoroczne szczyty w najbliższym czasie. Oporem jest obecnie okolica 1,253 a wzrost do tego poziomu będzie sugerował ruch w kierunku kolejnego oporu na 1,26 - linia trendu spadkowego poprowadzona od szczytu z 2008 r. Impulsu do wzrostu mogą dostarczyć dzisiejsze dane z rynku pracy w USA, które naszym zdaniem mogą lekko rozczarować. Kontynuacja przeceny na rynkach ryzykownych aktywów, do których przyczyniają się rosnące rentowności amerykańskich obligacji, psuje sentyment do walut rynków wschodzących w tym złotego. Wczoraj kurs EURPLN zbliżył się do 4,16. Poziom ten, w rejonie którego przebiega linia trendu spadkowego poprowadzona od wrześniowego szczytu, pozostaje jednak silnym oporem technicznym. O kierunku notowań złotego zadecyduje prawdopodobnie sentyment globalny. W przypadku pogłębiania się przeceny na giełdach, rosnąć będzie ryzyko wybicia się Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1
BIULETYN DZIENNY, 2 lutego 2018, GODZ 9.10 EURPLN górą, do powyżej 4,16, co będzie otwierało drogę w kierunku kolejnej strefy oporu w rejonie 4,19-4,20. Kurs USDPLN utrzymuje się natomiast w ostatnich dniach w konsolidacji w przedziale 3,32 3,36 i dzisiaj testuje dolne ograniczenie tego przedziału. W przypadku wzrostu EURUSD w kierunku 1,26, prawdopodobne będize zejście kursu niżej i test ponad trzyletnich minimów w okolicach 3,30. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2
Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,1540 4,1549 0,10% 0,56% WIG 66048,2-0,16% -1,92% 745 043,56 USD/PLN 3,3255 3,3224-0,12% -0,06% WIG 20 2553,8-0,48% -2,59% 533 058,31 CHF/PLN 3,5830 3,5850 0,15% 0,70% WIG 30 2937,8-0,29% -2,36% 642 280,23 EUR/USD 1,2505 1,2505 0,22% 0,63% mwig40 5023,2 0,71% -0,73% 166 303,78 GBP/PLN 4,7319 4,7337 0,01% 0,55% swig80 14968,6 0,04% -0,21% 32 353,68 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 8920,8 0,18% -3,09% 219 853,05 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 748,3-0,70% -0,79% 39 612,33 3M Euribor 2018-01-31-0,328% - WIG Budow 2806,7-0,72% 1,04% 10 049,45 3M Libor CHF 2018-01-31-0,745% - WIG Paliwa 7341,3-0,15% -2,77% 104 416,77 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,65% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,72% - Czechy PX 1130,9 0,31% -0,67% 6M Wibor fixing 1,81% - Węgry BUX 40188,5 0,66% -1,93% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1282,4 0,58% -0,77% Turcja BIST30 145695,8-0,54% 0,42% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx50 3609,3 0,07% -0,93% EUR/PLN 4,1488 0,07% Niemcy DAX 13189,5-0,06% -1,68% GBP/PLN 4,7076 0,03% UK FTSE 100 7533,6-0,72% -1,44% CHF/PLN 3,5755-0,13% Francja CAC 40 5481,9 0,15% -0,24% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 23507,1 0,11% -0,49% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 26149,4 0,28% -0,39% (USD) 5 sesji USA S&P500 2823,8 0,05% -0,48% S&P GSCI punkty 456,53-0,02% -1,05% Brazylia IBX50 14360,2 2,20% 5,72% Ropa Brent barylka 69,65 0,87% -1,09% Azja (dziś) Złoto uncja 1 341,57 0,13% -1,56% Japonia NIKKEI 225 14359,5 0,69% 2,20% Srebro uncja 17,12-0,69% -2,83% Chiny SSE Composite 3447,0-0,97% -2,86% Miedź tona 7 118,00 0,96% -0,45% Indie SENSEX 35906,7-0,16% -0,71% Źródło: Bloomberg 2018-02-02 08:49 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3
Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana CZWARTEK 1 Luty Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 9:00 PL Indeks PMI (styczeń, pkt.) 54,6 55,7 55,2 55,0 10:00 EZ Indeks PMI przetwórstwo drugi odczyt (styczeń, pkt.) 59,6 59,6 59,6 59,6 16:00 US ISM przetwórstwo (styczeń, pkt.) 59,1 59,1 59,0 59,7 PIĄTEK 2 Luty 11:00 EZ Inflacja PPI (grudzień, %, r/r) 2,3 2,8 14:30 US Wzrost zatrudnienia w sektorach pozarolniczych (styczeń, tys.) 165 188 148 14:30 US Stopa bezrobocia (styczeń, %) 4,1 4,1 4,1 14:30 US Wzrost wynagrodzeń (styczeń, %, m/m) 0,1 0,3 0,3 16:00 US Zamówienia w przemyśle (grudzień, %, r/r) 0,8 0,5 16:00 US Indeks zaufania Michigan (styczeń, pkt) 95,0 94,4 PONIEDZIAŁEK 5 Luty 2:45 CN Indeks PMI usługi (styczeń, pkt.) 53,5 53,9 10:00 EZ Indeks PMI composite drugi odczyt (styczeń, pkt.) 58,6 16:00 US Indeks ISM usługi (styczeń, pkt.) 53,3 WTOREK 6 Luty 08:00 DE Zamówienia w przemyśle Niemiec (grudzień, %, mdm) 0,6 % 14:30 US Bilans handlowy (grudzień, mld USD) -51,7 ŚRODA 7 Luty 08:00 DE Produkcja przemysłowa (grudzień, %, mdm) -0,5 3,4 PL Stopa procentowa NBP 1,5 1,5 1,5 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4
Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78 00-844 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 585 37 72 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 78 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5