Analiza Rachunku Zysków i Strat Które pozycje Rachunku Zysków i Strat warto analizować? Analiza wstępna rachunku zysków i strat dr Michał Pachowski Analiza wstępna rachunku zysków i strat Wstępne podejście do struktury dokumentu: l.p. Nazwa Priorytet oceny inwestora Postrzeganie I. i koszty z podstawowej Earning power najwyższy działalności operacyjnej of the firm i koszty z pozostałej działalności II. średni Temporary operacyjnej incomes III. i koszty z działalności finansowej średni IV. i koszty nadzwyczajne niski Nonreccuring incomes V. Wynik finansowy brutto / netto Earning power najwyższy of the firm Analiza Rachunku Zysków i Strat Ile okresów sprawozdawczych warto jednocześnie porównywać? 1
Dobór próby badawczej Dobór próby - okresy badawcze sezonowość kwartalne, półroczne, roczne Sprawozdania kwartalne firmy Mostostal Zabrze S.A. ze sprzedaży Wynik z działalności operacyjnej Wynik finansowy netto I kw.2006 12 029-768 857 II kw.2006 24 037-169 886 III kw.2006 48 776 1 811 1 230 IV kw.2006 67 775 3 489 50 852 I kw.2007 72 237 3 711 4 831 II kw.2007 89 585 9 349 4 395 III kw.2007 88 536 5 422 11 980 IV kw.2007 45 412-5 194 2 746 I kw.2008 42 587 241 1 241 II kw.2008 64 333 4 206 7 279 III kw.2008 58 080 3 340 4 106 IV kw.2008 51 411-1 446 3 000 Dobór próby badawczej Dobór próby - okresy badawcze sezonowość kwartalne, półroczne, roczne Sprawozdania kwartalne firmy Mostostal Zabrze S.A. 60 000 50 000 40 000 30 000 20 000 10 000 0-10 000 I kw.2006 II kw.2006 III kw.2006 IV kw.2006 I kw.2007 II kw.2007 III kw.2007 IV kw.2007 I kw.2008 II kw.2008 III kw.2008 IV kw.2008 Wynik operacyjny Wynik netto Dobór próby badawczej Dobór próby - okresy badawcze sezonowość kwartalne, półroczne, roczne Sprawozdania kwartalne firmy Mostostal Zabrze S.A. 100 000 80 000 60 000 40 000 20 000 0 I kw.2006 II kw.2006 III kw.2006 IV kw.2006 I kw.2007 II kw.2007 III kw.2007 IV kw.2007 I kw.2008 II kw.2008 III kw.2008 IV kw.2008 Analiza pozioma i pionowa Podstawowe podejście analityczne składa się z: analizy poziomej (podejście zbiorcze i rozłączne) analiza zmiany wartości bezwzględnej Okres badany Okres bazowy = Zmiana analiza dynamiki. Okres badany Okres Okres bazowy bazowy 100% = Zmiana % analizy pionowej (podejście zbiorcze i rozłączne) Wybraneprzychody 100% = Udział % ogółem 2
Analiza Rachunku Zysków i Strat Po co wykonywać analizę poziomą przychodów i kosztów? Analiza pozioma podejście łączne KGHM Polska Miedź S.A. ze sprzedaży 11 669 730 12 183 113 11 302 913 11 060 540 15 945 032 Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów -6 932 281-6 617 286-7 215 430-7 127 255-8 617 125 Zysk brutto ze sprzedaży 4 737 449 5 565 827 4 087 483 3 933 285 7 327 907 Koszty sprzedaży -80 107-77 572-79 791-107 303-103 171 Koszty ogólnego zarządu -518 814-608 507-615 316-629 077-567 390 Pozostałe przychody operacyjne 607 767 458 037 1 224 792 870 598 711 202 Pozostałe koszty operacyjne -343 699-655 751-1 020 804-969 411-1 730 400 Zysk z działalności operacyjnej 4 402 596 4 682 034 3 596 364 3 098 092 5 638 148 Koszty finansowe - netto -22 551-26 504-42 735-31 523-32 581 Zysk przed opodatkowaniem 4 380 045 4 655 530 3 553 629 3 066 569 5 605 567 Podatek dochodowy -775 057-856 704-633 251-526 384-1 036 978 Zysk netto 3 604 988 3 798 826 2 920 378 2 540 185 4 568 589 Analiza pozioma podejście łączne 2007/2006 2008/2007 2009/2008 2010/2009 ze sprzedaży 104% 93% 98% 144% Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów 95% 109% 99% 121% Zysk brutto ze sprzedaży 117% 73% 96% 186% Koszty sprzedaży 97% 103% 134% 96% Koszty ogólnego zarządu 117% 101% 102% 90% Pozostałe przychody operacyjne 75% 267% 71% 82% Pozostałe koszty operacyjne 191% 156% 95% 179% Zysk z działalności operacyjnej 106% 77% 86% 182% Koszty finansowe - netto 118% 161% 74% 103% Zysk przed opodatkowaniem 106% 76% 86% 183% Podatek dochodowy 111% 74% 83% 197% Zysk netto 105% 77% 87% 180% Poziom inflacji, a analiza RZiS Inflacja zmienia punkt odniesienia analizy Inflacja w Polsce na przestrzeni ostatnich lat: Rok Inflacja [%] 2011 4,3 2010 2,6 2009 3,5 2008 4,2 2007 2,5 2006 1,0 2005 2,1 Jak inflacja wpływa na wynik analizy? 3
Analiza przychodów - szczegółowa KGHM Polska Miedź SA - Nota 23. Miedź, metale szlachetne, produkty uboczne hutnictwa 11 160 264 12 018 673 11 138 367 10 856 180 15 698 874 Sól 35 217 18 347 19 983 43 297 64 108 Usługi 46 706 54 285 50 885 54 745 56 619 Pozostałe wyroby 22 608 12 206 10 962 11 114 10 741 Towary 372 612 42 560 43 232 56 641 72 778 Odpady i materiały produkcyjne 30 658 33 391 39 071 38 333 41 408 Pozostałe materiały 1 665 3 651 413 230 504 Analiza przychodów - szczegółowa KGHM Polska Miedź SA - Nota 23. Miedź, metale szlachetne, produkty uboczne hutnictwa 2007/2006 2008/2007 2009/2008 2010/2009 108% 93% 97% 145% Sól 52% 109% 217% 148% Usługi 116% 94% 108% 103% Pozostałe wyroby 54% 90% 101% 97% Towary 11% 102% 131% 128% Odpady i materiały produkcyjne 109% 117% 98% 108% Pozostałe materiały 219% 11% 56% 219% Analiza kosztów - szczegółowa Przy analizie kosztów operacyjnych, należy wyszukiwać tych pozycji, które rosną ponadprzeciętnie w stosunku do przychodów. Analiza kosztów - szczegółowa KGHM Polska Miedź SA - Nota 24,22 Amortyzacja środków trwałych i wartości niematerialnych 381 427 418 551 481 376 547 653 615 468 Koszty świadczeń pracowniczych 2 164 990 2 344 124 2 455 203 2 589 063 2 661 477 Zużycie materiałów i energii 4 031 332 3 291 929 3 446 981 3 748 025 4 777 879 Usługi obce 923 144 884 436 1 034 444 1 028 170 1 029 023 Podatki i opłaty 281 580 268 129 278 017 285 178 300 165 Koszty reklamy i wydatki reprezentacyjne 26 228 37 029 20 481 16 139 23 857 Ubezpieczenia majątkowe i osobowe 11 585 9 835 8 871 13 437 18 308 Koszty prac badawczych i prac rozwojowych nieaktywowanych w wartościach niematerialnych 1 211 4 982 4 883 3 724 4 460 Pozostałe koszty: 19 593 (5 619) 72 371 5 898 11 405 Razem koszty rodzajowe 7 841 090 7 253 396 7 802 627 8 237 287 9 442 042 4
Analiza kosztów - szczegółowa KGHM Polska Miedź SA - Nota 24,22 2007/2006 2008/2007 2009/2008 2010/2009 Amortyzacja środków trwałych i wartości niematerialnych 110% 115% 114% 112% Koszty świadczeń pracowniczych 108% 105% 105% 103% Zużycie materiałów i energii 82% 105% 109% 127% Usługi obce 96% 117% 99% 100% Podatki i opłaty 95% 104% 103% 105% Koszty reklamy i wydatki reprezentacyjne 141% 55% 79% 148% Ubezpieczenia majątkowe i osobowe 85% 90% 151% 136% Koszty prac badawczych i prac rozwojowych nieaktywowanych w wartościach niematerialnych 411% 98% 76% 120% Pozostałe koszty: -29% -1288% 8% 193% Razem koszty rodzajowe 93% 108% 106% 115% Analiza pionowa Po co przeprowadzać analizę pionową przychodów i kosztów? Analiza pionowa podejście rozłączne l.p. Nazwa Struktura 1. z podstawowej działalności operacyjnej 95% 2. z pozostałej działalności operacyjnej 3% 3. z działalności finansowej 2% 4. Zyski nadzwyczajne 0% 5. ogółem 100% Koszty l.p. Nazwa Struktura 1. Wybrane koszty z podstawowej działalności operacyjnej (koszt / wartość sprzedanych składników) 89% 2. Pozostałe koszty z podstawowej działalności operacyjnej (koszty sprzedaży i koszty ogólnego zarządu) 3. Koszty z pozostałej działalności operacyjnej 3% 4. Koszty z działalności finansowej 3% 5. Straty nadzwyczajne 1% 6. Koszty ogółem 100% 4% Analiza pionowa podejście rozłączne Zestawienie podstawowych danych sprawozdania finansowego spółki KGHM Polska Miedź S.A. 20 000 000 15 000 000 10 000 000 5 000 000 0-5 000 000-10 000 000 Koszty 5
Analiza pionowa podejście łączne Analiza przychodów - szczegółowa ze sprzedaży 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów -59,40% -54,32% -63,84% -64,44% -54,04% Zysk brutto ze sprzedaży 40,60% 45,68% 36,16% 35,56% 45,96% Koszty sprzedaży -0,69% -0,64% -0,71% -0,97% -0,65% Koszty ogólnego zarządu -4,45% -4,99% -5,44% -5,69% -3,56% Pozostałe przychody operacyjne 5,21% 3,76% 10,84% 7,87% 4,46% Pozostałe koszty operacyjne -2,95% -5,38% -9,03% -8,76% -10,85% Zysk z działalności operacyjnej 37,73% 38,43% 31,82% 28,01% 35,36% Koszty finansowe netto -0,19% -0,22% -0,38% -0,29% -0,20% Zysk przed opodatkowaniem 37,53% 38,21% 31,44% 27,73% 35,16% Podatek dochodowy -6,64% -7,03% -5,60% -4,76% -6,50% KGHM Polska Miedź SA - Nota 23. Miedź, metale szlachetne, produkty uboczne hutnictwa 95,63% 98,65% 98,54% 98,15% 98,46% Sól 0,30% 0,15% 0,18% 0,39% 0,40% Usługi 0,40% 0,45% 0,45% 0,49% 0,36% Pozostałe wyroby 0,19% 0,10% 0,10% 0,10% 0,07% Towary 3,19% 0,35% 0,38% 0,51% 0,46% Odpady i materiały produkcyjne 0,26% 0,27% 0,35% 0,35% 0,26% Pozostałe materiały 0,01% 0,03% 0,00% 0,00% 0,00% ze sprzedaży 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% Zysk netto 30,89% 31,18% 25,84% 22,97% 28,65% Analiza kosztów - szczegółowa KGHM Polska Miedź SA - Nota 24,22 Amortyzacja środków trwałych i wartości niematerialnych 4,86% 5,77% 6,17% 6,65% 6,52% Koszty świadczeń pracowniczych 27,61% 32,32% 31,47% 31,43% 28,19% Zużycie materiałów i energii 51,41% 45,38% 44,18% 45,50% 50,60% Usługi obce 11,77% 12,19% 13,26% 12,48% 10,90% Podatki i opłaty 3,59% 3,70% 3,56% 3,46% 3,18% Koszty reklamy i wydatki reprezentacyjne 0,33% 0,51% 0,26% 0,20% 0,25% Ubezpieczenia majątkowe i osobowe 0,15% 0,14% 0,11% 0,16% 0,19% Koszty prac badawczych i prac rozwojowych nieaktywowanych w wartościach niematerialnych 0,02% 0,07% 0,06% 0,05% 0,05% Pozostałe koszty: 0,25% -0,08% 0,93% 0,07% 0,12% Razem koszty rodzajowe 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 6