Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel. +48 609 920 663 dorota.strauch@raiffeisen.pl Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 pawel.radwanski@raiffeisen.pl Aleksandra Pikała Młodszy Ekonomista aleksandra.pikala@raiffeisen.pl Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 347 75 96 wojciech.stepien@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) 347 75 97 mateusz.namysl@raiffeisen.pl KOMENTARZ EKONOMICZNY BIULETYN DZIENNY, 2017-09-05 08:59 Agencja Moody s podniosła wczoraj prognozę dla dynamiki PKB dla Polski z 3,2% do 4,3% r/r, obniżając jednocześnie prognozę deficytu sektora finansów publicznych z 2,9% do 2,5% PKB. W opublikowanym raporcie agencja wskazała, że oczekiwane przyspieszenie wzrostu PKB oraz poprawa sytuacji finansowej państwa są korzystne z punktu widzenia wiarygodności kredytowej. Wczorajszy raport, wobec zaplanowanej na piątek rewizji przez agencję Moody s, zdecydowanie obniża prawdopodobieństwo obniżki ratingu. Jednocześnie jednak konflikt na linii Polska Unia Europejska ogranicza możliwości co do rewizji oceny wiarygodności w górę. Spodziewamy się zatem utrzymania ratingu bez zmian na poziomie A2, z perspektywą stabilną. KOMENTARZ RYNKOWY EURUSD w poniedziałek wzrastał, jednak trzeba pamiętać, że w Stanach Zjednoczonych mieliśmy wczoraj dzień wolny od pracy w związku ze Świętem Pracy. Para aż do posiedzenia EBC nadal poruszać się może w przedziale 1,18-1,20. Dziś wpływ na parę mogą mieć wypowiedzi L. Brainard z FOMC o godzinie 14:00 oraz publikacja danych o zamówieniach w przemyśle w USA o 16:00. Inne dane, które ukażą się dzisiaj dla strefy euro czy USA to odczyty finalne PMI dla usług i zamówienia na dobra trwałego użytku. W związku z tym, że nie oczekujemy istotnych odchyleń od wstępnych odczytów to nie powinny mieć one istotnego przełożenia na rynek. Wczoraj pewna zmienność panowała na EURPLN, co było związane rano głównie ze zwiększoną awersją do ryzyka, przez co chwilami kurs przekraczał 4,26. Z technicznego punktu widzenia para znajduje się w konsolidacji między 100-sesyjną i 200-sesyjną średnią ruchomą (odpowiednio przy 4,2310 i 4,2830). Zakres ten powinien obowiązywać w najbliższych dniach. Dzisiaj notowaniom walut krajów rozwijających się pomagać może wyższy od oczekiwań odczyt PMI dla usług w Chinach. Próba wodorowa Korei Północnej wyraźnie pomagała wczoraj notowaniom złota. Kruszec ten ma przed sobą kilka oporów związanych ze szczytami lokalnymi w strefie pomiędzy 1340-1375 dolarów za uncję. Wyłamanie się z tej strefy otwierałoby drogę do ataku na 1390 dolarów, a następnie potencjalnie 1430 dolarów. W sierpniu zwiększył się spread pomiędzy ropą WTI a Brent. W ostatnich dniach zaczął się on nieco zawężać w związku z planowanym powrotem do produkcji części rafinerii w Stanach Zjednoczonych, w których moce produkcyjne były ograniczone w związku ze skutkami, jakie miał huragan Harvey. Ten czynnik pomaga też spadać kontraktom terminowym na benzynę na benzynę w USA. Na warszawskiej giełdzie obserwowaliśmy wczoraj nieznaczny spadek WIG20 oraz swig80, nieco lepiej natomiast zachował się mwig40, który zyskał 0,01%. Wśród największych spółek najlepiej zachowywało się CCC, które ustanowiło kolejny rekord wszechczasów, natomiast inwestorom wyraźnie nie spodobała się nowa strategia Orange Polska. Akcje tej spółki straciły wczoraj ponad 8%. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1
BIULETYN DZIENNY, 5 września 2017, GODZ 9.10 Zwiększona awersja do ryzyka nie pomagała wczoraj giełdom europejskim. Zarówno DAX jak i CAC40 straciły wczoraj nieco powyżej 0,3%. Dzisiejsze kontrakty terminowe wskazują, że te indeksy mają szansę otworzyć się powyżej wczorajszego zamknięcia. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2
BIULETYN DZIENNY, 2017-09-05 08:59 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,2413 4,2409 0,03% -0,60% WIG 65038,8-0,26% -0,20% 555 318,44 USD/PLN 3,5623 3,5668-0,10% 0,32% WIG 20 2519,4-0,32% -0,47% 421 861,09 CHF/PLN 3,7245 3,7205 0,13% -0,29% WIG 30 2903,8-0,23% -0,21% 459 592,99 EUR/USD 1,1905 1,1889 0,14% -0,92% mwig40 4909,5 0,01% 0,46% 79 311,61 GBP/PLN 4,6061 4,6081-0,78% 0,43% swig80 15488,8-0,55% -0,34% 34 440,19 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7585,8-0,25% -0,63% 106 543,98 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 759,8-1,89% -2,61% 56 759,46 3M Euribor 2017-09-04-0,329% - WIG Budow 3300,0 0,08% -0,76% 7 635,64 3M Libor CHF 1900-01-00 0,000% 0,0002 WIG Paliwa 7777,6-1,12% -1,95% 61 494,92 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,66% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,73% - Czechy PX 1026,2 0,41% -0,94% 6M Wibor fixing 1,81% - Węgry BUX 37465,3-0,68% -1,66% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1091,8-0,80% 2,16% Turcja BIST30 0,0 0,00% 0,00% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx50 3430,4-0,39% 0,27% EUR/PLN 4,2570 0,27% Niemcy DAX 12142,6 0,72% -0,21% GBP/PLN 4,6206 0,13% UK FTSE 100 7411,5-0,36% 0,14% CHF/PLN 3,7350 0,58% Francja CAC 40 5104,0-0,38% 0,48% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 21790,6-0,31% 0,30% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 0,0 0,00% 0,00% (USD) 5 sesji USA S&P500 0,0 0,00% 0,00% S&P GSCI punkty 0,00 0,00% 0,00% Brazylia IBX50 12051,4 0,27% 1,55% Ropa Brent barylka 52,32-0,04% 0,62% Azja (dziś) Złoto uncja 1 335,56 0,11% 1,63% Japonia NIKKEI 225 19385,8-0,63% 0,12% Srebro uncja 17,88-0,01% 2,26% Chiny SSE Composite 3385,7 0,18% 0,61% Miedź tona 6 917,00 1,20% 3,77% Indie SENSEX 31702,3-0,60% -0,15% Źródło: Bloomberg 2017-09-05 08:57 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3
Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana PONIEDZIAŁEK 4 Września BIULETYN DZIENNY, 2017-09-05 08:59 Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 10:30 EZ Indeks Sentix (wrzesień, pkt) 28,2 27,3 27,3 27,7 11:00 EZ Inflacja PPI (lipiec, %, r/r) 2,0 2,1 2,5 WTOREK 5 Września 3:45 CH Caixin PMI usługi (sierpień, pkt.) 51,5 9:50 FR PMI usługi (sierpień, pkt) 55,5 55,5 9:55 DE PMI usługi (sierpień, pkt) 53,4 53,4 10:00 EZ PMI usługi (sierpień, pkt) 54,9 54,9 11:00 EZ PKB (Q2, q/q, II odczyt) 0,6 0,6 0,6 13:30 US Wystąpienie L. Brainard z FOMC 16:00 US Zamówienia w fabrykach (lipiec, % m/m) -3,2 3,0 16:00 US Zamówienia na dobra trwałe (lipiec, % m/m) -6,8 ŚRODA 6 Września PL Decyzja RPP ws. stóp procentowych 1,50 1,50 1,50 08:00 DE Zamówienia w przemyśle (lipiec, %, m/m) 0,3 1,00 15:45 US Indeks PMI dla usług, fin. (sierpień, pkt.) 56,9 54,7 16:00 US Indeks ISM dla usług (sierpień, pkt) 55,1 53,9 22:40 US Zmiana zapasów paliw wg API (dane tygodniowe, mln brk) -5,8 CZWARTEK 7 Września 8:00 DE Produkcja przemysłowa (lipiec, %, m/m) 0,5-1,1 13:45 EZ Decyzja EBC ws. stóp procentowych 0,0 0,0 0,0 14:30 US Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (dane tygodniowe, tys.) 236 18:15 US Wystąpienie L. Mester z FOMC PIĄTEK 8 Września PL Decyzja Moody s ws. Ratingu Polski A2 A2 PONIEDZIAŁEK 11 Września 14:00 PL Inflacja CPI, fin. (sierpień, %, r/r) 1,8 1,7 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4
BIULETYN DZIENNY, 2017-09-05 08:59 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78 00-844 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 585 37 72 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 78 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5