Zespół Analiz Ekonomicznych: KOMENTARZ RYNKOWY BIULETYN DZIENNY, 2017-10-20 09:28 Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel. +48 609 920 663 dorota.strauch@raiffeisen.pl Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 pawel.radwanski@raiffeisen.pl Aleksandra Pikała Młodszy Ekonomista aleksandra.pikala@raiffeisen.pl Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 347 75 96 wojciech.stepien@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) 347 75 97 mateusz.namysl@raiffeisen.pl Wczorajsza sesja na rynku walutowym przebiegała pod znakiem podwyższonej zmienności notowań pary EURUSD. W czwartek rano impulsu do osłabienia się wspólnej waluty dostarczyły informacje o tym, że hiszpański rząd zamierza znieść autonomię Katalonii po tym jak upłynęło ultimatum wystosowane przez rząd hiszpański wobec katalońskich władz ws. doprecyzowania stanowiska co do niepodległości regionu. Później jednak kurs powrócił do wzrostu, w wyniku którego wzrósł on w pobliże 1,185, a powodem były napływające na rynek doniesienia medialne o tym, że po przesłuchaniu kandydatów na nowego prezesa Fed, faworytem prezydenta D. Trumpa do objęcia tej roli jest jeden z obecnych gubernatorów Fed J. Powell. Powell ma raczej gołębią reputację i w ocenie rynku jego wybór powinien być gwarantem kontynuacji obecnej polityki Fed. W reakcje na powyższą informację spadły wczoraj rentowności obligacji na rynkach bazowych. Rentowność 10-latek USA zeszła poniżej 2,32%, jednak ponownie wzrosła w nocy, a impulsem okazało się przegłosowanie przez amerykański Senat ustawy określającej ramy finansowania budżetowego na przyszły rok, co stanowi ważny krok przybliżający wprowadzenie w życie reformy podatków w USA. Odbicie rentowności obligacji w USA pomogło również notowaniom dolara i sprowadziło kurs EURUSD w okolice 1,18, gdzie utrzymuje się również dzisiaj rano. Po wczorajszych wahaniach kursu EURUSD dzisiaj spodziewamy się jego stabilizacji w okolicy obecnych poziomów. W perspektywie kolejnych kilku dni natomiast, w oczekiwaniu na przyszłotygodniowe posiedzenie EBC, nadal oczekujemy kontynuacji ruchu kursu w przedziale 1,168-1,19. Złoty pozostawał wczoraj stabilny a kurs EURPLN kontynuuje w tym tygodniu konsolidację powyżej poziomu 4,22. Do końca tygodnia spodziewamy się w przypadku kursu ruchu bocznego poniżej poziomu 4,25. Wsparciem pozostawać powinna okolica 4,22, a zejście poniżej będzie możliwe w przypadku podwyższenia ratingu Polski przez agencje S&P, które jest naszym zdaniem możliwe. Rewizja jest zaplanowana na dziś, a decyzję powinniśmy poznać późnym popołudniem. Za ewentualną podwyżką oceny kredytowej Polski przemawia naszym zdaniem silny wzrost gospodarczy w połączeniu z dobrą kondycją finansów publicznych oraz fakt, że ryzyko polityczne wskazane jako zagrożenie we wcześniejszych komunikatach agencji na razie nie ma znajduje przełożenia na sytuację w gospodarce. Z drugiej strony przeciwko zmianom przemawia wciąż nierozstrzygnięta kwestia reformy sądownictwa, która dodatkowo przekłada się na gorsze relacje Polski z UE. W kontekście notowań złotego warto również przysłuchiwać się doniesieniom z Brukseli, gdzie trwa szczyt Unii Europejskiej. Pierwszy dzień spotkania europejskich przywódców ma być poświęcone głównie polityce zagranicznej. Dyskutowany były miedzy innymi kwestie negocjacji Brexitowych (UE wciąż stoi na stanowisku, że Wielka Brytania nie przedstawiła zadowalających propozycji na jakich chciałaby opuścić UE) oraz przyszłości porozumienia z Iranem (UE opowiedziała się ze za dalszą współpracą w ramach obecnego porozumienia). Na agendzie posiedzenia jest również temat praworządności. Na razie był on jednak poruszany tylko w kontekście Turcji. Niemcy zaproponowały zmniejszenie pomocy finansowej dla Turcji w ramach współpracy tego kraju z UE za sprawą zarzutów o łamanie przez turecki rząd praw człowieka. Wciąż nie jest jednak wykluczone, że ten temat może pojawić się kontekście Polski. W przypadku kursu USDPLN do końca tygodnia prawdopodobny pozostaje ruch w zakresie 3,57 3,61. Próba wybicia się dołem z tego przedziału pojawić może się jeśli na podwyżkę ratingu Polski zdecyduje się agencja S&P. Pomimo spadków na otwarciu niedużymi wzrostami zakończyła się wczorajsza sesja na Wall Street. Amerykańskie indeksy pozostają tym Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1
BIULETYN DZIENNY, 20 października 2017, GODZ 9.10 samym na swoich rekordowych poziomach wspierane przez informacje na temat postępu w pracach nad reformą podatków oraz spekulacje o tym, że kolejnym szefem Fed zostanie J. Powell. Spadki dominowały natomiast wczoraj na europejskich giełdach gdzie dominowały obawy o eskalację kryzysu politycznego Hiszpanii. Te słabsze nastroje widoczne były również na warszawskiej, gdzie dominowały zniżki. W przypadku notowań WIG20 do spadków w dużym stopniu przyczynił się również PKN Orlen, który rozczarował wynikami kwartalnymi - akcje spółki w reakcji przecenione zostały o 7 %. Spadały wczoraj ceny ropy naftowej. Spadek cen surowca należy traktować jako korektę wzrostów notowanych wcześniej w tym tygodniu. Fundamentalnie powodem do przeceny była natomiast informacja o tym, że UE zamierza dalej współpracować z Iranem, co zmniejsza ryzyko, że zostaną nałożone nowe sankcje na ten kraj, które mogłyby ograniczyć podaż irańskiej ropy. Stabilne w przedziale 1280-1290 dolarów utrzymywały się wczoraj ceny złota. Tutaj wzrost niepewności związany z sytuacją w Hiszpanii bilansował negatywny z punktu widzenia notowań złota wzrost rynkowych stóp procentowych, którym reagowały one na informacje o postępie w pracach nad reformą podatków. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2
BIULETYN DZIENNY, 2017-10-20 09:28 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,2373 4,2359 0,05% -0,19% WIG 63745,0-1,13% -2,72% 1 006 463,13 USD/PLN 3,5839 3,5793 0,15% -0,21% WIG 20 2467,5 0,55% -1,86% 818 467,13 CHF/PLN 3,6567 3,6691-0,29% -0,74% WIG 30 2838,0-1,08% -2,82% 913 360,87 EUR/USD 1,1822 1,1835-0,10% 0,03% mwig40 4820,0-0,55% -2,91% 142 675,19 GBP/PLN 4,7078 4,7110-0,54% -1,41% swig80 14429,7-1,12% -2,70% 33 001,48 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7635,1 0,98% -0,62% 314 395,53 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 721,1-0,77% -1,90% 41 663,26 3M Euribor 2017-10-19-0,329% - WIG Budow 2970,8-1,64% -2,39% 7 796,21 3M Libor CHF 2017-10-18-0,726% - WIG Paliwa 7960,3-5,41% -6,30% 207 235,75 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,66% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,73% - Czechy PX 1052,8-0,10% -0,20% 6M Wibor fixing 1,81% - Węgry BUX 39080,4-0,05% 0,48% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1140,0 0,12% -1,44% Turcja BIST30 133043,6 1,54% 2,36% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx50 3602,1-0,49% -0,10% EUR/PLN 4,2381 0,21% Niemcy DAX 12990,1-0,41% 0,06% GBP/PLN 4,7208-0,39% UK FTSE 100 7523,0-0,26% -0,44% CHF/PLN 3,6695-0,10% Francja CAC 40 5368,3-0,29% 0,14% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 22133,2-0,99% -1,18% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 23163,0 0,02% 1,41% (USD) 5 sesji USA S&P500 2562,1 0,03% 0,44% S&P GSCI punkty 401,03-0,57% 0,74% Brazylia IBX50 12754,7-0,39% -0,49% Ropa Brent barylka 57,46 0,40% 0,51% Azja (dziś) Złoto uncja 1 283,85-0,30% -1,53% Japonia NIKKEI 225 21457,6 0,04% 1,43% Srebro uncja 17,17-0,37% -1,46% Chiny SSE Composite 3377,8 0,23% -0,38% Miedź tona 6 967,00-0,33% 1,16% Indie SENSEX 32390,0-0,60% 0,65% Źródło: Bloomberg 2017-10-20 09:06 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3
Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana CZWARTEK 19 Października BIULETYN DZIENNY, 2017-10-20 09:28 Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 4:00 CH PKB (Q3, r/r) 6,8 6,8 6,9 14:00 PL Protokół z posiedzenia RPP 14:30 US Nowi bezrobotni (14 październik, tys.) 222 243 14:30 US Filadelfia Fed (październik, pkt.) 27,9 25,0 20,3 23,8 PL PIĄTEK 20 Października Decyzja S&P ws. ratingu 14:30 US Sprzedaż domów rynek wtórny (wrzesień, %, m/m) -0,9-1,7 PONIEDZIAŁEK 23 Października 14:00 PL Podaż pieniądza M3 (wrzesień, %, r/r) 5,7 5,6 5,5 WTOREK 24 Października 09:00 FR Indeks PMI dla przemysłu, wst. (październik, pkt.) 56,1 09:00 FR Indeks PMI dla usług, wst. (październik, pkt.) 57,0 09:30 DE Indeks PMI dla przemysłu, wst. (październik, pkt.) 60,6 09:30 DE Indeks PMI dla usług, wst. (październik, pkt.) 55,6 10:00 EZ Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Październik, pkt.) 58,1 10:00 PL Stopa bezrobocia (wrzesień, %) 6,9 7,0 15:45 US Indeks PMI dla przemysłu, wst. (październik, pkt.) 53,5 53,1 ŚRODA 25 Października 10:00 DE Indeks Ifo (październik, pkt.) 115,2 10:30 UK PKB (Q3, r/r) 1,5 1,5 14:30 US Zamówienia na dobra trwałe (wrzesień, %, m/m) 1,0 2,0 14:30 US Sprzedaż nowych domów (wrzesień, m/m) -1,8-3,4 CZWARTEK 26 Października 13:45 EZ Decyzja EBC (Październik, %) 0 0 0 14:30 EZ Konferencja EBC 14:30 US Nowi bezrobotni (21 październik, tys.) 222 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4
BIULETYN DZIENNY, 2017-10-20 09:28 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78 00-844 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 585 37 72 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 78 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5