TRIGON COVERAGE Pragma Faktoring Wcześniejszy wykup obligacji serii A o wartości 25 mln PLN. Notowania

8 lutego 2013 2013-02-08 TRIGON COVERAGE Pragma Faktoring Wcześniejszy wykup obligacji serii A o wartości 25 mln PLN PZU Zwiększenie zaangażowania przez ING OFE z 4,96% do 5,04% kapitału i głosów Qumak Wybór oferty na dostawę systemu AM dla PSE Qumak zaoferował najniższą cenę (9,7 mln PLN netto). Gorsze oferty złożył Comarch (12,9 mln PLN) oraz konsorcjum Infovide Matrix (17 mln PLN). Energetyka Kolejne przetargi na budowę linii przesyłowych dla PSE Wczoraj Polskie Sieci Elektroenergetycznie ogłosiły przetargi na budowę czterech linii przesyłowych. Terminy realizacji tych przedsięwziąć to 4-5 lat. PSE, zgodnie z przyjętym planem zamierzeń inwestycyjnych, w latach 2013-2017 planuje przeznaczyć na inwestycje związane z budową, rozbudową i modernizacją sieci przesyłowych łączną kwotę 10 mld PLN. W tym roku wydatki będą zbliżone do ubiegłorocznych (ok. 0,7 mld PLN), natomiast od przyszłego roku sięgną już 2 mld PLN rocznie. Biorąc pod uwagę terminy realizacji inwestycji PSE, przetargi powinny być rozstrzygnięte jeszcze w 2013 r. Z giełdowych podmiotów kompetencje przy budowie linii i stacji wysokiego napięcia (400 kv, 220 kv) praktycznie ma tylko Elektrobudowa. W konsorcjach swoich sił próbuje także ZUE oraz Atrem. Naszym zdaniem w roku bieżącym można oczekiwać kolejnych informacji o wygrywanych przetargach przez Elektrobudowę. Praktycznie jedynym kryterium uznawanym przy wyborze ofert przez inwestora jest cena (o ile nie ma błędów formalnych w ofercie). Michał Sztabler INFORMACJE Z INNYCH SPÓŁEK Arctic Paper: Przedłużenie wezwania na Rottnerosa do 26 II Do 4 lutego spółka kupiła w wezwaniu 47,3% akcji spółki. Dodatkowo Arctic Paper kupił poza wezwaniem łącznie 6,5 mln akcji w Rottneros, odpowiadających 4,3% głosów na WZ. Łącznie Arctic Paper ma 78,7 mln akcji Rottneros stanowiących 51,6% głosów na WZ. Budimex: Budimex Nieruchomości może sprzedać w 13 mniej mieszkań niż w 12 W portfelu spółka ma około 800 mieszkań do sprzedania. W 2013 r. może uruchomić 2-3 nowe projekty, łącznie na około 600 mieszkań. Budimex Nieruchomości przedsprzedał w 2012 roku 515 mieszkań, z czego w samym IV kwartale 193 lokale. Sprzedaż notarialna w 2012 r. wyniosła 736 lokali, w tym 363 mieszkania w IV kw. Notowania Kurs 1M 1Y W IG 46330 0,39% -2,22% 10,19% 76% W IG20 2467 0,49% -3,71% 3,82% 170% mw IG40 2578 0,40% -0,36% 5,61% 26% sw IG80 10950-0,03% 4,28% 9,95% 64% Kurs 1M 1Y S&P 1509-0,18% 3,59% 11,81% 99% DAX 7591 0,13% -1,36% 12,48% 110% RTX 2251 0,21% -0,11% -4,16% 101% SCI 2431 0,51% 6,80% 3,55% 90% Kurs 1M USD/PLN 3,11-0,02% 0,84% 1,34% EUR/PLN 4,17 0,02% -1,50% 0,34% EUR/USD 1,34-0,04% 2,39% 1,00% Miedź 8200-0,55% 1,60% -3,31% Ropa 118 0,55% 5,31% 0,58% Złoto 1672 0,04% 0,78% -3,52% Cukier 497 0,06% -3,96% -19,12% Kakao 2236 0,40% -1,71% -7,14% Pszenica 802 0,09% -0,87% 5,08% Bawełna 82 0,28% 8,67% -12,81% Kauczuk 308-0,48% 5,84% -0,96% Kalendarium spotkań Dzień Godz. Kto Formuła Miejsce 8.02 14.00 BRE Bank spotkanie siedziba 14.02 13.30 Komputronik spotkanie Westin 1Y Budimex: Decyzja o wysokości wypłaty dywidendy na koniec I kwartału podtrzymała wcześniejsze zapowiedzi o wypłacie dywidendy z zysku za 12. Prezes pytany o szacunki mówiące o wypłacie 5,6 PLN dywidendy na akcję, ocenił je jako "dość wysokie". Budimex: W 14 brak spodziewanego odbicia w branży; bardziej prawdopodobne w 15 Prezes spółki szacuje wartość nowych projektów drogowych w 2013 r. na od 4 do 7 mld PLN. Bumech: Zmniejszenie zaangażowania przez p. Z. i W. Kosmałę z 5,80% do 5,14% kapitału i głosów Bumech: Zmniejszenie zaangażowania przez Millennium TFI z 5,27% do 4,34% kapitału i głosów Bumech: Umowa z AK Inwestor na dzierżawę kombajnu ścianowego za kwotę 7,5 mln PLN netto Kontrakt został zawarty na okres do dnia 15 lutego 2016 roku. CEZ: Wszczęcie procesu międzynarodowego arbitrażu przeciwko Albanii opiera swoje roszczenia odszkodowawcze o porozumienie między Republiką Czeską i Albanią o wspieraniu i wzajemnej ochronie inwestycji, oraz o Traktat Karty Energetycznej definiu- 1

jący międzynarodową współpracę transgraniczną w energetyce, który oba kraje podpisały. Grupa ČEZ weszła na rynek albański w maju 2009 roku nabywając 76% udziału w albańskiej spółce dystrybucyjnej, właścicielem pozostałych 24% jest albański rząd. Wartość początkowej inwestycji wynosiła 102 mln EUR, co jest ceną w przybliżeniu dziesięciokrotnie niższą, niż jaką na przykład inni inwestorzy zapłacili za zakupienie spółki dystrybucyjnej w Rumunii. Albańska akwizycja stanowi zaledwie 3,6% zagranicznych inwestycji ČEZ, i niecały procent (0,7%) ogółu inwestycji. Drewex: Uchwała zarządu w sprawie emisji do 6 mln akcji serii H Emisja z wyłączeniem prawa poboru. Cena emisyjna będzie określana dla każdej kolejnej oferowanej transzy dla akcji serii H. Eko-Export: Zgoda na dzierżawę terenu pod budowę zakładu do pozyskiwania mikrosfery w Astanie Elektrobudowa: Aneks do umowy z Arevą o wartości około 115,1 mln PLN podpisała aneks do umowy na montaż instalacji elektrycznych oraz udział w rozruchu dla części reaktorowej w elektrowni atomowej Olkiluoto 3 w Finlandii. Termin zakończenia prac ustalono na 31 grudnia 2013 r. Erg: Umowa z Coca Cola HBC Polska o wartości 5 mln PLN Przedmiotem kontraktu jest dostawa folii polietylenowej do dnia 31 października 2013 roku. Introl: Zawarcie szeregu transakcji walutowych typu forward przez spółkę zależną Limatherm o wartości 20,75 mln PLN zawarła transakcje walutowe typu forward na sprzedaż EUR po średnim kursie 4,27 PLN z terminem zapadalności od 12 marca 2013 roku do 28 stycznia 2014 roku. Największe wzrosty mwig40 Bioton BIO 16,67% 4326,5 9% Azotytarnow ATT 4,58% 229,5 190% Newworldr NWR 3,59% 0,5 1% swig80 FON FON 11,11% 62,8 21% Domdev DOM 4,58% 0,9 33% Bankbph BPH 3,28% 0,4 6% WIG Bioton BIO 16,67% 4326,5 9% FON FON 11,11% 62,8 21% Agrowill Group AWG 10,53% 2,0 145% JW. Construction: Zapowiedź poprawy wyników w 2013 roku Deweloper spod zwiedza się, że wkrótce do sprzedaży będzie miał 2 tys. lokali, obecnie jest to 1,4 tys. Kopex: Umowa spółki zależnej Tagor z Kompanią Węglową o wartości do 1,27 mln PLN netto Przedmiotem kontraktu jest dostawa stojaków ciernych natychmiast podporowych rurowych z zabezpieczeniem poprzecznym dwuklinowym do Hmax-4000 MM do Oddziałów Kompanii Węglowej S.A. w 2013 roku. Wartość umowy wynosi w przedziale od 551,6 tys. PLN do 1,27 mln PLN netto. Czas trwania umowy do 31 grudnia 2013 roku z możliwością przedłużenia do 31 marca 2014 roku. Lentex: Prognoza wyników finansowych spółki zależnej Gamrat na rok 2013 Podmiot zależny przewiduje osiągnięcie EBITDA w wysokości 37,86 mln PLN oraz zysku netto w wysokości 23,1 mln PLN. Miraculum: Zwołanie NWZA na dzień 5 marca Przedmiotem uchwał ma być głosowanie w sprawie wyrażenia zgody na dochodzenie przez spółkę od byłego prezesa zarządu spółki, p. Moniki Nowakowskiej oraz byłego wiceprezesa zarządu p. Urszuli Pierzchały roszczeń o naprawienie szkód wyrządzonych spółce przy sprawowaniu przez nie zarządu. Polska Grupa Odlewnicza: Umowa pożyczki ze spółką zależną Odlewnia Żeliwa Śrem na kwotę 10 mln PLN Termin spłaty pożyczki został ustalony na dzień do 7 lutego 2014 roku. Simple: Zwiększenie zaangażowania przez p. Bogusława Miturę z 21,37% do 23,47% kapitału i głosów Skotan: Zwołanie NWZA na dzień 6 marca w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego Akcjonariusze mają zdecydować o podwyższeniu kapitału zakładowego z kwoty 65,88 mln PLN do kwoty 72,5 mln PLN, tj. o kwotę do 6,59 mln PLN poprzez emisję do 5,4 mln akcji serii D z wyłączeniem prawa poboru. mwig40 Cedc CDC -4,22% 256,3 92% Polimexms PXM -3,64% 2162,1 67% Rovese RSE -2,99% 217,3 100% swig80 Atlantis ATS -7,14% 221,7 15% Coal Energy CLE -4,16% 0,9 24% Zelmer ZLR -4,04% 0,45 10% WIG Największe spadki Mex Polska MEX -12,75% 2,0 51% Drop DRP -8,36% 4,0 315% Atlantapl ATP -7,27% 0,1 2% Trakcja: Umowa za 55,24 mln PLN netto na budowę systemu Łódzkiej Kolei Aglomeracyjnej Zaprojektowanie i wykonanie robót nastąpi do 31 maja 2014 roku. 2

TUP: Decyzja o warunkach zabudowy dla nieruchomości City Point w Tychach Inwestycja spółka dotyczy rozbudowy galerii handlowej. Vantage Development: Zwiększenie zaangażowania przez Noble Funds TFI z 4,32% do 5,22% kapitału i głosów Voxel: Podtrzymanie prognozy wyników finansowych na lata 2012-2013 2012 2013 Przychody ze sprzedaży 106,1 mln PLN 127,1 mln PLN EBIT 11,99 mln PLN 22 mln PLN EBITDA 21,57 mln PLN 32,9 mln PLN Zremb-Chojnice: Zwiększenie zaangażowania przez p. Krzysztofa Kosiorka-Sobolewskiego z 11,88% do 12,06% kapitału i głosów Insider trading ATM Przewodniczący RN zbył 2 tys. akcji @ 11,50 PLN. Bumech Prezes zarządu kupił 29,8 tys. akcji @ 8,30 PLN. Suwary Członek RN kupił 991 akcji @ 16,10-16,13 PLN oraz sprzedał 991 akcji @ 15,99 PLN. Program skupu akcji własnych Ceramika Nowa Gala Nabycie 1,7 tys. akcji @ 1,94 PLN. Colian Nabycie 5,3 tys. akcji @ 2,08 PLN oraz 101,2 tys. akcji @ 2,10 PLN. Fam Nabycie 3,4 tys. akcji @ 1,41 PLN. Ferro Nabycie 500 akcji @ 6,30 PLN. Pelion Nabycie 3,1 tys. akcji @ 39,67 PLN. Sopharma Nabycie 18,2 tys. akcji @ 2,32 BGN. Transakcje pakietowe Lentex Wolumen: 100 tys. @ 5,15 PLN % kapitału: 10,00 Mostostal Zabrze Wolumen: 3,5 mln @ 1,26 PLN % kapitału: 2,35 3

PEP Wolumen: 230 tys. @ 32,00 PLN % kapitału: 1,08 Work Service Wolumen: 100 tys. @ 6,60 PLN % kapitału: 0,21 Wyniki kwartalne Kalendarium wyników ¹ dla banków wynik odsetkowy; ² dla banków wynik prowizyjny Data Przychody (mln PLN) ¹ EBIT (mln PLN) ² Zysk netto (mln PLN) 4Q'12 TDM / PAP / 4Q'11 4Q'12 zmiana r/r Bloomberg 4Q'12 TDM / PAP / 4Q'11 4Q'12 zmiana r/r Bloomberg 4Q'12 TDM / PAP / 4Q'11 4Q'12 zmiana r/r Bloomberg Poniedziałek, 4 lutego Sygnity 112,0 165,6 48% 175,0 1,4 9,1 568% 8,0-1,2 7,1-5,7 Piątek, 8 lutego BRE Bank 569,4 555,5-2% 557,0 205,1 195,3-5% 201,0 284,8 272,6-4% 240,0 4

Dywidendy DPS DY D-3 Dzień dywidendy (D) Dzień wypłaty Komentarz 4fun Media 1,75 7,5% 2012-04-24 2012-04-27 2012-05-15 w ypłacona ABC Data 0,16 6,5% 2012-09-11 2012-09-14 2012-09-28 w ypłacona AC 2,38 9,3% 2012-04-10 2012-04-13 2012-04-27 w ypłacona ACE 0,05 3,1% 2012-06-27 2012-07-02 2012-09-14 w ypłacona Action 0,84 2,9% 2012-05-14 2012-05-17 2012-06-01 w ypłacona Agora 1,00 11,7% 2012-07-11 2012-07-16 2012-08-03 w ypłacona Apator 0,75 2,3% 2012-07-03 2012-07-06 2012-07-23 w ypłacona Apator 0,40 1,3% 2012-12-03 2012-12-06 2012-12-13 w ypłacona Aplisens 0,25 1,8% 2012-06-13 2012-06-18 2012-07-05 w ypłacona Armatura 0,20 15,4% 2012-06-26 2012-06-29 2012-07-14 w ypłacona Arteria 0,23 1,8% 2012-10-12 2012-10-17 2012-11-08 w ypłacona Asbis 0,04 4,2% 2012-06-05 2012-06-10 2012-06-17 w ypłacona Asseco BS 0,96 8,8% 2012-05-09 2012-05-14 2012-06-01 w ypłacona Asseco Poland 2,19 5,1% 2012-05-14 2012-05-17 2012-06-01 w ypłacona Asseco SEE 0,36 3,5% 2012-06-27 2012-07-02 2012-07-16 w ypłacona Asseco Slo. 0,66-2012-04-19 2012-04-24 2012-05-04 w ypłacona ATM Grupa 0,02 1,7% 2012-07-24 2012-07-27 2012-08-20 w ypłacona ATM SI 0,07 4,3% 2012-07-04 2012-07-09 2012-07-23 w ypłacona Będzin 1,80 6,9% 2012-07-04 2012-07-09 2012-07-25 w ypłacona Benefit 6,00 2,3% 2012-06-15 2012-06-20 2012-08-24 w ypłacona Berling 0,20 2,9% 2012-06-26 2012-06-29 2012-09-14 w ypłacona Betacom 0,60 12,0% 2012-10-05 2012-10-10 2012-10-24 w ypłacona Bipromet 0,25 4,2% 2012-07-11 2012-07-16 2012-07-31 w ypłacona Bogdanka 4,00 3,0% 2012-07-23 2012-07-26 2012-08-14 w ypłacona BSC Drukarnia 0,50-2012-06-01 2012-06-06 2012-06-21 w ypłacona Budimex 10,97 17,8% 2012-05-10 2012-05-15 2012-05-30 w ypłacona BZ WBK 8,00 3,1% 2012-05-21 2012-05-24 2012-06-08 w ypłacona NG2 1,50 2,2% 2012-09-04 2012-09-09 2012-09-27 w ypłacona Centrum Klima 0,50 3,5% 2012-04-18 2012-04-23 2012-05-09 w ypłacona Ceramika Now a Gala 0,07 3,6% 2012-05-02 2012-05-07 2012-05-25 w ypłacona CEZ 45,00 7,3% 2012-06-27 2012-07-02 2012-08-01 w ypłacona Chemoserw is Dw ory 0,01 5,6% 2012-07-18 2012-07-23 2012-08-10 w ypłacona Complex 0,08 9,0% 2012-06-26 2012-06-29 2012-07-16 w ypłacona Decora 0,30 3,4% 2012-07-18 2012-07-23 2012-08-16 w ypłacona Dębica 3,29 4,9% 2012-07-31 2012-08-03 2012-12-19 w ypłacona Dom Development 1,50 4,4% 2012-06-07 2012-06-12 2012-06-26 w ypłacona Drop 1,20 14,0% 2012-07-11 2012-07-16 2012-07-30 w ypłacona ED Invest 0,15 4,2% 2012-07-06 2012-07-11 2012-07-25 w ypłacona Efekt 0,55 6,6% 2012-09-17 2012-09-20 2012-10-10 w ypłacona Efekt 0,66 8,0% 2012-09-17 2012-09-20 2012-10-10 w ypłacona Eko Export 0,20 1,2% 2012-05-31 2012-06-05 2012-06-22 w ypłacona Elektrobudow a 4,00 2,9% 2012-07-20 2012-07-25 2012-08-09 w ypłacona Elektrotim 1,00 10,5% 2012-06-07 2012-06-12 2012-06-29 w ypłacona Emperia 56,41 100,8% 2012-05-25 2012-05-30 2012-06-14 w ypłacona Enea 0,48 3,2% 2012-08-08 2012-08-13 2012-09-03 w ypłacona Enel-Med. 0,03 0,8% 2012-07-11 2012-07-16 2012-08-03 w ypłacona Energoinstal 0,25 1,8% 2012-09-04 2012-09-07 2012-09-21 w ypłacona Euco 0,48 4,3% 2012-09-11 2012-09-14 2012-09-28 w ypłacona Eurocash 0,18 0,4% 2012-06-27 2012-07-02 2012-07-07 w ypłacona ES System 0,10 3,5% 2012-06-27 2012-07-02 2012-07-16 w ypłacona Eurotel 1,50 8,4% 2012-05-16 2012-05-21 2012-06-04 w ypłacona Fasing 0,60 2,6% 2012-08-27 2012-08-30 2012-09-14 w ypłacona Ferro 0,30 4,7% 2012-06-07 2012-06-12 2012-06-26 w ypłacona Forte 0,75 5,1% 2012-07-16 2012-07-19 2012-08-03 w ypłacona Fortuna 0,23 7,1% 2012-06-05 2012-06-08 2012-06-25 w ypłacona GPW 1,44 3,5% 2012-07-03 2012-07-06 2012-07-20 w ypłacona Handlow y 2,76 3,0% 2012-07-02 2012-07-05 2012-08-31 w ypłacona Hydrotor 1,25 4,5% 2012-08-27 2012-08-30 2012-09-14 w ypłacona Idea TFI 0,43 29,9% 2012-04-17 2012-04-20 2012-05-04 w ypłacona Impel 1,50 4,7% 2012-09-12 2012-09-17 2012-10-01 w ypłacona Indykpol 0,48 1,4% 2012-08-13 2012-08-16 2012-08-31 w ypłacona Inpro 0,20 6,0% 2012-06-28 2012-07-03 2012-07-17 w ypłacona Intercars 0,30 0,3% 2012-07-12 2012-07-17 2012-08-01 w ypłacona Introl 0,31 6,7% 2012-07-18 2012-07-23 2012-08-08 w ypłacona 5

DPS DY D-3 Dzień dywidendy (D) Dzień wypłaty Komentarz Infovide Matrix 0,27 4,6% 2012-05-28 2012-05-31 2012-06-15 w ypłacona Izostal 0,17 2,4% 2012-08-07 2012-08-10 2012-09-03 w ypłacona JSW 5,38 5,9% 2012-07-03 2012-07-06 2012-07-24 w ypłacona Kęty 5,00 3,7% 2012-07-09 2012-07-12 2012-08-02 w ypłacona KGHM (I rata) 17,00 9,1% 2012-07-11 2012-07-16 2012-08-20 w ypłacona KGHM (II rata) 11,34 6,1% 2012-07-11 2012-07-16 2012-11-16 w ypłacona Kino Polska 1,00 7,0% 2012-05-24 2012-05-29 2012-06-13 w ypłacona Koelner 0,33 3,6% 2012-06-26 2012-06-29 2012-08-24 w ypłacona Kofola 0,89 3,4% 2012-09-20 2012-09-25 2012-12-06 w ypłacona Kogeneracja 4,41 5,6% 2012-08-09 2012-08-14 2012-08-28 w ypłacona Komputronik 0,36 5,9% 2012-09-10 2012-09-13 2012-10-04 w ypłacona Konsorcjum Stali 2,00 6,9% 2012-07-23 2012-07-26 2012-08-08 w ypłacona Krka 1,50 2,8% 2012-07-06 2012-07-11 - uchw ała WZA, dyw idenda w EUR Krakchemia 0,35 4,6% 2012-06-26 2012-06-29 2012-07-13 w ypłacona Kruszw ica 0,98 3,3% 2012-07-26 2012-07-31 2012-08-20 w ypłacona Lena 0,15 5,4% 2012-05-25 2012-05-30 2012-07-03 w ypłacona Libet 0,40 17,6% 2012-07-09 2012-07-12 2012-10-15 w ypłacona LPP 78,67 1,6% 2012-08-31 2012-09-05 2012-09-25 w ypłacona Macrologic 2,50 8,1% 2012-03-28 2012-04-02 2012-04-16 w ypłacona Megaron 0,80 3,7% 2012-06-26 2012-06-29 2012-07-16 w ypłacona Milkpol 0,03 5,5% 2012-07-05 2012-07-10 2012-07-24 w ypłacona Mirbud 0,10 8,5% 2012-09-18 2012-09-23 2012-12-06 w ypłacona MOL 454,5 2,6% 2012-06-12 2012-06-15 2012-06-22 w ypłacona Neuca 2,60 2,2% 2012-05-02 2012-05-07 2012-05-28 w ypłacona Novita (I rata) 1,40 5,8% 2012-07-26 2012-07-31 2012-08-14 w ypłacona Novita (II rata) 1,50 6,2% 2012-07-26 2012-07-31 2012-12-18 w ypłacona NWR 0,07 0,5% 2012-03-27 2012-03-30 2012-05-02 w ypłacona Open Finance 0,27 1,9% 2012-09-25 2012-09-28 2012-10-19 w ypłacona Oponeo.pl 0,10 1,4% 2012-08-28 2012-08-31 2012-09-28 w ypłacona Orbis 1,40 3,7% 2012-07-11 2012-07-16 2012-08-02 w ypłacona Orzeł Biały 0,75 4,6% 2012-05-23 2012-05-28 2012-06-14 w ypłacona PA Nova 0,50 2,6% 2012-07-10 2012-07-15 2012-09-25 w ypłacona Pegas 1,05 5,1% 2012-10-16 2012-10-19 2012-10-30 w ypłacona Pekao 5,38 3,4% 2012-06-14 2012-06-19 2012-07-04 w ypłacona Pelion 1,50 3,8% 2012-05-21 2012-05-24 2012-06-05 w ypłacona PGE 1,83 10,9% 2012-08-17 2012-08-22 2012-09-06 w ypłacona PKO BP 1,27 3,6% 2012-06-06 2012-06-12 2012-06-27 w ypłacona Polmed 0,03 1,8% 2012-07-11 2012-07-16 2012-08-24 w ypłacona Pozbud 0,05 1,4% 2012-06-27 2012-06-30 2012-07-13 w ypłacona Pragma Faktoring 1,66 10,3% 2012-06-11 2012-06-14 2012-07-28 w ypłacona Pragma Inkaso 0,84 4,3% 2012-06-27 2012-07-02 2012-07-23 w ypłacona Presco 0,16 2,0% 2012-06-26 2012-06-29 2012-07-13 w ypłacona Puław y 5,24 4,0% 2012-12-24 2012-12-27 2013-01-15 w ypłacona PWR Media 0,07 5,1% 2012-05-15 2012-05-18 2012-06-01 w ypłacona PZU 22,43 5,6% 2012-08-27 2012-08-30 2012-09-20 w ypłacona Quantum Softw are 0,35 5,3% 2012-06-06 2012-06-11 2012-06-25 w ypłacona Quercus 0,20 6,9% 2012-06-12 2012-06-15 2012-06-29 w ypłacona Radpol 0,47 5,3% 2012-07-06 2012-07-11 2012-09-12 w ypłacona Rafamet 0,44 2,8% 2012-08-29 2012-09-03 2012-09-17 w ypłacona Rank Progress 1,35 12,3% 2012-03-21 2012-03-24 2012-03-31 w ypłacona Relpol 0,20 2,4% 2012-07-09 2012-07-12 2012-07-26 w ypłacona Robyg 0,12 8,1% 2012-06-06 2012-06-11 2012-06-25 w ypłacona Sanok 0,64 3,5% 2012-08-27 2012-08-30 2012-09-13 w ypłacona Simple 0,50 7,1% 2012-08-28 2012-08-31 2012-09-15 w ypłacona Śnieżka 1,35 3,2% 2012-06-29 2012-07-04 2012-07-18 w ypłacona Sonel 0,40 6,8% 2012-06-15 2012-06-20 2012-07-05 w ypłacona Sopharma 0,07 - - - - dyw idenda w BGN, uchw ała WZA Stalprofil 0,27 1,9% 2012-08-31 2012-09-05 2012-09-25 w ypłacona Stąporków 0,55 2,4% 2012-07-30 2012-08-02 2012-09-04 w ypłacona Synthos 0,50 9,7% 2012-04-10 2012-04-12 2012-04-27 w ypłacona Talex 0,20-2012-05-16 2012-05-21 2012-06-05 w ypłacona Pani Teresa Medica 1,14 8,1% 2012-05-31 2012-06-05 2012-06-20 w ypłacona Tauron 0,31 7,0% 2012-06-27 2012-07-02 2012-07-20 w ypłacona 6

DPS DY D-3 Dzień dywidendy (D) Dzień wypłaty Komentarz TF Skok 0,02 0,7% 2012-06-27 2012-07-02 2012-07-17 w ypłacona TIM 0,40-2012-07-20 2012-07-25 2012-08-10 w ypłacona TPSA 1,50 13,0% 2012-06-18 2012-06-21 2012-07-05 w ypłacona TVN 0,10 1,1% 2012-04-11 2012-04-16 2012-05-07 w ypłacona Unibep 0,12 2,0% 2012-07-03 2012-07-06 2012-07-20 w ypłacona Ulma 2,66 5,1% 2012-08-16 2012-08-21 2012-09-10 w ypłacona Unima 0,23 7,4% 2012-08-09 2012-08-14 2012-09-04 w ypłacona Votum 0,36 7,8% 2012-06-06 2012-06-12 2012-06-26 w ypłacona Wadex 0,30 2,8% 2012-07-04 2012-07-09 2012-07-30 w ypłacona Wandalex 0,12 10,3% 2012-06-26 2012-06-29 2012-07-12 w ypłacona Wasko 0,04 1,5% 2012-06-27 2012-06-30 2012-07-30 w ypłacona Waw el 11,00 1,4% 2012-05-21 2012-05-24 2012-06-12 w ypłacona Wielton 0,20 4,9% 2012-07-31 2012-08-03 2012-08-24 w ypłacona Work Service 0,10 1,4% 2012-09-26 2012-09-29 2012-10-19 w ypłacona Zamet 0,18 6,9% 2012-06-26 2012-06-29 2012-07-13 w ypłacona Zelmer 1,95 5,1% 2012-08-07 2012-08-10 2012-08-23 w ypłacona ZPUE 6,40 2,2% 2012-06-29 2012-07-04 2012-08-02 w ypłacona ZPUE 6,81 2,3% 2012-06-29 2012-07-04 2012-08-02 w ypłacona Zetkama 1,00 2,2% 2012-07-24 2012-07-27 2012-08-10 w ypłacona Zyw iec 24,00 5,5% 2012-05-04 2012-05-09 2012-05-24 w ypłacona Zyw iec 4,00 0,9% 2012-11-26 2012-11-29 2012-12-06 w ypłacona New Connect DPS DY D-3 Dzień dywidendy (D) Dzień wypłaty Komentarz Aiton Caldw ell 0,74 41,1% 2012-06-25 2012-06-28 2012-07-10 w ypłacona Analizy Online 0,40 3,2% 2012-06-26 2012-06-29 2012-07-13 w ypłacona Auxilium 0,25-2012-07-03 2012-07-06 2012-08-31 w ypłacona AquaBB 0,18 1,9% 2012-06-25 2012-06-28 2012-07-13 w ypłacona Black Point 0,25 15,6% 2012-06-13 2012-06-18 2012-06-29 w ypłacona Codemedia 1,37 4,8% 2012-06-20 2012-06-25 2012-07-12 w ypłacona Copernicus 3,00 3,2% 2012-06-05 2012-06-08 2012-06-18 w ypłacona Danks 0,26 18,4% 2012-06-21 2012-06-26 2012-08-08 w ypłacona Dektra 1,50 11,5% 2012-04-24 2012-04-27 2012-05-16 w ypłacona EGB 0,10 5,6% 2012-07-03 2012-07-06 2012-07-18 w ypłacona Eurotax 0,56 14,9% 2012-06-06 2012-06-11 2012-06-25 w ypłacona Grupa HRC 0,01 1,3% 2012-06-27 2012-07-02 2012-07-16 w ypłacona Gw arant 0,30 10,5% 2012-07-24 2012-07-27 2012-08-08 w ypłacona Hydrapres 0,01 2,9% 2012-09-17 2012-09-20 2012-10-04 w ypłacona I3D 0,18 8,6% 2012-06-25 2012-06-28 2012-07-19 w ypłacona ISiAG 0,04 3,2% 2012-07-04 2012-07-09 2012-07-30 w ypłacona Internity 0,05 1,3% 2012-06-29 2012-07-04 2012-07-15 w ypłacona Komplex 0,03 2,6% 2012-07-11 2012-07-16 2012-08-06 w ypłacona LUG 0,01 0,3% 2012-09-25 2012-09-28 2012-10-11 w ypłacona Makolab 0,03 2,1% 2012-07-11 2012-07-16 2012-08-06 w ypłacona Onico 4,40 26,7% 2012-03-15 2012-03-20 2012-04-03 w ypłacona Orion Investment 1,62 8,3% 2012-08-17 2012-08-22 2012-10-03 w ypłacona PCZ 0,10 0,2% 2012-07-26 2012-07-31 2012-08-31 w ypłacona PGS Softw are 0,11 3,9% 2012-05-28 2012-05-31 2012-06-15 w ypłacona Pharmena 0,05 0,7% 2012-06-11 2012-06-14 2012-07-05 w ypłacona PSW Capital 0,15 36,6% 2012-10-29 2012-11-01 2012-11-30 w ypłacona Seka 0,10 1,8% 2012-06-26 2012-06-29 2012-07-16 w ypłacona SPC 0,02 15,4% 2012-06-12 2012-06-15 2012-06-30 w ypłacona Verbicom 0,01 0,9% 2012-07-27 2012-08-01 2012-09-28 w ypłacona Wierzyciel 0,01 12,5% 2012-07-02 2012-07-05 2012-07-20 w ypłacona Xsystem 0,03 3,0% 2012-07-11 2012-07-16 2012-07-30 w ypłacona 7

MNOŻNIKI RYNKOWE P/E EV/EBITDA dane Bloomberg dane Trigon Rekomendacja Kurs Kapitalizacja [m] '11 '12 '13 '11 '12 '13 Budow lany Atrem ATR 4,3 39,5 --- --- --- 4,5 --- 17,9 Budopol BDL 0,29 15 --- --- --- --- --- --- Budimex BDX 61,50 1 570 10,9 10,1 11,2 2,3 3,3 3,6 Elektrobudow a ELB 140,00 665 17,9 17,9 16,0 10,1 12,1 10,8 Elektrotim ELT 9,50 95 10,5 --- --- --- --- --- Hydrobudow a HBP 0,02 4 --- --- --- 5,6 --- --- Introl INL 4,66 124 16,1 --- --- --- --- --- Mirbud MRB 1,17 88 4,6 --- --- 4,3 --- --- Mostostal Waw MSW 15,21 304 --- --- 15,7 --- --- 8,8 Pa Nova NVA 19,00 190 12,0 --- 8,6 12,3 15,7 9,2 PBG PBG 5,58 80 --- 0,9 0,5 7,1 7,4 6,2 Pol-Aqua PQA 5,45 150 --- --- --- --- --- --- Polimex PXM 0,53 707 --- --- 6,8 7,5 7,6 11,6 Projprzem PJP 11,05 67 11,3 --- --- --- 4,7 8,0 Rafako RFK kupuj (13,0 zł) 7,94 553 9,5 8,5 7,1 5,8 3,8 2,7 Trakcja TRK 0,65 151 1,2 10,8 8,7 3,1 5,8 7,2 Tesgas TSG 3,95 45 --- --- 14,6 1,1 --- 11,8 Unibep UNI 6,07 207 8,6 12,1 11,0 7,9 10,7 10,7 ZPUE PUE w ycena (244,4 zł) 294,00 412 15,6 14,7 12,6 9,2 9,0 8,3 ZUE ZUE 6,01 132 8,9 12,5 11,8 5,1 8,5 7,5 Nieruchomości BBI Development BBD 0,39 204 85,9 --- 39,0 13,0 34,8 30,5 Dom Development DOM kupuj (45 zł) 33,99 840 10,6 7,9 13,7 10,0 4,8 11,0 Echo Investment ECH 5,40 2 268 38,8 17,8 11,9 9,2 17,7 18,3 Gant GNT 3,45 76 --- --- --- --- --- --- GTC GTC 8,46 2 702 --- --- 45,1 --- 33,9 1,8 JW Construction JWC 4,28 231 61,7 10,7 13,0 24,1 15,1 14,9 LC Corp LCC 1,15 515 16,6 14,4 14,4 --- --- --- Polnord PND 10,36 266 7,7 11,5 --- 10,3 6,0 27,7 Ronson RON 0,89 242 35,9 6,8 7,4 --- --- --- Handel ABC Data ABC 2,46 308 4,9 8,6 7,8 6,3 7,2 7,0 AB ABE 21,70 351 7,4 7,0 7,6 8,3 7,1 7,6 Action ACT 28,90 474 10,2 10,1 9,5 8,2 7,0 6,7 Amrest EAT kupuj (88,0 zł) 89,80 1 905 39,3 28,1 23,8 10,0 7,1 7,0 NG2 CCC 68,80 2 642 20,7 20,8 17,3 14,9 14,3 12,0 NFI Empik M&F EMF 18,70 1 976 25,3 73,3 29,7 11,4 11,7 9,7 Farmacol FCL 36,58 856 11,3 10,6 10,7 6,8 7,5 8,1 LPP LPP 4975,00 9 110 26,2 27,0 22,4 22,1 17,4 14,7 Neuca NEU 118,00 537 7,4 8,5 8,3 6,9 5,9 5,8 Pelion PEL 39,05 440 7,7 10,7 9,2 --- 6,1 6,0 Redan RDN 0,91 25 --- 2,5 1,0 --- --- --- TIM TIM sprzedaj (7,4 zł) 6,55 145 10,6 14,0 13,5 5,7 6,4 6,0 Vistula VST 1,17 157 --- 13,0 13,0 9,2 8,9 8,5 IT i media 4Funmedia 4FM kupuj (25 zł) 23,33 95 11,9 10,4 9,3 8,4 6,6 5,7 Asseco BS ABS 10,94 366 13,9 14,5 13,6 7,4 8,4 7,9 Asseco Pol ACP 43,31 3 595 8,7 9,5 9,7 7,0 6,6 6,5 Agora AGO 8,53 434 --- 533,1 181,5 2,5 4,3 4,0 Cinema City CCI 26,95 1 380 15,3 14,9 13,7 8,7 7,5 6,6 Comarch CMR 87,95 708 13,7 16,8 16,9 11,1 8,1 7,0 Cyfrow y Polsat CPS kupuj (17,1 zł) 16,32 5 685 19,1 16,2 15,5 10,9 9,8 9,7 K2 Internet K2I 18,95 47 13,0 --- --- --- --- --- Kino Polska KPL kupuj (12,3 zł) 14,25 198 23,3 13,5 11,2 14,2 7,7 7,2 Macrologic MCL 31,00 59 11,6 --- --- --- 4,3 4,2 Sygnity SGN 15,99 190 --- --- 64,0 --- 6,2 4,9 TP SA TPS redukuj (15,9 zł) 11,52 15 387 15,1 12,9 13,3 3,0 3,3 3,4 TVN TVN akumuluj (7,7 zł) 9,16 3 150 17,1 13,5 20,5 9,0 11,7 11,4 Chemia Azoty Tarnów ATT trzymaj (39 zł) 56,00 5 555 12,0 16,5 22,6 7,5 7,4 8,8 Ciech CIE trzymaj (23,3 zł) 22,10 1 165 773,4-3,1 15,4 6,6 5,7 5,0 Police PCE kupuj (10,4 zł) 13,05 979 3,1 7,9 10,6 3,5 4,6 5,3 Puław y ZAP trzymaj (100,6 zł) 129,60 2 477 8,4 5,6 10,9 5,5 3,5 6,1 Synthos SNS 5,13 6 788 9,2 9,3 9,0 5,9 7,1 6,9 8

2012-02-10 2012-03-10 2012-04-10 2012-05-10 2012-06-10 2012-07-10 2012-08-10 2012-09-10 2012-10-10 2012-11-10 2012-12-10 2013-01-10 2013-02-08 MNOŻNIKI RYNKOWE P/E EV/EBITDA dane Bloomberg dane Trigon Rekomendacja Kurs Kapitalizacja [m] '11 '12 '13 '11 '12 '13 Finanse Kredyt Inkaso** KRI kupuj (22 zł) 12,60 163 8,9 9,1 5,7 1,1 1,0 0,9 Kruk** KRU akumuluj (55,7 zł) 52,05 880 13,2 11,1 8,9 3,7 2,8 2,1 Magellan** MAG kupuj (54,6 zł) 45,10 294 9,6 8,2 7,1 1,6 1,3 1,1 MW Trade** MWT kupuj (14,3 zł) 8,31 70 7,7 5,9 4,7 1,5 1,2 0,9 Pragma Faktoring** PRF kupuj (24,4 zł) 16,15 41 7,8 7,1 6,0 1,1 1,0 0,9 Pragma Inkaso** PRI kupuj (25,9 zł) 19,54 72 11,6 7,6 6,6 1,6 1,4 1,2 PRESCO** PRE kupuj (12,5 zł) 7,99 157 10,7 6,3 5,7 1,8 1,4 1,2 Open Finance** OPF trzymaj (17,5 zł) 14,32 777 9,1 7,5 7,9 3,1 2,2 2,0 Inne Amica AMC kupuj (63 zł) 61,90 481 13,6 10,4 11,2 7,4 5,6 5,8 Aplisens APN akumuluj (16 zł) 14,09 183 15,3 12,6 11,8 7,8 7,5 7,9 Apator APT redukuj (30 zł) 32,00 1 059 22,4 11,5 17,1 12,5 9,3 10,2 Barlinek BRK 0,91 231 --- --- 9,6 7,7 8,4 6,6 Cormay CRM 15,60 497 30,0 39,0 41,1 27,1 28,2 26,5 MCI MCI 6,61 412 10,7 --- --- --- --- --- PCC Intermodal PCI kupuj (6,9 zł) 1,55 120 28,6 24,5 7,2 20,8 13,1 5,0 PZU** PZU kupuj (385 zł) 400,00 34 541 16,9 11,9 13,9 2,7 2,5 2,4 Radpol RDL akumuluj (11,8 zł) 8,88 228 15,0 11,1 10,1 9,5 7,9 6,8 Rovese RSE 1,30 1 055 42,0 48,1 14,4 6,0 10,1 6,8 Seco/Warw ick SWG trzymaj (30,1 zł) 43,98 461 29,5 18,5 15,6 13,6 10,4 9,5 Sonel SON trzymaj (5,3 zł) 5,88 82 13,5 13,7 21,7 6,8 6,3 7,3 Zelmer ZLR akumuluj (31,8 zł) 38,00 578 12,0 15,9 14,7 11,1 9,4 8,7 ZE PAK ZEP kupuj (36,9 zł) 29,21 1 520 4,5 3,8 7,1 2,8 3,1 3,7 New Connect Briju* BRI 18,0 107,6 34,8 --- --- --- --- --- Grupa Recykl* GRC 6,3 8,7 7,4 2,0 --- 3,3 2,5 --- Medicalgorithmics MDG kupuj (85 zł) 68,15 233 77,7 30,7 18,4 48,6 20,6 12,9 Platige Image* PLI 35,5 113,0 46,4 31,6 --- 17,2 13,0 --- Progres Investment** PRG 13,5 59,9 9,5 2,9 --- 9,4 1,7 --- Scanmed Multimedis* SCM 3,5 41,5 26,9 16,6 --- 14,6 8,2 --- *Prognozy zarządu ** P/BV zamiast EV/EBITDA Small&mid vs WIG 1300 1200 1100 1000 900 800 700 WIG mwig40 swig80 Research: Tomasz Mazurczak t.mazurczak@trigon.pl, (22) 433 83 68 Hanna Kędziora h.kedziora@trigon.pl, (22) 433 83 71 Michał Sztabler m.sztabler@trigon.pl, (22) 433 83 75 Grzegorz Kujawski g.kujawski@trigon.pl, (22) 433 83 69 Michał Buczyński m.buczynski@trigon.pl, (22) 433 83 90 Michał Sioda m.sioda@trigon.pl, (22) 433 83 92 Institutional sales: Krzysztof Kasiński k.kasinski@trigon.pl, (22) 433 83 64 Artur Szymecki a.szymecki@trigon.pl, (22) 433 83 63 Maciej Fink-Finowicki m.fink-finowicki@trigon.pl, (22) 433 83 62 Artur Pałka a.palka@trigon.pl, (22) 433 83 61 Mariusz Musiał m.musial@trigon.pl, (22) 433 83 85 Trigon Dom Maklerski S.A. ul. Mogilska 65 31-545 Kraków Sąd Rejonowy dla Krakowa-Śródmieścia w Krakowie XI Wydział Gospodarczy KRS NIP 676-10-44-221 KRS 0000033118 Kapitał zakładowy 13.500.000 zł w pełni opłacony. Trigon Dom Maklerski S.A. działa pod nadzorem Komisji Nadzoru Finansowego. Niniejsze opracowanie ma charakter informacyjny. Przedstawione dane historyczne odnoszą się do przeszłości. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie stanowią gwarancji ich osiągnięcia w przyszłości. Trigon Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych, nie gwarantuje także dokładności ani kompletności opracowania, nie udziela również żadnego zapewnienia, że podane w opracowaniu twierdzenia dotyczące przyszłości sprawdzą się. Publikowanie, rozpowszechnianie, kopiowanie lub wykorzystywanie w jakikolwiek inny sposób w części lub całości niniejszego opracowania wymaga uprzedniej pisemnej zgody Trigon Domu Maklerskiego S.A. 9