TRIGON COVERAGE Armatura Kraków Zwiększenie zaangażowania przez PZU FIZ AN BIS 2 z 82,49% do 84,01% kapitału i głosów. Notowania

Transkrypt

1 5 listopada TRIGON COVERAGE Armatura Kraków Zwiększenie zaangażowania przez PZU FIZ AN BIS 2 z 82,49% do 84,01% kapitału i głosów CCC Przychody ze sprzedaży w październiku na poziomie 225,6 mln PLN (+10% r/r) Przychody za okres styczeń październik wyniosły 1,29 mld PLN i były wyższe od osiągniętych w analogicznym okresie roku 2012 o 18,3%. Przychody ze sprzedaży detalicznej za październik wyniosły 220,2 mln PLN i były wyższe od osiągniętych w analogicznym okresie roku ubiegłego o 11,4%, narastająco za okres styczeń październik wyniosły 1,2 mld PLN i były wyższe o 18,2% w stosunku do tego samego okresu 2012 roku. Notowania Kurs 1M 1Y W IG ,71% 6,70% 23,92% 122% W IG ,76% 6,41% 8,71% 72% W IG ,74% 5,33% % mw IG ,75% 5,77% 45,90% 99% sw IG ,63% 11,17% 53,47% 195% Kurs 1M 1Y S&P ,36% 4,58% 24,74% 84% DAX ,33% 4,80% 23,35% 74% RTX ,24% 2,64% 0,01% 91% SCI ,26% -0,89% 1,95% 58% NKY ,17% 1,43% 57,17% 118% Październikowa sprzedaż jest słaba, ale jest to po części efekt poprawy pogody w końcu miesiąca, podczas gdy baza poprzedniego roku była bardzo wysoka (pod koniec października spadł śnieg), a po części bardzo wysokiej sprzedaży wrześniowej. W efekcie sprzedaż na powierzchni porównywalnej spadła. Zakładamy, że CCC sprzedaje obecnie obuwie z marżą brutto o 1-1,5 pp. wyższą niż rok wcześniej. Oznacza to, że nawet przy wzroście kosztów, wynik netto października może znacząco nie odbiegać od poziomu notowanego przed rokiem (wówczas około 100 mln PLN). Październik jest w CCC najlepszym ostatniego kwartału, dwa kolejne miesiące znacznie mniej ważą w wyniku całego kwartału. Nie oznacza to, że w kolejnych miesiącach nie oczekujemy poprawy zysku r/r. W listopadzie, pomimo iż sprzedaż nie będzie wyższa niż w październiku, wyższa może być dynamika przychodów (prawdopodobne przesunięcie rozpoczęcia zimy). Hanna Kędziora Cyfrowy Polsat / TVN Wyniki oglądalności stacji telewizyjnych w październiku 2013 Zgodnie ze wstępnymi danymi Nielsen Audience Measurement w październiku br. oglądalność kanałów Polsatu ukształtowała się na poziomie 23,51% (grupa 16-49, całodobowo), a więc o 1,11 pkt. proc. poniżej wyników sprzed roku. Kanał główny Polsatu miał oglądalność na poziomie 13,23% (-3,59 pkt.proc. r/r). Grupa TVN w październiku osiągnęła oglądalność na poziomie 24,32% (-0,52 pkt. proc. r/r). Kanał główny TVN miał oglądalność na poziomie 15,46% i r/r stracił 1,63 pkt. proc. W grupie docelowej 16-49, prime time jego oglądalność wynosiła 16,74 proc. (-2,39 pkt. proc. r/r). Grupa TVP miała w październiku oglądalność na poziomie 22,57% (-1,95 proc. r/r) dla grupy 16-49, całodobowo. Kurs 1M USD/PLN 3,10-0,12% -0,15% 3,73% EUR/PLN 4,18-0,01% 0,46% -1,66% EUR/USD 1,35-0,12% -0,61% 5,49% Kurs 1M Miedź ,33% -1,53% -6,73% Ropa 106 0,10% -2,85% -1,29% Złoto ,17% 0,44% -21,87% Cukier 486 0,12% -1,44% -9,44% Kakao ,11% 1,65% 6,59% Pszenica 729-0,10% -2,90% -21,48% Bawełna 76-0,05% -11,56% 7,83% Kauczuk 244-1,34% 0,33% 2,14% Kalendarium spotkań 1Y 1Y Dzień Godz. Formuła Miejsce Radpol konferencja (RSVP) siedziba Feerum konferencja (RSVP) Marriott Asseco BS konferencja (RSVP) Intercontinental Netia telekonferencja Orzeł Biały konferencja (RSVP) Westin Elektrotim konferencja Grand Kredens Orbis telekonferencja Asbis konferencja (RSVP) Marriott Aplisens konferencja (RSVP) Sheraton CCC konferencja (RSVP) Intercontinental Eurocash telekonferencja ABC Data konferencja (RSVP) Sheraton źródło: CPS za NAM, DM TRIGON, dane za październik na postawie wstępnych wyników oglądalności Po raz kolejny lepsze wyniki oglądalności (niższe spadki r/r) pokazuje grupa TVN. W Polsacie w październiku spadek oglądalności kanałów grupy w porównaniu z poprzednim miesiącem lekko przyspieszył, oglądalność stracił przede wszystkim kanał główny. Dane październikowe są ważne gdyż mają wpływ na podział budżetów reklamowych tuż przed szczytem reklamowym przypadającym pod koniec roku. Wydaje się, że w lepszej pozycji pozostaje więc TVN, a sukces przyniosły sprawdzone wcześniej formaty. Przypominamy, że Polsat wprowadził w ramówce jesiennej zdecydowanie więcej nowości. Hanna Kędziora Pekao konferencja siedziba Pekao telekonferencja LPP konferencja (RSVP) Westin Atende konferencja (RSVP) MDM Ferro konferencja (RSVP) Sheraton Neuca konferencja (RSVP) Polonia Palace ZUE konferencja (RSVP) Sheraton Cyfrowy Polsat konferencja Radisson Blu AB konferencja Sheraton Cyfrowy Polsat telekonferencja Comarch konferencja CSK Comarch Comarch wideokonferencja Otmuchów konferencja siedziba Polnord Spotkania siedziba 1

2 LPP Przychody ze sprzedaży w październiku w kwocie 385 mln PLN (+27% r/r) Szacunkowa wartość marży brutto na sprzedaży wyniosła 62% i była niższa od zrealizowanej w październiku roku poprzedniego o ok. 1 punkt procentowy. Wartość przychodów ze sprzedaży zrealizowanych w okresie styczeń październik 2013 roku wyniosła ok. 3,2 mld PLN. Przychody te były wyższe o ok. 26% od osiągniętych w analogicznym okresie roku ubiegłego. Wyniki sprzedażowe LPP są dobre, jednak wynikają głównie ze zwiększenia powierzchni. Szacujemy, że sprzedaż w sklepach porównywalnych wzrosła o 1-2%. Biorąc pod uwagę niższą r/r marżę, zysk brutto na sprzedaży wzrósł w październiku o około 25% r/r, a więc był zgodny ze zwiększeniem kosztów związane z przyrostem powierzchni. O dynamice wyniku netto w całym kwartale przesądzą więc kolejne miesiące; przypominamy, że w LPP najlepszym miesiącem ostatniego kwartału jest grudzień. Hanna Kędziora Dystrybutorzy IT Upadłość Mix Electronics bez istotnego wpływu na wyniki firm Upadłość układowa sieci sklepów Mix Electronics nie będzie miała istotnego wpływu na wyniki największych dystrybutorów IT. Action i ABC Data wprawdzie miały należności od tej spółki, ale ich zdecydowana większość była ubezpieczona. AB oraz Komputronik nie miały natomiast należności od Mix Electronics. Największe wzrosty mwig40 Petrolinv OIL 6,67% 2249,0 135% Rovese RSE 6,33% 107,4 38% Kruk KRU 5,11% 58,7 449% swig80 IDM IDM 22,22% 27671,5 389% Cormay CRM 16,67% 369,7 285% Krezus KZS 12,47% 29,9 287% WIG Zastal ZST 17,37% 923,2 991% Cormay CRM 16,67% 369,7 285% Exillon EXL 15,29% 0,3 6% INFORMACJE Z INNYCH SPÓŁEK Bipromet: Powołanie p. Marii Sowiak na stanowisko członka zarządu Delko: Zmniejszenie zaangażowania przez Aviva Investors Poland z 5,14% do 2,63% kapitału i głosów Delko: Podtrzymanie zapowiedzi w sprawie przejęcia trzech spółek z branży Dzięki tym akwizycjom skala biznesu grupy ma się podwoić. Już od kilkunastu miesięcy Delko zapowiada przejęcie trzech firm z branży (Delkor, Luberda, Delko Otto), jednak na razie transakcja nie doszła do skutku. Zarząd uspokaja, że negocjacje są w toku i przejęcia powinny nastąpić wkrótce. DGA: Utworzenie rezerw w kwocie ok. 5,2 mln PLN w związku z upadłością R&C Union Rezerwa obciąży wyniki finansowe spółki za III kwartał 2013 roku. Eko Export: Podpisanie umowy o wartości 10,5 mln PLN z partnerem holenderskim Przedmiotem kontraktu jest dostawa szarej mikrosfery frakcji 450 mikronów dla firmy z branży wydobycia ropy naftowej. Termin dostaw ustalono na okres od grudnia 2013 roku do 31 grudnia 2014 roku. Enea: może skorzystać z usług Asseco i Sygnity przy rozwoju systemów IT Enea, która wypowiedziała Infovide-Matrix umowę na system ISOK, prowadzi obecnie analizy ws. możliwości rozwoju systemów obecnie wykorzystywanych. Nie wyklucza, że w celu usprawnienia aktualnie wykorzystywanych systemów skorzysta z usług obecnych dostawców. Największe spadki mwig40 Famur FMF -2,43% 284,4 217% Millennium MIL -1,44% 521,3 105% ING BSK ING -0,88% 23,8 96% swig80 Pelion PEL -4,91% 25,3 254% Trakcja TRK -4,55% 9036,4 127% Plazacntr PLZ -3,17% 1722,34 465% WIG Yawal YWL -11,53% 2,0 23% K2Internt K2I -9,93% 5,7 101% Mo-Bruk MBR -8,43% 0,2 91% ES-System: Decyzja zarządu o połączeniu spółek zależnych ES-System Wilkasy i ES-System Rzeszów Getin Holding: Przedwstępna umowa zakupu RIB, finalizacja transakcji do końca 13 prezes Będzie to piąty zagraniczny bank wchodzący w skład holdingu. Romanian International Bank jest bankiem uniwersalnym, działającym w segmencie klientów indywidualnych oraz małych i średnich firm. Bank obsługuje rachunki ponad 80 tys. klientów. Na koniec II kwartału wysokość sumy bilansowej banku wynosiła 436,4 mln RON (424,3 mln PLN). Bank posiada 34 oddziały zlokalizowane w głównych miastach Rumunii. Restrukturyzacja banku ma zakończyć się w I kwartale 2014 roku. 2

3 GPW: Zgoda brytyjskiego Urzędu Nadzoru Usług Finansowych (FCA) na prowadzenie przez Aquis Exchange działalności w formie wielostronnej platformy obrotu Grupa Azoty: Zgoda UOKiK na przejęcie Siarkopolu Pod koniec września spółka podpisała ze Skarbem Państwa warunkową umowę sprzedaży 4,68 mln akcji, stanowiących 85% kapitału zakładowego spółki Kopalnie i Zakłady Chemiczne Siarki "Siarkopol". Warunkiem znoszącym było otrzymanie przez Grupę Azoty decyzji UOKiK wyrażającej zgodę na dokonanie koncentracji. Intersport: Przychody ze sprzedaży w październiku na poziomie 15,39 mln PLN (+10,2% r/r) Narastająco od stycznia do października 2013 roku spółka wypracowała przychody netto ze sprzedaży w wysokości 175,2 mln PLN, czyli o 7,4% mniej w stosunku do analogicznego okresu 2012 roku. KDM Shipping: Wrost o 18% r/r we wrześniu przychodów z transportu cargo Przychody we wrześniu z tego tytułu wyniosły 2,13 mln USD. Wolumen towarów przetransportowanych w tym okresie wzrósł o 8,9% r/r do 74,84 tys. ton Lentex: Umowa nabycia 25,7 tys. akcji spółki zależnej Gamrat Po tej transakcji spółka posiada 8,27 mln akcji Gamratu stanowiących 88,64% kapitału i głosów. MLP Group: postawienia o charakterze upadłości spółki zależnej MLP Bucharest Sud poinformowała o zmianie postanowienia o ogłoszeniu upadłości z możliwością zawarcia układu na postanowienie o ogłoszeniu upadłości obejmującej likwidację majątku spółki zależnej MLP Bucharest Sud. Mostostal-Export: Wniosek o upadłość spółki zależnej Mostostal-Ventures Wniosek został złożony przez następujące podmioty: Uniwersbud Development i Korporacja Budowlana Uniwersbud. Mostostal-Export: Przedwstępna umowa sprzedaży 100% udziałów spółki zależnej pod Fortem-Development Stroną transakcji jest CEC Property Group. Wartość umowy została ustalona na kwotę 22,3 mln PLN. Mostostal Warszawa: Złożenie wniosku o ogłoszenie upadłości z możliwością zawarcia układu przez spółkę zależną Wrobis Petrolinvest: Sąd nie blokuje podwyższenia kapitału Sąd Apelacyjny w Gdańsku zmienił postanowienie sądu pierwszej instancji i oddalił wniosek jednego z akcjonariuszy Petrolinvestu o udzielenie zabezpieczenia w postaci wstrzymania wykonania jednej z uchwał podjętych 3 kwietnia przez NWZA spółki. Dotyczy ona emisji warrantów subskrypcyjnych, warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego poprzez emisję 60 mln akcji serii G, wyłączenia prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy oraz zmian w statucie spółki. Polimex-Mostostal: Warunkowe umowy zbycia aktywów za łącznie 85,5 mln PLN netto Umowy dotyczą sprzedaży nieruchomości w Warszawie, Krakowie i Katowicach. Polimex-Mostostal: Warunkowa umowa zbycia Zarządu Majątkiem Górczewska za 25 mln PLN Potencjalnym nabywcą jest Merkury - Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Aktywów Niepublicznych. W majątku spółki 'Zarząd Majątkiem Górczewska' sp. z o.o. znajduje się obiekt handlowy oraz budynek biurowy położony w Warszawie przy ul. Górczewskiej 216/218. PTI: Zapowiedź emisji dwuletnich obligacji serii C o wartości do 9 mln PLN Do 6 listopada inwestorzy mogą składać zapisy na objęcie obligacji oprocentowanych na poziomie WIBOR 6M+5% w skali roku. Próg emisji wyznaczono na kwotę 4 mln PLN. Unima: Aneks o wartości 6,1 tys. PLN do umowy z Buma Contractor Przedmiotem kontraktu jest realizacja robót teletechnicznych w budynku biurowych C Quattro Bussines Park przy al. Bora Komorowskiego w Krakowie. Wartość umowy wynosi 2,29 mln PLN. Wasko: Powołanie p. Ryszarda Pregiela na stanowisko członka RN Insider trading Betacom Runicom Capital, podmitot związany z członkiem RN zbył 19,1 tys. 6,85 PLN. Eurotel Insider sprzedał prawie 8 tys. 19,10-19,32 PLN. 3

4 Kompap Prezes zarządu kupił 615 6,25-6,65 PLN. Magellan Insider zbył 1,4 tys. 73,20 PLN. OT Logistics Insider sprzedał 5 tys. 230,50 PLN. Sopharma Insider sprzedał 26,5 tys. 3,265-3,3 BGN. Program skupu akcji własnych Emperia Nabycie 4,1 tys. 72,00 PLN. Muza Nabycie 268 3,01 PLN. Transakcje pakietowe ACE Wolumen: 23,1 11,61 PLN % kapitału: 0,11 AmRest Wolumen: 271,1 104,50 PLN % kapitału: 1,28 Idea TFI Wolumen: 190,3 2,20 PLN % kapitału: 1,20 PZU Wolumen: ,45 PLN % kapitału: 0,64 4

5 Dywidendy DPS 2011 DPS 2012 DY 2011 DY 2012 D-3 Dzień dyw idendy (D) Dzień w ypłaty Data WZA Komentarz 4fun Media 1,75 2,50 9,3% 13,3% w ypłacona ABC Data 0,16 0,24 3,7% 5,5% w ypłacona AC 2,38 2,10 6,0% 5,3% w ypłacona ACE 0,21 0,29 1,8% 2,5% w ypłacona Action 0,84 1,50 1,5% 2,7% w ypłacona Ambra 0,40 0,43 3,4% 3,6% źródło informacji - Zarząd Amica --- 4, ,2% w ypłacona Apator 0,75 1,40 1,9% 3,6% w ypłacona Aplisens 0,25 0,26 1,3% 1,3% w ypłacona Arcus --- 0, ,0% w ypłacona Arteria 0,23 0,40 1,0% 1,7% uchw ała WZA Asbis 0,13 0,16 1,6% 2,0% w ypłacona, dyw idenda w USD Asseco BS 0,96 0,79 7,4% 6,1% w ypłacona Asseco Poland 2,19 2,41 4,2% 4,6% w ypłacona Asseco SEE 0,36 0,81 3,6% 8,1% w ypłacona Asseco CE 1,84 1,93 8,4% 8,8% uchw ała WZA, dyw idenda w EUR ATM --- 0, ,7% w ypłacona ATM Grupa 0,12 0,02 4,1% 0,7% w ypłacona Atende 0,07 0, ,0% w ypłacona Azoty Tarnów --- 1, ,8% w ypłacona Benefit 6,00 7,50 1,8% 2,3% w ypłacona Berling 0,20 0,21 2,7% 2,8% w ypłacona Betacom 0,60 0,70 7,3% 8,5% źródło informacji - Rekomendacja Zarządu Bogdanka 4,00 5,06 3,5% 4,4% w ypłacona BRE Bank , ,0% w ypłacona BSC Drukarnia 0,50 0,50 1,9% 1,9% w ypłacona Budimex 10,97 4,39 8,3% 3,3% w ypłacona BZ WBK 8,00 7,60 2,1% 2,0% w ypłacona CAM Media --- 0, ,5% w ypłacona CCC 1,60 1,60 1,2% 1,2% w ypłacona CEZ 7,30 6,49 8,2% 7,3% w ypłacona, dyw idenda w CZK CNT --- 0, ,8% w ypłacona Comarch 1,50 1,50 1,5% 1,5% w ypłacona Dębica 3,29 3,38 3,4% 3,5% uchw ała WZA Decora 0,30 0,42 2,2% 3,1% w ypłacona Dom Development 1,50 3,68 3,1% 7,7% w ypłacona Drop 1,20 2,00 14,9% 24,8% i uchw ała WZA ED Invest 0,15 0,05 5,1% 1,7% w ypłacona Efekt 0,55 0,65 6,7% 7,9% w ypłacona, akcja zw ykła Efekt 0,66 0,78 8,1% 9,5% w ypłacona, akcja uprzyw ilejow ana Elektrobudow a 4,00 2,00 2,5% 1,2% w ypłacona Elektrotim 1,00 0,60 9,7% 5,8% w ypłacona Emperia 56,41 0,93 79,9% 1,3% w ypłacona Enea 0,48 0,36 3,3% 2,5% w ypłacona Energoaparatura --- 0, ,8% w ypłacona Energoinstal 0,25 0,30 1,4% 1,7% w ypłacona ES System 0,10 0,05 3,0% 1,5% w ypłacona Euco 0,48 0,80 2,9% 4,9% w ypłacona Eurocash 0,18 0,90 0,4% 1,9% w ypłacona Eurotel 1,50 1,60 7,5% 8,0% w ypłacona Fasing 0,60 0,70 2,5% 3,0% w ypłacona Ferro 0,30 0,24 2,8% 2,2% w ypłacona Forte 0,75 0,95 2,3% 2,9% w ypłacona Fortuna 0,86 2,86 4,9% 16,2% uchw ała WZA, dyw idenda w EUR Getin Holding --- 0, ,2% w ypłacona GPW 1,44 0,78 3,2% 1,8% w ypłacona Handlow y 2,76 5,79 2,3% 4,9% w ypłacona Hydrotor 1,25 2,00 3,7% 5,9% w ypłacona Impel 1,50 1,50 4,5% 4,5% w ypłacona Instal Kraków --- 0, ,9% w ypłacona Inter RAO --- 1, ,2% w ypłacona, dyw idenda w LTL Interferie --- 0, ,1% w ypłacona Introl 0,31 0,37 3,8% 4,5% w ypłacona Izostal 0,17 0,18 2,3% 2,4% w ypłacona JSW 5,38 2,52 8,1% 3,8% w ypłacona Kęty 5,00 6,00 2,5% 3,1% w ypłacona KGHM 28,34 9,80 22,7% 7,8% i uchw ała WZA Kino Polska 1,00 1,00 3,3% 3,3% w ypłacona zaliczka (0,5 PLN/akcję) Kofola 0,89 0,89 2,3% 2,3% uchw ała WZA Komputronik 0,36 0,11 3,6% 1,1% w ypłacona (zaliczka) Kopex --- 0, ,4% w ypłacona Krka 6,27 6,60 2,7% 2,8% uchw ała WZA Kruszw ica 0,98 0,11 1,6% 0,2% w ypłacona Lena 0,15 0,30 3,5% 7,1% w ypłacona 5

6 DPS 2011 DPS 2012 DY 2011 DY 2012 D-3 Dzień dyw idendy (D) Dzień w ypłaty Data WZA Komentarz Lentex --- 0, ,1% w ypłacona LPP 78,67 84,10 0,9% 0,9% w ypłacona Macrologic 2,50 2,50 6,1% 6,1% w ypłacona Megaron 0,80 1,18 3,8% 5,6% w ypłacona, w ypłacona zaliczka (0,38 PLN/akcję) Mennica --- 0, ,1% w ypłacona MOL 6,25 6,38 3,0% 3,0% w ypłacona, dyw idenda w HUF Milkiland --- 0, ,5% uchw ała WZA Mostostal Płock --- 1, ,6% w ypłacona MW Trade --- 0, ,5% w ypłacona Neuca 2,60 3,20 0,9% 1,1% w ypłacona Novita 2,90 3,30 8,3% 9,4% i uchw ała WZA NTT System --- 0, ,8% w ypłacona Olympic --- 0, ,2% w ypłacona Oponeo 0,20 0,03 1,8% 0,3% w ypłacona Opteam --- 0, ,9% w ypłacona Orbis 1,40 1,40 3,3% 3,3% w ypłacona Orzeł Biały 0,75 0,22 4,2% 1,2% w ypłacona Pani Teresa Medica 1,14 1,00 7,9% 6,9% w ypłacona PCC Exol --- 0, ,2% w ypłacona Pegas --- 4, ,6% w ypłacona, dyw idenda w EUR Pekao 5,38 8,39 2,8% 4,4% w ypłacona Pelion 1,50 2,00 1,4% 1,9% w ypłacona PGE 1,83 0,86 9,9% 4,7% w ypłacona PGNiG --- 0, ,2% w ypłacona PKN Orlen --- 1, ,4% w ypłacona PKO BP 1,27 1,80 3,1% 4,4% w ypłacona Plast-Box --- 0, ,1% w ypłacona Police --- 0, ,5% w ypłacona Pow er Media --- 0, ,9% w ypłacona Pragma Faktoring 1,66 1,68 9,2% 9,3% w ypłacona Pragma Inkaso 0,84 1,09 4,4% 5,7% w ypłacona Procad --- 0, ,4% w ypłacona Prochem --- 0,78 2,8% w ypłacona Projprzem --- 0, ,3% w ypłacona Puław y 9,40 8,55 4,9% 4,5% rekomendacja zarządu PWR Media 0,07 0,04 5,1% 2,9% w ypłacona PZU 22,43 29,70 4,8% 6,3% w ypłacona Quercus 0,20 0,18 2,5% 2,3% w ypłacona Qumak --- 1, ,8% w ypłacona Radpol 0,47 0,20 4,1% 1,8% w ypłacona Rafamet --- 0, ,9% i uchw ała WZA Rainbow Tours --- 0, ,3% w ypłacona Relpol --- 0, ,9% w ypłacona Robyg 0,12 0,08 5,0% 3,3% w ypłacona Ronson --- 0, ,6% w ypłacona Ropczyce --- 0, ,2% w ypłacona Sanok 0,64 1,15 1,6% 2,8% w ypłacona Seko --- 0, ,2% w ypłacona Selena FM --- 0, ,7% w ypłacona Silvano 1,05 0,42 9,3% 3,7% w ypłacona Simple 0,23 0,47 2,7% 5,5% w ypłacona Solar --- 0, ,8% w ypłacona Sonel 0,40 0,44 4,3% 4,8% w ypłacona Sopharma 0,15 0,15 1,9% 1,9% uchw ała WZA Śnieżka 1,35 2,50 2,5% 4,7% w ypłacona Stalprodukt --- 1, ,5% w ypłacona Stalprofil 0,27 0,14 1,2% 0,6% w ypłacona Synthos (część I) 0,50 0,50 9,5% 9,5% w ypłacona Synthos (część II) --- 0, ,0% w ypłacona Talex 0,20 0,30 1,8% 2,7% w ypłacona Tatry Mountain Resorts --- 4, ,8% w ypłacona TIM 0,60 0,12 8,6% 1,7% w ypłacona Tauron 0,31 0,20 6,2% 4,0% w ypłacona TF Skok 0,02 0,02 0,8% 0,8% w ypłacona Toya --- 0, ,5% uchw ała WZA TPSA 1,50 0,50 15,1% 5,0% w ypłacona TVN (część I) 0,10 0,29 0,6% 1,8% w ypłacona TVN (część II) --- 0, ,2% dzień w ypłaty Ulma 3,81 2,00 6,1% 3,2% w ypłacona Unibep 0,12 0,12 1,4% 1,4% w ypłacona Unicredit --- 0, ,6% w ypłacona, dyw idenda w EUR Unima ,23 0,25 8,8% 9,6% w ypłacona Votum 0,36 0,44 6,1% 7,5% i uchw ała WZA Wadex 0,30 0,44 2,5% 3,6% w ypłacona Wasko 0,04 0,04 1,5% 1,5% w ypłacona Waw el 11,00 14,00 0,9% 1,2% w ypłacona Wielton 0,20 0,24 3,0% 3,6% i uchw ała WZA Zamet Industry 0,18 0,52 3,8% 11,1% w ypłacona ZPUE 6,40 10,44 1,4% 2,2% uchw ała WZA, akcja zw ykła ZPUE 6,81 11,16 1,5% 2,4% uchw ała WZA, akcja uprzyw ilejow ana ZUK Stąporków 0,55 0,35 1,7% 1,1% w ypłacona Zyw iec 24,00 31,00 5,4% 7,0% uchw ała WZA, w ypłacona zaliczka (4 PLN/akcję) 6

7 New Connect Dzień DPS 2011 DPS 2012 DY 2011 DY 2012 D-3 dyw idendy (D) Dzień w ypłaty Data WZA Komentarz Analizy Online 0,40 0,85 2,9% 6,2% w ypłacona AquaBB 0,18 0,36 1,5% 3,1% w ypłacona CCS --- 0, ,7% w ypłacona CF BPS --- 0, ,9% w ypłacona Codemedia --- 1, ,2% w ypłacona Copernicus 3,00 1, w ypłacona Danks 0,26 0,25 23,9% 22,9% w ypłacona Drukpak --- 0, ,3% w ypłacona EBC Solicitors --- 0, ,7% w ypłacona Ekoboks --- 0, ,9% w ypłacona Eurotax 0,56 0,36 46,7% 30,0% uchw ała WZA GO TFI --- 0, ,0% w ypłacona Gw arant 0,30 0,30 10,0% 10,0% w ypłacona Hydrapres 0,01 0,01 2,2% 2,2% w ypłacona IAI --- 0, ,4% w ypłacona Inter Media Services --- 0, ,4% uchw ała WZA KBJ --- 0, ,1% w ypłacona Makolab 0,03 0,03 2,3% 2,3% w ypłacona Mediacap --- 0, ,6% w ypłacona Medicalgorithmics --- 1, ,0% w ypłacona Netw ise --- 0, ,6% uchw ała WZA Onico 4,40 0,59 9,2% 1,2% w ypłacona PCZ --- 0, ,2% w ypłacona PGS Softw are 0,11 0,18 3,3% 5,5% w ypłacona Pharmena 0,05 0,10 0,5% 1,0% w ypłacona Planet Soft --- 0, ,7% w ypłacona Prolog --- 1, ,7% w ypłacona Revitum --- 0, ,7% w ypłacona Seka 0,10 0,07 1,7% 1,2% w ypłacona Sevenet --- 0, ,0% w ypłacona Unimot Gaz --- 0, ,5% w ypłacona WDB --- 0, ,4% w ypłacona Wierzyciel 0,01 0,06 1,8% 10,7% w ypłacona Wodkan --- 0, ,3% uchw ała WZA 7

8 MNOŻNIKI RYNKOWE P/E EV/EBITDA dane Bloomberg dane Trigon Rekomendacja Kurs Kapitalizacja [mln] '12 '13 '14 '12 '13 '14 Budow lany Budimex BDX 132, ,3 21,1 24,2 10,4 11,3 11,6 Elektrobudow a ELB 163, ,4 20,8 14,8 14,4 13,5 11,7 Elektrotim ELT 10, , Introl INL 8, , Mirbud MRB 1, , PA Nova NVA 21, , ,7 13,2 --- Projprzem PJP 12, , , Rafako RFK 6, ,4 10, Tesgas TSG 5, , , ,3 12,9 Trakcja TRK 1, ,0 25,2 9,9 11,1 10,1 Unibep UNI 8, ,1 17,3 15,2 9,7 9,0 7,9 ZPUE PUE trzymaj (334,5 zł) 465, ,2 19,7 14,9 11,7 11,7 11,4 ZUE ZUE 9, , ,2 10, Nieruchomości BBI Development BBD 0, , ,3 34, Dom Development DOM 47, , ,4 10,9 18,7 20,3 Czerw ona Torebka CZT 10, , Echo Investment ECH 7, ,9 12,0 15,0 29,0 13,8 15,5 GTC GTC 8, ,9 34,3 25,5 16,1 JW Construction JWC 6, , , LC Corp LCC kupuj (2,22 zł) 1, ,4 11,2 18,1 15,8 6,9 11,0 Polnord PND 8, ,8 19, ,1 17,2 37,0 Rank Progress RNK 8, , Robyg ROB 2, , ,6 13,8 14,4 --- Ronson RON 1, , ,1 20, Handel AB ABE 31, ,2 12,0 10,3 8,5 9,3 8,5 ABC Data ABC 4, ,9 9,2 8,2 11,4 8,3 8,1 Action ACT 55, , , Amrest EAT trzymaj (85,0 zł) 109, ,5 136,6 48,8 8,0 11,4 9,6 CCC CCC akumuluj (80 zł) 129, ,2 33,2 25,0 27,2 22,0 17,4 Emperia EMP 70, ,2 28,6 20,6 32,8 10,8 8,6 Eurocash EUR 47, ,1 23,0 18,6 14,2 13,7 11,9 Farmacol FCL 69, ,7 14,0 14,1 16,3 10,3 10,8 Inter Cars CAR akumuluj (116 zł) 197, ,9 24,3 21,0 17,7 16,7 14,8 LPP LPP kupuj (5600 zł) 9025, ,5 39,8 30,8 29,3 26,7 20,5 Neuca NEU 281, ,2 15,3 16,8 12,3 11,1 11,5 NFI Empik M&F EMF 20, ,9 37,3 28,1 12,8 11,0 9,8 Pelion PEL 106, ,2 14,2 13,7 12,1 8,2 8,3 TIM TIM 6, ,2 15,9 --- Vistula VST 2, ,8 39,7 18,3 14,6 16,5 13,4 TMT 4Fun Media 4FM kupuj (25 zł) 18, , , Agora AGO 11, ,0 139,2 6,3 5,4 5,2 Asseco BS ABS 13, ,3 16,3 15,5 10,0 9,5 8,9 Asseco Pol ACP 52, ,8 12,0 11,8 7,3 7,1 7,0 Cinema City CCI 33, ,7 16,7 15,3 11,8 9,1 8,6 CD Projekt CDR 15, ,4 79,4 14,4 48,8 64,7 12,5 City Interactive CIG 9,0 113,3 3,8 3,2 3, ,9 1,7 Comarch CMR 101, ,2 22,0 14,9 9,6 8,2 7,6 Cyfrow y Polsat CPS kupuj (17,1 zł) 22, ,0 17,3 16,8 9,5 9,8 9,2 Kino Polska KPL kupuj (12,3 zł) 30, ,8 23,5 22,9 17,3 15,7 14,9 Midas MDS 0, Macrologic MCL 41, , , Sygnity SGN 21, ,9 15,9 10,7 9,0 7,3 TP SA TPS 9, ,2 43,9 49,3 3,6 4,4 4,7 TVN TVN trzymaj (9,2 zł) 16, ,7 53,1 20,9 16,4 14,5 13,6 8

9 MNOŻNIKI RYNKOWE dane Bloomberg dane Trigon P/E EV/EBITDA Rekomendacja Kurs Kapitalizacja [mln] '12 '13 '14 '12 '13 '14 Chemia Azoty Tarnów ATT 81, ,9 12,0 13,9 13,2 5,9 6,6 Ciech CIE 30, ,8 17,7 136,9 6,5 6,2 Police PCE 27, ,1 21,9 18,0 9,0 10,7 7,5 Puław y ZAP 190, ,4 10,8 12,3 4,5 5,8 6,2 Synthos SNS 5, ,2 15,3 13,3 8,1 10,8 9,4 Przemysł Amica AMC kupuj (82 zł) 109, ,8 16,2 14,5 9,2 8,2 7,5 Apator APT redukuj (30 zł) 39, ,0 21,1 19,7 11,1 12,4 11,7 Aplisens APN akumuluj (16 zł) 19, ,8 16,8 18,5 11,6 11,3 10,4 Barlinek BRK 1, ,3 8,8 7,2 6,7 Dębica DBC 95, , Famur FMF 5, ,6 13,6 14,0 5,1 6,5 6,7 Kęty KTY 196, ,0 15,5 15,4 8,8 9,3 8,3 Kopex KPX 11, ,9 19,8 18,5 4,7 6,5 6,7 Mennica Polska MNC 16, , , Radpol RDL 11, ,1 19,0 16,3 13,5 12,0 10,1 Rovese RSE 2, ,2 22,4 15,7 11,7 9,4 Seco/Warw ick SWG 50, , ,9 10,2 7,8 Sonel SON trzymaj (5,3 zł) 9, ,2 33,9 28,6 10,0 11,9 11,6 Stomil Sanok SNK 41, , ,8 10,5 --- Finanse Kredyt Inkaso** KRI kupuj (22 zł) 21, ,5 9,7 7,0 1,7 1,5 1,3 Kruk** KRU akumuluj (55,7 zł) 86, ,0 14,9 13,6 4,6 3,5 2,8 Magellan** MAG kupuj (82,7 zł) 76, ,3 11,3 10,0 2,3 1,9 1,6 MW Trade** MWT kupuj (22,8 zł) 21, ,8 12,5 10,1 3,3 2,8 2,4 PZU** PZU akumuluj (448 zł) 470, ,5 15,3 15,4 2,8 2,8 2,8 Pragma Faktoring** PRF kupuj (24,4 zł) 17, ,5 6,7 5,8 1,2 1,1 1,0 Pragma Inkaso** PRI kupuj (25,9 zł) 18, ,6 6,4 5,5 1,3 1,2 1,1 PRESCO** PRE kupuj (12,5 zł) 7, ,8 5,5 5,0 1,4 1,2 1,0 Open Finance** OPF 18, ,4 16,9 13,4 2,7 2,5 2,4 Inne Cormay CRM 8, ,0 21,0 20,0 21,1 11,4 9,5 PCC Intermodal PCI 1, ,8 --- ZE PAK ZEP 28, ,9 6,1 15,7 3,0 3,2 4,2 New Connect Briju BRI 15, , Medicalgorithmics MDG kupuj (100 zł) 115, ,7 31,1 22,5 45,0 24,7 16,2 Orphee ORP 8, , Plasma System PSM 20, , Platige Image PLI 17, , Progres Investment* ** PRG 3, ,6 0, , *Prognozy zarządu ** P/BV zamiast EV/EBITDA 9

10 Small&mid vs WIG 1500 WIG mwig40 swig Research: Hanna Kędziora (22) Michał Sztabler (22) Grzegorz Kujawski (22) Łukasz Rudnik (22) Michał Czerwiński (22) Institutional sales: Krzysztof Kasiński (22) Artur Szymecki (22) Sebastian Kosakowski (22) Artur Pałka (22) Maciej Fink-Finowicki (22) Mariusz Musiał (22) Trigon Dom Maklerski S.A. ul. Mogilska Kraków Sąd Rejonowy dla Krakowa-Śródmieścia w Krakowie XI Wydział Gospodarczy KRS NIP KRS Kapitał zakładowy zł w pełni opłacony. Trigon Dom Maklerski S.A. działa pod nadzorem Komisji Nadzoru Finansowego. Niniejsze opracowanie ma charakter informacyjny. Przedstawione dane historyczne odnoszą się do przeszłości. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie stanowią gwarancji ich osiągnięcia w przyszłości. Trigon Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych, nie gwarantuje także dokładności ani kompletności opracowania, nie udziela również żadnego zapewnienia, że podane w opracowaniu twierdzenia dotyczące przyszłości sprawdzą się. Publikowanie, rozpowszechnianie, kopiowanie lub wykorzystywanie w jakikolwiek inny sposób w części lub całości niniejszego opracowania wymaga uprzedniej pisemnej zgody Trigon Domu Maklerskiego S.A. 10