Raport dzienny 3 października 213 GłÅwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 412 -.3% 1.9% 1.% 739/227 WIG3 2 579 -.6% 2.9% - 764/235 WIG 5 83.4% 3.7% 15.2% 879/27 swig8 13 386.36% 4.2% 34.3% 46/14 mwig4 3 32.13% 5.8% 39.5% 56/17 WIGBANKI 7 824.65% 5.4% 23.7% 253/77 11 1 9 8 7 6 5 26 255 25 245 24 235 23 GłÅwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 15 192.41% 2.58% 1.36% 12.68% S&P5 1 695.8% 3.8% 4.93% 17.24% NASDAQ 3 818 1.23% 6.35% 1.87% 22.37% DAX 8 642 -.54% 4.83% 1.38% 18.29% RTSI$ 18 637 -.93% 2.44%.83% -.56% XU1 53 1 -.15% 2.44% 17.89% -1.34% 4 3 2 1 8/7/13 11/7/13 16/7/13 1 24/7/13 2 1/8/13 6/8/13 9/8/13 14/8/13 2/9/13 5/9/13 1/9/13 13/9/13 18/9/13 23/9/13 26/9/13 225 22 215 21 25 Surowce Rentowność skarbowych papieråw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 7 182. -.75% -.2% 3.3% -13.9% Polska 2.57% 2.67% 3.5% 3.87% 4.45% Ropa (USD/bbl) 19.4 -.59% 3.4% 9.6% -.3% Węgry 3.5% 3.57% 3.93% 5.2% 5.78% Aluminium (USD/t) 1 821. -.82%.4% -.9% -14.6% Niemcy.%.9%.17%.82% 1.8% Złoto (USD/OZ) 1 31.7 -.31% -7.% 4.9% -26.3% USA.1%.1%.32% 1.38% 2.62% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.2524-1.4% 3.3% 2.2% -8.2% EUR/PLN 4.252 -.62% 2.5% 2.8% -3.4% EUR/USD 1.3515 -.29% 2.3% 3.8% 4.5% USD/HUF 219.49.37% -3.3% -2.7% -.8% Informacje ze spåłek Pekao, BGŻ. Wstępna oferta kupna banku BGŻ Action. Wzrost przychodçw 35% r/r w III'Q ABC Data. Rozpoczęcie procesu poszukiwania inwestora dla spçłki ABC Data. Możliwa rozbudowa magazynçw Gino Rossi. Uchwała w sprawie emisji obligacji serii B Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotåw obroty (PLN/USD) KGHM 119.5-1.32% -4.8% 6.1% 44/13 PKO BP 37.44.65% -.8% 5.3% 39/12 Pekao 18..95% 3.9% 4.8% 35/1 PZU 428. -.48%.1% 4.5% 33/1 Wygrani/Przegrani 1D 1D GTC 7.46 2.9% PGNiG 6.7-2.1% TP SA 8.6 2.5% Eurocash 46.2-3.7% Wydarzenia w spåłkach SpÅłka Wydarzenie PGNiG Dzien wypłaty.13 PLN dywidendy na akcję Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 9:53 Indeks PMI dla usług - finalny GER 54.4 52.8 9:58 Indeks PMI dla usług - finalny EU 52.1 5.7 11: Sprzedaż detaliczna za sierpień (r/r) EU -1.5% -1.3% 14:3 Wnioski o zasiłek (tys.) US 313 35 16: Indeks ISM Non-Manufacturing US 57.4 58.6 Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze spåłek Pekao, BGŻ Wstępna oferta kupna banku BGŻ Według informacji agencji Reuters, grupa Unicredit za pośrednictwem Pekao złożyła wstępną ofertę nabycia banku BGŻ. Action Wzrost przychodåw 35% r/r w III'Q Action szacuje, że w III kwartale 213 roku jego przychody ze sprzedaży wyniosły 1,11 mld zł, czyli były o 35% wyższe niż rok wcześniej. SpÇłka przedstawi raport za III kwartał 14 listopada 213 roku. ABC Data Rozpoczęcie procesu poszukiwania inwestora dla spåłki Prezes Norbert Biedrzycki poinformował PAP, że ABC Data odbyła serię spotkań z inwestorami, ktçrzy wyrazili wstępne zainteresowanie spçłką. W procesie poszukiwania inwestora dla spçłki prezes widzu zainteresowanie po stronie inwestorçw branżowych, jak i finansowych. Obecnie proces jest na etapie przed tzw. data room. Zaproszenie wybranych inwestorçw do dalszych rozmçw spodziewane jest w październiku. ABC Data odbyła serię spotkań z inwestorami, ktçrzy wyrazili wstępne zainteresowanie spçłką. Obecnie proces jest na etapie przed tzw. data room. Zaproszenie wybranych inwestorçw do dalszych rozmçw spodziewane jest w październiku. ABC Data Możliwa rozbudowa magazynåw ABC Data nie widzi obecnie ryzyka zahamowania wzrostu obrotçw przez brak powierzchni magazynowej. Jednak za około pçł roku spçłka będzie musiała podjąć decyzję o rozbudowie magazynu. Dystrybutor IT rozmawia z kilkoma podmiotami o przejęciach. SpÇłka nie wyklucza też uruchomienia kolejnej marki własnej. Gino Rossi Uchwała w sprawie emisji obligacji serii B Zarząd zdecydował o emisji obligacji serii B o wartości o wartości do 15 mln PLN. Marża wynosi 6% ponad WIBOR, a termin wykupu to 26 czerwca 216 r. Wojas Przychody we wrześniu wyższe o 29.3% r/r Przychody za wrzesień wzrosły o 29.3% r/r do 21.5 mln PLN. Od początku roku sprzedaż wynosi 127.1 mln PLN (+14.1% r/r). Intersport IV kwartał może być lepszy Prezes Artur Mikołajko powiedział "Parkietowi", że wyniki za III kwartał powinny być zbliżone r/r, natomiast IV kwartał może być lepszy r/r. Dodał, że celem na 214 r. jest poziom 3% marży netto. PHN Przenoszenie aktywåw wewnątrz grupy SpÇłka poinformowała o przeniesieniu aportem do spçłki PHN SKA wybranych nieruchomości ze spçłki Warszawski Holding Nieruchomości S.A. (o wartości 611.5 mln PLN) oraz Budexpo (9.2 mln PLN). Transakcje związane są z realizacją wskazanej w prospekcie emisyjnym strategii Grupy PHN polegającej na racjonalizacji i optymalizacji struktury portfela nieruchomości, poprawie efektywności działalności w zakresie zarządzania aktywami oraz efektywności funkcjonowania grupy. W sierpniu do PHN SKA przeniesione zostały nieruchomości Intraco (wartość blisko 17 mln PLN). ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Marvipol Informacja o zakończeniu subskrypcji prywatnej akcji W ramach zakończonej w dniu 2 października br. prywatnej subskrypcji akcji objętych zostało 4,628,452 akcji serii po cenie emisyjnej 4.5 PLN, a wartość przeprowadzonej subskrypcji wynosi 2.83 mln PLN. Średni koszt przeprowadzenia subskrypcji wyniçsł.13 PLN na jedną akcję. Jak podaje Parkiet, ponad emisję 4.63 mln akcji, dodatkowe 3.26 mln akcji spçłki sprzedał akcjonariusz Cosinda, kontrolowany przez Mariusza Książka, Prezesa zarządu i głçwnego udziałowca spçłki. Jak podaje Sławomir Horbaczewski, wiceprezes zarządu, środki pozyskane przez Cosindę wykorzystane zostaną na spłatę zadłużenia wobec dewelopera, więc całość środkçw pozyskanych z emisji i sprzedaży łącznie 7.9 mln akcji wesprze rozwçj grupy. Pakiety Wikana W wyniku transakcji pakietowej rozliczonej w dniu 23 września br. poziom zaangażowania Dekra Holdings Limited wzrçsł do 16.58% z 14.4% akcji i głosçw Synthos W jednej transakcji pakietowej przeprowadzonej w trakcie środowej sesji właściciela zmieniło ok. 79.6 mln akcji Synthosu, stanowiących 6.2% kapitału zakładowego spçłki. Kurs po jakim przeprowadzono transakcję wyniçsł 4.77 PLN. Amrest Osoba zobowiązana do przekazania informacji nabyła 3 akcji po 97. PLN za sztukę. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU1 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 1 3/9/13 6/9/13 11/9/13 16/9/13 19/9/13 24/9/13 27/9/13 15 1525 155 1575 16 1625 165 1675 17 1725 175 5 1 15 2 25 3 35 4 45 1 3/9/13 6/9/13 11/9/13 16/9/13 19/9/13 24/9/13 27/9/13 14 143 146 149 152 155 2 4 6 8 1 12 1 3/9/13 6/9/13 11/9/13 16/9/13 19/9/13 24/9/13 27/9/13 33 34 35 36 37 38 39 5 1 15 2 25 3 8/7/13 11/7/13 16/7/13 1 24/7/13 2 1/8/13 6/8/13 9/8/13 14/8/13 19/8/13 2 2 3/8/13 4/9/13 9/9/13 12/9/13 17/9/13 2/9/13 25/9/13 3/9/13 75 775 8 825 85 875 9 5 1 15 2 25 4/7/13 1 2/9/13 5/9/13 1/9/13 13/9/13 18/9/13 23/9/13 26/9/13 1/1/13 115 12 125 13 135 14 145 15 2 4 6 8 1 12 14 4/7/13 14/8/13 19/8/13 2 2 2/9/13 5/9/13 1/9/13 13/9/13 18/9/13 23/9/13 26/9/13 1/1/13 5 55 6 65 7 75 8 85
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 3 wrzesień '13 1 październik '13 2 październik '13 3 październik '13 4 październik '13 Dane makro Sprzedaż detaliczna (GER), Inflacja CPI (EU), Bilans obrotow biezacych (PL), Indeks Chicago PMI (US), Indeks Dallas Fed (US) Indeks PMI dla przemyslu - finalny (PL, GER, EU, UK), Stopa bezrobocia (GER, EU), Indeks PMI - finalny (US), Indeks ISM Manufacturing (US) Inflacja PPI (EU), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Decyzja w sprawie stop procentowych (EU, PL), Raport ADP o zmianie zatrudnienia (US), Indeks ISM New York (US) Indeks PMI dla uslug - finalny (GER, EU, UK), Sprzedaz detaliczna (EU), Wnioski o zasilek (US), Zamowienia w przemysle (US), Indeks ISM Non-Manufacturing (US) Inflacja PPI (GER), Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (US), Stopa bezrobocia (US) Wyniki spçłek Dywidenda Stalprodukt (dzień wypłaty), Bogdanka (dzień wypłaty), Solar (dzień wypłaty), Prochem Stalprofil (dzień wypłaty), (dzień wypłaty) Stomil Sanok (dzień wypłaty) PGNiG (dzień wypłaty) PKO BP (dzień wypłaty), Provident (dzień wypłaty), Komputronik (dzień wypłaty) Inne Belvedere (WZA), Trans Polonia (ostatni dzień skupu akcji), Bioton, Mercor (WZA), PBG PHN (wznowienie NWZA) Enel-Med, ABM Solid Reinhold Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 7 październik '13 8 październik '13 9 październik '13 1 październik '13 11 październik '13 Dane makro Indeks zaufania inwestorçw Sentix (EU), PKB (EU) Bilans handlu zagranicznego (GER), Zamowienia w przemysle (GER), Indeks NFIB Small Business Optimism (US), Bilans handlu zagranicznego (US) Bilans handlu zagranicznego (UK), Produkcja przemyslowa (UK, GER), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Zapasy hurtownikow (US) Decyzja w sprawie stop procentowych (UK), Wnioski o zasilek (US), Indeks cen importu (US) Inflacja CPI (GER), Bilans obrotow biezacych (PL), Sprzedaz detaliczna (US), Inflacja PPI (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spçłek Dywidenda Tell (dzień dywidendy) Betacom (dzień dywidendy), Efekt (dzień wypłaty) CCC (dzień wypłaty) Inne Kino Polska, Rubicon Ambra (WZA), Energoinstal BNP Paribas Polska, MW Trade, Quantum Groclin (początek zapisçw w wezwaniu), PC Guard JSW (wznowienie NWZA) ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 212 213p 214p 212 213p 214p * 3 213* 2 Bank Handlowy redukuj 113. 94.3-17% 14 764.5 3% 24% 15.2 16.8 18.8 2.1 2. 1.9 16.2% 5.1% BRE Bank neutralnie 492.8 45.7-9% 2 781.5 9% 56% 17.3 18. 16. 2.3 2.1 1.9 12.2% 2.% BZ WBK neutralnie 355.95 298.2-16% 33 297.4 13% 5% 25.6 21.6 18.1 2.8 2.4 2.3 14.8% 2.1% Getin Noble akumuluj 2.42 2.2-9% 6 413.3 9% 38% 15.4 13.7 12.1 1.5 1.4 1.2 6.4% - ING BŚK neutralnie 111.5 88.7-2% 14 56.2 3% 33% 17.4 17.6 17.7 2. 1.7 1.6 11.2% - Pekao neutralnie 18. 167.1-7% 47 244.6 4% 15% 16. 16.8 16.5 2.1 2. 1.9 13.% 4.7% PKO BP akumuluj 37.44 39.6 6% 46 8. -1% 4% 12.5 15.2 14.2 2. 1.9 1.8 13.8% 4.8% Ubezpieczenia PZU akumuluj 428. 465. 9% 36 958.8 % 17% 1. 13.4 13.7 2.7 2.5 2.5 23.4% 6.9% Deweloperzy Echo akumuluj 6.54 5.8-11% 2 746.8-2% 52% 14.7 12. 12. 1.31 1.23 1.12 25.6% - GTC neutralnie 7.46 9.9 33% 2 382.5-4% -1% - 7.4 7.4.71.65.6-19.8% - Dom Development neutralnie 41.5 32.9-21% 1 26.8 4% 46% 1.6 16.9 19.5 1.19 1.13 1.11 1.2% 8.9% Robyg neutralnie 2.7 1.6-23% 539.3 14% 58% 15.7 18.9 19.4 1.29 1.29 1.28 3.6% 3.9% J.W. Construction akumuluj 6.26 4.7-25% 338.5 2% 47% 24.4 48.4 6.4.68.66.63 1.2% - Polnord * 6.6 * * 169.2 14% -53% 8.6 13.8 2..13.13.12 1.2% - Paliwa i metale Impexmetal kupuj 3.9 3.8 23% 618. 1% -18% 8.8 12.8 1.8 6.7 7.3 6.1 383.5% - Zetkama kupuj 79.1 5.2-37% 387.9 3% 118% 16.4 15.7 15.6 1.7 1.3 1.3 2.3% - Kęty akumuluj 175.95 147.5-16% 1 634.2 4% 49% 13.6 15.6 13. 7.8 8.2 7.1 13.5% 3.4% Przemysł chemiczny Azoty TarnÇw neutralnie 76. 54.1-29% 7 538.9 1% 49% 24. 15.7 11.6 1.8 6.4 5. 19.2% 2.% Ciech akumuluj 24.2 26.1 8% 1 275.3-6% 32% - 13.4 12.3 41.5 5.6 5.3-5.4% - Puławy neutralnie 177.8 131.7-26% 3 398.6 15% 43% 14.1 15.9 13.5 7.4 7.1 6. 15.6% - Synthos redukuj 4.85 4.6-5% 6 417.8 8% -17% 11.5 11.3 1.5 6.7 6.6 6.7 16.8% 15.7% Branża spożywcza Kernel akumuluj 49.9 68. 36% 3 976.2 3% -24% 5.8 6.2 5.2 5.6 5.6 5. 5.1% - Duda akumuluj.73.8 1% 22.9 11% 49% - 11.2 1.3 11.2 6.6 6.5-3.3% - Mieszko akumuluj 3.86 4.7 22% 157.7-2% -2% 11.1 8.6 6.2 7.8 7.2 4.9 7.3% - Wawel akumuluj 1 37. 9. -13% 1 555.2 1% 52% 22.7 19.5 17.2 16.1 14. 12.4 24.% 1.4% Colian neutralnie 2.69 2.2-18% 385.6 8% 19% 17.3 15.1 13.9 8. 8.5 6.9 6.7% - OtmuchÇw kupuj 9.2 15.7 71% 117.3 5% -7% 12.5 8.5 8. 6.2 5.2 5.1 4.3% - Ambra kupuj 1.6 1. -6% 267.2 15% 65% 16.7 12.6 11.1 8.7 8.2 7.5 7.8% - Handel CCC akumuluj 116. 97.5-16% 4 454.4 12% 114% 41.9 31.1 23.4 25.6 2.1 15.9 2.7% 1.4% LPP akumuluj 9 4 8 47. -14% 17 212.5 14% 168% 48.8 4.6 33.1 3.6 26.2 2.4 34.2%.9% NFI EMF neutralnie 2.7 21. 1% 2 187.5 % 86% - 35.4 25.1 1. 9.7 8.6-1.8% - Eurocash neutralnie 46.2 62.3 35% 6 364.6-11% 19% 25.4 18.9 16. 14.5 12.1 1.3 36.4% 2.% Emperia akumuluj 71.89 76.6 7% 1 86.6-1% 53% 52.2 28. 22.6 52.3 15.4 12.5 1.1% 1.3% Alma kupuj 34.47 37.5 9% 191.7 % 14% 38.3 14.2 12.1 6.3 5.7 5.5 1.4% - Przemysł elektromaszynowy Amica kupuj 16.6 67.3-37% 828.8 8% 14% 16.3 15.4 16. 9. 8.4 8.2 13.1% 4.3% Relpol kupuj 8. 1.2 28% 76.9 7% 5% 6.8 7.2 7.1 4.5 4.5 4.3 9.3% - Aplisens akumuluj 2.2 19.6-3% 267.4 5% 55% 18.2 16.4 13.6 1.9 1. 8.5 14.5% 1.3% Apator akumuluj 35.56 33.5-6% 1 177.3 6% 25% 12.6 19.4 17.9 1. 11. 1.7 25.9% 2.8% ZPUE kupuj 46.5 321.6-21% 569.1 11% 83% 18.7 17.6 15.3 1.6 1.1 9. 15.3% 2.6% Pozostałe spåłki Orbis akumuluj 35.5 43.2 22% 1 635.7 8% -11% 23.2 25.7 2.9 6.7 6.4 5.4 2.7% - Lentex kupuj 7.1 8.3 17% 448. 2% 39% 17.1 1. 14.3 8.7 5.9 8.1 1.8% 2.1% Forte kupuj 29.98 28.7-4% 712.1 7% 161% 2.6 14.6 12.7 13. 9.9 8.6 13.2% 3.2% Grajewo akumuluj 21.49 18. -16% 1 66.4 14% 68% 19. 18.7 13.9 7.6 9.3 7.8 27.% - Rainbow Tours akumuluj 9.5 4.7-51% 138.2 3% 18% 43.1 29.7 27.6 26.3 18.8 17.4 16.9% - Impel akumuluj 31.6 34.9 12% 399.6 4% 1% 12.8 1.8 9.7 6.7 6.4 6.1 8.8% 4.8% Decora kupuj 11.6 11.8 2% 131.1-16% 61% 1.5 15.7 12.1 8.1 8.3 7.3 8.4% 3.6% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 212 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitałçw własnych z pięciu ostatnich kwartałçw ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Adam Kaptur +48 22 598 26 59 adam.kaptur@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Wojciech Woźniak +48 22 598 26 58 wojciech.wozniak@millenniumdm.pl Łukasz Siwek Doradca Inwestycyjny +48 22 598 26 71 lukasz.siwek@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel deweloperzy i energetyka przemysł elektromaszynowy przemysł chemiczny i drzewny Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Aleksandra Jastrzębska +48 22 598 26 9 aleksandra.jastrzebska@millenniumdm.pl Grażyna Mendrych +48 22 598 26 26 grazyna.mendrych@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Aplisens, Ciech, Sygnity, Wielton, Skyline, Hawe, Mieszko, PGE, Selena. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: Ciech, Gastel-Żurawie, Enel-Med, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.