Programy i instrumenty wspierania działalności gospodarczej

Podobne dokumenty
Pozabankowe źródła finansowania przedsiębiorstw

Mikrofinansowanie działalności gospodarczej źródła pozabankowe

Mikrofinansowanie działalności gospodarczej w Polsce doświadczenia i perspektywy

Pozabankowe źródła finansowania przedsiębiorstw (w sektorze MŚP)

Pozabankowe instrumenty wspierania dostępu do zewnętrznych źródeł finansowania działalności gospodarczej. Działalność poręczeniowa (pozabankowa)

Pozabankowe instrumenty finansowania przedsiębiorstw

Nowe (pozabankowe) źródła finansowania mikro i małych przedsiębiorstw

Pozabankowe źródła finansowania przedsiębiorstw (w sektorze MŚP)

Pozabankowe źródła finansowania przedsiębiorstw

Finansowanie innowacji. Innowacje w biznesie wykład 4

Mechanizmy i źródła finansowania mikro i małych przedsiębiorstw

Źródła finansowania rozwoju przedsiębiorstw

Programy wsparcia finansowego start-up ów

Wykład 2. Mikrofinansowanie działalności gospodarczej w Polsce źródła pozabankowe. zjawisko dyskryminacji

Pozabankowe źródła finansowania przedsiębiorstw

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy

Programy i instrumenty

Program Operacyjny Inteligentny Rozwój

Mikrofinansowanie działalności gospodarczej w Polsce doświadczenia i perspektywy

CAPITAL VENTURE. Jak zdobyć mądry kapitał? Krajowy Fundusz Kapitałowy 24 maja Piotr Gębala

Bariery i stymulanty rozwoju rynku Venture Capital w Polsce

Wsparcie dla innowacji

Program wsparcia funduszy kapitału zalążkowego

Fundusze unijne dziś i jutro

Akademia Młodego Ekonomisty

Invento Capital Bridge Alfa Fund

Fundusze unijne dziś i jutro

PFR Starter FIZ Nabór funduszy venture capital

Przedstawienie największego funduszu funduszy w Europie Środkowo-Wschodniej

VENTURE CAPITAL. Finansowe instrumenty wsparcia innowacyjnych przedsiębiorstw. Piotr Gębala Prezes Zarządu Warszawa, 26 maja 2010

Fundusze unijne dziś i jutro

There is talent. There is capital. Start in Poland.

Finansowanie innowacji. Adrian Lis

pozycji rynkowej napotyka na jedną

Źródła finansowania a etap rozwoju przedsiębiorstwa

Wsparcie finansowe innowacji

Program Operacyjny Inteligentny Rozwój. Łukasz Małecki Ministerstwo Infrastruktury i Rozwoju Poznań, 9 czerwca 2015 r.

Platforma funduszy VC zasady naboru pośredników finansowych PFR Starter FIZ. Konsultacje z rynkiem venture capital

Wsparcie polskiego rynku venture capital w Programie ramowym CIP

Mikrofinansowanie działalności gospodarczej w Polsce doświadczenia i perspektywy

Instrumenty II i III osi priorytetowej Programu Operacyjnego Inteligentny Rozwój

Platforma funduszy VC zasady naboru pośredników finansowych PFR Starter FIZ. Konsultacje z rynkiem venture capital

Finansowanie MSP z funduszy europejskich w perspektywie oraz Konferencja SOOIPP Warszawa, maj 2019

Zarządzanie płynnością finansową w inwestycjach Aniołów Biznesu. Warszawa, 24 kwietnia 2012 roku

Priorytet I. Wsparcie prowadzenia prac B+R przez przedsiębiorstwa. Działanie 1.1 Projekty B+R przedsiębiorstw

Finansowanie Venture Capital: Wady i Zalety

Priorytet I. Wsparcie prowadzenia prac B+R przez przedsiębiorstwa. Działanie 1.1 Projekty B+R przedsiębiorstw

Możliwości pozyskania dofinansowania dla przedsiębiorców z Programu Operacyjnego Inteligentny Rozwój

Przedsiębiorczość akademicka. Spółki spin-off i spin-out. 10 lipca 2008 r.

Priorytet I. Wsparcie prowadzenia prac B+R przez przedsiębiorstwa. Działanie 1.1 Projekty B+R przedsiębiorstw

Instrumenty Finansowe w ramach Regionalnego Programu Operacyjnego Województwa Kujawsko-Pomorskiego na lata

Źródła i mechanizmy finansowania mikro i małych przedsiębiorstw

Finansowanie projektów wczesnych faz rozwoju. MCI Management SA

Mechanizmy i źródła finansowania mikro i małych przedsiębiorstw

Wykład 1. Mikrofinansowanie działalności gospodarczej w Polsce źródła pozabankowe. mikrofinansowania

Zwiększanie dynamiki rozwoju przedsiębiorczości i innowacji w regionie w oparciu o kapitał prywatny

Szkoła Główna Handlowa w Warszawie Agnieszka Alińska. Zwrotne instrumenty finansowe w procesie stymulowania rozwoju regionalnego

Źródła i mechanizmy finansowania mikro i małych przedsiębiorstw

Nowe (pozabankowe) źródła finansowania mikro i małych przedsiębiorstw

Możliwości dofinansowania w nowej perspektywie na projekty badawczo-rozwojowe oraz innowacje

Współpraca nauki z funduszami VC kluczem do rozwoju innowacyjnej gospodarki

Programy i instrumenty wspierania działalności gospodarczej

Dofinansowanie na rozwój działalności i wdrożenie innowacji

Rola funduszy venture capital w finansowaniu innowacji

I oś POIR - Wsparcie prowadzenia prac B+R przez przedsiębiorstwa

- narzędzia wspomagające działania eksportowe w Regionie koncepcja. Poznao, grudzieo 2015

Zbigniew Krzewiński

Anna Ober Aleksandra Szcześniak

Doświadczenia współpracy ze środowiskiem nauki perspektywy rozwoju rynku funduszy inwestycyjnych w kontekście współpracy ze sferą nauki

Akademia Młodego Ekonomisty

Mikrofinansowanie działalności gospodarczej w Polsce doświadczenia i perspektywy. Wykład 1. Kontekst problematyki mikrofinansowania. M.

PGE Ventures inauguracja działalności. 22/06/2017 Warszawa

Typ projektów mogących uzyskać dofinansowanie. Priorytet I. Wsparcie prowadzenia prac B+R przez przedsiębiorstwa

Metodologia badania. Cele szczegółowe ewaluacji zakładają uzyskanie pogłębionych odpowiedzi na wskazane poniżej pytania ewaluacyjne:

Rozróżnienie pomiędzy pojęciami:

Ewa Postolska. l

Warsztaty dla początkujących czyli o co chodzi w Funduszach Europejskich?

Formy działalności gospodarczej. Finansowanie i ryzyko.

Program Operacyjny Inteligentny Rozwój

SIEĆ ANIOŁÓW BIZNESU JAKO ŹRÓDŁO FINANSOWANIA KOBIECYCH INWESTYCJI.

JEREMIE Efekty i plany

Instrumenty kapitałowe UE wspierające innowacyjność polskiego biznesu

Program Operacyjny Inteligentny Rozwój

Wsparcie na innowacje dla przedsiębiorców - PARP perspektywie finansowej

Instrumenty dłużne, kapitałowe i mieszane dla dolnośląskiego sektora MŚP

Nowe źródła finansowania mikro i małych przedsiębiorstw

Zwrotne formy finansowania INWESTYCJI

Fundusze Kapitałowe brakującym ogniwem w. ekologicznych? Warszawa, 15 czerwca 2012

Jak pozyskać wsparcie finansowe od anioła biznesu?

PFR Biznest. Koinwestycje z Aniołami Biznesu

WARTOŚĆ PIENIĄDZA W CZASIE c.d. (WACC + Spłata kredytu)

Wsparcie na innowacje dla przedsiębiorców - PARP perspektywie finansowej

WZROST KONKURENCYJNOŚCI PRZEDSIĘBIORSTW SEKTOROWY PROGRAM OPERACYJNY

Program Operacyjny Inteligentny Rozwój

Wsparcie dla przedsiębiorców w nowej perspektywie finansowej

Inwestuj z ARP S.A. Wsparcie dla małych, średnich i dużych firm

Budujemy polski rynek venture capital wspierający projekty innowacyjne. Szukamy zespołów, które będą zarządzać naszymi funduszami

Finansowanie zewnętrzne startupów i spółek dostępne instrumenty i narzędzia

Priorytet I. Wsparcie prowadzenia prac B+R przez przedsiębiorstwa. Działanie 1.1 Projekty B+R przedsiębiorstw

PROGRAM OPERACYJNY INTELIGENTNY ROZWÓJ

Transkrypt:

Programy i instrumenty wspierania działalności gospodarczej Kapitał zalążkowy finansowanie wczesnych faz rozwojowych Wykład / konwersatorium M. Gajewski (2016 / 2017)

Przedmiot wykładu Przedmiot: Tło problematyki wspierania dostępu do zewnętrznych źródeł kapitału mikro i mali przedsiębiorcy; instrumentarium wsparcia; czynnik kapitałowy. Postać instytucjonalna systemu pozabankowych instrumentów wspierania działalności gospodarczej: działalność pożyczkowa i mikropożyczkowa, działalność poręczycielska, kapitał zalążkowy. Punkty koncentracji: Postać instytucjonalna instrumentu (struktury organizacyjne), modele działalności, regulacje / standardy działalności (rozwijane obecnie w Europie, z uwzględnieniem doświadczeń światowych). Perspektywy rozwoju instrumentów inżynierii finansowej w świetle programów wsparcia publicznego. 2

Dzisiejszy wykład Inwestycje kapitału zalążkowego / startowego fundusze kapitału zalążkowego (seed) / startowego (startup) rozwój źródeł w oparciu o wsparcie publiczne. Schemat wspierania logika wsparcia ze źródeł inwestycyjnych (w sferze kapitału własnego) i ze źródeł dłużnych (kapitał obcy). Schemat inwestycyjny w zakresie finansowania zalążkowego i startowego (rozwiązania przykładowe). Dylematy wspierania efektywność wykorzystania wsparcia publicznego a specyfika finansowania zalążkowego / startowego. Kierunkowanie inwestycji kapitałowych dzięki angażowaniu środków publicznych. 3

Luka na rynku finansowania kapitałowego ❶ ❷ ❸ ❹ ❺ 40 35 30 25 20 Luka inwestycji kapitałowych 15 10 5 3.1. POIG KFK NEWCONNECT 0 0,1 1 10 100 Ewaluacja ex-ante instrumentów finansowych dla NCBR, marzec 2015, PAG Uniconsult i inni 4

Luka na rynku finansowania kapitałowego 5!!!

Konkluzje dotyczące oddziaływania luki finansowania Przeprowadzane w ostatnich latach badania (OECD) wskazują, że zjawisko luki oddziaływuje szczególne silnie w przypadku trzech kategorii przedsiębiorstw. Są to: firmy znajdujące się na wczesnych etapach cyklu rozwojowego (zasiew, start i częściowo faza ekspansji), niezależnie od sektora lub branży. zjawisko nasila się w przypadku tzw. start-up ów. firmy o profilu technologicznym, których rozwój opiera się na innowacyjnym pomyśle lub nowym modelu biznesowym. W tym przypadku charakterystyczne są: szczególnie trudna ocena wykonalności przedsięwzięcia szacowanie ryzyka brak know-how do oceny tego rodzaju przedsięwzięć). ograniczenie możliwości finansowania w oparciu o instrumenty dłużne (zwrotne) z uwagi na asymetrię informacji oraz fakt, iż instrumenty standardowe nie okazują się właściwe, np. z uwagi na niską płynność i utrzymujące się przez pewien czas, często relatywnie długi, negatywne wyniki finansowe. 6

TRL (poziom gotowości technologicznej) http://beatatylman.innpoland.pl/117781,badani a-przemyslowe-a-prace-rozwojowe-praktycznyprzewodnik-o-tym-jak-je-rozroznic

Działalność inwestycyjna we wczesnych fazach rozwoju Przedsiębiorca / osoba podejmująca działalność gospodarczą Poszukiwanie finansowania Bank / instytucja finansująca Historia finansowa (?) Wykonalność przedsięwzięcia (?) Dostępność zabezpieczeń (?) Jakość zabezpieczeń (?) Wynik oceny wiarygodności finansowej przedsiębiorcy i przedsięwzięcia Finansowanie Finansowanie zalążkowe / startowe Fundusz kapitału zalążkowego /startowego (produkt finansowy wejście kapitałowe, quasi kapitał; procedury inwestycyjne) Zdolność kapitałowa funduszu NIE TAK 8

Finansowanie faz wczesnych na tle schematu źródeł finansowania Źródła finansowania Zewnętrzne Wewnętrzne Własne Kapitał podstawowy i zapasowy Emisja papierów udziałowych Obce Majątkowe Bieżące wpływy Amortyzacja Sprzedaż majątku Rotacja majątku obrotowego Kapitałowe Zysk zatrzymany Fundusze celowe Rezerwy Długoterminowe Kredyt inwestycyjny Pożyczka Leasing Emisja obligacji Inne Krótkoterminowe Kredyt obrotowy Pożyczka Factoring Kredyt kupiecki Emisja papierów dłużnych Inne Zakres skala instrumentu (wielkość i okres finansowania) Zastosowanie z punktu widzenia fazy rozwojowej; możliwość interwencji zarówno poprzez inwestycje w kapitał własny, jak i kapitał dłużny (instrumenty mieszane). 9

Źródła finansowania a fazy rozwoju przedsiębiorstwa (zastosowanie finansowania faz wczesnych) 10

Specyfika działalności inwestycyjnej na tle innych Źródeł finansowania Instr. Sektor bankowy Fundusze pożyczkowe Fundusze zalążkowe / kapitału startowego Fundusze mikropożyczkowe Faza rozwoju Działalności poręczeniowa 11

Definicja VC / PE Private equity / venture capital (PE/ VC): Inwestycje na niepublicznym rynku kapitałowym, w celu osiągnięcia średnio- i długoterminowych zysków z przyrostu wartości kapitału. PE / VC może być wykorzystane na rozwój nowych produktów i technologii, zwiększenie kapitału obrotowego, przejmowanie spółek lub też na poprawę i wzmocnienie bilansu spółki. Venture capital (VC) jest jedną z odmian private equity - to inwestycje we wczesnych stadiach rozwoju przedsiębiorstw, służące jego uruchomieniu lub ekspansji. Venture capital (VC): Kapitał finansujący przedsięwzięcia we wczesnej fazie funkcjonowania (zasiew, start) lub fazie ekspansji. Podmioty zapewniające tego typu środki, akceptując wysokie ryzyko, oczekują wysokiego zwrotu z inwestycji. 12

Główne wyznaczniki działalności funduszy poręczeniowych PoP PoC Faza zasiewu finansowanie wstępnych, potencjalnie zyskownych projektów, jeszcze przed powstaniem przedsiębiorstwa (badania i rozwój pomysłu, aż do wczesnej komercjalizacji). Faza startu finansowanie rozwoju produktu i wstępnego marketingu. Przedsiębiorstwo w fazie tworzenia / na progu działalności przed sprzedażą w większej / dużej skali. Wczesny wzrost finansowanie istniejącego już przedsiębiorstwa w celu dalszego rozwoju przedsiębiorstwa często jeszcze niedochodowe, ale po pierwszej rundzie finansowania. Fazy ekspansji - finansowanie wzrostu i rozwoju przedsiębiorstwa, już po osiągnięciu progu rentowności. Finansowanie zwiększenia mocy produkcyjnych, rozwój rynku, produktu, finansowanie kapitału obrotowego. 13

Proof-of-Principle / Proof-of-Concept ❶ PoP ❷ PoC 14

Sektor kapitału zalążkowego w Polsce doświadczenia z lat ubiegłych Kapitał zalążkowy w Polsce młody sektor instytucji, rozwijanych z wykorzystaniem programów wsparcia publicznego: (pierwsze próby) w niewielkiej skali w ramach Sektorowego Programu Operacyjnego Wzrost konkurencyjności przedsiębiorstw (SPO WKP 2006-2008), Poddziałanie 1.2.3 Fundusze kapitału zalążkowego, (później) w okresie funduszy strukturalnych 2007-2013 (Program Operacyjny Innowacyjna Gospodarka): o o o Krajowy Fundusz Kapitałowy (wspieranie inwestycji we wczesnych fazach rozwojowych) ustawa z 4 marca 2005 r. o Krajowym Funduszu Kapitałowym, Wspieranie inkubacji (faz zalążkowych) działalności gospodarczej, Wspieranie za pomocą źródeł dłużnych w latach 2013-2014 pilotaż Funduszu Pożyczkowego Wspierania Innowacji (FWPI) projekt systemowy PARP. Uznanie zasadności wspierania faz zalążkowych (i szerzej wczesnych) silnie odzwierciedlone w krajowym Programie Operacyjnym Innowacyjna Gospodarka, 2007-2013: Działanie 3.1 Inicjowanie działalności innowacyjnej w toku całego działania wsparto 78 projektów (69 pośredników) tworzących sieć instytucji kapitału zalążkowego. Kwota alokowanego wsparcia ok. 855 mln zł, KFK blisko 500 mln zł na wspomaganie funduszy inwestycyjnych, FWPI blisko 100 mln zł kapitału na pożyczki (58 pożyczek). 15

Rozwiązania (przykłady) Przykłady rozwiązań (mechanizmów wsparcia): Krajowy Fundusz Kapitałowy S.A. Inkubatory inwestycyjne (Działanie 3.1 PO IG) Fundusz Pożyczkowy Wspierania Innowacji (FWPI) Schemat ALFA BRIdge (NCBR) instrument dotacyjno-inwestycyjny Platformy startowe w PL Wschodniej 16

Schemat operacyjny KFK Krajowy Fundusz Kapitałowy S.A. (od 2005 r. ustawa o Krajowym Funduszu Kapitałowym); właścicielem jest Bank Gospodarstwa Krajowego. Jest to fundusz wspierający inne fundusze kapitałowe klasy VC/PE, inwestujące w spółki z siedzibą w Polsce ukierunkowanie na finansowanie innowacyjności oraz przedsięwzięć opartych na komponencie B+R, posiadających znaczny potencjał rozwojowy (brak ukierunkowania na konkretne fazy rozwojowe przy czym koncentracja na fazach wczesnych). Specjalistyczny wehikuł inwestycyjny. Wsparcie transferowane poprzez zasilenia kapitałów funduszy VC/PE lub poprzez zaopatrywanie w długoterminowe finansowanie dłużne. Głównym źródłem kapitalizacji KFK (przeznaczonej na wspieranie funduszy) są środki Działania 3.2 PO IG. KFK wspiera 17 funduszy (maksymalny udział KFK w kapitalizacji funduszy, w które inwestuje KFK wynosi 50% wartości funduszu) fundusze portfelowe KFK funkcjonują w oparciu o kapitał publiczny i prywatny. 17

Schemat operacyjny KFK 17 wspartych funduszy inwestycyjnych (VC) Ponad 100 spółek portfelowych (inwestycje wspartych VC) Średnia wartość inwestycji funduszy VC w spółkę portfelową ok. 2 mln zł. 18

Schemat operacyjny inkubatory inwestycyjne, Działanie 3.1 PO IG 19

Sektor kapitału zalążkowego w Polsce doświadczenia z lat ubiegłych 20

Ukierunkowanie inwestycji kapitałowych inkubatorów inwestycyjnych 21

Fundusz Pożyczkowy Wspierania Innowacji (FWPI) - PARP 22

Schemat wsparcia BRIdge ALFA program pilotażowy (2014/2015 NCBR) 23

Planowane instrumenty wsparcia instrumenty kapitałowe -w perspektywie 2014-2020 24

Platformy startowe mechanizm akceleracji Platformy startowe dla nowych pomysłów: 1.1.2 Rozwój startupów w Polsce Wschodnie 1.1.1 Platformy startowe dla nowych pomysłów, Polska Wschodnia 25

Dziękuję za uwagę!