Piątek 01.02.2013 Indeksy GPW WIG otw. 46936,8 0,0% WIG zam. 46840,2-0,2% obrót (tys. PLN) 1679483-6,4% WIG 20 otw. 2499,0 0,1% WIG 20 zam. 2492,8-0,1% FW20Z12 otw. 2505,0-1,0% FW20Z12 zam. 2512,0 0,2% mwig40 otw. 2607,2-0,2% mwig40 zam. 2597,7-0,6% Największe wzrosty kurs zmiana BIOTON 0,07 16,7% PCGUARD 2,04 14,0% BMPAG 3,18 9,3% GREENECO 1,44 8,3% PWRMEDIA 1,38 7,8% Największe spadki kurs zmiana IDMSA 0,17-10,5% ENELMED 3,44-10,0% CAMMEDIA 2,84-9,6% BBIZENNFI 0,20-9,1% MIT 0,44-8,3% Najwyższe obroty kurs obrót PEKAO 152,20 738330 PKOBP 34,63 193078 KGHM 188,90 140426 PZU 407,50 84075 PKNORLEN 49,00 75441 Indeksy giełd zagranicznych zmiana BUX 19368,0-0,1% RTS 1628,9 0,4% PX50 1021,4 0,4% DJIA 13860,6-0,4% NASDAQ 3142,1 0,0% S&P 500 1498,1-0,3% DAX XETRA 7776,1-0,5% FTSE 6276,9-0,7% CAC 3732,6-0,9% NIKKEI 11191,3 0,5% HANG SENG 23702,8-0,1% Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 3,85-0,3% EUR/PLN 4,196 0,0% USD/PLN 3,089-0,1% EUR/USD 1,358 0,1% miedź (USD/t) 8226,0 1,5% miedź (PLN/t) 25408,5 1,4% ropa Brent (USD/bbl) 116,54 0,5% Wykres dnia: Krakchemia Najważniejsze informacje: BZ WBK - Fuzja operacyjna w '14, rebranding we wrześniu '13 Pekao, BZ WBK - Fundusze kupiły akcje Pekao warte 1,3-1,5 mld PLN PKO BP - BGK nie posiada akcji banku Lotos - Marże w styczniu lepsze niż w grudniu, ale ich poziom jest nadal niski Lotos - Lotos czeka na materiały od Talismana, ale nie spodziewa się odpisów na Yme Ciech - Ciech sprzeda Zakłady Chemiczne Alwernia za 13,4 mln USD CCC - Dywidenda będzie wyższa PGNiG - Kandydaci na wiceprezesów PGNiG mogą się zgłaszać do 18 lutego Emperia - Stokrotka wypowiedziała Tradisowi umowę dystrybucyjną i umowę komisu Asseco, Comp - Asseco i ATM SI w przetargu na sieć szerokopasmową, Comp wykluczony Polimex-Mostostal - Sprzedaż Sefako ZUE - Oferta za 439,5 mln PLN brutto najkorzystniejsza w przetargu PKP PLK Echo Investment - Emisja obligacji o wartości 200 mln PLN Pozostałe informacje: M10 Redan Art & Business Magazine CAM Media Wydarzenia dnia: Millennium - Wstępne informacje finansowe za 2012 r. w raporcie bieżącym Krakchemia: sygnał kontynuacji trendu wzrostowego 10.5 10.0 9.5 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 Silne wzrosty z wczorajszej sesji poparte wzmożonym wolumenem sugerują kontynuację trendu wzrostowego. Najbliższym oporem jest 7,71 zł, ale minimalny zasięg dla wzrostów można określić na 8,35-8,40 zł a potencjalny na 9,51 zł a nawet 10,44 zł. Powrót poniżej 6,78 zł anuluje sygnał kupna. A spadek poniżej 6,45 zł postawi pod znakiem zapytania średnioterminowy scenariusz wzrostowy. y 9 16 23 30 6 August 13 20 27 3 10 September 17 24 1 8 October 15 22 29 5 12 November 19 26 3 10 December 17 27 7 2013 14 21 28 4 11 February 18 4.0 3.5 10 5 0-5 -10 50000 Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. PKO Dom Maklerski nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.
Najważniejsze informacje BZ WBK Fuzja operacyjna w '14, rebranding we wrześniu '13 Prezes BZ WBK Mateusz Morawiecki poinformował, że fuzja operacyjna BZ WBK i Kredyt Banku zakończy się w 2014 r., a fuzja marki będzie miała miejsce we wrześniu 2013 r. Dodał, że bank liczy na przekroczenie zakładanych wcześniej synergii przychodowych (cel 114 mln PLN w 2015 r.). Morawiecki powiedział, że naturalne odejścia mogą wynieść około 800 osób w I półroczu. Prezes BZ WBK zaznaczył, że przy takim poziomie naturalnych odejść, bank w tym roku nie będzie wdrażać żadnych dodatkowych programów redukcji zatrudnienia. (J. Szortyka) Pekao, BZ WBK Fundusze kupiły akcje Pekao warte 1,3-1,5 mld PLN "Rzeczpospolita" podała, że akcje Pekao warte 1,3-1,5 mld PLN kupiły OFE oraz prawie połowę sprzedawanych udziałów przejęły instytucje zagraniczne. Z informacji "Rz" wynika, że OFE objęły ponad jedną trzecią budowanej w przyspieszonym tempie książki popytu. To nieco mniej niż przy podobnych transakcjach, gdy zaangażowanie funduszy wahało się ok. 50%. Gazeta poinformowała, że ogólnie książka została pokryta w ponad połowie przez inwestorów polskich (OFE, TFI), z zagranicy ok. 40% akcji przypadło inwestorów z Europy, a pozostałe 10% z Azji i USA. (J. Szortyka) PKO BP BGK nie posiada akcji banku PKO BP poinformował, że 24 I 2013 r. w drodze transakcji pakietowych zostało zbytych 128.102.731 akcji banku posiadanych przez BGK. Przed rozliczeniem transakcji zbycia BGK posiadał łącznie 128.102.731 akcji banku (10,25% kapitału zakładowego/głosów na WZ). W wyniku transakcji zbycia akcji PKO BP 24 I 2013 r., która została rozliczona 29 I 2013 r. BGK nie posiada akcji banku. Lotos Marże w styczniu lepsze niż w grudniu, ale ich poziom jest nadal niski Wiceprezes Mariusz Machajewski poinformował, że Lotos zaobserwował w styczniu poprawę marż w porównaniu z grudniem, jednak ich poziom jest nadal stosunkowo niski. Wiceprezes powtórzył, że Lotos zakłada, iż otoczenie makroekonomiczne w całym 2013 r. będzie porównywalne z ubiegłorocznym. (M. Kalwasińska) Lotos Lotos czeka na materiały od Talismana, ale nie spodziewa się, by musiał robić odpisy na Yme Grupa Lotos liczy, że na przełomie I i II kw. otrzyma od Talismana, operatora złoża Yme, materiały, które pozwolą ostatecznie zakończyć test na utratę wartości aktywów związanych z tym projektem, przedstawiciele spółki nie spodziewają się jednak, by konieczne były dalsze odpisy - poinformował prezes Lotosu Paweł Olechnowicz. Z kolei Mariusz Machajewski, wiceprezes Lotosu, poinformował z dziennikarzami, że nie spodziewa się, by Talisman przekazał informacje, które zmieniłyby obecne stanowisko Lotosu i nie spodziewa się kolejnych odpisów w raporcie rocznym. (M. Kalwasińska) Ciech Ciech sprzeda Zakłady Chemiczne Alwernia za 13,4 mln USD Ciech zawarł przedwstępną umowę sprzedaży 99,6% Zakładów Chemicznych Alwernia za 13,4 mln USD. Kupującym jest Alwernia Invest, spółka celowa należąca do międzynarodowej grupy Kermas zajmująca się m. in. produkcją i dystrybucją związków chromu. Umowa przedwstępna sprzedaży akcji ma charakter warunkowy i jest uzależniona między innymi od uzyskania zgody UOKiK i spłaty pożyczek udzielonych przez emitenta spółce Alwernia, w kwocie około 14,2 mln PLN. Cena sprzedaży akcji spółki została ustalona na poziomie 13,4 mln USD (ok. 41,4 mln PLN wg kursu średniego NBP z dnia 31 stycznia 2013 roku). Część ceny jest płatna w oprocentowanych ratach. Zakłady Chemiczne Alwernia to producent związków fosforu i chromu. Wytwarza również nawozy rolnicze i ogrodnicze. Produkty tej firmy znajdują zastosowanie w produkcji środków piorących, garbarstwie, przemyśle spożywczym i mięsnym, w produkcji farb, lakierów, ogrodnictwie oraz rolnictwie. (M. Kalwasińska) CCC Dywidenda będzie wyższa Wiceprezes Piotr Nowjalis poinformował, że w tym roku spółka wypłaci dywidendę w wysokości co najmniej 1,8 PLN na akcję. W 2012 r. spółka wypłaciła 1,6 PLN dywidendy na akcję. W sumie na ten cel spółka przezna- 2
czyła połowę ze 120 mln PLN zysku z 2011 r. Informacja o wyższej dywidendzie jest neutralna dla spółki. Stopa dywidendy wzrośnie z 2,2% do 2,5%. NEUTRALNIE (W. Giller) PGNiG Kandydaci na wiceprezesów PGNiG mogą się zgłaszać do 18 lutego Rada nadzorcza ogłosiła konkurs na wiceprezesów PGNiG ds. poszukiwań i wydobycia oraz do spraw finansowych. Zgłoszenia można składać do 18 lutego, a rozmowy z wybranymi kandydatami odbędą się w dniach 25-26 lutego tego roku. Zmiany w zarządzie spółki są związane z jednej strony z realizacją celów strategicznych związanych z obszarem wydobycia, z drugiej - z rezygnacją dotychczasowego wiceprezes ds. finansowych Sławomira Hinca, który od 1 kwietnia obejmie fotel prezesa PGNiG Norway. (M. Kalwasińska) Emperia Spółka zależna Emperii, Stokrotka, wypowiedziała Tradisowi umowę dystrybucyjną i umowę komisu Stokrotka wypowiedziała Tradisowi umowę dystrybucyjną i umowę komisu. Emperia podała, że wypowiedzenie umów nie będzie miało negatywnych skutków finansowych dla Stokrotki, Emperii ani całej grupy kapitałowej. Spółka Stokrotka skorzystała z przysługującego jej prawa do rozwiązania umów z zachowaniem 6- miesięcznego okresu wypowiedzenia, który upłynie 31 lipca 2013 r. (W. Giller) Asseco, Comp Asseco i ATM SI w przetargu na sieć szerokopasmową mazowieckiego, Comp wykluczony Konsorcjum Compu wykluczono z przetargu na partnerstwo publiczno-prywatne dla budowy sieci szerokopasmowej województwa mazowieckiego. Projekt zakłada budowę 3.680 km tras światłowodowych, 42 węzłów szkieletowych, 308 węzłów dystrybucyjnych i 4 technicznych, oraz wybudowanie sieci dostępowej NGA (FTTB) w 33 miejscowościach. Wartość projektu jest szacowana na 475,6 mln PLN brutto. Do dialogu konkurencyjnego zaproszeni będą pozostali wykonawcy, a wśród nich konsorcjum ATM SI i konsorcjum z Asseco Poland. Polimex-Mostostal Sprzedaż Sefako; spełnione warunki zawieszające sprzedaż Energomontażu-Północ Polimex-Mostostal podał, że sfinalizował sprzedaż Sefako. Kwota transakcji to 72,32 mln PLN, z czego 36,16 mln PLN trafiło do spółki w formie zaliczki, a pozostała kwota trafi do niej w ciągu 4 miesięcy. W komunikacie podano, że cena sprzedaży może podlegać pomniejszeniom w zależności od sytuacji finansowo-operacyjnej Sefako w przypadku zaistnienia okoliczności opisanych w umowie. Spółka poinformowała też o spełnieniu się warunków zawieszających umowę sprzedaży Energomontażu-Północ Gdynia. ZUE Oferta za 439,5 mln PLN brutto najkorzystniejsza w przetargu PKP PLK ZUE podało, że oferta PRK, spółki zależnej ZUE, została wybrana przez PKP PLK w przetargu na poprawę stanu technicznego linii kolejowych nr 1, 133, 160, 186 na odcinku Zawiercie - Dąbrowa Górnicza Ząbkowice - Jaworzno Szczakowo. Wartość oferty to 439,5 mln PLN brutto (357,4 mln PLN netto). Termin realizacji zadania ustalono na 728 dni. Echo Investment Emisja obligacji o wartości 200 mln PLN Echo Investment podało, że wyemitowało niezabezpieczone obligacje kuponowe o wartości 200 mln PLN. Wartość nominalna oraz cena emisyjna jednej obligacji wynosi 10 tys. PLN. Obligacje zostały wyemitowane na okres kończący się 28 IV 2017 r. Wyemitowane obligacje stanowią 32,73% kapitałów własnych Echo Investment (30 IX 2012 r.). (S. Ozga) Mirbud Najkorzystniejsze oferty na odcinki I, II i III autostrady A1 Mirbud podał, że oferty konsorcjum, w skład którego wchodzi Przedsiębiorstwo Budowy Dróg i Mostów Kobylarnia spółka zależna Mirbudu, została wybrana jako najkorzystniejsza na dokończenie budowy odcinków I, II i III autostrady A1 Toruń - Stryków. Łączna wartość ofert to ok. 1,06 mld PLN brutto. Udziały każdej ze spółek w konsorcjum wynoszą po ok. 33%. 3
Rank Progress Rank Progress i WtEC wybudują w ciągu 5 lat spalarnie za min. 200 mln EUR Rank Progress w joint venture z Waste to Energy Canada Inc. zrealizuje w Polsce w ciągu 5 lat inwestycje w segmencie utylizacji odpadów o wartości co najmniej 200 mln euro. Zainteresowanie tego typu obiektami jest duże i cały czas spływają do spółki propozycje przejmowania podobnych projektów lub uczestnictwa w ich realizacji - powiedział prezes Rank Progress, Jan Mroczka. W ramach joint venture zostanie wybudowanych 8 spalarni, z czego budowa pierwszej rozpocznie się w 2013 roku a obiekt zostanie oddany do użytku na początku 2014 r. Budowa kolejnych dwóch spalarni ma ruszyć w przyszłym roku. Do realizacji każdego z projektów będzie powoływana spółka celowa. Koszt budowy jednej takiej instalacji to 100 mln PLN. Zwrot z inwestycji następuje po 5-6 latach - powiedział prezes. Nad grupą spółek celowych czuwać będzie spółka holdingowa, której celem będzie komercjalizacja i promocja technologii WtEC, kierowanie realizacją poszczególnych projektów oraz udostępnianie licencji na technologię innym zainteresowanym. Powołanie spółki holdingowej ma nastąpić do końca kwietnia 2013 r. Rank Progress dostrzegł m.in. duże zainteresowanie produkcją spalarni dla odpadów szpitalnych w Rosji, a w II połowie 2013 r. spółki mogą ujawnić plany rozwoju na rynku chorwackim. Udział Rank Progress w finansowaniu ze środków własnych wspomnianych inwestycji, to max. 15% (70% kwoty będzie pochodziło z finansowania zewnętrznego, a 30% kosztów zostanie podzielone po połowie między Rank Progress i WtEC). Spółka nie wyklucza także dopuszczenia do projektu inwestorów zewnętrznych. Rank Progress Rank Progress chce w lutym przeprowadzić emisję obligacji na 50 mln PLN Rank Progress, który początkowo planował wyemitować trzyletnie obligacje o wartości 50 mln PLN w styczniu, zrobi to w lutym - poinformował Jan Mroczka, prezes spółki. Prezes poinformował, że spółka jest obecnie w trakcie konsolidacji wyników swoich spółek zależnych za 2012 r., czeka także na wyceny nieruchomości przeprowadzane przez rzeczoznawców. Dopiero po zakończeniu tych procesów będzie wiadomo, czy prognozy na 2012 r. zostaną zrealizowane. Rank Progress podtrzymuje także plany wypłaty dywidendy w wysokości 10-20% zysku netto. CAPEX dewelopera na 2013 r. nie ulega na razie zmianie i wyniesie do 400 mln PLN. Zgodnie z planem Rank Progress zamierza realizować w tym roku galerie w Chojnicach, Grudziądzu, Pile, Krośnie, Kielcach, Olsztynie, Duchnowie pod Warszawą oraz Mielcu, a także mini-centrum handlowe w Oleśnicy. Mroczka poinformował, że spółka cały czas prowadzi negocjacje dotyczące kolejnych lokalizacji. O nowych projektach może poinformować jeszcze przed końcem I kwartału 2013 r. Rank Progress prognozuje na 2012 r. 32,7 mln PLN zysku netto. W 2013 rok skonsolidowany zysk netto ma wynieść 108 mln PLN. DSS Negocjacje z podmiotem zainteresowanym inwestycją w ich mongolską spółkę zależną Dolnośląskie Surowce Skalne rozpoczęły negocjacje z zagranicznym podmiotem ws. inwestycji w mongolską spółkę zależną, Ektu Co. Ltd lub nabycia części jej udziałów. W komunikacie podano, że przedmiotem negocjacji są również warunki możliwej współpracy w zakresie opracowania niezbędnej dokumentacji, w tym dokumentacji geologicznej dla obszaru objętego posiadaną przez Ektu Co. Ltd koncesją na poszukiwanie złóż pierwiastków ziem rzadkich, wymaganej do uzyskania koncesji na eksploatację złóż. Hygienika Hygienika i TAP dayli Vertriebs GmbH mają zgodę UOKiK na utworzenie spółki Dayli UOKiK wydał zgodę na utworzenie przez Hygienikę i TAP dayli Vertriebs GmbH wspólnej spółki Dayli. Zgoda UOKiK była jednym z warunków zawieszających zawartą z TAP umowę, na mocy której Hygienika ma nabyć 50% udziałów Dayli za 3 mln EUR. Nie spełnił się jeszcze drugi z warunków zawieszających umowy, tj. prawomocne zarejestrowanie podwyższenia kapitału zakładowego Dayli (w związku z wniesieniem do Dayli w formie wkładu niepieniężnego oddziału Anton Schlecker Sp. z o.o. Oddział w Polsce). Remak Złożenie do UOKiK wniosku ws. przejęcia Nalco Mobotec Polska Przedsiębiorstwo Inwestycyjno-Remontowe Energetyki i Przemysłu Remak-Rozruch złożyło do UOKiK wniosek w sprawie przejęcia spółki Nalco Mobotec Polska. Akcjonariuszem Remak-Rozruch jest notowany na GPW Remak. Nalco Mobotec Polska jest spółką międzynarodowego koncernu Ecolab Inc. z siedzibą w USA. Działa w zakresie uzdatniania wody i ścieków oraz ochrony powietrza poprzez zastosowanie kompleksowych rozwiązań modernizacji kotłów energetycznych mających na celu optymalizacje procesu spalania oraz ograniczenie emisji rtęci, tlenków azotu i tlenków siarki. 4
Arctic Paper Skagen Vekst Verdipapirfondet sprzedał Arctic Paper około 2,93 mln akcji Rottneros Arctic Paper poinformował, że Skagen Vekst Verdipapirfondet sprzedał około 2,93 mln akcji Rottneros AB na rzecz spółki, a kolejne ok. 2,93 mln akcji na rzecz Trebruk AB, który zobowiązał się do zaoferowania ich w ogłoszonym przez spółkę wezwaniu. Pekaes Zawarł umowę sprzedaży ATB Truck za 3,5 mln PLN Pekaes zawarł umowę sprzedaży na rzecz spółki Rula wszystkich akcji spółki ATB Truck za 3,5 mln PLN. Pekaes zawarł też z ATB Truck umowę sprzedaży nieruchomości w Śremie za 3,2 mln PLN netto. Pozostałe informacje M10 Redan Podmiot blisko związany z członkiem RN emitenta - zawarł w dniu 19.01.2012 roku w drodze umowy cywilnoprawnej transakcje, w wyniku której podmiot blisko związany sprzedał 80.000 akcji emitenta. Uchylona została uchwała NWZ spółki Top Secret zależnej w 100% od Redan, o której informowano w raporcie bieżącym nr 45/2012 z dnia 1.11.2012 roku. Pozostałe informacje - zmiany w akcjonariacie Art & Business Magazine CAM Media Podmiot blisko związany z członkiem zarządu emitenta dokonał zbycia 1015 akcji emitenta po średniej cenie 1,66 PLN. za akcję. W okresie od 11.09.2012 roku do dnia 31.12.2012 roku Krzysztof Przybyłowski nabył 5.000 akcji spółki w dziesięciu transakcjach po średniej cenie kupna 3,47 PLN za akcję. Łączna wartość transakcji wyniosła 17.367,50 PLN. Delko 6.02.2012 roku osoba blisko związana z członkiem RN spółki nabyła 3.126 akcji Delko S.A. po cenie jednostkowej 5,18 PLN. za akcję. Fast Finance Marvipol Orlen Księgowość Orlen Transport Partex PCC Exol W dniu 26.11.2012 r. członek zarządu dokonał zakupu 1.000 sztuk akcji na okaziciela spółki po cenie zakupu wynoszącej 0,38 PLN za akcję. Spółka sprzedała 29.600 akcji za średnią cenę 0.20 PLN. Obligacje nabyte przez ORLEN Księgowość zostały wyemitowane przez PKN ORLEN w serii: ORLEN809 280213 o łącznej wartości emisji 7.200.000 PLN, na którą składa się 72 obligacji o wartości nominalnej 100.000 PLN. każda obligacja, na następujących warunkach. Data emisji: 31.01.2013 r. Data wykupu: 28.02.2013 roku. Rentowność obligacji: oparta na warunkach rynkowych, jednostkowa cena emisyjna wyniosła 99.682,10 PLN. PKN ORLEN posiada 100% udziałów w KZ ORLEN Księgowość. Obligacje nabyte przez ORLEN Transport zostały wyemitowane przez PKN ORLEN. w serii ORLEN813 280213 o łącznej wartości emisji 5.000.000 PLN, na którą składa się 50 obligacji o wartości nominalnej 100.000 PLN. każda obligacja, na następujących warunkach. Data emisji: 31.01.2013 roku. Data wykupu: 28.02.2013 roku. Rentowność obligacji: oparta na warunkach rynkowych, jednostkowa cena emisyjna wyniosła 99.686,00 PLN. PKN ORLEN posiada 100% akcji w KZ ORLEN Transport. Akcjonariusz Grzegorz Bieleń w dniach od 22 do 25.01.2013 roku nabył łącznie 247.217 akcji zwykłych na okaziciela spółki. Po dokonaniu powyższych transakcji Grzegorz Bieleń posiada 2.492.080 akcji spółki, reprezentujących 22,2% KZ spółki oraz reprezentujących 22,2% głosów na WZ spółki Prezes zarządu spółki dokonał, w okresie 2012 roku, nabycia 11.627 akcji spółki po cenie 1,29 PLN za akcję. Transakcje zostały dokonane poza rynkiem regulowanym w ramach procesu IPO. Wiceprezes zarządu spółki dokonał, w okresie 2012 roku, nabycia 11.627 akcji spółki po cenie 1,34 PLN za akcję. Członek rady nadzorczej spółki dokonał, w okresie 2012 roku, nabycia 3.760 akcji spółki, po cenie 1,34 PLN za akcję. Transakcja została dokonana poza rynkiem regulowanym w ramach umowy cywilnoprawnej. Prokurent spółki dokonał, w okresie 2012 roku, nabycia 18.600 akcji spółki, po cenie 1,29 PLN za akcję. Transakcja została dokonana poza rynkiem regulowanym w ramach procesu IPO. Prokurent spółki dokonał również, w okresie 2012 roku, sprzedaży 15.600 sztuk akcji po cenie 1,80 PLN za akcję, oraz kupna 5.000 sztuk akcji, po cenie 1,30 PLN za akcję. PKN Orlen Osoba blisko związana z członkiem RN spółki nabyła 34.509 akcji spółki po średniej cenie 51,00 PLN za akcję oraz zbyła 34 809 akcji spółki po średniej cenie 50,84 PLN za akcję. 5
Polimex - Mostostal PZU Próchnik Resbud Stark Development Emitent przeniósł na kupującego własność 1.175.705 akcji imiennych Sefako o wartości nominalnej 10 PLN każda, o łącznej wartości nominalnej 11.757.050 PLN, stanowiących ok. 95,97% udziału w KZ Sefako oraz uprawniających do ok. 95,97% głosów na WZ Sefako. Po dokonaniu zbycia emitent nie posiada akcji Sefako. Osoba blisko związana z członkiem RN spółki w dniach 25 30.01.2013 r. nabyła łącznie 14.812 akcji spółki po średniej cenie 403,14 PLN. za akcję i 12 kontraktów terminowych na akcję PZU SA po średniej cenie 40.558 PLN. za kontrakt oraz zbyła 14.012 akcji spółki po średniej cenie 403 PLN. za akcję i 15 kontraktów terminowych PZU SA po średniej cenie 39.732 za kontrakt. Krzysztof Grabowski, pełniący funkcję prezesa zarządu spółki zbył akcje spółki w drodze wniesienia ich do spółki z ograniczoną odpowiedzialnością na pokrycie obejmowanych udziałów. Akcje zostały przeniesione na rzecz spółki Kortowo w dniu 31.01.2013 r. Stosownie do treści zawiadomienia, zbytych zostało 11.176.091 akcji po średniej cenie 0,25 PLN za akcję. Małgorzata Grabowska zbyła 9.149.024 akcji spółki stanowiące 7,47% KZ oraz ogólnej liczby głosów i obecnie nie posiada żadnych akcji spółki. Jarosław Drozd zbył 12.174.885 akcji spółki stanowiących 9,94% KZ oraz ogólnej liczby głosów. Po dokonaniu powyższej transakcji Jarosław Drozd posiada 56.765 akcji stanowiących 0,05% KZ. Kortowo nabyło łącznie 32.500.000 akcji spółki, stanowiących 26,53% KZ spółki, dających prawo do 32.500.000 głosów, stanowiących 26,53% ogólnej liczby głosów, tytułem wniesienia wkładu na pokrycie obejmowanych przez zbywców udziałów w KZ Kortowo. DAMF CAPITAL pośrednio nabył 200.000 akcji spółki, która to ilość stanowi 8,09% udziału w KZ spółki oraz uprawnia do oddania tylu głosów stanowiących 8,09% udziału w ogólnej liczbie głosów na WZ spółki. Jednocześnie zbył 200.000 akcji spółki, która to ilość stanowi 8,09% udziału w KZ spółki oraz uprawnia do oddania 200.000 głosów stanowiących 8,09% udziału w ogólnej liczbie głosów na WZ spółki. Wobec powyższego zawiadamiająca informuje, że aktualnie nie posiada pośrednio akcji wyżej wymienionej spółki. W dniu 18.01.2013 r. podmiot blisko związany dokonał zbycia 286.590.909 akcji emitenta w cenie 0,01 PLN za każdą akcje oraz w dniu 18.01.2013 r. dokonał nabycia 286.590.909 akcji emitenta w cenie 0,01 PLN za akcje. Toya W dniu 4.09.12 r. spółka nabyła 7.543 akcji zwykłych na okaziciela serii D. Akcje nabyte zostały po cenie nominalnej 10 PLN za akcję. Pozostałe informacje - skup akcji własnych Colian FAM Nowagala Oponeo W dniu 30.01.2013 roku Dom Inwestycyjny Erste Securities Polska z siedzibą w Warszawie przeniósł na spółkę własność 501.292 sztuk akcji spółki, które stanowią 0,35 % KZ i dają 501.292 głosów na WZ, co stanowi 0,35% udziału we wszystkich głosach na WZ. Średnia jednostkowa cena zakupionych akcji wyniosła 2,17 PLN za akcję. Spółka posiada 8.628.332 akcji, co stanowi 6,02% udziału w KZ spółki oraz daje prawo do wykonywania tylu głosów, co stanowi 6,02% w ogólnej liczbie głosów na WZ. Trigon nabył łącznie 2.450 sztuk akcji emitenta, po średniej cenie 1,49 PLN, co stanowi 0,0077% udziału w KZ spółki i daje 2.450 głosów na WZA, co stanowi 0,0077% udziału w ogólnej liczbie głosów na WZA spółki. Po dokonaniu dzisiejszych transakcji Trigon posiada łącznie 67.866 akcji emitenta, stanowiących 0,2129% udziału w KZ spółki i dających 67.866 głosów na WZA, co stanowi 0,2129% udziału w ogólnej liczbie głosów na WZA Spółki. Średnia cena skupionych dotychczas akcji wyniosła 1,34 PLN. W dniu 30.01.2013 roku spółka nabyła 4.850 akcji własnych po średniej cenie 1,97 PLN/szt., a ich udział w kapitale własnym i głosach na WZ emitenta wynosi 0,0085%. Łącznie spółka wraz z podmiotem zależnym CNG Luxembourg posiada 9.911.915 akcji (w tym podmiot zależny posiada 8.983.608 akcji) stanowiących 9.911.915 głosów na WZ emitenta. Spółka nabyła za pośrednictwem Domu Maklerskiego BRE Banku 532 akcji własnych, po średniej, jednostkowej cenie nabycia 7,40 PLN. Akcje nabyte stanowią 0,004% udziału w KZ spółki i uprawniają do wykonywania 532 głosów na WZ spółki, co stanowi 0,004% ogólnej liczby głosów na WZ spółki. Spółka posiada łącznie 43.875 akcji własnych stanowiących 0,31% udziału w KZ spółki i uprawniających do wykonywania 43.875 głosów na WZ spółki, co stanowi 0,31% ogólnej liczby głosów na WZ spółki.. 6
Kalendarium Spółka Wydarzenie 1 lutego Millennium Wstępne informacje finansowe za 2012 r. w raporcie bieżącym 8 lutego BRE Bank Raport za IV kwartał 2012 r. 12 lutego TPSA Raport za 2012 r. 14 lutego LPP Raport za IV kwartał 2012 r. 14 lutego Handlowy Publikacja wstępnych skonsolidowanych wyników za 2012 r. 18 lutego NFI Empik Raport za IV kwartał 2012 r. 20 lutego CCC Raport za IV kwartał 2012 r. 21 lutego Apator Raport za IV kwartał 2012 r. 21 lutego GPW Raport za 2012 r. 21 lutego NWR Publikacja wstępnych wyników za 2012 r. 26 lutego Echo Raport za IV kwartał 2012 r. 28 lutego TVN Raport za IV kwartał oraz raport roczny za 2012 r. 28 lutego Kernel Raport za I H roku obrotowego 2013 28 lutego Eurocash Raport za IV kwartał 2012 r. 28 lutego Boryszew Raport za IV kwartał 2012 r. 28 lutego ZA Puławy Raport za I H roku obrotowego 2012/2013 7
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa P/E skorygowane 2011 2012P 2013P 2011 2012P 2013P Banki BRE Trzymaj 2013-01-07 350,00 12,9 11,4 13,6 1,7 1,4 1,3 BZ WBK Kupuj 2013-01-07 267,00 15,8 17,5 15,2 2,5 2,7 1,7 Handlowy Sprzedaj 2013-01-07 94,00 17,0 13,3 16,4 1,9 1,7 1,7 ING BSK Kupuj 2013-01-07 99,00 13,1 13,7 14,1 1,8 1,5 1,4 Millennium Trzymaj 2013-01-07 4,60 11,9 12,5 15,4 1,2 1,2 1,1 Pekao Sprzedaj 2013-01-07 161,00 13,8 13,6 16,2 1,9 1,7 1,7 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa P/E skorygowane EV/ EBITDA 2011 2012P 2013P 2011 2012P 2013P Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj 2012-12-07 140,00 21,0 15,4 13,2 10,3 6,8 5,8 JSW Sprzedaj 2012-12-12 83,00 5,3 11,5 27,3 4,2 5,6 3,6 KGHM Trzymaj 2012-12-18 191,00 3,3 7,5 9,6 2,6 4,8 5,5 NWR Trzymaj 2012-09-20 16,00 6,7-38,4 2,8 5,3 4,8 Sektor energetyczny Enea Trzymaj 2012-10-30 14,60 9,9 12,1 11,9 3,4 3,7 4,1 PGE Trzymaj 2012-10-30 17,00 6,5 7,5 11,8 4,2 3,7 4,6 Tauron Trzymaj 2012-10-30 4,20 12,1 14,9 14,6 4,5 3,9 4,5 ZE PAK Sprzedaj 2013-01-11 29,10-3,9 7,4 - - - Paliwa i Chemia Ciech Trzymaj 2012-12-21 23,38 83,7-12,1 7,0 82,4 5,5 Lotos Sprzedaj 2012-09-07 20,74 8,0 21,3 12,0 7,2 21,9 9,0 PGNiG Kupuj 2012-09-13 4,52 19,9 61,7 11,8 12,3 14,0 7,1 PKN Orlen Sprzedaj 2013-01-04 39,14 8,9 7,9 13,1 6,1 5,0 5,9 Puławy Trzymaj 2012-09-17 123,46 8,5 4,5 7,6 5,1 2,7 4,1 Synthos Sprzedaj 2012-12-18 5,23 7,2 9,5 9,4 5,9 7,3 7,0 Handel hurtowy i detaliczny AmRest Trzymaj 2013-01-15 103,95 36,2 10,7 22,8 9,7 7,6 7,2 Emperia Kupuj 2012-06-25 65,80 1,3 18,3 11,8 4,3 15,4 14,5 EuroCash Sprzedaj 2012-06-25 35,90 51,6 30,4 25,3 34,6 18,9 17,2 LPP Trzymaj 2013-01-15 4869,99 31,8 25,9 21,9 19,7 16,6 13,5 NFI Empik Neutralnie 2012-09-17 10,90 24,2 55,0 38,1 9,0 10,5 9,0 NG2 Trzymaj 2013-01-15 73,44 22,4 22,1 18,6 16,4 15,1 13,1 Media i telekomunikacja Cyfrowy Polsat Trzymaj 2012-12-14 17,83 36,4 11,4 10,9 10,7 8,0 7,9 Netia Kupuj 2012-11-26 6,40 7,2 38,4 20,9 3,3 3,5 3,3 TPSA Sprzedaj 2012-10-23 11,30 8,4 18,8 42,2 3,2 3,8 4,3 TVN Trzymaj 2012-12-14 10,66-12,6 13,8 7,5 9,7 10,4 Sektor deweloperski Echo utajnione do: 2012-02-04 - - - - - - - GTC Trzymaj 2012-12-20 9,70 - - - - - - Robyg Kupuj 2012-08-20 1,27 11,7 6,1 6,5 - - - Budowlany Budimex Sprzedaj 2012-09-28 48,97 7,6 9,6 15,6 6,7 9,4 5,9 Elektrobudowa Trzymaj 2013-01-16 145,33 14,9 17,7 17,7 10,0 10,4 11,5 Przemysł Apator Trzymaj 2012-10-19 33,00 - - - 0,5 0,3 0,4 ZPUE Kupuj 2013-01-16 310,18 20,9 15,6 14,3 11,4 9,2 8,1 Pozostałe GPW Kupuj 2012-08-29 38,30 12,6 15,8 15,2 10,9 11,6 10,8 Mieszko Kupuj 2012-12-06 4,59 10,3 12,7 9,4 7,1 8,4 7,6 Otmuchów Kupuj 2012-12-20 12,68 16,9 22,8 14,1 10,8 8,7 7,1 P/BV Materiały periodyczne w Dzienniku: Poniedziałek: wykresy cen metali 8
Biuro Analiz Rynkowych Dyrektor Artur Iwański Sektor wydobywczy (022) 5217931 artur.iwanski@pkobp.pl Przemysł paliwowy, chemiczny, spożywczy Sektor energetyczny, deweloperski Sektor finansowy Handel, media, telekomunikacja, informatyka Przemysł, budownictwo, inne PKO Dom Maklerski ul. Puławska 15, 02-515 Warszawa tel. (0-22) 521-80-00, fax (0-22) 521-79-46 e-mail: infodm@pkobp.pl Telefony kontaktowe Monika Kalwasińska (022) 521 79 41 monika.kalwasinska@pkobp.pl Stanisław Ozga (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Jaromir Szortyka (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Włodzimierz Giller (022) 521 79 17 wlodzimierz.giller@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Dziennik Analiza techniczna Analiza techniczna Przemysław Smoliński (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Paweł Małmyga (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski (0-22) 5217919 Piotr Dedecjus (0-22) 5219140 wojciech.zelechowski@pkobp.pl piotr.dedecjus@pkobp.pl Dariusz Andrzejak (0-22) 5219139 Maciej Kałuża (0-22) 5219150 dariusz.andrzejak@pkobp.pl maciej.kaluza@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (0-22) 5219133 Igor Szczepaniec (0-22) 5216541 krzysztof.kubacki@pkobp.pl igor.szczepaniec@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (0-22) 5218210 Marcin Borciuch (0-22) 5218212 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl marcin.borciuch@pkobp.pl Michał Sergejev (0-22) 5218214 Magdalena Kupiec (0-22) 5219150 michal.sergejev@pkobp.pl magdalena.kupiec@pkobp.pl Tomasz Zabrocki (0-22) 5218213 Joanna Wilk (0-22) 5214893 tomasz.zabrocki@pkobp.pl joanna.wilk@pkobp.pl Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum ( maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży Rekomendacje stosowane przez DM Rekomendacja KUPUJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają co najmniej 10% potencjał wzrostu kursu Rekomendacja TRZYMAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał wzrostu kursu w przedziale od 0 do 10% Rekomendacja SPRZEDAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał spadku kursu Rekomendacje wydawane przez DM obowiązują przez okres 12 miesięcy od daty wydania lub do momentu zrealizowania kursu docelowego, chyba, że w tym okresie zostaną zaktualizowane. DM dokonuje aktualizacji wydawanych rekomendacji w zależności od sytuacji rynkowej i subiektywnej oceny analityków. Częstotliwość takich aktualizacji nie jest określona. Zastrzeżenie o spekulacyjnym charakterze rekomendacji oznacza, że horyzont inwestycji jest skrócony do 3 miesięcy, a inwestycja jest obarczona podwyższonym ryzykiem. Stosowane metody wyceny DM opiera się zasadniczo na trzech metodach wyceny: DCF (model zdyskontowanych przepływów pieniężnych), metoda wskaźnikowa (porównanie wartości podstawowych wskaźników rynkowych z podobnymi wskaźnikami dla innych firm reprezentujących dany sektor) oraz model zdyskontowanych dywidend. Wadą metody DCF oraz modelu zdyskontowanych dywidend jest duża wrażliwość na przyjęte założenia, w szczególności te, które odnoszą się do określenia wartości rezydualnej. Modelu zdyskontowanych dywidend nie można ponadto zastosować w przypadku wyceny spółek nie mających ukształtowanej polityki dywidendowej. Zaletami obydwu wymienionych metod jest ich niezależność w stosunku do bieżących wycen rynkowych porównywalnych spółek. Zaletą metody wskaźnikowej jest z kolei to, że bazuje ona na wymiernej wycenie rynkowej danego sektora. Jej wadą jest zaś ryzyko, że w danej chwili rynek może nie wyceniać prawidłowo porównywalnych spółek. Powiązania, które mogłyby wpłynąć na obiektywność sporządzonej rekomendacji Zgodnie z naszą wiedzą, pomiędzy DM oraz analitykiem sporządzającym niniejszy raport a spółką, nie występują jakiekolwiek inne powiązania, o których mowa w 9 i 10 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów. Inwestor powinien zakładać, że DM ma zamiar złożenia oferty świadczenia usług spółce, której dotyczy raport. Pozostałe klauzule Niniejsza publikacja została opracowana przez Dom Maklerski PKO BP S.A. wyłącznie na potrzeby klientów DM i podlega utajnieniu w okresie siedmiu następnych dni po dacie publikacji. Rozpowszechnianie lub powielanie w całości lub w części bez pisemnej zgody DM jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności, w oparciu o fakty i informacje uznane za wiarygodne (w szczególności sprawozdania finansowe i raporty bieżące spółki), jednak DM nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były wszelkie informacje na temat spółki, jakie były publicznie dostępne do dnia jej sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez DM bez uzgodnień ze spółkami ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. DM nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. DM może świadczyć usługi na rzecz firm, których dotyczą analizy. DM nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej analizie. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM w ramach prowadzonej działalności jest Komisja Nadzoru Finansowego. Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy 9