Restrukturyzacja zadłużenia Polimex-Mostostal S.A.

Restrukturyzacja zadłużenia Polimex-Mostostal S.A. Prezentacja na konferencję CFA Society of Poland Warszawa, 10 grudnia 2012 r.

Agenda Przedstawienie Polimex-Mostostal S.A. Przyczyny restrukturyzacji finansowej Cele restrukturyzacji i przeprowadzone działania Perspektywa zakończenia procesu 2

Historia Spółki Rozproszona struktura własności 9,95 % 12,39 % ING Otwarty Fundusz Emerytalny Pozostali 3

Nowa struktura i backlog kontraktów Nowa struktura Grupy 5 dywizji Energetyka Serwis 22 zakłady i 38 spółek Grupy Budownictwo ogólne Produkcja Budownictwo infrastrukturalne Backlog Grupy Polimex Struktura czasowa backlogu (mld zł) 5,37 7,19 mld zł 56,4% 2,40 mld zł 18,8% 0,21 mld zł 1,6% 1,03 mld zł 8,1% 1,93 mld zł 15,1% 3,51 0,95 2,75 4,56 0,55 1,40 0,64 1,13 0,13 0,28 0,25 0,61 1,24 0,15 0,07 0,20 0,33 0,66 0,49 0,17 4Q 2012 2013 2014 2015+ Drogi i koleje Chemia Produkcja* Budownictwo ogólne Energetyka 4

Sytuacja wewnętrzna Polimex Szybki rozwój poprzez zakup i wchłanianie kolejnych spółek, brak fazy konsolidacji dokonywanych zakupów Duża różnorodność biznesu Spółki, obecność w różnych segmentach działalności budowlanej i produkcyjnej. Utrzymywanie wysokiego poziomu sił własnych Specyficzna, feudalna kultura organizacyjna Przerost zatrudnienia w obszarze administracji i usług wsparcia Agresywne programy motywacyjne dla kadry zarządzającej, będące silnym bodźcem dla rozwoju poprzez akwizycje i zadłużenie oraz potęgujące nacisk na prezentowane wyniki finansowe oraz ukrywanie faktycznej sytuacji finansowej przed rynkiem Rozproszony akcjonariat, utrudniający nadzór nad działaniami zarządu, i powodujący dalsze wzmocnienie pozycji CEO Silna osobowość na czele firmy, stłumienie wewnętrznej dyskusji na temat sytuacji i kierunków rozwoju firmy Utrzymywanie wysokiego poziomu zadłużenia finansowego oraz jego niekorzystnej struktury terminowej, oportunistyczne podejście do współpracy z instytucjami finansowymi Duże zapotrzebowanie na gwarancje bankowe i ubezpieczeniowe Słabe systemy kontroli, bardzo ograniczony współudział pionu finansów w wyznaczaniu celów i kontroli sytuacji w Spółce Duże niedostatki w systemie zarządzania projektami oraz zarządzania ryzykiem Długotrwałe problemy z płynnością finansową, negatywnie wpływające na możliwość realizacji kontraktów 6

Czynniki zewnętrzne Ograniczenie dostępności finansowania bezpośrednio po kryzysie w latach 2008-2009, zmiana zasad współpracy przez instytucje finansowe Upadłości firm budowlanych (zwłaszcza PBG), które spowodowały wycofanie z sektora budowlanego firm ubezpieczeniowych oraz banków Wzrost cen materiałów i usług budowlanych w okresie spiętrzenia przygotowań euro przy jednoczesnym braku indeksacji w kontraktach z Zamawiającymi Praktyka działania Zamawiających o charakterze publicznym oraz ich ograniczenia wynikające z ustawy o zamówieniach publicznych Duża konkurencja w sektorze usług infrastrukturalnych, konflikty wykonawców z Generalną Dyrekcją Dróg Krajowych i Autostrad Profile kontraktów drogowych zmuszające wykonawców do finansowania budowy MSR11, który daje duże pole subiektywnej oceny w procesie rozliczania i oceny zaawansowania kontraktów drogowych Spodziewane pogorszenie koniunktury gospodarczej, przekładające się na perspektywę sektora budowlano-montażowego 7

Sytuacja przed restrukturyzacją Zadłużenie Grupy PXM na poziomie PLN1,3mld, z czego niecałe 5% miało charakter długoterminowy. Ponad 83% tego zadłużenia to zadłużenie spółki matki Wykorzystanie gwarancji bankowych w Grupie na poziomie PLN1,8mld, z czego PLN1,5mld na poziomie samego PXM Współpraca z 37 bankami i 13 firmami ubezpieczeniowymi, kredyty i gwarancje zabezpieczone na różnym poziomie, obligacje nie zabezpieczone Straty na realizowanych kontraktach budowlanych ujawnione w raporcie za 1H2012 i 3Q2012 na poziomie PLN497m Dokładna analiza dokumentacji wykazała, że co najmniej PLN278m strat powinno zostać wykazane w 2011 r. Płynność finansowa istotnie limitująca możliwość realizacji kontraktów oraz zwiększająca ryzyko działań windykacyjnych ze strony podwykonawców Brak możliwości akwizycji nowych kontraktów Zapadalność pierwszej transzy obligacji 24 lipca 2012, zaś kolejnych w ciągu 9 m-cy, połączone z zapadalnością kliku kredytów 8

Kluczowe założenia działań restrukturyzacyjnych Podpisanie porozumienia z kluczowymi wierzycielami finansowymi, pozwalającego na uniknięcie upadłości Spółki Zabezpieczenie możliwości realizacji kontraktów energetycznych (Enea), które będą źródłem przyszłych zysków i dodatnich przepływów finansowych Odroczenie ostatecznej spłaty zobowiązań finansowych PXM z tytułu istniejącego zadłużenia finansowego do 31 grudnia 2016 roku Podwyższenie kapitału zakładowego poprzez konwersję części obligacji na akcje oraz pozyskanie nowego kapitału od aktualnych lub nowych akcjonariuszy Restrukturyzacja operacyjna kosztów zakupów, zmiana organizacji spółki, redukcja zatrudnienia i kosztów stałych, próba renegocjacji kluczowych kontraktów bądź warunków ich realizacji Warunkowanie podniesienia kapitału oraz konwersji obligatariuszy udostępnieniem nowych linii gwarancyjnych przez banki Restrukturyzacja kapitałowa sprzedaż wybranych spółek zależnych oraz części aktywów wchodzących w skład samego PXM tzw. zorganizowanych części przedsiębiorstwa Zmiana systemu kontroli i wdrożenie kontrolingu kontraktów Przygotowanie modelu finansowego oraz przegląd najważniejszych kontraktów przez zewnętrznych doradców technicznych 10

Kalendarium podjętych działań 11/07/2012 rozpoczęcie negocjacji z wierzycielami finansowymi 24/07/2012 zawarcie umowy standstill 21/08/2012 przekazanie wierzycielom finansowym prognoz finansowych oraz modelu finansowego, uruchomienie procesu niezależnego przeglądu biznesu ( IBR ) 30/08/2012 raport za 1H2012 z odpisami na kontraktach drogowych 3/09/2012 oficjalne przekazanie propozycji restrukturyzacyjnych 18/09/2012 Zwołanie NWZA w sprawie podniesienia kapitału PXM oraz podpisanie listu intencyjnego z Agencją Rozwoju Przemysłu 20/09/2012 aneks do umowy standstill oraz otrzymanie gwarancji bankowej umożliwiającej rozpoczęcie projektu kozienickiego 5/10/2012 porozumienie ze związkami zawodowymi odnośnie programu zwolnień grupowych 15/10/2012 NWZA wydaje zgodę na podniesienie kapitału PXM raport dla wierzycieli z niezależnego przeglądu biznesu 25/10/2012 sprzedaż akcji Sefako i EPN Gdynia do funduszu zamkniętego ARP 14/11/2012 sprzedaż zorganizowanej części przedsiębiorstw, ZREW Transformatory publikacja raportu za 3Q2012, zawierającego korektę wyników 2011 r. 21/11/2012 pozyskanie gwarancji zaliczkowej na projekt kozienicki 23/11/2012 uzgodnienie TS umowy restrukturyzacyjnej z bankami finansującymi oraz obligatariuszami 11

Założenia finansowe restrukturyzacji Finansowanie otrzymane od MARS FIZ i Mars Finance 1 Sp. z o.o. Konwersja obligacji na akcje Zaliczka na poczet wpływów ze zbycia Sefako, EPN oraz suchego doku w wysokości PLN85m otrzymana w XI 2012 r. Emisja akcji serii M - ok. PLN250m Emisja akcji skierowana do: ING OFE oraz Impexmetal Emisja akcji serii N1 - ok. PLN50m Emisja akcji skierowana do ARP Emisja akcji z prawem poboru Emisja akcji serii N1 - PLN150m Emisja akcji serii N2 - ok. PLN50m Spółka planuje pozyskać w ramach emisji akcji środki pieniężne o wartości ok. 250-378 mln PLN Emisja w wykonaniu warrantów objętych przez ARP Rolowanie obligacji nieskonwertowanych Emisja akcji serii O - ok. PLN128m* Rolowanie obligacji o wartości ok. PLN145m. Systematyczne zbywanie aktywów (nie mniej niż PLN600m) Środki ze zbycia aktywów będą przeznaczane na utrzymanie płynności i redukcję przeterminowanych zobowiązań handlowych Zawarcie porozumienia z bankami i odroczenie w czasie spłaty zadłużenia finansowego. Ewentualne spłaty mogą być dokonywane wyłącznie z faktycznie powstałych nadwyżek gotówkowych. Spółka oczekuje, iż kredytodawcy utrzymają obecne finansowanie kredytowe oraz udzielą gwarancji w formie przyrzeczonej linii gwarancyjnej, w tym gwarancji na kontrakt Opole. * W przypadku objęcia akcji serii O w okresie 6 miesięcy od dnia rejestracji w wyniku wykonania maksymalnej liczby warrantów wynikających z uchwały NWZA 12

Najważniejsze pozostałe elementy porozumienia Stały system monitoringu dezinwestycji oraz programu restrukturyzacji operacyjnej. Cel restrukturyzacji operacyjnej PLN300m oszczędności w okresie 2013-2015. Zobowiązanie do uszczegółowienia planu restrukturyzacji operacyjnej Monitoring przez wierzycieli sytuacji na kluczowych kontraktach, zobowiązanie do aneksowania umów z niektórymi Zamawiającymi Przebudowa i uszczelnienie systemu kontroli i planowania kontraktów Monitoring sytuacji firmy w oparciu o system wskaźników finansowych Konieczność oceny nowo pozyskiwanych kontraktów o istotnej wielkości przez doradcę wierzycieli Spłata zadłużenia finansowego z nadwyżek operacyjnych oraz ze sprzedaży aktywów, zakaz transferów środków poza PXM (w tym wypłaty dywidend) Ograniczenie biznesu bankowego do banków finansujących PXM i udzielających gwarancji bankowych Obecność przedstawicieli banków w RN PXM 13

Harmonogram do 21 grudnia 2012 Zawarcie Umowy Dotyczącej Zapewnienia Finansowania do końca grudnia 2012 Konwersja części obligacji na akcje Emisja akcji do inwestora strategicznego (ARP) Emisja akcji do istotnych akcjonariuszy (ING OFE, Impexmetal) luty 2013 Zatwierdzenie prospektu emisyjnego marzec 2013 Emisja akcji z prawem poboru 15

Dziękuję za uwagę 16