Raport poranny, 17 stycznia 2014r. Najważniejsze dane Rynek obligacji skarbowych Hiszpania sprzedała trzy serie obligacji o łącznej wartości ok. 6 mld EUR Nasza opinia: Wartość uplasowanych emisji przewyższyła założenia hiszpańskiego departamentu skarbu, który planował pozyskać ok. 4,5 5 mld EUR. Rentowność trzyletnich papierów osiągnęła najniższy poziom w historii strefy euro - 1,6 proc., co stanowi znaczący spadek kosztu długu w porównaniu z poprzednią ofertą podobnych papierów, kiedy ich rentowność wyniosła 2,18 proc. Na rynku wtórnym inwestorzy również bardzo chętnie kupują hiszpańskie papiery skarbowe od czasu uruchomienia przez EBC w 2012 r. programu OMT umożliwiającego w wyjątkowych warunkach interwencję banku centralnego rentowność obligacji dziesięcioletnich spadła w tym czasie z ok. 7,5 proc. do 3,7 proc., czyli poziomów ostatni raz obserwowanych w 2006 r. Poza polityką banku centralnego także deflacyjne tendencje w wielu gospodarkach strefy euro skłaniają inwestorów do powrotu na rynek obligacji i sięgnięcia po płatności odsetkowe, które nabierają szczególnego znaczenia w takich warunkach. Potwierdzeniem tej tezy może być choćby powrót na rynek obligacji Irlandii, która kilka dni temu bez problemu przekonała inwestorów do nabycia jej papierów skarbowych po raz pierwszy od skorzystania z międzynarodowego programu ratunkowego w 2010r. Dziś obserwuj: Sprzedaż detaliczna (Wielka Brytania) prog. 2,6 proc. r/r, poprzednio 2,0 proc. r/r Produkcja przemysłowa (USA) prog. 0,3 proc. m/m, poprzednio 1,1 proc. m/m Wyniki finansowe: General Electric, Morgan Stanley
Analiza techniczna: GPW WIG Utworzona przed tygodniem bycza dzienna świeca (młot) zapoczątkowała odreagowanie w górę, w ramach którego kurs powrócił ponad poziom poprzedniego lokalnego minimum 50.4 tys. pkt z 19 grudnia. Możliwe więc, iż już od tego czasu budowana jest większa formacja dołkowa, która wieńczyłaby trwającą od listopada silną falę spadkową. Jej ostateczny kształt jest na razie sprawą otwartą, można jedynie zaznaczyć, iż wraz ze zbliżaniem się do szczytu 51.8 tys. pkt z 2 stycznia zwiększa się szansa na formację orgr. Na początek spełnione musiałoby jednak zostać założenie, iż narastające lokalne wykupienie doprowadzi w ciągu najbliższych sesji do cofnięcia, a następnie wypadający w trzeciej dekadzie stycznia kolejny dołek cyklu 5- i 10-tygodniowego wyznaczy prawe ramię formacji. Midas Po krótkim lecz dynamicznym odreagowaniu w górę z przełomu roku, które doprowadziło do przebicia najszybszej linii trendu spadkowego (zarazem linia sygnalna 6-tygodniowej formacji bump-and-run reversal bottom), od dwóch tygodni kurs buduje formację wznoszącej się flagi. W przypadku przekroczenia jej górnego ograniczenia (0.70), potwierdzony zostanie wynoszący 0.81 cel wybicia z przełomu roku.
Analiza techniczna: Waluty EURPLN H1: Kurs polskiego złotego znalazł się tuż przy ciekawym geometrycznie miejscu: - 38,2% całego impulsu wzrostowego - równości ostatnich korekt AB=CD OIL.BRENT D1: Kurs ropy Brent dotarł do linii trendu wzrostowego poprowadzonej po dołkach z kwietnia i listopada ubiegłego roku. Od początku roku wartość baryłki obniżyła się o ponad 5 dolarów, a ruch spadkowy miał bardzo silny impet, przez co wskaźnik RSI dotarł do okolic wyprzedania, przy których w listopadzie ubiegłego roku nastąpiło silne odbicie. Warto więc obserwować obecne miejsce, ponieważ może rosnąć presja ze strony kupujących liczących na odbicie i potwierdzenie linii trendu wzrostowego. Na świecach przy powyższym wsparciu utworzyła się już formacja objęcia hossy. Pomimo wczorajszej sesji spadkowej kurs nie przebił minimum z poprzedniego dnia, a dzisiejsze poranne wzrosty mogą wciąż dawać nadzieję na wystąpienie większej korekty kursu bądź nawet zmiany ostatniego trendu. Pierwszych poziomów docelowych warto szukać w okolicach 107,57 (poprzedni dołek) 107,95 (zniesienie 38,2%). Zanegowaniem scenariusza byłoby trwałe przełamanie linii trendu wzrostowego co z kolei doprowadzić by mogło kurs do poprzedniego dołka na poziomie 103,08. Warto więc obserwować szczególnie okolice poziomu 4,1570, przy którym może rosnąć prawdopodobieństwo odbicia, jednak potwierdzeniem tego byłoby wyrysowanie pro wzrostowych świec japońskich. Polski złoty miałby szansę osłabić się wtedy kolejno do poziomów: 4,1612 (wsparcie/opór); 4,1650 (61,8% korekty) oraz docelowo 4,1701 (poprzedni szczyt). Negacją powyższego scenariusza byłoby trwałe przebicie powyższego wsparcia, a kolejnych punktów obrony warto szukać przy zniesieniach 50% (4,1530) i 61,8% (pokrywający się z poprzednim dołkiem poziom 4,1490).
Departament Analiz Rynkowych Noble Securities S.A. Najważniejsze wydarzenia, dziś obserwuj: Łukasz Wróbel, Główny Analityk lukasz.wrobel@noblesecurities.pl Tel: +48 600 942 105 Analiza techniczna GPW: Krzysztof Ojczyk, Starszy Analityk krzysztof.ojczyk@noblesecurities.pl Tel: +48 12 422 31 00 wew.113 Analiza techniczna waluty: Dominik Łebek, Departament Rynków Zagranicznych dominik.lebek@noblesecurities.pl Tel: +48 22 212 54 35
Niniejsze opracowanie jest jedynie materiałem informacyjnym przygotowanym przez analityka (analityków) Noble Securities S.A. oraz ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi oferty ani rekomendacji zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, towaru czy innego instrumentu lub produktu. Niniejsze opracowanie ani żaden z jego zapisów nie stanowi: oferty w rozumieniu art. 66 ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. - kodeks cywilny (Dz. U. Nr 16, poz. 93, z późn. zm.), podstawy do zawarcia umowy lub powstania zobowiązania, publicznego proponowania nabycia instrumentów finansowych ani oferty publicznej instrumentów finansowych w rozumieniu art. 3 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (tekst jednolity: Dz. U. z 2009 r. Nr 185, poz. 1439, z późn. zm.). Niniejsze opracowanie zostało przygotowane z należytą starannością i rzetelnością, na podstawie ogólnodostępnych informacji, które autor (autorzy) uznał (uznali) za wiarygodne, ale ani autor (autorzy), ani Noble Securities S.A. nie gwarantują jego kompletności i dokładności. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze wyrażają wyłącznie wiedzę oraz opinie i prognozy autora (autorów) według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania i i nie powinny być inaczej interpretowane. Nie są to opinie czy prognozy Noble Securities S.A. Przedstawiane w niniejszym opracowaniu opinie, komentarze lub prognozy mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Interpretacje wykresów są subiektywną oceną analityka (analityków) dotyczącą oceny technicznej wykresu (wykresów). Niniejsze opracowanie opiera się również na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. Niniejsze opracowanie nie zostało sporządzone zgodnie z wymogami określonymi w Rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz.U. Nr 206, poz. 1715). Nie stanowi rekomendacji w rozumieniu tego Rozporządzenia, nie powinno być też rozumiane jako opracowanie o charakterze doradczym lub jako podstawa do podejmowania działań lub decyzji inwestycyjnych. Niniejsze opracowanie nie stanowi również porady inwestycyjnej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja lub strategia jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. W zależności od okoliczności informacje zawarte w niniejszym opracowaniu mogą stanowić podstawę do podjęcia przez poszczególnych inwestorów różnych decyzji czy zachowań inwestycyjnych, w tym także decyzji czy zachowań o przeciwstawnych kierunkach. Noble Securities S.A. mógł wydać w przeszłości lub może wydać w przyszłości inne opracowania, materiały i/lub dokumenty, przedstawiające inne wnioski, również niespójne z przedstawionymi w niniejszym opracowaniu. Każde z takich opracowań lub materiałów odzwierciedla różne założenia, metody analityczne przyjęte przez autora (autorów) oraz różne oceny. Noble Securities S.A. nie składa zapewnienia, ani nie jest zobowiązany do zapewnienia, że takie opracowania, materiały czy dokumenty będą podawane do wiadomości odbiorców ani czytelników niniejszego opracowania. Obowiązujące w Noble Securities S.A. polityki i inne regulacje wewnętrzne mają na celu przeciwdziałanie powstawaniu konfliktów interesów, a w przypadku ich powstania, pozwalają nimi zarządzać w sposób zapewniający ochronę słusznych interesów Klientów. Szczegółowe informacje w tym zakresie są zamieszczone na stronach internetowych Noble Securities S.A.: www.noblesecurities.pl, www.noblemarkets.pl, gdzie zamieszczone są również informacje o ryzykach związanych z inwestowaniem na rynku kapitałowym, a także informacje o Grupie Kapitałowej, do której należy Noble Securities S.A. Podmiotem dominującym w stosunku do Noble Securities S.A. jest Getin Noble Bank S.A., a w skład Grupy Kapitałowej Getin Noble Bank S.A. wchodzą również spółki, których instrumenty finansowe mogą być przedmiotem notowania na rynku zorganizowanym, jak również mogą być przedmiotem niniejszego opracowania. Przedmiotem niniejszego opracowania mogą być również instrumenty finansowe emitowane przez spółki powiązane z akcjonariuszami Getin Noble Bank S.A. Jest możliwe, że Noble Securities S.A., jego akcjonariusze, podmioty powiązane z akcjonariuszami Noble Securities S.A., członkowie władz lub inne osoby zatrudnione przez Noble Securities S.A. posiadają, mogą zamierzać zbywać lub nabywać instrumenty finansowe, towary lub inne instrumenty, które są przedmiotem niniejszego opracowania. Osoby korzystające z niniejszego opracowania lub jego części nie mogą zrezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia okoliczności lub czynników, w tym czynników ryzyka, innych niż te, które zostały wskazane w niniejszym opracowaniu. Noble Securities S.A. ani osoby zatrudnione przez Noble Securities S.A. nie ponoszą odpowiedzialności za działania lub zaniechania osób lub podmiotów korzystających z niniejszego opracowania lub z jego jakiejkolwiek części ani za działania lub decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania lub jego jakiejkolwiek części, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji lub opinii zawartych w niniejszym opracowaniu lub w jego jakiejkolwiek części. Odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne podjęte w oparciu o treść niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części ponoszą wyłącznie osoby korzystające z tych informacji. Niniejsze opracowanie jest przeznaczone do rozpowszechniania wyłącznie na terenie Rzeczypospolitej Polskiej, a nie jest przeznaczone do rozpowszechniania lub przekazywania, bezpośrednio ani pośrednio, na terenie Stanów Zjednoczonych Ameryki, Kanady, Japonii lub Australii, ani obszaru żadnej innej jurysdykcji, gdzie rozpowszechnianie takie stanowiłoby naruszenie odpowiednich przepisów danej jurysdykcji lub wymagało zarejestrowania w tej jurysdykcji. Niniejsze opracowanie nie zawiera ani nie stanowi oferty sprzedaży papierów wartościowych ani też zaproszenia do złożenia oferty objęcia lub nabycia papierów wartościowych albo skorzystania z usług inwestycyjnych w Stanach Zjednoczonych Ameryki, ani dowolnej innej jurysdykcji, w której taka oferta lub zaproszenie do złożenia oferty byłoby sprzeczne z prawem. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego opracowania (w całości lub w jakiejkolwiek części) bez pisemnej zgody Noble Securities S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie ma na celu promocję usług Noble Securities S.A. i stanowi informację handlową. Nadzór nad Noble Securities S.A. w zakresie prowadzonej działalności maklerskiej sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego.