PODSUMOWANIE I KWARTAŁU 2013

PODSUMOWANIE I KWARTAŁU 2013 NA RYNKU NIESKARBOWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH W POLSCE Rynek papierów dłużnych Na koniec I kwartału 2013 wartość papierów dłużnych wyemitowanych przez banki, przedsiębiorstwa i jednostki samorządu terytorialnego przekroczyła 118 mld PLN, a więc zwiększyła się w ciągu roku o 16,6%. Natomiast w ciągu ostatniego kwartału wzrosła o 0,5%. I kw. 2012 II kw. 2012 III kw. 2012 IV kw. 2012 I kw. 2013 Wartość rynku PLNm 101 391,82 108 116,44 112 492,64 117 709,83 118 264,53 dynamika w skali roku 43,9% 37,7% 24,8% 20,7% 16,6% dynamika w skali kwartału 4,0% 6,6% 4,0% 4,6% 0,5% Krótkoterminowe papiery dłużne PLNm 22 492,82 22 275,35 25 063,45 26 366,03 25 567,22 dynamika w skali roku 55,2% 41,9% 12,7% 18,5% 13,7% dynamika w skali kwartału 1,1% -1,0% 12,5% 5,2% -3,0% Obligacje przedsiębiorstw (pow. 365 dni) PLNm 26 622,53 29 247,21 29 146,96 31 356,19 31 949,40 dynamika w skali roku 43,4% 51,6% 43,5% 29,6% 20,0% dynamika w skali kwartału 10,1% 9,9% -0,3% 7,6% 1,9% Obligacje banków (pow. 365 dni) PLNm 37 836,83 41 859,45 43 260,19 44 368,43 45 138,45 dynamika w skali roku 45,8% 31,3% 24,8% 20,7% 19,3% dynamika w skali kwartału 2,9% 10,6% 3,3% 2,6% 1,7% Obligacje komunalne (pow. 365 dni) PLNm 14 439,64 14 734,43 15 022,04 15 619,18 15 609,46 dynamika w skali roku 25,8% 26,8% 16,3% 8,8% 8,1% dynamika w skali kwartału 0,6% 2,0% 2,0% 4,0% -0,1% Statystyka rynku nieskarbowych papierów dłużnych, 31 marca 2012 31 marca 2013 1

Emisje (powyżej 365 dni) wprowadzone na rynek w 2013, stan na 31 marca 2013 Emisje I kw. 2013, PLN mln przedsiębiorstw 1 367,86 banków 1 519,55 komunalne 90,39 Suma 2 977,80 2

Obligacje przedsiębiorstw (powyżej 365 dni) Na koniec I kwartału 2013 wartość rynku obligacji przedsiębiorstw o zapadalności powyżej 365 dni, która wyniosła 31,9 mld PLN, zwiększyła się o 20 % w skali roku. Jednocześnie w odniesieniu do poprzedniego kwartału wzrosła o 1,9%. W I kwartale pojawiły się emisje na łączną kwotę 1,36 mld PLN następujących firm: Airon Investment SA, AMERICAN HEART OF POLAND S.A., BBI DEVELOPMENT, BEST SA, Bydgosta Sp. z o.o., Dom Development S.A., Dominium SA, Echo Investment SA, EFL S.A., Fast Finance S.A., Ganado, Gant Development, GetBACK S.A., GPM Vindexus S.A., INTEGER.PL S.A., Jamar, Jarocin Szpital Sp. z o.o., Koncept WS Sp. z o.o. SKA, Kruk SA, Łódzka Kolej Aglomeracyjna Sp. z o.o., M.W. Trade S.A., Magellan SA, Miejskie Zakłady Autobusowe sp. z o.o. (Warszawa), Piotr i Paweł S.A., Polnord SA, Port Lotniczy Lublin, Port Lotniczy Łódź im. Reymonta, Port Lotniczy Poznań Ławica, Pragma Faktoring S.A., Progres Investment SA, Robyg S.A., Sanockie Przedsiębiorstwo Gospodarki Komunalnej Sp. z o.o., SBR Commercial Finance, SGI Sp. z o.o. Kasprzaka S.K.A., SGI Sp. z o.o. Lastadia S.K.A., Sygnity S.A., Trakcja S.A., Tramwaje Śląskie S.A., Vantage Development, Warimpex, Wodociągi Płockie Sp. z o.o., Września Szpital Powiatowy, Zarząd Morskich Portów Szczecin i Świnoujście S.A. Udział długoterminowych obligacji przedsiębiorstw w całym rynku nieskarbowych papierów dłużnych wyniósł 27,02%. 3

Papiery dłużne banków (powyżej 365 dni) Na koniec I kwartału 2013 wartość rynku obligacji banków o terminie wykupu przekraczającym 365 dni wyniosła 45,14 mld PLN, co oznacza wzrost o 19,3% w skali roku, a w ujęciu kwartalnym wzrost o 1,7%. W I kwartale 2013 pojawiły się emisje banków: Bank Millennium, BGK, BGŻ S.A., BOŚ Bank, BRE Bank Hipoteczny, Getin Noble Bank SA, Santander Consumer Bank S.A. SBRiR Wołomin. Łączna wartość wyemitowanych papierów dłużnych banków w I kwartale 2013 wyniosła 1,52 mld PLN. Dłużne papiery długoterminowe banków stanowiły 38,17% rynku nieskarbowych papierów dłużnych. 4

Obligacje komunalne (powyżej 365 dni) W I kwartale 2013 wartość rynku obligacji komunalnych osiągnęła wartość 15,61 mld PLN. W ujęciu rocznym nastąpił 8,1% przyrost wartości tego segmentu. Dynamika kwartalna wyniosła -0,1%. Wśród samorządów, które w I kwartale 2013 wyemitowały obligacje na łączną kwotę 90,39 mln PLN są: Bliżyn, Daleszyce gmina, Elbląg Gmina Miasto, Gdów, Konstantynów Łódzki gmina, Lesznowola, Lędziny miasto, Marcinowice, Mysłowice Miasto, Piekoszów gmina, Prażmów, Przelewice, Radków, Ruda Śląska miasto, Siedlce, Sława, Strzelin, Ścinawa, Trzebnica, Wieliczka, Wołów, Wschowa, Wyry, Zwierzyniec. Udział obligacji komunalnych w całym rynku nieskarbowych papierów dłużnych wyniósł 13,2%. 5

Krótkoterminowe papiery dłużne (KPD) Na koniec I kwartału 2013 wartość zadłużenia z tytułu emisji KPD wyniosła 25,57 mld PLN, co w skali roku oznacza wzrost o 13,7%, a odniesieniu do poprzedniego kwartału spadek o 3%. Organizowaniem programów i sprzedażą papierów krótkoterminowych w 2013 roku zajmowały się 23 podmioty. Pięć z nich (ING Bank Śląski, Pekao SA, PKO BP, BRE Bank, Bank Handlowy) na koniec roku 2013 posiadało łącznie 88,6 % udziału w rynku (wg wartości zorganizowanych emisji). Na koniec I kwartału 2013r. rynek KPD stanowił 21,62% rynku nieskarbowych papierów dłużnych. Emisje w walutach obcych W I kwartale 2013 Skarb Państwa wyemitował 6-letnie euroobligacje o wartości 1 mld EUR oraz 20-letnie euroobligacje o wartości 300 mln EUR. Ponadto Energa Finance AB (publ) wyemitowała euroobligacje o wartości 500 mln EUR. 6

Nabywcy: nieskarbowe instrumenty dłużne w portfelu własnym banków i w portfelach ich klientów wg stanu kont na 28 lutego 2013 (na podst. danych z 21 banków) Papiery bankowe Listy Obligacje Pozostałe instrumenty dłużne Ogółem zastawne komunalne (PLNm) ogółem do 365 dni powyżej 365 dni ogółem do 365 dni powyżej 365 dni Banki 3 197,52 2 365,40 832,12 482,29 10 238,70 12 809,11 4 771,74 8 037,37 26 727,61 Towarzystwa ubezpieczeniowe 653,05 143,25 509,80 10,00 261,31 2 334,40 103,14 2 231,26 3 258,76 Fundusze emerytalne 4 986,80 461,50 4 525,30 56,00 331,18 4 578,68 432,00 4 146,68 9 952,66 Fundusze inwestycyjne 3 303,74 1 081,25 2 222,49 48,40 327,62 5 098,41 1 000,63 4 097,78 8 778,16 Przedsiębiorstwa 22,70 22,70 0,00 0,00 106,80 18 054,14 13 493,44 4 560,70 18 183,64 Podmioty zagraniczne 70,24 3,00 67,24 0,00 5,10 1 152,87 37,00 1 115,87 1 228,21 Inne instytucje finansowe 1 629,20 28,50 1 600,70 0,00 2,51 522,04 11,88 510,16 2 153,75 Pozostałe jednostki 1 447,96 42,90 1 405,06 0,00 1,00 369,33 261,74 107,60 1 818,29 Razem 15 311,20 4 148,50 11 162,70 596,69 11 274,21 44 918,98 20 111,56 24 807,42 72 101,08 źródło: NBP Wg stanu na koniec lutego 2013r: Banki posiadały: 90,82% wszystkich emisji komunalnych 80,83% emisji listów zastawnych 28,52% emisji obligacji korporacyjnych oraz niebankowych krótkoterminowych instrumentów dłużnych 20,88% wszystkich emisji papierów bankowych (długo- i krótkoterminowych) Przedsiębiorstwa zainwestowały w: 40,19% wszystkich emisji obligacji korporacyjnych oraz niebankowych krótkoterminowych instrumentów dłużnych 0,95% emisji obligacji komunalnych 0,15% wyemitowanych bankowych papierów dłużnych Inwestorzy zagraniczni kupili: 2,57% obligacji korporacyjnych oraz niebankowych krótkoterminowych instrumentów dłużnych 0,46% bankowych papierów dłużnych 0,05% obligacji komunalnych Fundusze emerytalne inwestowały w: bankowe papiery dłużne (32,57%) obligacje korporacyjne oraz niebankowe krótkoterminowe instrumenty dłużne (10,19%) listy zastawne (9,39%) obligacje komunalne (2,94%) Fundusze inwestycyjne posiadały: 21,58% wyemitowanych bankowych papierów dłużnych 11,35% emisji obligacji korporacyjnych oraz niebankowych krótkoterminowych instrumentów dłużnych 8,11% listów zastawnych 2,91% obligacji komunalnych Firmy ubezpieczeniowe nabyły: listy zastawne (15,37%) obligacje korporacyjne oraz niebankowe krótkoterminowe instrumenty dłużne (5,2%) bankowe papiery dłużne (4,27%) obligacje komunalne (2,32%) 7

Ratingi międzynarodowe Ratingi krajowe długoterminowy krótkoterminowy waluta zagraniczna waluta lokalna waluta zagraniczna waluta lokalna Viability Rating wsparcia minimalny rating wsparcia długoterminowy krótkoterminowy Przedsiębiorstwa Aquanet BBB - A (pol) ENEA S.A. BBB BBB A (pol) ENERGA S.A. BBB BBB A (pol) Koleje Mazowieckie - KM BBB - BBB A + (pol) ORBIS BBB+ (pol) PGE Polska Grupa Energetyczna BBB + BBB + AA - (pol) PKN Orlen BB + BB + B B BBB + (pol) PKP Intercity S.A. BBB - BBB A (pol) Polskie Koleje Państwowe BBB BBB + A + (pol) Tauron Polska Energia BBB BBB Zakład Komunikacji Miejskiej w Gdańsku BBB - A (pol) Instytucje finansowe Bank Gospodarstwa Krajowego A - A F2 1 AAA (pol) F1 + (pol) Bank Handlowy w Warszawie A - F2 bbb + 1 Bank Millennium BBB - F3 bbb - 3 BB A - (pol) Bank Ochrony Środowiska BBB F3 bb 2 BBB Bank Pekao A - F2 a - 2 Bank Zachodni WBK BBB F3 bbb 2 BRE Bank A F1 bbb - 1 BRE Bank Hipoteczny A F1 1 BRE Leasing A F1 1 Europejski Fundusz Leasingowy S.A. A F1 1 AA + (pol) F1 + (pol) Getin Noble Bank BB B bb 3 BB BBB (pol) ING Bank Śląski A F1 bbb + 1 Pekao Bank Hipoteczny SA A - F2 1 AA (pol) F1 + (pol) PKO BP 2 Gminy / Miasta Białystok BBB - BBB - A (pol) Bydgoszcz BBB BBB A (pol) Częstochowa BBB BBB Gdańsk BBB + BBB + AA - (pol) Gliwice BBB + BBB + A + (pol) Katowice A - A - AA + (pol) Kielce BBB - BBB - A - (pol) Myślenice BBB - (pol) Olsztyn BB + BB + BBB + (pol) Opole Ostrów Wielkopolski 8 BBB + (pol) A - (pol) Płock BBB BBB A + (pol) Rybnik A + (pol) Rzeszów BBB BBB A + (pol) Szczecin BBB + BBB + F2 Toruń BBB BBB A (pol) Warszawa AAA (pol) Wrocław BBB + BBB + A + (pol) Zabrze BB + BB + BBB + (pol) Zielona Góra BBB - BBB - A - (pol) Województwa Województwo małopolskie A - A - AA (pol) Województwo mazowieckie BBB + A - AA (pol) Województwo wielkopolskie A - A F2 AA + (pol)

Listy zastawne BRE Bank Hipoteczny Pekao Bank Hipoteczny SA międzynarodowy rating długoterminowy A A Obligacje przychodowe międzynarodowy rating długoterminowy krajowy rating długoterminowy Miejskie Przedsiębiorstwo Komunikacyjne Łódź BBB- Miejskie Wodociągi i Kanalizacja w Bydgoszczy BBB- Zakład Komunikacji Miejskiej w Gdańsku BBB A+ (pol) Kraj Rating długoterminowy dla zadłużenia w walucie zagranicznej Rating krótkoterminowy podmiotu Rating długoterminowy dla zadłużenia w walucie lokalnej Krajowy pułap ratingu (Country Ceiling) Polska A - F2 A AA - Bułgaria BBB - F3 BBB BBB + Chorwacja BBB - F3 BBB BBB + Czechy A + F1 AA - AA + Estonia A + F1 A + AAA Litwa BBB F3 BBB + A Łotwa BBB F3 BBB + A Macedonia BB + B BB + BBB - Serbia BB - B BB - BB - Słowacja A + F1 A + AAA Słowenia A - F2 A - AAA Węgry BB + B BBB - BBB Perspektywa ratingu długoterminowego POZYTYWNA NEGATYWNA EVOLVING - BEZ WSKAZANIA KIERUNKU ZMIANY RATINGU STABILNA Lista obserwacyjna ze wskazaniem POZYTYWNYM NEGATYWNYM EVOLVING - BEZ WSKAZANIA KIERUNKU ZMIANY RATINGU Wybrane komunikaty i decyzje ratingowe I kwartał 2013: 2013-03-28 Fitch potwierdził ratingi Bydgoszczy; Perspektywa Stabilna 2013-03-20 Fitch obniża ratingi bankom z grupy Unicredit z Chorwacji, Rumuni i Rosji, potwierdza ratingi bankom z grupy Unicredit z Polski 2013-03-12 Fitch potwierdził ratingi Kielc; Perspektywa Stabilna 2013-03-08 Fitch Rates Energa's EMTN Programme 'BBB' 2013-02-27 Fitch zmienił perspektywę ratingów Wielkopolski na pozytywną 2013-02-27 Fitch zmienił perspektywę ratingów Katowic na pozytywną 2013-02-26 2013-02-25 2013-02-22 Podsumowanie IV kwartału 2012 i roku 2012 na rynku nieskarbowych instrumentów dłużnych w Polsce Fitch zmienia perspektywę ratingów spółek Polskie Koleje Państwowe i PKP Intercity na pozytywną Fitch zmienił perspektywę ratingu Banku Gospodarstwa Krajowego na pozytywną; rating potwierdzony na poziomie 'A-' 9

2013-02-21 Fitch potwierdził rating Polski na poziomie A-, zmiana perspektywy na pozytywną 2013-02-12 Fitch Completes D-Cap Components Assessment for Polish Covered Bonds 2013-02-06 Fitch Affirms ING, ABN and BNG's IDR; Revises Outlooks to Negative 2013-02-05 Fitch potwierdził ratingi Gliwic; Perspektywa Stabilna 2013-01-30 Fitch potwierdza ratingi Banku Pekao SA i Pekao Banku Hipotecznego 2013-01-29 Fitch potwierdza rating ING Banku Śląskiego na poziomie 'A'; Perspektywa stabilna 2013-01-28 Fitch potwierdził ratingi Płocka na poziomie BBB oraz A+(pol) ; Perspektywa ratingów jest Stabilna 2013-01-15 Fitch nadał rating w wysokości BBB- spółce PKP Intercity; perspektywa stabilna 2013-01-10 Fitch potwierdza ratingi Banku Zachodniego WBK, wycofuje ratingi Kredyt Banku z powodu fuzji Szczegóły na stronie www.fitchpolska.com.pl lub www.fitchratings.com Dokument został zredagowany jest przez zespół pracowników Fitch Polska S.A., adres: ul. Królewska 16, 00-103 Warszawa, tel: (+48 22) 338-62-80; fax: (+48 22) 338-62-90; e-mail: rating@fitchpolska.com.pl, http://www.fitchpolska.com.pl; Fitch Polska S.A. dołożył należytej staranności przy sporządzaniu tego dokumentu. Nasze informacje zostały uzyskane ze źródeł, które uważamy za godne zaufania, jednak ich dokładność oraz kompletność nie mogą być zagwarantowane. Fitch Polska S.A. nie będzie ponosił żadnej odpowiedzialności wobec osób trzecich za jakiekolwiek straty spowodowane lub wynikające z jakichkolwiek błędów znajdujących się w tych informacjach. Informacje zawarte w tym dokumencie nie mogą być w jakiejkolwiek formie, w całości lub w części kopiowane, reprodukowane, przechowywane przez kogokolwiek bez uprzedniej pisemnej zgody Fitch Polska S.A. Nasze raporty i ratingi stanowią opinie, a nie rekomendacje zakupu lub sprzedaży. 10