System finansowy gospodarki. Zajęcia nr 4 Giełda

Podobne dokumenty
mgr Katarzyna Niewińska; Wydział Zarządzania UW Ćwiczenia 5

Zasady obrotu na Catalyst

Wprowadzenie do obrotu giełdowego

transakcje są zawierane Faza przed zamknięciem (przyjmowanie zleceń na zamknięcie)

Akcje. Akcje. GPW - charakterystyka. Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie. Prawa akcjonariusza

Uchwała Nr 1267/2010 Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z dnia 1 grudnia 2010 r.

Rynek finansowy w Polsce

Spis treści. Część pierwsza WPROWADZENIE DO PRAWA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH

Oferta Giełdy Papierów Wartościowych - Główny Rynek GPW, NewConnect i Catalyst. Marzec 2012

Warszawa, dnia 6 września 2010 r. Nr 6

Cedzyna, 20 września 2007 r.

Instytucje rynku kapitałowego

Wykład: Rynki finansowe część I. prof. UG dr hab. Leszek Pawłowicz rok akadem. 2014/2015

Organizacja obrotu giełdowego

Zestawienie opłat obowiązujących na pozagiełdowym rynku regulowanym prowadzonym przez BondSpot S.A. 1

Vademecum Inwestora. Dom maklerski w relacjach z inwestorami. Warszawa, 28 sierpnia 2012 r.

Organizacja rynku kapitałowego i funkcjonowanie Giełdy

Oferta GPW dla samorządów. Emisja akcji i obligacji. Maj 2011

Podmioty rynku kapitałowego

Podręcznik: Z. Makieła, T. Rachwał, Podstawy Przedsiębiorczości. Kształcenie ogólne w zakresie podstawowym, Nowa Era, Warszawa 2005.

Warszawa, dnia 30 czerwca 2015 r. Poz. 34. KOMUNIKAT Nr 42 KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA AGENTÓW FIRM INWESTYCYJNYCH. z dnia 24 czerwca 2015 r.

Komunikat Nr 13 Komisji Egzaminacyjnej dla agentów firm inwestycyjnych z dnia 10 lutego 2009 r.

Rynek kapitałowy. Rynek kapitałowy. Rynek kapitałowy. Rynek kapitałowy. Charakterystyka:

Instytucje rynku kapitałowego w Polsce

DM PKO Banku Polskiego nie jest beneficjentem pożytków z lokowania środków pieniężnych Klientów.

POLITYKA WYKONYWANIA ZLECEŃ PRZEZ DOM MAKLERSKI COPERNICUS SECURITIES S.A.

Rynki notowań Na rynku pozagiełdowym (CETO) nie ma tego rodzaju ograniczeń.

Notowania i wyceny instrumentów finansowych

Zasady obrotu instrumentami finansowymi w alternatywnym systemie obrotu (system UTP)

Uchwała Nr 32/1419/2015 Rady Nadzorczej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z dnia 16 grudnia 2015 r. (z późń. zm.)

Czy wobec spółek wchodzących do alternatywnego systemu obrotu również możemy używać pojęcia IPO?

W4 Animator zostaje zwolniony w trakcie danej sesji giełdowej z obowiązku kwotowania z chwilą przekroczenia jednego z poniższych limitów (o ile

NEW CONNECT INKUBATOR DLA INNOWACYJNYCH PROJEKTÓW. Beata Kacprzyk, GPW 14 lutego 2008

Specjalny Raport Portalu Inwestycje-Gieldowe.pl Zmiana systemu WARSET na UTP

Animator na rynku NewConnect

Zanim zaczniesz inwestować -1-

Dlaczego New Connect?

Do końca 2003 roku Giełda wprowadziła promocyjne opłaty transakcyjne obniżone o 50% od ustalonych regulaminem.

DM PKO Banku Polskiego nie jest beneficjentem pożytków z lokowania środków pieniężnych Klientów.

Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych oraz izba rozliczeniowa KDPW_CCP

Stawki opłat pobieranych od Członków Rynku:

Najlepsze miejsce. do obrotu obligacjami w Polsce

Prowizja dla zleceń składanych osobiście lub telefonicznie

i inwestowania w biznesie

Szczegółowe Zasady Obrotu Giełdowego (SZOG)

Opłaty w alternatywnym systemie obrotu

Rynek NewConnect. Wybrane kwestie dotyczące zasad, obrotu instrumentami notowanymi na NC

Wyciąg z Zarządzeń Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. według stanu na dzień 01 lipca 2015 roku (zarządzenia dotyczące obrotu derywatami)

Droga na NewConnect. Oferta niepubliczna

Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie

Uchwała Nr 15/1303/2012 Rady Nadzorczej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z dnia 19 września 2012 r. w sprawie zmiany Regulaminu Giełdy

Warszawa, dnia 27 marca 2015 r. Poz. 4. KOMUNIKAT Nr 169 KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA DORADCÓW INWESTYCYJNYCH. z dnia 16 marca 2015 r.

Rynek Instrumentów Finansowych Futures na energię elektryczną. Jarosław Ziębiec Dyrektor Biura Rynku Regulowanego

Szczegółowe zasady obliczania wysokości i pobierania opłat giełdowych

A. PROWIZJE W OBROCIE ZORGANIZOWANYM NA RYNKU KRAJOWYM

Aktualizacja Prospektu Informacyjnego Rockbridge Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Strategii Akcyjnej z dnia r.

Uchwała Nr 1/1233/2010 Rady Nadzorczej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z dnia 17 lutego 2010 r. w sprawie zmiany Regulaminu Giełdy

POLITYKA DZIAŁANIA W NAJLEPIEJ POJĘTYM INTERESIE KLIENTA PRZEZ DOM MAKLERSKI COPERNICUS SECURITIES S.A.

CATALYST nowy rynek obligacji. Łódź, 3 grudnia 2009 r.

System finansowy gospodarki

Czy NewConnect jest dla mnie?

Szczegółowe zasady obliczania wysokości i pobierania opłat giełdowych

RADA NADZORCZA SPÓŁKI

Finanse na rozwój firmy możliwości i sposoby pozyskania

Uchwała Nr 4/O/10 Rady Nadzorczej BondSpot Spółka Akcyjna z dnia 2 marca 2010 r. w sprawie zmiany Regulaminu pozagiełdowego obrotu regulowanego

Wyciąg z Zarządzeń Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. według stanu na dzień 27 września 2016 roku (zarządzenia dotyczące obrotu derywatami)

STRATEGIE INWESTOWANIA NA RYNKU PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH. Dr Piotr Adamczyk

Organizacja obrotu giełdowego

Ćwiczenia 1 Wstępne wiadomości

ZASADY DZIAŁANIA CATALYST. (według stanu prawnego na dzień 1 września 2014 r.)

Zasady Ciągłości Działania Systemu Transakcyjnego GPW

Wyciąg z Zarządzeń Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. według stanu na dzień 03 stycznia 2017 roku (zarządzenia dotyczące obrotu derywatami)

Struktura rynku finansowego

Taryfa Opłat i Prowizji Biura Maklerskiego Alior Bank S.A.

Wyciąg z Zarządzeń Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. według stanu na dzień 28 maja 2012 roku (zarządzenia dotyczące obrotu derywatami)

Studia niestacjonarne WNE UW Rynek kapitałowy

Polityka działania w najlepiej pojętym interesie klienta przez Copernicus Securities Spółka Akcyjna

3/ 52 otrzymuje brzmienie: 52

SZCZEGÓŁOWE ZASADY OBROTU GIEŁDOWEGO (tekst ujednolicony według stanu prawnego na dzień 3 sierpnia 2009 r.)

Odwołuje się Zarządzenie nr 1 Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. z dnia 17 lipca 2015 roku.

kontraktu. Jeżeli w tak określonym terminie wykupu zapadają mniej niż 3 serie

OPŁATY GIEŁDOWE POBIERANE OD CZŁONKÓW GIEŁDY Opłata za udostępnienie pojedynczego dołączenia do Order Gateway (CCG) zł

Uchwała Nr 42/2007 Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z dnia 16 stycznia 2007 roku

RAPORT OKRESOWY IPO Doradztwo Strategiczne SA za okres od 1 lipca do 30 września2013 roku

Taryfa Opłat i Prowizji Domu Maklerskiego mbanku S.A. (DM mbanku) dla Klientów banków. Warszawa, styczeń 2014 r.

zatwierdzonego decyzją Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 14 czerwca 2013 r. (DFI/II/4034/31/15/U/2013/13-12/AG)

Wyciąg z Zarządzeń Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. według stanu na dzień 11 marca 2019 roku (zarządzenia dotyczące obrotu derywatami)

SZCZEGÓŁOWE ZASADY OBROTU GIEŁDOWEGO (tekst ujednolicony według stanu prawnego na dzień 1 maja 2012 r.)

Zestawienie opłat obowiązujących na regulowanym rynku pozagiełdowym prowadzonym przez BondSpot S.A. 1

Jaka jest różnica między ceną emisyjną a nominalną? Dlaczego jesteśmy świadkami redukcji?

SZCZEGÓŁOWE ZASADY OBROTU GIEŁDOWEGO (tekst ujednolicony według stanu prawnego na dzień 3 września 2010 r.)

Kontrakty terminowe na stawki WIBOR

UTP Najważniejsze informacje

Wyciąg z Zarządzeń Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. według stanu na dzień 29 grudnia 2017 roku

ZASADY WYCENY AKTYWÓW FUNDUSZU WPROWADZONE ZE WZGLĘDU NA ZMIANĘ NORM PRAWNYCH. Wycena aktywów Funduszu, ustalenie zobowiązań i wyniku z operacji

OFERTA FINANSOWANIA FIRM, JAKĄ DAJE RYNEK KAPITAŁOWY. Beata Kacprzyk Giełda Papierów Wartościowych Czerwiec 2014

Odwołuje się Zarządzenie nr 1 Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. z dnia 17 lipca 2015 roku.

GPWyyyymmdd wyca.dat - plik zawiera dane z Giełdy Papierów Wartościowych i BondSpot

Program Operacyjny Inteligentny Rozwój Wsparcie MŚP w dostępie do rynku kapitałowego 4Stock

Futures na Wibor najlepszy sposób zarabiania na stopach. Departament Skarbu, PKO Bank Polski Konferencja Instrumenty Pochodne Warszawa, 28 maja 2014

Transkrypt:

System finansowy gospodarki Zajęcia nr 4 Giełda

Giełda Odbywające się w określonym czasie podporządkowane ustalonym normom kontakty osób pragnących zawrzeć transakcje kupna sprzedaży lub osób pośredniczących w zawieraniu transakcji, gdzie ceny ustalane są na podstawie układu popytu podaży, a następnie podawane do wiadomości publicznej (ceduła giełdowa).

Główne cechy obrotu giełdowego Regularność kontraktów, Standaryzacja przedmiotu obrotu, Osiąganie cen równoważących podaż z popytem, Upowszechnianie informacji o cenach, wolumenie obrotów, indeksach giełdowych w cedule giełdowej.

Funkcje giełdy Alokacyjna, Wartościująca, Kontrolna.

Podstawowe zasady dematerializacja papierów wartościowych i obrotu nimi, centralizacja obrotu, dostęp do pełnej, prawdziwej informacji przez wszystkich uczestników rynku.

Ustawy Ustawa o ofercie publicznej i warunkach finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, Ustawa o obrocie instrumentami finansowymi, Ustawa o nadzorze nad rynkiem kapitałowym.

Uczestnicy rynku Emitent, Inwestor, DM, BBM, GPW, KDPW, KNF.

Architektura polskiego rynku papierów wartościowych Inwestor lub Emitent lub subemitent inwestycyjny subemitent usługowy Rynek wtórny Wprowadzający Rynek pierwotny Pierwsza oferta publiczna Prospekt emisyjny zatwierdzany przez KNF Zdematerializowane instrumenty finansowe R Y N E K Z O R G A N IZ Rynek regulowany Działa w sposób stały, zapewnia inwestorom powszechny i równy dostęp do informacji (m.in. o cenach instrumentów finansowych i indeksach) Rynek giełdowy rynek podstawowy rynek równoległy Rynek pozagiełdowy Towarowy rynek instrumentów finansowych O W AN Y Alternatywny system obrotu Zorganizowany przez firmy inwestycyjne (np. domy maklerskie i banki) oraz spółki giełdowe.

Oferta publiczna Art. 3. Ustawy o ofercie publicznej 1. Publicznym proponowaniem nabycia papierów wartościowych jest proponowanie nabycia papierów wartościowych w dowolnej formie i w dowolny sposób, jeżeli propozycja jest skierowana do co najmniej 100 osób lub do nieoznaczonego adresata. 2. Publiczne proponowanie nabycia papierów wartościowych może być dokonywane wyłącznie w drodze oferty publicznej. 3. Ofertą publiczną jest udostępnianie na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, co najmniej 100 osobom lub nieoznaczonemu adresatowi, w dowolnej formie i w dowolny sposób, informacji o papierach wartościowych i warunkach dotyczących ich nabycia, stanowiących dostateczną podstawę do podjęcia decyzji o odpłatnym nabyciu tych papierów wartościowych.

Obowiązki informacyjne uczestników rynku Emitentów: Przed wprowadzeniem na rynek giełdowy - Prospekt emisyjny zawierający prawdziwe, kompletne, rzetelne informacje istotne do oceny sytuacji i ryzyka związanego z emitentem Po wprowadzeniu na rynek giełdowy - Zaudytowane raporty roczne i półroczne, - Raporty kwartalne, - Komunikaty bieżące informacja o istotnych zmianach w sytuacji spółki. Inwestorów: Informacja o zakupie znaczących pakietów (5, 10, 20, 25, 33, 50 i 75% ogólnej liczby głosów w spółce publicznej) Instytucji organizującej rynek: Ceduła giełdowa: - Obroty, - Kursy papierów, - Indeksy giełdowe.

KNF Dopuszczenie na RR EMITENT Dopuszczenie do obrotu subemisja GPW DM Regulacja i nadzór Zawiadomienie o transakcji KDPW zlecenia Rozliczenie transakcji INWESTORZY BANK ROZLICZENIOWY

Notowania 1. Ciągłe 2. Jednolite z 2 fixingami (11:00 i 15:00) 3. Transakcje pakietowe 4. Transakcje w ramach wezwań do sprzedaży

Transakcje pakietowe przedsesyjne zawierane po dopuszczeniu instrumentu finansowego do obrotu, przed datą pierwszego notowania, przedmiotem transakcji co najmniej 5% pakietu walorów będącego w posiadaniu jednego akcjonariusza, aby przeprowadzić taką transakcję, należy złożyć na piśmie wniosek wraz z uzasadnieniem. Wniosek składa członek giełdy reprezentujący jedną ze stron kontraktu. Równocześnie z wnioskiem jest składane zlecenie kupna i sprzedaży umówionej liczby walorów. W zleceniu podana jest akceptowana przez obie strony cena oraz wskazana data rozliczenia. Zlecenia tego typu nie mogą być anulowane ani modyfikowane. Transakcja pakietowa jest zawarta w dniu złożenia wniosku i zlecenia z chwilą odpowiedniego zapisu w systemie informatycznym giełdy. Zarząd Giełdy może zaakceptować wniosek lub go odrzucić. Jeśli akceptuje, transakcja zostaje niezwłocznie zawarta.

Transakcje pakietowe pozasesyjne walor był już przedmiotem pierwszej transakcji na giełdzie. przedmiotem transakcji jest pakiet o wartości: co najmniej 250 000 złotych w przypadku akcji wchodzących w skład indeksu WIG20, co najmniej 100 000 złotych w przypadku pozostałych instrumentów finansowych notowanych w systemie notowań ciągłych, co najmniej 20 000 złotych w przypadku instrumentów finansowych notowanych w systemie jednolitym. jeśli transakcja pakietowa jest zawierana w trakcie sesji, nie ma dowolności w zakresie kształtowania ceny po jakiej zostanie sfinalizowany akt kupnasprzedaży instrumentów finansowych. W tym przypadku maksymalna różnica między ceną instrumentu finansowego określoną w zleceniu a ostatnim kursem tego instrumentu z sesji giełdowej nie może być większa niż 10%. Jeśli jednak ta transakcje zostanie zawarta po godzinach sesji, dowolność kształtowania ceny jest większa. W tym przypadku różnica może wynosić +/- 40% od średniej arytmetycznej kursów wszystkich transakcji zawartych na danej sesji giełdowej. Zlecenie maklerskie na taką transakcję może być kierowane wyłącznie do jednego wskazanego członka giełdy.

Transakcje redystrybucyjne gdy właściciel pakietu akcji spółki notowanej na giełdzie podejmie decyzję o sprzedaży tego pakietu. Zarząd Giełdy może zezwolić na zawarcie takiej transakcji, gdy: pakiet co najmniej 5% akcji lub 50 milionów złotych, max10 właścicieli stanowi 10% akcji tej spółki wprowadzonych do obrotu publicznego lub 50 milionów złotych. cena zawarcia transakcji nie może się różnić o więcej niż 40% od kursu odniesienia liczonego jako średni arytmetyczna kursów danego papieru ważona obrotami z wszystkich transakcji z pięciu ostatnich sesji giełdowych liczonych przez dniem wyznaczonym przez Zarząd Giełdy na wykonanie tej transakcji. Akcje będące przedmiotem zleceń muszą być oznaczone odmiennym kodem niż pozostałe akcje danej spółki będące w obrocie giełdowym. Członek giełdy, za pośrednictwem którego będą składane zlecenia redystrybucyjne, składa wniosek (nie później niż na tydzień przez planowaną sprzedażą) do Zarządu Giełdy dołączając dokument informacyjny zawierający: identyfikację członka giełdy, liczbę akcji oraz cenę lub sposób jej ustalania, proponowaną datę sprzedaży, termin przyjmowania zleceń kupna (ewentualnie ograniczenia w zakresie przyjmowania zleceń), określenie warunków jakie muszą spełniać nabywcy akcji oraz proponowany termin rozliczenia transakcji. dokument informacyjny podlega upublicznieniu przez członka giełdy nie później niż na 3 dni przez datą sesji, na której ma być realizowane zlecenia redystrybucyjne. Całość operacji czyli wystawienie zlecenia oraz przyjmowanie zleceń kupna wykonywana jest na jednej normalnej lub specjalnej sesji giełdowej, której termin wyznacza Zarząd Giełdy. Akcje mogą być przedmiotem obrotu giełdowego dopiero po oznaczeniu ich wspólnym kodem z akcjami będącymi już w obrocie.

Transakcje odkupu lub odsprzedaży Gdy członek giełdy nieprawidłowo zrealizował zlecenia na rachunek własny lub klienta. Dla osiągnięcia równowagi, dla prawidłowego rozliczenia sesji musi odsprzedać nabyte w nadmiarze lub odkupić brakujące instrumenty finansowe (z wyjątkiem opcji, kontraktów terminowych i jednostek indeksowych). Warunkiem zawarcia tego typu transakcji jest złożenie przez członka giełdy propozycji nabycia lub zbycia instrumentów finansowych. Na propozycję tę odpowiadają inni członkowie giełdy, składając zlecenia przeciwstawne w liczbie wskazanej w propozycji. Propozycje i zlecenia są ważne tylko w dniu ich przekazania na giełdę. O zawartych transakcjach informowany jest Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych. Zawierane są one poza systemem notowań.

Rodzaje zleceń - UTP Zlecenie po każdej cenie PCK (Market Order) Zlecenie po cenie rynkowej PCR (Market to limit) Zlecenia Peg Ważne na najbliższy fixing (WNF) Ważne na zamknięcie (WNZ) Ważne do czasu (WDC)

Inne zlecenia Confidentialy order Alternative, Contingent, switch, Scale.

Poziom wahań Notowania ciągłe 15% od kursu odniesienia +10% Notowania jednolite z podwójnym fixingiem 10% + 10%

Informacje o wynikach sesji Nazwa spółki w kodzie stosowanym na giełdzie, Max i min kursy akcji w ciągu ostatniego roku, Kurs otwarcia, kurs zamknięcia, kurs max i min w trakcie sesji giełdowej, Wskaźnik C/Z Wskaźnik C/WK Wskaźnik C/PG Kapitalizacja spółki

Indeksy Cenowe, Dochodowe, WIG (dochodowy), WIG PL, mwig 40, swig 80, WIG 20 (cenowy), WIG 30 (cenowy), TECHWIG.

Warunki efektywnych rynków Brak kosztów dokonywania transakcji oraz podatków kapitałowych, Powszechna, nieodpłatna oraz równa dla każdego z uczestników rynku dostępność do wszystkich informacji, Duża liczba uczestników, z których każdy unika zbędnego ryzyka, dąży do maksymalizacji zysków oraz nie jest w stanie indywidualnie wpływać na kształtowanie się kursów papierów wartościowych.

Hipoteza Słaba, Słabo silna, Silna

Akcja Definicja, Miejsce emisji, Cena emisyjna, Cena rynkowa, Operacje splitu, Proxy, Capital gain,

Prawa akcjonariusza Prawo do uczestnictwa w WZA, Prawo głosu, Prawo do uczestnictwa w spółce, Prawo do dywidendy, Prawo do poboru akcji z nowej emisji (cena rynkowa cena emisyjna) : P = C PDA, Prawo do likwidowanego majątku.

Rodzaje akcji Zwykłe, Pierwszorzędne (blue chips), Uprzywilejowane (prefer stock), Złota, Milczące (non - voting shares), Groszowe (penny stock) O postaci fizycznej i zdematerializowanej, Imienne i na okaziciela, Pieniężne i aportowe,

Różnice między akcją i obligacją - emitent OBLIGACJA Jest pożyczkobiorcą, Wykorzystuje pożyczkę na z góry ustalone cele, Płaci odsetki, Zwraca pożyczkę (wykupuje obligacje) w ustalonym terminie AKCJA Uzyskuje kapitał na działalność gospodarczą, część zysku wypłaca w formie dywidendy akcjonariuszom, Nie płaci odsetek od akcji, Jest zobowiązany do respektowania decyzji akcjonariuszy.

Różnice pomiędzy obligacją i akcją - posiadacz Jest pożyczkodawcą (wierzycielem), Nie ponosi odpowiedzialności materialnej za straty emitenta, Ma zapewniony dochód (odsetki). Jest udziałowcem w kapitale spółki, Ma szansę wzrostu wartości akcji i otrzymania dywidendy, Ponosi ryzyko strat firmy do wysokości udziału w kapitale spółki.

CATALYST Prowadzony na platformach transakcyjnych Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie i BondSpot (dawniej: MTS CeTO), cztery platformy obrotu: dwie prowadzone przez GPW w formule rynku regulowanego i ASO na tych platformach jednostką transakcyjna jest jedna obligacja, oraz analogicznie dwa rynki BondSpotu gdzie jednostka transakcyjna ma wartość co najmniej 100 tys. zł,

CATALYST Bezpośrednią działalność w zakresie obrotu instrumentami dłużnymi na rynku CATALYST mogą prowadzić podmioty posiadający status Uczestnika CATALTYS. Uczestnictwo na rynku dłużnych papierów wartościowych uzyskać mogą następujące kategorie podmiotów, spełniające wymogi określone regulacjami: 1) firma inwestycyjna, 2) zagraniczna firma inwestycyjna, 3) instytucja kredytowa, 4) inny podmiot, spełniający wymogi określone we właściwych przepisach prawa, dający rękojmię prawidłowego wykonywania obowiązków związanych z działaniem na Catalyst. Dopuszczonym do działania na Catalyst może być podmiot który: 1) posiada zezwolenie na prowadzenie działalności maklerskiej, o ile jest ono wymagane, 2) daje rękojmię należytego wykonywania obowiązków związanych z jego uczestnictwem w obrocie na Catalyst, 3) posiada podstawowe środki organizacyjno - techniczne wymagane do obsługi obrotu dłużnymi instrumentami finansowymi na Catalyst, 4) złoży pisemny wniosek o dopuszczenie do działania na Catalyst.

Notowania rynek CATALYST godz. 8.30 9.00 Faza przed otwarciem (przyjmowanie zleceń na otwarcie) godz. 9:00 - Faza otwarcia (określanie kursu na otwarciu) godz. 9:00 16.50 - Faza notowań ciągłych godz. 16.50 17.00 - Faza przed zamknięciem (przyjmowanie zleceń na zamknięcie) godz. 17.00 - Faza zamknięcia (określanie kursu na zamknięciu) godz. 17.00 17.05 - Faza przed otwarciem (przyjmowanie zleceń na otwarcie następnej sesji)

Transakcje pakietowe Na rynku regulowanym transakcje pakietowe można zawierać od 8.00 do 17.35 (maksymalne odchylenie od kursu ostatniej transakcji wynosi 10%). Istnieje możliwość zawierania transakcji pakietowych po zakończeniu sesji w godz. 17.35-17.50. W takim przypadku maksymalne odchylenie kursu transakcji od średniej arytmetycznej kursów wszystkich transakcji z ostatniej sesji giełdowej ważonej obrotami jest nie większe niż 40%. Na ASO transakcje takie można zawierać jedynie w godz. 8.00-17.35 a gdy transakcja ma być rozliczona w dniu jej zawarcia w godz. 8.00 14.00. ( brak możliwości zawierania transakcji po zakończeniu notowań). Minimalna wartość transakcji pakietowej wynosi 100 tys. zł. Maksymalne, dopuszczalne odchylenie od kursu ostatniej transakcji wynosi 10% dla rynku regulowanego i 3 punkty procentowe dla alternatywnego systemu obrotu

Identyczne na ASO i RR będą między innymi : 1. Jednostki transakcyjne jedna obligacja 2. Zasady przekazywania na GPW tabel odsetkowych 3. Zasady przekazywania, konstrukcja, realizacja i rodzaje zleceń maklerskich 4. Zasady przekazywania członkom ASO kart umów 5. Algorytmy stosowane do wyznaczania kursów otwarcia i zamknięcia 6. Zasady anulowania transakcji 7. Dla wszystkich nominałów obligacji dokładność określania kursu wynosi - 0,01 punktu procentowego 8. Cykl rozliczeniowy T+2

CATALYST Wartość nominalna obligacji objętych wnioskiem o dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym (detalicznym) prowadzonym przez Giełdę powinna wynosić lub stanowić równowartość co najmniej 4.000.000 złotych. Na obu rynkach hurtowych prowadzonych przez BondSpot próg dopuszczenia emisji wynosi 5.000.000 złotych, Rynek ciągły, kierowany zleceniami, Podstawowym dokumentem regulującym funkcjonowanie Catalyst są Zasady działania Catalyst,

Rynek prowadzony przez BondSpot Brak ograniczenia wahań cen, Nie jest określany kurs otwarcia na podstawie zleceń złożonych przed rozpoczęciem dnia obrotu, Jednostka transakcyjna, czyli minimalna liczba papierów wartościowych, którą można kupić/sprzedać musi mieć w segmencie hurtowym wartość co najmniej 100 tys. zł. Notowania ciągłe trwają od godziny 9:00 do 16:00. Po zamknięciu obrotu oferty tracą ważność i są usuwane z rynku (są składane na każdą sesje przez Dom maklerski do czasu ich zakończenia lub realizacji). Dopuszczalna wartość transakcji pakietowej to co najmniej 100 tys. zł. Możliwość zawierania transakcji negocjowanych

NEW CONNECT NewConnect to zorganizowany i prowadzony przez Giełdę rynek działający w formule alternatywnego systemu obrotu. Stworzony został z myślą o młodych i rozwijających się firmach, działających zwłaszcza w obszarze nowych technologii. NewConnect ruszył 30 sierpnia 2007 r. Działa na UTP Przedmiotem obrotu w alternatywnym systemie mogą być: akcje, prawa do akcji (PDA), prawa poboru, kwity depozytowe oraz inne udziałowe papiery wartościowe.

Systemy notowań system kierowany zleceniami (analogiczny do systemu funkcjonującego na głównym rynku) Animator Rynku (celem zachowanie płynności akcji danego emitenta) system kierowany cenami - Market Maker (zadaniem jest kwotowanie, czyli wystawianie oferty kupna-sprzedaży, zawsze stroną każdej transakcji). Decyzję o wyborze systemu notowań podejmuje wyłącznie spółka, chociaż może być ona poprzedzona konsultacją z Autoryzowanym Doradcą.

New Connect wymogi dopuszczeniowe Status S.A. lub komandytowo akcyjnej, Nieograniczona zbywalność akcji, Spółka nie może być w stanie upadłości lub w trakcie postępowania likwidacyjnego, Korzystanie z pomocy Autoryzowanego Doradcy oraz Animatora Rynku/Market Makera, Sporządzenie dokumentu informacyjnego.

New Connect - debiut Oferta publiczna Prospekt emisyjny, Memorandum informacyjne. Private placement Dokument informacyjny Załącznik nr 1 do Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu

New Connect autoryzowany doradca Firma inwestycyjna lub inny podmiot świadczący usługi związane z obrotem gospodarczym wpisany na listę Autoryzowanych Doradców prowadzoną przez GPW Zadania: Odpowiedzialny za wybór spółki o odpowiedniej jakości, Monitoruje postęp prac nad dokumentami informacyjnymi dla spółki i dokonuje jego zatwierdzenia, Zwiększa szansę uzyskania przez spółkę korzystnej wyceny, Przez okres co najmniej roku od dnia pierwszego notowania Prowadzi współpracę z emitentem pod względem wypełniania przez emitenta obowiązków informacyjnych, Prowadzi doradztwo na rzecz emitenta w zakresie dotyczącym funkcjonowania instrumentów finansowych emitenta w alternatywnym systemie, Sprzyja zwiększeniu sprawności zarządzania spółką i poprawieniu skuteczności wykorzystania środków z emisji, Jest KNFem dla emitenta

New Connect obowiązki emitenta Raporty bieżące ale w węższym zakresie niż na rynku regulowanym, Brak obowiązku składania raportów kwartalnych, Raporty półroczne bez obowiązku audytu, Zaudytowane raporty roczne, Swoboda wyboru standardów rachunkowości, Przestrzeganie zasad corporate governace.

Rynek kierowany zleceniami - różnice niezależne od systemu notowań Rynek regulowany Zasady notowania niektórych instrumentów finansowych, w tym praw poboru odmienne od akcji Transakcje pakietowe Transakcje redystrybucyjne Wezwania do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę akcji obsługiwane przez GPW Rynek New Connect Zasady notowania wszystkich instrumentów finansowych takie same Transakcje pakietowe Brak transakcji redystrybucyjnych Brak instytucji wezwania w przypadku akcji notowanych wyłącznie na NewConnect (nie notowanych jednocześnie na rynku regulowanym ani nie będących przedmiotem ubiegania się o dopuszczenie do notowania na rynku regulowanym)

Dziękuję za uwagę