GPW KOMENTARZ PORANNY Przełamanie strefy oporu: 2332 2340 pkt W poniedziałek stery na warszawskim parkiecie przejęli kupujący. Było to pokłosiem silnego zachowania się giełd amerykańskich w zestawieniu ze słabymi danymi z rynku pracy jakie w piątek ujrzały światło dzienne. Jak wiadomo nasz rynek zareagował na te odczyty nagłą przeceną. Gdy zatem okazało się, Ŝe ta reakcja zupełnie nie zsynchronizowała się z wydarzeniami za oceanem, kupujący szturmem rzucili się w poniedziałek rano na zakupy. W konsekwencji indeks WIG 20 bardzo szybko dotarł do obszaru oporu Fibonacciego: 2332 2340 pkt, gdzie między innymi koncentrowało się zniesienie wewnętrzne: 61.8% impulsu spadkowego zainicjowanego jeszcze w październiku. Jak moŝna było oczekiwać, impet fali wzrostowej zaczął się tutaj wyczerpywać, choć byki w dalszym ciągu kontrolowały sytuację na GPW. Najsilniej skupowanym walorem z WIG-u 20 pozostawał z pewnością KGHM. Świetnie radziły sobie jednak równieŝ akcje banków i spółek paliwowych. Końcowa faza handlu równieŝ naleŝała do byków. Katalizatorem okazały się tutaj silne wzrosty za oceanem, w wyniku czego zapora podaŝowa na WIG-u 20: 2332 2340 pkt została przełamana. Ostatecznie zamknięcie indeksu uplasowało się na poziomie: 2359 pkt, co stanowiło ponad trzyipółprocentowy wzrost jego wartości. Obecnie najbliŝszym oporem jest juŝ zakres: 2395 2405 pkt, gdzie pod koniec października uformował się na wykresie indeksu waŝny punkt zwrotny (koncentrowały się tutaj projekcje harmonicznej formacji XABCD, zbudowanej na bazie współczynnika 1.382). Warto nadmienić, Ŝe mniej więcej w tym właśnie rejonie cenowym wypada takŝe zniesienie 88.6% ostatniego impulsu spadkowego. Z doświadczenia wiemy, Ŝe przełamanie takiego poziomu jest często uwaŝane za silny sygnał techniczny, zapowiadający atak na szczyt poprzedniej fali wzrostowej (bądź dno fali spadkowej w zaleŝności od wcześniejszego kontekstu). Warto zatem będzie z uwagą obserwować rynek w znanym nam juŝ przedziale cenowym: 2395 2405 pkt, gdyŝ jego zanegowanie wygenerowałoby tak naprawdę kolejny sygnał kupna, a problemy ze sforsowaniem tej przeszkody naleŝałoby zinterpretować jako sygnał słabości. Takim wskazaniem byłoby takŝe ponowne przedostanie się indeksu poniŝej przełamanej wczoraj strefy cenowej: 2332 2340 pkt (powinna obecnie funkcjonować jako zapora popytowa). Biorąc pod uwagę zakres ostatniego uderzenia popytu, a takŝe bliskość waŝnej zapory podaŝowej wątpię, by bykom juŝ dzisiaj udało się pokonać tutaj sprzedających. Niemniej jednak nawet tego typu potknięcie popytu trudno byłoby juŝ uznać za sygnał sprzedaŝy. W tym kontekście dopiero anulowanie strefy wsparcia: 2211 2218 pkt (z której notabene zrodził się obecny impuls wzrostowy) naleŝałoby potraktować jako wskazanie sugerujące konieczność zmniejszenia zaangaŝowania w walory wchodzące w skład indeksu WIG 20. Paweł Danielewicz KOMENTARZ TERMINOWY Poniedziałkowa sesja za oceanem ponownie ułoŝyła się po myśli byków. Ten fakt z kolei zdeterminuje przebieg wtorkowej, porannej fazy notowań na warszawskim rynku terminowym. Nie moŝna zatem wykluczyć, Ŝe juŝ w pierwszych minutach handlu kupującym uda się dotrzeć do intradayowej zapory podaŝowej: 2388 2392 pkt, gdzie koncentrują się projekcje krótkoterminowej formacji ABCD, spełniającej zaleŝność: AB = CD (eksponowałem jej znaczenie w swoich wczorajszych komentarzach online). Jak zwykle przy układach symetrycznych (formacja nie jest widoczna na wykresie w skali dziennej) naleŝy zachować ogromną czujność, gdyŝ zanegowanie takiej właśnie konfiguracji fal bardzo często traktuje się jako silny sygnał techniczny (z drugiej strony jakby nie patrzeć jest to równieŝ waŝny obszar oporu). W naszym przypadku sytuacja jest o tyle skomplikowana, Ŝe juŝ w rejonie: 2412 2420 pkt koncentrują się stosunkowo istotne zniesienia/projekcje cenowe Fibonacciego (między innymi 88.6% ostatniego impulsu spadkowego) i dodatkowo przebiega tutaj takŝe górna linia Pitchforka. Zarówno zatem strefa intradayowa: 2388 2392 pkt, jak i przedział oporu zbudowany na bazie wykresu dziennego: 2412 2420 pkt odznaczają się sporą wiarygodnością i juŝ tutaj moŝna spodziewać się większej presji ze strony sprzedających. Osobiście jednak nieco większą wagę przypisałbym zakresowi dziennemu, choć dopuszczam równieŝ taki wariant, Ŝe zanegowanie znanej nam juŝ formacji ABCD wyzwoli z rynku odpowiednią energię, dzięki której przedział: 2412 2420 pkt równieŝ zostanie sforsowany (choć wątpię, by juŝ dzisiaj doszło do takiego ataku). Paweł Danielewicz o BIULETYN PORANNY 10 LISTOPADA 2009 WIG 20 2358,8 3,61% WIG 39683,1 3,01% mwig40 2277,4 2,34% WIG-Banki 5798,5 3,65% WIG-Budowl 5282,9 1,28% WIG-Info 1198,7 1,83% WIG-Media 2855,3 1,76% WIG-SpoŜ. 3058,4 2,33% 3200 2700 2200 1700 0 WIG 20 3250 2500 1750 1000 mwig40 5 4,5 4 3,5 3 EURPLN 1300 900 S&P 500 500 110 70 ŚWIAT Ropa 30 7750 6000 4250 Miedź 2500 KOMENTARZ DO SESJI W USA Nowe szczyty juŝ od poniedziałku Poniedziałkowa sesja upłynęła pod wyraźne dyktando strony popytowej. Giełdowe byki, zachęcone napływającymi informacjami z weekendowego spotkania krajów G-20, przystąpiły do szturmu po akcje, który wyniósł amerykańskie indeksy na nowe szczyty 2009 roku. Wszystkie trzy główne indeksy zyskały ok. 2% na wartości. AŜ 95% spółek tworzących indeks S&P 500 poprawiło swe wskazania względem piątkowego zamknięcia. Co ciekawe, poza informacjami napływającymi ze wspomnianego szczytu, niewiele było katalizatorów giełdowych nastrojów. Zgoda członków G-20, aby nie rezygnować z środków stymulujących rozwój gospodarczy, w zupełności jednak wystarczyła by osłabić amerykańskiego dolara, a tym samym wzbudzić spory apetyt na akcje notowanych przedsiębiorstw. W takim układzie największym zainteresowaniem cieszyły się sektory: surowców (+3,2%) oraz finansowy (3,6% - lider wzrostu). Warto równieŝ odnotować historyczny, intradayowy szczyt ceny złota 1111,70 USD za uncję (ostatecznie cena kruszcu wzrosłą o 0,5%, 1101,4 USD/uncję). Na poziomie korporacyjnym, akcje spółki Kraft jako jedyne z komponentów indeksu Dow Jones traciły na wartości (-0,9%), co było konsekwencją nieudanej próby przejęcia Cadbury Schweppes w transakcji wycenianej na ok. 9,8 mld funtów. Szósta kolejna sesja wzrostów głównego indeksu potwierdza falę optymizmu związanego z realizacją zarówno amerykańskiego, jak i globalnego oŝywienia gospodarczego. Wtorkowa sesja, podobnie, jak ta rozpoczynająca zmagania inwestorów w obecnym tygodniu, nie będzie owocowała w znaczące publikacje danych makro, stąd teŝ pytaniem pozostaje, czy graczom wystarczy entuzjazmu, aby kontynuować marsz indeksów na północ. Determinantami nastrojów będą zatem kolejne dane kwartalne amerykańskich spółek. We wtorek czekają nas publikacje wyników m.in. takich spółek, jak Tyco, czy Beazer Homes. Adam Nowakowski Europa 09.11. zmiana FTSE 5235,2 1,80% DAX 5619,7 2,40% BUX 20838,0 2,90% RTS 1409,9 0,16% ISE 100 47774,5 1,71% Ameryka Płn. i Płd. 09.11. zmiana Dow J. 10226,9 2,03% S&P 500 1093,1 2,22% Nasdaq 2154,1 1,97% Bovespa 66757,0 2,85% Azja 10.11. zmiana NIKKEI 9870,7 0,63% HangSen 22317,0 0,49% Shanghai 3178,6 0,10% Towary i surowce Ropa 79,17-0,33% Miedź 6516,75 0,73% Złoto 1100,90-0,44% Srebro 17,40-1,16% Waluty EURPLN 4,20 0,17% USDPLN 2,80 0,34% CHFPLN 2,78 0,40%
PEKAO CYFROWY POLSAT AGORA TVN PBG, POLIMEX PBG GŁÓWNE WIADOMOŚCI ZE SPÓŁEK Wyniki Pekao za III kw. 09 pobiły konsensus rynkowy Zysk netto grupy Banku Pekao SA w trzecim kwartale 2009 roku spadł do 620,5 mln zł z 841,4 mln zł rok wcześniej. Zysk banku okazał się lepszy od oczekiwań rynku, który spodziewał się, Ŝe wyniesie on 540 mln zł. Wyniki za III kw. 09 nieznacznie powyŝej konsensusu Skonsolidowany zysk netto Cyfrowego Polsatu spadł w III kwartale 2009 roku o 28,6 proc. do 60,16 mln zł i był nieco powyŝej konsensusu rynkowego na poziomie 56,7 mln zł. Wynik Agory lepszy od konsensusu rynkowego Grupa Agory miała w trzecim kwartale 2009 roku 10,1 mln zł zysku netto przypadającego na akcjonariuszy jednostki dominującej wobec 13,9 mln zł zysku netto w III kw. 2008 r. Średnia prognoz rynkowych mówiła o 2,17 mln zł zysku netto. Agencja Moody''s obniŝyła corporate family rating (CFR) dla TVN do B1z Ba3; perspektywa ratingu stabilna PBG, Polimex oraz Daewoo na krótkiej liście w przetargu do budowy terminala LNG Konsorcja Budimexu oraz Pol-Aquy nie zdołały się zakwalifikować. Polski rząd oczekuje, Ŝe rodzime spółki będą w znacznym stopniu partycypować w pracach przy budowie terminala, w związku z czym PBG oraz Polimex są w lepszym połoŝeniu aniŝeli Daewoo. PBG posiada 33% w swoim konsorcjum, z kolei Polimex 25%. Ostateczny kontrakt zostanie podpisany 12 maja, 2010. PBG blisko wejścia w kontrakt deweloperski o wartości 600 mln zł PBG jest bliska wejścia w warty 600 mln zł projekt deweloperski, w którym giełdowa spółka ma mieć 70-proc udział, a pozostałe 30 moŝe objąć znany gracz z rynku deweloperskiego PBG Portfel zamówień grupy PBG wynosi obecnie prawie 5,3 mld zł ( z czego 1,15 mld zł przypada do realizacji w 2009) Grupa ubiega się ponadto o zamówienia wartości ponad 9 mld zł. PBG POL-AQUA POLIMEX MOSTOSTAL SEKTOR INFORMATYCZNY Prezes oczekuje, Ŝe spółce uda się w 2010 osiągnąć 10-20% wzrostu zysku netto oraz przychodów ze sprzedaŝy W 2009 zysk netto powinien przekroczyć 200 mln zł. Pol-Aqua zbuduje Centrum Handlowe Auchan w Łomiankach za 90 mln zł netto Prezes o perspektywach spółki na przyszły rok Portfel zamówień Polimeksu Mostostalu do końca 2009 roku moŝe wzrosnąć do około 8 mld zł. Spółka podtrzymuje zapowiedzi wzrostu zysku netto w tym roku o 15 proc. i poprawę rentowności w 2010 do około 4 proc. Zainteresowani złoŝyli oferty za zakup COIG Asseco Poland, Węglokoks, Web Inn, Ericpol Telecom, Infovide-Matrix, B3System oraz Optimus złoŝyły oferty na zakup Centralnego Ośrodka Informatyki Górnictwa. APATOR DUDA ES-SYSTEM POZOSTAŁE WIADOMOŚCI ZE SPÓŁEK Apator podpisał kontrakt z Regideso na dostawę do końca roku wodomierzy o wartości 866 tys. EUR. PKM Duda wprowadza trzyletni program restrukturyzacji, który ma doprowadzić do reorganizacji grupy i będzie obejmował wszystkie spółki i wszystkie poziomy działalności. Zdaniem przedstawicieli PKM Duda, pierwsze efekty tego programu będą widoczne juŝ w 2010 roku. Natomiast dalszy rozwój grupy to kwestia kolejnych lat, po osiągnięciu konkretnych efektów programu naprawczego. Tempo spadku wyników ES-System maleje, a wyniki powoli się stabilizują, mimo utrzymującego się niekorzystnego otoczenia rynkowego. Spółka zwiększa sprzedaŝ eksportową, gdzie widoczne jest niewielkie oŝywienie. W kraju nastawia się na obsługę inwestycji infrastrukturalnych, które są odporne na kryzys. GANT Gant Development planuje w 2010 roku rozpocząć 15 inwestycji o łącznej powierzchni 134 tys. PUM. Wynik Ganta w 2009 roku ma by zbliŝony do 2008 roku. I&B SYSTEM ING BSK KOPEX NAFTOBUDOWA MAGELLAN PLAZA CENTERS POLSKIE JADŁO RAFAKO WSIP ZREMBCHOJNICE Spółka zaleŝna I&B Consulting otrzymała dwa zamówienia o całkowitej wartości 1,2mln zł na wdroŝenie oprogramowania ERP Microsoft Dynamice AX 2009. Zysk netto grupy ING Banku Śląskiego w trzecim kwartale 2009 roku wzrósł do 210,7 mln zł z 166,89 mln zł rok wcześniej. Zysk banku okazał się powyŝej oczekiwań rynku, który spodziewał się, Ŝe wyniesie on 190 mln zł. Kopex ustalił cenę emisyjną akcji serii C na 23,50 zł. Naftobudowa podpisała kontrakt o wartości 11 mln EUR z Lurgi GmbH. Magellan podwyŝszył wartość programu emisji obligacji o 10 mln zł do 40 mln zł. Plaza Centers kupiła w Łodzi działkę, na której do 2012 roku planuje wybudować galerię handlową o powierzchni uŝytkowej 45 tys. mkw, wartość inwestycji jest szacowana na 350 mln zł. Na wiosnę 2010 spółka planuje otworzyć dwie powstające obecnie galerie w Zgorzelcu i Suwałkach. Do końca 2012 roku inwestycje Plaza Centers w Polsce mają wynieść 1 mld zł. Polskie Jadło ocenia, Ŝe w 2010 roku jej zysk netto wyniesie 90-100 mln zł, a zysk operacyjny 15-20 mln zł. Rafako podpisało kontrakt o wartości 78,88 mln zł z PGE na modernizację elektrofiltrów w elektrowni Bełchatów. Ministerstwo Skarbu Państwa, które ma 0,29 proc. akcji Wydawnictw Szkolnych i Pedagogicznych, nie sprzeda ich w odpowiedzi na wezwanie. Zremb Chojnice podpisał kontrakt na dostawę kontenerów na rynek szkocki o wartości 909,2 tys. TRANSAKCJE ASTARTA HANDLOWY SUWARY ING TFI zwiększyło zaangaŝowanie w Astarta Holding i obecnie ma 5,05 proc. głosów na WZA MSP sprzedało cały posiadany pakiet mniejszościowy ( tj.2,49% udziałów w kapitale, czyli 3,25 mln akcji po 66,3 zł/ akcję). Członek RN zakupił 498 akcji po cenie 45 w dniach 3-4 listopada br.
TRAVELPLANET.PL Fajna Holdings Limited ma 5,53 proc. akcji i głosów na WZA Travelplanet.pl. Opracowanie: Michał Witkowski, Tomasz Kamzelak WIADOMOŚCI GOSPODARCZO-POLITYCZNE MAKROEKONOMIA W 2010 r. akcyza na papierosy wzrośnie o 5,19 proc., a nie 2,57 proc., jak wcześniej szacowano. Oznacza to, Ŝe za paczkę papierosów trzeba będzie zapłacić średnio o 33 gr więcej, a nie o 16 gr, jak wskazywały wcześniejsze prognozy - wynika z projektu nowelizacji ustawy o akcyzie, opublikowanego przez Ministerstwo Finansów. Wskaźnik zaufania wśród inwestorów w strefie euro w listopadzie wzrósł do minus 7,0 pkt z minus 12,6 pkt w październiku - podała w poniedziałek grupa badawcza Sentix w komunikacie. Produkt Krajowy Brutto Łotwy spadł w III kw. 2009 r. o 18,4 proc. rdr - poinformowało w poniedziałek we wstępnych wyliczeniach Centralne Biuro Statystyczne w Rydze. W Niemczech we wrześniu mocniejszy od oczekiwań wzrost produkcji przemysłowej. Wskaźnik wzrósł o 2,7 proc. mdm, po wzroście w sierpniu o 1,8 proc. - poinformowało w poniedziałek w komunikacie Ministerstwo Gospodarki. Wskaźnik zaufania we francuskim biznesie wzrósł w październiku do 95 pkt z 93 pkt we wrześniu - poinformował w poniedziałek w komunikacie Bank Francji. OPINIA Prezes NBP Sławomir Skrzypek- uwaŝa, Ŝe e średnim okresie stan gospodarki powinien się poprawiać, a napływ BIZ moŝe rosnąć. Rząd powinien dąŝyć do zrównowaŝonego budŝetu, a planem minimum powinno być spełnienie kryteriów z Maastricht. Prezes NBP Sławomir Skrzypek- uwaŝa, Ŝe Inflacja w listopadzie powinna dalej lekko spadać, w grudniu moŝliwy niewielki wzrost, a od początku 2010 r. dalszy spadek. Spadek inflacji moŝe być zagroŝony przez ewentualną podwyŝkę cen regulowanych. RPP do końca swojej kadencji nie będzie podejmować Ŝadnych działań donośnie do stóp procentowych. Wiceprezes NBP Witold Koziński - ocenił, Ŝe wejście do ERM2 będzie moŝliwe nie wcześniej niŝ za dwa lata, a przyjęcie euro w 2014-2015 roku. W najbliŝszym czasie złoty powinien oscylować w okolicach 4,20 za euro, a w długim okresie moŝe się lekko umacniać. KALENDARIUM WTOREK, 10 LISTOPADA NIEMCY (8.00) -Inflacja CPI fin, Październik, Prog. -0.3% r/r NIEMCY (8.00) - Inflacja HICP fin, Październik, Prog. -0.5% r/r FRANCJA (8.45) - Produkcja przemysłowa, Wrzesień, Prog. 1.8% m/m WIELKA BRYTANIA (10.30) - Bilans handlu zagranicznego, Wrzesień, Prog. -6.24 mld GBP NIEMCY (11.00) - instytutu ZEW, Listopad, Prog. 56 POLSKA (14.00) - Saldo rachunku bieŝącego, Wrzesień, Prog. -69 mln EUR ŚRODA, 11 LISTOPADA GPW -Sesja giełdowa nie odbędzie się. WIELKA BRYTANIA (10.30) - Stopa bezrobocia, Wrzesień, Prog. 7.9% CZWARTEK, 12 LISTOPADA EUROLAND (11.00) Produkcja przemysłowa s.a., Wrzesień, Prog. 0.9% m/m USA (13.00) Wnioski o kredyt hipoteczny, Wrzesień, Prog. 8.2% USA (14.30) Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, Wrzesień, Prog. 512 tys USA (17.00) Zmiana zapasów ropy, Wrzesień, Prog. -3.9 mln brk DZISIEJSZE KOMENTARZE NA GORĄCO W INWESTOR ONLINE W dniu dzisiejszym, z uwagi na brak znaczących odczytów danych makroekonomicznych, komentarze w sekcji Na gorąco nie będą publikowane. Uwaga! Dane publikowane są niezwłocznie po ich odczycie, natomiast komentarz z kilkuminutowym opóźnieniem
PRODUKTY STRUKTURYZOWANE DM BZWBK 900 850 BZ WBK Nowa Era ER - BNPIBZNE Index 280 BNP Paribas Global Renewable Energies ER - BNPIREER Index 800 260 750 240 700 220 650 200 600 550 195 BNP Paribas Global Waste Management ER - BNPIEEER Index 170 BNP Paribas Global Energy Efficiency ER - BNPIGWER Index 165 140 135 130 BNP Global Water ER - BNPIWAER Index 192 BNP Paribas Platinium Index PLN ER - BNPITPER Index 185 145 178 130 171 164 115 157 100 210 BNP Paribas Global Infrastructure ER - BNPIGIER Index BNP Paribas COMAC Isovol 8 LS ER - KMAI8ER Index 195 115 110 105 165 100 10-2008 04-2009 10-2009 95 10-2008 04-2009 10-2009 BNP Paribas Indexes BNPIBZNE 756,7591 0,46% BNPIREER 197,9152 1,08% BNPIEEER 165,2382 0,84% BNPIGWER 139,2244 1,35% BNPIWAER 128,7019 1,56% BNPITPER 181,7474 0,00% BNPIGIER 199,6358 1,76% KMAI8ER 107,7087 0,47% y wchodzące w skład portfela inwestycyjnego (koszyka indeksów) Certyfikatu BZ WBK Przyjazna Planeta: 1) BNP Paribas Global Renewable Energies ER; 2) BNP Paribas Global Energy Efficiency ER; 3) BNP Paribas Global Waste Management ER; 4) BNP Paribas Global Water ER. y wchodzące w skład portfela inwestycyjnego (koszyka indeksów) Obligacji BZ WBK Infrastruktura+: 1) BNP Paribas Global Infrastructure ER; 2) BNP Paribas COMAC Isovol 8 LS ER. Dane do wykresów dostarcza Bloomberg. Źródłem pozostałych danych są PAP, Reuters, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowoekonomiczne. Prezentowana cena ropy odnosi się do notowań najbliŝszej wygaśnięciu serii kontraktu terminowego WTI Crude, notowanego na giełdzie NYMEX. Prezentowana cena miedzi odnosi się do jej notowań na Londyńskiej Giełdzie Metali. Prezentowana cena złota i srebra to kwotowanie Bloomberga na podstawie dostarczonych notowań instytucji zajmujących się wyceną danego kruszcu. Dane prezentowane w niniejszym raporcie zostały uzyskane lub zaczerpnięte ze źródeł uznanych przez DM BZ WBK S.A. za wiarygodne, jednakŝe DM BZ WBK S.A. nie moŝe zagwarantować ich dokładności i pełności.
Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinny być inaczej interpretowane. Dom Maklerski BZ WBK S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na postawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody DM BZ WBK S.A. jest zabronione.